中级会计财务管理-中级会计考试《财务管理》模考试卷7

中级会计财务管理-中级会计考试《财务管理》模考试卷7单选题（共21题，共21分）(1.)下列有关营运资金的说法中，不正确的是()。A.广义的营运资金是指流动资产减去流动（江南博哥）负债后的余额B.来源具有多样性C.数量具有波动性D.实物形态具有变动性和易变现性正确答案：A参考解析：选项A说的是狭义的营运资金，广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额。(2.)下列关于风险矩阵说法不正确的是()。A.风险矩阵为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具B.风险矩阵适用于表示企业各类风险重要性等级，也适用于各类风险的分析评价和沟通报告C.风险矩阵坐标，横坐标是风险后果的严重程度，纵坐标是风险发生的可能性D.风险矩阵的基本原理是根据企业风险偏好，判断并度量风险发生可能性和后果严重程度，计算风险值，以此作为主要依据在矩阵中描绘出风险重要性等级正确答案：C参考解析：风险矩阵坐标，是以风险后果严重程度为纵坐标、以风险发生可能性为横坐标的矩阵坐标图，所以选项C说法不正确。(3.)M公司从某商业银行借入长期借款2000万元，期限为10年，合同约定贷款年利率为12％，银行要求M公司按月计息，则该笔长期借款的实际年利率为()。A.12％B.12.36％C.12.55％D.12.68％正确答案：D参考解析：实际年利率=（1+12％／12）12-1=12．68％。(4.)某企业本月预计生产A产品10400件，实际生产8000件，用工10000小时，实际发生固定制造费用190000元，其中A产品的固定制造费用标准分配率为12元／小时，工时标准为1．5小时／件，则以下计算不正确的是()。A.固定制造费用耗费差异为2800元的超支差异B.固定制造费用能量差异为43200元的超支差异C.固定制造费用成本差异为46000元的超支差异D.固定制造费用耗费差异为43200元的节约差异正确答案：D参考解析：固定制造费用耗费差异=190000-10400×1．5×12=2800（元）（超支）；固定制造费用能量差异=（10400×1．5-8000×1．5）×12=43200（元）（超支）；固定制造费用成本差异=190000-8000×1．5×12=46000（元）（超支）；所以应选D。(5.)关于企业投资分类，下列各项说法中不正确的是()。A.根据投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以分为直接投资和间接投资B.按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资C.更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资属于发展性投资D.按投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资正确答案：C参考解析：维持性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。维持性投资也可以称为战术性投资，如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资等。所以，选项C的说法不正确。(6.)企业在开展经营活动过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要而产生的筹资动机属于()。A.扩张性筹资动机B.支付性筹资动机C.创立性筹资动机D.调整性筹资动机正确答案：B参考解析：支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。企业在开展经营活动的过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，这些情况要求除了正常经营活动的资金投入以外，还需要通过经常性的临时性筹资来满足经营活动的正常波动需求，维持企业的支付能力。(7.)下列关于资本成本的表述中，不正确的是()。A.筹资费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价B.对出资者而言，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资收益C.对筹资者而言，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价D.如果国民经济过热，筹资的资本成本就高正确答案：A参考解析：筹资费是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，占用费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，所以选项A的表述不正确。资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，对出资者而言，由于让渡了资本使用权，必须要求取得一定的补偿，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资收益。对筹资者而言，由于取得了资本使用权，必须支付一定代价，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价，所以选项B表述正确。如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，预期收益率高，筹资的资本成本率就高，所以选项D的表述正确。