公司金融试题

………………装………………订…………………线………………课程________________________班级________________________姓名__________________________学号________________________………………密………………封…………………线………………安徽工业大学工商学院试题纸（一）题号一二三四五六七八九十十一十二十三十四十五十六十七十八十九二十总分得分2010~2011学年第一学期《公司金融》试卷（补考A）一、选择题(下列每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案填入题后的括号中。本类题共20分,每小题2分。多选、错选、不选均不得分。)123456789101、公司的所有者与经营者之间的利益冲突源于(B)A.资本属性B.公司的所有权与经营权的分离C.公司法人制D.注册资本制2、若名义年利率为12%，每月结息一次，则年实际利率为(C)A.12.68%B.12.55%C.14.98%D.12%3、下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（A）。A．租赁设备维护费B．租赁设备的价款C．租赁手续费D．租赁期间利息4、企业采用剩余股利政策进行股利分配的主要优点是（B）。A．有利于稳定股价B．降低综合资金成本C．增强公众投资信心D．获得财务杠杆利益5、某企业持有一张面值为2万元，三个月到期的银行承兑汇票到银行申请贴现货款，银行目前的贴现率为8%，则贴现后，企业获得的实际的资金数量为(A)。A.19600B.19200C.18800D.184006、某公司普通股发行价为10元，筹资费率为5%，第一年年末发放现金股利1元，以后每年增长2%。假定所得税率为33%，则该股票的资本成本为（D）。A.5.53%B.7.26%C.9.05%D.12.53%7、与债务融资相比较，股权融资最突出的优势为(B)A.资本成本低B.没有财务风险C.股东不易失去对公司的控制D.对资金的运用限制少8、下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（A）。A.产品销售数量B.产品销售价格C.固定成本D.利息费用9、下列各项中，具有法人地位的企业组织形式是（C）A.个体企业B.合伙企业C.公司企业D.三者都不是10、公司实施送股后，下列说法正确的是(D)A.送股后公司的资产总额会增加B.送股后公司的所有者权益会增加C.送股后公司的资产和所有者权益都增加D.送股后公司的资产、负债和所有者权益均不变，只是所有者权益的结构发生改变二、多项选择题(下列每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案写在题后的括号里。本类题共15分,每小题3分。多选、少选、错选、不选均不得分。)12345ABDE1、公司制企业（特别是上市公司）相对于其它企业组织形式的局限性有(ABDE)A.专业性太强B.双重赋税C.很难筹到大笔资金D.容易产生内部人控制E.强制性的信息披露2、公司的内部治理结构主要有(BC)。A．来自产品市场的压力B.公司的董事会、监事会和股东大会的相互制衡C.公司的薪酬激励D.法律的制约E.来自股票市场的压力3、根据权证在存续期内可否行权，可以将权证划分为（ACD）A.欧式权证B.认购权证C.百慕大式权证D.美式权证E.认沽权证4、下列各种融资方式中，属于直接融资方式的有(ACDE)A.普通股融资B.向银行的借款C.债券融资D.优先股融资E.向另外一家公司借款5、无公司所得税时的MM定理结论有（ACDE）A.有负债公司的价值等于无负债公司的价值B.个人和公司均可按相同的利率负债C.公司无破产成本D.公司不会因资本结构的变动而改变总风险E.无债公司的权益资本率等于负债公司的权益资本成本率三、解答下列问题(共65分)1、假设一位被保险人目前的年龄为30岁，当年的收入中扣除自己的生活费用后净挣10万元，假定他的收入在65岁退休前扣除通货膨胀影响后能够以平均每年5%的速度增长，并假定退休后的收入正好弥补他的生活费用，即退休后的净收入为零。设折现率3%,求其生命价值（8分）解：V(现值)=10*（1+5%）*【1-（1+5%）＾35/(1+3%)^35】/(5%-3%)=504.15762、某人向银行按揭贷款30万元，还款期为二十年，每月还款一次，采用等额本息还款法（即每月等额还款），利率为5.049%，求借款人在还款期每月还款多少？(7分)解：X=Aβ(1+β)^m/[(1+β)^m-1]A=(30*FVIFA..)/PVIF…=[30*(5.049%/12)*(1+5.049%/12)^240]/[(1+5.049%/12)^240-1]=0.1988万=19883、某种设备的购置价为10000元，预计使用年限为10年，最终残值为1000元，年运行成本为800元，该企业最低要求的报酬率为8%，试求考虑货币间价值情况下的该设备的平均年使用成本是多少？（10分）解：（1）十年的总使用成本=10000+800*PVIFA8%,10-1000*PVIF8%,10=14904平均年使用成本为A，则：A*PVIFA8%，10=14904A=14904/6.710=2221.34、某公司准备推出一种新产品：该项目需要固定资产投资55万元，另需要流动资金1万元，以上支出均在第一年初发生（t=0），并假定工程的建设期为零。另外，该项目需要利用公司已有的一栋厂房，该厂房如果出租每年可收租金6万元。该项目的经济年限为4年，每年的销售量可达7万件，销售价格为每件30元，预计每年的固定成本为40万元（不含折旧），平均可变成本为每件16.6元；另外新产品的问世预计使得公司已有的老产品销售额下降1万元。设备将以直线法折旧，设备的残值收入为零，公司的资本成本为8%，公司所得税率为30%。（1）估算该项目的现金流量表（10分）（2）根据该项目的现金流量表计算项目的净现值。（5分，本题共15分）5、某公司准备上一个新的项目，需要投入固定资产160万（在时刻0投入），项目营业期为5年，到期残值为零。预计项目投产后，产品售价为每件20元，固定成本每年需要50万元（不含折旧），可变成本每件12元，企业所得税率为30%，折旧采用直线法，资本成本率为10%。试求该项目的保本点的销售量是多少？