2021年中级会计职称《财务管理》复习笔记（四五六章）

2021年中级会计职称《财务管理》复习笔记

第四章筹资管理（上）

【考情分析】

本章属于非重点章节，主要阐述了企业各种筹资方式及其特点的对比，学习难度不大。考试题型以

客观题为主，近3年的平均分值约为9分。

2017年2018年2019年

题型

试卷I试卷n试卷I试卷H试卷I试卷II

单项选择题4分6分4分2分5分4分

多项选择题6分4分4分6分2分

判断题2分1分1分1分

计算分析题

综合题2分

合计7分5分10分9分12分11分

主要考点：

1.企业筹资的动机

2.筹资的分类

3.融资租赁-租金的计算及杠杆租赁

4.吸收直接投资出资方式

5.发行普通股股票

6.盈余公积的用途

7.各种筹资方式的特点及特点对比

第一节筹资管理概述

一、企业筹资的动机

企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一

含义

定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为

指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生

创立性筹资动机

的筹资动机

是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹

分类支付性筹资动机

资动机

扩张性筹资动机指企业因之•大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机

调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机

企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的,通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的资

金需要，又达到了调整资本结构的目的。这类情况很多，可以归纳称之为混合性的筹资动机

【例题-单选题】企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（）°（2017年卷I）

A.支付性筹资动机

B.调整性筹资动机

C.创立性筹资动机

D.扩张性筹资动机

r正确答案』A

『答案解析』支付性筹资动机，是指企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产

生的筹资动机，如原材料购买的大额支付、股东股利的发放等，所以正确答案为选项A。

【例题-单诜题】（2016年）企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）。

A.创立性筹资动机

B.支付性筹资动机

C.扩张性筹资动机

D.调整性筹资动机

『正确答案』D

『答案解析』调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机，具体原因大致有二:

