《环保新形势下企业的营运能力探析案例报告-以K能源化工股份为例》10000字（论文）

环保新形势下企业的营运能力分析案例报告—以K能源化工股份为例摘要开滦股份是我国大型煤炭企业，分析开滦股份的营运能力可以让我们了解到整个行业的发展概况。营运能力研究是企业一项首要的财务工作，是企业能够长远发展的保障。有些企业对资金管理分析不透彻，对营运能力重视程度不足，导致企业内部营运能力较差，严重阻碍了企业的发展。本文采取理论分析与案例相结合的方式，选取开滦股份作为研究主体，首先对相关理论进行阐述，其次介绍了开滦股份的基本情况。根据2015-2019年的财务报告提取出数据，通过对各项资产营运能力等指标来分析企业的营运能力，从而提出提高开滦股份营运能力的建议，帮助企业降低企业的融资成本，生产成本，提高企业的营运能力，为增强企业竞争力提供借鉴和帮助。关键词：营运能力;开滦股份;财务指标目录1117419652_WPSOffice_Level1一、绪论 1141511867_WPSOffice_Level2（一）研究背景 11125551440_WPSOffice_Level2（二）研究意义 1141511867_WPSOffice_Level31.理论意义 11125551440_WPSOffice_Level32.实践意义 12107089304_WPSOffice_Level2（三）相关文献综述 12107089304_WPSOffice_Level31.国外研究现状 11844593298_WPSOffice_Level32.国内研究现状 21844593298_WPSOffice_Level2（四）研究方法 31005631394_WPSOffice_Level31.文献分析法 3950537068_WPSOffice_Level32.比率分析法 3545651843_WPSOffice_Level33.趋势分析法 3141511867_WPSOffice_Level1二、营运能力的理论基础 31005631394_WPSOffice_Level2（一）营运能力的相关理论概述 31015352611_WPSOffice_Level31.营运能力分析的内容 31126274015_WPSOffice_Level32.营运能力分析的目的 31366505447_WPSOffice_Level33.营运能力分析的意义 4950537068_WPSOffice_Level2（二）企业营运能力分析的指标 41666926711_WPSOffice_Level31.流动资产营运能力 42113056662_WPSOffice_Level32.固定资产周转率 51206247795_WPSOffice_Level33.总资产周转率 51125551440_WPSOffice_Level1三、开滦股份营运能力分析 6545651843_WPSOffice_Level2（一）开滦股份基本情况 61015352611_WPSOffice_Level2（二）开滦股份营运能力相关指标分析 71161062885_WPSOffice_Level31.流动资产营运能力分析 71947491553_WPSOffice_Level32.固定资产营运能力分析 121692267344_WPSOffice_Level33.总资产营运能力分析 131126274015_WPSOffice_Level2(三)营运能力分析发现的问题WPSOffice_Level31.存货量过大，制约资金使用效率WPSOffice_Level32.资产流动性较差，面临债务风险 151510224595_WPSOffice_Level33.受环保政策影响，企业成本大幅增高 152107089304_WPSOffice_Level1四、提高开滦股份营运能力的建议 161366505447_WPSOffice_Level21.加强企业存货管理水平 161666926711_WPSOffice_Level22.加强企业资产管理水平 162113056662_WPSOffice_Level23.认真落实国家颁布的相关政策 171844593298_WPSOffice_Level1五、总结 171005631394_WPSOffice_Level1参考文献 19一、绪论（一）研究背景煤炭是我国的主要能源，是国民经济的支柱，对经济和社会发展具有重大意义。但是，长期以来，我国煤炭行业粗放型发展，我们对生态环境重视不足，使得环境保护面临诸多严峻问题。大部分煤炭企业存在着开采方式不环保，环境恶化等问题，这不仅会制约煤炭企业自身发展，也会危害生态环境和人民健康。