《财务管理》教学课件第九章 财务分析

1第九章财务分析1.财务分析的方法；

2.偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力分析指标计算和分析。

本章主要解决的问题第九章历年中级考情一、考情分析本章为重点章，主要讲述财务分析的基本方法、分析指标和业绩评价等内容。题型：各种题型

分值：10分左右

二、本章主要考点1.财务分析的方法（客观题、计算题）；2.财务分析指标的计算和分析（客观题、计算题）；3.杜邦财务分析体系（计算题、综合题）；4.业绩评价指标、评价标准、评价方法（客观题）。第一节财务分析概述

一、财务分析的概念及作用

二、财务分析的内容一、财务分析的概念及作用

财务分析就是以财务报表和其他资料为依据，对企业的财务状况、经营成果进行评价和剖析,反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。

财务分析可以判断企业的财务实力、可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题、可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径、可以评价企业的发展趋势。

不同主体对财务分析信息有着各自不同的要求。(一)财务分析的概念(二)财务分析的作用1.财务分析是评价财务状况及经营业绩的重要依据2.财务分析是实现理财目标的重要手段3.财务分析是实施正确投资决策的重要步骤

一、财务分析的概念及作用二、财务分析的内容

（注意不同信息需求者的关注重点）

营运能力分析偿债能力分析盈利能力分析发展能力分析

企业经营决策者必须对企业经营的各个方面详尽地了解和掌握，进行综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。

返回单项选择题

在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是（）（2006年考题）

A.短期投资者

B.企业债权人

C.企业经营者

D.税务机关【答案】

C判断题----2012年55.在财务分析中，企业经营者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。()

【答案】√第二节财务分析的方法趋势分析法比率分析法因素分析法一、趋势分析法

趋势分析法是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况及经营成果变动趋势的一种方法。主要有三种比较方式：

定基动态比率环比动态比率

重要财务指标的比较会计报表的比较会计报表项目构成的比较广百集团2013年1-6月半年报:营业收入

本年1-64,058,962,180.66

上年1-63，578，443，468．5增减（％）13．43％营业成本

本年1-63，272，199，444．67

上年1-62，849，288，477．74

增减（％）14．84％净利润（元）

本年1-6110，770，476.34

上年1-6100，641，731.13增减（％）10．06％基本每股收益（元／股）

本年1-60．32

上年1-60．29增减（％）10.34％一、趋势分析法

采用趋势分析法应注意几个问题：(1)对比指标的计算口径要一致。(2)剔除偶然性因素的影响。(3)显著变动的指标要作重点分析。

返回2013上半年经营活动现金净流量本年-128,819,032.57上年-90,664,698.03同比-42.08%主要原因是本期预付账款同比增加。

二、比率分析法

比率分析法是把两个相互联系的项目加以对比，计算出比率，以确定经济活动变动情况的分析方法。以下三类：广百：固定资产/总资产35.23%营业利润/营业收入流动资产/流动负债

比率指标主要有结构比率效率比率

相关比率判断题54.财务分析中的效率指标，是某项财务活动中所费与所得之间的比率，反映投入与产出的关系。（）(2010年中级

)参考答案：答案解析：效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。√二、比率分析法对比项目的相关性对比口径的一致性衡量标准的科学性

需注意的问题三、因素分析法

分析各因素的影响方向和影响程度的方法。P164步骤:1.列出计划和实际因素关系式，(产量.单耗.单价）2.用实际数顺序替代计划数，3.计算各因素变动影响，4.验证差异。

三、因素分析法164页例9-1计划指标：材料成本=1000×10×4=40000元实际指标：材料成本=1200×8×5=48000元实际与计划的总差异为48000-40000=8000元第一次替代：1200×10×4=48000元产量变动影响：（1200-1000）×10×4=8000元第二次替代：1200×8×4=38400元单位消耗变动影响：1200×（8-10）×4=-9600元第三次替代：1200×8×5=48000元材料单价变动影响：1200×8×（5-4）=9600元

总差异：8000+（-9600）+9600=8000元三、因素分析法需注意的问题：因素分解的关联性分析前提的假定性因素替代的顺序性顺序替代的连环性

单项选择题----2012年24.下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是()。

A.因素分解的关联性

B.顺序替代的连环性

C.分析结果的准确性

D.因素替代的顺序性

【答案】C

第三节财务指标分析营运能力分析偿债能力分析盈利能力分析发展能力分析

一、营运能力分析流动资产周转情况分析固定资产周转率总资产周转率

周转率（次数）=周转额÷资产平均余额周转期（天数）=360/周转次数1、应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均余额

2、存货周转率=营业成本÷存货平均余额3、流动资产周转率=营业收入÷流动资产平均余额（二）固定资产周转率=主营收入净额÷固定资产平均净值（三）总资产周转率=营业收入÷资产平均总额（一）流动资产周转情况分析-166一、营运能力分析多项选择题—中级201310.在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明()。

