《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》解读：绿色金融高质量发展：更具体、更细化

ESG点评报告绿色金融高质量发展：更具体、更细化核心观点mazongming_yj@l事件：2025年2月27日，国家金融监督管理总局办公厅与中国人民银行办公厅联合发布《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》（下称《方案》旨在推动银保业助力经济绿色转型，为“双碳”mazongming_yj@l《方案》设定5年量化目标，构建绿色金融体系，提升金融机构服务能力，扩大绿色金融业务占比。在任务布局上，涵盖多方面：支持产业结构优化、能源体系转型等重点领域；完善绿色金融服务体系，包括优化信贷投放、丰富产品供给等；推动金融机构自身低碳转型，开展碳核算、推进绿色运营；增强风险管理，完善机制应对气候风险；深化机制建设，健全内部管理、夯实数据基础等。在组织保障上，通过加强责任落实、监督评价等措施确保实施。《方案》短期为绿色产业供资，加速经济绿色转型；中期优化银保业务结构，提升专业度与风险应对能力；长期健全绿色金融体系，提升我国国际地位。《方案》注重绿色转型协同，包括主体协同（政府部门、企业、公众合力）以及“降碳、减污、扩绿、增长”协同，促进经济与环保有机统一。l与此前绿色金融监管政策相比，《方案》呈现出诸多异同。在相同点方面，政策目标都以助力碳达峰、碳中和为核心，引导金融机构支持绿色经济。同时，均重视风险防控，要求金融机构将环境、社会和治理风险纳入全面风险管理体系。不同点与变化主要体现在：一是政策覆盖范围拓展。从侧重某一领域转向全面覆盖银行业和保险业，构建更全面的绿色金融服务生态。二是任务要求更细化。对重点领域金融支持任务详细划分，增强了可操作性。三是机制建设深化。在夯实数据基础、优化激励约束机制、加强人才储备等方面提出更深入要求。l《方案》聚焦产业结构优化升级、能源体系低碳转型、生态环境质量改善和生物多样性保护、碳市场建设四大领域支持，从供给侧提升金融服务质效，强化风险防控以实现可持续发展。具体行业来看，银行业面临绿色信贷标准统一难题、风险管理压力增大、专业人才短缺等挑战，但也迎来业务拓展、产品创新、提升行业影响力的机遇。保险业面临产品研发难度增加、数据基础薄弱、行业竞争加剧等挑战，同时也有市场需求增长、创新业务模式、合作机会增多的机遇。l风险提示：政策实施不及预期的风险；政策理解不到位的风险。分析师登记编码：S0130524070001xiaozhimin_yj@分析师登记编码：S01305240800041.【银河ESG】ESG标准化进程加快，中国ESG开启新篇章2.【银河ESG】ESG地方体系建设持续推进——上海、北京、苏州三地区域ESG政策的新探索3.【银河ESG】A股ESG将进入规范披露新时代：可持续信息披露指引正式发布，推动上市公司高质量发展4.【银河ESG】数字经济赋能ESG：全方位助力ESG可持续发展5.【银河ESG】上市公司可持续发展披露纳入监管，ESG报告规范性有望进一步提升6.【银河ESG】新年新里程：三大交易所发布《上市公司自律监管指引——可持续发展报告（试行征求意见稿）》7.【银河ESG】《关于全面推进美丽中国建设意见》重磅发布，催化ESG因子市场行情8.【银河ESG】中特估视角下看ESG：ESG因子阿尔法属性有望加强9.【银河ESG】厚积薄发，志存高远——ESG投资策略解析与优化构建证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1ESG点评报告一、政策描述《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》由国家金融监督管理总局办公厅与中国人民银行办公厅于2025年2月27日联合发布，政策层级较高且涵盖范围广泛，其核心目标是推动银行业和保险业在绿色金融领域的深度发展，为经济社会的绿色转型筑牢金融根基。