新环保政策的实施，使得煤炭企业进一步扩大发展受限。因此经济效益和环境效益的协调发展显得尤为重要。本文对开滦股份进行营运能力分析，可为其今后长远发展提出指导作用。（二）研究意义1.理论意义营运能力是指通过对企业生产经营的资金周转速度等相关指标的研究，从而得出企业资金配置情况。通过营运能力可以体现企业管理者对企业内部各种资源的控制和配置能力，充分体现企业有效利用资金的效率。这种能力的强弱对提高企业获取利润和偿还债务的能力有着重要的影响。对于一家公司，其在生产经营方面所投入的资金若循环转速越快，那么就表明这个企业的资金利用效率越高，企业上层管理者的运营管理能力也就越强。2.实践意义随着我国经济体系的逐渐完善和各行各业的快速发展，企业的财务活动日益复杂，并在企业的整个经营活动中扮演者十分重要的角色，财务能力的好坏可以直接影响到企业的未来发展动向。所以企业营运能力分析作为预先发现经营问题的方法也受到越来越多企业的重视。营运能力越强，企业获取利润的速度就越快。本文旨在分析环保政策下煤炭企业的营运能力，以开滦股份为研究案例，分析相关财务数据，并结合所学理论知识，对其营运能力进行分析，总结其在生产经营过程中存在的漏洞，并依据揭示出来的问题提出相应决策。这对有利于开滦股份建立合理的资本结构，进一步实现企业的经营目标。（三）相关文献综述1.国外研究现状VivekUPimplaure和Pushparajp.Kulkrni（2011）以石油公司的数据为研究对象，通过多重线性回归分析法，得出只有对自身营运资金进行合理分配，才能提高企业的营运能力[[1]VivekUPimplapureandPushparajp.Kulkni:TheValuationEffectsofInstitutionalOwnership:EvidencefromAnalyst’sEarningsForecasts[J].FinancialManagement,2011(Spring),PP.33-47.[1]VivekUPimplapureandPushparajp.Kulkni:TheValuationEffectsofInstitutionalOwnership:EvidencefromAnalyst’sEarningsForecasts[J].FinancialManagement,2011(Spring),PP.33-47.Datin,Ebrahim（2012）对业务现金流、资本化支出等对营运资金产生关键作用的因素进行分析，提出加强对营运资金主要影响要素的控制可以有效提高企业的经营效率[[2]EbrahimManoon,DatinDrJoriahMuhammad.TheEffectofWorkingCapitalManagementonFirm'sProfitability:EvidencefromSingapore[J].SocialScienceElectronicPublishing.2012.2(4):22-26.]。[2]EbrahimManoon,DatinDrJoriahMuhammad.TheEffectofWorkingCapitalManagementonFirm'sProfitability:EvidencefromSingapore[J].SocialScienceElectronicPublishing.2012.2(4):22-26.JayoungSohn等学者（2017）重新定义轻资产和费用导向战略，并通过酒店行业财务指标来进行例证。提出企业积极开展业务并减少对重资产的投入可以有效提高企业业绩，促进企业快速发展[[3]JayoungSohn,HugoTang,ShawnJang.DoestheAsset-lightandFee-orientedStrategyCreateValue[J].InternationalJournalofHospitalityManagement,2013(32):270-277.]。[3]JayoungSohn,HugoTang,ShawnJang.DoestheAsset-lightandFee-orientedStrategyCreateValue[J].InternationalJournalofHospitalityManagement,2013(32):270-277.MarthaColeman,MengyunWu,MarkBaidoo（2020）使用了非金融企业的相关数据，从上百所公司年度财务报告中提取数据。