互联网金融受创投青睐

互联网金融受创投青睐

叶大清最近是个忙碌的空中“飞人”，由于融360的业务已遍及16个城市，“今年的目标是

19个城市。”叶大清是融360的创始人，对这个成立只是一年的公司，他坦言没想到扩张会

如此之快。

让他同样意想不到的，还有风投们对融360的“闪投”。今年3月，KPCB、光速创投与清科，

就对这家上线才5个月的公司投入了A轮700万美元。

创投对基于信用的互联网金融偏爱有加加速了对此领域的投资布局。而互联网金融，也正逐

步成为VC们青睐的“送水工”。

前移的兴奋点

信用所释放的商业模式并非完全依靠数据。

有人说信用卡的诞生过程,是牛顿发现万有引力过程的金融生活版本的重现。信用一直存在,

只只是除了“牛顿”，别人都没在意过如何将之变成一门生意。

信用卡的背后，依靠的是银行对用户信用的•套数据评估，从而最终形成信用卡的商业模式。

“能够评估用户信用的前提，是有足够强大的用户数据库。”IDG副总裁连盟对南都记者说，

在这方面，阿里巴巴、敦煌网是例子。阿里巴巴很早推出“诚信通”，建立企业信用档案，

并衍生出“诚信通指数”，对交易双方的信用状况进行“鼠化评估通过这套系统，招企业

的基本情况、经营年限、交易状况、商业纠纷、投诉状况等等，统统纳入到“诚信通指数”。

因此，除了B2B标签，阿里巴巴自身就是一个信用评估方，与阿里巴巴一样，敦煌网既是

外贸B2B,也能做信用评估。

同样是基于数据，依托全国公民身份信息系统等第三方权威数据源，国政通成为电子诚信信

息服务提供商，专门做身份认证服务。

只是，信用所释放的商业模式并非完全依靠数据。事实上，基于信用这张最好的通行证，它

还衍生了“非数据”的生意机会。最清晰的落点，便是信用卡的“亲戚圈”，互联网金融。

上月底，马明哲、马云、马化腾共聚首，“三马”联盟看中的不是别的，正是互联网金融。

从细分领域来看，互联网金融已四面开花。在这条链条上，融资贷款、信用卡银行k消费服

务、记账理财、在线支付、在线保险等细分领域，都有仓J业者或者投资者进入，像在线支付

的快钱、盒子支付、拉卡拉，记账理财工具类的挖财、财客，在线保险的中民保险网、好险

网等。

特别值得注意的是，互联网金融链条的“前方”，即帮助用户消费的前端，融资贷款、信用

卡消费服务，近两年吸引了越来越多投资方的目光。比如，信用卡门户网站我爱卡获得软银

Bodhi的投资;IDG联合摩根士丹利向P2P信用贷款服务平台宜信注资数千万美元;今年3月，

光速资本、清科等投资了金融版“百度”融360。这些信息都暗示出一个新指向：创投们对

互联网金融的兴奋点在前移。

风投都爱“送水工”

