《形势与政策》专题五-世界经济和欧美债务危机

专题五世界经济和欧美债务危机第一节欧美债务危机的缘由和发展过程第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响第三节理性看待资本主义的发展模式第一节欧美债务危机的缘由和发展过程一、美国债务危机的由来本世纪的欧美债务危机首先是从美国开始并逐渐向欧洲地区蔓延的。引发这次危机的始作俑者就是美国的次贷危机。1.美国债务金融危机的演变过程美国债务金融危机是一个风险积累和爆发的过程。2001年“9·11”事件后，美联储为了应对“互联网泡沫”破裂可能引发的经济衰退，连续降息至1%，尽管长期的低利率暂时稳定了经济，但也带来了全球性的“流动性过剩”。所谓流动性过剩，是指货币的供应量超过了实体经济对货币的需求量。通俗地讲就是政府当局货币发行过多，货币量增长过快，这些多余的资金需要寻找投资出路，流向赚钱和热门的行业，从而导致投资过热、通货膨胀的危险。下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程低利率加上流动性过剩，直接推动了全球性房地产等资产价格的过热，形成了购房者对住宅价格持续上升的预期，进而导致住房贷款需求的增加，住房贷款需求增加又进一步刺激了住房价格上升，房地产市场出现了一派繁荣的虚假景象。由于优质按揭市场已经趋于饱和，发放次级按揭机构就开始转向低等级客户，次级抵押贷款市场因而迅速发展，房屋价格和房屋信用泡沫逐渐变大，直至美国住房供应市场很快饱和。美联储发现资产市场的泡沫现象以后，于2005~2006年进行反向操作，通过连续17次加息，将联邦储备基准利率迅速抬高至5.25%，这导致次级贷款借款人的还款负担骤然上升，加之房地产市场的泡沫破裂引发房价下跌，又导致借款人无法按原先方式重新融资，结果贷款违约率迅速上升，在2007年的4~6月份仅两个月时间，次级贷款违约率达到14%左右。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程受此影响，抵押资产价值严重缩水，次级按揭证券的价值也因其高杠杆比率的影响而急速下降，直接导致许多金融机构出现财务危机，甚至面临破产。2.美国次级债问题浮出水面到2007年6月底，美国次级债问题越来越严重，受影响的企业越来越多，房贷风险逐渐升高到不可控制的状态，全美第二大次级抵押贷款机构—新世纪金融公司申请破产保护，成为美国地产业低迷时期最大的一宗抵押贷款机构破产案。继而美股大跌，美国华尔街第五大投资银行贝尔斯登公司宣布旗下两只基金因次贷危机而倒闭，爆出了公司成立83年以来的首次亏损。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程2007年8月，次贷危机波及欧洲市场，苏格拉皇家银行股票价格下跌至3%，法国最大银行巴黎银行宣布卷入美国次级债，暂停旗下三只涉足美国房贷业务的基金交易，欧美股市全线暴跌，金属、原油期货和现货黄金价格大幅跳水。同时，澳大利亚麦格理银行声明旗下两只高收益基金投资者面临的损失，港股受累下挫，中国工商银行卷卷入美国次贷风暴。美国次贷危机的蔓延，使得世界各地央行短期内注入巨资救市。2007年9月，为应对愈演愈烈的次贷危机以及可能的经济衰退后果，美联储进入了降息周期。随之又有几家大型金融机构出现危机，其中包括美国第五大投资银行贝尔斯登、花旗集团及美林证券，其首席执行官相继辞职。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程3.美国一揽子经济刺激法案收效甚微进入2008年以来，美国总统布什正式签署一揽子经济刺激法案。布什政府签署了总额高达7000亿美元的金融救市方案，将财政赤字推高至经济总产出的10%以上。希望通过大幅退税，刺激消费，进而刺激经济增长，避免经济陷入衰退。2008年3月，美国联邦储备委员会促使摩根大通银行收购了贝尔斯登，以防止危机扩大化。