国际金融实务第三版田文锦习题答案

第一章

一、技能训练题

1.银行同业间进行外汇交易时，已知某银行报价：USD/HKD即期汇率7.7545/50,

GBP/USD即期汇率1.6353/57,请解释该报价含义。

答：USD/HKD即期汇率7.7545/50,即报价方买入1美元，支付询价方7.7545港元；

报价方卖出1美元，收取询价方7.7550港元。

GBP/USD即期汇率1.6353/57,即报价方买入1英镑，支付询价方1.6353美元；报价

方卖出I英镑，收取询价方1.6357美元。

2.中国银行2014年4月8日的外汇牌价见表1-7,

表1-7中国银行外汇牌价

日期：2018年7月01日（人民币元八00外币）

货币名称现汇买入价现钞买入价现汇卖出价基准价

英镑871.76844.67878.18865.51

港元84.283.5384.5484.31

美元660.76655.38663.56661.66

根据该牌价进行交易，请回答下列问题：

（1）一位出国旅游者到中国银行兑换3000元港币现钞。需要付出多少人民币现钞？

（2）一位客户欲将1000英镑现钞兑换等值的人民币，该客户能兑换多少人民币？

（3）一家出口企业到中国银行以10000美元即期结汇，兑换多少等值人民币？

（4）中国银行港币/人民币.美元/人民币买卖差价是多少点？它们的买卖差价是多少？

答：⑴根据外汇牌价，中国策行港元对人民币的现钞卖出价为HKD100=CNY84.54,

则3000港元所需人民币为3000x0.8454=2536.2元

（2）根据外汇牌价，中国银行英镑对人民币的现钞卖出价为GBP10OCNY878.18,则1000

英镑现钞兑换的等值人民币为1000x8.7818=878.18元。

（3）根据外汇牌价，中国银行美元对人民币的现汇买入价为USD100CNY660.76,则

10000美元即期结汇,可兑换的等值人民币为10000x6.6076=66076元。

（4）略。

3.201X年7月010,某银行的汇率报价如下，若询价者购美元，应使用买入价还是

卖出价？若询价者要买入基准货币，应使用买入价还是卖出价？若询价者要买入报价货币，

应使用买入价还是卖出价？

USD/SGD1.3559/695

USD/JPY110.13/111.23

GBP/USD1.3148/280

AUD/USD0.7368/442

USD/CHF0.9857/957

USD/CAD1.3066/198

答：若询价者购美元（基准货币），则银行卖出美元，应使用美元卖出价；若询价者要

买入基准货币（英镑），则银行卖出英镑买入美元，应使用英镑卖出价1.3280。若询价者要

买入报价货币（新加坡元、日元），则银行买入基准货币，应使用基准货币（美元）买入价

（1.3559和H0.13）o

4.2018年7月010,某客户希望卖出瑞士法郎，买入日元。该客户应首先卖出瑞士

法郎，买入美元；再卖出美元，买入日元。

USD/CHFUSD/JPY

A银行0.9857/0.9957110.13/111.23

B银行0.9855/0.9959110.12/111.21

C银行0.9855/0.9958110.12/111.20

D锂行0.9858/0.9957110.13/111.23

E银行0.9856/0.9956110.11/111.24

（1）该客户将从哪家银行卖出瑞士法郎，买入美元？采用的汇率是多少？

（2）该客户将从哪家银行卖出美元，买入日元？采用的汇率是多少？

答：（1）该客户卖出瑞士法郎，买入美元，则银行卖出美元，买入瑞士法郎，使用美元

卖出价，根据报价，E我行的美元卖出价最低，所以应采用E银行的USD/CHF报价。采用

的汇率为0.9956。

（2）客户卖出美元，买入日元，则银行买入美元，卖出日元，使用美元买入价。而根据

报价，A和D银行的美元买入价最高，所以应采用A和D银行的USD/JPY报价。采用的

汇率为110.13。

5.下列为甲、乙、丙三家银行2018年7月01日的报价，就每一汇率的报价而言，若

询价者要购买美元，哪家银行的报价最好？

甲乙丙

USD/SGD1.3559/6951.3557/6941.3556/693

USD/JPY110.13/111.23111.10/111.19110.15/111.26