中国信用背景调查几乎空白，国政通作为诚信信息服务商提供的正是这样的业务。

国政通要紧给微博网站、婚恋网站、求职网站、电信机构、银行等第三方做身份认证，与公

安、广电、电讯签订了四方合同，是公安部门唯一指定的身份认证服务商。宋安澜评价说,

国政通从事的是“送水”服务。比如在国外，消费者要买房买车，都会由信用评估公司调杳

信用背景，假如调查结果显示信用分数低，消费者所获贷款的利率就会很高。而在中国，这

样的信用背景调查几乎空白，国政通作为诚信信息服务提供商，提供的正是这样的'业务。

在互联网金融里，“送水工”依然是投资方追捧的角色。

“送水'价值，就是毕竟能为用户带来什么。"连盟以IDG投资过的宜信说，假如把银行比作

一个功力强大的水泵，它要紧把水从水池抽出输送到大型国企、政府融资平台与大企业里,

那么以宜信为代表的P2P与其他小额信贷公司的操作方式，则是拿一个橡皮管，将水池中一

部分水输送到中小企业与个人用户上，其价值是扩充了中小企业、个人消费的融资渠道，就

像一个“送水工”。

光速资本茶事总经理宓群同样对针对个人与中小企业服务的“送水工”感兴趣，今年3月，

他刚刚完成了对金融领域里的“百度”融360的投资。

“我们与创始团队很早就认识，在公司组建时就有交流。团队很不错，市场潜力大，产品

模式清晰，因此我们投了A轮。”宓群对南都记者分析说，往常个人与中小企业融资贷款等

需求并未被满足，将来一定有越来越多的金融机构提供服务，用户应该怎么选产品或者服务

就是个问题。比如，有人想申请房贷，以往的做法是挨家银行跑遍，拿回一大堆自己都看不

太懂的数据分析比较，即便选定了银行申请也未见得通过，非常繁杂。而融360扮演的是金

融产品服务的搜索平台，只要输入需求关键词，它能明确告诉用户哪个产品更适合你，一目

了然。

聪明的创业者也深谙踩准“送水工”价值点的创业之道。

希望“让中国人更有信用”的涂志云是一个代表。这位“海归”在2005年创办我爱卡，专

攻信用卡市场的网上营销，后将个人贷款、汽¥贷款、小规模贷款一起打包进来，既为消费

者提供信用卡的咨询与服务，也为金融机构找优质客户。

“钱途”遭遇灰色地带

互联网金融有很强的现金流，只要商业逻辑成立，投资回报速度既快又大。

在很多人眼里，互联网金融是个一眼看上去绝对“钱途”多多的行业，那么在投资人看来，

互联网金融的投资回报也是富矿吗？

在连盟看来，投资要以IP0退出为目标，互联网金融并不特殊，尽管离钱很久，但它本质是

服务业，回报速度不比其他生意快。

也有与他不一致的观点。

用户提交社会保险号、驾照等信息，平台会通过一家资信机构调取该用户的信用，假如满足

条件才有资格借款。

只是，随着facebook的崛起，海外一些融资贷款公司增加了社交元素，或者许能给国内的

创业者提供启发。

借贷俱乐部(LendingClub)是一个针对美国用户的私人借贷平台，它就借助了时筌的社交网

络元素，把“给陌生人借我”变成“给Facebook好友借钱”，使得用户很快习惯了这种新

型的投资方式。同时，Lendingclub在P2P交易方式上与其竞争对手有不一致策略，它并不

使用P2P网站通行的一对一竞标方式，而是在对不一致月户进行信用等级评定之后，由网站

规定相对应的固定利率与固定期限。这大大增加交易撮合成功的机会，也让贷款打包设计固

定收益产品，对接外部财富管理市场的过程大大简化。

凶猛的阿里金融

永远都有一些人，在你还停留在“想一想”的阶段时，他们已经挽起袖子忙得热火朝天，等

你想奋起直追时，发现并不那么容易。

两则消息一出，震惊四座,

事实上，不管“三马”聚首亦或者阿里小贷扩大客户面，都不是阿里巴巴作为电商跨界金融

的首秀，阿里巴巴下设阿里金融己久，于两年前成立阿里巴巴小额贷款股份有限公司（下称

“阿里小贷公司”），目前已经为累计13万客户提供融资服务，超过260亿的贷款规模,0.72%

的不良率，让业内人士深感其两年来“闷声发大财”。

然而阿里金融曾经表示，无意与银行抢蛋糕，只想做100万下列的小微企业客户。

“阿里小贷公司目前面对的实际上是银行不愿意服务的客户群，因此这家公司的存在很有意

义，假如有朝一日他们能拿到银行牌照，也很有可能成为一家优秀的面向网络客户的专业化

银行。”关于阿里巴巴做小贷，社科院金融研究所银行研究室主任曾刚给予了很高的评价。

实际上，如火如荼的小贷业务背后掩藏不住的是阿里巴巴的金融抱负与银行的些许不安。阿

里小贷公司，对银行来说毕竟是“自扫门前雪”，还是危机重重的“狼来了”？银行与电商

大概都应该对未来IT进军金融的大势及早准备。

网上做小贷

网上做小贷事实上并不新鲜，一种是像贷帮网这样，针对乡镇、农村的种植户、养殖户、小

商户贷款，除了网上申请与审查，同时也会结合申请贷款的客户进行实地调查核实。

另一种就是如阿里小贷公司般完全基于线上审查与操纵，其服务对象也针对淘宝、天猫、阿

里巴巴的商户，“这种纯'虚拟'放贷的模式，目前也许只有他们能做”，一位股份制银行

中小企业金融部门总经理如此评价。

2010年6月，在阿里巴巴、复星、万向、银泰等股东的推动下，阿里小贷公司悄然面世，

是全国范围内首家完全面向电子商务领域小微企业融资需求的小额贷款公司。

于梦（化名）2007就读大学期间在淘宝上开了一家店铺，专门卖女孩子喜欢的韩式饰品.当

时的进货渠道少，自己也没有太多时间精力去做，勉强维系着小店的生存。2009年毕业没

有找到理想的工作，于梦开始专职打理起这家网店，从父母那里借了1()万元，通过朋友拓

宽了进货渠道，生意不错，

两年之后，于梦的店做到了一枚皇冠的级别，越来越多的渠道商开始联系她，于梦有心多吃

进一些价廉物美的货物，但是大量进货造成资金紧张，她有些捉襟见肘。“阿里巴巴例对会

员的小贷服务确实给了我一些惊喜”，由于于梦的小店好评度很高，开店以来的资金往来相

对简单明了，利润也持续可期，通过几天的审查，于梦拿到了20万元的小额贷款。

“这样的贷款不需要抵押，虽说利息比银行高，但是高利息的部分随贷随还，按日计息，一

年算下来，还是承担得起的。而且最大的问题是，单凭我亳无抵押物的小网店，从银行根本

就不可能贷出钱来。”最近，于梦的网店增开了一家附属的韩式服装店，她又在盘算着向阿

里小贷公司申请更大金额的贷款。

阿里小贷公司的优势在这个实例中表达得淋漓尽致，全国上千万小微企业在阿里巴巴的平台

上进行买卖，客户有大大小小、多多少少的融资需求，而阿里巴巴手握支付宝多年来沉淀了

庞大的后台数据，想熟悉这些会员企业的情况能够说易如反掌。

除了面对的客户是网络商户之外，阿里的小贷路径实际上弓其他专注于做微贷的银行与小贷

公司并没有太大区别：无需抵押，网商凭借自己的信用申请贷款;网上申请，平均7个工作

口能完成整个办理流程;按口计息、支取停用更方便。

那么，除此以外阿里小贷公司毕竟是怎么做的呢？

阿里模式

根据客户来源的平台不一致，两种贷款产品在阿里小贷公司并存，一种是B2c(商家对客户)

平台，即为淘宝与天猫的客户提供的订单贷款与信用贷款，这种产品又叫做“淘宝小贷”，

通常金额较小，最低的一笔贷款只是几百元，但它又是最解燃眉之急的贷款，审查快抽，通

过后贷款会即时打入客户的支付宝账户。

另一种是为B2B（商业对商业）平台客户，即为阿里巴巴平台上的企业客户提供的信用贷款，

即“阿里小贷”。关于这类客户，阿里小贷公司的门槛为5万元到100万元，期限通常为一

年，为循环贷加固定贷的模式。

循环贷相对灵活，获取一定额度作为备用金，不取用不收利息，可随借随还，口利率在万分

之六左右（年利率约合21.9%）,用几天算几天，虽类似信用卡，但只算单利；而固定贷则更

加便宜，获贷额度在获贷后一次性发放，日利率在万分之五左右（年利率约合18.25%）,在

贷款中，“固定贷”占比至少要达到20%,且额度不低于5万元。

在马云放出消息之前，阿里小贷面对的客户是阿里巴巴立台上的付费会员，工商注册地在上

海、浙江省内（除温州）、江苏省，且注册时间满2年。据阿里巴巴统计数据，其中国站注册

数量已经超过5000万，在阿里信用贷款已经开放的江浙沪区域，这一群体预估在千万级别。

而现在，这三地的阿里巴巴普通会员都将享受到贷款服务，不再有付费与否的限制。马云的

一句话，让阿里巴巴平台上近千万小企业成为阿里金融的囊中之物，客户数量的急剧攀升能

够预见。

阿里金融负责人王彤说，“以往阿里小贷仅针应付费会员开放，有风险操纵的考量，如今面

向普通会员开放，正由于阿里金融微贷技术的风控水平已经有所提升。”

尽管稳固而庞大的客户群是众多金融机构不懈追逐的目标，但阿里巴巴做小贷最大的优势却

不止于此，“做小贷，最大的成本在于客户信用水平、还款能力的审查，与贷后

客户现金流的监控等一系列风控成本，”曾刚说，“银行最想要的就是关于客

户信用与现金流的全部真实信息，这也是为什么每家银行都要求贷款客户在自

己这里开立账户的原因。”

这一点上，阿里小贷公司具有天然优势，通过阿里巴巴B2B、淘宝、支付宝等电子商务平台

的无缝连接，客户积存的信用数据及行为数据都被引入网络数据模型与在线视频资信调查

模式，通过交叉检验技术辅以第三方验证确认客户信息的真实性，将客户在电子商务网络

平台上的行为数据映射为企业与个人的信用评价。

完整的风险操纵体系也是小贷公司不可或者缺的核心环节。阿里小贷公司建立了多层次微

贷风险预警与管理体系，贷款的前、中、后三个环节紧密结合，利用数据采集与模型分析

等手段，根据小微企业在阿里巴巴平台上积存的信用及行为数据，对企业的还款能力及还

款意愿进行评估。“同时结合贷后监控与网络店铺（帐号）关停机制，提高了客户违约成本，

能够有效地操纵贷款风险。”阿里小贷公司有关人上告诉记者。

2011年6月，阿里小贷公司在原先浙江阿里巴巴小额贷款公司的基础上，迈出了扩张的第

一步，开设了重庆市阿里巴巴小额贷款股份有限公司，这两家公司同时提供淘宝小贷与阿里

小贷的贷款服务。

数据为王

在阿里巴巴，由于商户的信用记录收集起来比较便利，通过网络获取信息的同质化与标准

化程度较高，小贷服务也被设计成像普通商品一样，成为工厂流水线上批量化产品。而从

贷款金额上来看，阿里金融上半年累计投放170万笔贷款，平均每天约9000多笔贷款，每

笔贷款平均约7000元，一种微贷工厂化运作技术在这里日趋成熟，慢慢成形。

支撑起这种工厂化运作的，是阿里小贷公司背后强大的信息系统与数据支持。

据阿里小贷公司有关人员介绍，小微企业大量数据的运算依靠互联网的云计算技术，不仅保

证其安全性与效率，也降低了运营成本，同时简化了小微企业融资的环节，能够为小徼企

业提供365*24的全天候金融服务，"都是基于国内小微企业数量庞大，且融资需求旺盛的

特点设计的。”

