《上市公司永辉超市的财务绩效的评价研究（数据图表论文）》9500字

PAGEPAGE1PAGEPAGE2上市公司永辉超市的财务绩效的评价研究TOC\o"1-2"\h\u18876引言 121742一、财务绩效评价基本理论概述 115872（一）财务绩效评价的概念 115428（二）财务绩效评价的方法 218621（三）财务绩效评价的指标选取 212916二、永辉超市基本情况介绍 26425（一）永辉超市的基本介绍 217983（二）永辉超市的商业模式 330264（三）永辉超市的发展历程 328667三、永辉超市财务绩效评价 35592（一）偿债能力的分析评价 36723（二）营运能力的分析评价 423726（三）盈利能力的分析评价 520820（四）发展能力的分析评价 632481四、永辉超市存在的问题 722065（一）短期偿债能力不足 726893（二）投资亏损较大 731745（三）融资渠道较窄 724250五、基于绩效分析对永辉超市的建议 710567（一）提高短期偿债能力 724871（二）建立投资风险评估机制 825567（三）拓展融资渠道 818909结语 917896参考文献 9摘要：财务绩效评价是采用对比的办法对公司的财务指标实行有效分析，从中得出财务绩效评价的价值。企业通过对财务绩效的分析与研究，不仅能够看出其在经营管理方面的状况还能协助投资人做到有效判定，并且帮助企业根据研究分析结果找出其在经营过程中存在的不足，从而使公司尽早规避即将到来的危险，因此对财务绩效的评价被企业越来越重视。本文通过发现永辉超市采用新零售模式能够很好的符合市场需求，满足消费者的购物心理，结合其自身特点，使得永辉在零售行业中占据良好形势。如今永辉超市财务报表制度中，虽在成本计价上较为科学可信，但是总体缺乏关联性，本文的研究思路以剖析报表数据为基础进行研究，以永辉超市为例对其财务绩效提出问题，作出相应的建议与处理方法，对其他企业起到借鉴意义。关键词：永辉超市财务报表财务绩效引言财务绩效评价是实施层根据管理者制定的评价体系进行比较，全面的评价企业的实际状况，作为测定管理者和企业经营的依据。不仅是在货币量化的财务指标上，还在财务报告书中提出的相关信息，通过评价来反映企业的经营状况。在对结果进行评价的过程中，企业应重视经济增加值指标的重要影响、增加非财务数据存在的重要作用，重视营运效率指标和财务安全性。同时，绩效管理主要围绕组织和个人之间，双方之间目标要保持相同，这样才能共同进步发展。除此之外，能够使职工更加积极主动的投入到工作中，且绩效管理需要管理者及职工一起参加公司的各项活动，从而来规范组织及个人的言行举止和提升道德素养，还可以发现职工的另一面。绩效管理可以提高个人及组织的绩效、改善管理和业务流程，还可以确保集体指标的执行。本文以零售行业的代表企业永辉超市入手，探究财务绩效在我国零售行业财务评价的应用研究，此文研究意义在于此次研究可以对我国企业绩效评价体系的完善有所助益。在西方发达国家的学术体系中，财务绩效评价在实际企业运用中已经具备了相对完整的体系，但是国内财务绩效评价体系的形成展尚在萌芽阶段，因此，企业在进行对财务绩效评价的过程中缺乏理论指导以及实践经验。本文便以零售行业的代表企业永辉超市作为研究对象，以其2014年-2020年的财务数据作为样本，对选取偿债能力、营运能力、发展能力、盈利能力为绩效评价指标在零售企业如永辉超市中的应用进行了研究，具有一定的理论指导意义。不仅可以增加在零售行业财务绩效评价方法应用的实例，还有助于我国对于财务绩效评价体系的完善。一、财务绩效评价基本理论概述（一）财务绩效评价的概念企业的绩效评价通常区分为财务绩效以及非财务绩效两类。顾名思义，财务绩效类就是对企业与财务所涉及的相关数据的综合评价，主要包括日常管理企业运行的方式、销售投入的成本以及取得的业绩等整体性的考察衡量。使用财务绩效评价的方法，是通过一定的计算公式，汇总相关的财务数据并进行分析，对显示良好的方面作出总结，对于评价结果不好的方面，及时弥补纠正经营策略，提高利润率。