芒果超媒盈利模式分析案例8600字【论文】

1芒果超媒盈利模式分析案例摘要我国的文化传媒业事业在文化产业振兴规划实施出台后发展迅猛。“十三五”规划指出，由于当前我国的文化传媒服务行业开始的比较晚，市场化水平还比较低，要想在在激烈的竞争中生存下来，取得更大的发展，就必须充分考虑到文化传媒企业的盈利性质及资金来源、如何创造价值等诸多问题。本文以芒果超媒股份有限公司为例，对其盈利模式进行分析，对其盈利模式进行分析，并通过分析得出能够促进该企业可持续发展的合理化措施及优化建议。芒果超媒作为文化传媒行业的顶尖企业，对其盈利模式的研究具有一定的价值及现实意义。本文通过分析得出，芒果超媒利润点开发、利润源维护、利润杠杆、利润屏障安排均为合理，但成本控制、偿债能力和应收账款方面还存在部分问题。目录 2 21.1.1研究背景 21.1.2研究意义 31.2研究内容及方法 31.2.1研究内容 31.2.2研究方法 32.文化传媒行业盈利模式概述 42.1概念界定 42.1.1盈利模式概念界定 42.1.2文化传媒行业概念界定 42.2文化传媒行业特征与盈利模式 52.2.1文化传媒行业的特征 52.2.2文化传媒行业盈利模式 52.2.3文化传媒行业盈利模式构成要素 53.芒果超媒的盈利模式现状分析 63.1芒果超媒公司 63.1.1公司调查 63.1.2组织结构 63.1.3业务构成 63.2芒果超媒的盈利模式 723.2.1芒果超媒目前采取的盈利模式 73.2.2芒果超媒目前盈利模式下的财务绩效分析 83.2.3芒果超媒财务绩效杜邦分析 3.2.4芒果超媒财务绩效同行比较分析 3.2.5芒果超媒盈利模式角度SWOT分析 4.芒果超媒盈利模式的优势与存在的问题分析 4.1芒果超媒盈利模式的优势 4.2芒果超媒盈利模式存在的问题 5.改善及优化芒果超媒盈利模式的对策建议 1.绪论1.1研究背景及意义近些年来中国的市场经济繁荣和发展很快，人民群众对于中国特色社会主义精神和文化等各种方面需求大幅度提升，文化媒体行业也开始增强其独特的生命力。随着移动互联网的普及，新媒体也慢慢成长，企业之间的竞争更加激烈。在“互联网+”的环境下，传统的文化传媒企业必须首先要改变思维方式，仔细看看自己的盈利模式，设计适合当前企业发展和企业每天稳定盈利的盈利方式才能长期地生存。3在传统网络与媒体结合的基础上，数字信息技术极速发展，机遇和挑战是不可避免的，文化传媒产业也面临着客户流失、渠道减少、市场竞争加剧等问题，传统活动利润减少，迫切需要改变管理观念，以抵御数字化的冲击，但是，不同行业的性质和特点也有所不同：传统的媒体盈利模式普遍无法适应新媒体在媒介融合背景下的发展。有关文化传媒事业要转变传统经营观念，从企业日常经营的角度认识到转变盈利模式、利用互1.2研究内容及方法1.2.1研究内容本文以芒果超媒股份有限公司为例，基于财务视角，对我国文化传媒行业盈利模式进行分析，本文旨在提出促进公司可持续发展的合理措施和优化建议，并对行业盈利模式进行分析，识别其优缺点，提出合理的对策和建议。第一部分主要介绍研究背景及意义；第二部分主要介绍文化传媒行业盈利模式中的相关概念并对其进行界定；第三部分主要介绍芒果超媒盈利模式现状及同其他传媒公司盈利模式的对比；第四部分主要介绍芒果超媒盈利模式的优缺点；第五部分主要介绍芒果超媒盈利模式改善及优化的对策建议。1.2.2研究方法(1)文献分析法大量有关企业管理、战略营销、媒体资本运营等方面的资料通过图书馆和网上电子数据库获取，然后再进行数据的收集、整理和分析，对文化传媒企业和它的盈利模式有一定的科学认识，有了理论基础再进行研究。(2)系统分析法系统分析法是对整个系统有待解决的问题的总结，是对系统内影响因素的分析，查明各种影响因素之间的联系和问题，并采取行动加以解决。42.1.1盈利模式概念界定企业总结出适合本企业特点的工作方法就是盈利模式。林桂平、魏炜、朱武祥2014年2.1.2文化传媒行业概念界定传媒产业进行延伸就得到了文化传媒，文化传媒行业是这样的经济实体：运用现代的传播手段为大众提供文化服务或者文化商品。我国文化传媒行业的管理和经营主要可以划分为六大部分。