《物流行业上市公司财务报表分析-以申通快递为例》8900字（论文）

II1引言财务分析是企业经营管理的一个重要组成部分。随着市场经济的发展与完善，企业财务分析越来越受到人们的重视。财务报表是指财务报表使用者利用科学的分析方法和评估准则，对企业的财务状况、经营成果等进行分析，并对经营决策做出评价和判断。它利用各种分析工具，帮助用户了解过去，评估现在，预测未来，并作出正确的决策。因此,财务分析是企业财务管理工作中不可或缺的一部分。本文首先介绍了财务报表分析的内涵及财务财务分析方法的基本理论，其次是申通快递股份有限公司的基本情况，并结合我国国情和行业特点，选取了几家上市快递公司作为样本公司，对其2016——2020年期间基本财务数据与财务报表的比较分析，随后，本文从申通快递的偿债能力、营运能力等方面进行了分析，并将其与顺丰快递、圆通快递等企业的对比研究，对各项指标的优缺点进行了评估，最后对企业的综合分析结果了评价，并提出了问题和解决方案。2理论概述2.1财务分析的内涵财务分析是指利用各种特定的分析技术和方法，对公司和其它经济组织的筹资、投资等行为进行分析、评估。在现代企业体制下，加强内部控制是一种行之有效的手段。为投资者、债权人、经营者及其他相关机构及个人提供正确资讯或基础，以便了解公司做出正确决策。2.2财务分析的方法2.2.1比率分析法比率分析法是将企业财务报表中的相关资料进行比较，能够直观地反映企业财务状况、经营成果等，并在同一报告中使用。在实践中，利用这种方法可以发现公司内部的问题和缺陷。所以，在进行财务报表的分析时，一定要注意到比率分析法。在财务报表分析中，最常见的方法是比较法，用于对公司的财务状况进行评价。2.2.2比较分析法比较分析法是指对公司财务报表中的有关项目或指标进行纵横比较，以对某一特定时期公司的财务及业绩进行深入的分析。从这个比较中可以看出企业的财政差别，并找出这些差异产生的根本原因。同时，还能为企业管理层提供决策参考依据。因此，比较分析法具有重要的作用和意义。比较分析法的主要作用是客观揭示公司财务报表中的横向或纵向差距及其产生的原因，以便帮助公司管理层找出问题的关键。2.2.3趋势分析法趋势分析法是指根据企业多个会计年度的财务报表，对每个会计年度的相关项目金额进行比较，反映企业当前的财务状况以及经营成果增减趋势的一种方法。趋势分析法可用于预测企业在一定时期内可能发生的重大财务变化或发展趋势；也可以用来衡量企业过去一年中财务状况的优劣程度；还可用来评价企业经营者的管理能力、决策水平等。主要有两种基本的分析方法：横向和纵向两种，通过对关键性数据的分析，判断企业财务状况变动的原因和趋势，以及预判企业的发展前景。2.2.3因素分析法在此基础上，运用因子分析方法，对各种因素的影响进行了定量的研究，以期更好地理解这些因素对公司发展的影响和对策。所以，在进行财务报表分析时，应充分考虑各个因素之间的关系，以增强会计信息的关联性。因素分析法是一种常见的成本分析方法。此外，财务分析的方法还有很多，在此就不逐一叙述，本文主要采用以上几种分析方法和综合分析法对申通快递的财务报表进行重点分析。3申通公司简介及基本财务数据分析3.1申通公司简介申通快递是中国最早创办的一家私营快递公司，创建于1993年，于2016年在深圳证交所挂牌，股票代码：002468，申通快递。公司以快件为主业，其日常业务分为三大部分：揽收、中转、派送；申通快递在早期的资金积累下发展得很好，2016年在深交所上市，正式加入民营快递企业竞争行列。最近两年申通快递的盈利水平在上市快递公司中处于末端水平，同行竞争激烈，各有优势，对申通快递的发展很不利，比如顺丰的高端物流和时效性强、圆通的市场份额占比越来越高，京东的服务工作深受好评都威胁着申通快递的发展。总体来说，申通快递公司若想高速发展仍面临着很大的挑战。