电力设备行业深度报告-基于12151支基金2024年四季报的前十大持仓的定量分析

光伏、储能、风电、电网板块均下降，电动增持（维持） 4%-1%新能源汽车板块24Q4持仓占总市值比重为5.29%，环比增加0.04pct。2023Q4-2024Q4持仓比例分别为4.76%、5.09%、5.06%、5.25%、5.29%。1）上游锂矿2024Q4整体持仓上升0.13pct至2.20%；2）中游板块持仓整体下降0.08pct至9.85%，电池、负极、隔膜、添加剂、铜箔持仓上升，结构件、正极、电解液、铝箔持仓下降；3）核心零部件持仓2024Q4上升，整车、充电桩下降；4）新技术板块2024Q4下降0.24pct至0.79%，钠电池较大幅度下降、复合集流体微幅上涨。航——硅碳负极专题》《旺季在即供需反转，涨价落地盈利光伏板块24Q4持仓占总市值比重为4.13%，环比-0.02pct，2023Q4-2024Q4持仓比例分别4.16%、4.45%、3.88%、4.15%、4.13%。硅料、硅片、电池、组件上升，逆变器持仓下降。1）硅料环节上升1.81pct；2）硅片环节上升1.47pct；6）辅材环节：胶膜、玻璃、EPC、银浆上升，支架、金刚线、设备、石英坩埚持仓下降。风电板块2024Q4持仓占总市值比重环比下降至3.11%（-0.69pct2023Q4-2）塔筒&海桩环节下降0.24pct；3）海缆环节下降2.98pct；4）铸锻件、结构件环节上升0.25pct;5）轴承、滚子环比上升0.85pct；6）叶片及材料环节上升0.45pct。核电板块2024Q4持仓占总市值比重环比下降至0.71%（-0.21pct2023Q4-2024Q4持仓比例分别为2.30%、2.62%、2.50%、0.93%、0.71%。工控&电力电子板块总体2024Q4持仓占总市值比重为5.67%，环比上升电力设备板块总体2024Q4持仓占总市值比重为2.12%，环比下降0.58pct。2023Q4-2024Q4持仓比例分别为2.24%、2.79%、3.12%、2.70%、2.12%。储能板块总体2024Q4持仓占总市值比重为8.42%，环比-0.19pct。2023Q4-2024Q4持仓比例分别为6.88%、8.01%、7.92%、8.61%、8.42%。1）储能电池2024Q4整体持仓环比小幅上升0.04pct至9.47%；2）PCS2024Q4整体下降1.35pct至9.97%；3）温控/消防2024Q4上升1.69pct至3.46%；4）集成/EPC/运营2024Q4上升0.03pct至2.31%；5）新型储能2024Q4下降0.57pct至0.57%，便携式储能下降1.16pct至2.38%。n风险提示：股市波动风险，宏观经济波动风险，政策变动风险。本报告仅对基金四季报客观数据分析点评，所涉及股票、行业不构成投资建议。注：如非特殊注明，本文上升、下降均为环比数据 4 4 53.1.新能源汽车：总体持仓上升，中游持仓微降，整车&充电桩&新技 6 6 7 7 7 83.2.1.光伏板块总体2024Q4持仓 8 93.2.3.核电板块2024Q4持仓占 3.4.储能：总体持仓下降，PCS、新型 4.4.2024Q4基金持仓市值占总 4 5 5 6 8 8 行业中的占比变化，从电新板块、电新子行业和个股三个维度进行了统计分析。其中，电新板块的统计股票数量454，超过申万（350）和中信（296）的一级板块股票池的数数据给投资者展现趋势。资市值比例”最能反映市场上公募投资者对于电新板块的配置情况，2019Q2环比略有上升，2020Q1环比下降0.09个百分点，2020Q以电新重仓股市值占基金股票投资市值比例为指标，2024Q4占比6.33%，环比上升图1：基金前十大重仓的持股比例情况数据来源：Wind，东吴证券研究所图2：基金前十大重仓的持股比例数据来源：Wind，东吴证券研究所行详细拆分，共覆盖454只股票，股票分类结构及对应股票数图3：电新子行业拆分框架数据来源：Wind，东吴证券研究所光伏电动车储能电力设备风电工控&电力电子图4：各板块前十大重仓的持股比例光伏电动车储能电力设备风电工控&电力电子电动车电动车剔除整车数据来源：Wind，东吴证券研究所具体数值来看，整车环比下降0.10pct至2.26%，其中比亚迪持仓占比2.62%（-图5：新能源汽车板块前十大重仓占股票总市值趋势上游锂矿锂电池中游——核心零部件——整车——充电桩——电动车板块整体数据来源：Wind，东吴证券研究所图6：新能源汽车板块中，锂电池中游子板块前十大重仓占股票总市值趋势——锂电池中游——隔膜——六氟磷酸锂及电解液——电池正极——负极数据来源：Wind，东吴证券研究所图7：新能源板块前十大重仓占股票总市值趋势数据来源：Wind，东吴证券研究所线电缆)、工控&电力电子、二次设备和其他电力设备四大板块。一次设备中，特高压3.3.2.电力设备板块总体2024Q4持仓占总市值比重为2.12%，环比下降0.58pct1.36%。图8：电力设备及工控板块前十大重仓占股票总市值趋势数据来源：Wind、东吴证券研究所能共48只股票。储能板块总体持仓占总市值比重为8.42%，环比-0.19pct。2023Q4-储能电池2024Q4整体持仓环比小幅上升0.04pct至9.47%。其中亿纬锂能占比1.75pct科华数据持仓占比0.27%（+0.19pct南网科技持仓占比0.09%（+0.09p图9：储能板块前十大重仓占股票总市值趋势数据来源：Wind、东吴证券研究所3）比亚迪：215.27亿元，基金持仓占总市值比例2.62%，环比-0.59pct。6）三花智控：75.65亿元，基金持仓7）小康股份：69.75亿元，基金持仓占总市值比例3.46%，环比+0.23pct。8）科达利：54.14亿元，基金持仓占总市值比例20.47%，环比-3.09pct。