一图书、期刊、杂志等咨询投融资平台—产业政策咨询等52.2文化传媒行业特征与盈利模式2.2.1文化传媒行业的特征中国文化传媒企业在市场竞争的条件下不断发展，展现了中国的文化特色，通过单一的文化企业与传媒企业的整合与结合，形成了文化传媒集团，适应现代条件。中国文化传媒企业以奥氏理论为科学指导，不断推进广泛的商业和大量的文化资源，推动文化产业稳步发展。我国文化传媒产业具有以下特点：(1)具有重视社会效益性的特点(2)具有轻资产、知识密集性的特点2.2.2文化传媒行业盈利模式传统的商业盈利模式主要分为三类：一是主要的盈利方式为基础的销售，称为单件产品模式；二是主要依靠广告收入模式，称为单一广告模式；三是利润来源主要是基于渠道和衍生品，称为二次销售利润模式。国内外媒体的盈利模式主要凭借第三种盈利模式来产生超额企业利润。而在我国改革起步较晚的原因，文化体制还处于研究阶段，文化企业的产品设计和生产能力还不是很好，服务水平不够高，开发研发项目的基础相对薄弱，因此，目前企业品牌的价值局限于单一的产品或服务和广告，文化传媒企业正在探索利用互联网技术在平台模式下开辟多元化盈利模式的可能性。2.2.3文化传媒行业盈利模式构成要素基于价值链中的一些相关理论，文化媒体企业的盈利模型构成因子可以大致归结为(1)利润点—一产品或服务所谓的利润点是企业为客户提供的产品或者服务可以满足客户的某种需求，从而为企业带来收益。(2)利润源一一客户群体利润源是那些客户群体可以为公司带来利润，也就是为哪些顾客服务。(3)利润杠杆一一提供产品或服务的方式利润杠杆是指企业为服务对象提供产品或者服务的行为方式，这些活动是企业对其自身、客户、产业链、渠道等多种力量在内的诸多关系的处理与整合。(4)利润屏障一一竞争壁垒6利润屏障是一种预防措施，与利润杠杆的共同之处是企业的投资，但其目的是保护它自己的商业利润不受同行业其他公司的长期侵蚀。3.1芒果超媒公司芒果超媒，全名芒果超媒股份有限公司，是当前国内文化传媒行业中数一数二的企业，致力于芒果TV新媒体平台，形成了完整的新媒体产业链布局，它的国内外服务用户上亿，传播渠道也很多，如互联网视频平台、IPTV、OTT等，通过运用视频和电商产业链资源，同时依靠电视剧、电影、综艺节目等众多内容主体，创造出了流媒体内容、新媒体平台、互联网信息及电商服务三位一体的独具特色的芒果媒体生态。2020年，在行业深度变革以及新冠肺炎疫情防控常态化背景下，公司始终坚持在媒体深度融合发展中的使命担当，强化战略导向，紧紧围绕推动上市公司高质量发展主线，恪守内容为王，以高门槛长视频作为核心业务战略，持续发挥内容自制优势，内容创新屡创佳绩，稳步提升芒果TV运营效能，优化收入结构，全产业链上下游业务协同发展。公司依托芒果特色融媒体生态，兼具媒体属性和内容基因，以互联网视频平台运营为核心，打造涵盖会员、广告、IPTV、OTT、影视剧、综艺节目、艺人经纪、音乐版权运营、游戏及IP衍生开发、内容电商等在内的上下游协同发展的传媒全产业链生态。芒果TV互联网视频业务新媒体互动娱乐制作媒体零售其他业务73.2芒果超媒的盈利模式(1)利润点比起爱优腾，芒果TV在产业链上下游的联通上有着得天独厚的优势。根据表3.1,依托其“芒果特色融媒体生态”,2020年度芒果超媒实现盈利的主要业务分别是占比64.69%的芒果TV;以内容制作、游戏及IP衍生开发等业务为主的新媒体互动娱乐内容 (占19.74%)和占比15.03%。表3.12020芒果超媒各行业营业收入及占比(亿元)收入占营业收入比重(2)利润源超过6亿的用户是国内综艺节目的受众群。美兰德2018-2020年数据显示，受众群正在逐年增加，2020年受众群达到50.3%,其中女性占三分之二，男性占三分之一。其中，综艺节目的核心受众群年龄仍旧是20岁-49岁。总的来说，年轻女性是主体。在受众群年龄和文化层次的调查中发现，半百以下的受众群占一半以上，2020年25至34岁的受众群占65%,且呈逐年增加趋势。文化层次高和收入较高的受众群在2020年的占比达38.9%。截止2020年，芒果TV上线了超过40档自制综艺，新创节目表现天优势。(3)利润杠杆8根据表3.2,芒果超媒主要服务方式如下。