【粤开证券】粤港澳大湾区产业发展报告2023

证券研究报告证券研究报告|宏观研究请务必阅读最后特别声明与免责条款分析师：罗志恒研究助理：徐凯舟近期报告宏观研究宏观研究【粤开宏观】粤港澳大湾区产业发展粤港澳大湾区实体经济发达、市场竞争力强，是全球重要的制造业和现代服务业基地，对稳定我国经济大盘、加快建设世界级湾区、丰富“一国两制”实践和扩大对外开放发挥了重要作用。根据大湾区发展规划，大湾区未来要建成世界新兴产业、先进制造业和现代服务业基地，一方面要挖掘产业发展潜力、推动新旧动能转换、提升产业竞争力，另一方面要配套开展体制机制改革、扩大对外开放、营商环境优化等一系列工作，并积极应对人口变局、现代服务等重要产业引擎的现状，探究了大湾区产业面临的三大挑战，最后摘要一、大湾区建设现代化产业体系具有四重意义产业基地。要进一步激发大湾区产业优势，发挥出大湾区在我国经济建设、大规模市场潜力。产业合作。对接国际化市场规则和营商环境。二、大湾区产业发展现状如雨后春笋般出现，大湾区生产的纺织服装、家电家具、机电设备等产品行销海内外，助力创造改革开放的伟大奇迹。近年来，大湾区产业体系呈现出“由轻到重”的演进特征，由低端走向中高端，由外需导向转向内外结合，电子信息、新能源汽车、机器人、金融等已成为大湾区新的“产业名片”。占规上工业增加值的六成以上。分行业看，计算机通信和其他电子设备制造请务必阅读最后特别声明与免责条款2宏观研究元。分行业看，按营业收入计算，家具制造、文体娱乐用品业产业规模占全产品看，大湾区的手机、空调、冰箱、电饭锅、微波炉等产品产量保持全球铁矿资源较少，但凭借沿海区位、矿藏禀赋及广阔市场腹地三重优势，在临港石化、有色及稀土冶炼、水泥和建筑陶瓷等领域实现突围，拥有中海油惠州石化、广晟有色、广州江铜、科达、马可波罗等知名材料工业企业。从广大湾区电子、汽车、电气机械、家电及电子消费品、轻工纺织、石化、建材冶金、批发零售、房地产、信息服务十大产业的分析详见正文。三、大湾区产业发展的三大挑战湾区大力发展的半导体、超算等战略性新兴产业首当其冲。同时，全球能源“清洁化”推高能源成本和长期通胀，对大湾区产业竞争力存在一定影响。存在同质化竞争问题，大湾区工业用地短缺与农村土地闲置的矛盾也有待解决。从市场规则看，粤港澳行业监管、知识产权保护等制度存在差别，珠三既有工资薪酬还不够高的缘故，也有国内人口和就业人员总量见顶回落的因素。另外，珠三角本地高校的整体实力不及京沪顶尖高校，或加剧大湾区未四、大湾区建设现代化产业体系的建议大湾区现代化产业体系建设应从产业竞争力、区域融合度、贸易便利化、制兴产业，落子芯片制造、储能电池、精密仪器、专用设备、人工智能等紧缺关键环节，积极配合国家战略,支持创新企业和专精特新企业发展；传统制造业要依托电子信息、汽车、家电等基础优势转变发展动能，站稳国际市场地请务必阅读最后特别声明与免责条款3宏观研究位；以生产性、生活性服务业支撑产业发展，满足居民消费需求，提供更多珠三角企业立足产业优势，对接和发挥港澳的金融、教育、贸易、专业服务等优势资源；大力建设横琴合作区、前海合作区、南沙示范区三个粤港澳合作平台载体；推动珠三角九座城市优势互补，广深发挥都会城市引领作用，莞佛珠等城市吸引电子信息、机械和精密设备领域高附加值环节落地，其余中小城市积极培育配套产业；聚焦城乡差异，探索土地、居民户籍、公共服务等领域体制机制创新，盘活农村闲置地和“村级工业园”土地资源，着力资和贸易规则相适应的制度规则，落实港、澳、外资的准入前国民待遇加负科研奖励、购房补贴等人才激励政策；大湾区要以城市形象魅力和产业发展风险提示：大湾区产业结构转型升级不及预期请务必阅读最后特别声明与免责条款4宏观研究 6（一）有利于巩固我国完整产业体系优势，提升产业链供应链韧性，激发超大 6 7 8 2、大湾区汽车产业集群具有产业链完备的优势 