（一）政策出台背景与导向在全球积极应对气候变化、我国全力推进碳达峰碳中和目标的大背景下，国内经济正处于绿色转型的关键阶段。党的二十大和二十届三中全会均对绿色发展提出明确要求，中央金融工作会议也着重强调做好金融“五篇大文章”，其中绿色金融是重要一环。此政策紧密围绕这些会议精神制定，是对过往绿色金融相关指导意见的深化与细化，旨在形成一套完整、可落地的执行方案，将绿色金融发展推向新高度。（二）总体要求与发展原则以习近平新时代中国特色社会主义思想为根本遵循，融合经济与生态文明思想，突出金融工作的政治性和人民性。在发展原则上，“先立后破、分类施策”平衡了发展与安全，确保转型过程中能源和产业链供应链的稳定；“市场导向、创新驱动”充分发挥市场与政府的协同作用，以需求为牵引激发金融创新活力；“监管引导、风险可控”通过完善政策和监管体系保障绿色金融稳健发展；“系统观念、协同发力”促进金融、产业政策协同，强化国际合作交流。（三）明确量化发展目标设定未来5年的具体发展目标，致力于构建全方位、多层次的绿色金融体系。从制度完善、监管强化到标准领先，从组织建设、产品丰富到风控严格，各方面协同推进。着重提升银行保险机构专业服务能力，包括碳核算、气候风险管理和信息披露水平，同时扩大绿色金融业务规模占比，为实现碳达峰提供有力支撑。（四）全方位任务布局：重点工作任务涵盖多个关键领域。加强重点领域金融支持。在产业结构优化升级领域，聚焦传统行业转型，银行保险机构为钢铁、石化等行业的工艺革新和设备改造提供中长期贷款与保险保障，推动绿色产业发展，支持绿色交通、建筑和资源循环利用项目，以及绿色产品贸易和“一带一路”绿色建设。在能源体系低碳转型方面，围绕太阳能光伏、风电等新能源产业的全生命周期提供金融服务，探索新能源汽车产业链金融，支持传统能源清洁利用和能源保供。在生态环境质量改善和生物多样性保护领域，助力污染防治攻坚，加大对生态系统保护和修复工程的支持，探索生态产品价值实现的融资模式，支持国家公园和国土绿化项目。针对碳市场建设，支持碳交易市场发展，开展碳金融业务，运用碳账户拓展服务场景，支持气候投融资项目和绿色低碳技术创新。完善绿色金融服务体系。在优化银行信贷供给上，各类银行机构依据自身定位提供特色化绿色金融服务，政策性银行提供长期资金，大型商业银行协调区域资源，股份制银行深耕细分领域，地方法人银行服务本地，外资银行发挥自身优势。完善绿色保险体系要求保险公司开发针对性风险保障方案，聚焦重点领域创新产品，提升专业服务能力。丰富金融产品服务包括银行开展能效信贷、资产证券化等业务，理财子公司开发绿色理财产品，信托机构发展绿色信托，保险公司优化和创新保险产品，共同拓展绿色消费业务。拓宽绿色融资渠道方面，银行规范开展绿色债券业务，金融租赁公司加大绿色租赁投入，保险公司运用保险资金参与绿色项目投资。推进资产组合和自身运营低碳转型。有序开展碳核算工作，鼓励银行机构测算企业和产品碳排放，保险公司测算投资组合碳排放，探索开发相关绿色金融产品，引入第三方评估核查。降低资产组合碳排放要求机构以降碳为导向，实施差异化授信与投资政策，优化资产结构。推进自身绿色低碳运营需树立绿色办公理念，完善制度机制，降低运营碳排放，鼓励建设碳中和网点。增强金融风险防控能力。完善风险管理机制，对客户风险分类管理与动态评估，银行和保险公司据此在业务各环节采取差别化措施。强化全流程风险管理，识别、监测和控制业务中的环境、社22ESG点评报告会和治理风险，将企业相关信息纳入管理流程，加强各环节管理。有效应对气候风险要求机构探索风险管理方法，开展情景分析和压力测试，管理高碳资产风险，保险公司完善风险评估模型。维护良好市场秩序，银行保险机构跟踪研究绿色行业，合理定价，落实政策要求，处置落后产能企业相关业务。