与同样以微小贷款著称的包商银行相比，截至2012年6月末，包商银行累计发放微小企业

贷款20.90万笔，金额326.06亿元。同期阿里小贷公司已累计为超过13万家小微企业提供

融资服务.贷款总额超260亿元，不良率为0.72%。

包商银行从2005年便开始致力于微贷，而阿里小贷公司才涉足短短两年，不得不说，相关

于银行通过信贷员一家一户跑微贷，阿里小贷公司颇有些坐等客户上门的轻松意味。

包商银行微小企业金融部总经理赵梦琴曾经向记者坦言，散户微贷的难度在于，信息不透

明程度高、担保抵押缺失、贷后监控成本高、不确定因素很多，然而在阿里小贷公司，所

有依附于人工收集的信息全部能够从网络上获取。

一笔贷款发放之前，能够通过客户的信用与资金流转记录确定其信用水平，发放之后，又能

够通过支付宝等渠道监控其现金流，是否出现与贷款目的不符的资金运用一目了然，企业每

笔交易的收益也尽收眼底，强大的数据后台让阿里小贷公司对企业的真实财务数据了如指掌;

另一方面，商户通过支付宝进行交易，一旦出现违约风险，阿里小贷公司能够通过支付宝

随时掐住商户的现金流，保障贷款的安全性。

“客户的网上交易情况全都在阿里巴巴操纵之中，但是关于银行来说，假如遇到某些不诚

信的小企业弄虚作假、粉饰报表，就可能得不到企业真实的财务数据而掩盖了风险。”曾

刚表示，阿里巴巴利用自身优势对风控成本的降低与传统信贷相比几乎是天壤之别，“甚至

不需要一个信贷员就能够完全掌握商户的情况，这种巨大的数据支持是阿里巴巴的财富。”

阿里小贷公司有关人士也表示，重视数据，而不是依靠担保或者者抵押，降低了小微企业

融资的门槛，也让小微企业在电商平台上所积存信用的价值得以呈现。

短暂蜜月

阿里巴巴想实现自己客户的信用价值已经不是第一次了，2007年至2010年左右，阿里巴巴

曾经与建行有过短暂的蜜月，推出了名为“e贷通”的贷款产品，阿里巴巴向建行提供“诚

信通”与“中国供应商”会员企业的基本资质与多年一笔一笔交易累积起来的评价记录。

彼时，阿里巴巴已经建立起一整套信用评价体系与信用数据库，与一系列应对贷款风险的操

纵机制，并开始以自身的交易平台优势帮助建行对客户进行风险操纵，甚至包含针对网络特

性制定的坏账客户“互联网全网通缉”。这些举措亦获得了建行的认同，一时间其创新模式

与打开广阔市场的预期着实令人向往。

然而好景不长，阿里巴巴虽一直宣称自己不为盈利，但是小贷丰厚的收益让其眼馋不己，另

一方面，建行的强势及对贷款审查的保守，使得阿里巴巴妄图为网商大规模发放贷款的设

想困难重重，二者从理念到风格上的不匹配为分离埋下伏笔。

有数据、有平台、有资金，阿里巴巴很快从合作失败的阴影中走了出来，阿里小贷公司应运

而生。“而如今的阿里巴巴，已经在与建行的合作中积存了很多放贷的知识与经验。”前述

股份制银行中小企业金融部门总经理告诉记者，“当然建行也从中看到了商机，一直在搞电

子商务，当然目前跟阿里巴巴相比还不是一个量级。”

“建行之因此做网络平台，无非是看到了阿里巴巴电商网络的核心在于对客户信息数据的

全方位掌控，掌握客户信息走到哪儿都是一个银行信贷业务与风险操纵的根本。”哈尔滨

银行副董事长兼董事会秘书刘卓表示。

亦敌亦友

关于阿里小贷公司的崛起，银行界反应不一，长于营销大客户的大银行大概并未把这家小贷

公司鲸吞小微市场的气象放在眼里，但是一些致力于微贷的中小银行及城商行却着实有些坐

不住了。

提到阿里小贷公司，很少上网购物的赵梦琴对其具体模式的懂得还是有点模糊，但她亦认同

其规模会越来越大的说法，由于“客户已经是它的了”。

如此一来，对银行的微贷客户是否会形成冲击与分流作用呢?赵梦琴认为，包商服务的微贷

客户是拥有实体店面或者做小买卖、开小超市的客户，绝大多数都不是网络商户，目前来

看冲击并不算大，但是假如越来越多的人选择网上开店，那么增量的客户或者许会有影响。

她同时认为，淘宝或者者阿里巴巴的商户大部分从事销售或者流淌领域，这只是产业链条中

的特定环节，链条上及链条外的东西还有很多，比如生产、加工等类别的企业客户，“再往

外延伸的环节不可能很快被通吃，现在阿里巴巴进展得快是由于它掌握了产业链中最稳固

的部分，将来假如要进一步扩张产业链，还存在整合问题。”

