石河子广播电视大学教学教案

第四章外汇市场与汇率统计分析外汇概念外汇市场汇率外汇收支统计2/11/20251石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[外汇概念]动态静态广义狭义外汇概念一个国家（或地区）的货币借助于各种国际结算工具，通过特定的金融机构，兑换成另一个国家（或地区）的货币，以清偿国际间债权债务关系的交易过程。指一切用外币表示的资产外国货币如：钞票外币有价证券如：股票、债券外币支付凭证如：支票、汇票外币存款凭证如：存单其它外币资金指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段银行汇票银行存款支票等2/11/20252石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[外汇市场]？什么是外汇市场？有哪些类型？谁参与外汇市场的交易？具有哪些功能？我国的具体情况如何2/11/20253石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[外汇市场]类型按组织类型分：有形、无形按经营范围分：国内、国外市场按买卖双方性质分：批发、零售2/11/20255石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[外汇市场]参与者中央银行参与者+操纵者外汇银行央行批准，经营外汇业务外汇经纪人提供信息，获得佣金外汇交易商利用汇率的时间差、空间差外汇投机者买空卖空的需求者或供给者进出口商及其他外汇供求者贴现公司买卖远期票据2/11/20256石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[外汇市场]类型国际清算套期保值投机2/11/20257石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[外汇市场]我国的外汇市场1980年

建立外汇调剂市场1993年有管理的浮动汇率，建立外汇市场，人民币可兑换1994年外汇体制改革，银行结售汇，建立统一市场汇率1994年4月在上海成立中国外汇交易中心，形成统一外汇市场大事记：2/11/20258石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[外汇市场]类型全国性的计算机网络交易系统入市主体采取会员制交易币种交易方式清算方式基本框架：2/11/20259石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[外汇收支统计]外汇收支是指一个国家在一定时期内（通常为一年）用对方可接受的货币必须同其他国家立即清算的各种到期支付的款项。外汇收支统计是指一国为全面了解一定时间内的外汇收支平衡状况而设立的一种统计制度。其中最重要的内容为银行结售汇统计。2/11/202510石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[外汇收支统计]银行结售汇统计结汇境内机构和个人卖外汇给银行售汇银行卖外汇给境内机构和个人付汇通过金融机构支付外汇结售汇差额结汇收入-售汇支出2/11/202511石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]1汇率概念2汇率标价方法3汇率种类4汇率变动计算5人民币汇率6汇率决定模型7汇率变动对经济的影响2/11/202512石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]概念外汇汇率（汇价）——不同货币之间兑换的比率或比价，以一种货币表示的另一种货币的价格。2/11/202513石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]标价方法直接标价法如对于中国：100美元=827.49人民币除英美外国家间接标价法如对于美国：1美元=105.69日元英美应用（美元对英镑直接标价）美元标价法产生套算汇率*相对于本国来说2/11/202514石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]种类按汇率制定的不同方法基础汇率套算汇率从银行买卖外汇的角度买入价卖出价中间价按交易中支付方式不同电汇汇率信汇汇率票汇汇率2/11/202515石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]种类按成交后交割时间不同即期汇率远期汇率按国际汇率制度的不同固定汇率浮动汇率按是否通过通货膨胀调整名义汇率实际汇率2/11/202516石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]变动计算法定升值——法定升值幅度法定贬值——法定贬值幅度升值本币汇率变化贬值外币汇率变化综合汇率变动率2/11/202517石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]人民币汇率人民币汇率制度的演化过程现行人民币汇率制度2/11/202518石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]人民币汇率—制度演化过程49.1-52底单一浮动汇率53.1-73.3单一固定汇率73.3-80.12“一篮子货币”单一浮动汇率81.1-84底官方和贸易外汇内部结算价85-93官方和外汇调剂价94至今以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率大事记：2/11/202519石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]人民币汇率—现行人民币汇率制度以市场供求为基础汇率生成机制由市场机制决定；汇率水平高低由市场供求为基础单一公布外汇适用于一切外汇与人民币的交易有管理央行吞吐外汇保持汇率稳定，规定买卖差价幅度浮动2/11/202520石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率决定模型实物决定购买力平价模型模型利率平价模型

