《“一带一路”沿线国家投资风险探析》7300字

“一带一路”沿线国家投资风险分析综述目录TOC\o"1-2"\h\u1908“一带一路”沿线国家投资风险分析综述 1173091.“一带一路”沿线国家的投资立法分析 125121（1）投资准入规则分析 12121（2）运营规则分析 224745（3）退出机制分析 3182292.“一带一路”倡议下我国企业对外投资的风险分析 35114（1）“一带一路”倡议下我国企业对外投资的商业风险 432288（2）“一带一路”倡议下我国企业对外投资的政治风险 46460（3）“一带一路”倡议下我国企业对外投资的法律风险 7“一带一路”沿线国家（地区）基本上都制订了各自的外国投资法律规范，不同国家的法制都有其自身特点。结合各国实际情形不同，无论是法制环境还是经济环境，我国投资者在“一带一路”沿线国家经济投资实践中存在许多需要格外注意的问题。1.“一带一路”沿线国家的投资立法分析（1）投资准入规则分析投资准入，也可通俗理解为外资进入的条件，是指一国对外国投资者进入该国开展投资活动加以管制的经济主权。通俗解释，指的是一国有权力独立决定是否准许他国投资者到该国开展投资。梁咏：《中国投资者海外投资法律保障制度研究》，博士论文，复旦大学，2009年。梁咏：《中国投资者海外投资法律保障制度研究》，博士论文，复旦大学，2009年。梁咏：《中国投资者海外投资法律保障制度研究》，博士论文，复旦大学，2009年。梁咏：《中国投资者海外投资法律保障制度研究》，博士论文，复旦大学，2009年。1）外国投资者权利限制的要求规定这一时期，为了更好的保护本国利益，东道国会就他国企业的产业所有权和股东权做出一定约束，例如要求他国所持比例限定在一定范围，削弱他国企业的实际控制权。不同的行业有不同的方式，会通过设置上限、下限或浮动区间的方式加以规定。“一带一路”沿线国家也有许多国家有这样的规定，印度《外汇管制法》中就要求允许外国资本进入的领域，他国企业占比应不高于40%。“一带一路”倡议下，中国企业对外投资与东道国的国有企业合作较多，同时又涉及基础设施建设和能源资源开发等国民利益相关的行业，东道国难以避免会对投资者的权利限制更多，事实上一些国家甚至会直接明确要求如果是合作投资项目，必须由东道国企业控制所有权。2）外资准入范围的要求规定外资准入范围，顾名思义，就是一国允许他国资本投资哪些产业。通常看来，目前采取较多的方式是通过制订外资准入的“正面清单”加以限制，这种方式只对开放外国投资的产业加以列举。但近年来，一些国家也开始通过设置“负面清单”的方式对外资准入的范围加以规定。“负面清单”恰恰相反，是通过对禁止外资进入的行业进行列举，而在此清单之外的行业，一般均可开放投资。“正面清单”模式并不必然不利于外国投资者，“负面清单”模式也不是一定更为宽松，必须依照具体国家的要求分析。“一带一路”沿线国家对于外资准入范围做出规定各有不同。印度、沙特阿拉伯等国家就采取“负面清单”模式。而缅甸虽然以“正面清单”的方式对外资进入加以限制，但开放投资的领域却极为广泛，不仅开放矿产、建筑业等领域，甚至也开放通信、农业等领域。此外，由于我国在“一带一路”沿线国家的投资涉及能源矿产和基础设施等公共产业领域，势必要考虑到东道国的特殊限制和要求。例如我国涉足的铁路、石油、电力等产业，在一些国家会以立法的形式明确是否准许外资进入。以吉尔吉斯斯坦和哈萨克斯坦来看，目前“一带一路”沿线国家政府限制外资进入的手段主要是特许经营、定期审查、严格限制公共领域投资等方式。李建民：《俄、哈、乌、吉、塔五国公共投资市场准入法律体系比较研究》，载《欧亚经济》2014年第1期。（2）运营规则分析运营规则就是投资进入之后，在履行过程中，东道国要求投资者必须完成的义务。一般来说包括当地参与度、进出口限度、外汇规定、特殊限制等。此外还涉及贸易平衡、国内销售限制要求、与东道国进行合资的要求等等。“一带一路”沿线国家各自的经济发展不同，所以一些主体为了适当地维护本地经济利益，会要求外国投资者在投资过程中保持一定的资产比例，选择当地原材料，或者共享技术等。譬如缅甸，会要求当外国资本与东道国合作设立公司时，外国资本必须高于35%。