即便如此，一些以微贷为主业的城商行还是被“吓出了一身冷汗”，今年4月，民生银行、

包商银行、哈尔滨银行牵头成立的“亚洲金融联盟”，其中一项重要目标就是联合联盟成

员建立电子商务平台，进展多元化的微贷业务，与新兴金融体分庭抗礼。

实际上，根据阿里巴巴平台调研数据，约89%的企业客户需要融资，融资需求在50万下列

的企业约占55.3%,200万下列的约占87.3%,而200万下列的融资需求则永远是传统金融

的短板。

“很多人认为阿里巴巴抢了银行的生意，事实上由于微贷业务管理与风控的成本过高，本

身就不符合银行的信贷客户定位，因此才会有小微企业融资难的问题。”曾刚称，阿里巴

巴10()万的门槛决定了它目前与银行之间是“互补关系”，而非绝对的谁替代谁，“因此我

不一定很看好小额贷款公司，但是却对阿里巴巴非常看好”。

但是阿里小贷公司毕竟不是银行，对银行来说，贷款只是其核心业务的一部分，银行的优

势与特性在于还能汲取存款，与提供其他多层次全方位的金融服务。

关于小贷公司最大的限制在于，向客户发放的贷款只能来源于股东的注册资本金，同时若

公司在银行获得授信，央行规定不超过注册资本金50%的部分能够放贷，因此，不管每天成

千上万的商户与个人消费者向支付宝输入多少资金，不管这些资金在支付宝的池子里趴了

多久，理论上阿里巴巴都不能将这些钱用于发放贷款，否则就涉嫌非法集资。

目前，浙江与重庆两家阿里小贷公司的注册资本金达到16亿元人民币，尽管能够比肩小型

银行，但相较其平台上庞大的客户群，贷款资金的来源问题迟早会成为其进展的桎梏。

王彤亦表示，除了资金问题，小额贷款公司自身也面临着较为繁重的税收等成本负担，”而

非金融机构的身份，使得小额贷款在所享受政策等方面与金融机构有着天壤之别，进展前景

上也更为模糊”。

现在，赵梦琴开始研究起了这家小贷公司，她表示，未来不排除会与有关电子商务平台合

作，开拓新的微贷市场。

刘卓则告诉记者，现在某些南方城商行很希望与阿里小贷公司合作，但是都被拒绝了，或者

许阿里小贷公司还是倾向于自己拿银行牌照或者者依附于更大的金融机构。

，peer-to-peer,即人人贷。

P2P,peer-to-peer,即人人贷。P2P金融指个人与个人间的小额借贷交易，通常需要借助电子商务专业

网络平台帮助借贷双方确立借贷关系并完成有关交易手续。借款者可自行公布借款信息，包含金额、利息、

还款方式与时间，实现自助式借款;借出者根据借款人公布的信息，自行决定借出金额，实现自助式借贷。

融360：银行信贷中的百度

来源:南方都市报2012-09-26C9:46:03

创业ID

创始人：叶大清等

创业时间:2011年10月

创业地点：北京

商业模式：金融领域的“百度”，上游汇合数百家银行及其贷款产品，下游对接用户，帮用

户快速找到适合、低成本的信贷产品。

“砸36()所做的，你能够将其懂得为金融领域的'百度‘。"叶大清说，与百度基于网页关

键词搜索领域不一致的是，融360是基于上游银行产品的搜索与智能推荐平台。

以往，银行一向被认为是挑剔者，为什么肯与融360合作?这与融360为银行提供的服务价

值息息有关。对银行来说，如何高效找寻低风险目标用户是一件棘手的事，以往最常见的方

式是通过信贷员人工推销，费时费力不讨好，而融360是通过银行对用户群体的关键词预设，

让优质用户自动找上门，融360成为银行信贷产品的数字营销渠道。此外，融360还能为上

游合作方提供数字营销综合服务方案。

融360的用户群体要紧有两类，个人与中小企业。能吸引到他们，融360依靠的仍然是融资

贷款垂直搜索平台的定位，“以贷款申请单为例，跑10家银行，你要重复填写10份相同内

容的材料。”叶大清说，在融360平台，用户只需输入贷款金额、偿还期限等核心词，填写

一份材料，就能快速得到满足条件的多家银行信贷产品，利率比较、总成本等一览无余，用

户能快速做出贷款前的决策。

只是，融360自己并不参与交易，而是引入多元化的银行产品与大量专业银行业务人员，让

用户与业务人员直接联系对接。目前，它已经与上百家银行与金融机构达成合作，上线半

年来，在全国正式开通了16个城市的分站。

作为商业网站，融360也有自己的盈利渠道。“我们对中小企业与消费者用户完全免费，

网站要紧靠向上游合作金融机构收费。”叶大清说。过去十多年在中国与美国从事互联网、

零售银行与支付业的经验，让叶大清在去年联合创办融360时，绝对不是重新“转行”。当

然，对这家成立时间才只是•年的公司来说，不管是公司运营还是盈利模式，•切都才刚刚

开始。

这种互联网融资贷款平台在美国已经有了成功的案例。2006年成立的美国Prosper公司拥

有125万会员，促成了3.07亿美元的会员间贷款。200；年成立的美国“LendingClub”公

司，以Facebook为平台做会员贷款业务,到2011年已贷款5.9亿美元,利息收入51D0万

兀o

宜信不是一家普通意义上的商业贷款公司，事实上宜信只是作为贷款的“第三方平台”一一不管理资金，

只管理信用。在宜信，资金出借方并非将资金交给宜信，而是宜接借给对资金有筋求的人，出借方不仅能

够掌握借款人的基本信息，还能动态掌握其资金的使用方向与归还情况，•切都是非常透明的。【

宜信P2P信贷模式：中国式“尤努斯”

来源:转载2011-01-1016:28:30

宜信践行着尤努斯的理念,却不是“中国的尤努斯”,而是“中国式尤努斯”.

