四川高速公路建设开发集团有限公司2020年度跟踪评级报告2

四川高速公路建设开发集团有限公司2020年度跟踪评级报告评级概况根据中诚信国际信用评级有限责任公司发布的2020年度跟踪评级报告，四川高速的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。这一评级反映了公司在四川省高速公路建设运营中的重要地位和稳健的财务状况。经营情况四川高速在2020年的经营情况总体保持稳定。公司实际管理运营的高速公路里程为3,344.39公里，占全省高速公路建成里程的44.47%，区域市场地位突出。通行费收入稳中有升，2019年实现通行费收入131.59亿元，单公里收入为393.46万元。财务状况截至2020年6月末，公司资产总额为2729.01亿元，所有者权益为851.34亿元，资产负债率为68.80%。公司的短期债务为142.11亿元，全部债务为1726.87亿元。虽然债务负担较重，但公司的现金类资产为119.24亿元，具备一定的短期偿债能力。评级结论未来展望未来，四川高速将继续推进在建和拟建高速公路项目，预计新增路产通车后将进一步拉长公司整体路产回收期，资本支出压力较大。然而，随着四川省经济的持续发展和政策支持，公司有望通过提升运营效率和优化债务结构，保持其信用等级的稳定。项目运营与投资四川高速公路建设开发集团有限公司在2020年继续推进多个高速公路项目，以提升全省的交通基础设施水平。公司管理的在建项目包括10条高速公路，总里程达1,628.75公里，总投资概算为2,770.38亿元。这些项目计划在2020年至2022年分别投资264.80亿元、501.50亿元和400.00亿元，显示出公司在高速公路建设方面的持续投入和扩展。非路桥业务发展除了高速公路业务，四川高速还积极发展非路桥业务，包括能源销售、大宗贸易和工程施工。能源销售业务主要为高速加油站的成品油销售，收入和毛利润增长稳定。大宗贸易业务涉及沥青、油料、钢材、铜材和农产品等，尽管毛利率较低，但收入相对稳定。工程施工业务主要包括高速公路的养护工程、绿化工程、通信工程以及服务区、收费站的建筑工程，受承接工程量变动影响，收入有所波动，整体看，非路桥业务对公司整体盈利的影响较小。财务风险管理四川高速在2020年采取了一系列措施来优化其财务结构。公司通过增加现金类资产和优化债务结构，提升了短期偿债能力。尽管面临较高的财务费用和折旧摊销成本，公司的盈利能力仍保持稳定，投资收益对利润总额形成重要补充。公司通过合理的财务管理和债务安排，确保了其在资本市场的良好信誉和融资能力。政策支持与区域优势四川高速作为四川省最主要的高速公路投资和运营主体，得到了省政府和交通厅的大力支持。公司在区域经济中的战略地位突出，享受多项政策优惠和财政支持。四川省作为西部地区的交通枢纽，经济发展迅速，为高速公路行业提供了广阔的市场前景和稳定的收入来源。结论与展望总体来看，四川高速公路建设开发集团有限公司在2020年表现出了稳健的经营和财务状况。公司通过持续的资本投入和业务扩展，保持了在四川省高速公路建设中的领先地位。尽管面临一定的财务压力，但公司在政策支持和市场需求的推动下，有望在未来继续保持其信用等级的稳定，并实现可持续发展。评级细节与背景债务管理在债务管理方面，四川高速通过多种方式优化债务结构，包括发行公司债券和中期票据。2020年，公司成功发行了“20成高01”和“20成高02”等多期债券，这些债券的信用等级均为AAA，显示了市场对公司的信心和认可。风险因素分析尽管四川高速在2020年表现出色，但仍需关注一些潜在的风险因素。高速公路行业整体债务负担较重，行业内主体的债务风险需要持续关注。公司面临的资本支出压力较大，尤其是在新建和在建项目方面。宏观经济环境的变化和行业政策调整也可能对公司的经营和财务状况产生影响。政策环境与区域经济四川高速的发展离不开四川省政府的政策支持和区域经济的快速发展。四川省作为西部地区的交通枢纽，经济发展迅速，为高速公路行业提供了广阔的市场前景和稳定的收入来源。公司在区域经济中的战略地位突出，享受多项政策优惠和财政支持，这些都有助于公司保持其信用等级的稳定和业务的持续增长。结论与建议四川高速公路建设开发集团有限公司在2020年表现出了稳健的经营和财务状况。公司通过持续的资本投入和业务扩展，保持了在四川省高速公路建设中的领先地位。尽管面临一定