然而，2008年5月，美国两个最大的房屋抵押贷款公司房地美与房利美资产状况急剧恶化，使得金融危机再次升级。2008年9月，美国政府宣布接管房利美和房地美公司之后，次贷危机激起一场金融大海啸，一夜间美国两大投资银行走向末路:第四大投资银行雷曼兄弟宣布申请破产保护，第三大投资银行美林银行资不抵债，被美国银行收购。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程资银行美林银行资不抵债，被美国银行收购。美国最大的保险公司美国国际集团随后被政府接管。美联储宣布把高盛集团和摩根士丹利两家投资银行全部改为商业银行。“华尔街投资银行”作为一个历史名词消失了。其后，全美最大的储蓄及贷款银行华盛顿互助银行由于不堪承受惨重抵押贷款损失被美国联邦存款保险公司接管，它的倒闭成为美国有史以来最大的一桩银行倒闭案。继任的美国总统奥巴马也签署通过了一系列拯救方案，将债务上限从12.4万亿美元提高到了法定的债务上限14.294万亿美元，可惜只是杯水车薪。至此，美国金融危机仍在蔓延，且已经演变成为席卷全球的金融风暴。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程二、欧洲债务危机的不断扩大欧洲债务危机又称欧洲主权债务危机，它经历了四个阶段的演变和发展。1.第一阶段—冰岛债务危机2008年10月，在全球过度扩张的冰岛金融业(资产规模为GDP的9倍多)陷入困境。三大银行资不抵债，被冰岛政府接管，银行债务升级为主权债务。根据美联社的数据，当时冰岛政府外债规模高达800亿美元，为其2007年GDP的400%左右，人均负债25万美元;金融业外债更是高达1383亿美元。冰岛为了应对危机，采取了较为严厉的紧缩政策，被迫放弃固定汇率制度，截至2008年11月底，冰岛克朗兑欧元大幅贬值超过70。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程2.第二阶段—东欧国家债务危机2000年后，绝大多数东欧国家的商业银行被以西欧银行为主的外资控制。到2008年年底，外资在东欧国家的商业银行存款货币中占到了54%~97%。中东欧拥有约1.7万亿美元的外汇债务，而且三分之二贷款为外币贷款。2009年初，国际评级机构穆迪调低了乌克兰的评级，并认为东欧的形势在不断恶化，这触发了中东欧国家的债务问题国际化。国际货币基金组织警告，中东欧经济规模远超过冰岛，其债务问题存在引发金融危机“第二波”的风险。后来，依靠外部的援助，国际货币基金组织、世界银行以及欧盟等提供的支持，中东欧的局势有所缓和。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程3.第三阶段—希腊债务危机早在2009年5月希腊就遇到了债务问题，但金融界认为希腊经济体系小，债务危机影响不会扩大。后在欧盟强大的声援后，局势得到一定的缓解。但是半年后希腊财政赤字并未改善，其财政赤字GDP占比升至12.7%，公共债务GDP占比高达113%，国际评级机构惠誉将其主权信用评级调低，希腊债务危机赫然爆发。(1)全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈。2009年12月，惠誉将希腊信贷评级由“A-”下调至“BBB+"，前景展望为负面;标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A-”下调为“BBB+";穆迪宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程希腊的债务危机再度触动欧洲，许多欧洲国家开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，整个欧盟都受到债务危机困扰。