财务管理：长期筹资方式

财务管理长期筹资方式发行债券筹资长期借款筹资租赁筹资投入资本筹资第一节股票筹资混合性筹资债务筹资方式股权筹资方式留存收益筹资财务管理第十章权益筹资

股权性融资，是指企业通过向资金所有者提供股权而获得资金的方式。股权性融资构成了企业的原始资本，也是其后来吸收其他或筹措各种债务资本以及进行资产投资的基础和保证。

投入资本筹资发行普通股票发行优先股票留存收益财务管理第一节股票筹资普通股的发行股权再融资股票上市股票的涵义和种类普通股筹资的评价股票发行的原因和目的财务管理第一节股票筹资

--涵义和种类（一）股票的涵义股票是股份有限公司发行给股东用来证明其在公司投资入股的权益凭证。股票作为一种所有权凭证，代表着对一定经济利益的分配和支配权，股票持有人作为企业的股东享有《公司法》和公司章程所规定的权利和义务股票的具体涵义可概括为两个方面：（1）股票是有价证券。（2）股票是代表股东权益的凭证。(二)股票的种类1.按股东的权利和义务分类2.按是否记名分类3.按票面是否标明金额分类4.按投资主体分类5.按发行时间的先后分类6.按发行对象和上市地区分类财务管理1.按股东的权利和义务

普通股股票

——股东具有对公司管理权、股利不固定的股票。优先股股票

——股东具有优先权的股票。其优先权是相对于普通股股东而言的，具体表现在分配公司收益和剩余财产等方面。

财务管理普通股的主要特征与股东权利特征：普通股股票简称普通股，是指股息随着企业利润变动而变动的股票。永久性证券，不能由发行者清偿，但可以出价购买股份。股东权利：（1）红利分享权。（2）剩余财产分配权。（3）股票转让权。（4）优先认购新股权。（5）公司管理权。（6）检查账册权，以了解企业的财务状况等。普通股股东的义务：（1）不得退股的义务（2）承担风险的义务（1）普通股股东的股利收益是不固定的，视公司的盈利状况及发展需要而定（2）公司破产、清算时，普通股股东的分配顺序排在最后，从而为债权人和优先股股东提供了一种担保，缓冲或减轻了他们可能遭受的损失遵守公司章程及公司章程规定的其他义务。财务管理优先股的特征特征：

——是一种特殊股票，兼有普通股与债券的特征，因而被视为“混合型证券”。

财务管理2.按票面是否记名分记名股票

——股票上记载股东姓名或名称并将其记入公司股东名册。转让、继承需办理过户手续。无记名股票

——股票上不记载股东姓名或名称，也不将其记入股东名册。转让、继承时不需办理过户手续。我国公司法规定：向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票向社会公众发行的股票财务管理我国公司法规定，股票应当标明票面金额3.按票面是否标明金额面值（额）股票

——票面上标明每股金额。作用是确定每股股票在公司资金（股票票面价值总额）中所占的份额，以及所负有限责任的限额。无面值（额）股票

——票面上不标明每股金额，只注明所占公司股本的比例或股份数，其实际价值随公司净资产的变动而变动。财务管理4.按投资主体不同国家股法人股个人股外资股财务管理5.按发行时间先后始发股（设立发行股票）

——为设立公司而发行的股票。新股（增资发行股票）

——为追加筹资而发行的股票。财务管理6.按发行对象和上市地区

Ａ种股票——人民币标明票面金额用人民币交易。在上海和深圳交易所上市。Ｂ种股票——人民币标明票面金额用外币交易。在上海和深圳交易所上市交易。H种股票——香港证券交易所上市N股----在美国纽约证交所上市S股----在新加坡交易所上市。财务管理第一节股票筹资

--发行原因和目的二、股票发行的原因和目的（一）为筹措资金而发行新股（二）为其他目的而发行新股1．扩大公司影响2．分散经营风险3．将公积金转化为资本金4．兼并与反兼并5．股票的分割6．其他目的财务管理第一节股票筹资