深化绿色金融机制建设。健全内部管理，从战略高度推进绿色金融发展，完善组织架构和制度，创新体制机制。夯实数据基础，建立健全统计数据管理制度，加强数据治理，推进数字化建设。强化信息披露，建立完善机制，公开相关信息，提升披露水平。优化激励约束，设置合理业务目标，建立考核评价和奖惩机制，完善尽职免责机制，鼓励地方创新。加强人才储备，指定高管负责，引进和培养专业人才，定期开展培训。组织保障与实施路径。组织保障部分为政策落地提供坚实后盾。加强责任落实，明确各级金融管理部门与银行保险机构职责，确保政策执行到位；加强监督评价，运用多种监管手段规范机构行为，提升绿色金融发展质量；加强协同合作，促进金融管理部门与各方协作，完善政策和信息共享机制，推动行业内外合作；加强宣传交流，普及绿色金融知识，推广成功经验，提升我国绿色金融国际影响力。政策实施的预期效果与深远影响。从短期看，能为绿色产业和项目提供充足资金，加快重点领域绿色转型步伐，如助力传统高耗能行业节能减排改造、推动新能源产业扩张。中期内，促进银行业保险业优化业务结构，提升绿色金融服务专业度，增强应对环境和气候风险能力。长期而言，有助于我国建立健全绿色金融体系，推动经济社会全面绿色转型，实现可持续发展，提升我国在全球绿色金融治理中的地位和话语权，为全球应对气候变化贡献中国智慧和力量。二、政策点评国家金融监督管理总局联合中国人民银行新发布的《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，与此前绿色金融监管政策相比，在多方面展现出异同、变化，明确了重点与方向。（一）与此前政策相同点1.政策目标一脉相承。过往绿色金融监管政策，如《国家金融监督管理总局关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》等，均以贯彻党中央、国务院绿色发展决策部署为核心，积极助力碳达峰、碳中和目标实现。此次新方案同样围绕此目标，引导银行业保险业加大对绿色、低碳、循环经济的支持，在推动经济社会绿色转型这一宏观目标上保持高度一致。2.重视风险防控。此前政策已强调防范环境、社会和治理风险，新方案延续这一理念，且进一步细化要求。例如，都要求金融机构将相关风险纳入全面风险管理体系，对客户风险进行分类管理与动态评估，有效识别、监测和控制业务活动中的各类风险。（二）与此前政策不同点与变化1.政策覆盖范围拓展。过往政策可能侧重绿色保险或绿色信贷某一领域，新方案则全面覆盖银行业和保险业。在完善绿色金融服务体系方面，既对银行机构提出结合自身禀赋开发特色化绿色金融产品和服务的要求，又督促保险公司研发针对性风险保障方案，涵盖银行信贷供给、绿色保险体系完善、金融产品服务丰富、融资渠道拓展等多个维度，构建了更全面的绿色金融服务生态。2.任务要求更细化。在重点领域金融支持上，新方案对产业结构优化升级、能源体系低碳转型、生态环境质量改善和生物多样性保护、碳市场建设等领域的支持任务进行了细致划分。如在能源体系低碳转型中，不仅提及支持新能源产业，还具体到围绕太阳能光伏、风电等新能源产业做好项目对接和信贷支持，完善新能源汽车全产业链金融服务等，相比以往政策，可操作性更强。3.机制建设深化。新方案在绿色金融机制建设方面提出了更深入的要求。除了健全内部管理、强化信息披露等常规内容外，还强调夯实数据基础，建立健全绿色金融统计数据管理制度，加强数据治理和数字化建设。同时，优化激励约束机制，建立有效的绿色金融考核评价体系和奖惩机制，33ESG点评报告在人才储备方面，也要求吸引更多具有国际视野的综合性绿色金融人才，这些都是此前政策较少深入涉及的方面。（三）重点与方向1.聚焦重点领域支持。新方案明确将产业结构优化升级、能源体系低碳转型等四大领域作为重点支持方向。