此外，在运营阶段，东道国可能会定期或不定期对外国投资者进行安全审查、特许审查等，尤其是基础设施领域的监管可能更为严格。东道国政府还会就劳工雇佣管理、技术引进管理、场所管理有其特殊要求。譬如一些国家或地区会要求外国资本在雇佣当地劳动力和保护当地环境方面尽到更多责任。中方投资者在项目运营开发阶段，更需要重视东道国就这些方面的特殊规定，防范法律风险。（3）退出机制分析退出机制，顾名思义，就是外国投资者从东道国撤出，主要指“国际直接撤资”。退出机制主要包括两种情形，一是由于外国投资者经营不善或项目完成而退出，二是由于东道国投资环境变化或政策影响而被迫退出。通常由于东道国原因而被迫退出市场，即国有化风险。结合“一带一路”沿线国家概况，其相关法制体系不完善，在退出机制方面我国投资者需谨慎应对国有化风险。国有化风险，就是投资者资本被迫由东道国征收而成为其政府所有。张倩：《我国企业海外直接投资的风险研究》，国际贸易经济合作研究院，2015年。张倩：《我国企业海外直接投资的风险研究》，国际贸易经济合作研究院，2015年。2.“一带一路”倡议下我国企业对外投资的风险分析外国投资企业不仅同其合作对象有商业关系，更和投资东道国也有密切联系，这也是海外经济活动最重要的关系之一。我们应当注意到，在投资活动中，外国投资者可能会因商业行为而在有意、无意中对东道国施加或益或弊的影响。另一方面，他国企业的一切经济活动都处于东道国监管之下进行，受其制度约束，无论是市场变动还是政策变动，东道国的情况会对投资者有重大影响。但外国投资者与东道国之间，并不总是利益一致、和谐共赢的关系，尤其是发展中国家，他们对市场管控往往更加严格。AhmadKhalafMasa’deh.《Investment&CompetitioninInternationalPolicy:ProspectsforWTOLaw》[M].London:CameronMayLTD.,2003:74.“风险”一词最早来源于意大利语“rischio”。在布莱克法律词典中，对“风险”的定义包括“结果、发生或损失的不确定性；伤害、损害或损失的可能性；损害的存在和范围”等情形。《BryanA.Garner.Black’sLawDictionary》[G].(8thedition),StPaul:ThomsonWestPublishingCo.,2004:1353.“一带一路”沿线国家经济形势和政治形势都较复杂，一些国家（地区）存在政治局势不稳定，民俗文化差异大，法律制度不尽完善等问题，对我国投资者而言必然存在一定潜在风险。（1）“一带一路”倡议下我国企业对外投资的商业风险所谓商业性风险，指由于市场中的各种经济因素变化，或者由于投资双方中的某一当事方的商业活动（如经营管理不善、违反合同约定、泄露商业机密）等情形导致投资过程中出现收益受损乃至亏损的危险。包括经营风险和外汇风险。本文中不就单纯的经济类风险进行探讨。（2）“一带一路”倡议下我国企业对外投资的政治风险政治风险是中国企业在“一带一路”沿线国家投资过程中将会遇到的最大、典型如国家安全审查风险、次级制裁风险以及超过必要限度的疫情管控行为带来的政治风险。以“国家安全审查”为由的投资限制行为是海外投资面临的新型政治风险首先，这一类风险尤其针对海外并购方式的投资行为。例如，2018年４月，澳大利亚政府宣布将针对关键能源基础设施和优质农田领域的外国投资并购加大审查力度，赋予该国交易审查机构基于国家安全考量评估交易的新权限。澳大利亚财政部长斯科特称，“将赋予澳大利亚外国投资审查委员会审查所有涉及能源资产出售交易的权限，以限制外国公司对澳大利亚输电网络的掌控。”《澳大利亚政府加大外国投资审査力度》，华尔街日报。肇因此前中国对澳大利亚农场和能源网络的投资在该国引发争议，他的这番话意味着今后所有向外国买家出售输配电资产和某些发电资产的要约，都将受到所有权方面的限制或其他条件的约束。其次，美国的国家安全审查“剑指”中国投资者。美国总统特朗普执政以来，不断加大国家安全审查力度。例如2018年８月13日，美国总统特朗普签署发布的《外国投资风险评估现代化法案》《澳大利亚政府加大外国投资审査力度》，华尔街日报。