家住河北省深水县娄村乡行圭村的许海燕，是一位普通的农村妇女，除了要奉养两位老人，

还要供两个小孩子上学。老人与孩子的花销已经让许海燕“苦不堪言”，更不要说家中还养

着30多头猪，购买饲料的费用尚没有着落。

许海燕可能做梦也没想到、甚至到现在可能也不明白有关她的资料与信息会出现在宜信这家

P2P信用贷款服务平台上。她很快就从深水扶贫合作社成功地获得贷款2万元，己足够她解

决养猪购买饲料的燃眉之急。

事实上，整个深水县有超过300多户像许海燕一样的农户，通过宜信的P2P信用贷款服务平

台，获得所需资金的支持，

可能你会以为官信是一家普通意义上的商业贷款公司，事实上官信只是作为贷款的“第三方

平台”一一不管理资金，只管理信用。在宜信，资金出借方并非将资金交给宜信，而是直接

借给对资金有需求的人，出借方不仅能够掌握借款人的基本信息，还能动态掌握其资金的使

用方向与归还情况，一切都是非常透明的。目前，宜信平台服务的客户在3万多名，包含出

借人与借款人。截至目前，宜农贷平台会聚了2672名爱心人士，共资助了603名贫苦农户，

资助金额超过200万元，已经成为中国最大的贷款“第三方平台”。

这种嫁接于2006年诺贝尔与平奖得主尤努斯的穷人信用试验与西方成熟的商业模式，产生

了宜信P2P信用贷款服务平台，成为了一种新的金融工具。

P2P信贷模式

自2006年诺贝尔与平奖得主尤努斯的格莱班机构获得极大成功以后，小额信贷的商业模式

被很多敏锐的人发掘。“假如说传统的商业贷款还停留在1.0时代，那么借助于现代科技、

特别是互联网技术的成熟，小额信贷步入2.0时代，便产生了很多的商业机会。”唐宁表示。

它们的进展与政策支持密不可分。自2006年以来，中国出台了比如《关于小额贷款公司试

点的指导意见》、《放贷人条例》、《国务院关于鼓励与引导民间投资健康进展的若干意

见》等一系列政策，这些政策的出台，为小额信贷行业的进展提供了有力的政策保障,

2006年，宜信成为中国首家P2P信用贷款服务企业。

宜信的信贷服务是从助学贷款开始的。这一方面是由于中国存在巨大的教育培训市场，考证

一族、白领、“毕业就失业”的大学毕业生等人群关于教育培训的巨大需求，市场潜能可观；

另一方面是由于这部分人群在学成毕业后具有相当的能力去归还贷款，验证宜信的商业进展

模式是可持续的。4年中，宜信已经为1万多名参加职业培训、语言培训的各类学生促成了

累计超过亿元的信用贷款，成为教育培训领域最大的信用管理服务商。

随着业务的不断拓展，宜信把产品拓展到更为广阔的个人信贷领域，相继推出了助业贷（针

对微小企业主）、精英贷（针对城市白领的消费与投资）等服务，服务区域也迅速扩大到全国

20多个城市。

直到2009年，宜信才推出针对农村的宜农贷。这与农村相对复杂的对还款能力与信用程度

的考核有一定关系。但是即使是在城市积存了3年经验之后才进入农村市场，宜信依然很慎

重地采取了与当地扶贫合作社合作的方式，为甄选优质的客户提供了“安全阀”，减少了信

贷不对称。

宜信搭建平台，它会负责推荐通过信用审核的借款人资料与信息给出借人，出借人自主决定

是否愿意出借；关于借款人而言，需要提供自身的全面信用资料与信息，宜信对借款人信息

进行一系列信用评估，据此确认是不是能够成为借款人；在通过信用审核之后，宜信会把借

款人推荐给出借人。这就是许海燕们能出乎意料地得到贷款资金支持的个中原因。

宜信的整个借款过程采取了“线上与线下”相结合的方式，线上要紧作为推广的平台与营销

渠道，信用审核全部在线下进行。这是宜信与美国有关机沟、甚至与尤努斯模式不一致之处。

尤努斯当时创立格莱琨机构时，互联网技术并没有现在这么发达，因此尤努斯几乎完全是线

下交易。此外，尤努斯成立的是银行，具有吸纳存款的功能，而宜信只是作为第三方的平台

公司，则不具备此功能。“要学习与借鉴国外的现金模式，但不能完全照搬，宜信不是‘中

国的尤努斯‘，而是‘中国式尤努斯‘。”唐宁表示。

“贩卖”信用

准确地说，宜信只是一个服务平台，提供“对接需求”与“信用管理”服务。宜信并不是金

融机构，也不是网贷，不具备吸储、放贷或者者担保的功能。

关于“对接需求”，很容易懂得，互联网开放式的平台化管理能够吸引更多的出借人与借款

人参与，也更方便了双方的借贷关系。这是互联网本身所带来的属性，也是宜信商业模式的

创新。

而关于“信用管理”服务，则能够称得.上是宜信的核心竞争力。总体来说，宜信的信用管理

分为两部分：关于出借人为信用管理与关于借款人的信用管理。

关于出借人，这是宜信P2P模式能够持续的重要因素，由于只有出借人信任宜信，才能与宜

信合作，继而为借款人提供资金支持。在宜信的平台上，针对不一致客户群，出借人能够获

得10%左右的预期回报（根据出借期限不一致，获得的收益也不一致）；关于农村贫困户小

额信贷项目，出借人可获得的回报不超过2%。一方面，这种投资方式回报利率较高；另一

方面，宜信还在平台借贷款总额中提取2%放入还款风险金账户，这些资金将会用于偿还坏

账，起到保护出借人的作用。“几年来我们做到了把风险操纵在2%以内。”唐宁表示。

此外，出借人能够时借款人的资信进行评估与选择，出借人与借款人直接签署个人间的借贷

合同，一对一地互相熟悉对方的身份信息、信用信息，出借人可及时获知借款人的还款进度

与生活状况的改善。宜信模式操纵风险的另一个特点是G额分散，不把鸡蛋放在同一个篮子

里。由因此小额信用贷款，比如出借人出借1万元，通常会把这1万元分别借给许多不一致

的人，这样风险大大被分散了，达到降低企业运作风险与借款人信用风险的双重目的。

事实上，更大的风险来自于对借款人的信用管理。

在同意借款人进入平台之前，宜信会对借款人的身份证明、工资收入证明、居住情况等进

行审核；同时还要求借款人有稳固工作、稳固的社交圈子，还要提供银行流水单、银行个

人信用报告等，这些个人资信资料都务必是原件。再者，借款人务必亲自来公司提交这些

个人资信资料，还要面对面同意宜信面审问答等一系列全面的审查。尽管这个审查项目众

多，但宜信却能在一两个工作日内完成，尽量为借款人提供快捷的服务。

在审查完以上所有的项目之后，宜信的风险操纵系统会对借款人的信用情况进行综合评估,

根据借款人的信用情况对应相应的推荐额度，为该借款人建立信用档案。

关于借款人，除了以上所说的措施以外，宜信还做出了非常人性化的举措。比如借款人可

能由于某些情况不能及时归还借款，对此，宜信并没有简单粗暴地认为这个人的信用有问

题，而是会与借款人认真沟通，推断对方是不愿意归还汪是目前没有能力归还借款。关于

不愿归还借款者，在多次劝说无效的情况下，最后会诉诸法律途径；而关于目前确没有能

力归还借款的，宜信会促成借贷双方适当延长归还日期，并帮助借款人解决一些实际问题，

最终达到归还借款的目的。

“信用管理是宜信的核武器。”一方面，宜信的信用管理团队来自国内外一些知名的信用

管理机构、信用卡中心等，在这个领域内积存了极其丰富的经验与技术手段；另一方面,

作为中国首家P2P信贷服务平台，积存了大量的各类客户资源，这对建设信用评价体系也

提供了大量的样本空间。形象一点儿说，宜信的这个信用评价体系就如同心理测评，从事

这个行业越久、积存样本越大，心理测试就越准确。宜信提供前期的信用审查、按期回收

账款及催收服务，并根据额度、信用水平等条件收取平均的1%〜10%不等的服务费。

平衡术

关于唐宁来说，要想完全习惯中国当前的国情与进展，务必把握住两个平衡：商业性与社会

性的平衡；企业增长与风险操纵的平衡。

假如过度重视商业性，则会忽视小额信贷面对的对象是绝大部分“穷人”，那样则会失去小

额信贷的真正含义，使得小额信贷的进展面临困难;还有更重要的一点是，过分注重商业性，

则会忽视信用体系的建设与信用本身产生的价值。

反之，假如过分注重社会性，则会造成企业的不可持续进展，无法进行更大规模的小额信贷

服务。“小额信贷是一个双底线的行业，务必两方面同等重视，达到商业性与社会性的平衡。”

唐宁表示。

而唐宁对此的解决方式也比较简单，宜信对不一致信贷服务产品实施了不一致利率，其中面

向城市高成长型人群的业务是商业化运作，而宜农贷是面向农村贫困妇女，借款利率相对较

低，实现了商业与公益结合，这既能保证宜信的可持续进展，也表达了宜信践行社会责任的

理念。“宜信已经把承担企业社会责任当作企'业商业拓展的重要构成部分。”唐宁表示。

实际.上，关于宜信来说,需要保持更大平衡的是企业增长与风险操纵之间的平衡。不可否认，

4年多来，宜信经历了高速进展的时期，2008年营业额增长500%、2009年增长400%。“企

业进展越快，越要重视风险的操纵。”唐宇对此有着清醒的认识。而关于风险的操纵，其本

质就是对信用的管理。

尽管宜信在信用体系的建设方面使出了九牛二虎之力，但中国信用体系建设的不完善却是不

争的事实。在中国假证泛潴的情况下，这些措施毕竟能多大程度上保证借款人一定能够守信

还款，值得考验。

信用管理受到新挑战，这自然为宜信带来了经营风险。如何把控企业快速进展与风险操纵,

成为宜信务必要解决的新课题。好消息是，目前宜信平台上的借款违约率仅有1%左右，与

格莱型的风控水平相当。

乱象但这种新型金融模式，被资本追捧的同时，却由于其运作中的乱象重生而备受质疑，加强对人人贷公

司的监管的呼声也更加密集。中国小额信贷联盟秘书长白澄宇指出，现在一些“人人贷”不管是在贷款对

象与平台性质I二都已经变质。白澄宇称，在贷款对象上，国内的“人人贷”已把贷款对•象扩展至中小企业;