一是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应。二是偿还到期债务，债务结构内部调整。

二、筹资管理的内容

1.科学预计资金需要量；

2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式；

3.降低资本成本、控制财务风险。

【注】财务风险，是指企业无法足额偿付到期债务的本金和利息的风险，主要表现为偿债风险。

三、筹资方式

筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式。

1.股权筹资

吸收直接投资（以投资合同、协议等形式；适用于非股份制公司）

发行股票（以发售股票的形式；适用于股份有限公司）

留存收益（当年利润转化；追加投资）

2.债务筹资

发行债券（发售公司债券）

向金融机构借款（筹集长期资金，短期融资；灵活、方便）

融资租赁（不直接取得货币资金，直接取得实物资产，分期交付租金）

商业信用（延期付款或延期交货所形成的的借贷信用关系）

四、筹资的分类

（一）按企业所取得资金的权益特性不同

1.股权筹资

筹资方式：吸收直接投资、发行股票等；

筹资特点：财务风险生，资本成本回，2.债务筹资

筹资方式：向金融机构借款、发行债券、融资租赁等；

筹资特点：财务风险大，资本成本低。3.衍生工具筹资

包括兼具股权与债务筹资性质的混合筹资和其他衍生工具筹资，如：可转换债券融资、认股权证融

资。

【注】永续债

没有明确到期日或期限非常长,投资者不能在一个确定的时间点得到本金，

含义

但是可以定期获取利息的债券

与普通债券的（1）不设定债券的到期日；

主要区别（2）票面利率较高，永续债的利率主要分布在5K9%,远远高于同期国债收

益率；

（3）大多数永续债的侬使煎中包括赎回条款以及利率调整条款

（二）按是否借助于金融机构为媒介

L直接筹资（不需要金融中介机构）

筹资方式：发行股票、发行债券、吸收直接投资等；

资金性质：既可以是股权资金，也可以是债务资金；

筹资特点：筹资手续比较复杂，筹资费用较高；但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于

提高企业的知名度和资信度。2.间接筹资（需要金融中介机构）

筹资方式：银行借款、融资租赁等；

资金性质：主要是债务资金；

筹资特点：手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。

（三）按资金的来源范围不同

1.内部筹资

筹资来源：利润留存；

筹资特点：无需花费筹资费用,从而降低了资本成本。

2.外部筹资

筹资来源：企业外部；

筹资特点：需要花费一定的筹资费用，从而提高了筹资成本。

【注】

初创期一内部筹资可能性有限；

成长期一一内部筹资往往难以满足需要，需要开展外部筹资。

（四）按所筹集资金的使用期限不同

1.长期筹资（使用期限＞1年）

筹资目的：形成和更新企业的生产和经营能力，或扩大企业的生产经营规模，或为对外投资筹集资

金；

筹资方式：吸收直接投资、发行股票、发行债券等；

筹资性质：可以是股权资金，也可以是债务资金。2.短期筹资（使用期限W1年）

筹资目的：用于企业的流动资产和资金日常周转：

筹资方式：商业信用、短期借款等。

【独一无二关键词】

无需花费筹资费用一一内部筹资（留存收益）

【例题-单选题】（2019年）关于直接筹资和间接筹资，下列表述错误的是（）。

A.直接筹资仅可以筹集股权资金

B.发行股票属于直接筹资

C,直接筹资的筹资费用较高

D.融资租赁属于间接筹资

『正确答案』A

「答案解析』直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动。直接筹资不需要通过金

融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、

吸收直接投资等。

【例题-单选题】（2019年）下列各项中，属于内部筹资方式的是（）。

A.向股东发行新股筹资

B.向企业职工借款筹资

C.向股东借款筹资

D.利用留存收益筹资

I'正确答案』D

「答案解析J内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。诜项D是答案。外部筹资是指企

业向外部筹措资金而形成的筹资来源。如发行股票、债券，取得商业信用、银行借款等。选项ABC

对应的内容属于外部筹资。

五、筹资管理的原则

原则内容

筹措合法企业筹资要遵循国家法律法规，合理筹措资金

规模适当要根据生产经营及其发展的需要，合理安排资金需求

取得及时要合理安排筹资时间，适时取得资金

来源经济要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源

结构合理筹资管理要综合考虑各种筹资方式，优化资本结构

【例题-多选题】（2012年）下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（）。

A.依法筹资原则

B.负债最低原则

C.规模适度原则

D.结构合理原则

『正确答案』ACD

『答案解析」企业筹资管理应当遵循的原则有：（1）筹措合法；（2）规模适当；（3）取得及时；

（4）来源经济；（5）结构合理。

【知识梳理】

「企业筹合的动机

筹资管理筹资管理的内容

为工法筹资方式

筹资的分类

-筹资管理的原则

第二节债务筹资

一、银行借款

银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过

1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。

（-*）银行借款的种类

政策性银行贷款：执行国家政策性贷款

中国农业发展银行贷款，主要用于确保国

业务的银行向企业发放的贷款，通常为

家对粮、油、棉等政策性收购资金的供应

长期借款

提供贷款

商业银行贷款：由各商业银行,向企业

的机构中国工商银行、中国建设银行、中国农业

提供的贷款，用以满足企业生产经营的

银行、中国银行等

资金需求，包括婚期贷萋和任期贷茎

其他金融机构贷款从信托投资公司取得实物或货币形式的信

托投资贷款、从财务公司取得的各种中长

期贷款、从保险公司取得的贷款等

（1）无须以财产做抵押；

机构对贷

信用贷款：以借款人的信誉或保证人的（2）风险较高，银行通常要收取较高的利

款有无担

信用为依据而获得的贷款息；

保要求

（3）往往还附加一定的限制条件

（1）保证贷款：以第三方作为保证人承诺

在借款人不能还款时，按约定承担一定保

证责任或连带责任而取得的贷款。

（2）抵押贷款：以借款人或第三方的财产

机构对贷

担保贷款：由借款人或第三方依法提供作为抵押物而取得的贷款。

款有无担

担保而获得的贷款不转移财产的占有;