GBP/USD1.3148/2801.3149/2821.3146/279

EUR/USD1.1627/7431.1628/7421.1626/744

AUD/USD0.7368/4420.7369/4430.7367/444

答：询价者购买美元，则我行卖出美元，使用美元卖出价，因此，应选择美元卖出价报价

较低的银行。例如，若询价者用新加坡元或者英镑兑换美元，则采用银行丙的报价；若使用澳

元兑换美元，则采用银行甲的报价；若使用日元或者欧元兑换美元，则采用银行乙的报价更合

算。

6.在汇率报价中，买卖差价大还是买卖差价小对客户有利？举例说明为什么？（略）

7.2018年7月01日，我国某外贸公司进口仪表，外商提出的商品单价美元报价和瑞

士法郎报价分别为200美元和185瑞士法郎，即期付款。当时纽约外汇市场USD/CHF为

0.9857/957o那么，我公司接受何种报价较为有利？为什么？

答：(1)都则算成瑞士法郎报价。则200美元折合成瑞士法郎二200x0.9857=197.14>185,

所以接受185瑞士法郎较为有利；

(2)都则算成美元报价。则185瑞士法郎折合成美元=185+0.9957=185.79<200,所以

接受185瑞士法郎较为有利。

8.2018年7月01日，我国某公司对外报出口商品每吨10000人民币，客户回电要求改报

美元。那么，我公司应报多少美元？(查阅我国当日中国银行的外汇牌价)。

答：

根据表1-7中国银行外汇牌价表

公司应报的美元为：100006.6076=1513.409美元/吨。

一、技能训练题

I.交易资料：

A.雪尔公司是温尼伯格市一家发展迅速的保险公司，用现金50万加元向美国德克萨

斯仪器公司购买最新式的计算机。同时，还和德克萨斯仪器公司签订合同，由一位计算机专

家帮助安装专用软件包，雪尔公司预付了这位专家提供一个月咨询服务的费用，按照合同是

1.6万加元。

B.惠特尼博士是伦敦经济学院的著名教授,应聘到加拿大西安大略大学工商管理学院

任教。他暂时离开了自己在英国的家来到加拿大，随身变带了价值5000加元的英镑。他在

多伦多的加拿大帝国商业银行把钱换成了加元。

C.坎斯塔是一家生产发动机零部件的加拿大公司，决定在墨西哥开设一个分厂来利用

当地工资低廉的优势。开设新厂的总成本是200万加元(CAD2000000),其中一半的投资

用加元现金支付，其余部分由坎斯塔公司发行可赎回债券筹集。这些债券在欧洲出售，以美

元计值。

D.坎斯塔公司在墨西哥的分厂营运的第一个季度就赚到1万加元的利润。其中价值

2000加元的墨西哥比索作为红利J_文设在多伦多的坎邦塔公司总部，剩余的利润留在墨西

哥分厂作为再投资。

E.加拿大红十字会寄给埃塞俄比亚政府一张从多伦多道明银行提款的支票，数额是5

万加元(CAD50000),用以援助当地的饥荒。

F.美国向中国出口10万美元小麦，中国以其在美国我行存款支付进口货款。

G.中国跨国公司国外子公司汇回红利1()万美元。

H.美国华人为中国的希望工程捐款10万美元。

要求：

则该投资者的损益为83895.74-80000=3895.74美元＞0,为盈利。

(4)若一年后GBP/USD的汇率变动为1.7486,把47369.30英镑换成的美元为83704.26：

则该投资者的损益为83704.26-80000=3704.26美元＞0,为盈利。

原因：一年后GBP/USD的汇率为1.7486时，其变动率为-0.11%〈英国货币市场年率4.75%,

所以该投资者仍然是盈利3704.26美元；因此，只有当一年前后GBP/USD的汇率变动幅度时大

于475%时，该投资者的该笔套利才会出现亏损，其应考虑远期外汇交易进行防险。

第A-A-八%早-T^T-

实训课堂

一、技能训练题

1.2014年4月18日，国内某银行美元兑新加坡元的汇率报价为USD/SGDL3494/630,

其他各主要货币汇率报价如下，请计算:

(1)EUR/USD1.1705/823,求EUR/SGD。

(2)USD/JPY109.89/110.99,求JPY/SGDo

(3)AUD/USD0.7437/511,求AUD/SGD。

(4)USD/HKD7.8091/875,求HKD/SGD。

(5)GBP/USD1.3290/424,求GBP/SGD。

计算:

