《公司金融基本理论》课件

公司金融基本理论课程大纲第一章公司金融概述公司金融的定义和特点公司金融的主要职能公司金融的研究内容第二章公司资本结构理论MM理论权益资本成本理论债务融资理论最优资本结构第三章公司投资决策投资决策的基本原则净现值法(NPV)内部收益率法(IRR)投资项目评价指标第四章公司股利政策股利政策的概念常见的股利政策模型影响股利政策的因素第一章公司金融概述公司金融是现代金融学的重要组成部分，是研究公司如何筹集资金、如何投资资金以及如何分配利润的一门学科。1.1公司金融的定义和特点定义公司金融是研究企业如何进行财务决策的学科。它涵盖了企业在筹集资金、投资和分配利润方面的决策过程，旨在最大化企业价值。特点公司金融注重企业的价值最大化，并强调企业的财务决策应与企业的经营目标相一致。1.2公司金融的主要职能财务管理规划资金的使用，优化资金结构，控制风险，提高资金使用效率，为企业创造价值。投资决策识别和评估投资机会，选择最佳投资方案，为企业发展提供资金保障。利润分配制定合理的利润分配方案，满足股东的回报预期，促进企业持续发展。1.3公司金融的研究内容公司价值评估分析公司股票的价值以及其他金融资产的价值。资本结构决策确定公司如何平衡债务和股权融资。投资决策评估和选择新的项目和投资机会。第二章公司资本结构理论公司资本结构理论探讨了公司如何确定最优的债务和权益融资比例。该理论试图回答以下问题：公司的资本结构如何影响其价值、成本和风险？2.1MM理论1无税MM理论在无税的情况下，公司的价值与其资本结构无关。2有税MM理论有税的情况下，公司的价值随着债务比例的增加而增加，因为债务利息可以抵税。3MM理论的影响MM理论对公司金融学的发展具有重要的影响，它强调了资本结构的重要性。2.2权益资本成本理论资本成本权益资本成本是指企业为了筹集权益资本而付出的成本。计算方法权益资本成本通常采用资本资产定价模型（CAPM）计算。影响因素权益资本成本受无风险收益率、市场风险溢价和个股风险系数影响。2.3债务融资理论交易成本理论交易成本理论认为，企业选择债务融资是因为债务融资的交易成本低于权益融资的交易成本。代理成本理论代理成本理论认为，债务融资可以降低企业内部代理成本，因为债权人会监督企业的经营活动，以确保其能够偿还债务。破产成本理论破产成本理论认为，企业选择债务融资是因为债务融资的破产成本低于权益融资的破产成本。2.4最优资本结构理论分析最优资本结构是指能够使企业价值最大化的资本结构，通常需要权衡债务融资与权益融资的成本和收益。实践应用实际操作中，企业需要根据自身行业、规模、发展阶段等因素进行具体分析，找到适合自身的资本结构。第三章公司投资决策投资决策的重要性公司投资决策是公司发展的重要环节,关系到公司的长期盈利能力和可持续发展。决策目标投资决策的目标是选择最有利于公司发展和股东利益最大化的投资项目。3.1投资决策的基本原则1价值最大化投资决策应以增加企业价值为目标。2风险控制对项目风险进行评估和控制，降低投资失败概率。3现金流分析重点关注项目带来的现金流入和流出。4市场调研了解市场需求、竞争对手和行业趋势。3.2净现值法(NPV)现金流入项目运营期间产生的所有现金流入现金流出项目建设初期投入的资金折现率反映资金的时间价值3.3内部收益率法(IRR)IRR是使项目净现值为零的贴现率。IRR越高，项目盈利能力越强。IRR大于或等于要求的最低收益率，项目可行。3.4投资项目评价指标1净现值(NPV)项目未来现金流入现值之和减去初始投资现值，反映项目带来的经济效益。2内部收益率(IRR)使项目净现值为零的折现率，反映项目的投资收益率。3投资回收期(PP)收回初始投资所需的年限，反映项目资金回收速度。4盈利指数(PI)项目未来现金流入现值之和与初始投资现值的比率，反映项目单位投资收益。第四章公司股利政策股利分配公司将利润分配给股东的行为，称为股利分配。股利政策公司对股利分配的决策和管理，称为股利政策。4.1股利政策的概念定义公司股利政策是指公司如何分配利润给股东的决策，包括分配比例、分配方式、时间安排等方面。目标公司股利政策的目标是实现股东价值最大化，并平衡股东利益与公司发展之间的关系。常见的股利政策模型剩余股利模型优先满足公司投资需要，剩余部分分配给股东。固定股利支付率模型公司将利润的一定比例分配给股东。固定股利金额模型公司每年支付固定金额的股利。稳定增长股利模型公司每年以稳定的增长率分配股利。影响股利政策的因素公司盈利水平盈利能力高的公司更容易支付较高的股利。现金流状况充足的现金流是支付股利的基础。投资机会公司可能会优先考虑投资，而不是支付高额股利。市场预期市场对公司未来发展的预期会影响股利政策。第五章公司并购理论公司并购是公司为了实现战略目标而进行的一种重要经营决策，它涉及到对其他公司的收购、兼并或合并。公司并购理论研究公司并购的动因、类型、方式、定价和支付方式以及并购效果评估等。5.1公司并购的动因扩张市场份额并购可以帮助公司快速进入新的市场，扩大市场份额，提升竞争力。提升盈利能力并购可以帮助公司获得新的产品、技术或客户，提升盈利能力，增强竞争优势。协同效应并购可以实现资源整合，降低成本，提高效率，创造协同效应。公司并购的类型和方式横向并购是指同行业企业之间的并购，例如两家生产相同产品的公司合并。纵向并购是指处于同一产业链不同环节的企业之间的并购，例如一家制造商并购一家供应商。混合并购是指不同行业企业之间的并购，例如一家金融公司并购一家科技公司。5.3并购定价和支付方式现金支付最常见的并购支付方式，简单直接，但可能导致目标公司股东税负增加。股票支付以股票作为支付手段，可降低收购方短期现金支出，但可能稀释现有股东权益。混合支付结合现金和股票支付，平衡收购方财务负担和目标公司股东利益。5.4并购效果评估1财务指标并购后的盈利能力、资产负债率、资本收益率等财务指标的变化情况。2运营指标市场份额、销售额、成本控制、生产效率等运营指标的变化情况。3战略目标并购是否实现了预期目标，例如提高市场竞争力、拓展新市场、获得核心技术等。结语本课程全面介绍了公司金融的基本理论和实践应用，帮助学员掌握公司财务决策的核心原则和方法。希望学员能够将所学知识应用到实际工作中，为企业创造更大的价值。复习与思考题为了加深对