(8.)认为较多地派发现金股利可以在一定程度上抑制管理者过度地扩大投资或进行特权消费的股利理论是()。A.“手中鸟”理论B.所得税差异理论C.代理理论D.信号传递理论正确答案：C参考解析：代理理论认为，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益。(9.)下列筹资类型中，通常既可以用于筹集股权资金，也可以用于筹集债务资金的是()。A.短期筹资B.内部筹资C.间接筹资D.直接筹资正确答案：D参考解析：直接筹资方式既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金。所以本题的答案为选项D。(10.)如果甲企业经营杠杆系数为1．5，总杠杆系数为3，则下列说法中不正确的是()。A.如果销售量增加10％，息税前利润将增加15％B.如果息税前利润增加20％，每股收益将增加40％C.如果销售量增加10％，每股收益将增加30％D.如果每股收益增加30%，销售量需要增加5%正确答案：D参考解析：因为经营杠杆系数为1．5，所以销售量增加10％，息税前利润将增加10％×1．5=15％，因此选项A的说法正确；由于财务杠杆系数为3／1．5=2，所以息税前利润增加20％，每股收益将增加20％×2=40％，因此选项B的说法正确；由于总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10％，每股收益将增加10％×3=30％，因此选项C的说法正确；由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加30％，销售量增加30％／3=10％，因此选项D的说法不正确。(11.)按既定的预算编制周期和滚动频率，对原有的预算方案进行调整和补充、逐期滚动、持续推进的预算编制方法是()。A.滚动预算法B.弹性预算法C.零基预算法D.定期预算法正确答案：A参考解析：滚动预算法是指企业根据上一期预算执行情况和新的预测结果，按既定的预算编制周期和滚动频率，对原有的预算方案进行调整和补充、逐期滚动、持续推进的预算编制方法。(12.)减少现金周转期的措施不包括()。A.加快制造与销售产成品B.加速应收账款的回收C.减缓支付应付账款D.降低现金折扣的比率正确答案：D参考解析：降低现金折扣的比率意味着减少给客户提供的优惠，会降低客户付款的积极性，从而减缓应收账款的回收，(13.)吸收法人投资的特点不包括()。A.出资方式灵活多样B.以参与公司利润分配或控制为目的C.发生在法人单位之间D.在国有公司中采用比较广泛正确答案：D参考解析：吸收法人投资一般具有以下特点:（1）发生在法人单位之间；（2）以参与公司利润分配或控制为目的；（3）出资方式灵活多样。(14.)某企业编制直接材料预算，预计第四季度期初材料存量456千克，第四季度生产需用量2120千克，预计期末材料存量为350千克，材料单价为10元，若材料采购货款有50％在本季度内付清，另外50％在下季度付清，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为()元。A.11130B.14630C.10070D.13560正确答案：C参考解析：材料采购数量=350+2120-456=2014（千克），材料采购金额=2014×10=20140（元），付现金额=20140×50％=10070（元），年末应付账款=20140-10070=10070（元）。(15.)在经营决策中，如果两个备选方案存在“成本分界点”，依据本量利原理，当预计业务量水平超过“成本分界点”时，应该()。A.选择固定成本更高、单位变动成本更低的方案B.选择固定成本更低、单位变动成本更高的方案C.选择固定成本和单位变动成本均较低的方案D.选择固定成本和单位变动成本均较高的方案正确答案：A参考解析：所谓“成本分界点”就是两个备选方案预期成本相同情况下的业务量。如果预计业务量水平超过成本分界点，则应该选择固定成本较高但单位变动成本较低的方案，因为其成本增量较少。(16.)假设资产负债率小于100％，下列各项中，导致企业资产负债率上升的是()。A.发放股票股利B.支付以前期购货款C.接受所有者投资转入的固定资产D.赊购一批材料正确答案：D参考解析：发放股票股利，资产和负债都不变，所以，资产负债率不变；支付以前期购货款，资产和负债等额减少，负债减少幅度大于资产减少幅度，资产负债率下降；接受所有者投资转入的固定资产会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例减少，即资产负债率下降；赊购一批材料，负债和资产等额增加，负债增加幅度大于资产增加幅度，因此资产负债率上升。(17.)可能导致无效费用开支无法得到有效控制，造成预算上浪费的预算编制方法是()。A.固定预算法B.定期预算法C.增量预算法D.弹性预算法正确答案：C参考解析：增量预算法，是指以历史期实际经济活动及其预算为基础，结合预算期经济活动及相关影响因素的变动情况，通过调整历史期经济活动项目及金额形成预算的预算编制方法。增量预算法的缺陷是可能导致无效费用开支无法得到有效控制，使得不必要开支合理化，造成预算上的浪费。(18.)甲公司拟增发新股，预计发行价为每股32元，每股发行费用为2元。甲公司刚刚支付的每股股利为3元，预计长期的股利增长率为5％。则甲公司拟增发普通股的资本成本是()。A.15％B.15.5％C.14.8％D.10％正确答案：B参考解析：普通股的资本成本=3×(1+5％)／(32-2)+5％=15．5％。(19.)所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业()。A.现金流出和现金流入的总量B.