A.收账速度快B.信用管理政策宽松

C.应收账款流动性强D.应收账款管理效率高

【考点】营运能力分析

【答案】ACD

【解析】一般来说，应收账款周转率越高、周转天数越短表明企业收账迅速、应收账款流动性强、应收账款管理效率越高。计算下列字母指标--2011年中级

项目全年周转额周转天数周转次数需用额原材料520010520燃料动力A2055其他材料2040B在产品696.25产成品60C小计2600A=55×20=1100B=20/40=0.5C=360/60=6计算分析题节选----2012年4.D公司是一家服装加工企业，2011年营业收入为3600万元，营业成本为1800万元，日购货成本为5万元。该公司与经营有关的购销业务均采用赊账方式。假设一年按360天计算。资产负债简表(2011年12月31日)单位：万元资产金额负债和所有者权益金额货币资金211应付账款120应收账款600应付票据200存货150应付职工薪酬255流动资产合计961流动负债合计575

……

……(1)计算D公司2011年的营运资金数额。(2)计算D公司2011年的应收账款周转期、应付账款周转期、存货周转期以及现金周转期(为简化计算，应收账款、存货、应付账款的平均余额均以期末数据代替)【答案】

(1)2011年营运资金数额=流动资产-流动负债=961-575=386(万元)

(2)应收账款周转期=360/(3600/600)=60(天)应付账款周转期=120/5=24(天)

存货周转期=360/(1800/150)=30(天)现金周转期=60+30-24=66(天)综合题（节选）--2011年中级

(3)预计运营期第2年的存货需用额(即平均存货)为3000万元，全年销售成本为9000万元：应收账款周转期(按营业收入计算)为60天：应付账款需用额(即平均应付账款)为1760万元，日均购货成本为22万元，应收账款全年周转额为8350万元，需用额为1397.5万元。计算运营期第二年日均销货成本、存货周转期、应付账款周转期和现金周转期。答案(3)

次数=9000/3000=3天数=360/3=120(天)应付账款周转期=1760/22=80(天)现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期P167=120+360×1397.5/8385-80=100(天)二、偿债能力分析企业偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量流动资产变现能力的重要标志。

衡量指标

流动比率=流动资产÷流动负债速动比率=速动资产÷流动负债现金比率=（现金+短期投资）

÷流动负债一般认为流动比率大于2,速动比率大于1,现金比率大于20%,则短期偿债能力较强。速动资产=流动资产-存货等(一)短期偿债能力分析-170二、偿债能力分析二、偿债能力分析

(二)长期偿债能力分析-171

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。资产负债率产权比率利息保障倍数或有负债比率带息负债比率长期偿债能力分析指标(二)长期偿债能力分析-172

资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%产权比率=负债总额÷所有者权益×100%利息保障倍数=息税前利润÷利息费用或有负债比率带息负债比率返回二、偿债能力分析多项选择题

(2010年初级

)34.下列各项中，反映企业偿债能力的指标有（）。

A.流动比率

B.产权比率

C.速动比率

D.资本保值增值率

【参考答案】ABC判断题54.当企业的资产总额大于负债总额时，如果用银行存款偿还应付账款，将会使企业的资产负债率上升。（）(2010年初级

)

【参考答案】×综合题节选（2012年）

E公司2011年有关的财务资料：单位：万元

股本（每股面值1元）11800资本公积8200留存收益40000股东权益合计60000负债合计90000负债和股东权益合计1500002011年营业收入112000，息税前利润9000，利息费用36002010年负债和股东权益合计140000(1)计算E公司2011年的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、总资产周转率和基本每股收益。【答案】

(1)2011年资产负债率=90000/150000=60%

2011年权益乘数=150000/60000=2.5

2011年利息保障倍数=9000/3600=2.5

2011年总资产周转率=112000/[(140000+150000)/2]

=0.77三、盈利能力分析--174

营业利润率成本费用利润率盈余现金保障倍数总资产报酬率净资产收益率资本收益率获利能力指标(一)营业利润率＝营业利润÷营业收入×100%

销售净利率=净利润÷销售收入

销售毛利率=销售毛利÷销售收入(二)成本费用利润率=利润总额÷成本费用总额×100%(三)

总资产报酬率=息税前利润÷资产平均总额×100%(四)净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%（五）资本收益率＝净利润÷平均资本×100%

三、盈利能力分析净资产收益率是企业盈利能力指标的核心，也是杜邦财务指标体系的核心，更是投资者关注的重点。多项选择题

(2011年初级

)

45.下列各项中，反映企业获利能力的指标有(

)。

A.营业利润率

B.净资产收益率

C.资产负债率

D.成本费用利润率

【参考答案】ABD四、发展能力分析--179

营业收入增长率资本保值增值率资本积累率P180总资产增长率营业利润增长率技术投入比率营业收入三年平均增长率资本三年平均增长率发展能力指标单项选择题—中级201324.某公司2012年初所有者权益为1.25亿元，2012年末所有者权益为1.50亿元。该公司2012年的资本积累率是()。