提出若要提高公司的营运能力，需要完善企业流动资金管理，建立严格的控制制度，确保降低流动资产的投资[[4]MarthaColeman,MengyunWu,MarkBaidoo.CorporateGovernanceandWorkingCapitalPolicy:AnUnobservedInfluence[J].SAGEPublications,2020,6(1).]。[4]MarthaColeman,MengyunWu,MarkBaidoo.CorporateGovernanceandWorkingCapitalPolicy:AnUnobservedInfluence[J].SAGEPublications,2020,6(1).2.国内研究现状沈洪涛（2012）等进一步认为企业环境信息披露水平与盈利能力、企业规模呈正相关[[5]沈洪涛,冯杰舆论监督、政府监管与企业环境信息披露[J].会计研究,2012(2):72–78.]。[5]沈洪涛,冯杰舆论监督、政府监管与企业环境信息披露[J].会计研究,2012(2):72–78.李正和姚海鑫（2017）则认为企业的环境信息披露内容主要包括四个方面，分别是污染物控制、废弃物回收、环境治理投资以及能源利用[[6]李正,姚海鑫.战略型企业社会责任体系构建分析[J].财务与会计,2017(2):58–59.][6]李正,姚海鑫.战略型企业社会责任体系构建分析[J].财务与会计,2017(2):58–59.田雷（2018）对企业营运能力评价体系进行研究，分析了传统的运营能力指标的局限性，指出应收账款周转率不能真实地反映营运资金周转情况[[7]田雷.企业营运能力评价体系的构建研究[J].全国流通经济,2018(18):42-43.]。[7]田雷.企业营运能力评价体系的构建研究[J].全国流通经济,2018(18):42-43.李桂荣（2019）等通过对2013-2016年对环境有严重污染的上市公司的产权进行分析，研究表明企业积极履行环境责任对企业价值的提高起到正面作用[[8]李桂荣，温绍涵，王乐娜.不同产权性质的企业履行环境责任对企业价值的影响研究——来自重污染行业上市公司的经验数据[J].河北经贸大学学报,2019,40(5):92–100.]。[8]李桂荣，温绍涵，王乐娜.不同产权性质的企业履行环境责任对企业价值的影响研究——来自重污染行业上市公司的经验数据[J].河北经贸大学学报,2019,40(5):92–100.张嘉华（2019）分析了企业当前营运能力体系存在的问题，揭示了现阶段企业对营运能力不够重视，对其分析方法不成熟，分析体系有待加强，需要提高管理者的重视以及完善营运能力体系分析方法[[9]张嘉华.企业营运能力分析[J/OL].中国商论，2019，(03)：218-219.]。[9]张嘉华.企业营运能力分析[J/OL].中国商论，2019，(03)：218-219.宫爱萍（2019）对海澜之家的营运能力进行分析，得出海澜之家流动资产周转率偏低，在存货管理上存在漏洞。企业应提出解决措施，提高存货管理的控制能力，优化企业流动资产结构[[10]宫爱萍.海澜之家营运能力分析[J].合作经济与科技,2019(23):120-121.]。[10]宫爱萍.海澜之家营运能力分析[J].合作经济与科技,2019(23):120-121.刘云瑞（2020）对上市公司的营运能力进行，得出以海尔集团为代表的企业在运营上存在存货数量多，过度占用供应商资金和资金周转速度下降，营运能力减弱的问题，并提出相应的解决策略，上市公司可以适当减少存货量，加快存货的变现速度，最后可以扩展融资渠道，扩大生产规模，创造更多的收益[[11]刘云瑞.上市公司偿债能力和营运能力分析——以海尔集团为例[J].现代商业,2020(05):101-103.][11]刘云瑞.上市公司偿债能力和营运能力分析——以海尔集团为例[J].现代商业,2020(05):101-103.（四）研究方法1.文献分析法收集有关国内外关于营运能力分析的文献资料，梳理当前国内外学者相关理论，为文章的研究奠定了理论基础。本文从网易财经网查阅了开滦股份近五年的年度财务报告，从中找到需要的信息和数据，对其营运能力进行分析。2.比率分析法用同一期财务报表上的相关数据进行比较，算出各项比率，从而分析出企业的财务情况和经营情况。本文介绍了开滦股份五年的财务状况变化规律，并为发现问题和向企业管理者提出建议提供了参考。3.趋势分析法将财务报表的相关数据里两期或多期连续的相同指标进行对比，判断出他们变化的趋势和幅度，由此分析企业的经营情况。本文进行收集数据，并对开滦股份五年的财务指标进行对比并绘制成图表进行分析，更加直观性的看到数据变动，为企业今后的发展提供了参考。