货币银行学：第9章 货币供给

第九章货币供给

本章教学目标

1．掌握存款货币创造的简化模型与原理；

2．掌握现代银行制度下的货币供给模型；

3．理解中央银行、商业银行和居民(企业)行为对货币供给的影响机制；

4．理解央行资产行为与货币供应量形成之间的关系；5．理解存款货币创造、现金投放与银行贷款关系；

6．理解中央银行实施货币调控的工具和机制；

7．理解货币供给内(外)生性的概念及其货币政策含义；

本章目录第一节

商业银行存款创造机制

第二节

现代银行制度下的货币供给模型

第三节

货币供给的调控第一节

商业银行存款创造机制一、存款货币创造概述二、存款货币创造模型三、存款货币的缩减

一、存款货币创造概述：关键词：

1、存款货币：

狭义的存款货币，通常指的是可以通过签发支票方式向第三方能够实施转账支付的活期存款Dd。广义的存款货币，还包括定期存款Dt等其它银行存款。

2、商业银行的可用资金：商业银行的可用资金（头寸）用R或

F表示商业银行随时可以用于发放贷款、兑现客户提取存款以及应付同业清算的资金。

它通常包括随时可用的库存现金和存放中央银行款项。

两者均是中央银行的负债，是现行纸币制度条件下的最终法定支付手段。也被称之为“头寸”、超额准备金、自由准备金、支付准备金，它通常与商业银行的活期存款余额保持一个合理的比率关系。

凡是源于商业银行体系之外的资金流入，都会造成商业银行系统的可用资金增加；反之，都、都会造成商业银行系统的可用资金增加减少。3、存款货币银行：接受活期存款并能够创造存款货币的所有金融机构。

显然，存款货币银行并不限于商业银行，但主要是商业银行。

4、存款货币是一个宏观经济指标，因此对其研究需要把所有商业银行当作一个整体来看待。

5、均衡基础假设：

现代商业银行的部分准备金制度

二、存款货币创造模型（一）简化存款货币创造模型

1、存款创造的假设条件

2、存款创造过程及其数量模型（二）复杂存款货币创造模型

二、存款货币创造模型（一）简化存款货币创造模型1、存款创造的假设条件2、存款创造过程及其数量模型举例1）

简单模型假设为了增加货币供给量，中央银行在公开市场上从甲手中购进黄金100元，甲将所得100元支票存入A银行，法定存款准备金率rd为20%，存款创造过程为：

注意区别：新增存款ΔDd；新增可用资金ΔR与新创造存款

从表中可以看出，对于整个银行系统来说，各银行的活期存款增加额构成一个无穷递缩等比数列。根据无穷递缩等比数列的求和公式，计算新增存款额：

100＋100×（1－20%）＋100×（1－20%）2＋100×（1－20%）3＋……

＝100×1/{1-(1-20%)}

＝100×1/20%＝500（元）

存款(货币）创造机制：

银行体系新增一笔存款（准备金），经过银行体系一连串：存款贷款再存款再贷款，引致新增加的存款总额，是新增存款准备金的若干倍。

存款创造乘数k实际上是商业银行体系新增存款ΔDd与新增可用资金ΔR的比值。注意区别：新增存款（货币）ΔDd；新增可用资金ΔR与新创造存款

简化的存款（货币）创造模型：

新增活期存款（货币）：ΔDd新增可用资金：ΔR

法定（活期）存款准备金率：rd

例题：500=100☓1/20%

（二）复杂的存款货币创造模型

现实的情况是：

1、流通中的货币既有现金，也有存款货币；

2、商业银行除了留存法定存款准备金外，还持有超额准备金；

3、商业银行的存款业务有定期存款和活期存款两大类之分；

4、定期存款和活期存款的法定准备金率是不一样的：例如：定期存款法定准备金率12.5%；活期存款法定准备金率10%；

2、存款货币创造乘数

在复杂的存款货币创造模型中，由于现金因素被考虑进来，商业银行体系初始增加的量：

既有可能表现为存放中央银行款项的增加，也有可能是其库存现金的增加，而在简化模型中只有存放中央银行款项的增加。为了以示区别，在复杂的存款货币创造模型中，我们用符号ΔF表示商业银行的新增可用资金量。