因此，对于财务绩效管理的研究也是至关重要的。本文将重点研究永辉超市在发展过程中在财务绩效管理上所存在的问题，为其财务绩效管理研究提供有效的建议。（二）财务绩效评价的方法杜邦分析法的起始要追溯到1919年，提起人为美国杜邦公司，该方法是以权益净利率为计算中心，利用特定的方式来分析企业的绩效水平。通过对财务数据的计算，继而形成各类财务比率，再将各个比率相互联系在一起，并对所显示的各个数据进行综合分析，给使用者提供关于企业经营状况和财务绩效的分析指标，让管理者、财务分析技术人员以及相关财务机构等能更为清晰的对企业做出绩效评价，了解企业营业情况。EVA分析法，又被称为经济附加值法，最早由美国科学家斯图尔特发现的，其可以克服权益净利率所带来的局限性，能够有效的解决由比率评价财务绩效带来缺陷的方法，是评价企业运营成果对于企业绩效是否有所帮助的新方法。EVA法认为税后净利润没有包含资本成本，所以它不能完全显示企业在运营过程中体现的最终价值。该方法认为唯有在资本成本少于企业收益时，才能在一定程度上对企业发现最终经营成果有所帮助，因为其认为只要有资本的投入就一定会有成本的诞生。本文选取零售行业中具有代表性的公司——永辉超市为案例研究对象，选取2014-2020年财务数据，以杜邦分析法为基础对偿债能力、营运能力、发展能力、盈利能力为评价指标进行分析，对比分析永辉超市在财务绩效管理方面所存在的问题，并提出针对性措施，促进永辉超市的稳固发展。（三）财务绩效评价的指标选取财务绩效主要是靠四个基础指标来进行分析。盈利能力是判断企业在一定的时间范围内获得收益多少及利润水平高低的指标，利润增高时，盈利能力必然随之增高。通过对盈利能力的分析，经营者能够很明了的发现管理过程中的问题，从而提出解决办法。营运能力是判断企业是否进行较好的运营，是否合理化利用企业资产获得利润的重要标准。判断企业在债务到期时是否能够进行偿还的指标为偿债能力，也可以通过该指标来考量企业的生存状态。发展能力是指以企业价值的增长速度为重要组成部分，通过自己的业务活动扩展规模的能力。二、永辉超市基本情况介绍（一）永辉超市的基本介绍永辉超市是一家大型的私营股份制企业，在福建现代循环模式下促进传统农业贸易向更符合现代零售市场模式发展。永辉超市遍布各个省份，其总部设立于福建省省会城市福州。永辉超市是中国现代超市中第一批引进生鲜产品和农产品的大型流通企业之一，而且还是国家七部委推行农贸市场改为超级市场政策的优秀典范，以打造开在“家门口”的百姓超市为己任。永辉超市以“绿色、人文、科技”为经营理念，参与互联网技术以支持物流运输的发展，以此谋求资源共享和共同发展，从而使得永辉超市能够在零售行业中处于良好的地位。永辉超市在上海主板上市，处于中国五百强企业的中游部分，处于国家“流通企业”“农业产业化企业”两个行业的龙头地位，曾获得“中国驰名商标”的称号。（二）永辉超市的商业模式新零售模式是适应现代消费形势的重要方式，该模式是以消费者为中心，为其提供更为便利的人性化服务，加强消费者的购买体验感。本文所提及的新零售模式，就是以消费者为核心，适应社会快节奏的结合线上购物、线下配送的零售模式。永辉超市身为零售行业的领头人物，为顺应时代发展自然也是积极转型为新零售模式，并且不断向外界展示它的竞争优势。自2016年起，永辉超市就开始着重开展线上购物的业务，一直致力于投入现代信息化建设，加大力度优化信息系统，不断升级现代化电子商务平台以及面向消费者的线上购物服务，线下也以扩建物流园为重要任务，建立完好的物流配送系统，提供上门服务，更加符合消费者的需求。不仅如此，永辉对其实体门店更是进一步装修环境，为消费者提供良好的购物氛围，以多样化的消费场景改善消费者的购物体验感。由此看来，永辉超市迅速转型为新零售模式的领先企业也是无可厚非的事。（三）永辉超市的发展历程由永辉历年年报来看，永辉超市在2001年就成立了，当时还只是福州的一家“农改超”超市。