第一章国际投资概述教学教案

国际投资学

朱少杰博士第一章国际投资概述国际投资举例直接投资德国大众与上汽集团成立上海大众家乐福在中国的发展间接投资金融大鳄索罗斯巴林银行的倒闭

3.国际投资的分类对外间接投资:又称海外证券投资(ForeignPortfolioEquityInvestment，简称FPEI）对外直接投资(Foreigndirectinvestment，FDI）:指一国企业在国外进行的,以控制企业经营管理权为核心、以获取利润为主要目的投资。分为股权联系和非股权联系联想收购IBM的全球PC业务海尔集团进军北美麦当劳和肯德基一、国际投资的基本概念二、国际投资的产生四个阶段初始形成阶段（1914年前）低迷徘徊阶段（1914-1945年）恢复增长阶段（1945-1979年）迅猛发展阶段（20世纪80年代以来）发展的原因科技进步国际金融市场的发展国际政策环境跨国公司全球一体化经营战略初始形成阶段（1914年前）主要的投资国是英国、法国、德国，英国曾长期占主导地位。该阶段具有以下特点：1）FDI以私人对外投资为主，投资者到海外创办的企业大多为自由式的独立企业。2）各被投资国（东道国）大都还处于自由竞争的市场经济阶段，故私人的对外投资较少受到当地政府的干预和限制。3）以借贷资本形式和证券形式的间接投资在国际投资总额中所占比重较大。4）对外投资主要流向原料和农产品的重要产地、铁路业以及利率较高的外国证券。低迷徘徊阶段（1914-1945年）在这一阶段，由于受全球性经济不景气的影响，国际投资发展缓慢。两次世界大战期间的国际投资具有以下特点：

1）美国对海外的投资增长较快。第一次大战后，美国开始取代英国而成为中长期国际资本的新的来源地。

2）国际资本流动和贸易开始受到各国政府的种种限制和干预，如外汇管制、关税壁垒等。

3）由于世界大战，以及发生在30年代初的美国经济大萧条所导致的全球性经济不景气。恢复增长阶段（1945-1979年）第二次世界大战后，国际投资的整体环境大大改善，如国际货币基金组织、关税及贸易总协定的建立；美元的可兑换使其成了全球使用范围最广的国际硬通货等。这一阶段的国际投资特点为：1）美国政府通过马歇尔计划大规模地参与了战后欧洲的经济重建。同时，大多数欧洲国家外汇奇缺，因而美国成了这一时期对外投资的主要母国，而欧洲则成了主要的东道国。

2）美国政府制订并实施了鼓励美国公司积极对外投资的政策。美国许多公司也通过参加马歇尔计划以及后来的贸易和国际金融的自由化大举向外扩张。该时期全部国际资本流动有近3/4来源于美国。恢复增长阶段（1945-1979年）3）这一时期的科学技术取得了突飞猛进的进步。计算机、喷气式飞机、原子能、塑料化工等相继问世，许多生产运输及通讯领域的技术创新一方面为跨国经营带来了方便，另一方面也使资本、技术、管理技能等要素在生产经营中的联系日趋紧密。

4）战后，美国新兴的管理资本主义（ManagerialCapitalism）逐渐取代了传统的英国式的家族资本主义（FamilyCapitalism）而在欧美的许多公司中大行其道。5)殖民地纷纷独立，这使发达国家难以继续无偿占有原殖民地的经济资源，而必须通过贸易和投资的方式获得。迅猛发展阶段

（20世纪80年代以来）1）国际投资主体多元化，竞争日益激烈。

2）国际直接投资的规模迅速膨胀。

随着生产进一步国际化的要求和跨国公司的迅速发展，发达国家积极扩大对外直接投资。3）在投资的部门结构上，从传统的采掘业转向制造业、服务业和高技术产业。

4）国际投资规模进一步扩大。

发展中国家在极力吸收外国投资的同时，积极开展对外投资。迅猛发展阶段

（20世纪80年代以来）5）发展中国家参与国际投资的成就突出。

据联合国贸发会议估计，1995年流入发展中国家的外国直接投资为970亿美元，其中大部分流入了中国、印度尼西亚、马来西亚和泰国等国。2006年中国对外直接投资161.3万亿美元；外商直接投资694.68亿美元；实际利用外资总额735.23亿美元。中国2009年FDI流入量达到约950亿美元，世界排名第二，仅次于美国；FDI流出量达到约480亿美元，世界排名第六。

6）各国对国际直接投资的政策总的趋向是比以往更宽松。1990-2010年某些FDI和国际生产指标三、国际投资的区域格局1.区域发展格局的变迁“一战”之前：

1914年主要投资国对外投资存量占世界总量的百分比两次世界大战期间世界各地区的资本流入情况“二战”后在发达世界内部的三巨头：欧洲联盟、美国和日本，2000年吸引世界对外直接投资流入的71%，以及占世界对外直接投资流出的82%。发展中国家的国际投资日益活跃，但分布极不平衡。世界直接投资的“大三角”格局（2000年数据，单位：亿美元）三、国际投资的区域格局

FDIinflowsFDIoutflowsRegion/economy200520062007200520062007World9586971411018183332488080813231501996514Developedeconomies611283940861124763574888510871861692141EuropeanUnion4984005624448042906092676405421142229UnitedStates10477323670123283915369221664313787Japan2775-650622549457815026673549Developingeconomies316444412990499747117579212258253145Brazil1506618822345852517282027067China724067271583521122612116022469India7606196622295029781284213649RussianFederation1288632387524751276723151456522008-2010年按区域分列的FDI流量

（单位：10亿美元和百分比）1980-2010年全球及各类经济体FDI流入量（10亿美元）三、国际投资的区域格局2.影响区域国际投资区域格局的因素1）发达国家经济衰退和增长的周期性因素跨国公司间的收购兼并战略区域一体化因素2）发展中国家经济因素跨国公司战略因素政治因素

3.当代国际投资的特点1）技术先进的对外直接投资集中在发达国家。一个产业的技术水平越是先进，集中的程度就往往越高。产业分布的地图表明，在生物技术产业中的外国直接投资的集中程度最高，接下来是半导体及电视和广播接收器；相比之下食品和饮料产业则比较平均地分布在东道国里。三、国际投资的区域格局生物工程行业的外国分支机构的地理分布（1999年）汽车工业行业的外国分支机构的地理分布食品和饮料工业的国外分支机构的地理分布2)欧美国家获得的直接投资比重下降3)投资形式以跨国并购为主，绿地投资(GreenInvestments)比重下降。四、国际投资的行业趋势第一产