2010年1月11日，穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级;2月，西班牙财政部指出，西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8%;债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅。(2)希腊债务危机冲击欧元区。由于希腊属于欧元区国家，所以希腊财政部长紧急向欧盟求救。希腊财政部长称，希腊在2010年5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程德国等欧元区的龙头国都感受到这次危机非同小可，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立11年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。浓厚的危机氛围促使欧盟成员国财政部长于2010年5月10日凌晨达成了一项总额高达7500亿欧元的援助计划，避免危机蔓延和升级。(3)希腊债务危机余震不断。由于欧盟对希腊的第二轮援助方案还有诸多不确定性，而欧元区第三大经济体意大利的形势也骤然紧张，外界担心欧洲债务危机可能进一步扩散并进而影响欧元区整体经济发展。希腊副总理兼财政部长表示，希腊希望欧元区国家能拿出希腊债务危机的整体解决方案，以便最终保护欧元及整个欧元区的利益。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程4.第四阶段—意大利债务危机如果意大利发生债务违约，其对欧元的破坏力和其他欧元区国家的冲击将远远大于希腊或者爱尔兰。因为意大利是欧元区第三大经济体，其国内生产总值在欧元区经济中所占比重高达17%，远超希腊。2011年2月以来，意大利主权债务问题趋向恶化。意大利股指连日下滑，10年期国债收益率更是攀升到6%以上的高位，意大利10年期国债与作为基准的德国同期国债的利差达到了390个基点，创下欧元区诞生12年以来的新高。即使意大利政府实现了控制财政平衡的目标，也并不意味着债务问题就能得到控制。英国经济与商务研究中心按照经济前景较好和较坏两种情况估算后得出结论，如果意大利长期国债利率长期维持在目前6%的水平，而经济增长依然缓慢，意大利公共债务总额相对国内生产总值的比例将会居高不下。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程三、欧美债务危机的根本原因和实质剖析欧美债务危机，主要有以下四个方面的原因。1.债务膨胀是根本因素首先，主权债务问题实际是本次金融危机的延续和深化。一般来说，经济繁荣时期，私人的负债水平相对较高，而每次危机之后，政府的财政赤字都会大幅增加。美国次贷危机引发全球经济衰退，也点燃了欧洲暗藏于风平浪静海面下的巨大债务风险，各国为抵御风险，开仓救市，造成控制赤字不力，使得欧元区16国平均赤字水平超过6%，各国财政赤字过高和债务严重超标直接引发了本次债务危机。其次，欧元区财政货币政策二元性导致了主权债务问题的产生。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程一方面，欧元区财政政策的溢出效应干扰了统一货币政策的运作，分散的财政政策和统一的货币政策使得各国面对危机冲击时，过多依赖财政政策，而且有扩大财政赤字的内在倾向;另一方面，欧元区长期实行的低利率政策，使希腊等国能够获得低廉借贷，促进国内经济增长，掩盖了其劳动生产率低但劳动成本高等结构性问题。而在金融危机下这些问题日益凸显，希腊和西班牙等国越来越难履行债务，最终引发大规模违约。第三，希腊、葡萄牙、意大利等五国属于欧元区中相对落后的国家，他们的经济更多依赖于劳动密集型制造业出口和旅游业。随着全球贸易一体化的深入，新兴市场的劳动力成本优势吸引全球制造业逐步向新兴市场转移，南欧国家的劳动力优势不复存在。