保要求

抵押物可以是动产和不动产。

（3）质押贷款：以借款人或第三方的动产

或财产权利作为质押物而取得的贷款。

动产或财产权利移交债权人占有

（1）基本建设贷款：企业因从事新建、改建、扩建等基本建设项目需要资金而向

银行申请借入的款项。

企业取得（2）专项贷款：因为专门用途而向银行申请借入的款项。

贷款的用如：更新改造技改贷款、大修理贷款、研发和新产品研制贷款、小型技术措施贷款

途等。

（3）流动资金贷款：企业为满足流动资金的需求而向银行申请借入的款项。包括

流动资金借款、生产周转借款、临时借款等

【例题-单选题】（2014年）企业灯以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项

中，不能作为质押品的是（）。

A.厂房

B.股票

C.汇票

D.专利权

［正确答案」A

f答案解析」作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，也可

以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，以及依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中

的财产权等。

（二）长期借款的保护性条款

这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现。主要包括：

（1）定期向提供贷款的金融机构提交公司财务报表，以使债权人随时掌握公司的

财务状况和经营成果；

（2）保持存货储备量，不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，以保持企业

例行性保

正常生产经营能力；

护条款

（3）及时清偿债务，包括到期清偿应缴纳税金和其他债务.以防被罚款而造成不

必要的现金流失；

（4）不准以资产作其他承诺的担保或抵押；

（5）不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等

是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款,这类条款应用于大多数借

款合同。主要包括：

（1）保持企业的资产流动性。要求企业需持有一定最低额度的货币资金及其他流

动资产，以保持企业资产的流动性和偿债能力，

一般性保

（2）限制企业非经营性支出，以减少企业资金的过度外流。

护条款

（3）限制企业资本支出的规模，以减少公司日后不得不变卖固定资产以偿还贷款

的可能性。

（4）限制公司再举债规模。目的是防止其他债权人取得对公司资产的优先索偿权。

（5）限制公司的长期投资

这类条款是针对特殊情况而出现在部分借款合同中的条款,只有在特殊情况下才

特殊性保能生效。

护条款主要包括：要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩

罚条款等

【提示】上述各项条款结合使用，将有利于全面保护银行等随△的权益

【例题-判断题】（2017年卷I）长期借款的例行性保护条款、一般性保护条款、特殊性保护条款

可垢合使用，有利于全面保护债权人的权益。（）

『正确答案』V

［答案解析』长期借款的例行性保护条款、一般性保护条款、特殊性保护条款结合使用，将有利于

全面保护银行等债权人的权益。

（三）银行借款的筹资特点

优点：

缺点：

（1）筹资速度快；

（1）限制条款多；

（2）资本成本较低；

（2）筹资数额有限

（3）筹资弹性较大

【独一无二关键词】

保护性条款（限制条款多）一一长期借款

【例题-单选题】（2017年卷II）与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是（）。

A.资本成本较低

B.资金使用的限制条件少

C.能提高公司的社会声誉

D.单次筹资数额较大

r正确答案JA

I1答案解析』银行借款的筹资优点：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较大。

【知识梳理】

「银行借款的种类

银行借款长期借款的保护性条款

L银行借款的筹资特点

二、发行公司债券

公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。

债券是持券人拥有公司债权的书面证书，它代表债券持券人与发债公司之间的债权债务关系。

（-）公司债券的种类

分类标志类型含义

记名债券在公司债券存根簿上教典债券持有人的姓名等其他信息

是否记名无记名债

在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名

券

可转换债债券持有者可以在规定的时间内按照规定的价格转换为发债公司的

能否转换成券股票

公司股权不可转换

不能转换为发债公司股票的债券

债券

以鲤方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。

担保债券按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押

有无特定财

债券

产担保

无担保债券，仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的

信用债券

债券

公开发行（1）资信状况符合规定标准的公司债券可以向公众投资者公开发行,

是否公开发债券也可以自主选择仅面向合格投资者公开发行；

行非公开发（2）未达到规定标准的公司债券公开发行应当面向合格投资者;