3.2申通公司基本财务数据分析3.2.1资产表1申通快递资产变动数据（单位：万元）项目20162017201820192020流动资产合计622,722585,365616,155643,646680,422非流动资产合计173,721295,536570,417741,876914,739资产总计796,443880,9011,186,5721,385,5221,595,161非流动资产占比22%34%48%54%57%由表1可知，申通公司近几年的总资产变动呈上升趋势，资产总额有较大幅度增长，其中流动资产变动不大，而非流动资产则快速增长，由2016年的173721万元增至2020年的914739万元，而非流动资产的比重则由2016年的22%增至2020年的57%。固定资产和在建项目投资的增长引起了非流动资产的增长。自申通快递公司上市以来，其市场需求在增加，同时也在扩大公司规模购买物流产业设备。2018年，2019年，公司在原有规模的基础上，完成建设和改扩建孝感、漯河、淮安、南昌等19个地区的转运场所；将武汉作为新基地正式启动运营；同时还积极推动武汉至长沙铁路货运专线项目的规划建设；此外，公司还继续升级扩建北京、上海、广州等重点城市的转运中心和中转场所，提高快递吞吐能力，2020年加大物流产业设备的投入，连续设置自动交叉分选系统及摇臂线身。到2020年底，共有130台（台）自动分拣设备，比2019增加40套（台），摆臂设备76套（台），比上年增加21套（台）。非流动资产增加的主要原因是这些分拣设备。3.2.2营业收入及成本表2申通快递基本财务数据（单位：万元）项目20162017201820192020营业收入988,0671,265,7241,701,3002,308,8942,156,605营业成本826,3321,079,5361,472,1272,143,9632,163,173营业利润163,227189,389272,168185,2691,1487净利润126,240148,769205,164141,9164,901图1同行业营业收入对比图由表2可知，申通快递公司的营业收入总体呈上升趋势，根据图1，纵向同行对比，申通快递虽然营业收入在行业内优势不明显，但也有一定幅度增长，说明公司市场规模扩大的同时，收入规模也在扩大，到2019年迎来一个较大的提升。可以看出公司自上市以来的非流动资产资金的投入已经初见成效，开始获益。而2020年营业收入稍微下降是由于市场竞争激烈，在此期间，公司进一步推进了网络解构扁平化，为保持网络的健康发展，目前市场价格降幅较大。伴随市场的扩大以及受公司业务量同比大幅增长影响，相应的成本也在不断增加。3.2.3利润由表2可知，2016——2018年申通快递的营业利润持续上升，但2019、2020年业绩出现下滑，2019年营收同比分别下跌31.93%、2020年同比下滑93.80%，提高市场份额，公司加大了市场推广和管理力度，影响了各种费用的增加，2019年公司利润同比下降。由于新冠肺炎疫情影响全球经济复苏进程，新冠肺炎疫情给我国经济发展带来不确定性，导致快递市场业绩整体下滑，2020的快递收入有所下降。申通公司的净利润走势与营业利润一致，近三年变化幅度较大，2019、2020年净利润下降，主要是由于经营费用增长幅度比经营收益增长幅度大，企业加剧银行贷款，导致财务费用增加。比如申通快递的单票平均派送成本高于同行业是导致申通快递净利润大幅度下滑的原因，二线城市以下，特别是三四线城市申通快递量相对中通韵达圆通较小，无法充分发挥规模效应。4申通财务指标分析公司投资者和债务人最关心的问题是投资后的安全性，第二个问题是公司的经营是否能够提供资本回报，是否能够继续经营，这取决于公司的资金流动性。资本的流动有两种情况：一种是资金从一个地方流向另一地方；另一种是资金从另一地区流入另一个地区。前者是企业的资产情况，后者是企业的债务。企业的安全性、流动性、盈利性都体现在财务能力上，也就是偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，所有这些都来源于财务报告中的各项指标。4.1偿债能力分析偿债能力是指公司能够承担短期和长期的债务。