经济法概论（第三版）课件：证券法律制度

证券法律制度第一节证券法概述（一）证券的概念证券是指发行人依照法律、行政法规的规定，经有关机关批准发行的，表示一定财产权利的凭证。（二）证券的种类我国《证券法》中规定的股票、债券、证券投资基金和国务院依法认定的其他证券。一、证券的概念和种类证券市场是股票、公司债券、金融债券、政府债券、外国债券等有价证券及其衍生产品发行和交易的场所，其实质是通过各类证券的发行和交易以募集和融通资金并取得预期利益。证券市场分为发行市场和流通市场。发行市场又称一级市场证券流通市场又称二级市场证券市场的主体包括证券发行人、投资者、中介机构、交易场所，以及自律性组织和监管机构。二、证券市场二、证券市场我国证券法的基本原则有三个：1.公开、公平、公正原则2.自愿、有偿、诚实信用原则3.守法原则4.证券业与其他金融业分业经营、分业管理原则5.国家统一监管和行业自律管理相结合的原则

三、证券法的基本原则公开原则公开原则具体体现为信息披露制度，其具体要求为：全面、真实、及时、易得、易解。公平原则机会公平、程序公平：法律不保证投资证券一定盈利，仅保证公开与公平公正原则公正立法、公正执法与公正司法

三、证券法的基本原则证券法律制度第二节证券发行

（一）证券发行的概念证券发行，是指符合发行条件的商业组织或政府组织（发行人），以筹集资金为目的，依照法律规定的程序向公众投资者出售代表一定权利的资本证券的行为。

一、证券发行概述发行与交易的区别

一、证券发行概述（二）证券发行的种类1.公开发行和非公开发行。我国《证券法》规定，有下列情形之一的，为公开发行：①向不特定对象发行证券；②向累计超过200人的特定对象发行证券；③法律、行政法规规定的其他发行行为。2.直接发行和间接发行。3.设立发行和新股发行。4.国内发行与国外发行

一、证券发行概述（三）证券发行的基本制度1.证券发行注册制度2.证券发行信息公开制度3.证券发行承销制度4.证券发行上市保荐制度

一、证券发行概述二、股票发行

设立股份有限公司首次公开发行新股，应当符合下列条件：（１）具备健全且运行良好的组织机构；（２）具有持续经营能力；（３）最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告；（４）发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪；（５）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

二、股票发行

设立股份有限公司首次公开发行新股程序（１）决议。发行人董事会应当依法就本次股票发行的具体方案、本次募集资金使用的可行性及其他必须明确的事项作出决议，并提请股东大会批准。（２）申请。发行人应当按照国务院证券监督管理机构的有关规定制作申请文件。发行人在提交申请文件后，应当按照国务院证券监督管理机构的规定预先披露有关申请文件。（３）受理。中国证监会收到申请文件后，证券交易所等可以审核公开发行证券申请，判断发行人是否符合发行条件、信息披露要求，督促发行人完善信息披露内容。（４）注册或者不予注册。证券交易所等应当自受理证券发行申请文件之日起３个月内，作出予以注册或者不予注册的决定，发行人根据要求补充、修改发行申请文件的时间不计算在内。不予注册的，应当说明理由。

三、公司债券发行

公司债券是指公司依照法定程序发行，约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券可以公开发行，也可以非公开发行。上市公司、股票公开转让的非上市公众公司发行的公司债券，可以附认股权、可转换成相关股票等条款。公开发行公司债券应当经过中国证监会核准

三、公司债券发行1.积极条件《证券法》第15条规定，公司公开发行公司债券，应当符合下列条件：（１）具备健全且运行良好的组织机构；（２）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（３）国务院规定的其他条件。公开发行公司债券筹集的资金，必须按照公司债券募集办法所列资金用途使用；改变资金用途，必须经债券持有人会议作出决议。公开发行公司债券筹集的资金，不得用于弥补亏损和非生产性支出。上市公司发行可转换为股票的公司债券，应当同时符合债券公开发行以及上市公司增发新股的条件，但是通过收购本公司股份的方式进行公司债券转换的除外