——汇率主要由商品市场的均衡状况决定货币决定货币主义的汇率模型模型——汇率决定要考虑金融市场的均衡状况2/11/202521石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率决定模型—购买力平价模型基本思想：汇率是两国货币购买力的比较缺点：仅从商品贸易和物价出发，忽略非商品贸易和利率对汇率的影响理论：一价定律，即在自由贸易的条件下，统一商品在世界各地的价格是一致的。2/11/202522石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率决定模型—购买力平价模型绝对形式（时点）：B国购买力1/PbPaA国购买力1/PaPb其中：e为直接标价法表示的A国汇率；Pa、Pb分别为A、B国的一般物价水平e===2/11/202523石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率决定模型—购买力平价模型相对形式（时期）：e1Pa1/Pa0e0Pb1/Pb0其中：e1、e0分别为当期和基期A国汇率；Pa1、Pa0分别为当期和基期A国的物价水平；Pb1、Pb0分别为当期和基期A国的物价水平；=2/11/202524石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率决定模型—利率平价模型基本思想：认为汇率与利率通过国际间套利资本的流动产生密切关系，资本跨国流动使不同货币计价的相似资产的收益率保持一致，保证了一价定律适用于国际金融市场。2/11/202525石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率决定模型—利率平价模型表达形式：

1+r=(1+r*)ХEe/E=(1+r*)Х(E+Δ)/E=(1+r*)Х（1+ΔEe)其中：r和r*分别为以本币和外币计价的相似资产的收益率；E和Ee分别为即期和远期汇率；ΔEe为一段时期内本国货币贬值或外国货币升值的比率2/11/202526石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率决定模型—利率平价模型

1+r=(1+r*)ХEe/E=(1+r*)Х（1+ΔEe)=1+r*+ΔEe+r*ХΔEe注：忽略二阶小量r*ХΔEe则有1+r=1+r*+ΔEe即：r-r*=ΔEe含义：本国利率高于/低于外国利率的差额等于本国货币的预期贬值/升值幅度2/11/202527石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率决定模型—货币汇率模型理论基础：

弗里德曼现代货币数量理论表达形式：Msf(Y*,r*+

*)Ms*f(Y,r+)e==2/11/202528石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率决定模型—货币汇率模型e=(Ms/Ms*)Х[f(Y*,r*+

*)/f(Y,r+)]Ms、Ms*分别为国内和国外的名义货币存量；Y、Y*分别为国内和国外的实际收入；r、r*分别为国内和国外的实际利率；Y、Y*分别为国内和国外的实际收入；

、

*分别为国内和国外的通货膨胀率2/11/202529石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率决定模型—货币汇率模型货币汇率模型表明：一国名义货币供给量物价本币一国实际国民收入货币需求物价本币一国通货膨胀率本币2/11/202530石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]人民币汇率决定综合模型E1为直接标价下当年人民币理论均衡汇率；E0为直接标价下上年人民币实际汇率；Rb、Ra分别为美中利率水平；Db、Da分别为美中国际收支当年与上年比值；Pb、Pa分别为美中环比价格变化率。以人民币对美元为例——2/11/202531石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率变动对经济的影响对外贸进出口的影响对国内物价的影响2/11/202532石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率变动对经济的影响基本思想：

本币贬值（外币升值），提高本国商品在国际市场上的竞争力，从而促进出口、限制进口，改善国际收支。对外贸进出口的影响2/11/202533石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率变动对经济的影响J曲线效应：本币贬值对国际收支的改善过程存在“时滞”现象，称为J曲线效应。对外贸进出口的影响顺差逆差时间2/11/202534石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率变动对经济的影响

新汇率的实行有一定的滞后认识、决策、信息传递有一定的过程合同有可能是长期的J曲线效应的原因：对外贸进出口的影响？长期看来，本币贬值一定会使国际收支改善么2/11/202535石河子广播电视大学谷战涛第四章外汇市场与汇率统计分析

[汇率]汇率变动对经济的影响答：不一定。进出口收支取决于价格和数量两个方面，因为价格变