2024年第四季度信用债违约分析：民营企业新增债券违约率上行新增一家上市企业违约 -远东资信

2024年第四季度，新增违约债券只数和相关债数和相关债券余额均处于较低水平，债券市场违约风险整体保持稳有所下降，其中，民营企业第四季度新增主体违约率（户数法）为发生评级下调，控股股东和担保方的评级下调可能对广汇汽车存续媒投资集团股份有限公司。通过对华闻集团的违约原因进行分析可以看到，华闻集团早年激进扩张业务版图，2019年以后，疫情等外大额商誉的发行主体。新增一家商业地产企业首次违约——2023年第二季度信用债关注房企违约风险——2022年第一季度信用债违约分析》，关注房企展期债券后续状态——2021年第四季度信用债违约分析》，2022.01.13关注房企违约风险——2021年第三季度信用债违约分析》，2021.08.17本文中的违约是指未按时兑付本金和/或利息、未按时兑付回售款或未按时兑付回售款和利息、提前到期未兑体）。与2024年第三季度相比，2024年第四季度新增违约债券只数和相关债况来看，2024年第四季度新增违约债券只数和相关债券余额均处于较低水平，债券市场违约风险整体保持稳定。当季首次违约主体个数新增债券违约余额（右轴）0元。该企业为海南省出版行业上市企业，债券发行时主体评级为AA+，违约前三个月主体评级为AA-。有限公司2省是息1.371.181.020.690.690.440.350.320.300.330.350.320.300.330.130.040.040.020.050.040.040.020.020.020.010.0020.0010.0010.0010.001000.020.0030.0110.010.010.020.020.010.0020.0010.0010.0010.001000.001000.0010注：新增债券违约率（余额法）=某期限内新增违约债券余额对于未纳入上述2024年第四季度新增违约债券统计，但在本季度发生了），务有限责任公司和富通集团有限公司，分别属于汽车（汽车服务）和通AA-下调至A，评级机构为联合资信评估股份有限公司控股股东和担保方的评级下调可能对广汇汽车日，执行法院为广东省佛山市顺德区人民法院。只，存续规模8亿元，均将于一年内到期，1AA(2023-06-26)否2AA+(2023-07-25)否球资产管理有限公司的实际控制股东国广控股由中国国际广播电台全资公司国广传媒和和融浙联全资公司拉萨融闻集团均未能及时兑付上述2只债券本息，截至目华闻集团违约的核心原因为业务板块盈利能力下滑。华闻亿元。同时，公司曾于2018年出现巨额亏损，由于计提大额资产减值损失和股权投资损块经营受挫外，投资损失和资产减值也是公司连续亏损的重要原因。02018-12-312019-12-312020-12-31生的商誉减值损失19.5亿元（具体情况见表3）。部分子公司业绩下降，如上海精视文化传播有限公司、北京澄怀科技有限公司、天津掌视亿通信息技术有限公司等，这些公司在业绩承诺期内勉强完成对赌承诺，但在承诺期满后业绩大幅下降，导致华闻集团对其账面商誉计提大额减值。其中，上海精视文化传播有限公司的人可能涉嫌挪用导致无法全部收回，预计全额计公司自身造血能力较差，不能对公司现有债务的本息偿付形成有效支撑。0带息债务带息债务占总负债比重2018-12-312019-12-312020-12-31融资渠道方面，除了借款和发债，华闻集团还通过应收账款、定向增发、信托融资以及股权0筹资活动现金流入筹资活动现金流出筹资活动现金净额2018-12-312019-12-312020-12-31综合来看，华闻集团早年激进扩张，受疫情等外部因素综合影担保人于今年9月发生评级下调，控股股东和担保方的评级下调可能对广汇汽车存续债券的担保效力产生一定影从首次违约主体来看，2024年第四季度首次违约主体为华闻传媒投资集团股份有限公司。通过对华闻集团的成较大负面影响，以上因素综合作用，致使公司近年来盈利能力持续下降，并连年出现大额资产减值和投资损失。综合来看，“早年激进扩张+外部因素冲击”是近年来导致债券违约的重要原因之一，在对企业进行信用分析余年的丰富经验，以准确揭示信用风险、发场的预警功能为己任，秉承“独立、客观、公正”地址：上海市杨浦区大连路990号海上海新城9