三、公司债券发行

公开发行公司债券筹集的资金，必须按照公司债券募集办法所列资金用途使用；改变资金用途，必须经债券持有人会议作出决议。公开发行公司债券筹集的资金，不得用于弥补亏损和非生产性支出。上市公司发行可转换为股票的公司债券，应当同时符合债券公开发行以及上市公司增发新股的条件，但是通过收购本公司股份的方式进行公司债券转换的除外.2.消极条件

有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券：（１）对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态；（２）违反本法规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。

三、公司债券发行

（一）证券投资基金的概念和种类1．证券投资基金的概念证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中基金投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资的方式。

四、证券投资基金

2．证券投资基金的种类证券投资基金，依照其运作方式，主要分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的一种基金。封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金。四、证券投资基金

（二）设立基金管理公司的条件经国务院证券监督管理机构批准：（1）有符合《证券投资基金法》和《公司法》规定的章程；（2）注册资本不低于1亿元人民币，且必须为实缴货币资本；（3）主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近3年没有违法记录，注册资本不低于3亿元人民币；

四、证券投资基金

经国务院证券监督管理机构批准：（4）取得基金从业资格的人员达到法定人数；（5）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；（6）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；（7）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

四、证券投资基金

（三）基金的募集基金管理人应当向国务院证券监督管理机构提交下列文件，并经国务院证券监督管理机构核准：（1）申请报告；（2）基金合同草案；（3）基金托管协议草案；（4）招募说明书草案；（5）基金管理人和基金托管人的资格证明文件；（6）经会计师事务所审计的基金管理人和基金托管人最近3年或者成立以来的财务会计报告：（7）律师事务所出具的法律意见书；（8）国务院证券监督管理机构规定提交的其他文件。

四、证券投资基金国务院证券监督管理机构应当自受理基金募集申请之日起6个月内，作出核准或者不予核准的决定，并通知申请人；不予核准的，应当说明理由。基金管理人可以委托经国务院证券监督管理机构认定的其他机构代为办理。基金管理人应当在基金份额发售的3日前公布招募说明书、基金合同及其他有关文件。

四、证券投资基金基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行基金募集。超过6个月开始募集，原核准的事项未发生实质性变化的，应当报国务院证券监督管理机构备案；发生实质性变化的，应当向国务院证券监督管理机构重新提交申请。

四、证券投资基金基金募集不得超过国务院证券监督管理机构核准的基金募集期限。基金募集期限自基金份额发售之日起计算。基金募集期限届满，封闭式基金募集的基金份额总额达到核准规模的80％以上，开放式基金募集的基金份额总额超过核准的最低募集份额总额，并且基金份额持有人人数符合国务院证券监督管理机构规定的，基金管理人应当自募集期限届满之日起10日内聘请法定验资机构验资，自收到验资报告之日起10日内，向国务院证券监督管理机构提交验资报告，办理基金备案手续，并予以公告。

四、证券投资基金证券法律制度第三节证券交易

证券交易是指证券持有人依照一定的证券交易规则将证券转让给其他投资者的法律行为。已经依法发行的证券在不同的证券投资者之间进行有偿转让就构成证券交易。《证券法》第37条规定，公开发行的证券，应当在依法设立的证券交易所上市交易或者在国务院批准的其他全国性证券交易场所交易。非公开发行的证券，可以在证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所、按照国务院规定设立的区域性股权市场转让。证券在证券交易所上市交易，应当采用公开的集中交易方式或者国务院证券监督管理机构批准的其他方式。目前，我国有两家证券交易所，即上海证券交易所和深圳证券交易所。在证券交易所内进行的交易采取集中竞价的交易方式，成交顺序坚持价格优先、时间优先的原则。