在2004年，第一家分店于重庆开张，2005年至2014年，在这十年期间，永辉超市已经实现股份制的改革，正式成立了永辉超市股份制有限公司，在满足上市条件后，在上海板块挂牌上市，通过一系列的艰苦奋斗，顺利成为中国排名前20的连锁超市之一。从2014到2019年，公司运营了“永辉微信商店APP”，研究了“线上配合线下”的新零售模式，同时伴随着“永辉自营APP”和第三方平台等多种模式的推广，并且提供了商店购物和送货上门的两种服务，实现了线上和线下的完美融合，二者协同发展。因此永辉超市也被评选为最有价值的中国品牌，并取得了第77位的良好成绩。三、永辉超市财务绩效评价（一）偿债能力的分析评价永辉超市2014年至2020年的流动比率和资产负债率如图1所示。图1永辉超市2014年至2020年偿债能力评价指标数据来源：东方财富网偿债能力包含两种类别，分别是短期偿债和长期偿债，是分析公司能否偿还债务的重要指标。由上图可知，2014年，线上APP“永辉微店”的推陈出新大大影响了永辉的偿债能力，使得在2014年开始的三年期间，永辉超市的流动比率不断往上增加，资产负债率则呈现大幅度下降，由此可见在一定程度上促进信息化建设可以为企业带来了现金流，相应提升了企业的偿债能力。然而2016年新零售的提出，永辉超市因此大力发展物流园区建设、对信息系统进行升级完善、进一步优化网上服务平台、以信息化建设为中心、投入了大量的设备和软件系统等电子工具，多项发展方法的相继实施，导致2016年至2020年流动比率的下降和资产负债率的上升，不仅如此也反映出永辉超市的偿债能力开始走下坡路，需要进一步的提升。永辉超市在新零售初期阶段，2014年资产负债率处于58.24%，于2016年下降至34.64%，到2017年上升到37.91%，连续三年低于40%,2018年上升到51%,是因为当年新增了一笔短期借款。而到2020年永辉超市的资产负债率出现一定程度上的下降，由上图可知永辉超市整体偿债能力在新零售模式时期较强且稳定，拥有比较稳定的财务结构，尤其是新零售刚开始时，偿债能力提升显著，对未来债务保障程度进一步提高，后期偿债能力有所降低，整体情况逐渐接近于行业平均水平，为接下来要继续的新零售模式探索提供了良好的条件和有利的保障。（二）营运能力的分析评价永辉超市2016年至2019年的固定资产周转增长率和扣除电子设备的固定资产周转增长率如表1所示：表1永辉超市固定资产周转增长率评价指标项目2014201520162017201820192020固定资产周转增长率11.31%10.36%9.33%7.29%0.27%-0.36%-0.46%扣除电子设备的固定资产周转增长率12.63%11.35%10.09%8.87%0.72%0.42%0.32%数据来源：东方财富网在本文中，将电子设备看做公司信息化建设的有形资产进行研究分析。从表1可以看出，具有电子设备的固定资产周转增长率明显低于没有电子设备的固资资产周转率，可以得知投入相关的电子设备等信息化有形资产对固定资产周转率起了下降作用，在2014年到2020年间永辉超市的固定资产周转率出现明显的下滑，并呈现逐年下降的趋势，在2020年永辉超市的固定资产周转增长率达到-0.46%，体现了线上以及门店并没有高速有效的使用信息化电子设备，即使投入相对较高的成本可能也无法产生相应的高回报，由此可以看出，电子设备等信息化建设的投入并不一定会给公司带来较高绩效，公司应在合理范围内调整对电子设备的投资。从表2中看出，永辉超市总体而言整体的资产运作、管理水平表现良好，营运能力也相对较好，但是受到应收账款周转率的持续降低以及投入电子设备后所得回报也不高的影响，永辉超市应加强对应收账款征信体系和信息化建设投入的管理与控制。永辉超市的存货周转率在近两年内呈下降趋势，主要是由于年底备货以及2019年门店大扩张所致。而永辉超市的总资产周转率呈现一个小幅度上升的趋势，说明企业资产总体使用效率较高。