《森林资源资产评估》课件-评估利率的确定

森林资源资产评估主讲教师评估利率的确定评估利率的确定评估利率主讲教师在森林资源资产评估中具有重要意义。直接影响评估结果的准确性和合理性。评估利率的确定课程内容一评估利率的概念二评估利率的构成三评估利率的确定方法四评估利率的测算一评估利率的概念利率在某一时间的利息与本金的百分比。是经济生活中衡量时间重要性的尺度。评价利率的概念评估利率

在资产评估过程中，用于折现未来收益或计算资本化价值的利率。

它通常用于将未来若干期的现金流折算为现值，从而确定资产的现时价值。反映林业资产的风险、预期收益以及资金的时间价值。评价利率的概念影响因素利率的大小取决于资金需求与供给的交互影响。资金的需求与供给投资占用资金的时间投资占用资金的时间越长，投资的机会成本就越高，投资的时间价值就越高，利率就要求更高。评价利率的概念二评估利率的构成利率的构成通货膨胀利率风险利率纯利率KN利率=KR纯利率+IP通货膨胀补偿

+MP风险报酬评价利率的构成纯利率指没有通货膨胀下的无风险投资回报率，通常以国债收益率作为代表。

是评估利率的基础，反映资金在无通货膨胀下的时间价值。评价利率的构成

是经济学中的一个重要概念，指一般物价总水平在一定时期（通常为一年）内的上涨率，反映通货膨胀的程度。由于通货膨胀会使货币贬值，投资者的真实报酬率下降。通货膨胀率（物价变化率）投资者将资金贷给借款人时，要将通货膨胀补偿加入借款利率作为补偿。评价利率的构成

在经济活动中，所有的投资都有风险，投资者必须通过判断确定一个估计值，并通过提高一定的利率来补偿所假设的风险，这一增加的利率即为风险利率。风险利率长生产周期高自然风险经营风险市场风险政策风险自然灾害风险评价利率的构成林业资产评估利率的确定三评估利率的确定方法确定纯利率最好的方法按稳定政府发行公债时规定的支付利率减去政府在发行公债当年预期的通货膨胀率。纯利率的确定

国际上的纯利率在2%～4%之间，可作为确定纯利率时的参考。评价利率的确定方法通货膨胀率的确定根据国家历年的通货膨胀率加以预测。以国家在一定时期内对通货膨胀率期望达到的控制目标为准。评价利率的确定方法风险利率的确定经营周期长自然灾害市场波动自身经营风险率须依据历史统计资料，对其进行分析，加以确定。评价利率的确定方法风险利率的确定风险率一般不超过1.0%。造林失败风险火灾风险人为破坏风险病虫害风险评价利率的确定方法四评估利率的测算评估利率的测算方法评估利率的确定加权平均资本成本法（WACC）资本资产定价模型（CAPM）市场比较法评价利率的测算市场比较法

指通过分析类似资产的市场收益率，来确定林业资产的评估利率。优点直观、简单前提：需要找到足够多的、与被评估林业资产类似的市场交易案例。

资本资产定价模型（CAPM）

CAPM是评估利率测算中常用的一种模型，其基本原理是通过市场风险、无风险利率和个别资产的β系数来确定资产的必要收益率。式中：𝐸(r𝑖)-是资产i的期望收益率r𝑓是无风险利率𝛽𝑖是资产i的β系数𝐸(𝑅𝑚)是市场组合的期望收益率(𝐸(𝑅𝑚)−𝑅𝑓是市场风险溢价评价利率的测算

资本资产定价模型（CAPM）优点：量化风险溢价得出更为合理的评估利率缺点：β系数通常较难直接获取林业资产市场狭窄，交易数据有限CAPM的应用需要根据具体情况进行调整和修正。评价利率的测算加权平均资本成本法（WACC）

WACC法是通过考虑企业的资本结构（包括债务和权益）来测算评估利率的一种方法。式中：𝐸是权益价值𝑉是总资本价值𝑅𝑒是权益资本成本𝐷是债务价值𝑅𝑑是债务资本成本𝑇𝑐是企业税率评价利率的测算加权平均资本成本法（WACC）

WACC法是通过考虑企业的资本结构（包括债务和权益）来测算评估利率的一种方法。优点综合考虑债务和权益资本的成本，从而得到一个更为全面的评估利率。需要大量的数据支持，尤其是在确定债务和权益资本成本时。评价利率的测算学习内容评估利率的确定利率的构成纯利率风险率用历史统计资料进行分析确定通货膨胀率随着时间的推移及市场的波动，存在较大的不确定性，预测往往较为困难。评估利率的确定方法重置成本法收益现值法在采用这些方法进行评估时，其利率一般应取4.0%～5.0%。评估利率的确定课程小结评估利率评估结果