一、证券交易的概念

二、证券交易的程序

一般投资者进行交易，都要委托证券公司代为买卖。1.投资者在证券公司开设证券交易账户，包括证券专户和资金专户。2.投资者以书面、电话以及其他方式，委托为其开户的证券公司代其买卖证券。3.证券公司根据投资者的委托按照时间优先的规则提出交易申报，参与证券交易所场内的集中竞价交易，完成证券交易。4.证券登记结算机构根据成交结果，按照清算交割规则，进行证券和资金的清算交割，办理证券的登记过户手续。

三、禁止的证券交易行为

1.内幕交易内幕交易是指内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其他人员违反法律规定，泄露内幕信息、根据内幕信息买卖证券或者建议他人买卖证券的行为。内幕信息是指在证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。内幕人员是指知悉证券交易内幕信息的知情人员。

三、禁止的证券交易行为1.内幕交易我国《证券法》明确规定，禁止内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券。

三、禁止的证券交易行为1.内幕交易

内幕信息包括（1）发生可能对上市公司、股票在国务院批准的其他全国性证券交易场所交易的公司的股票交易价格产生较大影响的重大事件（2）发生可能对上市交易公司债券的交易价格产生较大影响的重大事件三、禁止的证券交易行为2.操纵市场《证券法》禁止任何人以下列手段操纵证券市场：（1）单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量；（2）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；

三、禁止的证券交易行为2.操纵市场《证券法》禁止任何人以下列手段操纵证券市场：（3）在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；（4）以其他手段操纵证券市场。

3.虚假陈述我国《证券法》规定，各种传播媒介传播证券交易信息必须真实、客观，禁止误导。证券法禁止国家工作人员、传播媒介从业人员和有关人员编造、传播虚假信息，扰乱证券市场；禁止证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券服务机构及其从业人员，证券业协会、证券监督管理机构工作人员，在证券交易活动中作出虚假陈述或者信息误导。

三、禁止的证券交易行为

4.欺诈客户《证券法》禁止证券公司及其从业人员从事下列损害客户利益的欺诈行为：（1）违背客户的委托为其买卖证券；（2）不在规定时间内向客户提供交易的书面确认文件；（3）挪用客户所委托买卖的证券或者客户账户上的资金；（4）未经客户的委托，擅自为客户买卖证券，或者假借客户的名义买卖证券；

三、禁止的证券交易行为

《证券法》禁止证券公司及其从业人员从事下列损害客户利益的欺诈行为：（5）为牟取佣金收入，诱使客户进行不必要的证券买卖；（6）利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息；（7）其他违背客户真实意思表示，损害客户利益的行为。

三、禁止的证券交易行为证券法律制度第四节证券上市

证券上市是指经证券交易所审核，证券发行人将已公开发行的证券在证券交易所挂牌进行集中竞价交易的行为。

一、证券上市的概念

二、股票上市（一）股票上市的条件根据上海和深圳证券交易所的股票上市规则，股份有限公司申请其股票在境内上市必须符合以下条件：1.股票经国务院证券监督管理部门核准已公开发行；2.公司股本总额不少于人民币3000万元；3.公开发行的股份达到公司股份总数的25％以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10％以上；4.公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

二、股票上市（一）股票上市的条件证券交易所可以规定高于上述规定的上市条件，但要报国务院证券监督管理机构批准。

（二）股票上市的终止

根据《证券法》第48条，上市交易的证券，有证券交易所规定的终止上市情形的，由证券交易所按照业务规则终止其上市交易。也就是说取消了暂停上市环节，触发条件的，直接退市。

二、股票上市三、债券上市（一）债券上市的条件

根据上海和深圳证券交易所的股票上市规则，上市公司申请可转换公司债券在交易所上市，应当符合下列条件：（１）可转换公司债券的期限为一年以上；（２）可转换公司债券实际发行额不少于人民币５０００万元；（３）申请上市时仍符合法定的可转换公司债券发行条件。三、债券上市（二）债券上市的程序