股东权益周转率指标在2017年达到最低2.96，之后又逐渐回升，是由于2017年的所有者权益较2016年相比基本相同，而营业收入却增长19.10%，说明永辉超市对自有资金的利用效率在2016、2017年有所降低，但在之后2020年逐渐恢复，说明永辉超市的经营效率较之前有所回升，已至正常指标数值。表2永辉超市营运能力指标数据（单位：万元）财务指标2014201520162017201820192020存货周转率8.408.508.168.468.016.516.20存货周转天数41.2442.9444.8443.1345.5556.0759.522应收账款周转率399.30396.11167.3379.8846.0130.3129.53应收账款周转天数0.820.922.184.577.9312.0413.52总资产周转率14.5214.7216.1017.2717.2317.6117.69股东权益周转率4.904.503.122.963.544.264.56数据来源：东方财富网（三）盈利能力的分析评价永辉超市2014年至2020年的资产利润率、销售净利率、成本费用净利率、IT总投入增长率如图2所示。本文以电子设备以及软件投入为切入点，以此来研究永辉超市开展线上服务和创建信息化路线。图2永辉超市2014至2020年盈利能力评价指标数据来源：东方财富网如图2所示，分析近年来资产利润率、销售净利率、成本费用净利率这三个指标，我们可以发现其大致保持相同的趋势，2015年零售业是自2014年开始总销售额和利润总额连续下降的终端，2016年出现了各企业战略纷纷开始转型以及普及新零售模式的局面，销售额逐渐恢复。永辉超市从2016年开始大力发展战略转型，对资源进行整合汇总，进一步改善供应链，完善信息系统，更新实体店铺场景化装修，优化网络服务平台以及开展送货上门服务，实现线上+线下+物流相结合的模式，反映其盈利能力逐步回升，但在2018这一年，三个指标就开始下滑了，这最主要的原因是被永辉云创方面影响与亏损较大，2018年财务报告表明，永辉云创导致永辉超市净利润减少约9.4亿元。但是通过对上图数据的分析，发现在2020年永辉超市这些指标在2019有所增加。在新零售背景的驱动下，永辉超市IT总投资同比增长，2017年IT总投资的增长速度有所提高，这就表明了永辉超市非常看重信息化建设，并且对新零售市场持乐观态度。虽然2018年的增长速度缓慢，但其总额依旧在上升，2019年-2020年开始缓慢上升，由此可知公司对信息化建设仍抱有信心，IT总投入短时间内可能不会为其带来相对较高的回报，但相信在未来的发展中会为永辉超市占据一定优势。永辉超市的各个指标都于2020年的财务报告中展现出良好的发展趋势，IT总投入也逐渐展示出有利的情势。综上所述，自永辉云创在2018年11月对其股权的转让，永辉超市的盈利能力正在一步一步的提高。（四）发展能力的分析评价图3永辉超市2014至2020年发展能力评价指标数据来源：东方财富网自2014年开始，零售业受到电子商务的持续打击，销售额连续呈下降趋势，2015年更是达到最低水平，新零售的出现使得零售业看到了突破口。图3表明2016年以来，销售增长率持续上升，销售收入的成长性较好，但同时也预示着2017年之后开始出现利润增长率的下降的现象，永辉超市在营业收入增长的时候，也带动着营业成本投入的上升，增长速度甚至比营业收入还要稍微快一些，这也说明了永辉超市管理控制的力度不够，需要进一步的升级和加强。2019年到2020年永辉超市的利润增长率与销售增长率趋于平稳发展，得益于永辉超市在新零售时期大力建设发展信息化，然而加大投入的成本也并没有带来预期的高收入回报，因此更加需要对各项成本予以控制和改善。结合以上分析，可以得出结论，在新零售背景的驱动下，永辉超市的发展能力没有展示预期所想的优势，仍有很大的提升空间，可以通过相应的方法对其发展能力进行提升。