而这些国家又不能及时调整产业结构，使得经济在危机冲击下显得异常脆弱。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程第四，欧美国家长期依赖举债和赤字财政大肆挥霍，对外推行霸权干涉主义，对内制造透支消费环境，其有效经济增长及实际经济实力无法继续支撑。如此高的债务比例已成为欧美国家爆发债务危机的重大隐患。2.经济结构失衡是内部诱因近年来，欧美产业结构失衡，制造产业空心化严重，经济发展脆弱。在欧盟国家中，希腊经济发展水平相对较低，资源配置极其不合理，以旅游业和航运业为主要支柱产业，这些产业过度依赖外部需求，在金融危机的冲击面前显得异常脆弱;以出口加工制造业和房地产业拉动经济的意大利在危机面前显得力不从心。高失业率、高税收、人口老龄化、生产率低、劳动成本高等经济结构失衡问题已成为欧元区一些高债务国的经济发展瓶颈。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程结构性失衡导致经济发展缺乏内生动力，竟争力降低，经济发展速度减缓。结构性失衡问题本来需要有针对性的发展政策予以调节，然而实行低利率政策使得部分欧元区国家通过享受低成本借贷来维持经济正常运转，一些潜在的问题没有得到及时化解，集聚起来便导致了债务偿还能力的丧失，形成债务危机。3.经济刺激政策成为导火索长期以来，欧美等国普遍采取宽松货币政策以刺激经济增长，导致其财政赤字和政府债务大幅上升。欧美国家宽松的货币政策主要表现在两个方面:一是欧元区长期维持1%左右的低水平利率;二是向银行购买欧元区国家发行的国债。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程这些措施并没有产生拉动投资和消费的效应，而是将危机转移至公共预算上，并使债务危机的隐患迅速膨胀。相关数据显示，发达国家公共债务总额由危机前的9000亿欧元增至20500亿欧元，增加额占经济总量的5%。4.欧美债务危机的实质—资本主义制度存在严重弊端资本主义经济制度的根本宗旨是鼓励自由竟争和追求“利润最大化”。随着跨国公司的迅速扩张，社会财富越来越集中于少数人手中，而多党政治竟争的结果是，由于政治家不得不向选民兑现承诺，所以只有推行赤字财政和信用膨胀政策。这一政策推行的“提前消费”“透支消费”模式所激发的并非“有效需求”，而是虚假繁荣。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程这种“过度需求”并不能从根本上促进实体经济的健康发展，反而容易导致经济的极度扩张，极易引起债务链条中断，从而丧失偿还债务能力。这恰恰是马克思主义政治经济学理论所阐述的资本主义社会化大生产同生产资料私人占有之间的矛盾。而流动性危机和债务危机的本质是资本主义的货币危机，因此，此轮欧美债务危机既是国际金融体系内在矛盾长期积累的结果，也是资本主义经济制度存在问题的总爆发。四、欧美债务危机的共性因素分析1.福利支出负担沉重欧美债务危机是其经济发展模式失败的结果。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程长期以来，欧美在消费主义思想的主导下，奉行消费至上的观念，致使国内储蓄不足，寅吃卯粮现象严重，政府和私人部门长期过度负债。长期的高福利政策是欧元区诸国财政负担沉重的一大诱因。这些国家一直奉行高福利的社会经济政策，执政者出于选举的需要，不敢对经济和社会体制进行大刀阔斧的改革，长期维持高福利的社会保障体系，造成了财政的入不敷出，不得不依靠举债度日。随着区域一体化的日趋深入，以希腊、葡萄牙为代表的一些经济发展水平较低的国家，在工资、社会福利、失业救济等方面逐渐向德国、法国等发达国家看齐，支出超出国内产出的部分越来越大。欧美主要经济发达经济体福利体制的运作使政府背上沉重的经济包袱。