同时利用中介平台参与交易，成为了金融中介，演变成其他金融业务，如对放贷人进行担保、以高额回报

承诺诱惑放贷人出借与参与信托业务等。“还有的是变相收取利息，参与交易。”白澄宇介绍说，一些“人

人贷”的高管或者投资人从社会上募集资金，通过网络平台，把债权债务转让给平台的出借人或者借款人.

人人网探路金融社交以P2P做试金石

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商业模式摸索或者许是互联网企业永恒的话题。近H，人人公司对外宣布，向总部位于旧金

山的金融服务公司SocialFinance（下列简称SoFi公司）投资4900万美元。这一本属人人

公司谋求商业模式扩充之举，却因所涉及的“人人贷”业务与其自身业务交叉甚小而引来外

界一片质疑声。

社交化革命“战火”已燃起

以FaceBook为代表，互联网公司近年来在全球进展方兴未艾。但随着时间的推移，这一行

业商业模式单一，企业“靠广告吃饭”的现状曾引发无数业内人士共同呼吁：社交网络务必

要在广告收益外，找到一个更稳固的盈利模式。

陈一舟表示，人人公司的创新动力来源于不断挖掘社交网络基础设施进展潜力，利用'实名

社交'在规模上放大其产品的研发、市场推广与公布，以谋求在新一轮社交化革命浪潮中利

于不败之地。

上一轮风暴中，社交游戏与社交电子商务成为主流。陈一舟的人人公司也在其中使出浑身解

数以立于潮头。到目前，人人公司已经已经围绕实名社交核心，在游戏、团购，视频与云端

商务等主体领域有所布局,

尽管这些领域已陆续“开花结果”，但陈一舟明白，要获得更稳固更可持续的盈利模式，就

务必把这场社交化革命的“战火”燃烧到其他更广的领域，金融行业便是下一站。

对此，国内一位大型券商研究员也持相同看法。他分析道，社交网络本身就有虚拟货币、电

子商务、信用卡支付等的服务，像是Facebook的F币FacebookCredits、Twitter与Paypal

合作的Twitpay等，都与传统金融业者所做的事极为相似，只是发生的场域不一致罢了。而

且社群网站在提供这些服务时，多半需要实体金融业者的支持或者串接，两者的关系愈来愈

紧密。

“人人贷”成试金石

正是基于对金融社交化未来潜力的十足信心，陈一舟与他的人人公司正式踏出了重要一步，

此番4900万元投资SoFi便是标志之一。

资料显示，此次人人所投的SoFi公司主业是为帮助学生以低于美国联邦政府贷款的利息获

得教育贷款。2011年，SoFi由斯坦福大学商学院的一群学生组建，并成功拿到美国国家许

可。到如今，SoFi已进展成一家成熟的金融服务公司，可提供多种借贷服务，业务遍及几

十所高校。只是，尽管ScFi是一家金融服务公司，业务运营却纯粹是通过互联网手段，做

的是所谓"P2P”(PeertoPeer,端到端)平台贷款，业界俗称"人人贷"。

在分析人士看来，人人公司选择SoFi进行投资，缘于二者有着最相近的基因。陈一舟对此

也表示，人人团队懂校友之间的关系，对大学生也最有感情，人人就是嵬这个网络起家的。

因此，去年9月他在母校斯坦福大学一个峰会做演讲时，他的一位校友介绍了这家公司的情

况，他听完后就大感兴趣，认为SoFi找到了金融与实名社交网络的交叉点。

有数据披露显示，目前美国学生贷款债务的总额已经突破1万亿美元，超过了信用卡债务与

汽车贷款的总最，成为美国第一大债务市场。SoFi就将自己的目标用户定位为在校大学生，

致力于帮助他们从校友哪里寻求以低于美国联邦政府贷款的利息获得教育贷款的途径。明年

在联邦斯•塔福德(Stafford)贷款的利率为6.8%,DirectPLUS大约是7.9%,而私人贷款

则高达16%.相比之下,固定利率为6.49%的SoFi相当有吸引力,同时，此利率还能够在毕

业后下降到5.99%。到目前为止，SoFi的服务已经覆盖了78所高校。

不仅如此，SoFi还创建了一个社交平台，同时通过与校友投资者建立良好的社会与经济关

系来保证借款人的质量。人人网的社交属性也让双方在这一点上形成默契。因此，人人网便

顺理成章地意图将SoFi的P2P商业模式移植过来。

据陈一舟介绍，在欧美等发达国家，P2P模式相当成熟。尽管仅成立一年多时间，但成熟的

市场环境为SoFi公司的成长提供了茁壮土壤。据熟悉，SoFi今年启动的新一轮融资金额已

达到7720万美元，而公巨近期更称，其已经收到了超过G000万美元的贷款中请，并有望在

2012年超过2亿美元。

但在国内，P2P业务的最大需求群体还仅限于中小企业，陈一舟表示，大学生群体申请社会

贷款还受家庭观念及国家金融政策等多因素限制，未来一段时期内可能难以成型。

他认为，人人网在学生群体与毕业几年的职场小白领中拥有绝对的资源优势，只要条件成熟,

这一优势未来随时可能转化为市场潜力。

三大板块或者成新“蓝海”