二、营运能力的理论基础（一）营运能力的相关理论概述1.营运能力分析的内容营运能力是指企业的经营能力。它是在企业价值增值的目标下，企业资源的有效利用和企业各部门的分工合作所促进企业发展产物。营运能力是企业资本使用效率的反映，是通过分析与企业生产经营有关资本的周转速率，可以用来揭示企业管理人员使用资金的能力[[12]王婧婧.供应链一体化业务模式下碧桂园营运能力分析[D].安徽工业学,2019.]。[12]王婧婧.供应链一体化业务模式下碧桂园营运能力分析[D].安徽工业学,2019.2.营运能力分析的目的企业的经营能力和盈利能力可以反映企业各项资源的使用效率，也能够反映企业在一定时期内的综合经营状况和上层管理者的治理能力。及时评估和调整与营运能力相关的重要指标，对于企业的生存和发展至关重要[[13]蓝竹青.企业营运能力及获利能力关键指标分析[J].经贸践,2017(18):161-162.]。[13]蓝竹青.企业营运能力及获利能力关键指标分析[J].经贸践,2017(18):161-162.3.营运能力分析的意义营运能力分析有利于帮助企业管理经营状况，改善经营管理模式，帮助投资者进行投资决，有助于债权人进行信贷决策。通过资产结构分析，可发现不适合企业经营性质和经营时期的资产结构比例，并及时进行调整，形成合理的资产结构。（二）企业营运能力分析的指标1.流动资产营运能力流动资产周转变化情况主要体现为如下三个指标，它们分别是：应收账款周转率、存货周转率与流动资产周转率。（1）应收账款周转率应收账款周转率反映的是企业从获得应收账款到取回款项、变现所需要的时间。在一般情况下，如果一家企业的应收账款的周转率越高，应收账款的周转天数越短，那么就表明这家企业的应收账款能够变现速度就越快，企业收账的效率就越高，企业发生坏账的损失就越小。企业的经营管理水平较高，相对应的偿债能力也较高。应收账款周转率的计算公式如下：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]（2）存货周转率存货周转率反应存货占用资金的周转速度，是企业购入存货、投入生产、销售收回等活动的速度，是对流动资产周转率的补充说明。众所周知，存货是流动资产中所占比重最大的部分，尤其是对于房地产企业而言，就是一定时期内在建项目、预施工项目以及在售项目等施工活动以及销售活动所涉及到的成本与存货平均资金占用额之间的比率，是衡量各环节管理效率的重要指标。一般来讲，存货周转率越大，存货占用水平越低，流动性越强，存货转为现金或者应收账款的速度也越快，对存货周转率加以分析能够帮助管理层找出存货管理中的问题，降低存货资金占用水平，增强企业的销售能力和短期偿债能力[[14]姚广宇.万科集团营运能力分析案例研究[D].吉林财经大学,2015.]。存货周转率的计算公式如下：[14]姚广宇.万科集团营运能力分析案例研究[D].吉林财经大学,2015.存货周转率=销货成本/平均存货=销货成本/[（期初存货+期末存货）/2]（3）流动资产周转率流动资产周转率反映流动资产占总资产的周转速度，流动资产周转率是从最具流动性的资产角度衡量企业资产的使用效率，是进一步评价企业资产质量的重要指标。一般情况下越高越好，说明企业流动资产利用率较好，周转速度越快。通过对流动资产周转率的分析，可以有效地了解企业管理的弊端，帮助管理层充分利用流动资产。流动资产周转率的计算公式如下：流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产总额=主营业务收入/[（期初流动资产+期末流动个资产）/2]2.固定资产周转率固定资产周转率的概念是指企业年销售收入净额比上固定资产平均净值的比值。固定资产周转率，是通过研究分析企业固定资产的周转情况，进而对企业固定资产的利用效率进行评估的一个重要指标。固定资产周转率越高，说明企业对固定资产使用就越充分，投资管理就越很合理，营运能力也就越强。固定资产周转率的计算公式如下：固定资产周转率=销售收入/平均固定资产=销售输入/[（期初固定资产+期末固定资产）/2]3.总资产周转率总资产产值率是企业占用每百元资产所创造出来的总产值，是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标。一般来说，一家企业的总资产产值率的值越高，那么这家企业资产的投入产出率就越高，企业总资产的运营状况就越好。