行债券（3）非公开发行的公司债券应当向合格投资者发行

（-）债券的偿还

应用只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款,

条件公司才可以进行此项操作

赎回提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值,并随到期口的临近而

提前偿还（提前赎价格逐渐下隆

回或收回）（1）当公司资金有结余时,可提前赎回债券；

赎回

（2）当预测利率下降时,也可提前赎回债券，而后以较低的利率来

时机

发行新债券

作用具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有幽遵佳

如果一个公司在发行同一种债券的当时就为不同编号或不同发行对

含义

象的债券规定了不同的到期日,这种债券就是分批偿还债券

到期分批偿还（1）分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价

特点格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高;

（2）由于便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行

多数情况下，发行债券的公司在债券到期日，一次性归还债券本金，并结

到期•次偿还

清债券利息

（三）发行公司债券筹资的特点

优点：

（1）一次筹资数额大；

缺点：资本成本负担较高

（2）筹集资金的使用限制条件少；

（3）提高公司的社会声誉

【关键词】

提高公司的社会声誉一一发行公司债券

【例题-多选题】（2013年）与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（）。

A.资本成本较高

B.一次筹资数额较大

C.扩大公司的社会影响

D.募集资金使用限制较多

『正确答案JABC

『答案解析』发行公司债券筹资的特点包括：（1）一次筹资数额大；（2）募集资金的使用限制条

件少；（3）资本成本负担较高；14）提高公司的社会声誉。

【知识梳理】

r公司债券的种类

发行公司

债券的偿还

债券

-发行公司债券筹资的特点

三、融资租赁

租赁是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方（承租方）通过支付租金，向出让资产的

一方（出租方）取得资产使用权的一种交易行为。

（-）租赁的基本特征

1.租赁资产的所有权与使用权相分离；

2.融资与融物相结合；

3.租金分期支付。

（二）租赁的分类

1.租赁分为经营租赁和融资租赁,

经营租赁

经营租赁是由租赁公司向承租单位在短期内提供设备,并提供维修、保养、人员培训

含义

等的一种服务性业务，又称服务性租赁

（1）出租的设备一般由租赁公司根据市场需要选定,然后再寻找承租企业；

（2）租赁期较短,短于资产的有效使用期，在合理的限制条件内承租企业可以中途

特点解约;

（3）租赁设备的维修、保养由租赁公司负责;