A.16.67%B.20.00%

C.25.00%D.120.00%

【知识点】发展能力分析

【答案】B【解析】资本积累率=(1.5-1.25)/1.25=20%财务综合分析的方法

首先由美国杜邦公司的经理创立并首先在杜邦公司成功运用，称为杜邦系统(TheDuPontSystem)，它是利用财务指标间的内在联系，对企业综合经营理财能力及经济效益进行系统的分析评价的方法。(一)杜邦财务分析体系法

杜邦分析图综合题

——中级2013节选戊公司资产负债简表(2012年12月31日)单位：万元资产年末金额负债和股东权益年末金额货币资金4000流动负债合计20000应收账款12000非流动负债合计40000存货14000负债合计60000流动资产合计30000股东权益合计40000非流动资产合计70000资产合计100000负债和股东权益总计1000002012年销售收入为146977万元。净利润为9480万元。

计算流动比率、速动比率、总资产净利率、权益乘数、净资产收益率。

答案流动比率=30000/20000=1.5速动比率=(4000+12000)/20000=0.8总资产净利=9480/100000=9.48%权益乘数=100000/40000=2.5净资产收益率=9480/40000=23.7%单项选择题

(2010年中级

)20.在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（）。A.营业净利率B.净资产收益率C.总资产净利率D.总资产周转率参考答案：21.下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是（）。A.获利能力评价指标B.战略管理评价指标C.经营决策评价指标D.风险控制评价指标参考答案：BA单项选择题

(2011年中级

)

7.下列各项财务指标中，能够揭示公司每股股利与每股收益之间关系的是()A市净率

B股利支付率C每股市价

D每股净资产

【答案】

【解析】股利支付率=股利支付额/净利润=每股股利/每股收益。

8.下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是()A市盈率

B每股收益C销售净利率

D每股净资产

【答案】

【解析】一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资与该股票的风险越小。

BA判断题

47.通过横向和纵向对比，每股净资产指标可以作为衡量上市公司股票投资价值的依据之一。()(2011年中级

)参考答案：√综合题（节选）--2010年初级

资料1：2008年甲公司营业收入为1500万元，营业利润率为12.3%，净资产收益率为5.6%.2009年利润表如下：

项目本期金额一、营业收入1875减：营业成本1454营业税金及附加29销售费用42管理费用51财务费用

二、营业利润280加：营业外收入98营业外支出78三、利润总额300减：所得税费用75四、净利润225计算：①营业利润率；②营业毛利率；③净资产收益率；④营业收入增长率。比较甲公司2008年度、2009年度营业利润率、净资产收益率变化，简要评价企业的获利能力。2009年甲公司平均净资产为3000万元。

答案1）营业利润率＝营业利润/营业收入＝280/1875=14.93%2）营业毛利率＝（营业收入－营业成本）/营业收入＝（1875-1454）/1875=22.45%3）净资产收益率＝净利润/平均资产＝225/3000=7.5%4）营业收入增长率＝（本年营业收入-上年营业收入）/上年营业收入＝（1875-1500）/1500=25%（4）2008年度的营业利润率为12.3%，2009年的营业利润率为14.93%。相比之下2009年比2008年的营业利润率增加了2.63%，企业的营业能力有所增加。2008年度净资产收益率为6%，2009年度净资产收益率为7.5%，相比之下2009年度比2008年度增加了1.9％，企业的获利能力有所增加。综上所述，2009年度企业的获利能力较2008年有所增加。本章习题参考答案一、单项选择题

1B2A3D4C5D6D7B8C9D10A

二、多项选择题1ABC2ABC3ACD4ABD5ABD6ABD7BC8AC9BCD10ACD三、判断题1.×2.×3.×4.×5.×6.×7.×8.√9.√10.×六、计算题1、（1）流动负债年末余额＝270/300%＝90（万元）

（2）存货年末余额＝270－90×150%＝135（万元）

存货年平均余额＝（145+135）/2＝140（万元）

（3）本年主营业务成本＝140×4＝560（万元）

（4）应收账款年末余额＝270－135＝135（万元）

应收账款平均余额＝（135＋125）/2＝130（万元）

应收账款周转天数＝130×360/960＝48.75（天）2、（1）应收账款周转率：

=（12+10）

÷2=11（万元）

应收账款周转率=77÷11=7

（次）

（2）总资产周转率：

存货周转率=主营业务收入净额÷存货平均余额

=主营业务收入净额÷［（期初+期末）

÷2］

所以：

=2×77÷7-8=14（万元）

期末速动比率=（期末流动资产-期末存货）

÷期末流动负债×100%

期末流动比率=期末流动资产÷期末流动负债×100%

所以，可得以下两个方程：

150%=（期末流动资产-14）

÷期末流动负债

200%=期末流动资产÷期末流动负债

解方程可得期末流动资产为56（万元）

因此，期末资产总额=56＋50=106（万元）

最后，计算总资产周转率：

总资产周转率=主营业务收入净额÷资产平均占用额

=主营业务收入÷［（期初资产+期末资产）÷2］

=77÷［（80+106）

÷2］=0.83（次）

（3）总资产净利率：

净利润=主营业务收入×主营业务净利率=77×10%=7.7（万元