2、大湾区轻工纺织行业保持国内龙头地位，在全球具有一定的规模优势，但也面临着全行业层面的下行压力 7 7 8 9 9 请务必阅读最后特别声明与免责条款5宏观研究图表12：广深平均工资低于京沪.................................................................................................................18请务必阅读最后特别声明与免责条款6宏观研究粤港澳大湾区是我国改革开放的先行者，实体经济发达，市场竞争力强，是全球重对稳定我国经济大盘、加快建设世界级湾区、丰富“一国两制”实践、扩大对外开放等发挥了重要作用。根据大湾区发展规划，粤港澳大湾区未来要建成世界新兴产业、先进制造业和现代服务业基地，构建具有国际竞争力的现代化产业体系。这意味着，一方面大湾区要挖掘产业发展潜力、推动新旧动能转换、提升产业竞争力，另一方面要配套开本文分析了大湾区建设产业体系的意义，介绍了装备制造、消费品、原材料、现代服务等重要产业引擎的现状，探究了大湾区产业面临的三大挑战，最后提出完善大湾区一、大湾区建设现代化产业体系具有四重意义粤港澳大湾区是我国产业体系的重要承载者。我国是全世界唯一拥有联合国产业分进的产业格局。当前，充分发挥大湾区产业体系的重要作用，对于促进我国实体经济企激发超大规模市场潜力大湾区产业的稳链强链，关系到国内国际双循环的畅通。大湾区制造业以终端产品制造为主，是上游原材料、半成品企业与全球市场需求之间的重要枢纽，但由于汽车、电子、机械等行业关键核心技术还较薄弱，中间品和核心零部件高度依赖海外供应，面要从传统的下游低附加值加工进入中上游的高附加值制造环节，大湾区产业发展还有利于挖掘国内市场潜力。一方面，能够为居民和政府消费活动全国平均的1.4倍，若再加上港澳，那么大湾区就是国内最强大的一股消请务必阅读最后特别声明与免责条款7宏观研究35%30%25%31.8%营业收入占全国比重35%30%25%27.1%23.1%22.9%22.4%19.1%20%16.3%16.3%16.0%15.4%13.3%13.1%11.3%11.1%10.9%10.9%5%0%制造制造娱乐制造机械和塑仪表制品和记及纸机械设备设备服装设备制造用品业制造料制制造业录媒制品设备制造制造服饰制造业品业业介复制业修理业业业业业资料来源：广东统计年鉴2022、各城市统计年鉴2022、粤开证券研究院图表2：广州、深圳围绕重点产业链推行“链长制”城市“链长制”重点产业链半导体和集成电路文化创意（8个）人工智能资料来源：粤开证券研究院整理（二）有利于提升大湾区城市群产业合作并具有全球性的影响力。当前，人工智能、能源转型、生命科学等已成为最新一轮科技必须立足大湾区现有产业优势，把握前沿关键技术多点突破、深度渗透的机遇，争取在人工智能、先进芯片、新能源汽车、绿色低在大湾区产业竞争力更强的基础上，深化珠三角与港澳之间产业合作，丰富“一国易、服务贸易自由化和投资便利化，积极服务内地与港澳产业转型升级的需要。随着大请务必阅读最后特别声明与免责条款8宏观研究湾区建设进入新阶段，大湾区城市间的产业合作将不仅限于贸易、投资和基础设施互联互通，更要发挥港澳对接国际市场的重要窗口作用，依托法律、知识产权、全球融资、会展等港澳优势专业资源，使大湾区新兴产业更好地走出国门，工业增加值规模（按人民币计）城市产业发展情况产业特色深圳：产业实力强劲，已成为大湾区制造业、信息服务增加值分别超过4.5万亿元、1.1万亿元，双双位列全国首位。电子制造业占工业比重过半，华佛山：大湾区制造业创新高地之一，微波炉、电扇、冰箱、空调、热水器、消毒橡胶塑料、机械、电子具备优势。全球三分之一的玩具、五分之一的羊毛衫和智能手机资料来源：粤开证券研究院整理（三）有利于大湾区深度参与全球化大湾区是产业配套能力最完善的区域之一，外贸辐射能力强，市场空间广阔。