证券投资学(第五版)第01章股票

1证券投资学

（第五版）

2

第1章

股票3股份制度

股票

中国现行的股票类型4

1.1股份制度5

股份制度也称股份公司制度，它是指以集资入股、共享收益、共担风险为特点的企业组织制度。

1.1.1股份制度的产生与发展古罗马帝国时期的股份委托公司——现代股份公司的最初形式(合伙公司)历史上促成股份制最后发育成熟的重要因素是西方资本主义的原始积累（海外贸易）17世纪的荷兰东印度公司公开发行的股票是全世界上出现最早的股票（有限期）经过几百年的成长和发育，股份公司在发达的西方国家已成为一种普遍通行的企业组织形式，在全部企业中占统治地位。61.1.2股份制度的功能与作用7股份制度的功能1.股份制初期的功能

筹集资金2.股份制成熟时期的功能

改善和强化企业的经营管理股份制度的作用（1）股份制是筹集资金的一种有效形式。（2）股份制实现了个人资本所有权与经营权的分离，使公司的经营管理得到了优化。（3）股份制有利于资源的合理配置。（4）股份制度下的股份公司实现了有限责任的承担，成为分散投资风险而又经久不衰的一种企业形式。81.1.3我国实行股份制改革的重大意义第一，推行股份制是建立现代企业制度、搞活企业的有效途径。第二，推行股份制有利于增强企业的自我约束机制，端正企业行为。第三，推行股份制有利于企业存量资产的重新优化配置。第四，推行股份制有利于企业内部明确权、责、利关系，促使企业的干部、职工关心企业的经营与发展。第五，推行股份制有利于企业筹集资金，实现自我技术改造和设备更新。第六，推行股份制有利于坚定外商投资信念，促进引进外资的不断增长。91.1.4股份制公司的种类与形式在世界各国，采取股份制组建公司的种类与形式大致有如下五种：无限责任公司：多个股东、无限连带责任有限责任公司：责任以出资额为限两合公司：部分有限责任股份两合公司：可公开发行股票股份有限公司：向公众发行股票、依法成立10股份有限公司的特点：（1）公司的资本划分为若干等额股份，用股票形式表现股份，由股东认购股票。（2）股票公开发行，可上市买卖，可自由转让。（3）公司实行有限责任制，全部股东均以出资额为限承担公司清偿责任，并以所持股份取得收益。（4）公司具有独立的法人地位，有其自身一套与所有权完全脱离的经营管理机构。（5）股东大会是公司的最高权力机构，由股东大会选举的董事会领导公司的一切活动。（6）公司的财务状况及经营状况按照法定要求向社会大众完全公开，以便社会监督和公众选择投资。111.1.5股份公司的组织机构12股东与股东大会（1）股东是股份公司的出资人，其凭借所持股票占有公司的股份，行使其股东的权力，享受公司为其带来的利益，并承担法定的义务。（2）股东大会是股份公司的最高权力机构，是股东表达自己意愿和要求的场所，也是执行自己权利的场所。1.1.5股份公司的组织机构13股东的权利主要表现在：①股利请求权：股东凭借所持有的股票参加公司股息、红利等利益分配的权利。②参与公司的决策权：股东在股东大会上对公司重大事项进行决策的表决权。③新股认购权：公司发行新股票时，股东，尤其是普通股股东具有购买新股票的优先权。④分配公司剩余财产权。⑤召开股东大会的请求权。董事会董事会一般由不少于5人的奇数董事组成。股份公司的董事一般任期为3年，可连选连任。公司董事会一般设有董事长、副董事长、常务董事、董事等职，董事长或副董事长可兼任公司经理。监事会监事会是在股份公司中监督、检查公司财务及其董事会、经理人员工作的常设机构。一般来说，监事会不得少于3人，监事任期3年，可连选连任。14董事会的职权有：①负责召集股东大会，并向股东大会报告工作；②执行股东大会的决议；③决定公司的经营计划和投资方案；④制订公司的年度财务预算方案、决算方案；⑤制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；⑥制订公司增加或者减少注册资本的方案以及发行公司债券的方案；⑦拟订公司合并、分立、解散的方案；⑧决定公司内部管理机构的设置；⑨聘任或者解聘公司经理，根据经理的提名，聘任或者解聘公司副经理、财务负责人，决定其报酬事项；⑩制定公司的基本管理制度。15监事会的职权有：①检查公司的财务；②对董事、经理执行公司职务时违反法律、法规或者公司章程的行为进行监督；③当董事和经理的行为损害公司的利益时，要求董事和经理予以纠正；④提议召开临时股东大会；⑤公司章程规定的其他职权。161.2股票股票是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。股票一经发行，购买股票的投资者即成为公司的股东。股票实质上作为股份公司的股份证明，表示其持有者在公司的地位与权利，以及相应应承担的责任与风险。17股票的特性不可返还性：不退还资金，不到期还本决策性：股东对公司经营管理有决策权风险性：收益不保证—股利和股价流通性：即交易转让，股票流动性，生命力所在价格波动性：多因素导致股价变化投机性：投机收益，即价差18股票的基本内容股票既是一种有价证券，又是一种股权证书，各家股票虽然样式各不相同，但都具有一定的规范内容。