（4）租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回

适用经营租赁比较适用于租用技术过时较快的生产设备

融资租赁

是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备,在较长的合同期内提供给承租单位使用的

含义

融资信用业务，它是以融通资金为主要目电的租赁

（1）出租的设备根据承租企业提出的要求购买,或者由承租企业直接从制造商或销售

商那里选定；

（2）租赁期较长,接近于资产的有效使用期，在租赁期间双方无权取消合同；

特点（3）由承租企业负责设备的维修、保养；

（4）租赁期满，按事先约定的方法处理设备,包括退还租赁公司，或继续租赁，或企

业留购。通常采用企业留购办法，即以很少的“名义价格”（相当于设备残值）买下设

备

2.融资租赁与经营租赁的区别

对比项目融资租赁经营租赁

业务原理融资融物于一体无融资特征，只是一种融物方式

租赁目的融通资金，添置设备暂时性使用，预防无形损耗风险

租期较长，相当于设备经济寿命的大部分较短

租金包括设备价款只是设备使用费

契约法律效力不可撤销合同可撤销合同

租赁标的一般为专用设备，也可为通用设备通用设备居多

专用设备多为承租人负责，通用设备多为出

维修与保养全部为出租人负责

租人负责

设备经济寿命期内轮流租给多个

承租人一般为一人

承租人

灵活方便不明显明显

（三）融资租赁的基本形式

租赁类型含义当事人

承租方提出租赁申请时，出租方按照承租方的要求选购设备，然后再出租承租人

直接租赁

给承租方出租人

承租方由于急需资金等原因，将自己的资产售给出租方，然后以租赁的形承租人

售后回租

式从出租方原封不动的租回资产的使用权出租人

承租人

涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。出租人

杠杆租赁

【提示】杠杆租赁出租人既是债权人也是债务人资金出

借人

【例题-多选题】（2017年卷H）下列关于杠杆租赁的表述中，正确的有（）。

A.出租人既是债权人又是债务人

B.涉及出租人、承租人和资金出借人三方当事人

C.租赁的设备通常是出租方已有的设备

D.出租人只投入设备购买款的部分资金

r正确答案JABD

『答案解析』租赁的设备通常是出租人根据设备需要者的要求重新购买。所以选项C不正确。

（四）融资租赁的租金计算

1.租金的构成

原价：设备买价、运输费、安装调试

费、保险费等

残值：租赁期满后出售可得的收入

租赁公司为承租公司购置设备垫支的

资金所应支付的利息。

租赁公司承办租赁设备所发生的业务

责用和必要的利润。

2.租金的支付方式

（1）按支付间隔期的长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。

（2）按在期初和期末支付，可以分为先付和后付两种.

（3）按每次支付额，可以分为等额支付和不等额支付两种。

【提示】实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。

3.租金的计算

租金的计算大多采用等额年金法;

根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。

折现率=利率+租赁手续费率

【例】某企业于2020年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值60万元，租期6年，租赁期满时

预计残值为5万元，归租赁公司。年利率8%,租赁手续费率每年2机租金每年年末支付一次。

要求：

（1）计算每次支付的租金额；

（2）编制租金摊销表。

『正确答案」

―6000000-50000x(P/F,10%,6)、

每年租金=-------7-———-------------=131283(兀)

(1)(P/410%,6)

(2)