据广时运输圈内完成配套。高效便捷的配套能力使大湾区制造业具有隐性成本优势，大湾区请务必阅读最后特别声明与免责条款9宏观研究140.5%对外依存度150%140.5%对外依存度125%100%75%50%25%0%115.6%125%100%75%50%25%0%115.6%85.5%75.6%61.4%50.7%49.7%38.3%15.3%东莞深圳珠海中山惠州佛山江门广州肇庆资料来源：广东统计年鉴2022、粤开证券研究院50%40%35%30%25%20%15% 5%0%对外依存度电子其他皮毛文体运输电气仪器金属通用家具专用印刷橡胶纺织化学金属纺织制造制造羽和工美设备机械仪表机械设备制造设备和记和塑服装纤维制品业业业制鞋娱乐制造和器制造和设制造业制造录媒料制服饰制造业制造造业理业制业业规模占全省的85%以上，且考虑数据可得性，此处使用202销售产值数据进行近似计算；仅展示对外依存度超过15%的制造业行业大湾区产业的高度全球化特征，是吸引外商投资的优越条件，也是我国企业“走出请务必阅读最后特别声明与免责条款宏观研究美的并购了日本东芝家电、全球四大机器人巨头之一的德国库卡等企业，在全球布局了南亚开展服装加工、在意大利等地建立设计室等方式，整合境外优质原料、技能人才、大湾区产业发展还能进一步推动市场制度和营商环境改革，增建与国际通行规则相衔接的营商环境制度体系，对标国际先进水平，是培育和激发市场显示，广东省、深圳市连续三年被评为营商环境最佳口碑省份和最佳口碑城市，广州市境创新试点城市，支持试点城市进一步破除区域分割和地方保护等不合理限制，健全市场主体准入和退出机制，深化投资和建设审批制度改革，优化外商投资和国际人才服务（四）有利于改善大湾区居民就业和收入大湾区的产业优势带来了大量的就业岗位，居民收入水平全国领先，城镇化率达大湾区建设现代化产业体系，还将促进市场、技术、管理、人才等高端要素进一步集聚，更好发挥重大项目、企业、平台在大湾区现代化建设中的作用。广东省委十三届二次全会强调，要坚持抓大产业、大平台、大项目、大企业、大环境，挺起现代化建设必须将强大的综合制造能力与超大规模市场、技术产品创新、高水平人才高地、横琴前海南沙三大平台等重大机遇相结合，推动重点产业的制造、研发、财务、营销中心等项2021年工业增加值（亿元）2021年工业增加值（亿元）14000120001000080006000400020000从业人员（万人）（右轴）350300250200500资料来源：广东统计年鉴2022、粤开证券研究院请务必阅读最后特别声明与免责条款宏观研究阶段一：珠三角地区首开对外开放之先河，围绕劳动密集型、资源密集型产业“从阶段三：在我国新一轮产业转型升级的带动下由低端走向中高端、由高耗能转向高精尖、由外需导向转向内外结合。从珠三角头部企业的工业总产值来看，传统高耗能的石化企业排名下降，汽车企业排名上升，电子信息和家电企业则一直保持较强的竞争力。珠三角工业总产值排名企业领域企业领域企业企业领域企业领域企业123456中海石油深圳78长城IIPC9中国南方电网资料来源：历年广东年鉴、历年广东统计年鉴，粤开证券研究院，注：广东省从2001年起在年鉴中公布广东企业50强榜单，本图表列示了珠三角工业企业中的工业总产值前15大企业请务必阅读最后特别声明与免责条款宏观研究企业排名城市营业收入（亿美元）企业排名城市营业收入（亿美元）资料来源：财富中文网、粤开证券研究院如今的大湾区，电子信息、新能源汽车、机器人等先进制造业以及以批发零售、信（一）装备制造第一，大湾区移动通信基站、程控交换机等通信设备长期保持领先地位。市场研究第四位。第二，新型显示加快全产业链布局。华星、乐金、超视界等企业高世代显示面板的投产，带动大湾区视频生产、终端呈现、核心元器件、网络传输、服务及应用等全产业链逐渐完善。第三，集成电路产业崭露头角。