【国联证券】通信行业专题研究：Marvell AI day算力需求推动光互联加速迭代

集群规模大小各异，取决于应用的场景，并需要大量部署以实现商业化。耗会随着通道速率提升而增加，数据中心密度的提升也促使客户使用更细Marvell新获得一家北美云厂商大客户（目前已取得四大云厂商中的三家迭代周期缩短，光通信市场高景气态势有望延续。我们持续推荐光模块光2023/42023/12请务必阅读报告末页的重要声明 3 3 4 6 7 82.5定制芯片业务新添北美云厂商大 9 本周通信行业指数下跌0.67%，跑输沪深300指数2.57pct，跑输创业板指图表1：本周（04.15-04.19）通信板块走势——通信指数（申万）——通信设备（申万）——通信服务（申万）——沪深300创业板指图表2：本周（04.15-04.19）通信板块市场个股涨跌幅前十4请务必阅读报告末页的重要声明FY24年MarvellAI相关业务实现营收5.5亿美元图表3：MarvellAI业务营收情况（单位：美元）图表4：AI推动光互联发展迭代加速图表5：光互联增长弹性超过XPU增长弹性图表6：AI训练和推理均拉动光互联需求采用光互联，Marvell在这一领域处于行图表7：数据中心内三种网络互联方式图表8：包含DCI互联的网络架构图在数据中心内部的短距离传输（例如机架内3-4米的距离主要是采用无源铜缆进耗将增加，此外数据中心密度的提升也促使客户希望在单机架中安装更多的互联设图表9：有源电缆AEC有望迎来发展硅光技术是基于硅和硅基衬底材料，利用CMOS工艺进行光器件开发和集成的新光学器件与电子元件整合至一个独立的微芯片中，提升芯片之间的连图表10：硅光方案的集成度更高图表11：Marvell3D硅光引擎10图表12：Marvell定制芯片新添北美云厂商大客户块光器件领域的投资机会，重点关注核心标的本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩克指数或韩国综合股价指数为基准。股票评级相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假