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程全方位社会保障的实施依赖于经济系统所提供的财政资源，这意味着必须对企业和个人增加税收，从而使税收成为社会公众的沉重负担。欧洲主要国家的财政收入占GDP比重一般都在40%以上。在2010年世界各国税负排名中，欧洲国家高居排名榜前列:法国56%，德国55%，意大利46%，希腊45%。欧洲主要国家的财政支出占GDP比重一般都在45%以上，社保支出占GDP比重也达到20%以上。2.凯恩斯主义引起政府支出的不断膨胀约翰·梅纳德·凯恩斯(JohnMaynardKeynes,1883~1946年)是英国著名经济学家。由于把充分就业和刺激需求视为经济繁荣的核心，凯恩斯颠覆了社会经济中的许多常识。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程例如生活常识告诉我们要量体裁衣、量入为出，而凯恩斯认为，导致经济危机的根源是有效需求不足，消费比生产更重要，通过消费刺激生产。受凯恩斯主义的长期负面影响，居民存款缩水、储蓄者利益受到巨大损害。凯恩斯主义还主张政府干预，通过政府强有力的财政政策，严重扭曲市场价格的功能，给投资者造成需求旺盛的假象，隐含生产过剩的系统风险;引起消费者的预期紊乱，一方面为了减少实际损失，应该加紧消费，另一方面由于未来不确定，又不敢放开消费，最终形成盲目消费和内需疲软并存的现象;导致资产泡沫，不动产虚假增值。这些长期影响又进一步加剧了短期压力—政府支出引起的债务负担逐日加重。上一页下一页返回第一节欧美债务危机的缘由和发展过程3.国际市场资金环境助长负债增长风险过去十年，由于发达国家普遍实行低利率，国际金融市场上又充斥着大量资金，这些资金主要流向两个地方:对发达国家和发展中国家的私人贷款，以及对发达国家政府的贷款。正是这些变化，带来了新的主权债务危机，并主要爆发在发达国家，甚至是核心国家。到2007年，G20国主要的发达成员国中，政府债务占GDP的比例已经达到80%，而这一比例比G20国中主要的发展中大国要高一倍。预计到2014年，发达国家政府债务占GDP的比例将超过120%，为发展中大国的三倍。此外，遭受金融危机打击较大的发达国家还存在着救助金融机构带来的大量隐含债务，这会加重发达国家的债务负担。上一页返回第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响一、欧美债务危机对全球社会经济发展的影响债务危机对经济的影响一般会通过两条路径传导:一是向银行业传导，使相关国家货币贬值，增高银行业风险，一国银行业的风险还会扩散至其他国家;另一条是向实体经济传导，使企业的融资需求难以得到满足，抑制民间投资，减缓总体经济发展。因此，欧美债务危机对欧美国家及世界经济的影响不容忽视。1.经济影响2008年9月，美国次贷危机演变为全球金融危机。在危机冲击下，全球资本市场剧烈动荡，世界经济陷入衰退，国际贸易增长速度大幅下滑。下一页返回第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响受全球金融危机和世界经济衰退的影响，全球跨国兼并和收购活动明显减少，跨国公司利润也有所下降。2008年全球对外直接投资总额为14491亿美元，同比下降21%。其中，发达国家为8401亿美元，下降32.7%;发展中国家为5177亿美元，小幅增长3.6%。全球对外直接投资和对外证券投资的增长速度都呈现下降趋势。全球金融危机主要通过以下途径对国际资本流动形成冲击:一是由于流动性短缺和信贷紧缩，发达国家的金融机构和企业从海外大量抽回资金;二是为了应对危机，许多金融机构和企业采取了出售资产、裁员、推迟或取消投资等措施，造成海外投资下降;三是大宗商品价格大幅下跌，减少了中东、拉美等原油和资源出口国的资本流入流出;上一页下一页返回第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响四是各国进出口贸易大幅度下滑，减少了与国际贸易相关的国际投资活动;五是在危机冲击下，企业可用于投资的资金来源减少;六是股市低迷不仅导致企业直接融资减少，还导致使用股票作为杠杆收购手段的跨国公司并购活动减少。