企业在经营过程中，因种种原因而产生的现金流入或流出，即出现现金流问题。现金流主要由营运资金构成。企业能否及时偿还现金，直接影响到企业的生存与健康发展。表3申通快递主要偿债指标数据时间20162017201820192020流动比率2.492.921.891.601.13速动比率1.972.021.591.011.12资产负债率/%44.5733.5227.8123.0831.67图2流动比率对比图4.1.1流动比率流动比率是流动资产与流动负债之间的比率关系，是一种衡量公司财政情况的主要方法。比率越高，说明公司的资产流动性越强；反之，流动比率越高，说明流动资产所占比例较大，这将对公司的运营资本周转效率和利润水平产生一定的影响。如图2所示，华贸物流与圆通快递的流动比率均为“2”，且较为稳定。但申通速递的流动比率自2017年起大幅下降，根据对申通的基本财务资料的分析，在过去四年内的流动资产均稳定在60亿元左右，而从申通公司的财务报告中可以看出，同期流动负债从20亿增至60亿，流动资产相对稳定，但流动负债逐年增加，在一定程度上降低了申通的流动资金，提高了负债的风险。图3速动比率对比图4.1.2速动比率速动比率是速动资产（速动资产＝流动资产－存货-预付账款－待摊费用）与流动负债之间的比率关系。这一比例显示了流动资产能够立即转换成现金来支付流动债务。由表3和3可知，顺丰快递的速动比率在1左右波动比较正常，华贸物流变动相对稳定，2019年申通快递速动比率下跌到“1”左右，表明在此期间资产流动性和短期偿债能力有所减弱。结合表1申通公司基本财务数据资产变动情况可知，公司近几年流动资产稳定的情况下非流动资产占比增加，资产的流动性变差也是有迹可循的。图4资产负债率对比图4.1.3资产负债率资产负债率是企业负债与资产的比值，它反映了企业的偿债能力。目前，我国企业的平均负债比率在65%左右，在30%的企业中，处于正常或偏低的比例。所以，我国上市公司的资产负债率不能太高，一般为40%-60%。从表3可以看到，申通快递的资产负债率整体上呈现出下降的趋势，其下滑的主要原因是申通公司在上市后的规模不断扩张，其资产的采购也在逐年增长，但其负债的变化并不显著。从纵向比较来看，顺丰、圆通等公司的资产负债率较为稳定，而在同行业中，申通快递的资产负债率偏低，表明其长期偿债压力较小，长期偿债能力略强。4.2营运能力分析运营能力是指公司运营资本的效率和效益。表4申通快递主要营运指标数据时间20162017201820192020应收账款周转天数24.2220.4721.4715.0515.20应付账款周转天数27.6928.5248.9042.6241.61总资产周转天数196.9238.5218.7200.5248.84.2.1应收账款周转天数应收账款周转天数=365/应收账款周转率（应收账款周转率=平均应收账款×365天/销售收入）。在市场经济条件下，应收账款对企业的资金管理、成本控制和利润水平都有重要影响。因此，为了提高企业的经济效益，必须重视和强化应收帐款的管理。可以出售的货物和服务费用将会相应的降低。应收帐款的周转周期愈短，现金流动愈迅速，而外部单位所占用的资本愈少，则愈有利于经营。如表4所示：申通快递的应收帐款周转期约为20天，应收账款回收周期在缩短，与同行业对比，应收账款平均周转时间为47天，申通快递的运营情况较为稳定。4.2.2应付账款周转天数应付账款周转天数=360天/(主营业务成本净额/平均应付账款余额)*100%。天数越久表明公司无需向银行借款以补充流动资金。从表4可知，申通快递应收帐款周转日整体呈现上升趋势，比率越高，则表示公司的市场地位越高，在业界的声誉越佳，故可占据主导地位。在业内，顺丰、圆通等企业中，顺丰、圆通等企业占比较高的比例，申通快递的应收账款在30-50天内也在这个区间内波动，在行业中没有明显差距。图5总资产周转天数对比图4.2.3总资产周转天数总资产周转天数＝360/总资产周转率(总资产周转率＝总资产平均余额×360/主营业务收入)。