总资产周转率的计算公式如下：总资产周转率=销售收入/平均总资产=销售收入/[（期初总资产+期末总资产）/2]三、开滦股份营运能力分析（一）开滦股份基本情况开滦（集团）有限责任公司成立于1878年，是中国大型能源化工企业，至今已有142年的历史。公司着力打造 “以煤为基础、以焦为补充、以化工为主体”的产业格局，形成了煤炭、煤化工、新材料和新能源三大产业链。创造了多项中国近代工业第一，享有“中国煤炭工业之源”“中国近代工业摇篮”的美誉。到2019年底，心中成立后，开滦累计生产优质原煤16.98亿吨，精煤4.15亿吨，实现利税513.42亿元，为国民经济发展作出了极为重要的贡献。如图3-1显示，2019年公司实现营业收入200.72亿元，营业成本185.33亿元，营业收入与上年同期相比下降1.90%。图3-12015-2019年开滦股份营业收入及营业成本统计单位：亿如图3-2显示，2015-2019年开滦股份归属母公司净利润为分别为-4.17亿元、4.32亿元、5.17亿元、13.63亿元、11.5亿元，与上年同期相比涨幅分别为-521.66%、203.55%、19.65%、163.92%、-15.67%。图3-22015-2019年开滦股份归属母公司净利润统计图单位：亿（二）开滦股份营运能力相关指标分析1.流动资产营运能力分析（1）应收账款周转率如图3-3显示，开滦股份近五年的应收账款走势，我们可以看出开滦股份的应收账款在2015到2018年呈逐年上升趋势，2017年涨幅为26.47%，但在2019年有所下降，下降比例为17.64%。图3-32015-2019年开滦股份应收账款变动情况单位：亿如表3-1显示，开滦股份2015-2019年应收账款周转率（次）依次为6.29，7.66，10.38，10.05，10.61。根据上文的理论基础，应收账款周转率越大反映企业收回账款变现的能力就越强、回款的速度就越快，反之应收账款收回为现金的能力就越弱、收回账款的速度就越慢。近五年开滦股份应收账款周转率呈上升趋势，体现出其变现能力较强，回款速度较快。应收账款周转率呈上升趋势的主要原因是销售收入有了很大的提高，2015-2019年销售收入增长比例为92.6%。其中销售收入上涨的主要原因是国家供给侧和产能政策的落实，煤炭、钢铁产能过剩局面得到控制，市场供需状况有所改善，受次影响煤炭、焦化产品售价上涨以及子公司唐山中浩公司聚甲醛项目、己二酸项目投产所致。表3-12015-2019年开滦股份应收账款周转率单位：亿项目2015年2016年2018年2019年赊销收入的净额104.20117.29204.60200.72应收账款期初余额18.2814.8519.9620.73应收账款期末余额14.8515.7820.7317.08应收账款平均余额16.5715.3220.3518.91应收账款周转率6.297.6610.0510.61注：数据来自开滦股份2015年-2019年财报数据整理另一方面，如图3-4开滦股份应收账款周转率相较于同行业竞争者表现得更高，可能是因为企业在商业信用上有严苛的标准，在制定信用政策和付款条件时都较严格。但这有可能会阻碍了企业的销量的进步，影响企业的盈利能力。另外，存货周转率指标也会因此受影响而导致偏低，同时这些指标偏低也说明开滦股份在市场中与供应商等客户的合作不够密切，导致还款问题的发生，这不利于提高企业资金利用率。图3-4开滦股份与同行业竞争者应收账款周转率对比表单位：次（2）存货周转率如图3-5显示的是开滦股份2015-2019年存货金额变动情况，可以看出2015-2016年存货金额大幅上升，涨幅为73.17%。2016-2017年存货金额迅速下降，下降比例为36.81%，该年下降主要原因是焦化子公司原料煤及库商品减少所致。图3-52015-2019年开滦股份存货变动情况单位：亿从表3-2我们可以看出2015年到2017年，开滦股份存货周转率（次）分别为9.08、6.95、11.13、13.85和14.17。2015-2016年存货周转率下跌主要由于其业务逐渐扩大，存货增长速度大于存货销售速度，存货不能及时转化为现金，故存货周转率逐步下降。2017-2019年存货周转率逐渐提高，高存货周转率使得开滦股份的营业周期变短，保障了可以迅速从采购到销售过程中收回现金，提高了供应链体系的运转速度。表3-22015-2019年开滦股份年存货周转率年份2015年2016年2017年2018年2019年存货周转率（次）9.086.9511.1313.8514.17注：数据来自开滦股份2015年-2019年财报数据整理表3-3计算的是开滦股份与与其竞争者冀中能源、平能、盘江股份存货周转率的对比，通过分析发现开滦股份的存货周转率一直处于行业劣势，指标保持在9-15次之间。