第一章-现金流的现值与终值2讲解材料

第一章现金流的现值与终值1.3远期值1.3.1远期值函数(远期值又叫终值)FV(Rate,Nper,Pmt,PV,Type)例1-11.3.2利率函数与期数函数利率函数RATE(Nper,Pmt,PV,FV,Type,Guess)Guess:设定的利率估计值,在计算一笔固定资金终值时该参数可省略期数函数NPER(Rate,Pmt,PV,FV,Type)例1-11现值为100,终值为161.05,(1)期数为5,计算其利率(2)利率为10%,计算其期数1.3.3非固定利率远期值函数FVSCHEDULE()函数基于一系列复利返回本金的未来值,它用于计算某项投资在变动或可调利率下的未来值.FVSCHEDULE(Principal,Schedules)Principal表示本金现值Schedules表示利率数组或单元格引用,用来存放每一年利率的状况例1-12某人现有存款10万元准备用于投资.现有两种三年期的投资方案:一种为第一年到第三年的利率分别为7%,8%,9%,另一种为第一年到第三年的利率分别为7.5%,8.2%,8.5%,请问他选择哪种投资方案更合算?1.3.4FV函数与FVSCHEDULE函数的关系在Excel中，FV函数与FVSCHEDULE函数都是用来计算一笔本金的远期值两者的区别体现在:(1)FV函数可以计算PMT的PV,而FVSCHEDULE函数不行(2)如果是固定利率,两个函数都可选用(3)如果是浮动利率,则只能选用FVSCHEDULE函数例1-13本金100000元,如果利率7%保持不变,计算三年后的终值.(用FV函数与FVSCHEDULE函数分别计算比较)1.4收益率与贴现率1.4.1名义利率与实际利率名义利率:以美元或其他货币表示的利率实际利率:一消费品单位表示的利率,即金融市场无风险收益率在扣除通货膨胀因素后的真实利率名义利率和实际利率间的关系为:1+实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)1.4.2当期收益率与到期收益率当期收益率:用每年支付的利息额除以债券当前的价格.当期收益率=利息/当前价格到期收益率:使债券一系列现金流的现值等于其价格的贴现率PV=…..I表示到期收益率,其余参数同前例1-20一只18年期,息票利率6%,以每千元面值700.89美元出售的债券,其到期价值为1000美元,求该债券的当期收益率和到期收益率.1.4.3即期利率与远期利率利率期限结构(即期利率曲线)1.4.4贴现率例假设某企业拥有面值为100万元的银行承兑汇票,离付款日还有30天,银行用这张汇票按10%年贴现率贴现,则可以得到的现金总额是多少?企业的实际融资利率是多少?银行贴现利率转换成实际利率的方法是:实际利率=银行贴现利率/(1-银行贴现利率)年实际利率=(365/贴现天数)*贴现利息/贴现额1.5情景分析(IF-THEN)例1-21某项目初始投资$100000,预期接下来的3年内会获得如下回报:$30000,$40000,$50000,假设10%的收益率保持不变.请问该项目是否值得投资?例1-22某企业准备制定新一年的销售方案,根据以往的经验:如果投入成本不少于10万元,当年可获得利润5