因此，存款货币创造乘数可以写为：

k=ΔDd/ΔF

商业银行体系新增加了一笔∆F

后，其“用途”有具体的三个方面：

1、被银行的客户提取现金，流出银行体系；

2、转化为相关银行的超额准备金；

3、转化为相关银行的法定存款准备金

（1）定期存款准备金（2）活期存款准备金

另外，从短期看，当货币金融环境正常时，商业银行体系的活期存款与定期存款、流通当中的现金以及超额准备金之间保持比较稳定的比例关系。[见下表]：Dd：银行体系新增活期存款[ΔDd]

存款（货币）创造乘数k:k=ΔDd

/ΔF=ΔDd

/（

ΔDd

c+ΔDd

trt+ΔDdrd+ΔDde）

=1/（c+

trt+rd+e）

商业银行存款创造制约因素：

（1）法定存款准备金率：rd，rt

（2）提现率（现金漏损率）（c）（3）超额准备金率（e）（4）活期存款转化为定期存款的比例(t)

三、存款货币的紧缩过程如果（1）储户从银行系统中提取一笔现金（2）商业银行归还中央银行款项（3）商行向央行买入有价证券

则银行系统中就会出现与存款创造过程恰好相反的逆过程——存款货币消减过程，此时银行的存款货币、定期存款均会减少，减少的数量同样可以依据以上式子得到。

第二节现代银行制度下的货币供给模型

一、从存款货币创造模型到货币供给模型

二、现代银行制度下的货币供给模型

三、影响货币供给因素的进一步分析

一、从存款货币创造模型到货币供给模型

存款货币创造模型不足：第一、它仅阐述的是存款货币是如何决定的，而流通中的现金C

—任何口径的货币供给指标中最基本的组成部分，并没有涉及，因此，这个模型还不是一个完整的货币供给模型；

第二、存款货币赖以创造（消减）的基础，即流进（流出）商业银行体系的可用资金量ΔR（或ΔF），由外在于商业银行的因素决定，作为存款货币创造者的商业银行并不能对其控制；

第三、直接影响存款货币创造乘数k的两个重要因素，即活期存款和定期存款的法定存款准备率，也是外在于商业银行体系而决定的。

总的看来，上述不足均与没有考虑中央银行的因素有关。因此，应该以商业银行的存款创造模型为基础，在以中央银行为核心现代银行制度背景下，研究货币供给如何形成。

中央银行掌握着货币供给的源泉，商业银行体系获得的打破均衡的增量可用资金，只能来源于中央银行[即通过央行的资产扩张行为获得]

货币供给量M1：？[注意其与货币存款增量的区别]

由流通当中的存款货币∆Dd和现金∆C构成，即：

M1=∆Dd+∆C

M1由商业银行和中央银行共同提供。存款货币∆Dd：是商业银行的负债，是记账式的符号货币，由商业银行通过其贷款行为在自己簿记系统上创造而成；

流通中的现金∆C：则是中央银行的负债，是纸制有形货币，由中央银行发行提供给社会。

某一时点上银行体系新增活期存款的数量决定了流通中的现金增加量，即：

∆C=∆Dd·c

当商业银行体系获得一笔增量的可用资金量∆F后，由此而最终形成的货币增量∆M

[∆Dd+∆C]是：

二、现代银行制度下的货币供给模型（一）模型表达（二）基础货币

（三）货币乘数（一）模型表达1、增量表达：货币供给模型∆F：新增可用资金；∆C：流通中新增现金量；∆R：商业银行体系的新增存款准备金；∆M：最终形成的货币增量[货币供给量]∆B：基础货币；m：货币乘数2、存量表达：货币供给模型

（二）基础货币（MonetaryBase；HighPoweredMoney）

是指流通中的现金与商业银行的存款准备，属于中央银行的负债。

中央银行掌握着货币供给的源泉；中央银行通过其资产业务向商业银行系统提供可用资金进一步创造了存款。1、基础货币的概念基础货币(B)：是指流通中的现金与商业银行的存款准备，属于中央银行的负债。