即使2016年后存货周转率每年增长，存货管理水平逐渐增强，但与同行业三家竞争企业相比仍有较大差距。另外，开滦股份存货过多，存货霸占太多资产，导致企业存货周转期过长，企业资产利用率比较低，企业的资产结构不太合理，这就在一定程度上大大制约了企业的发展和运营效率；而这也是开滦股份相比较于同行业存货周转率低的原因。表3-3开滦股份与同行业竞争者存货周转率对比表单位：次年份/集团名称开滦股份冀中能源平能盘江股份20159.089.9520.4624.4120166.959.4931.3026.64201711.1315.8138.6837.82201813.8522.2237.9837.44201914.1721.6841.4038.16注：数据来自开滦股份、冀中能源、平能和盘江股份2015年-2019年财报数据整理(3)流动资产周转率从图3-6可以看出，开滦股份流动资产在2016-2018年间数额持续上升，2017年涨幅为33.8%，2018年为22.04%。其中2017年流动资产上涨主要原因是销售收入增加和预付工程款和货款增加所致。2018年流动资产上涨的主要原因是主要是销售收入增加和新增应收山西倡源公司股利所致。图3-62015-2019年开滦股份流动资产变化情况单位：亿如表3-4显示，2018年和2019年流动资产周转率下降，其原因出现在企业资金有闲置或浪费的情况，使资金没有得到充分有效的利用，才使得流动资产周转率下降。这种情况可以通过提升企业的内部管理能力，使流动资产得到切实有效的使用，比如可以通过将企业短期闲置的货币资金投放到市场上进行非长期的投资从而获取收益，也可以通过扩大企业销售规模的方式从而来提升企业流动资产的综合全面使用效率。由开滦股份2019年年报可知，2019年企业净利润也有所降低，说明开滦股份2019年后财务流动风险有所增加，流动资产运营效率有所降低。表3-42015-2019年开滦股份流动资产周转率单位：亿项目2015年2016年2017年2018年2019年营业收入104.20117.29185.62204.60200.72期初流动资产75.3568.8967.8490.76110.77期末流动资产68.8967.8490.76110.77109.68平均流动资产72.1268.3779.30100.77110.23流动资产周转率1.441.722.342.031.82注：数据来自开滦股份2015年-2019年财报数据整理2.固定资产营运能力分析图3-7显示的是开滦股份近五年的固定资产金额，可以看到开滦股份的固定资产总额呈上升趋势，2016年固定资产的涨幅为43.76%，2017较2016年增长了5.53%，2018年增长0.25%。另外，2019年开滦股份固定资产略有减少，主要是由于迁安中化公司部分固定资产升级改造转入在建工程以及处置布尔默斯公司股权所致。图3-72015-2019年开滦股份固定资产变化情况单位：亿从表3-5可以看到，开滦股份2019年的1.96较2015年的1.41有小幅上涨，这主要是由于企业对固定资产的管理模式进行了改进，使固定资产的投资行为得当合理。而且，对固定资产进行及时维护，更新设备，当发现固定资产存在技术问题、过度消耗问题、已经不能给企业带来效益的问题时，就果断地用报废等方法来解决。表3-52015-2019年开滦股份固定资产周转率单位：亿项目2015年2016年2017年2018年2019年销售收入104.20117.29185.62204.60200.72期初固定资产79.2568.5298.50103.95104.20期末固定资产68.5298.50103.95104.20101.12平均固定资产73.8983.51101.23104.08102.66固定资产周转率1.411.401.831.971.96注：数据来自开滦股份2015年-2019年财报数据整理3.总资产营运能力分析图3-8显示了开滦股份近五年的总资产变化情况，我们可以清晰地看到开滦股份总资产金额呈上升趋势，2017年涨幅为10.63%，2018年涨幅为10.37%。其中增幅主要是本期新增应收山西倡源公司股利所致。图3-82015-2019年开滦股份总资产变化情况单位：亿如表3-6，2015-2019年开滦股份总资产的周转率分别为0.49、0.58、0.87、0.86、0.81，均处于较低水平。如表3-7显示总资产结构由流动资产和非流动资产构成，开滦股份2015-2019年非流动资产占比大于流动资产占比，资产结构较不合理，属于流动性较弱的风险型资产结构。