汽车融资租赁行业2023年发展回顾

2023租赁资产增长乏力。据30052022（+2.29%）有26012022（+9.70%）40322.24%2022（-30.98%）2021（184114.88%。乘用车（万辆）商用车（万辆）新能源车占比（%）2021乘用车（万辆）商用车（万辆）新能源车占比（%）2021年 2022年 2023年35%30%25%20%15%10%5%0%0资料来源：Wind，联合资信整理

图22021－2023年我国二手车交易量情况20232023年2022年2021年20000资料来源：Wind，联合资信整理212022（）2022202180%的渗20238号/16.5%2023（20231号20241号（202022号二、市场发行情况2023ABS/ABN20232758686.8329.27%、31.55%项目数量（只，右轴）发行总额（亿元，左轴）2021年 2022年 项目数量（只，右轴）发行总额（亿元，左轴）2021年 2022年 2023年100806040200120010000资料来源：Wind，联合资信整理2023ABS/ABN）1表12023年汽车租赁资产支持证券前十大发行主体情况发行主体发行总额占比平安国际融资租赁有限公司14.80%一汽租赁有限公司7.80%浙江智慧普华融资租赁有限公司7.64%海通恒信国际融资租赁股份有限公司6.73%广州广汽融资租赁有限公司6.61%江苏徐工工程机械租赁有限公司6.43%海发宝诚融资租赁有限公司6.41%安吉租赁有限公司5.27%梅赛德斯-奔驰租赁有限公司5.11%先锋国际融资租赁有限公司4.37%小计71.17%资料来源：Wind，联合资信整理2023年，汽车融资租赁公司中，仅有一汽租赁有限公司（主体级别AAA）、安吉租赁有限公司（中国（主体级别198161562022（202260）三、汽车融资租赁公司经营情况对比2023（（（（（（”）（中国）（（4862表2样本企业股东背景对比分类公司简称股东背景厂商系安吉租赁股东：上海汽车集团金控管理有限公司（持股比例100%）实际控制人：上海汽车集团股份有限公司奔驰租赁股东：梅赛德斯-奔驰（中国）投资有限公司（持股比例65%）、北京汽车股份有限公司（持股比例35%）实际控制人：梅赛德斯-奔驰集团股份公司广汽租赁股东：广汽商贸有限公司（持股比例100%）实际控制人：广州市人民政府先锋租赁股东：BMWHoldingB.V（持股比例58%）、华晨宝马汽车有限公司（持股比例42%）实际控制人：BMWHoldingB.V一汽租赁股东：一汽资本控股有限公司（持股比例100%）实际控制人：国务院国有资产监督管理委员会智慧租赁股东：浙江众尖投资有限公司（52%）、BNPPARIBASPERSONALFINANCE（20%）（18%）国际（香港）有限公司（10%）实际控制人：浙江众尖投资有限公司、浙江吉利汽车有限公司、吉利国际（香港）有限公司均为浙江吉利控股集团有限公司子公司，实控人为李书福先生。专业租赁系狮桥租赁股东：狮桥资本有限公司（持股比例100%）实际控制人：建信（北京）投资基金管理有限责任公司易鑫租赁股东：鑫车投资（上海）有限公司（持股比例75%）、易鑫集团香港有限公司（持股比例25%）实际控制人：易鑫租赁所属集团为易鑫集团有限公司，易鑫集团有限公司隶属于腾讯控股有限公司，因腾讯控股有限公司无实际控制人，因此易鑫租赁无实际控制人资料来源：公开资料，联合资信整理20239100亿6040智慧租赁所有者权益介于20亿元至30亿元，广汽租赁所有者权益不到20亿元。表3样本企业资本实力对比分类公司简称最新注册资本实收资本（人民币）截至2023年9月末所有者权益（人民币）截至2023年9月末厂商系安吉租赁26.64亿人民币26.64亿元29.89亿元奔驰租赁50.98亿人民币50.98亿元63.62亿元广汽租赁17.00亿人民币17.00亿元18.92亿元先锋租赁2.02亿美元12.85亿元27.21亿元一汽租赁49.00亿人民币49.00亿元105.72亿元智慧租赁1.08亿美元7.31亿元20.31亿元专业租赁系狮桥租赁5.00亿美元26.08亿元39.23亿元易鑫租赁15.00亿美元94.76亿元120.36亿元资料来源：公开资料，联合资信整理业务策略等影响，也有部分汽车融资租赁公司开展助贷业务。/展。从业务模式看，虽然业务本质是为承租人购买车辆提供资金支持，但出于车辆上牌的特殊需求、税费、购车补贴、商用车运营牌照等方面的考虑，汽车融资租赁公司主要采取形式回租的模式。相税费、购车补贴、商用车运营牌照等方面的考虑，汽车融资租赁公司主要采取形式回租的模式。相2018（即借款的消费者）（若有）等提供20181%~5%表4样本企业业务情况对比分类公司简称主要产品/品牌业务渠道业务规模安吉租赁8中低端轿车品牌为主。新车主要渠道为上汽集团自主品牌4S同时会对不良业务进行兜底。截至2023年9月末，租赁剩余租赁资产103.42亿元。奔驰租赁以梅赛德斯-奔驰品牌乘用车为主，兼顾梅赛德斯-奔驰旗下商用车。奔驰经销商截至2022年末，租赁资产净额497.24亿元。厂商系广汽租赁广汽集团旗下汽车品牌40余家，授权代理商超300家，覆盖广汽品牌内1600余家经销商网络。截至2023年3135.31亿元。先锋租赁BMW和MINI品牌汽车20233汽车经销商占全国BMW和MINI车经销商的比例分别为98100%。截至2023年3月末，应收融资租赁款账面价值154.51亿元。商用车租赁业务围绕一汽截至2023年3月末，租赁资产本金余额647.45亿元。解放品牌展业；乘用车租赁业务合作品牌主要为一一汽租赁汽集团内的汽车品牌，其一汽集团经销商网络中一汽奥迪、一汽大众、一汽红旗为主要展业品牌。智慧租赁吉利汽车旗下所有车型，包括乘用车、商用车和摩托车，以乘用车为主。吉利汽车经销商网络截至2023年6月末，应收融资租赁款余额为103.66亿元。专业租赁系狮桥租赁商用车，以重型卡车为主。厂商、经销商、终端客户截至2023年6月末，租赁资产余162.84助贷业务余额66.00亿元。易鑫租赁乘用车202290%40在总对总合作店面以及代理商合作或APP端以及“淘车”。2022应收租赁款本金143.11亿元，贷款促成业务待偿还本金598.90亿元。资料来源：公开资料，联合资信整理”）（20154S+保20236590.44202.9220239物流板块融资租赁业务应收款余额130.03亿元。ROE202120239年－2023920224.49%，2023年9月末较上年末增长4.18%，资产规模增长乏力。202120239202396.305.595.330

图4样本企业资产总额对比

图5样本企业杠杆倍数对比10864202021年末 2022年末 2023年10864202021年末 2022年末 2023年9月末资料源合信理 注：杆数=（资总额货资）/所者资料源合信理），2022320223202162022图6样本企业不良率对比4.00%4.00%3.50%3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%2020年2021年2022年2023年一期安吉租赁奔驰租赁广汽租赁先锋租赁智慧租赁 狮桥租赁 易鑫租赁202332023692.3.90+资料来源：公开资料，联合资信整理20231－9体看，202220231－910.91%4.44%。60504030201002021年 2022年 2023年1-9月60%50%40%30%60504030201002021年 2022年 2023年1-9月60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%2022年 2023年1-9月资料源合信理 资料源合信理ROE20221－92023