《外汇交易理论、案例与实务》第3章远期外汇交易

2025/2/171第3章远期外汇交易第1节远期外汇交易的含义与分类第2节远期外汇交易的程序第3节远期汇率的计算第4节远期外汇交易的运用外汇交易2025/2/172第3章远期外汇交易[教学目的]通过本章的教学，使学生清楚远期外汇交易的报价，熟悉远期外汇交易形式的操作规则和交易流程，熟练掌握远期外汇交易形式的操作策略。[教学重点与难点]远期外汇交易的报价方法及报价惯例、操作技巧。[教学方法与手段]讲授，多媒体教学与案例分析。[教学时数]

理论教学6学时。外汇交易2025/2/173第1节远期外汇交易的含义与分类一、远期外汇交易的含义（forwardexchangetransaction）又称期汇交易，是指外汇买卖双方成交后，按事先签订的外汇买卖合约在未来某日期进行交割的外汇交易。交割日和汇率远期合约远期期限保证金第3章远期外汇交易2025/2/174二、远期外汇交易的分类固定交割日的远期外汇交易规则日期的远期外汇交易不规则日期的远期外汇交易选择交割日的远期外汇交易第1节远期外汇交易的含义与分类2025/2/175第2节远期外汇交易的程序询价

交易币种、交易金额、远期期限、交割日报价完整汇率报价掉期率报价第3章远期外汇交易[例3-1]2013年1月28日（星期一）A银行与B银行进行一笔远期交易。A：GBP5VAL2MTHPLSB：SWAP38/32，SP06/09A：Mine.B:OKDONE.AT1.5677WESELLGBP5AGUSDVALMAR29,2013.USDTOMYNY，TKSANDBIA:OKAGREED.MYGBPTOMYLONDON，TKS.2025/2/176第2节远期外汇交易的程序2025/2/177第3节远期汇率的计算一、规则日期的远期汇率计算直接标价法

远期汇率=即期汇率+升水

远期汇率=即期汇率-贴水[例3-2]某日纽约市场上外汇行市为GBP1=USD1.6050/60，3个月远期英镑升水36/39。问：3个月的远期汇率是多少？第3章远期外汇交易一、规则日期的远期汇率计算间接标价法

远期汇率=即期汇率+贴水

远期汇率=即期汇率-升水[例3-3]某日伦敦市场上外汇行市为GBP1=USD1.6050/60，3个月远期美元升水36/33。问：3个月的远期汇率是多少？2025/2/178第3节远期汇率的计算2025/2/179二、不规则日期的远期汇率计算求出不规则起息日的前后两个规则起息日之间的远期差价变化额；求出不规则起息日的前后两个规则起息日之间的平均每天的远期差价变化额；求出不规则起息日与前一个规则起息日之间的远期差价额；用前一个规则期息日的远期差价加上第三步求出的远期差价额，即为不规则日期的远期差价；在即期汇率的基础上加或减远期差价。第3节远期汇率的计算二、不规则日期的远期汇率计算[例3-4]已知某年4月6日USD/JPY的外汇行情如下：

即期汇率98.10/201个月远期差价50/402个月远期差价81/74

问：当年5月20日交割的远期汇率。2025/2/1710第3节远期汇率的计算2025/2/1711三、择期交易的远期汇率计算当远期外汇升水时，报价方买入择期外汇选用接近择期开始的远期汇率的买价；报价方卖出择期外汇则选用接近择期结束的远期汇率的卖价。当远期外汇贴水时，报价方买入择期外汇选用接近择期结束的远期汇率的买价；报价方卖出择期外汇则选用接近择期开始的远期汇率的卖价。第3节远期汇率的计算2025/2/1712三、择期交易的远期汇率计算[例3-5]某银行接到一客户询价，想做一笔GBP/USD的择期交易，起息时间为成交后1个月至3个月。该用户即期汇率报价为1.6020/30，1个月远期差价为10/15，3个月远期差价为35/40。问：该银行会如何报价？第3节远期汇率的计算2025/2/1713第4节远期外汇交易的运用一、保值性远期外汇交易1、出口收汇保值——卖出远期外汇[例3-6]假设我国国内一家企业在2016年3月底与美国一家企业签订出口贸易合同，贸易合同约定在12月底进行清算，货款为1000万美元。目前中国银行USD/CNY的报价为：即期汇率6.5815/25，9个月期的远期差价为70/50。由于该公司预计到12月底的时候美元汇率可能会下跌，于是就与中国银行签订了9个月期的美元结汇合同。问：（1）9个月后该公司的出口收入是多少人民币？（2）假设12月底的即期汇率果真像预期的那样下降为6.5715/25，那该公司通过远期交易规避了多少损失？第3章远期外汇交易2、进口付汇保值——买入远期外汇【例3-7】假设美国一家企业在2016年5月底与日本一家企业签订进口贸易合同，贸易合同约定在11月底进行清算，货款为10亿日元。目前美国银行USD/JPY的报价为：即期汇率98.15/25，6个月期的远期差价为40/30。由于该公司预计到11月底的时候日元汇率可能会上升，于是就与美国银行签订了6个月期的日元购汇合同。问：（1）6个月后该公司的进口支出是多少美元？（2）假设11月底日元的即期汇率果真像预期的那样上升为97.15/25，那该公司通过远期交易规避了多少损失？2025/2/1714第4节远期外汇交易的运用3、抵补套利【例3-8】假定美国金融市场1年期定期存款利率是3%，而英国金融市场1年期定期存款利率是4.25%。纽约外汇市场即期汇率为GBP/USD=1.4880/85，1年期远期汇率为GBP/USD=1.4830/40。一美国投资者手中有闲置资金100万美元，欲进行1年期的投资。试问：该投资者进行抵补套利的结果怎样？2025/2/1715第4节远期外汇交易的运用二、投机性远期外汇交易买空[例3-9]2015年5月初，在东京市场上USD/JPY的1个月远期汇率为97.35/45。某投机者预测1个月后美元的即期汇率将会上涨，于是就做多100万美元。假设他的预期是正确的，1个月后市场汇率果然上涨了，变为98.35/45。问：该投机者的投机利润（不考虑其它费用）。2025/2/1716第4节远期外汇交易的运用二、投机性远期外汇交易卖空[例3-10]2015年5月初，在东京市场上USD/JPY的1个月远期汇率为97.35/45。