四、永辉超市存在的问题（一）短期偿债能力不足根据对永辉超市的偿债能力分析发现，永辉超市的资金筹措较为单一,企业短期借款的规模、结构不太合理,这容易导致还款日集中、资金压力变大。具体表现在因为近年来的企业现金比率、流动比率与速动比率都偏低于行业的水平,短期偿债能力偏低进而影响其承受财务风险的能力,有可能导致其商业信贷的大幅降低,为了偿还已经到期的债务,可能会强行卖掉所有投资或者其他资产进而使盈利下滑;此外对于企业和投资者而言短期的偿债能力不够足易直接导致其进行投资活动所需要的机会大大减少,这也就意味着资本投入的大量流失。倘若持续此种情况，还会影响永辉超市的合同履行能力，丧失潜在客户最终到影响公司正常经营。根据对永辉超市的盈利能力分析，发现由于近年来企业经营业绩的波动，尤其是2020年企业盈利出现负增长，企业可使用的经营资金减少这容易导致短期偿债能力的下降。通过企业近五年的速动比率可以反映出这一点。一般认为企业的速动比率在1：1是最佳状态，而永辉超市近五年的平均速动比率在0.7左右，这说明企业在生产效益下降的同时，销售效益也在下降，存货的积压滞销使得其无法转变为资金最终影响短期偿债能力。（二）投资亏损较大根据东方财富网的相关数据以及对永辉超市的营运与发展能力进行分析，我们发现永辉超市的盈利能力在2015年时就有明确下降趋势，这是因为在这一年永辉超市买下联华超市和中百超市的股份，数量高达五分之一左右，目的是希望通过对同行股份投资，为拓展新的门店获取市场资源以此来占据优势地位。然而事与愿违，这两笔巨大的股权投资不但没有给永辉超市取得预期所想的利益收入，而且导致永辉亏损1.5个亿，结局令人唏嘘。永辉超市需要认真考虑怎样在未来发展道路上，和其他同行或非同行企业进行良好的合作方式，而不是一昧的通过股权投资来获取市场份额，防止再一次的巨额亏损。（三）融资渠道较窄永辉超市在门店数量快速增长的同一时间，还伴随着生产成本的上升。只有一种形式的融资方式不但会加剧企业财务压力的紧张程度，而且很大可能会影响企业发展的速度。基于这一严峻情势，企业就需要考虑其他灵活的融资组合以此来减轻企业的财务压力。渠道资源是企业发展的重要方式之一，永辉超市最大的困难点就是渠道较窄，所以很难对业务进行发展。就目前来说，现有资产、股东投资、银行贷款等都是永辉超市所拥有的业务发展资金，考虑其他多种融资方式才能提供永辉超市急速拓展所需的资金，避免企业发展受到限制五、基于绩效分析对永辉超市的建议（一）提高短期偿债能力针对永辉超市短期偿债能力不足，其应该对公司内部的财务管理体系进行及时的优化。2018年，这一时期永辉超市的流动资产大幅下降，偿债能力也明显下跌，在未来的企业运作中应合理控制流动比率、速动比率，增加部分流动性较强的资产，对于公司内外部的经济形势特别关注，并且要制定一套健全的财务战略。由于企业日常经营活动主要是日常生活用品，物品销售对象较为稳定并且拥有固定的销售市场，对自身定位明确，所以在未来的战略发展中应该适当考虑使用更高的财务杠杆，以增加应付票据和应付账款的方式来降低企业自身的融资成本，在产品的开发设计和市场扩张方面充分利用企业资源，例如股东投入的资金等，以此提高企业整体的盈利水平，在这同时企业需要及时发现个方面环境的变幻，第一时间对可能产生的问题作出相应的预测和纠正财务杠杆。此外，永辉超市应当提前保留足够的现金来维持良好的业务和增加偿付能力，考虑利用闲置来补偿企业长期存在的不利条件，例如加强物流系统、引进专业技术人员、吸引精良的合作伙伴等，继续完善公司运营机制，增强企业资金使用效率。（二）建立投资风险评估机制任何投资都存在着风险，应当建立投资风险评估机制，用该机制有效的预防投资亏损问题。永辉超市在投资前应当考虑各种投资方案，选择风险相对较低的投资方案进行实施，不仅如此还应该加强管理层对投资决策的风险能力和预测能力，准备备选方案来应对投资中可能存在的弊端，不断优化投资组合及时发现和在一定程度上分散由投资带来的风险。