--普通股的发行（一）普通股的首次发行

1.首次发行普通股的资格和条件

（1）主体资格

（2）独立性

（3）规范运行（4）财务与会计（5）募集资金运用

2.股票首次公开发行的程序（1）提出募集股份申请。

（2）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议和代收股款协议。

（3）招认股份，缴纳股款。

（4）召开创立大会，选举董事会、监事会。

（5）办理设立登记，交割股票。

3.重要申报文件4.股票发行的核准5.股票发行的保荐制度财务管理第一节股票筹资

--普通股的发行（二）股票的发行方式、销售方式和发行价格股票的发行方式股东优先认购第三者分摊公募发行间接公募无偿交付，资本公积金转增股本股票派息—股票股利股票分割有偿增资股东无偿配股有偿无偿并行增股直接公募财务管理第一节股票筹资

--普通股的发行（二）股票的发行方式、销售方式和发行价格销售方式自销委托销售（承销）包销代销公司法的有关规定，公开发行股票发行方式不同，发行成本与发行风险不同财务管理第一节股票筹资

--普通股的发行（二）股票的发行方式、销售方式和发行价格股票发发行价格是股票发行时所使用的价格，也就是投资者认购股票时所支付的价格。以募集设立方式设立公司首次发行的股票价格，由发起人决定；公司增资发行新股的股票价格，由股东大会决定。

1.发行价格的种类等(平、面值)价----新成立公司发行股票，或公司向原股东配股。时价----公开发售股票中间价----向股东配股发行股票时采用2.确定股票发行价格的方法①净资产倍率法。②清算价值法。③市盈率法。④现金流量折现法。财务管理第一节股票筹资

--股票上市股票上市，指的是股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。（一）股票上市的条件（二）股票上市的目的（1）资本大众化，分散风险。

（2）提高股票的变现力。（3）便于筹措新资金。股（4）提高公司知名度，吸引更多顾客。（5）便于确定公司价值。财务管理第一节股票筹资

--股票上市（三）股票上市的影响1.股票上市的有利影响（1）有助于改善财务状况。

（2）利用股票收购其他企业。（3）利用股票市场客观评价企业。（4）利用股票可激励员工。（5）提高公司声望。

2.股票上市的不利影响（1）上市成本较高，手续复杂严格。

公司承担的发行费用估计占股票发行所得的5%-10%。（2）公司将负担较高的信息披露成本。（3）信息公开的要求可能会暴露公司商业机密。（4）股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉。（5）可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。财务管理第一节股票筹资

--股权再融资再融资包含股权再融资、债权再融资和混合证券再融资等几种形式，其中股权再融资(SeasonedEquityOffering)的方式包括向现有股东配股和增发新股融资。

(一)配股----是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。

1.配股权----配股权是指当股份公司需再筹集资金而向现有股东发行新股时，股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量的新发行股票。

（1）不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利；（2）因发行新股将导致短期内每股收益稀释，通过折价配售的方式可以给老股东一定的补偿；（3）鼓励老股东认购新股，以增加发行量。2.配股价格----配股一般采取网上定价发行的方式。配股价格由主承销商和发行人协商确定。3.配股条件（1）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；（2）控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；（3）采用证券法规定的代销方式发行。财务管理（二）增发新股公开增发+非公开增发（机构投资者大体可以划分为财务投资者和战略投资者）1.增发新股的特别规定（1）公开增发。

（2）非公开增发。2.增发新股的定价（1）公开增发----“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则（2）非公开增发----不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。3.增发新股的认购方式（1）公开增发。公开增发新股的认购方式通常为现金认购。（2）非公开增发。非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、债券、无形资产、固定资产等非现金资产。

（三）股权再融资对企业的影响1．对企业资本结构的影响2．对企业财务状况的影响3．对企业控制权的影响第一节