由此可知，营业收入主要来源为020,占总营业收入的40.25%;其次为外呼购物和网络购物，占比分别为10.53%、10.4%;占电视购物外呼购物网络购物营业收入(万元)收入比例(4)利润屏障芒果超媒依托芒果TV新媒体平台，形成了全新完整的新媒体产业链布局，是业内唯一拥有完整IPTV和OTT集成许可证的视频网站平台。同时，芒果TV将垂直领域的(1)盈利能力分析芒果超媒2016年-2020年的经营业绩情况如表3.3和表3.4所示。根据表3.3,2020年实现营业收入140.1亿元，较2019年全年125.0亿元的总收入增长12.08%,较2018年全年96.61亿元的总收入增长45.01%,较2017年全年82.71亿元的总收入增长69.38%,较2016年全年32.19亿元的总收入增长335.22%,主营业务收入连续五年呈上涨趋势，且增长幅度较大，并在2019年和2020年突破百亿；营业利润、利润总额、净利润均逐年稳定增长。这说明芒果超媒的经营业绩良好。主营业务收入(亿元)营业利润(万元)利润总额(万元)9净利润(万元)芒果超媒的盈利能力情况如表3.4所示。可知，资产利用效率较高，总资产报酬率年提升。总资产报酬率(%)净利润率(%)净资产收益率(%)(2)偿债能力分析根据表3.5,2016-2017年流动比率均超过2,说明流动资产远高于流动负债，库存、持有现金太多可能是原因，近三年低于2且逐年增加，说明芒果超媒负债逐渐减少，短期偿债能力近三年逐渐好转，但仍需加强；流动比率2016-2017年过高，说明芒果超媒这两年应收账款过多，能否收回会给企业带来财务风险，近三年接近于1且逐年增长，根据表3.6,芒果超媒近三年资产负债率均高于行业中值，但总体来看仍属于合理区间，财务状况比较稳健。且利用杠杆融资在一定程度上可以提高企业的净资产盈利能力，但企业也需要适当注意规避可能的财务风险。资产负债率(%)行业中值(%)(3)营运能力分析从表3.7可见，应收账款周转率有所下降，说明芒果超媒收账速度、平均收账期、坏账损失、资产流动偿债能力等方面仍需加强管理，即芒果超媒的影视综艺业务占总收入逐渐占主导地位，而影视综艺收入将滞后。因此，信贷政策管理严格，以避免坏账损失和催收费用的增加是必不可少的。芒果超媒存货周转率略有增加，说明芒果超媒芒果超媒的产业链的布局目标专一，自产自销，渠道多，变现能力比较强。芒果超媒存货周转率的增长。芒果超媒流动资产周转率近两年相对稳定，但总体呈下降趋势。因为流动资产总量增加，但管理上未能同步提高，而近两年该指标已经暂缓下降的情况说明公司也在逐渐加强其对流动资产的管理水平，但仍需加强。应收账款周转率(次)存货周转率(次)(次)(4)获现能力分析根据表3.8,应收账款平均余额/营业收入逐年增加，说明赊销比例逐年增加，企业的销售收入获现能力较差；经营活动净现金流/应收账款平均余额有一定提升，近三年逐年增加，从获得正经营活动现金流角度来看，经营活动净现金流占应收账款的比重逐渐增加，表明企业对应收账款回收与催收方面逐渐加强。2018年3.2.3芒果超媒财务绩效杜邦分析根据表3.9,芒果超媒销售净利率逐渐增长，说明企业获利能力逐渐增强；资产周转率整体呈下降趋势，说明企业总资产周转速度减慢，经营能力减弱，资产利用不充分；权益乘数逐年增长且负债总额也逐年增长，说明企业资产收益率升高，但同时企业的财务风险也升高。总体上看，净资产收益率逐年增长。销售净利率(%)资产周转率(次)净资产收益率根据表3.9,杜邦分析连环替代法如下：芒果超媒2016-2017年净资产收益率从4.17%到4.41%,共增加0.24%。资产净收益率=1.98%×1.37×1.40=4.17%————————————①第一次替代(销售净利率):2.14%×1.37×1.40=4.10%—————②第二次替代(资产周转率):2.14%×1.29×1.40=3.86%—--—-③第三次替代(权益乘数):2.14%×1.29×1.32=4.41%——-———④销售净利率提高的影响：②-①=4.10%-4.17%=-0.07%总资产周转率降低的影响：③-②=3.86%-4.10%=-0.24%权益乘数降低的影响：④-③=4.41%-3单因素合计的影响=-0.07%-0.24%+0.55%=0.24%芒果超媒2017-2018年净资产收益率从4.41%到17.43%,共增加13.02%。