传统的政治风险是指由于东道国国内的政治环境或政策出现变化而造成跨国公司损失的风险，有国有化、征收；恐怖主义、战争和暴乱；禁兑；东道国政府违约；延迟支付等风险。非传统政治风险是与传统政治风险相对的概念，主要是指未被已有的征收险、禁兑险、战争、暴乱和恐怖主义风险所包含的政治风险。eignInvestmentRiskReviewModernizationAct,FIRRMA)将中国列为“特别关注的国家”，表示对来自于中国的资本要加大安全审查力度。FIRRMA第1719（ｂ）节增加了一项新的半年期CFIUS报告要求，专门针对来自屮国的投资。新的报告要求涉及所冇“中华人民共和国实体进行的外国直接投资交易”，无论这些中国当事方是纯粹的私有企业还是以住何方式隶属于国冇企业或中国政府的企业。该条款特别要求CFIUS向国会提供按行业分类的细Ｈ、中国政府投资的公司列表以及美国在美分支机构的信息以及对投资与中国“中国制造2025”国民之间的任何关系的分析。ForeignInvestmentRiskReviewModernizationActof2018，article1719（b）ReportonChineseInvestment：“Notlaterthan2yearsafterthedateoftheenactmentofthisAct.Andevery2yearsthereafterthrough2026.theSecretaryofCommerceshallsubmittoCongressandtheCommitteeonForeignInvestmentintheUnitedStatesareportonforeigndirectinvestmenttransactionsmadebyentitiesofthePeople’sRepublicofChinaintheUnitesStates.”2020年４月４日，美国特朗普总统签发第13913号行政命令，EstablishingtheCommitteefortheAssessmentofForeignParticipationintheUnitedStatesTelecommunicationsServicesSector(ExecutiveOrder13913ofApril4,2020)article3:“ThereisherebyestablishedtheCommitteefortheAssessmentofForeignParticipationintheUnitedStatesTelecommunicationsServicesSector(Committee)，theprimaryobjectiveofwhichshallbetoassisttheFCCinitspublicinterestreviewofnationalsecurityandlawenforcementconcernsthatmayberaisedbyforeignparticipationintheUnitedStatestelecommunicationsservicessector.”要求成立美国通信服务业外国参与审查委员会，并呼吁以“国家安全”为由对在美运营的中国电信企业实施更严格的审查，张茉楠：《美国升级外资安全审查制度加剧中美脱钩》，中美聚焦:http//cn.C/rn/41897.html.从而进一步升级中美数字技术摩擦。美国特朗普政府一再泛化“国家安全”的定义，滥用国家力量，打压特定的中国企业。《突发!特朗普政府公布行政命令:禁止美国投资者与中国军方有关联的企业》https///article/40g6tvBdupv.例如2020年11月FIRRMA第1719（ｂ）节增加了一项新的半年期CFIUS报告要求，专门针对来自屮国的投资。新的报告要求涉及所冇“中华人民共和国实体进行的外国直接投资交易”，无论这些中国当事方是纯粹的私有企业还是以住何方式隶属于国冇企业或中国政府的企业。该条款特别要求CFIUS向国会提供按行业分类的细Ｈ、中国政府投资的公司列表以及美国在美分支机构的信息以及对投资与中国“中国制造2025”国民之间的任何关系的分析。