芯片设计企业积极投入功率器件、微深圳进入投产阶段，增芯、华润微等项目已开工建设，标志着大湾区芯片制造“从无到请务必阅读最后特别声明与免责条款宏观研究车产业快速壮大大湾区拥有整车及零部件研发、设计、生产、销售等较为完备的产业链，形成了广州花都、番禺、南沙及深圳坪山等高度集聚的产业园区，规模以上汽车及零部件企业有大湾区率先布局完善新能源基础设施，不断提升消呈起飞之势大湾区从传统的发电机组、输变电机组，再到风电、光伏、核电、锂电等新能源产业，具有强大竞争力。这得益于大湾区电力消纳空间较大，同时邻近的沿海地区拥有良除此之外，新能源汽车的发展是锂电储能等行业的重要驱动力。从重点企业来看，明阳智慧能源在全球海上风电市场占有率第一，比亚迪精密制造已成为全球产能最大的磷酸空调、热水器、消毒碗柜产销量全球领先，多家龙头企业近年来先后迈上新业务拓展之路。例如，美的完成库卡股权收购和私有化，坚定投入机器人业务，格力收购银隆新能也面临着全行业层面的下行压力4未包括家电、消费电子制造请务必阅读最后特别声明与免责条款宏观研究的发展基础，但近年来整体面临要素成本上涨、贸易壁垒增多、环保指标约束等不利因素的制约，产业外迁压力较大。香港拥有班尼路(Baleno)、堡狮龙(Bossini)、鳄鱼恤(Crocodile)、纵横二千(G2000)、佐丹奴(Giordano)等国际知名服装品牌，多数制造商（三）原材料制造大湾区石化、陶瓷、有色等产业特色突出。大湾区虽然煤矿、铁矿资源较少，但凭借沿海区位、矿藏禀赋及广阔市场腹地三重优势，在临港石化、有色及稀土冶炼、建筑1、大湾区石化项目联动粤东粤西，共建广东万亿级石化集群绿色石化产业是广东的支柱产业之一，广东绿色石化产业集群串联揭阳、惠州、广州、茂名、湛江等地，总产值超万亿元，其中珠三角约占3/4。近年来，惠州大亚湾加2、大湾区建材冶金产业规模偏弱，陶瓷产业为一大亮点筑陶瓷形成了专业化集群化发展的产业链格局，在建筑陶瓷制造、陶瓷装备制造、陶瓷（四）现代服务批发零售、房地产、信息服务、商务服务等行业成为重要经济动力，并与制造业深1、香港批发零售业高比重凸显“转口港”特征请务必阅读最后特别声明与免责条款宏观研究3、深圳信息服务业领跑大湾区深圳是大湾区信息服务企业最集中的区域，信息服务产业规模处于国内领先水平。大湾区上升为国家战略以来，驶入了高质量发展快车道。然而，大湾区产业体系仍（一）产业链面临全球经济波动、地缘政治、能源变局等冲击加征关税和能源革命意味着潜在的成本压力，或加快相关产业外迁，传统产业面临下行冲击；另一方面，在美国“长臂管辖”和单边制裁影响下，大湾区重点布局的半导体、——GDP增长贡献率:最终消费支出——GDP增长贡献率:资本形成总额——GDP增长贡献率:货物和服务净出口75%50%25%0%-25%-50%200020002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022资料来源：国家统计局、粤开证券研究院请务必阅读最后特别声明与免责条款宏观研究企业措施结果列入“实体清单”，禁止美国企业对其美国人士被限制对相关证券及衍生品进行交易；小华为、中兴、海能达、海资料来源：粤开证券研究院整理（二）产业协同水平不足，规则体系不统一国两制”是大湾区的最大优势，将内地的制度优势、产业优势与港澳的贸易自由、司法独立等优势相结合，能够激发新的发展活力。然而经济发展水平差异仍影响到大湾区的产业合作。例如，内地和港澳的服务业开放及人才流动长期不对等，导致港澳人才能够自由进入内地，反之则不然，原因之一是避免工资成本较低的内地劳动力过度冲击港澳第二，大湾区城市间产业配套还不够完善，且存在同质化竞争问题。以汽车产业为例，长期以来我国汽车产业中零部件和整车规模不相称，尤其是大湾区零部件供应商大部分为日系供应商，近地化配套更为不足，汽车零部件和整车产值之比远低于主要国家水平。