9）德业股份：52.25亿元，基金持仓占总市值比图10：电新重点个股持仓分析（前十基金持仓比例）代码公司截止24Q4流通市值（亿元）截止24Q4总市值（亿截止24Q4基金持股市值（亿元）前十基金持股占总市值比例2024/12/312024/9/302024/6/302024/3/312023/12/312023/9/302023/6/302023/3/31002850.SZ科达利206.2320.47%23.56%23.00%22.14%300274.SZ阳光电源986.21238.57300750.SZ宁德时代7011.917919.17300037.SZ新宙邦215.3140.08300014.SZ亿纬锂能743.14002459.SZ晶澳科技370.38370.6843.289.51%7.13%300124.SZ汇川技术9.38%9.33%9.25%002028.SZ思源电气403.169.26%300763.SZ锦浪科技7.44%7.34%9.05%9.15%002865.SZ钧达股份0.50%0.03%2.50%0.76%7.02%3.36%600438.SH通威股份2.46%3.96%4.03%4.41%002709.SZ天赐材料243.21336.954.97%7.51%7.92%9.95%002812.SZ恩捷股份261.16309.463.91%3.54%4.17%7.14%9.50%9.16%600885.SH宏发股份288.61288.612.97%3.68%4.24%4.28%603799.SH华友钴业373.19375.5925.339.30%603659.SH璞泰来301.87302.104.10%4.41%7.99%688116.SH天奈科技79.5379.533.91%2.31%2.11%4.90%4.65%3.76%601012.SH隆基股份42.013.53%2.83%2.83%3.59%9.40%603806.SH福斯特383.48383.483.21%2.31%4.41%7.18%3.97%4.34%7.72%600406.SH国电南瑞2004.9927.450.94%688005.SH容百科技72.410.93%0.07%0.08%2.79%2.14%7.34%300919.SZ中伟股份281.20290.132.710.80%0.77%688390.SH固德威0.28%3.09%7.47%0.59%9.62%7.58%300769.SZ德方纳米71.0279.010.12%0.22%0.00%0.23%3.26%3.27%7.08%688408.SH中信博21.839.57%002050.SZ三花智控699.36712.1875.657.71%9.88%688599.SH天合光能368.75368.7529.937.11%300207.SZ欣旺达262.15282.5023.284.76%3.35%2.97%4.37%002756.SZ永兴材料4.97%4.92%7.15%7.63%601865.SH福莱特462.51472.623.55%3.33%2.71%3.92%3.63%4.49%4.25%002460.SZ赣锋锂业461.922.67%2.14%3.47%3.11%3.41%3.77%002594.SZ比亚迪5656.837280.44215.272.62%3.20%3.98%2.11%2.08%3.02%3.60%3.18%002466.SZ天齐锂业490.65490.892.46%2.47%3.67%7.29%7.91%002202.SZ金风科技280.07283.922.03%0.45%0.84%688680.SH海优新材24.1524.150.10%0.40%0.82%0.28%0.00%0.61%002192.SZ融捷股份77.7977.950.80%0.88%0.87%0.85%300035.SZ中科电气0.71%0.16%0.00%0.10%0.00%0.00%0.16%0.44%600732.SH爱旭股份0.59%0.14%0.00%0.00%2.26%688388.SH嘉元科技41.5241.560.29%0.02%0.11%3.69%3.61%4.56%002407.SZ多氟多0.27%0.01%2.60%0.18%0.00%0.00%0.00%0.04%603218.SH0.25%0.54%0.51%0.87%0.55%3.30%4.51%4.13%002979.SZ雷赛智能0.20%0.23%0.15%0.00%0.21%2.19%7.06%300073.SZ当升科技0.11%0.17%3.23%7.21%300568.SZ星源材质0.02%0.03%0.12%9.13%9.63%600110.SH诺德股份0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.01%0.00%数据来源：Wind、东吴证券研究所中压板块0.39%（-0.04pct）板块图11：电新板块海外持仓占自由流通股市值趋势数据来源：Wind、东吴证券研究所图12：电动车/光伏板块、电新个股前十基金持仓市值（累加值）数据来源：Wind、东吴证券研究所图13：沪港通持仓占自由流通股比重（季度末）2024/12/312024/9/302024/6/302024/3/312023/12/312023/9/302023/6/302023/3/31国电南瑞41.48%41.28%41.96%宏发股份29.05%27.74%汇川技术27.44%恩捷股份4.63%6.11%8.36%8.26%8.84%宁德时代21.86%20.35%捷佳伟创2.14%4.13%6.73%正泰电器9.23%7.95%8.69%9.28%6.98%6.59%8.25%三花智控21.85%28.01%29.12%璞泰来8.25%7.02%隆基绿能6.23%6.77%6.50%7.33%9.23%9.45%赣锋锂业7.24%7.10%7.24%8.14%9.14%华友钴业4.87%4.76%4.55%7.24%9.50%迈为股份7.44%7.58%20.61%22.28%晶澳科技6.68%6.56%9.16%9.70%9.73%8.18%欣旺达7.15%6.43%4.65%4.75%6.86%当升科技2.88%4.69%4.72