高频数据跟踪(2025年2月第2周)：建材价格走弱

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1固定收益定期报告证券研究报告尹睿哲分析师赵心茹分析师相关报告经济增长：建材价格走弱个百分点。终端需求恢复迟缓，钢厂复产积极性不高。需求：建材价格走弱。乘用车市场零售分别达到日均2.7/4.9万辆，同比分别下降本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2固定收益定期报告机解除预期减弱，运价持续低迷。通货膨胀：猪价继续寻底栏，冻品补库也将对猪价构成支撑。拉克库尔德自治区在长达近两年的石油出口中断之后或重返克与俄罗斯石油供应预期增加，国际油价承压回落。风险提示：统计口径误差。本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。3固定收益定期报告目内容目录1.经济增长：建材价格走弱 51.1.生产：电厂日耗持续回升 51.1.1.生产端：电厂日耗持续回升 51.1.2.生产端：高炉开工率止升 1.1.3.生产端：轮胎开工率陡峭回升 1.1.4.生产端：全国整车货运流量小幅回落 1.2.需求：建材价格走弱 1.2.1.需求端：30城商品房销售连续两月走弱 1.2.2.需求端：车市零售回暖 1.2.3.需求端：钢价震荡偏弱 1.2.4.需求端：水泥价格再度走弱 91.2.5.需求端：玻璃价格温和回落 91.2.6.需求端：集运运价指数跌势不减 2.通货膨胀：猪价继续寻底 2.1.CPI：猪价继续寻底 2.1.1.猪价继续寻底 2.1.2.农产品价格指数持续回落 2.2.PPI：油价温和回落 2.2.1.油价温和回落 2.2.2.铜涨铝跌 2.2.3.工业品价格多数走弱 图表目录 5 5 5 9 9 9 9 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。4固定收益定期报告 固定收益定期报告本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。51.经济增长：建材价格走弱图1.行业环比（阴影：环比走弱）环比25-0225-0124-1224-1124-1024-0924-0824-0724-0624-0524-0424-03房地产土地成交面积三月移动平均-0.1%44.0%4.5%-3.5%-2.0%-5.8%-2.3%一线-6.5%-0.3%-2.9%2.4%-8.5%-8.3%二线9.8%-6.3%-7.5%-6.4%2.1%三线-1.5%24.7%-7.6%-5.4%-4.1%房地产销售面积（周）27.6%41.8%-0.8%-9.9%27.7%-8.5%一线-5.1%42.8%二线45.8%三线40.2%-9.0%电力南方八省电厂日耗（周）-8.2%4.3%-4.6%20.3%-1.7%-7.7%煤炭焦煤价格（日）-1.7%-2.9%-9.7%-8.1%9.0%-5.8%-4.3%-7.9%4.4%-3.8%-5.1%焦炭价格（日）-1.4%-3.8%-6.6%-5.7%9.1%-2.4%-2.2%-2.3%-1.0%-6.0%-4.3%动力煤价格（日）-0.2%-0.7%-0.4%-0.1%-0.3%-0.7%-0.5%钢铁螺纹钢价格（日）-0.4%-1.5%-1.8%-2.9%-4.9%-5.1%-3.1%2.7%-0.6%-7.2%-1.8%线材价格（日）-2.6%-0.4%-3.9%-0.2%-6.1%-3.1%-2.2%-1.0%-3.5%-1.1%热轧价格（日）-1.9%-0.1%-1.4%-2.2%-3.9%-2.1%-4.0%-1.9%冷轧价格（日）-0.3%-0.6%-0.7%-1.8%-6.9%-3.3%-2.0%-0.9%-4.0%-3.6%-0.7%唐山钢厂高炉开工率（周）-0.1%4.7%-1.8%2.6%-0.5%-3.7%-2.9%-2.9%粗钢产量（旬）2.4%-6.3%4.6%-6.2%-5.0%2.3%-1.2%2.8%建材水泥均价（日）-4.2%-4.8%-0.8%4.1%-2.4%2.8%-0.9%-3.4%玻璃期货均价（日）-4.2%4.2%-9.7%-1.4%-3.7%-9.4%-5.2%货运流量指数（周）--1.8%-1.8%-0.6%2.3%8.6%4.3%-1.8%-1.8%-0.6%2.3%8.6%4.3%2.9%-1.6%交运CCFI指数（周）-9.2%4.3%-1.9%-7.0%20.9%SCFI指数（周）-5.5%4.7%46.6%-0.9%1.1.生产：电厂日耗持续回升1.1.1.生产端：电厂日耗持续回升图2.6大发电集团日耗触底回升6大发电集团日耗（万吨）202520242023202220212020201990807060504030沿海八省电厂日耗（万吨）26024022020022-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0825-02本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。6固定收益定期报告1.1.2.生产端：高炉开工率止升图4.钢厂高炉开工率止升高炉开工率（%）中国:高炉开工率:247家唐山:Custeel:高炉开工率21/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/0210090807060504030201021/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/02图5.