ForeignInvestmentRiskReviewModernizationActof2018，article1719（b）ReportonChineseInvestment：“Notlaterthan2yearsafterthedateoftheenactmentofthisAct.Andevery2yearsthereafterthrough2026.theSecretaryofCommerceshallsubmittoCongressandtheCommitteeonForeignInvestmentintheUnitedStatesareportonforeigndirectinvestmenttransactionsmadebyentitiesofthePeople’sRepublicofChinaintheUnitesStates.”EstablishingtheCommitteefortheAssessmentofForeignParticipationintheUnitedStatesTelecommunicationsServicesSector(ExecutiveOrder13913ofApril4,2020)article3:“ThereisherebyestablishedtheCommitteefortheAssessmentofForeignParticipationintheUnitedStatesTelecommunicationsServicesSector(Committee)，theprimaryobjectiveofwhichshallbetoassisttheFCCinitspublicinterestreviewofnationalsecurityandlawenforcementconcernsthatmayberaisedbyforeignparticipationintheUnitedStatestelecommunicationsservicessector.”张茉楠：《美国升级外资安全审查制度加剧中美脱钩》，中美聚焦:http//cn.C/rn/41897.html.《突发!特朗普政府公布行政命令:禁止美国投资者与中国军方有关联的企业》https///article/40g6tvBdupv.HumeyraPamuk,AlexandraAlper.IdreesAli.‘TrumpbansU.S.investmentsincompanieslinkedtoChinesemilitary'.次级制裁是2020年中国海外投资将面临的新型风险，尤其是以来自美国的“次级制裁”为代表。美国次级制裁对中国在伊朗投资带来了极大的负面影响。一是降低了中国企业在伊朗投资的意愿。2020年随着美伊冲突升级，美国再次加紧了对伊朗的经济制裁。PanYuanyuan,'TheLoomingThreatofSanctionsforChineseCompaniesinIran',TheDiplomat.如今，美国亦有更多借口对中国能源投资开展制裁。例如，中国实体企业帮助伊朗绕开美国制裁、与伊朗进行油品贸易、和伊朗石油公司有所关联。PanYuanyuan,'TheLoomingThreatofSanctionsforChineseCompaniesinIran',TheDiplomat.PanYuanyuan,'TheLoomingThreatofSanctionsforChineseCompaniesinIran',TheDiplomat.PanYuanyuan,'TheLoomingThreatofSanctionsforChineseCompaniesinIran',TheDiplomat.新冠疫情的全球传播和各国采取的抗疫措施对中国海外投资导致以下三个方面的政治风险影响：首先，东道国国内防疫措施过当引发征收间接征收风险。归咎于美国污蔑新冠病毒是“中国病毒”的不利影响，疫情严重的东道国对“国际关注的突发公共卫生事件”做出扩大化解释或曲解，釆取的限制措施超过必要、合理的范围。