在产业结构优化升级中，强化对传统行业工艺革新和设备更新的中长期贷款支持，推动资源向绿色产业倾斜；在能源体系低碳转型方面，全力支持新能源产业发展和传统能源清洁高效利用，凸显能源领域转型在绿色金融支持中的关键地位。2.提升金融服务质效。从供给侧发力，要求银行保险机构优化金融服务。银行要立足职能定位，发挥特色优势开发产品服务；保险公司要围绕绿色转型研发风险保障方案。同时，鼓励丰富金融产品服务形式，拓展融资渠道，如开展能效信贷、绿色债券业务等，以提升金融服务绿色高质量发展的适配性。3.强化风险防控与可持续发展。把有效防控绿色金融风险作为重点，完善风险管理机制，应对气候风险，维护市场秩序，确保绿色金融业务的商业可持续性，实现金融支持绿色发展与自身稳健运营的平衡。（四）银行业面临的挑战与机遇银行业面临的挑战包含信贷标准、风险管理、人才短缺三个方面：1.绿色信贷标准统一难。新方案覆盖多个重点领域，不同领域绿色项目标准存在差异，银行业需整合并统一绿色信贷标准，以准确评估项目，这增加了操作难度与成本。例如，在能源体系低碳转型中，太阳能光伏与风电项目的评估标准不同，银行需协调。2.风险管理压力增大。新方案细化风险防控要求，银行不仅要识别传统信用风险，还需精准评估环境、社会和治理风险，且需建立动态风险评估体系。部分新兴绿色产业发展尚不成熟，增加了风险评估难度。3.专业人才短缺。方案要求银行在绿色金融多领域深入发展，如开展碳核算、开发绿色金融产品等，现有人才储备难以满足需求，招募与培养专业人才迫在眉睫。同时银行业也有对应的机遇：业务拓展空间广阔：方案对产业结构优化升级、能源体系低碳转型等重点领域的支持，为银行带来大量业务机会。如对传统行业绿色改造的中长期贷款需求，以及新能源产业项目融资需求，将推动银行绿色信贷业务规模增长。产品创新驱动：鼓励银行开发特色化绿色金融产品，促使银行在能效信贷、绿色债券、绿色资产证券化等产品上创新，满足不同客户需求，提升市场竞争力。提升行业影响力：积极响应新方案，银行可在绿色金融领域树立良好形象，提升行业影响力，吸引更多绿色项目合作与优质客户资源。（五）保险业面临的挑战与机遇保险业面临的挑战包含产品研发、数据基础、行业竞争三方面：1.产品研发难度增加。新方案要求保险公司围绕绿色转型研发针对性风险保障方案，由于绿色产业风险复杂，且部分新兴绿色产业风险数据匮乏，保险公司需投入大量资源进行风险评估与产品设计。2.数据基础薄弱。夯实数据基础是新方案要求，保险公司在绿色保险相关数据收集、整理与分析方面基础薄弱，难以准确评估风险和定价，影响产品开发与业务拓展。3.行业竞争加剧。随着政策推动，更多保险公司将进入绿色保险领域，市场竞争加剧，保险公司需提升服务质量与产品竞争力。同时保险行业也有对应的机遇：1.市场需求增长。在绿色发展趋势下，各行业对绿色保险需求上升，如环境污染责任保险、绿色建筑保险等，为保险公司带来新业务增长点。2.创新业务模式。方案鼓励保险公司参与绿色项目投资，开展碳保险等创新业务，为保险公司拓展业务模式、提升盈利能力提供机遇。3.合作机会增多。与银行、企业及其他金融机构在绿色金融领域的合作机会增加，通过资源共享、优势互补，可开发综合性绿色金融解决方案，提升行业地位。4请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公4ESG点评报告三、风险提示政策实施不及预期的风险；政策理解不到位的风险。5请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公5ESG点评报告本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。马宗明：中国银河证券ESG研究负责人、ESG首席分析师；肖志敏：中国银河证券ESG分析师；本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提