全国钢厂产能利用率转向回落钢厂产能利用率（%）959085807570221-0522-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0825-021.1.3.生产端：轮胎开工率陡峭回升图6.轮胎厂开工率陡峭回升汽车轮胎开工率（%）半钢胎全钢胎半钢胎9080706050403020022/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/0222/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/02图7.江浙地区下游织机开工率缓慢回升涤纶长丝江浙地区开工率（%）开工率:涤纶长丝开工率:下游织机908070605040302021/02021/0222/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/02本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。7固定收益定期报告1.1.4.生产端：全国整车货运流量小幅回落图8.全国整车货运流量小幅回落整车货运流量指数:7DMA806040200202520242023202220211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图9.12月整车货运流量指数同比涨幅走阔整车货运流量指数:当月同比（%）综合上海——江苏浙江北京——广东806040200-20-40-602023-092023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-121.2.需求：建材价格走弱1.2.1.需求端：30城商品房销售连续两月走弱图10.楼市销售环比连续两月走弱8060402030城商品房销售面积（万平）202520242023202201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图11.各能级城市销售同比回升商品房日均成交面积：当月同比(%)4003002000-10030大中城市——一线城市4003002000-100二线城市三线城市20-0220-0620-0220-0622-0222-0623-0223-0624-0224-0625-02本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。8固定收益定期报告1.2.2.需求端：车市零售回暖80%60%40%20%80%60%40%20%45,000-日日日TTTTTT125年TTTTTT149,495环比1月同期150,000200%150%150,000200%150%100%50%0%-50%-100%135,000120,000105,00090,00075,00060,00045,00030,00015,000-1-9日10-16日17-23日24-28日1-16日全月25年24,37952,65636,75024年24,28919,54537,914136,45422,21446,53923年33,65843,92574,95496,43038,15057,758 ·25年同比24年0%169%65%环比1月同期-58%-21%-40%1.2.3.需求端：钢价震荡偏弱地复工进度偏慢，但冬储叠加长协资源陆续增加，商家出货压力加大，存在以价换量现象。图14.钢价震荡偏弱钢材价格（元/吨）螺纹钢——高线热轧板卷冷轧板卷6,5006,0005,5005,0004,5004,0003,50022-0422-0622-0823-0223-0423-0623-0822-0422-0622-0823-0223-0423-0623-0824-0224-0424-0624-0825-02图15.钢材库存明显低于近年同期钢材五大品种库存(万吨）202520242023202220213000250020005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。9固定收益定期报告1.2.4.需求端：水泥价格再度走弱图16.水泥价格再度走弱全国水泥价格指数202520242023202220212202001月2月3月4月5月61月2月3月4月5月6月7月8月9月图17.水泥价格同比涨幅收窄水泥月均价及当月同比全国水泥价格指数：月均——当月同比，%（右轴）220200806050403020015-0215-0215-0816-0216-0817-0217-0819-0219-0820-0220-0822-0222-0823-0223-0824-0224-0825-021.2.5.需求端：玻璃价格温和回落图18.玻璃价格温和回落玻璃期货价：元/吨——期货结算价(活跃合约):玻璃3,2002,8002,4002,0001,6001,20020-0280020-0220-0620-0622-0222-0623-0223-0624-0224-0625-02图19.玻璃价格同比跌幅收窄3,5003,0002,5002,0001,5001,000500020-0220-0822-0222-0823-0223-0820-0220-0822-0222-0823-0223-0824-0224-0825-02玻璃结算价：月均玻璃期货结算价(活跃合约)月同比，%0-20-40-60本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。