1.编制并披露涉及公开发行股票或可转换公司债券的相关公告。

2.上市公司应当在可转换公司债券上市前５个交易日内，在指定媒体上披露下列文件和事项：（１）上市公告书；（２）证券交易所要求的其他文件和事项。四、基金上市

封闭式基金的基金份额，经基金管理人申请、中国证监会核准，可以在证券交易所上市交易。中国证监会可以授权证券交易所依照法定条件和程序核准基金份额上市交易。四、基金上市

基金份额上市交易，应当符合下列条件：（１）基金的募集符合《证券投资基金法》的规定；（２）基金合同期限为５年以上；（３）基金募集金额不低于２亿元人民币；（４）基金份额持有人不少于１０００人；（５）基金份额上市交易规则规定的其他条件。四、基金上市

基金份额上市交易后，有下列情形之一的，由证券交易所终止其上市交易，并报中国证监会备案：（１）不再具备上述上市交易条件；（２）基金合同期限届满；（３）基金份额持有人大会决定提前终止上市交易；（４）基金合同约定的或者基金份额上市交易规则规定的终止上市交易的其他情形。1．上市公告2．定期报告3．临时报告四、持续信息公开制度证券法律制度第五节上市公司收购上市公司收购是指投资者为达到对上市公司控股或者兼并的目的，而依法购买其已发行上市的股份的行为。根据我国《证券法》的规定，投资者可以采取要约收购、协议收购及其他合法的方式收购上市公司。

一、上市公司收购的概念二、要约收购

要约收购是指收购人通过向目标公司的股东发出收购要约的方式收购股票的行为。我国《证券法》规定，通过证券交易所的证券交易，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到30%时，继续进行收购的，应当依法向该上市公司所有股东发出收购上市公司全部或者部分股份的要约。二、要约收购要约收购的程序1.聘请财务顾问并制作和报送要约收购报告书2.公告收购要约收购要约约定的收购期限不得少于30天，并不得超过60天。3.预受和收购4.收购结束报告与公告收购行为完成后，收购人应当在15日内将收购情况报告国务院证券监督管理机构和证券交易所，并予公告三、协议收购

协议收购是指在证券交易所之外，收购人与特定的目标公司股东就股份转让事宜协商达成一致，受让其持有股份而进行的收购行为。采取协议收购方式的，收购人收购或者通过协议、其他安排与他人共同收购一个上市公司已发行的股份达到30%时，继续进行收购的，应当向该上市公司所有股东发出收购上市公司全部或者部分股份的要约。但是，经国务院证券监督管理机构免除发出要约的除外。三、协议收购协议收购的程序1.聘请财务顾问、协商并签订收购协议2.报告并公告收购协议3.保存股票与资金存放4.履行收购协议5.收购结束报告与公告，收购行为完成后，收购人应当在15日内将收购情况报告国务院证券监督管理机构和证券交易所，并予公告。四、权益披露制度

我国《证券法》规定，在证券交易所进行证券交易，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到5％时，应当在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予公告；在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。四、权益披露制度

投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到5％后，其所持该上市公司已发行的股份比例每增加或者减少5％，应当依照上述规定进行报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后2日内，不得再行买卖该上市公司的股票。五、上市公司收购的后果1.收购期限届满，被收购公司股权分布不符合上市条件的，该上市公司的股票应当由证券交易所依法终止上市交易；其余仍持有被收购公司股票的股东，有权向收购人以收购要约的同等条件出售其股票，收购人应当收购。五、上市公司收购的后果2.在上市公司收购中，收购人持有的被收购的上市公司的股票，在收购行为完成后的18个月内不得转让。3.收购行为完成后，收购人与被收购公司合并，并将该公司解散的，被解散公司的原有股票由收购人依法更换。4.收购行为完成后，收购人应当在15日内将收购情况报告国务院证券监督管理机构和证券交易所，并予公告。证券法律制度第六节证券机构