2.经济影响的具体表现(1)黄金创新高。黄金与石油、铜等同为重要战略储备资源，从历史上看，黄金价格与油价、铜价具有明显的正相关关系。然而，自欧美债务危机爆发以来，黄金价格明显强于石油和铜，形成独立走势。黄金是一种特殊的商品，不仅具有一般商品属性，更具有货币属性，黄金价格的独立走势，是黄金独特的货币属性得以充分发挥的结果。这表明黄金作为工业品和消费品的一般商品属性让位于货币属性，货币属性在黄金的价格决定中占据主导地位。上一页下一页返回第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响全球金融危机带来的经济动荡，使得黄金的避险功能更加受到关注。无论是看好经济的乐观者，还是看淡经济的悲观者，都找到了投资黄金的充分理由。经济乐观者认为，随着经济的强劲回升，全球宽松的货币政策所带来的后果—通胀压力可能很快到来，这增加了用黄金抵御通胀的需求;经济悲观者认为，随着经济再次陷入低迷，已经上涨的股市和大宗商品可能面临下跌风险，资金将从风险资产转入无风险资产，从而增加了黄金的避险需求。同时，全球金融危机导致国际货币体系面临重构，美元的霸主地位受到挑战，欧元、日元的地位相对上升，尤其是随着人民币国际化快速推进，人民币国际地位将显著上升。当今国际货币体系的不稳定，必然导致国际天然货币—黄金价格的重估。美元中长期面临贬值趋势，这将使黄金的储备需求上升，推动黄金价格上涨。上一页下一页返回第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响(2)世界范围内投资环境恶化，市场疲软。欧美债务危机严重打击市场信心，影响投资环境。主权债务危机会导致汇率波动，利润下降，融资成本上升，市场和投资环境急剧恶化。以冰岛为例，冰岛主权债务危机爆发后，汇率出现了大幅贬值，全球最大快餐连锁企业麦当劳宣布退出冰岛。人们对世界经济发展的未来抱以更加悲观的预期，整个欧美区域内货币出现幅度较大的贬值，经济总量及规模受到较大的损失。并且伴随着企业大量的倒闭，失业率提高，社会出现普遍的经济萧条，甚至有些时候还会伴随着社会动荡或国家政治的动荡。这样下去，肯定不利于当地居民对于生产和消费的关注，投资者的热情也会下降，从而使一个国家的实体经济严重受挫。上一页下一页返回第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响(3)对实体经济造成严重伤害。从目前看，欧美债务危机对全球实体经济的影响主要有:第一，股市、房市、商品市场不断下跌，一方面表明投资者对经济前景看淡，而且本身也通过财富效应，降低了民众的支出能力和消费意愿;第二，很多金融企业倒闭或陷入危机，不仅本身造成大量人员失业，而且危机也逐渐波及相关领域的企业。有的企业陷入危机、难以为继，有的企业发展前景不明，从而导致更多失业人员的产生，引起失业率大幅上升。失业率大幅上升进一步降低了民众的消费意愿。以日韩两国为例，国际金融危机使金融制度相对成熟的日本和韩国也遭受重创。一是实体经济收益率整体下滑。二是虚拟经济大幅缩水。日本股市一路暴跌，严重打击了日本的外向型经济。韩国各大银行和企业，也出现了“美元枯竭”现象，严重影响着韩国金融业的稳定性及经济实体的发展。上一页下一页返回第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响欧洲特别是中东欧市场更是一撅不振，经济增长速度变缓，信贷紧缩，股市下跌，大批外资撤出中东欧市场，经济出现了明显困难。3.社会影响(1)直逼欧美公共福利政策转型。许多发达国家都奉行高福利的社会经济政策，随着人口老龄化与社会保障覆盖面扩大和保障水平的不断提高，发达国家的财政不堪重负。