又称高能货币、强力货币。是形成流通中货币供应量的基础。从来源看：是金融当局的货币供应量，表现为央行的负债；从运用看：由商业银行的存款准备金(R)和流通中的通货(C)两部分构成：3、基础货币的形成

中央银行创造基础货币，是通过其资产业务实现的；

中央银行往往通过对政府债券持有的调整，来主动调整基础货币。

（三）货币乘数

1、货币乘数：

是货币供给量与基础货币之间的比值，从增量意义上指基础货币扩张或收缩一个单位时能使货币供给量增加或者减少的倍数。

因为：∆M=∆F

·k·（1+c）

k=1/（c+

trt+rd+e）

∆B=∆F=∆R+∆C

所以：

m=M/B=∆M/∆B

=∆F·k·（1+c）/∆F=k·（1+c）

=（1+c）/（c+trt

+rd+e）货币乘数：m注意：货币乘数m与存款货币创造乘数k关系：

m=M/B=∆M/∆B

=∆F·k·（1+c）/∆F=k·（1+c）两者的关系可另见下图示：存款创造乘数与货币乘数的几何图示

货币供应量与基础货币的关系：

M=mB=(1+c)/(rd+c+e+rt×t)B

存款货币与准备金的关系

D=kR=1/(rd+c+e+rt×t)R

商业银行的准备金在货币供给的决定中具有非常重要的作用，而通货是潜在的准备金。广义货币M2及其货币乘数m2

计算：一国的法定准备金率为12％，现金漏出率为8％，超额准备金率为11％，该国的流通中现金为3000亿元。那么，该国的货币供应量是多少？货币乘数是多大？

活期存款总额为：

3000÷8％＝37500（亿元）

M＝3000＋37500＝40500亿元

m=40500÷[3000＋（12％＋11％）×37500]

＝3.483、影响货币乘数的因素：（1）法定存款比率r（－）活期存款准备金比率rd（－）;定期存款准备金比率rt（－）央行货币政策意向；商业银行存款负债结构；商业银行经营规模、处所。

（2）现金比率c（－）

收入或财富的变动、机持有的会成本、社会公众流动性偏好、金融市场的完善程度、其它非经济因素。

（3）定期存款比率t（－或＋）定期存款利率水平、其它金融资产收益率、收入或财富的变动增长。

（4）超额准备金比率e（－）持有的机会成本、借入准备金的代价、社会公众对资产选择的偏好（现金和定期存款）及资产组合的调整、央行的政策、商业银行的业务经营传统。

三、影响货币供给因素的进一步分析

货币供给量是由中央银行、商业银行体系及企业和社会公众的行为共同决定的。

中央银行只能直接控制基础货币（外生）的供给，并通过对货币乘数施加影响，借以控制货币供给量。（一）中央银行行为与货币供给基础货币、存款准备金率（二）商业银行行为与货币供给信贷规模、超额存款准备金（三）公众、企业行为与货币供给

现金漏损率、定活存款比率

决定现金漏损率的几个重要因素：

财务效应：财务增加、现金漏损率下降；

收益率变动效应：利率上升、现金漏损率下降；

银行恐慌效应：出现银行恐慌效应、现金漏损率上升；

地下经济：地下经济盛行、现金漏损率上升

第三节货币供给的调控机制一、货币供给调控的主体二、货币供给调控的工具及其机制

三、货币供给的内外生性问题

一、货币供给调控的主体：

中央银行是货币控制中心中央银行通过其资产行为调控基础货币，进而调控货币供应量。

二、货币供给调控的工具及其机制货币供给调控机制指调控主体通过调控工具来控制一些变量，借助一定的传导中介调节货币供给从而影响非银行部门的行为，最终实现货币供求均衡目标的运作系统。[略]

调控工具：法定存款准备金政策、公开市场业务、再贴现（再贷款）政策、道义劝告、利率政策等现代中央银行运