期初租金支付租金应计租费③二①乂本金偿还额④=②一本金余额⑤=①一

年份

©②10%③④

20206000001312836000071283528717

20215287171312835287278411450306

20224503061312834503186252364054

20233640541312833640594878269176

202426917613128326918104365164811

20251648111312831648111480250009

合计78769823770754999150009

注：50009即为到期残值，尾数9系中间计算过程四舍五人的误差导致。

【总结】

（1）残值归出租人

租赁设备价值-残值现值

每年租金

年金现值系数

（2）残值归承租人

租赁设备价值

每年租金

年金现值系数

【注意】

（1）计算租金需站在出租人的角度,购买设备付出代价的现值，除以年金现值系数；

（2）如果是期初支付租金,需除以预付年金现值系数。

【例题-多选题】（2018年卷II）在确定融资租赁的租金时，一般需要考虑的因素有（）。

A.租赁公司办理租赁业务所发生的费用

R一租赁期满后租赁资产的预计残值

C.租赁公司购买租赁资产所垫付资金的利息

D.租赁资产价值

『正确答案」ABCD

『答案解析』融资租赁租金的多少，取决于以下几项因素：设备原价及预计残值、利息、租赁手续

静。因此ABCD都星答案。

【例题-单选题】（2017年卷U）某公司从租赁公司融资租入一台设备，价格为350万元，租期为

8年，租赁期满时预计净残值15万元归租赁公司所有，假设年利率为85租赁手续费率为每年2乐每

年末等额支付租金，则每年租金为（）万元。

A.[350-15X（P/A,8%,8）]/（P/F,8%,8）

B.[350-15X（P/F,10%,8）]/（P/A,10%,8）

C.[350-15X（P/F,8%,8）]/（P/A,8%,8）

D.[350-15X（P/A,10%,8）]/（P/F,10%,8）

『正确答案』B

『答案解析』租赁折现率=8%+2%=10乐残值归租赁公司所有，需要考虑残值，选项B是答案。

（五）融资租赁的筹资特点

优点：

（1）无需大量资金就能迅速获得

资产；

（2）财务风险小，财务优势明显缺点：资本成本负担高。租金通常比银行借款或发行债券所

——借鸡生蛋，卖蛋还钱；负担的利息高得多，租金总额通常要高出设备价值的30%

（3）筹资的限制条件较少；

（4）能延长资金融通的期限（相

对于贷款）

【例题-单选题】（2018年）某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机。为尽快形成

航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（）。

A.债券筹资

B.融资租赁筹资

C.普通股筹资

D.优先股筹资

『正确答案JB

I■答案解析』融资租赁无须大量资金就能迅速获得资产。融资租赁集“融资”与“融物”于一身，

融资租赁使企业在资金短缺的情况下引进设备成为可能。大型企业的大型设备、工具等固定资产，

经常通过融资租赁方式解决巨额资金的需要，如商业航空公司的飞机,大多是通过融资租赁取得的。

【例题-单选题】（2012年）与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（）。

A.资本成本低

B.融资风险小

C.融资期限长

D.融资限制少

r正确答案」A

『答案解析」融资租赁的筹资特点如下：（1）无须大量资金就能迅速获得所需资产；（2）财务风

险小，财务优势明显；（3）限制条件较少；（4）能延长资金融通的期限；（5）资本成本负担较

高。

【知识梳理】

「租赁的基本特征

租赁的分类

融费租赁融资租赁的基本形式

融资租赁的租金计算

-融资租赁的筹资特点

四、债务筹资的优缺点（与股权筹资比）

内容说明

筹资速度与股权筹资比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，如银

较快行借款、融资租赁等，可以迅速地获得资金

筹资弹性利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地商定债务条件,

较大控制筹资数量，安排取得资金的时间

一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费

资本成本

用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低：其三是

优点负担较轻

利息等资本成本可以在税前支付

债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分

可以利用

配。当企业的资本收益率高于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，

财务杠杆

提高净资产收益率，提升企业价值

稳定公司债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司

的控制权的控制权

不能形成

企业稳定

债务资本有固定的到期日，到期需要偿还

的资本基

础

缺点

财务风险债务资本有固定的到期日，有固定的债务利息负担，抵押、质押等担保方式

较大取得的债务资本使用上可能会有特别的限制

筹资数额债务筹资的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，除发行债券外,不可能

有限像发行股票那样一次筹集到大笔资本，无法满足公司大规模筹资的需求

【例题-单选题】（2018年）下列各项中，不属于债务筹资优点的是（）。

A.资本成本负担较轻

B.筹资弹性较大

C.筹资速度较快

I）.可形成企业稳定的资本基础

『正确答案』D

『答案解析J债务筹资的优点包括：（1）筹资速度较快；（2）筹资弹性较大；（3）资本成本负

担较轻；（4）可以利用财务杠杆；（5）稳定公司的控制权。

债务筹资的缺点：（1）不能形成企业稳定的资本基础；（2）财务风险较大；（3）筹资数额

有限,所以本题答案为选项及

【知识梳理】

「银行借款的种类

L银行借款长期借款的保护性条款

1■银行借款的筹资特点

「公司债券的种类

发行公司债券债券的偿还

L发行公司债券筹资的特点

债务筹资厂租赁的基本特征

租赁的分类

融资租赁融资租赁的基本形式

融资租赁的租金计算

L融资租赁的筹资特点

L债务筹资的优块点（与股权筹资比）

第三节股权筹资

股权筹资形成企业的股权资金，是企业最基本的筹资方式。股权筹资的基本形式包括吸收直接投资、

发行普通股股票和利用留存收益。

一、吸收直接投资

吸收直接投资是指企业按照“共同及资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、

法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。

【提示】

（1）吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基本方式:

（2）吸收直接投资实际出资额中，注册资本部分，形成实收资本；超过注册资本部分属于资本溢

价，形成资本公积。

（一）吸收直接投资的出资方式

1以货币资产出资

2.以实物资产出资

3.以土地使用权出资

4.以工业产权出资

5.以特定债权出资

【注】

工业产权通常是指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产。

（1）吸收工业产权等无形资产出资的风险较大（技术具有强烈的时效性，会因不断老化落后导致

实际价值不断减少甚至完全丧失）；

（2）国家相关法律法规规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营

权或者设定担保的财产等作价出资。

（-）吸收直接投资的筹资特点

缺点

优点

（1）资本成本较高；

（1）能够尽快形成生产能力；

（2）公司控制权集中，不利于公司治理；

（2）容易进行信息沟通

（3）不易进行产权交易

【独一无二关键词】

能够尽快形成生产能力一一吸收直接投资

【例题-多选题】（2017年卷I）下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有（）。

A.土地使用权

B.非专利技术

C.特许经营权

I）.商誉

r正确答案jAB

『答案解析』吸收直接投资的出资方式有以货币资产出资、以实物资产出资、以土地使用权出资、

以工业产权出资、以特定债权出资。非专利技术属于工业产权，所以选项AB正确。

【例题-单选题】（2013年）下列各项中，不能作为资产出资的是（）。

A.存货

B.固定资产

C.可转换债券

D.特许经营权

『正确答案」D

「答案解析』按照相关规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权

或者设定担保的财产等作价出资。所以，选项D正确。

【例题-单选题】（2011年）企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（）。

A.吸收货币资产

B.吸收实物资产

C.吸收专有技术

D.吸收土地使用权

『正确答案JC

［答案解析』吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。因为以工业产权投资，实际上是把技术转

化为资本，使技术的价值固定化。而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值

不断减少甚至完全丧失。所以，选项C正确。

【例题-判断题】（2017年卷H）企业吸收直接投资有时能够直接获得所需的设备和技术，及时形

成生产能力。（）

『正确答案JJ

『答案解析』吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技

术，尽快形成生产经营能力。

【知识梳理】

吸收直接「吸收直接投资融资方式

投资L吸收直接投资摘资特点

二、发行普通股股票

股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是公司签发的证明股东持有公司股份的凭

证。

股票作为一种所有权凭证，代表着对发行公司净资产的所有权。

（-）股票的特征与分类

1.股票的特点

永久性发行股票所筹资金属于公司的长期自有资金，也有期限，无须归还

流通性股票特别是上市公司的股票具有很强的变现能力,流动性很强

股票价格的波动性、组型的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺

风险性

庄等

参与性股东作为股份公司的所有者，拥有参与企业管理的权利

2.股东的权利

股东对公司的管理权主要体现在重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、

公司管理权

公司经营的建议和质询权、股东大会召集权等方面

股东有权通过股利方式获取公司的税后利润，利润分配方案由董事会提出并经

收益分享权

过股东大会批准

股份转让权股东有权将其所持有的股票出售或转让

优先认股权原有股东拥有优先认购本公司增发股票的权利

剩余财产要当公司解散、清算时，股东有对清偿债务、清偿优先股股东以后的剩余财产索

求权取的权利

【例题-单选题】（2018年）下列各项中，不属于普通股股东权利的是（）.

A.参与决策权

B.剩余财产要求权

C.固定收益权

D.转让股份权

『正确答案』C

I1答案解析』普通股股东的权利有：公司管理权、收益分享权、股份转让权、优先认股权、剩余财

产要求权。注意是收益分享权，不是固定收益权。

3.股票的种类

分类标志类型说明

公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制的，

普通股

股利不固定的股票

公司发行的相对于普通股具有一定优先权的股票,其优先权利主

股东权利与义务

要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。

优先股

【提示】优先股股东在股东大会上无表决权,在参与公司管理上

受到一定的限制,仅对涉及优先股权利的问题有表决权

记名股票股票票面上记载有股东姓名或将名称记入公司股东名册的股票

票面是否记名

无记名股票不登记股东名称，公司只记载股票数量、编号及发行日期

即人民币普通股票，我国境内公司发行，境内上市交易，以人民

A股

币标明面值，以人民币认购和交易

即人民币特种股票，我国境内公司发行，境内上市交易，以人民

发行对象和上市B股

币标明面值，以外币认购和交易

地点

H股注册地在内地，在香港上市的股票

N股注册地在内地，在纽约上市的股票

S股注册地在内地，在新加坡上市的股票

（二）股票的发行与股票的上市交易

1.股票的发行方式

公开间接发行

含义股份公司通过中介机构向社会公众公开发行股票

是否需要中介机构承销必须由有资格的证券经营中介机构重量

优点；

(1)发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；

(2)有利于提高公司的知名度，扩大其影响力。

特点

缺点：

(1)审批手续更杂严格；

(2)发行成本高

非公开直接发行

含义股份公司只向少数特定对象直接发行股票

是否需要中介机构承销不需要中介机构承销

优点：弹性较大，企业能控制股票的发行过程，节省发行