在欧洲，随着区域一体化的日趋深入，以希腊、葡萄牙为代表的一些经济发展水平较低的南欧国家，在工资、社会福利、失业救济等方面逐渐向德国、法国等发达国家看齐，支出水平超出国内产出的部分越来越大。由于工资及各种社会福利在上涨之后难以向下调整，导致政府与私人部门的负债比例节节攀升。上一页下一页返回第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响为了应对日益沉重的债务问题，目前欧美各国政府都试图制定各种开源节流的政策来加以解决。各国政府的削减财政开支计划，都遭到了早已习惯于高福利社会生活的广大民众的强烈反对，甚至引发大规模的罢工潮，这无疑让欧美政府想要削减财政开支的做法举步维艰，也预示着改革之路不会是一帆风顺的。(2)社会动荡加剧。由美国这个“震源国”所引发的金融海啸已扩散至全球，因此而带来的后期效应正逐渐显现并日益加深，全球金融海啸正在越来越多的国家中造成动荡。尤其是在一些矛盾冲突严重的国家，危机还可能导致政府被颠覆。近来，由希腊警察枪击少年而引发全国骚乱的事件频频出现在各大媒体的头版头条，在这个欧洲文明起源的国度正上演全国性暴力示威政治事件。上一页下一页返回同时，随着金融危机的全球蔓延，许多欧元区、美元区以外的国家也卷入社会动荡。墨西哥、土耳其、韩国和巴基斯坦等对美国经济和安全利益至关重要的发展中国家，都面临信贷突紧、失业增加、增长放缓和社会矛盾深化的问题。在亚太国家中，由于国内局势不稳，印度、泰国和马来西亚在未来两三年将面临最高的政治和社会风险。二、欧美债务危机对中国的影响1.外部需求下滑，我国出口增速下降当前，中国的外向型经济处于转型升级的关键时期，欧美是中国最大的贸易伙伴，欧美债务风险的发展必然会对中国与欧美国家的贸易往来产生重大影响，并制约中国整体对外贸易的发展。上一页下一页返回第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响以欧盟为例，欧盟是中国第二大贸易伙伴，为了缓解主权债务危机，各国不得不收缩其财政政策，减少对于中国产品的需求。中国的外贸出口受到较大程度的打击。同时，由于债务危机的爆发，国际汇率市场动荡加剧，给我国外贸出口企业增大了汇兑风险，特别是欧元、美元竟相贬值的情况下，人民币升值压力继续增大，使得我国外贸企业出口汇兑损失增大，影响了外贸出口积极性。另外，由于债务危机的发生以及经济复苏的困难增大，欧美国家的贸易保护主义情绪难免进一步抬头，这也将对我国出口增长产生不利影响。上一页下一页返回第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响2.热钱流入、偷入性通货膨胀欧美债务危机刺激下的大量短期资本的流动，加上欧盟采取宽松货币政策的倾向，会给中国造成“热钱”流入的风险，进一步加重中国输入性通胀压力和人民币升值压力。欧洲经济前景的不确定性，以避险与升值为目的的大量游资可能转向相对安全的中国市场，加上欧盟为应对债务危机不得不放松货币政策，使得中国会在短期内面临大规模国际资本的流入，“热钱”流入压力倍增。热钱的注入，带来流动性的泛滥，一方面会冲击我国治理通胀的宏观经济政策，另一方面也会加剧人民币升值的压力。从某种意义上说，热钱的流入对我国而言是相当严峻的挑战。上一页下一页返回第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响3.我国持有美国国债损失严重我国实行对外开放政策以来，中美之间通过“建设性合作”，在经贸领域建立了紧密的相互依存关系。2008年中美贸易额占中国对外贸易总额的13%，美国是中国最大的进出口贸易伙伴国，与此同时，中国对美国的贸易顺差达1709亿美元。其原因主要是美国只把先进技术转让给欧、日、加、韩、澳等伙伴国，却对我们中国一直实行严格的技术封锁，中国积存的近2万亿美元外汇无法花出去，因而中美贸易顺差越来越大，只好购买相对安全的美国国债。上一页下一页返回第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响4.