(1)两对汇率中，基准货币与报价货币为同一币种，求另一基准货币与另一报价货币

之间的比价时同向相乘。则：

EUR/SGD的银行买入价=1.3494x1.1705=1.5795

EUR/SGD的银行卖出价=I.3630X1.1823=1.6115

所以，EUR/SGD的交叉汇率为1.5795/6115o

(2)两对汇率中，基准货币相同，报价货币不同，求报价货币之间的比价时交叉相除。

则：

JPY/SDG的银行买入价=1.3494-110.99=0.0122

JPY/SDG的银行卖出价=1.3630-109.89=0.0124

所以,JPY/SGD的交叉汇率为0.0122/124。

(3)计算过程同(I)c

(4)计算过程同(2)。

(5)计算过程同(Do

第七章

一、技能训练题

I.美国某银行的外汇牌价为GBP/USD,即期汇率1.3485/1.3495,90天远期差价为

140/150,某美国商人买入90天远期英镑10000,到期需支付多少美元？

分析：第一步，GPB/USD90天远期差价为140/150,点数由小到大，远期汇率为升水。

第二步，对位计算：1.3485+0.0140=1.3625

1.3495+0.0150=1.3645

由上述计算可知，GBP/USD三个月远期汇率为1.3625/645。

则该美国商人买入9Q天远期英镑，到期需支付10000x1.3645=13645美元。

2.某公司在2018年5月8日尚无法确定支付日元贷款的确定日期，只知道在6月份

的上旬，这时就可应用择期交易，那么，其择期交易将交割日定在哪段时间？

略

3.某日伦敦外汇市场报价GBP/USD即期汇率1.3345/347,1月期差价为20/10,3月期

差价为40/30,6月期差价为80/90,12月期差价为60/50。

清计算GBP/IJSDI月期、3月期、6月期、12月期的远期汇率是多少？

分析：

（1）

第一步，GPB/USD1月远期差价为20/10,点数由大到小，远期汇率为贴水。

第二步，对位计算：1.3345-0.0020=1.3325

1.3347-0.0010=1.3337

由上述计算可知，GBP/USD1月期远期汇率为1.3325/3337。

（2）三月期远期汇率的计算参考（1）

（3）第一步，GPB/USD6月期远期差价为8890,点数由小到大，远期汇率为升

水。

第二步，对位计算：1.3345+0.0080=1.3425

1.334740.0090=1.3437

由上述计算可知，GBP/USD6月期远期汇率为1.3425/437。

（4）12月期远期汇率计算参考（1）

4.计算下列各货币的远期交叉汇率：

（1）即期汇率GBP/USDG.3345/347,6个月差价318/315;

即期汇率AUD/USD=0.7480/48l,6个月差价157/154。

请计算GBP/AUD6个月的双向汇率。

分析：

GBP/USD1.33451347,6个月远期差价318/315,AUD/USD0.7480/481,6个月远期差价157/154。

GBP/AUD6个月远期交叉汇率计算如下：

第一步，计算GBP/USD6个月远期汇率：

I.3345-O.O318-I.3O27

1.3347-0.0315=1.3032

则GBP/USD6个月的远期汇率为13027/032o

第二步，计算AUD/USD6个月远期汇率：

0.7480-0.0157=0.7323

0.7481-0.0154=0.7327

则AUD/USD6个月远期汇率为0.7323/327

第三步，计算GBP/AUD6个月远期交叉汇率，应交叉相除:

1.3027^0.7327=1.7779

1.3032^0.7323=1.7796

所以GBP/AUD6个月的双向汇率为1.7779/796。

（2）即期汇率USD/JPY=110.440/460,3个月差价10/88；

即期汇率GBP/USD=1.3345/347,3个月差价161/158。

请计算GBP/JPY3个月的双向汇率。

（参见例7-4）

5.某年10月中旬外汇市场行情：即期汇率GBP/USD=1.3700,3个月远期差价16/6。

美国出口商签订向英国出口62500英镑仪器的协议，预计3个月后才收到英镑，到时需

将英镑兑换成美元核算盈亏。假若美出口商预测3个月后GBP/USD即期汇率将贬值到

GBP/USD=1.3600o不考虑买卖价差等交易费用，那么：

①若美出口商现在就可收到62500英镑，可兑换得到多少美元？

分析：即期汇率GBP/USD=1.3700,则62500英镑可兑换62500x1.3700=85,625美元

②若美出口商现在收不到英镑，也不采取避免汇率变动风险的保值措施，而是延后3

个月才收到62500英镑，预计到时这些英镑可兑换多少美元？

分析：3个月后汇率为GBP/USD=1.3600,则62500英镑可兑换62500x1.3600=85,000

美元

③美出口商3个月后将收到的英镑折算为美元，相对10月中旬兑换美元将会损失多少

美元？（暂不考虑两种货币的利息因素）

分析:损失为85,625-85,000=-625美元

④若美出口商现在采取保值措施，如何利用远期外汇交易进行？

分析：和银行签订一份三月月远期卖出62500英滂的合约，汇率为GBP/USD=I3700o

6.某年6月中旬外汇市场行情：即期汇率USD/JPY=116.40/50,3个月的远期汇率

USD/JPY=115.45/70o

美国进口商签订从日本进口价值1000万日元仪器的协议，3个月后支付日元。假若美

进口商预测3个月后USD/JPY即期汇率水平将贬值到USD/JPY=115.00/10,那么：

①如果美进口商现在就支付1000万日元，需要多少美元用以兑换日元？

②如果美进口商现在不付日元，也不采取避免汇率变动风险的保值措施，而是延后3

个月用美元购买1000万日元用于支付，届时需要多少美元？

③美进口商延后3个月支付所需美元比现在支付所需美元预计多支出多少美元？（暂不

考虑两种货币利率因素）

④如果美进口商现在采取保值措施，应如何利用远期外汇交易进行？

分析：（参考第6题）

7.我国某公司出口零件450箱，原报即期付款价为每箱124欧元，现外商要求改用英

镑报价。当时，参考的伦敦外汇市场即期汇率为GBP/EUR1.1318/322,3个月远期差价100/90。

如外商即期付款，我方应将总货价报为多少英镑？如外商要求三个月后付款，并不计利息，

我方应招总货价改报多少英镑？

分析：（I）若即期付款，我方应付总货价该报450x124+1.1318=49,3（）2.00英镑。

（报英镑，则银行买入英镑，卖出欧元，所以使用英镑买入价1.1318）

（2）三个月GBP/EUR远期汇率=（1.1318-0.0100）/（1.1322-0.0090）

=1.1218/1.1232

则若外商三个月后付款，且不计利息，我方总货价应报450x124+1.1218=49741.49英

镑。（报英镑，三个月后收到英镑，则银行买入英镑，卖出欧元，所以使用远期英镑买入价

1.1218）

第八章

二、不定项选择题

1.日本家公司某日收到一笔200万美元的货币，需要兑换日元用于国内资金周转，但

三个月后又需要支付一笔200万美元的进口设备货款，则该公司可以（AB）。（可多

选）

A.即期卖出200万美元，买入相应日元

B.远期买入20（）万美元，远期卖出相应日元

C.三个月后买入200万美元，卖出相应日元

D.200万美元存入银行，三个月后支付进口货款

2.利率互换的交易过程涉及（B）。

A.本金互换B.利率差额交换

C.本金和利率差额互换D.本金交换和利息支付

三、思考题

I.举例说明利率互换产生的前提条件是什么？

2.举例说明调期、货币互换和利率互换各有什么功能？

3.比较调期、货币互换和利率有换这二种交易的利弊。

实训课堂

一、技能训练题

1.公司有一笔日元贷款，金额为10亿日元，期限7年，利率为固定利率3.25%,付息

日为每年6月20日和12月20日。2014年12月20日提款，2021年12月20日到期归还。

公司提款后，将日元买成美元，用于采购生产设备.产品出口得到的收入是美元收入,

而没有日元收入。

从以上的情况可以看出，公司的日元贷款存在着汇率风险。具体来看，公司借的是日元，

用的是美元，2021年12月20日时，公司需要将美元收入换成日元还款。那么到时如果日