当然如果只使用股权投资或者兼并收购此等较为危险的方法来扩张店面以及占据市场资源是行不通的，可以考虑选择更具多样化、灵活性的合作方式，例如通过战略合作、共同分享市场资源、推进集中采购制等方式来降低生产成本，获得更多市场资源，与同行企业实现最终实现互利共赢；零售企业的管理者应注意非财务指标对企业的绩效评价的影响。非财务指标主要包括经营、顾客和员工，虽然该类指标无法在报表中体现，但它对企业的作用也是不容小觑的，且对于零售行业的企业而言，顾客满意度、市场份额、战略目标等指标也显得尤为重要。且财务指标所反映的只是过去的数据对未来价值的影响，但非财务指标则是直面未来和直接体现公司潜在发展能力，因此各零售企业可选择将一些非财务指标与其他财务分析方法结合，来消除传统财务指标和会计计量方法所可能引发的绩效偏差之处。拓展融资渠道由于永辉超市的融资渠道单一，企业的资金大部分来源于企业的自有资金和短期借款，有很少的资金是来源于企业的投资性资产，所以为解决融资渠道较窄的问题，也可以积极寻求资本市场筹集资金等多种融资渠道，实现永辉超市预期的业务发展目标，满足其业务发展所需资金。企业应该通过发行可转换公司债券、认股权证等权益性筹资方式进行融资。此外，使用债权融资方式还具有一些优点：优点一是债券的利息可以在所得税前支付，这样就会使企业的营业成本增加，从而减少税收上的支出；优点二是发行债券不会影响公司的经营决策权。通过从以上四个指标的分析可以发现，因净利润的降低和波动导致了永辉超市的盈利能力的不稳定。那么,企业可以通过拓展销售产品深加工产品线、充分利用产品资源开发等等其他业务，增加营业收入，提升企业销售获利能力。优化成本管理,有效地控制了成本费用。同时，可以优化和完善现有材料的采购方案,建立对供应商的评分体系,积极地建立一个稳定的供应商协调伙伴关系。其次,可以考虑通过优化产品生产流程、创新技术、提升产品服务质量等方式降低生产成本。还可以完善财务预算机制，完善企业内部控制结构建立奖惩机制，在一定程度上控制成本。优化资产结构，合理分配资产比例，避免闲置设备过度消耗运营资金，必要时可出售或进行资产置换，以此提升总资产使用效率。可以通过进一步加强对应收预付款的管理,尽可能降低应付预支出期末账款余额,减少对无效资产不断调整优化的资产结构,提升公司的资产经营能力。结语在互联网大数据飞速发展的背景下，企业需要通过创新经营模式达到企业可持续发展和永远保持生命力，本文以永辉超市为范例，从其财务绩效指标为出发点分析其商业模式创新以及存在的问题，并以此提出建议，希望能够给传统零售业的转型提供一点微薄力量。在研究分析永辉超市新零售商业模式的基础上，本文总结了一下论点：想要在未来零售业有力的发展，必定是要走线上与线下相结合的电商之路，零售企业应当抛弃传统，顺应时代的发展，要积极利用互联网工具来升级或创新传统的商业模式，寻找到适合自身企业的商业模式，进一步扩大其自身门店资源以及市场份额的优势，在今后的商业竞争中占据领导地位。商业模式是一种基于企业现阶段的创新，企业处于模式转变阶段时，其财务绩效通常都会有很大的波动，在此期间，商业模式的革新将使企业从波动时期正式进入稳定期；商业模式的改革创新是漫长而又反复的，在这一过程中必然会出现各种问题，这时就需要考验企业及时维修和调整的能力，采取一系列的保护措施以此来确保企业运营的持久性和稳定性。参考文献金珠.企业财务绩效评价的研究[J].时代金融,2020,(21):87-88.乔丽媛.企业财务绩效综合评价方法探究[J].中国农业会计,2020,(03):89-91.栾天棋，耿晓媛，王永德.杜邦分析法和EVA结合的财务绩效评价方法研究[J].商场现代化,2016,(27):181-182.吴俊.国有企业财务绩效评价指标体系探究[J].财会学习，2020,(32):48-49.葛新雨.基于EVA的企业财务绩效评价[J].西部皮革,2020,42(14):42.刘俊.企业财务绩效评价模型构建[J].现代经济信息,2017,(24):126-127.张宇.零售业上市公司财务绩效评价研究[D]