贸易保护主义抬头，导致对中国反倾销行动加剧欧盟一直拒绝承认中国完全市场经济地位，也是最早发起对中国反倾销的地区。欧债危机的加剧势必会刺激欧盟贸易保护主义抬头，更多国家将重拾重商主义政策，把出口看作是摆脱危机的最主要手段。自然，经济持续增长、市场日益庞大的中国既被欧盟视为主要的市场竟争者，又被看作出口的希望所在。根据中国商务部的统计，2010年欧盟对中国出口的产品发起贸易救济调查11起，是2009年的1.6倍，立案数量为近4年来最多，涉案金额亦较大。超过了美国对中国发起的贸易政策救济调查的数量。反倾销税将维持5年，而制造商可以要求继续延长到2016年之后。上一页下一页返回第二节欧美债务危机对世界经济发展的影响5.出口企业仃单锐减，就业难题凸显在国际金融危机影响之下，部分企业特别是劳动密集型的中小出口企业，订单减少，生产经营困难，出现了关闭、停产或者半停产的情况。服装、纺织、电子元件、塑料制品等加工制造业和劳动密集型企业纷纷倒闭，加大了就业压力，致使城镇新增就业人数增速下降。在经济增长放慢带来收入减少的情况下，国际旅行和旅游业不可避免地受到影响，国外游客数量减少和跨国公司节约旅行开支，都对服务业贸易和本地经济产生一定程度的影响，对劳动力需求减少，从而加大了就业压力。上一页返回第三节理性看待资本主义的发展模式一、当代资本主义模式的分类及基本特征当前，对资本主义模式的分类，主要有四种观念，分别来自米歇尔·阿尔贝尔、英国《经济学家》周刊、罗贝尔·博维和莱斯特·瑟罗。比较流行的观点有五种。1.新美国模式新美国模式是以市场经济为导向，以个人主义和自由主义为基本理论依托，尤其突出自由竟争;强调劳动力市场的流动性，劳动者享受有限的法定劳动所得和社会福利;公司注重短期目标的实现，证券市场在公司投融资中起着举足轻重的作用。该模式的特征在20世纪七八十年代随着英国的撒切尔夫人上台执政和美国总统里根当选推行“撒切尔主义”和“里根经济学”而更趋强化。下一页返回第三节理性看待资本主义的发展模式在经济上其主张削减赋税、自由竟争、放松管制、鼓励私有化和个人财富的积聚。它的优点是:有弹性很强的劳动力市场、低税、激烈的竟争、股东资本主义，对管理者施压，要求其追求利润最大化。缺点是:收入差距悬殊，低福利救济，公共服务如初等、中等教育质量差，低投资率和低储蓄率。2.莱茵模式莱茵模式是由法国经济学家米歇尔·阿尔贝尔提出来的。他在著名的《资本主义反对资本主义》著作中，将莱茵河流域的西欧国家，主要是德国(还有瑞士、挪威、瑞典等国)所奉行的市场经济模式，称为“莱茵模式”。此模式强调社会保障体系的建立，利用税收和福利政策来实现社会的和谐和公正。上一页下一页返回第三节理性看待资本主义的发展模式其优点是:出色的教育和培训、慷慨的福利和工资差异较小造就了社会的和谐，公司和银行之间的密切关系助长了高投资。缺点是权力过大的工会、高税收、过分慷慨的失业救济和对劳动力市场及产品市场的广泛限制导致失业率居高不下。3.日本模式日本模式的特点之一是“合作体制”。政府与企业形成一体，就工资和生产问题交换想法。在企业内部，以长期就业制度为前提，工人的流动性不大，工人的生存以企业为中心，个人的成败同公司的成败紧密联系在一起。它的优点是:终身雇佣制促进了忠诚度和技能熟练程度;公共服务特别是教育质量高;银行和其他工商企业关系密切;上一页下一页返回第三节理性看待资本主义的发展模式公司交叉持股使管理者受到保护，使其免遭失去耐心的股东影响，从而得以对投资采取长期观点。缺点是:由于受到过多保护，公司抵御风险的能力不强。4.斯堪的纳维亚模式斯堪的纳维亚式的资本主义，即瑞典、丹麦、挪威、芬兰和奥地利等国的资本主义。这种资本主义具有社会民主性质，工人有很大的发言权，关于工资和职业训练，工人站在差不多平等的立场上同经营者进行谈判。其优点是拥有较为开放的市场、全面的福利、很小的工资差别、使失业者重新工作的就业计划。缺点是不断上涨的通胀率和经济衰退使预算