货币资金流出和货币资金流入增加的数量C.现金流出和现金流入增加的数量D.流动资金的增加和减少数量正确答案：C参考解析：现金流量是一个增量的概念，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金流出和现金流入增加的数量。在一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量(NCF)。这里，所谓的现金既指库存现金、银行存款等货币性资产，也可以指相关非货币性资产(如原材料、设备等)的变现价值。(20.)有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入100万元，假设年利率为10％，若已知：（P／A，10％，5）=3．7908，（P／F，10％，2）=0．8264，（P／F，10％，3）=0．7513，则其现值为()万元。A.344.62B.258.91C.313.27D.298.58正确答案：C参考解析：“前3年无流入，后5年每年年初流入”意味着从第4年开始，每年年初有现金流入，共有5笔流入。因此第一次流入应发生在第4年年初（相当于第3年年末），递延期m=2。现值=100×（P／A，10％，5）×（P／F，10％，2）=100*3.7908*0.8264=313．27（万元）。(21.)如果某股票的B系数为2，意味着该股票风险大于整个市场组合的平均风险，则当市场组合的收益率上涨10％时，该股票的收益率上涨()。A.10％B.20％C.大于10％D.大于20％正确答案：C参考解析：如果某股票的β系数为2，意味着该股票风险是整个市场组合的平均风险的2倍，则当市场组合的风险收益率上涨10％时，该股票的风险收益率上涨20％，因为还有无风险收益率的存在，所以只能说该股票的收益率上涨幅度大于10％。多选题（共9题，共9分）(22.)下列关于资产结构对企业资本结构影响的表述中，正确的有()。A.拥有大量固定资产的企业主要通过债务筹资和发行股票融通资金B.拥有较多流动资产的企业更多地依赖长期负债融通资金C.资产适用于抵押贷款的企业负债较多D.以技术研发为主的企业负债较少正确答案：C、D参考解析：资产结构对企业资本结构的影响主要包括：拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票融通资金；拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债融通资金；资产适用于抵押贷款的企业负债较多；以技术研发为主的企业则负债较少。所以选项AB的表述不正确，选项CD的表述正确。(23.)下列各项中，属于集权型财务管理体制的优点的有()。A.有利于内部采取避税措施及防范汇率风险B.有利于在整个企业内部优化配置资源C.有利于实行内部调拨价格D.有利于适应市场的弹性正确答案：A、B、C参考解析：集权型财务管理体制下企业内部的主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的各项命令。它的优点在于：企业内部的各项决策均由企业总部制定和部署，企业内部可充分展现其一体化管理的优势，利用企业的人才、智力、信息资源、努力降低资本成本和风险损失，使决策的统一化、制度化得到有力的保障。采用集权型财务管理体制，有利于在整个企业内部优化配置资源，有利于实行内部调拨价格，有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等等。它的缺点是：集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。(24.)下列关于企业筹资的表述中，正确的有()。A.筹资活动是企业资金流转运动的起点B.股权筹资，是企业通过吸收直接投资、发行股票等方式从股东投资者那里取得资金C.直接筹资形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要D.从资金权益性质来看，长期资金可以是股权资金，也可以是债务资金正确答案：A、B、D参考解析：直接筹资形成的既可以是股权资金，也可以债务资金，间接筹资形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要。所以选项C错误，本题答案为选项ABD。(25.)下列关于财务预算的表述中，正确的有()。A.财务预算多为长期预算B.财务预算又被称作总预算C.财务预算是全面预算体系的最后环节D.财务预算包括资金预算、预计资产负债表、预计利润表等正确答案：B、C、D参考解析：一般情况下，企业的经营预算和财务预算多为1年期的短期预算，年内再按季或月细分，而且预算期间往往与会计期间保持一致。选项A不正确。(26.)下列关于两项资产构成的投资组合的表述中，正确的有()。A.如果相关系数为+1，则投资组合的标准差等于两项资产标准差的加权平均数B.如果相关系数为-1，则投资组合的标准差最小，甚至可能等于0C.如果相关系数为0，则表示不相关，但可以降低风险D.只要相关系数小于1，则投资组合的标准差就一定小于单项资产标准差的加权平均数正确答案：A、B、C、D参考解析：在相关系数等于1的情况下，组合不能分散风险，此时，组合的标准差=单项资产的标准差的加权平均数；只要相关系数小于1，组合就能分散风险，此时，组合的标准差<单项资产标准差的加权平均数，所以，选项ACD的表述正确；当相关系数为-1时，两项资产的风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除，这样的组合能够最大程度地降低风险，所以选项B的表述正确。(27.)关于经济周期中的经营理财策略，下列说法正确的有()。A.