证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。目前，我国有两家证券交易所，即上海证券交易所和深圳证券交易所。这两家交易所均登记为国有性质的非营利法人单位。

一、证券交易所

证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所的设立、变更和解散由国务院决定。根据《证券交易所管理办法》的规定，证券交易所实行会员制，设会员大会、理事会、总经理和监事会。证券交易所设总经理一人，由国务院证券监督管理机构任免。一、证券交易所二、证券公司

证券公司是指依照公司法规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准，可以从事证券经营业务的有限责任公司或股份有限公司。

二、证券公司

证券公司可以经营下列部分或者全部业务：(1)证券经纪；(2)证券投资咨询；(3)与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；(4)证券承销与保荐；(5)证券自营；(6)证券资产管理；(7)其他证券业务。证券公司必须将其证券经纪业务、证券承销业务、证券自营业务和证券资产管理业务分开办理，不得混合操作。三、证券登记结算机构

证券登记结算机构是指经国务院证券监督管理机构批准设立的，为证券交易提供集中的登记、存管与结算服务的机构，是不以营利为目的的法人。三、证券登记结算机构

设立证券登记结算机构必须经国务院证券监督管理机构批准。应当具备下列条件：（一）自有资金不少于人民币二亿元；（二）具有证券登记、存管和结算服务所必须的场所和设施；（三）国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

三、证券登记结算机构

证券登记结算机构履行下列职能：

（一）证券账户、结算账户的设立；（二）证券的存管和过户；（三）证券持有人名册登记；（四）证券交易的清算和交收；（五）受发行人的委托派发证券权益；（六）办理与上述业务有关的查询、信息服务；（七）国务院证券监督管理机构批准的其他业务。四、证券服务机构

证券交易的服务机构是指根据证券投资和证券交易业务的需要，依法设立的从事证券投资咨询、财务顾问、资信评级、资产评估以及会计服务等证券交易服务业务的专业机构。四、证券服务机构

投资咨询机构及其从业人员从事证券服务业务不得有下列行为：（１）代理委托人从事证券投资；（２）与委托人约定分享证券投资收益或者分担证券投资损失；（３）买卖本证券投资咨询机构提供服务的证券；（４）法律、行政法规禁止的其他行为。有前述所列行为之一，给投资者造成损失的，依法承担赔偿责任证券法律制度第七节证券监督管理制度证券监管是指证券监督管理部门根据证券法规对证券发行和交易实施的监督管理。我国证券监管的主要内容是对上市公司、证券公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所等中介机构以及对特殊交易的监管。根据我国《证券法》的规定，国务院证券监督管理机构对证券市场实施监督管理，在国家对证券发行、交易活动实行集中统一监督管理的前提下，依法设立证券业协会，实行自律管理。一、证券监管概述（一）国务院证券监督管理机构的职责

（1）依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，并依法进行审批、核准、注册，办理备案；（2）依法对证券的发行、上市、交易、登记、存管、结算等行为，进行监督管理；（3）依法对证券发行人、证券公司、证券服务机构、证券交易场所、证券登记结算机构的证券业务活动，进行监督管理；（4）依法制定从事证券业务人员的行为准则，并监督实施；（5）依法监督检查证券发行、上市、交易的信息披露；（6）依法对证券业协会的自律管理活动进行指导和监督；（7）依法监测并防范、处置证券市场风险；（8）依法开展投资者教育；（9）依法对证券违法行为进行查处；（10）法律、行政法规规定的其他职责。

二、国家集中统一监督管理制度（二）国务院证券监督管理机构的具体措施（1）对证券发行人、证券公司、证券服务机构、证券交易场所、证券登记结算机构进行现场检查；（2）进入涉嫌违法行为发生场所调查取证；（3）询问当事人和与被调查事件有关的单位和个人，要求其对与被调查事件有关的事项作出说明；或者要求其按照指定的方式报送与被调查事件有关的文件和资料；

二、国家集中统一监督管理制度