一般来说，股票的正面应该记载如下一些事项：①发行股票公司的名称；②批准发行股票机关的名称，股票批准发行的年、月、日及批准字号；③发行股票的总额及每股金额；④本张股票的股权数及股票面值；⑤发行日期；⑥公司印章及法定代表人签字盖章；⑦股票编号；⑧股票章程有关条款；⑨防假暗记。19股票的种类按股票持有者承担的风险和享有的权益，可将股票分为：普通股、优先股和后配股普通股：是构成股份有限公司资本基础的股份，是股份有限公司最先发行、必须发行的股票，是公司最基本、最常见和最重要的股票，也是风险最大的股票。权利主要表现在如下几个方面：①投票表决权。②收益分配权。③资产分配权。④优先认股权。20优先股（preferredstock）是相对于普通股而言的，是在股份公司中对于公司利润、公司清理剩余资产享有优先分配权的股份。这类股票之所以称为优先股，是因为它在以下两个方面处于优先地位：领取股息优先。分配剩余资产优先。21优先股又因不同情况分为如下几种类型：①累积优先股与非累积优先股。②参加优先股与非参加优先股。③可转换优先股与不可转换优先股。④可赎回优先股与不可赎回优先股。22后配股：它是指那些在股息和剩余资产分配上均后于普通股的股份。股份公司发行后配股的原因是公司的发起人和经营者预计公司经营不能很快获得利润，又要迅速扩充资本，就由公司发起人自己购买后配股，以此刺激和调动广大投资者购买该公司股票的积极性；或是由股份公司作为干股赠与发起人及管理者，以此刺激和调动他们的工作积极性和责任感，故又有发起人股、管理人股之称。23按有否记名分类按有否记名股票可分为记名股票与无记名股票。（1）记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上要同时记载股东姓名的股票。记名股票若转让，须将受让人姓名及其住所记载于股票票面和公司股东名册上，否则转让无效；只登记于股票票面而未记入股东名册上亦无效。（2）无记名股票是指股票票面上不记载股东姓名的股票。对于无记名股票来说，凡是持有公司股票的人即为公司股东。24按有无面值分类按有无面值，股票可分为有面值股票与无面值股票。（1）有面值股票是指股票票面上记载有每股金额的股票。这一记载的金额也称为票面金额、票面价值或股票面值。股票面值为公司资本的基本单位，是股东的基础出资额。（2）无面值股票是在股票票面上不载明股票面值，只注明它在公司总股本中所占的比例。无面值股票也称为比例股票或份额股票。25按收益能力、风险特征分类按股票的收益能力、风险特征划分，西方国家还将股票分为如下几类：（1）蓝筹股是指历史较长、信誉卓著、资金实力雄厚的大公司发行的股票。（2）成长股是指由一些正处于高速发展阶段的公司发行的股票。（3）收入股是指当前能发放较高股利的股票。（4）周期股是指那些收益随商业周期波动的股票。（5）防守性股票是指在任何经济波动条件下收益都比较稳定的股票。（6）投机性股票是指那些价格变化快、幅度大、发展前景很难确定的股票。261.3中国现行的股票类型1.3.1国有股国有股又称国家股，是国家作为企业的所有者拥有的股票，是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算的股份。国有股从资金来源上看主要有三个方面：第一，现有国有企业整体改组为股份公司时所拥有的净资产。第二，现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司进行的投资。第三，经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性公司等机构向新组建的投资公司的投资。271.3.2法人股法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的自有资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。法人股在互相持股方面有一定的条件。我国规定，一个公司拥有另一个公司10%以上的股份，则后者不能购买前者的股份，另外，各种法人均不得将持有的公有股份、认股权证和优先认股权转让给本法人单位的职工，不得将以集体福利基金、奖励基金、公益金购买的股份派送给职工。281.3.3公众股公众股也可以称为个人股，它是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。（1）公司职工股。公司职工股是指股份有限公司在本公司公开向社会发行股票时按发行价格所认购的股份。（2）社会公众股。社会公众股是指股份公司采用募集设立方式设立时向社会公众（非公司内部职工）募集的股份。在社会募集方式情况下，股份公司发行的股份，除了由发起人认购一部分外，其余部分应该向社会公众公