（10分）解：（1）保本的每年最小现金流为：A*PVIFA10%,5==160,得到：A=160/3.7908=42.21设保本点的销售量为Q（万件），则（20*Q-50–32-12*Q）*（1-0.3）+32=42.21得Q=12.0732万件6、某公司的股票市场价值为60万元，公司债务价值为180万元，预期的EBIT是不变常数，税前的债务利率为10%，公司的所得税率为30%。如果公司不负债，普通股的必要报酬率为20%，根据MM定理：求(1)求公司在无负债时的市场价值(3分)(2)求公司的EBIT(5分)(3)求公司负债时的加权平均资本成本Rａ(7分，共15分)解：（1）公司负债时的价值为：Vl=Sl+D=60+180=240无负债时价值为：Vu=Vl-D*T=240-180*30%=186(2)由Vu=EBIT*(1-T)/Rsu得EBIT=Vu*Rsu/(1-T)=186*20%/(1-30%)=53.14286(3)Rsl=Rsu+(Rsu-Rd)*(1-T)*D/Sl=0.20+(0.20-0.10)*0.70*180/60=41%Rw=Rd*(1-T)*D/V+Rsl*Sl/V=0.10*0.70*180/240+0.41*60/240=15.5%附表1：普通年金现值系数表（PVIFA）i\n123456789101520253035400.010.9901.9702.9413.9024.8535.7956.7287.6528.5669.47113.86518.04622.02325.80829.40932.8350.020.9801.9422.8843.8084.7135.6016.4727.3258.1628.98312.84916.35119.52322.39624.99927.3550.030.9711.9132.8293.7174.5805.4176.2307.0207.7868.53011.93814.87717.41319.60021.48723.1150.040.9621.8862.7753.6304.4525.2426.0026.7337.4358.11111.11813.59015.62217.29218.66519.7930.050.9521.8592.7233.5464.3295.0765.7866.4637.1087.72210.38012.46214.09415.37216.37417.1590.060.9431.8332.6733.4654.2124.9175.5826.2106.8027.3609.71211.47012.78313.76514.49815.0460.070.9351.8082.6243.3874.1004.7675.3895.9716.5157.0249.10810.59411.65412.40912.94813.3320.080.9261.7832.5773.3123.9934.6235.2065.7476.2476.7108.5599.81810.67511.25811.65511.9250.090.9171.7592.5313.2403.8904.4865.0335.5355.9956.4188.0619.1299.82310.27410.56710.7570.10.9091.7362.4873.1703.7914.3554.8685.3355.7596.1457.6068.5149.0779.4279.6449.7790.110.9011.7132.4443.1023.6964.2314.7125.1465.5375.8897.1917.9638.4228.6948.8558.9510.120.8931.6902.4023.0373.6054.1114.5644.9685.3285.6506.8117.4697.8438.0558.1768.2440.130.8851.6682.3612.9743.5173.9984.4234.7995.1325.4266.4627.0257.3307.4967.5867.6340.140.8771.6472.3222.9143.4333.8894.2884.6394.9465.2166.1426.6236.8737.0037.0707.1050.150.8701.6262.2832.8553.3523.7844.1604.4874.7725.0195.8476.2596.4646.5666.6176.642附表2：普通年金终值系数表（FIPVA）i\n123456789101520253035400.0112.013.03014.06045.10106.15207.21358.28579.368510.462216.096922.019028.243234.784941.660348.88640.0212.023.06044.12165.20406.30817.43438.58309.754610.949717.293424.297432.030340.568149.994560.40200.0312.033.09094.18365.30916.46847.66258.892310.159111.463918.598926.870436.459347.575460.462175.40130.0412.043.12164.24655.41636.63307.89839.214210.582812.006120.023629.778141.645956.084973.652295.02550.0512.053.15254.31015.52566.80198.14209.549111.026612.577921.578633.066047.727166.438890.3203120.79980.0612.063.18364.37465.63716.97538.39389.897511.491313.180823.276036.785654.864579.0582111.4348154.76200.0712.073.21494.43995.75077.15338.654010.259811.978013.816425.129040.995563.249094.4608138.2369199.63510.0812.083.24644.50615.86667.33598.922810.636612.487614.486627.152145.762073.1059113.2832172.3168259.05650.0912.093.27814.57315.98477.52339.200411.028513.021015.192929.360951.160184.7009136.3075215.7108337.88240.112.13.314.64106.10517.71569.48721