事实上，投资SoFi尝试“人人贷”只是其探路金融社交化，实现人人公司商业模式全面升

级的“试金石”。在人人网更深的战略考量中，包含信用卡、个人贷款与电子银行等三大主

流业务的社交化尝试，将是未来潜力无穷的“蓝海”地带。

2011年10月，招商银行联合人人网发行全球首张社交信用卡“招行人人联名卡”，将［人人

LBS绑定在其48个城市的10,000家签约商户，不仅开卡量已突破16万张，卡均消费额更

高出行业平均水平。2012年8月，兼具招行人人联名卡持卡人与人人网VIP用户双重身份

的消费者，不再受生日月限制，任何时间刷人人卡消费都能享受双倍积分，还能不消耗积分

自动同步增加人人网成长值，超过10%的持卡人得到了此项优惠，并主动推荐更多真实好友

一起享用。

招商银行信用卡中心市场企划部总经理徐美娟表示，社交网络极大方便了普通大众的沟通与

互动需求，一直以创新为品牌优势的招商银行也从它身上发掘了新动力，招行人人联名卡便

是二者结合的新结晶。她表示，未来，招商银行信用卡将针对大学毕业生群体建立常态性精

准沟通，每年毕业季投入重点营销资源，帮助他们顺利完成从天之骄子到职场精英的身份切

换。

受益的不仅仅是银行。据全球著名调研公司尼尔森曾针对人人网用户中的品牌好友群体进行

了为期3个月的在线调研，其公布的《社会化广告体系中的好友价值》报告显示，品牌好友

的“价值”表达在其对品牌未来的实际消费奉献，根据“品牌好友消费价值=品牌预购比例*

产品花费金额”的公式测算，人人网上每位银行品牌好友未来消费力价值估算比非好友高出

4,424元。也就是说，在人人网上拥有42万多名好友的招商银行信用卡的溢价价值超过18

亿。

据熟悉，目前，电子银行对柜台业务的替代率至少超过50%,有的甚至超过80机问题随之

而来，银行领域的产品及服务高度同质化，如何表达自家电子银行的差异化？

社交网络的优势又一次被挖掘出来。据熟悉，去年10月，农行电子银行金。顺联合人人网

共同拍摄的新版品牌TVC广告“不平凡的人人，精彩e世界”，将目标消费群的社交生活与

金融体验温情地自然串联在一起，号召毕业生将第一份薪水寄回给父母。今年4月，金。

顺又在全国总校推出“赢基金”活动，在人人网上向大学生征集梦想方案，并由金e顺提供

基金支持助梦成真。截至目前，截至2011年末，农业银行电子银行客户数已突破2.6亿户，

电子渠道交易占比超过6酰，市场份额名列同业最前列。

近年来，出国留学热在国内持续高烧不退，有数据显示，中国留学家庭每年的花费高达600

亿元。这一庞大的数字与其被持续看好的潜力，吸引了很多银行留学贷款业务部门的蠢蠢欲

动。

而在留学贷款服务领域，向来是外资银行的天下，由于其拥有出色的海外网络与前线员工的

留学经验。如今，社交网络的兴起，已被外资银行敏锐揖捉到，实名网络上来自重点大学或

者有专业学科背景的高年级大学生及毕业生群体成为他们新的目标客户。

据人人公司有关负责人介绍，人人网上这些现在与未来的留学生的真实互动，不仅帮助企业

找到目标群体，还能通过他们的人口信息、地理位置、好友关系、兴趣需求、品牌偏好，让

企'也快速掌握更有效的沟通之道。在人人网匕德意志银行的摄影比赛，渣打银行的精英俱

乐部实习计划J，花旗银行的、“世界公民精英训练营”等等，外资银行已在社交网络上打起

新轮金融服务攻坚战。

值得注意的是，社交网络开始从事金融服务还有很多的问题需要解决，如社交网站会员资料

的授权、线上金融的安全性等等，而目前最大的问题是来自银行界关于社交网络金融形态的

兴起可能会危及自身生存的担忧。

对此，陈一舟表示，在中国，实名社交网络与银行之间不是竞争对手，而是天然同盟军。“我

们目前能够做的是为银行带来终身优质客户，进一步提高其数据营销能力。这对银行来说是

绝对的利好。但是，假如能有更好的合作模式，我们的动力会大100倍。”陈一舟说

第三方支付

迄今，央行为前后5批、共计197家第三方支付企业颁发了支付业务许可证，业务范围涵盖网上支付、银行

卡收单与预付卡发行。

在“看得见”的领域，拉卡拉、支付宝等企业开始布局POS收单业务，这些不仅包含传统的银行涉足的领

域如小商户、连锁商业机构，也包含物流等新的方向。拉卡拉也开发了新的移动P0S设备，专为物流行业

设计。而在“看不见”的领域中，以快钱为例，快钱已经与各大限行达成合作，建立起一套跨银行、跨地

域、跨网络的信息化支付清算平台。快钱依托此平台，推出了包含电子收付款、应收应付账款融资等创新

产品组合，由此形成一套流淌资金管懂得决方案，服务于各个行业领域。

金融领域如基金销售支付也成为近期第三方支付公司争夺的市场，目前已经有汇付天下、银联电子、支付

宝等7家机构获得基金第三方支付牌照。

但在另•方面，牌照的发放刺激了支付企业跑马圈地的热情，•些原本应能快速获利的业务，在这•竞争

之下也变为持续的投入而没有产出。

第三方支付发牌1周年：多家企业为扩张放弃盈利

快钱CEO关国光。

拉卡拉董事长孙陶然。

钱袋宝执行董事孙江涛。

发牌一周年第三方支付还“不想”盈利

行业进入快速进展期，增长率超100%,吸引更多资金进入跑马圈地，多家企业为扩张放弃

盈利机会

5月14日，一家名为拉卡拉的第三方支付公司在微博上表示：“昨天客服小妹就接到3万

多个电话，今天的电话就更多了。手已严重抽筋，全是工行借记卡还款失败问题。”