因此，流动资产和非流动资产占总资产比率的差异对开滦股份总资产营运能力有较大影响。表3-62015-2019年开滦股份总资产周转率单位：亿项目2015年2016年2017年2018年2019年销售收入104.20117.29185.62204.60200.72期初总资产218.20203.40203.39225.01248.35期末总资产203.40203.39225.01248.35244.83平均总资产210.80203.40214.20236，68246.59总资产周转率0.490.580.870.860.81注：数据来自开滦股份2015年-2019年财报数据整理表3-72015-2019年开滦股份总资产结构表项目2015年2016年2017年2018年2019年流动资产占总资产比0.340.330.400.450.45非流动资产占总资产比0.660.670.600.550.55注：数据来自开滦股份2015年-2019年财报数据整理(三)营运能力分析发现的问题上文分析各项指标能够得出，开滦股份总体经营状况良好，盈利能力向好发展，但是通过分析我们仍然能够看到开滦股份在生产经营过程中存在着以下几个方面的不足。1.存货量过大，制约资金使用效率化工企业在国家环保政策监管的影响下，生产和加工的原料主要为煤炭，但由于现阶段矿产价格不稳定、下游市场需求量有所降低的现状，造成化工企业产品库存量持续上涨，导致的企业资金流动性降低，这很可能引发企业财务风险。大量存货的滞留，使得存货资金占用过多，资金成本变高，周转迟缓，直接导致存货周转率较低。如表4-1和4-2开滦股份的存货量相比于同行业竞争者明显较大，大量产品没有销路，企业的营业收入受到影响，存货量越积越多。大量存货的滞留，使得开滦股份存货周转率与竞争者相比较低。企业对于存货的处理不恰当，降低了企业资产的利用效率。较低的存货周转率很可能是由于企业凭经验进行管理缺少科学合理的存货管理方法，没有可行存货计划和有效的定期监督检查。表4-12015-2019年开滦股份存货占总资产变化情况单位：亿年份20152016201720182019存货10.5118.1911.513.210.83总资产203.4203.39225.01248.35244.83存货占总资产比0.050.090.050.050.04注：数据来自开滦股份2015年-2019年财报数据整理表4-22015-2019年平能存货占总资产变化情况单位：亿年份20152016201720182019存货0.810.380.420.400.40总资产56.8353.0958.9752.0548.46存货占总资产比0.010.010.010.010.01注：数据来自平能2015年-2019年财报数据整理2.资产流动性较差，面临债务风险表4-32015-2019年开滦股份流动比率变化情况单位：%年份20152016201720182019流动比率10997128115128注：数据来自开滦股份2015年-2019年财报数据整理表4-42015-2019年平能流动比率变化情况单位：%年份20152016201720182019流动比率265286344361364注：数据来自平能2015年-2019年财报数据整理流动比率反映了开滦股份对短期借款的依赖程度，从表4-3和4-4可以看出开滦股份2015-2019年流动比率与平能同期相比始终偏低，表明开滦股份对短期资金的依赖程度较强，短期偿债能力较弱。较低的流动比率容易引起偿债风险，所以开滦股份面临着较大的偿债风险。3.受环保政策影响，企业成本显著提高煤炭的开采及利用过程中会对大气、地下水、土壤环境造成严重的污染。近年来国家针对重污染行业提出了更严厉的污染防控的要求，化工企业要想顺应形势必然会增加各项成本，如废气排放处理设备、现代化绿色技术的引用和环保产品的研发等。这些成本的增加极有可能会造成企业的财务风险；另外我国税法同时明确了各地排放大气污染的企业需要缴纳税款。该项政策的颁布意味着化工企业必须按照政策规定，每年向税收部门提交相应的环保税款。对于像开滦股份这样的化工企业而言，由于每年排放的大气、水等污染物较多，企业必然需要缴纳一定数量的税款，由此会增加财务方面的支出。如果税款过多，则可能引发企业财务风险；若企业无法控制大气污染物的排放量，则巨额违法款项支出很可能使得企业陷入财务危机，危害企业的正常营运[[15]施益民.环保新形势下化工企业财务风险分析及应对措施[J].财经界(学术版),2019(18):77-78.]。[15]施益民.环保新形势下化工企业财务风险分析及应对措施[J].财经界(学术版),2019(18):