世界卫生组织曾建议“没有理由采取非必要的对国际旅行和国际贸易加以介入的措施”，TedrosAdhanomGhebreyesus,‘WHODirector-General'sstatementonIHREmergencyCommitteeonNovelCoronavirus5,WorldHealthOrganization.但却被部分国家所曲解，并对来自中国的船舶和货物采取不同程度的入境管制和隔离措施、甚至中断交通、提高检验检疫等级等更为严格的管控措施。媒体的负面夸张渲染，直接在投资东道国引起了恐慌，导致中国在其境内的投资项目受阻，尤其是中国海外的矿业投资项目。TedrosAdhanomGhebreyesus,‘WHODirector-General'sstatementonIHREmergencyCommitteeonNovelCoronavirus5,WorldHealthOrganization.张福良、常泽光:《挑战与机遇并存—新冠肺炎疫情对我国矿产勘查的影响浅析》,中国矿业报网.（3）“一带一路”倡议下我国企业对外投资的法律风险1）环境保护法律风险随着国际社会对生态环境的重视逐步提高，如今涉及环境保护的相关公约和多边条约都已有诸多文件。1972年《联合国环境大会宣言》、1982年《世界自然宪章》、《21世纪议程》以及《联合国气候变化框架公约》，2010年中国与东盟开展环保合作机制平台——“中国—东盟环境保护合作中心”。1972年《联合国环境大会宣言》、1982年《世界自然宪章》、《21世纪议程》以及《联合国气候变化框架公约》，2010年中国与东盟开展环保合作机制平台——“中国—东盟环境保护合作中心”。密松大坝是中国对外投资的大型水利工程，但由于施工过程中未能遵守环境影响评价报告书要求，在2011年被缅甸政府喊停。同样的还有中方企业投资波兰的A2高速公路项目，欧盟机构对波兰基础设施建设有多项补贴政策，但这些补贴要求达到欧盟环境保护法要求，中方在投资过程中对环保成本预估不足，未能达到相关要求，就无法获得补贴，造成了利益损失。而从现实状况来看，我国目前在“一带一路”沿线的投资较为集中的行业，也属于容易形成污染的行业。加之沿线国家生态环境系统脆弱，本身对环境的保护也存在缺失，中方企业如果在投资过程中不对这些问题加以注意，就会导致生态破坏，而不得不承担后果。谭畅：《“一带一路”战略下中国企业海外投资风险及对策》，载《中国流通经济》，2015年第7期，第115-116页。税收法律风险①境外投资税收风险税收制度作为意义重大的经济制度，有特殊法律规制。“一带一路”沿线国家各自经济以及法制建设进度不同，因而在税制方面也有所差异。一些国家还会针对特殊收入，如知识产权收入等额外计税征税。巴基斯坦就会对知识产权的外资收益征收12.5%的税。陈丽娟：《关于服务“一带一路”战略的税收思考》，载《税收经济研究》，2015年第5期，第62-63页。陈丽娟：《关于服务“一带一路”战略的税收思考》，载《税收经济研究》，2015年第5期，第62-63页。在避免这类风险上投入了很多努力，现阶段，中国对外签订的税收协定已超过100个，而和“一带一路”沿线国家的大部分政府也都达成税收协定。然而这无法完全消除重复征税风险，主要是由于我国税收抵免法分国不分项，如果投资者所投资的国家本身税率较低，那么在进行重复征税抵免过程中，极有可能抵免不足，依然有重复征税风险。3）知识产权法律风险知识产权法律风险是新型法律风险之一，主要是由于科学技术进步所带来的，意指外国投资者在投资过程中，违反了东道国知识产权法律法规或东道国参“一带一路”沿线国家又频繁开展项目承包。根据现有的资料总结分析，中方投资者大量投资基础设施建设，现在一些国家会对外资承包项目免征税半年，但如果是基础设施工程，往往施工时间长达一年以上，我国许多企业就难以享受到免税的优惠。类似规定还有很多，如果我国企业在进入东道国投资时未尽相应调查，对相关税制加以研究，采取合理投资方式以减轻税负，就可能遭受损失。②重复征税风险国际重复征税就是由于各国税制覆盖不同，造成投资者在本国和东道国必须进行两次缴税行为，这种风险是跨国企业尤其需要注意的。值得肯定的是，中国与的相关公约，而造成的损失和相应的责任。法律风险的最大影响条件就是各个国家法制存在不同，知识产权也是如此。“一带一路”沿线国家的知识产权保护标