比率愈高，则愈具有较好的销售能力、较高的资产流动比率和较高的资产使用效能。由表4可以看出，申通快递总资产周转天数在区间内有一定的波动，根据图5所示顺丰快递变化较小，且趋于稳定，说明资产利用率也较高；圆通快递总资产周转天数在不断上升，资产利用效率低的局面逐步在扭转，相比于另外两家公司，申通快递需要加强提升资产的利用效率，挖掘企业潜力。4.3盈利能力分析盈利能力是企业在某一段时间内赢利的能力，是企业经营活动中最活跃、最具有决定作用的因素，也是企业和外部所关注的焦点。所以，对其进行科学的评估具有十分重要的意义。表5申通快递主要盈利指标数据时间20162017201820192020毛利率/%19.9018.5016.2012.003.37营业利润率/%16.5015.0016.009.000.53销售净利率/%12.8011.8012.106.150.23图6毛利率对比图4.3.1毛利率营业利润是指经营利润与经营费用之差与经营所得之比率。营业毛利是指在某一段时间里，从销售费用中减去的利润。经营利润率愈高，愈能证明公司的赢利能力愈强，愈能体现公司的获利水准。从表5可以看出2016年—2020年申通快递股份有限公司毛利率不断下降。造成这一现象的原因是报告期内，营业成本增速由最初的低于营业收入的增速，逐步转变为高于营业收入的增速。根据图5纵向对比，顺丰快递的营业毛利率虽然有变化但趋于稳定，而且毛利率在行业内较高，利润空间远高于申通快递；圆通与和华贸物流毛利率相近。可分析出申通公司的盈利能力在减弱，需加强营业成本的控制。图7营业利润率对比图4.3.2营业利润率经营利润是指经营利润和经营收益的比率。衡量公司赢利情况的一个重要指标。经营利润率高，说明公司盈利能力较强，反之，说明公司盈利水平较低。公司总毛利高，而经营利润却很低，这是因为企业的经营管理不善。申通快递公司的年度报告指出，2014-2015年度营业利润下降的主要原因是公司经营活动的利润下降。后因订单量的增加，致使2016年该指标升至16.50%。从表5中数据可以看出营业利润率继2017年下滑后，2018年又开始回升，是因为公司上市后规模扩大销量增加，且其他成本在逐渐降低，致使该阶段营业收入增长。根据图7可看出2019、2020年申通公司营业利润率急剧下降，主要是由于公司的规模进一步扩大以及在行业内打价格战造成的，在同行业内营业利润优势不足。4.3.3销售净利率净利是指净利润与净收益的比率。表明公司每百元的销售收入所得净收益。它表示一个企业在一定时期内销售产品或劳务所取得的利润与收入之间的比例关系。这个比例越高，企业的获利能力就越强。所以，为了保持或者增加销售净利率，我们需要保证净利润的增加。从表格5可以看到，销售净利率整体上呈现下降的趋势，申通近年来在拓展市场，这段时间里，公司通过对总部的精细管理，人员结构的重新调整会带来销售费用、管理费用和研究费用的增加，从而导致销售净利率的降低。4.4发展能力分析发展能力是指在长期的业务活动中，经过不断的发展和累积而产生的潜能。企业价值的改变是衡量企业成长的关键。一个公司的健康发展受到很多外部环境的影响。在这些因素中，公司治理是一个很关键的问题。下面是对营业收入、净利润和资产增长率的分析。表6申通快递主要发展指标数据时间20162017201820192020主营业务收入增长率/%28.1328.1034.4135.71-6.60净利润增长率/%64.9617.9337.73-31.27-97.42总资产增长率/%407.1710.6034.7016.7715.13图8主营业务收入增长率对比图4.4.1主营业务收入增长率主营业务收入增长速度是指本期主要经营收入与前一年度主营业务利润之比。它是用来测量公司的发展水平和它的产品生命周期。主要业务收入增长10%以上，为成长性企业，还没有出现产品升级的危险；若此比例小于5%，则公司的产品已处于低迷状态，难以维持其市场占有率。由表6中数据可以看出申通快递公司自上市以来表现出较高的成长性，但2019年至2020年由正转负，企业的成长性有所放缓，收入的减少和成本的增加导致企业的盈利能力变差，市场份额占有率也在降低，公司的资金投入回收期较长，不可能实现短期的盈利。