大湾区工业用地处于长期短缺状态，许多农村土地未能实现充分、高效利用。例如，在一些农村高度城市化、村民高度市民化的区域，农业用地不宜继续保留，闲置宅解决发展粗放、分布零散、治理困难、产权不清等问题，为紧缺的产业用地提供更多增请务必阅读最后特别声明与免责条款宏观研究城市广州深圳珠海佛山江门肇庆惠州东莞“十四五”帽备资料来源：珠三角九市“十四五”规划纲要，粤开证券研究院从市场规则来看，大湾区内部规则体系不统一，对一体化市场形成阻力。例如司法差异，导致在知识产权保护、商事仲裁、合同履行等领域存在差别。在区知识产权保护案件有时会涉及刑事检控，保护力度更高。又如市场准入差异，大湾区市场准入管理较为复杂，非但珠三角地区和港澳之间市场准入门槛有所不同，珠三角地资在珠三角地区部分城市落地，深圳根据《关于深圳建设中国特色社会主义先行示范区放宽市场准入若干特别措施的意见》可在全国负面清单的基础上放宽部分行业的市场准入限制。如不尽快扩大试点到整个大湾区，企业在扩大经营过程中难以避免一系列制度（三）人才短缺问题或逐渐显现改革开放以来，大湾区积极引进技术和人才落地，由此成为人才热土，而人才也为大湾区经济腾飞提供了支撑。第七次全国人口普查数据显示，居住在广东省的外省户籍一方面，大湾区引才难度或逐渐加大，既有工资薪酬还不够高的因素，也有国内人施仍有短板，如广深部分产业园区周围缺乏合适的房源及学位，相比处于劣势。此外，中国人口正面临见顶回落的历史性变化，就业年下降。未来如何在劳动力更加稀缺的背景下增加人才吸引力，另一方面，大湾区产业人才的培养力度仍然不足。大湾区最有影响力的高校如香港大学、香港中文大学、香港科技大学等，虽然全球排名领先，但“硬科技”领域并非强如何挖掘大湾区高校科研创新和人才培养潜力，形成大湾区产业发展的后备力量，同样请务必阅读最后特别声明与免责条款宏观研究222086420 城镇非私营单位在岗职工全年平均工资（万元）：2021年北上深杭南广拉天青宁武厦济西长银成西合昆乌福大重贵长南南沈海呼太兰郑石京海圳州京州萨津岛波汉门南安沙川都宁肥明鲁州连庆阳春宁昌阳口和原州州家资料来源：国家统计局，粤开证券研究院，注：仅列出省会和计划单列市，哈尔滨数据暂缺粤港澳大湾区的产业发展已取得了辉煌成就。新时代新征程下，大湾区建设更肩负着增强城市群竞争力、深化粤港澳互利合作和协同发展、探索体制机制深化改革等一系列重要战略任务。大湾区有必要从产业竞争力、区域融合度、贸易便利化、制度开放性第一，大力布局新能源汽车、集成电路、高端装备、精密仪器、人工智能等战略性新兴产业，推动传统产业转型和现代服务业提质。将战略性新兴产业作为产业变革的重要力量，积极配合国家战略，支持创新企业和专精特新企业发展，努力实现引领性技术突破和产品创新，进军价值链高端，提升大湾区产业竞争力。传统制造业要依托电子信息、汽车、家电等基础优势，融入智能制造、绿色制造等先进技术，引入服务型制造理念，站稳国际市场地位。大力发展信息服务、商务和法律服务、文化体育以现代服务业支撑产业发展、满足居民消费需求、提供更多就业岗位，做大做强大湾区第二，推动粤港澳产业合作，促进城际及城乡产业协同。一是推动粤港澳全面深度合作。鼓励珠三角地区企业立足产业优势，对接港澳的金融、教育、贸易、专业服务等资源，如开展校企研发项目合作、赴港上市等。二是大力建设粤港澳合作的平台载体。横琴合作区积极引进高端制造、中医药、文旅会展商贸、现代金融企业；前海合作区对港澳扩大教育、文化、医疗、金融、法律等服务领域开放，加强与港澳的交通、通信、支付规则衔接；南沙示范区开展智能网联汽车、机器人、数字经济、海洋产业粤港澳合作，设立大湾区国际商业银行等。三是推动珠三角地区城市间优势互补。广深发挥国际佛山、珠海等城市积极吸引电子信息、机械和精密设备高端产业落地，其余中小城市积公共服务等领域体制机制创新，盘活农村闲置土地和“村级工业园”土地资源，实现较请务必阅读最后特别声明与免责条款