国债回购业务知识及操作技巧

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二零一一年六月国债回购业务知识及操作技巧ProvidingDiamondQualityServiceAddingToOurClients’Value宁波彩虹北路证券营业部目录一、国债回购根本知识二、国债回购结算方式和交易本钱对实际收益率的影响三、国债回购交易规律以及最正确回购组合四、国债回购操作实际流程内容提要一、国债回购根本知识一、国债回购根本知识一、国债回购根本知识--回购流程示意图

融券方（卖方）上海证券交易所融资方（买方）

回购成交日放弃资金使用权，将其让位于买方。冻结买方国债，将资金使用权付于买方。获得资金使用权，将其抵押在上海证交所。

回购期内获国债抵押权。冻结国债。获资金使用权。

回购到期日收回本金及相应的利息解冻买方国债。还本付息，收回国债。

一、国债回购根本知识--现有交易所国债回购种类上交所：

〔1〕国债:1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天一、国债回购根本知识—条件一、国债回购根本知识--报价规那么1、计价单位为每百元资金到期年收益；2、申报单位为手，1000元标准券为1手，上海交易所最小的申报单位为100手，即10万元面值；深交所为1手，即1000元面值。每笔申报最大量10000手，即1000万；3、上海交易所最小的报价单位：0.005的整数倍，深交所为0.01。一、国债回购根本知识一、国债回购根本知识--申报价格规定1、集合竞价阶段的国债回购交易申报无价格限制;2、连续竞价阶段的有效申报价格应符合以下规定：〔一〕申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%；(二〕即时揭示中无买入申报价格的，即时揭示的最低卖出价格、最新成交价格中较低者视为前项最高买入价格；〔三〕即时揭示中无卖出申报价格的，即时揭示的最高买入价格、最新成交价格中较高者视为前项最低卖出价格。当日无交易的，前收盘价格视为最新成交价格。一、国债回购根本知识—标准券折算一、国债回购根本知识

买断式回购交易：国债持有人在将一笔国债卖出的同时,与买方约定在未来某一日期,再由卖方以约定价格从买方购回该笔国债的交易行为。质押式回购:

是交易双方以国债为权利质押所进行的短期资金融通业务。一、质押式回购—品种二、国债回购结算方式和交易本钱对回购实际收益率的影响二、国债回购结算--国债回购的实际占款天数1、清算〔电脑记账〕为T+0；2、资金划转〔财务记账〕为T+1；3、如果回购期间遇上周六、日或者节假日，资金的实际占用天数与回购天数出现差异，一方面是回购实际本钱发生变化，另一方面使得财务帐与电脑帐出现差异，从而影响到回购的实际收益(7天以下回购品种影响较大)。二、国债回购结算--占款天数的计算以周四的一天回购为例，一天回购相当于放出三天资金，如下表：成交日清算日资金划转日到期日到期清算日资金划转日电脑帐占款天数财务帐占款天数周四周四周五周五周五周一1天3天二、国债回购本钱计算--交易费用(成交金额的比率)二、国债回购结算--客户考虑的本钱1、交易产生的费用2、存款利息本钱

二、国债回购本钱计算--客户保本收益二、国债回购本钱计算--客户保本收益举例三、国债回购市场规律与最正确回购组合三、回购市场主要规律从市场容量看，以银行间回购市场为主导短期品种最活泼，市场占比高交易所回购利率受新股申购因素影响大三、交易所回购市场价格主要规律1〕月底、年底、节假日价格较高2〕新股、可转债、新债申购日价格高因此，我们回购业务人员尤其要注意以上两种情况，来赚取高收益或降低资金本钱。2021年以来质押式回购走势图三、国债回购业务的组合模式—短期回购品种组合三、国债回购业务的组合模式—几种组合模式三、回购组合前提国债回购业务流程29四、质押式回购—客户开通质押式回购业务流程四、国债回购业务流程-国债回购的申报国债回购以“年利率〞为计价单位，报价时省略百分号(%)，价格最小变动单位为0.005，委托申报时作卖出委托。深市国债回购每笔最小申报数量为1手，沪市国债回购每笔最小申报数量为100手，国债回购1手为1000元，每笔最大申报数量为10000手〔含10000手〕。客户在委托时必须以交易所的最小申报数量或其整数倍进行委托，即深市以每笔1000元人民币其整数倍委托，沪市以每笔10万元人民币或其整数倍委托。

操作实例：某客户现有现金10万元于2003年8月13日需要做年利率2.03%的7天国债回购(R007)，该客户委托时应选择“卖出〞委托，证券代码按“202101〞，委托数量按“1000〞，委托价格按“2.03〞,当天，该笔国债回购成交后需支付上海交易所交易手续费12.50元(10万元×0.125‰)；到8月20日下午收市清算后，客户的本金10万元及利息39元(利息39元=10万元×2.03%÷360×7天)会自动划到其在广东证券南海营业部开立的资金账户内。该客户此笔回购的净收益为26.50元。(利息39元－交易手续费12.50元)回购业务总结

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