在企业经济复苏期企业应当增加厂房设备B.在企业经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润C.在经济衰退期企业应减少存货D.在经济萧条期企业应裁减雇员正确答案：A、C、D参考解析：本题考核经济周期相关知识。在企业经济繁荣期应增加劳动力，所以选项B错误。(28.)某企业拟按15％的必要收益率进行以项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，则下列表述中不正确的有()。A.该项目的现值指数大于1B.该项目的现值指数大于0C.该项目的内含收益率小于15％D.该项目的内含收益率等于15％正确答案：B、C、D参考解析：根据净现值、现值指数和内含收益率三者的计算公式可知，净现值大于0时，现值指数大于1，内含收益率大于必要收益率，因此，选项A正确，选项B、C、D的说法不正确；(29.)按取得资金的权益特性不同，企业筹资分为()。A.债务筹资B.股权筹资C.直接筹资D.衍生工具筹资正确答案：A、B、D参考解析：按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资三类。(30.)下列关于预算调整的说法中，正确的有()。A.预算调整事项不能偏离企业发展战略B.预算调整方案应当在经济上能够实现最优化C.企业正式下达执行的预算不予调整D.预算调整重点应当放在预算执行中出现的重要的、非正常的、不符合常规的关键性差异方面正确答案：A、B、D参考解析：选项A、B、D属于预算调整应当遵循的要求。当内外战略环境发生重大变化或突发重大事件等，导致预算编制的基本假设发生重大变化时，可进行预算调整。【知识点】预算调整判断题（共10题，共10分）(31.)市净率是每股市价与每股净利的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。()正确答案：错误参考解析：市净率=每股市价／每股净资产，是每股市价与每股净资产的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。(32.)调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的筹资动机。()正确答案：错误参考解析：调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。(33.)不考虑其他因素，如果企业临时融资能力较强，则其预防性需求的现金持有量一般较低。()正确答案：正确参考解析：确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：①企业愿冒现金短缺风险的程度；②企业预测现金收支可靠的程度；③企业临时融资的能力。临时融资能力强的企业，由于融资比较容易，所以，预防性需求的现金持有量一般较低。(34.)有一个初始量，不随业务量的变化而变化，类似于固定成本，在此初始量之上则随着业务量的变化而变化的成本是半变动成本。()正确答案：错误参考解析：半变动成本和曲线变动成本都有这样的特征。只不过前者是在初始量基础上随着业务量的变化成正比例变化，后者是在初始量基础上随着业务量的增加，成本也逐步变化，但它与业务量的关系是非线性的。(35.)当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定性经营成本为零，此时企业没有经营风险。()正确答案：错误参考解析：当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定性经营成本为零，此时企业没有经营杠杆效应，但并不意味着企业没有经营风险。引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产收益不确定的根源，只是资产收益波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。(36.)根据本量利分析基本原理，盈亏平衡点越高企业经营越安全。()正确答案：错误参考解析：通常采用安全边际率这一指标来评价企业经营是否安全。安全边际或安全边际率越大，经营风险越小、经营越安全，所以说法错误。(37.)存货管理的目标是为了防止意外事件的发生。()正确答案：错误参考解析：存货管理的目标，就是在保证生产或销售需要的前提下，最大限度地降低存货成本。具体包括以下几个方面:（一）保证生产正常进行；（二）提高销售机动性；（三）维持均衡生产，降低产品生产成本；（四）降低存货取得成本；（五）防止意外事件发生。(38.)在上市公司，股东财富是由其股票的市场价格来决定的。()正确答案：错误参考解析：在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。(39.)在编制管理费用预算时，除了应以销售预算为基础外，还要分析企业的业务成绩和一般经济状况，务必做到费用合理化。()正确答案：错误参考解析：管理费用多属于固定成本，一般是以过去的实际开支为基础。按预算期的可预见变化来调整。所以管理费用预算不是以销售预算为基础来编制的。(40.)通常难以根据某一股票在某一时期的市盈率对其投资价值做出判断。()正确答案：正确参考解析：市盈率反映了投资者的投资预期，由于市场不完全和信息不对称，投资者可能会对股票做出错误估计。因此，通常难以根据某一股票在某一时期的市盈率对其投资价值做出判断，应该进行不同期间以及同行业不同公司之间的比较或与行业平均市盈率进行比较，以判断股票的投资价值。问答题（共5题，共5分）(41.)甲公司2019年4月8日发行公司债券，每张面值1000元，票面年利率6％，5年期。