第一次替代(销售净利率):9.60%×1.29×1.32=16.34%——-——②第二次替代(资产周转率):9.60%×1.34×1.32=16.98%—--—-③第三次替代(权益乘数):9.60%×1.34×2.13=17.43%——--—-④销售净利率提高的影响：②-①=16.34%-4.41总资产周转率降低的影响：③-②=16.98%-16.34%=0.64%权益乘数降低的影响：④-③=17.43%-16.98%=0.45%单因素合计的影响=11.93%+0.64%+0.45%=13.02%芒果超媒2018-2019年净资产收益率逐年增加，从17.43%到15.68%,共减少1.75%。第一次替代(销售净利率):9.26%×1.34×2.13=26.42%——-—-②第二次替代(资产周转率):9.26%×0.86×2.13=16.96%——-——③第三次替代(权益乘数):9.26%×0.86×1.94=15.68%——--——④销售净利率提高的影响：②-①=26.42%-17.43%=8.99%总资产周转率降低的影响：③-②=16.芒果超媒2019-2020年净资产收益率从15.68%到20.46%,共增加4.78%。资产净收益率=9.26%×0.86×1.94=15.68%———————————-①第一次替代(销售净利率):14.13%×0.86×1.94=23.57%—————②第二次替代(资产周转率):14.13%×0.77×1.94=21.11%—--——③第三次替代(权益乘数):14.13%×0.77×1.81=20.46%——————④销售净利率提高的影响：②-①=23.57%-15.6总资产周转率降低的影响：③-②=21.单因素合计的影响=7.89%-2.46%-0.65%=4.78%3.2.4芒果超媒财务绩效同行比较分析根据表3.10,企业净资产收益率高于行业平均。但从分项指标来看，企业净利率高于行业均值76.96%,而总资产周转率仅高于行业均值31.68%,权益乘数仅高于行业均值18.47%,表明企业净资产收益率相对行业较高主要源于净资产收益率。但是从前文杜邦分析中可见，公司近年来总资产周转率在逐年下降，说明这一优势可能会逐渐丧失。同时，较高的权益乘数虽然能够起到杠杆作用，提高盈利水平，但高于行业平均水平的杠杆运用可能带来偿债风险。公司未来一方面需要大力在提高净利率上做努力，另一方面需要恢复前期的周转水平甚至进一步完善营运能力，同时还要关注杠杆融资可能导致的风险。表3.10同行业2018-2020年三年平均财务绩效比较(%)净资产收益率净利率总资产周转率行业平均3.2.5芒果超媒盈利模式角度SWOT分析本部分结合前面有关芒果超媒盈利模式的分析以及公司的内外部情况，从盈利模式角度，对芒果超媒进行进一步的SWOT分析，从而更全面反映公司内部盈利模式的优势、劣势，以及公司面对的对盈利模式产生影响的机会和威胁。根据表3.11,芒果超媒的各项指标对利润点开发、利润源维护、利润杠杆创新、利润屏障设置等方面均有分布。(1)利润点开发较为完善芒果超媒不断创新、业务多元化、不断探索的过程中。传媒全产业链布局将被芒果超媒形成，开发完善。公司通过差异化的用户定位和出色的内容创建能力实现了快速发展，成为唯一一家低成本、多内容货币化方式的长视频公司。同时，芒果超媒的综艺影视业务自产自销，渠道广，变现能力比较强，产业链的布局目标专一。(2)利润源维护较为合理芒果超媒身处大众角度，情感共鸣和讨论度高成了企业扎住受众群心理的重要因素，这些优势是独具特色的。为应对新冠疫情，响应国家号召，芒果超媒体旗下的新媒体平台芒果电视，利用整合传播的优势，在无限区域内开启“春节芒果电视免费收看七天”活动，这又进一步增加利润源好感。(3)利润杠杆提供较为妥善芒果超媒形成了以内容创新为主导的平台升级的强大协同作用，主要是以芒果TV融媒体平台为核心，通过自制、协作和版权外购增加了高质量内容的供应。另外，芒果超媒网络媒体网络，营业收入有所改善。(4)利润屏障决策合理芒果超媒依托芒果TV新媒体平台，形成了全新完整的新媒体产业链布局，是业