根据图8来看，若申通公司继续保持前几年的营收增长率，还是有可能扭转亏损的局面，总体来看，公司的成长潜力仍有相当大的提升空间。4.4.2净利润增长率净利润增长是指前一年与前一年的净利润之比。在对净利润进行分析时，我们可以将净利润作为一个变量来衡量其变动状况。比率愈高，获利愈好，纯利愈多，企业运作愈有效率；而净利润水平较低，则反映了公司的经营效益。从表6中可以看到，申通快递的净利润增长率在逐年下滑，而同期同行业中，公司的净利润增长率却是正向的，综合申通公司的总资产增长率来看，公司的总资产在不断的增长，投资的规模也在不断的扩张，这表明公司目前处于一个平稳的发展阶段，短期的利润可能会很低，但是将来肯定会有丰厚的回报。5结论与建议5.1结论申通快递是中国有名的快递公司，近年来，由于公司成本上升，申通快递的盈利能力、偿债能力、盈利能力、发展能力等方面均受到一定程度的影响，从而使公司的经营业绩出现了下滑。但是，申通快递公司认为，这一数据的下滑并非问题，而是整个快递行业的问题。从财务指标上来看，申通快递的总资产占总资产比例很高；净利润、流动比率和速动比率均低于同行水平。因此，财务指标下降的外部原因是多方面的，但申通的成本费用压力远高于顺丰等行业企业，考虑到未来一段时间快递服务业价格难以上调，应加强成本费用控制，改进公司的财政。本文从横向和纵向比较两方面对申通快递的财务数据进行了横向比较，得出了申通速递目前面临的问题：短期偿债能力降低、利润水平降低、发展水平有待提升。5.2建议5.2.1提高资产利用效率，调整经营模式通过以上的分析，我们发现，随着电商的发展，物流产业的规模不断扩张，但是由于缺乏对成本、资产的分析与管理，使得整个产业的利润状况不容乐观。而申通快递，作为中国一家私营快递企业，却没有能够避免上述问题。申通速递由于仓促上市，未能对利润进行较好的规划，许多问题尚未从根本上解决，在成本、费用、经营等各方面都没有合理的安排，使得公司的利润在业内处于劣势。企业应更加注重资产的使用。要想继续提高公司的赢利，就必须使资产得到充分的利用，建立专门的资金模型，对企业进行合理的投资，并对其进行跟踪，防止由于粗放导致的资金使用不规范，确保各项专项资金的投入能够为企业带来较好的经济效益。例如：在设备的利用上，要强化设备的利用率，对其进行整体的重新规划，合理的收支，以防止资产的闲置和短缺。对于公司的运作方式，大多数地方都采取了特许经营方式，而物流企业最大的问题就是整合的企业和企业之间的利益关系，而快递公司则需要网络化、一体化、信息化、集约化运作。加盟快递企业的经营管理水平很难达到统一的标准，在企业内部存在着一定的差异，企业内部的关系也很难协调。不要一味的追求规模扩张，要适度降低区域内的特许经营比例，以强化对区域的控制与管理。也可建立指挥和控制中心协调各地方代理之间的关系。5.2.2增强获利能力首先，要主动研究市场的变化，寻求应对之策，敢于改变。利润是企业最直接的运营目标，只有不断地获得收益，提高自身实力，才能在激烈的市场竞争中存活。在当前阶段，企业应该通过拓展融资渠道来减轻运营压力，提高企业的危机意识，并制定应对突发事件的战略。其次，提升服务质量，加强培训提升工作人员的素质，以提高客户的粘性，提高公司的利润。物流作为一种服务产业，必须以顾客为中心，提高客户体验。申通快递的服务口碑在行业内不佳，企业可以建立奖惩机制，对表现突出的人员进行奖惩，对表现不佳的人员进行淘汰，从而达到降低成本的目的。最后，为了使企业的物流总成本降到最低，企业应加强对各环节的管理。严格控制成本并不意味着只有一种控制，但却可以获得最大的利益。不仅要注重运输、储存、配送等要素的成本，还要加强流通、加工等环节的成本管理，使各环节之间的协调与统一；要建设现代化的物流信息化体系，减少企业间的协作；退货成本在物流成本中也占很大比例，而退货产品的规模又不大，因此如何正确地处理退货也是降低成本必须重点考虑的问题。