固定收益定期报告1.2.6.需求端：集运运价指数跌势不减图20.集运运价指数跌势不减出口集装箱运价指数CCFI:综合指数CCFI:综合指数SCFI:综合指数500045004000350030002500200050020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/02出口集装箱运价指数：当月同比(%)CCFISCFICCFISCFI300250200500-50-10020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/02固定收益定期报告本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2.通货膨胀：猪价继续寻底图22.行业环比（阴影：环比走弱）环比农业部农产品批发价总指数2.3%2.9%猪肉2.0%牛肉2.1%羊肉鸡蛋4.3%鸡肉2.3%蔬菜4.1%水果2.0%2.4%仔猪4.7%2.4%生猪2.3%猪肉商务部大宗商品价格总指数-2.0%钢铁-矿产-2.0%有色-4.1%2.2%橡胶-大宗商品（日）布伦特4.3%WTI2.9%2.3%4.9%4.9%LME铜2.7%4.4%LME铝2.3%2.8%2.1%南华工业指数2.6%2.1.CPI：猪价继续寻底2.1.1.猪价继续寻底消费进入淡季，猪价仍在寻底过程中，但未来随着价格的下跌和气温的上升，二育或将逐步图23.猪价继续寻底猪肉批发价平均批发价:猪肉6050403020020-0220-0520-0220-0520-0822-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0825-02图24.猪价同比涨幅收窄猪价，当月同比月均（元/公斤）——猪价当月同比（%，右轴）555045403530252020-0220-0822-0222-0823-0223-0820-0220-0822-0222-0823-0223-0824-022450-100本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。固定收益定期报告2.1.2.农产品价格指数持续回落图25.农产品批发价格指数大幅弱于往年同期农产品批发价格200指数202520242023202220211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月农产品批发价格：同比(%)2025-012025-0250-5-10-15-3.750-5-10-15-3.7-2.4-6.3-8.6-9.32.13.1-17.7-20-17.72.2.PPI：油价温和回落2.2.1.油价温和回落油出口的制裁政策，供给端伊拉克与俄罗斯石油供应预期增加，国际油价承压回落。图27.油价温和回落原油现货价：当月同比(%)布伦特原油现货价：当月同比(%)布伦特WTI806040200布伦特WTI20/0821/0221/0822/0222/0823/0223/0824/0224/0825/0220/0821/0221/0822/0222/0823/0223/0824/0224/0825/022702207020-30-8020/0820/1121/0220/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/02本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。固定收益定期报告2.2.2.铜涨铝跌图29.铜涨铝跌有色期货官方价（美元/吨），月均期货官方价:LME3个月铝:月——期货官方价:LME3个月铜:月400011,000400010,00035009,000300025008,000300025007,0006,0005,00020004,0003,0002,0001,00007/0209/0221/0223/0225/0207/0209/0221/0223/0225/02图30.国内商品指数同比跌幅收窄商品指数：当月同比（%）90南华工业品指数CRB价格指数90705030-10-30-5012-0213-0214-0215-0216-0217-0219-0220-0212-0213-0214-0215-0216-0217-0219-0220-0222-0223-0224-0225-022.2.3.工业品价格多数走弱跌幅普遍收窄。其中，焦煤、焦炭价格同比跌幅收窄幅度较大。806040200-20-40-60-80-100-120-140-160-18022-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0822-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0825-02螺纹钢高线冷轧板卷热轧板卷玻璃水泥玻璃焦煤焦炭动力煤PPI环比（右）4.03.53.02.52.01.51.00.50.0(0.5)(1.0)(1.5)(2.0)(2.5)7006005004003002000-100-200-30022-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0822-0222-0522-0823-0223-0523-0824-0224-0524-0825-02螺纹钢高线冷轧板