要求：(1)假定每年4月7日付息一次，到期按面值偿还。如果乙公司可以在2021年4月8日按每张1000元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。(2)假定每年4月7日付息一次，到期按面值偿还。如果丙公司可以在2021年4月8日按每张1009元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。(3)假定每年4月7日付息一次，到期按面值偿还。丁公司计划在2020年4月8日购入该债券并持有至到期，要求的最低投资报酬率为8％，计算该债券的价格低于多少时可以购入。正确答案：正确参考解析：(1)由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，内部收益率=票面利率=6％。(2)NPV=1000×6％×(P／A，i，3)+1000×(P／F，i，3)-1009当i=6％，NPV=1000×6％×(P／A，6％，3)+1000×(P／F，6％，3)-1009=-9(元)当i=5％，NPV=1000×6％×(P／A，5％，3)+1000×(P／F，5％，3)-1009=18．19(元)i=5％+(0-18．19)／(-9-18．19)×(6％-5％)=5．67％(3)债券的价值=1000×6％×(P／A，8％，4)+1000×(P／F，8％，4)=60×3．3121+1000×0．735=933．73(元)因此当债券的价格低于933．73元时可以购入。(42.)某公司年终利润分配前的有关资料如下表。该公司决定：本年按15％的比例提取公积金（含任意公积金），按市价发放股票股利10％（即股东每持10股可得1股），并且按发放股票股利后的股数派发现金股利每股0．1元。要求：假设市净率不变，计算利润分配后的盈余公积、流通股数、资本公积、未分配利润和预计每股市价。正确答案：正确参考解析：（1）提取公积金=2000×15％=300（万元）盈余公积余额=400+300=700（万元）（2）流通股数=500×（1+10％）=550（万股）（3）股票股利=40×500×10％=2000（万元）股本余额=1×550=550（万元）资本公积余额=100+（2000-500×10％）=2050（万元）（4）现金股利=500×（1+10％）×0．1=55（万元）未分配利润余额=1000+（2000-300-2000-55）=645（万元）（5）分配前市净率=40／（4000÷500）=5（倍）分配后每股净资产=（645+2050+700+550）／550=7．17（元）预计分配后每股市价=7．17×5=35．85（元）【提示】市净率=每股市价／每股净资产。市净率不变，这是本题的解题关键。(43.)假设资本资产定价模型成立，表2-13中的数字和字母A—K所表示的数字相互关联。要求：计算表中字母A—K所表示的数字(列出必要的计算过程或理由)。正确答案：正确参考解析：①无风险证券的收益率固定不变，不因市场组合收益率的变化而变化，故无风险证券收益率的标准差为0、无风险证券与市场组合收益率的相关系数为0，无风险证券的β系数为0。即：A=0；B=0；C=0。②根据相关系数和β系数的定义可知，市场组合收益率与自身的相关系数、β值均为1。即：E=1；F=1。③根据资本资产定价模型的基本表达式，利用股票1和股票2的数据联立成方程组，可求出无风险收益率D和市场组合的必要收益率G：10％=D+0．5×(G-D)25％=D+2×(G-D)解得：D=5％，G=15％④根据资本资产定价模型的基本表达式，利用股票3的数据，可求出股票3的β系数K：30％=5％+K×(15％-5％)解得：K=2．5(44.)ABC公司为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。该公司所得税税率为25％，要求的最低收益率为12％，新旧设备采用直线法计提折旧，其他资料如表6-6所示：要求：（1）计算与使用旧设备相关的下列指标：①目前账面价值；②目前资产报废损益；③资产报废损益对所得税的影响；④残值报废损失减税；⑤税后年营业收入；⑥税后年付现成本；⑦每年折旧抵税；⑧各年的现金净流量；⑨净现值（NPV）。（2）计算与购置新设备相关的下列指标：①年折旧；②税后营业利润；③残值变价收入；④残值净收益纳税；⑤第1—5年现金净流量（NCF1—5）和第6年现金净流量（NCF6）；⑥净现值（NPV）。（3）根据上述计算结果，做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。正确答案：正确参考解析：（1）①目前账面价值=4500-（4500-500）／10×4=2900（万元）②目前资产报废损失=2900-1900=1000（万元）③资产报废损失抵税额=1000×25％=250（万元）④残值报废损失减税=（500-400）×25％=25（万元）⑤税后年营业收入=2800×（1-25％）=2100（万元）⑥税后年付现成本=2000×（1-25％）=1500（万元）⑦每年折旧抵税=（4500-500）／10×25％=100（万元）⑧NCF0=-旧设备投资额=-（1900+250）=-2150（万元）NCF1～5=2100-1500+100=700（万元）NCF6=700+（400+25）=1125（万元）⑨净现值（NPV）=-2150+700×（P／A，12％，5）+1125×（P／F，12％，6）=-2150+700×3．6048+1125×0．5066=943．29（万元）（2）①年折旧=（4800-600）／6=700（万元）②税后营业利润=（2800-1500-700）×（1-25％）=450（万元）③残值变价收入=700（万元）④残值净收益纳税=（700