就在拉卡拉发这条微博的前一日，用户发现，用工行借记卡无法通过拉卡拉给信用卡还款。

尽管情况已解决，但这一事件给用户带来了诸多不便。像拉卡拉这样的公司被称之“第三方

支付公司”。实际上，在去年5月央行开始颁发牌照之前，这个行业已经“暗自生长”了

10年。在刚刚过去的这一年中，已有101家公司获得了第三方支付牌照，同时还有2co多

家企业在“等牌照”。这个被有关公司高层称之“起步门槛为3亿元”的行业，如今有着如

何的兴奋与烦恼？

2011年5月，央行发放首批27张第三方支付牌照。从当年9月份开始，没有取得资格的企

业将不得开展业务。截至目前，共有101家第三方支付机构获得支付牌照，所获牌照企业涉

及货币汇兑、互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、数字电视支付、预付卡发行与受

理与银行卡收单等7大业务类型。

发牌后的爆发

一个刚入行的企业，在发牌后的一年内，实现了从零到50亿元的交易量.这种成长是这个

行业的缩影。

过去的•年是第三方支付行业快速进展的一年。北京一家名叫“钱袋宝”的专注于移动支付

的公司，在这一年实现了从零到50亿元的交易量。

“5月份拿到牌照后对我们业务的拓展有非常大的推动。实际上，从拿到牌照到现在的一年

是我们用户数量与交易数量都快速增长的一年”，钱袋宝执行董事孙江涛说。

快钱CEO关国光也有同感，在牌照发放之前，还存在比较大的不确定性，什么业务能做、什

么业务不能做，这些方向天是非常确定，牌照下来以后，大部分明确了，能够放心地去推了。

第三方支付的进展最初起始于网上支付的需求不断增加，但目前第三方支付的需求越来越多

来自于各个企业与行业对金融产品的差异化需求。

关国光认为，各个行业与单一企业关于金融产品的需求是千变万化的，它往往带来非常重的

行业性特点。银行的服务是相对标准化的，企业要把它的需求接到银行上去，势必要做非常

大量的调整性工作。而且它一家接到银行还不行，还要把它所有上下游的业务关系都接到一

家银行上去，这极不现实。

孙江涛也认为，中国只有150家左右上规模的银行，但却有几十万甚至上百万商家有互联网、

移动收款的需求，假如要让这几十万、上百万的商家去跟每个银行进行一一对•接，这对银行

的IT系统与服务来说，是一件不堪重负的情况。同时，关于每个商户来说，这开发的工作

量是非常巨大的，因此这就给了第三方支付企业生存的土壤。

最新数据显示，2012年第一季度中国支付行业互联网支付业务交易规模达到7760亿元，同

比增长112.6%.然而，包含快钱CEO关国光在内的人认为，这个行业还未真正进入爆发性

增长的阶段，这个阶段将随着B2c行业的进展而到来，3至5年之内行业规模还要翻十倍以

上。

在圈地时代比烧钱

牌照的发放刺激了支付企业跑马圈地的热情，■些原本应能快速获利的业务，在这•竞争之

下也变为持续的投入而没有产出。

“牌照只是给支付企业的'及格线'，并不是市场选择，企业自身需修炼内功，形成核心竞

争力。”关国光称。

在传统业务领域，即网游、网购为代表的互联网支付业务日趋成熟，越来越多的公司将触角

伸向新的领域。

在“看得见”的领域，拉卡拉、支付宝等企业开始布局FOS收单业务，这些不仅包含传统的

银行涉足的领域如小商户、连锁商业机构，也包含物流等新的方向。拉卡拉也开发了新的移

动POS设备，专为物流行业设计。

而在“看不见”的领域中，以快钱为例，快钱已经与各大银行达成合作，建立起一套跨银行、

跨地域、跨网络的信息化支付清算平台。快钱依托此平台，推出了包含电子收付款、应收应

付账款融资等创新产品组合，由此形成一套流淌资金管懂得决方案，服务于各个行业领域。

关国光称，航空、保险、网购、教育与服装等行业都将是快钱重点关注的行业。在他的设想

中，未来甚至将会把支付有关服务拓展到制造业、农业领域。

金融领域如基金销售支付也成为近期第三方支付公司争夺的市场，目前已经有汇付天下、银

联电子、支付宝等7家机构获得基金第三方支付牌照。

但在另一方面，牌照的发放刺激了支付企业跑马圈地的热情，一些原本应能快速获利的业务,

在这一竞争之下也变为持续的投入而没有产出。

在投入了6年之后，拉卡拉董事长孙陶然做好了未来1-2年继续不盈利的心理准备。从公司

建立初期在技术与研发上投入，到2008年、2009年在全国300个城市的便利店安装拉k拉

机具，拉卡拉一直在往里面砸钱。

到2011年下半年，当拉卡拉的月交易规模达到1000万笔的时候，实现了当月盈亏平衡。

但新的扩张季让拉卡拉的盈利周期推迟。按照孙陶然的计算，由于大量进展POS的收单商户、

推广各类形态的个人终端s今年又是一波巨大投入的开始。

一台POS机硬件成本从一千多到数千元不等，此外还有保护的人工成本。他估计，从2013

年开始之后，当月交易规模达到3000万笔的时候，才能够让这个更大规模的平台进入盈利

状态。

第三方支付也曾有过“收获季”。2009年，支付宝曾宣布当年实现盈利，快钱的主营业务

也已实现了盈利。只是据记者熟悉，在过去的2011年，多家第三方支付企业由于大量投入

而放弃盈利的机会。

“我觉得假如想盈利的话,很多企业都能够做到，但是更多的企业都被扩张的欲望所充斥着，

因此赚了一些钱就继续往里面砸钱。某种程度上，有的企业并不是无法盈利，而是规模扩张

的冲动促使支付企业不在乎是否盈利。”孙江涛说。

另一方面，价格战也是支付企业一直面临的问题。在部分业务面临同质化竞争的情况下，价

格战成了一种选择，这恰是互联网行业竞争的一贯特征，“剩者为王”，先圈地把竞争者挤

出市场，再来谈论盈利问题。

孙江涛举例，A公司半年谈到了千分之七，这时候B公司杀出来报价千分之六，合作公司很

生气，认为半年谈下来得到一个虚价，因此在双方竞相压价的情况下，最终费率只有千分之

四。“价格战一直都是很惨烈的，这样的情况，每时每刻每天都在各个地方不停地上演。”

孙江涛说。

中国社科院研究员普红辉对对这个行业有较深研究，他认为行业价格战要适度，费率不断地

降低给整个社会提供福利，但降低费用确信有一个临界点。

与银联“恩怨纠葛”

在一曲新领域内，银联已让第三方支付企业体会到压力，银联既是国内唯一的银行卡组织，

同时旗下公司也是第三方支付的竞争者。

5月13日开始，工行借记卡持卡人在拉卡拉终端上给他行信用卡还款出现错误，这一问题

持续了超过一周时间。

事后媒体报道指出，这一问题是由于工行封闭了针对银联的跨行还款交易的借记卡转出通道。

这一事件背后，能够看出第三方支付公司对银行的依靠程度。

“银行与支付企业之间是爰恨交加。支付企业离不开银行，没有银行支付系统的基础，就根

本谈不上第三方支付，银行也需要支付企业，没有支付企业的创新与努力，就不可能有电子

支付市场或者者说银行卡支付的活跃。”孙江涛说。

而支付企业越来越壮大，与银联的“恩怨纠葛”也越来越深，只要与银行卡有关的领域，总

能发现银联的身影。

孙江涛认为,实际上第三方支付机构都倾向于直接与银行合作，中间多了一层分利润的机构，

影响第三方支付的成本。

而拉卡拉类似的事件则显示，它还影响了支付的稳固性。

在一些新的领域内，银联己经让这些在各自领域进展多时的第三方支付公司体会到压力，银

联既是国内唯一的银行卡组织，同时旗下公司也是第三方支付的竞争者。

以移动支付中的近场支付为例，目前银联主导的13.56MHz标准占据优势。在第三方支付的

另一大业务预付卡方面，很联最近一年多来开始与银行等机构推出银联标志的预付卡，这一

预付卜不一致于以往只能在各家公司自有渠道内使用的卜片，由于银联的网点优势，银联标

志预付卡快速占领市场。

基金第三方销售市场上同样显示出银联的强势。在这一领域，汇付天下是第一家与证监会沟

通合作并取得业务资格的公司，银联旗下银联电子是第三家获得资格的机构。

但今年3月银联电子公布的数据指出，旗卜.“银联通”基金支付业务累计交易量1300多亿

元，占网上直销量的30%,占第三方支付渠道近90机

在POS收单方面，按照央行规定，每笔收单交易的结算手续费，按照交易金额的1%-4%收取，

在此基础上，再根据7：2：1的比例分配：发卡行拿手续费的70%,收单机构拿20%,清算

机构即银联拿10$。不论第三方支付机构如何争抢20%的收单价值，银联仍有10%可拿，但

现在银联也进入POS收单领域，关于20$的部分也要。

“实际上第三方支付公司进展得越强大，对银联这个做中转清算角色的挑战就越大。”一位

业内人士指出。但同样的道理，银联对行业的影响也日益增大。

■访谈

关国光市场容得下更多企业

行业还没有到达真正的爆发性增长的时期，发放牌照之后，新一轮的差分