元升值，美元贬值（相对于期初汇率），则公司要用更多的美元来买日元还款。这样，由于

公司的日元贷款在借、用、还上存在着货币不统一，就存在着汇率风险。

公司为控制汇率风险，决定与我行叙做一笔货币互跌交易。双方规定，交易于2014年

12月20日生效，2021年12月20日到期，使用汇率为USD1=JPY113。这一货币互换在以下

各日期如何进行？

（1）在提款日（2014年12月20日）该公司与银行发生何种业务？

分析：即期卖出10亿日元，买入相应美元；以USD1=JPY113的汇率远期买入10亿

日元，卖出相应美元。

（2）在付息日（每年6月20日和12月20日）该公司与银行发生何种业务？

分析：即期卖出美元，买入（10亿X3.25%）日元，用于支付利息。

（3）在到期日（2021年12月20日）该公司与银行发生何种业务？

分析：按照USD1=JPYH3的汇率即期卖出美元，买入10亿美元。

3.现有A、B两借款人，各有债务如表8-3所示。

表8-3

A借款人B借款人

现有负债欧洲美元债务欧洲英镑债务

金额2亿美元1亿英镑

息票率8%,每年付息一次9%,每年付息一次

付息日7月1日7月1日

期限尚有5年到期尚有5年到期

还款方式全部本金到期一次偿还全部本金到期一次偿还

A借款人希望将全部或一部分负债换成固定利率的英镑，B借款人希望将全部或一部分

负债换成固定利率的美元。作为一家中介机构的银行为它们安排互换，假定互换开始日为第

一个息票付息日，假设为某年7月1日，英镑/美元汇率为161。银行希望每年收取的风险

费为本金金额的0.125%,且全部为美元。请以图或表的形式列出各期利息流动和到期本金

流动的情况。

分析：请参考教材例8-5o

第九章

一、技能训练题

美国某出口商4月份出口一批货物到瑞士，总价值625000瑞士法郎。该出口商收汇时

间是7月，出口商担心瑞士法郎的币值会下跌，他购买了10笔瑞士法郎看跌期权，每笔

62500瑞士法郎，每瑞士法郎的期权费为0.002美元，该期权的执行价格为1瑞士法郎=0.67

美元。

（1）该出口商支付期权费总额是多少？

10x0.002x62500=1250美元

（2）当结汇时，如1瑞士法郎=0.7美元，该出口商是放弃还是执行期权？盈亏如何？

放弃期权，因为市场价格（0.7）高于执行价格（0.67）,按照市场价格卖出更合算。

盈亏情况为：亏1250美元期权费。

（3）当结汇时，如1瑞士法郎=0.6280美元，该出口商是放弃还是执行期权？盈亏如何？

此时市场价格低于执行价格，按执行价格卖出瑞士法郎更合算，则出口商执行期

权。

盈亏情况为；10X62500><（0.6700-0.6280）-125025000美元。

二、案例分析

1.美国某进口商需在6个月后支付一笔外汇（瑞士法郎），但又担心瑞士法郎6个月升

值导致外汇损失。于是，该进口商以2.56%的期权价支付了一笔期权费，购入一份瑞士法郎

欧式看涨期权，其合约情况如下：

买入：瑞士法郎欧式看涨期权，美元欧式看跌期权；

执行价格：USDl=CHF1.3900；

有效期：6个月

现货日：某年3月23日。

到期日：同年9月23日。

交割日：同年9月25日。

期权价：2.56%。

要求：

（1）当日瑞士法郎现汇汇率为：USD1=CHF1.4IOO,请计算期权费折合多少瑞士法郎（美

元）？

62500X2.56%=1600瑞士法郎

1600-1.41=1134.75美元

（2）请分析：

若3个月后出现了以下三种情况，美国进口商的总成本是多少？

1）某年9月23日，USD/CHF汇率为1.4200。

1600-1.42=1126.76美元

2）同年9月23日，USD/CHF汇率为1.3700。

1600-1.37=1167.88美元

3）同年9月23日，USD/CHF汇率为1.4500。

2.某银行交易员认为在近期内英镑兑美元（GBP/USD）汇率将下跌，因此卖出一项期

权：英镑买权；美元卖权，GBPCALLUSDPUT,金额1000万英镑，协议价格1.5500,有

效期限I个月，期权价格为1.9%。

请回答：

（I）该项期权费的金额是多少英镑？

1000万乂1.9%-1。万英镑

（2）如何计算该项期权卖方买权的盈亏平衡点？

设市场汇率为x

当（X-1.5500）X1000万・19万=0时，就是盈亏平衡点

则x=1.5690,即当GBP/USA1.5690时为盈亏平衡点。

（3）该项期权卖方买权期权的最大亏损是多少？

卖方买权的最大亏损为无限

（4）该项期权卖方买权期权的最大收益是多少？

当市场汇率低于协议汇率（1.5500）叶，交易对手放弃行使期权，则卖方最大收

益为期权费19万英镑。

（6）当市场汇率为多少时，交易对手将会执行该项期权？此时，交易员盈亏情况如何？

当市场汇率高于协议汇率1.5500时，交易对手会执行期权。此时，若1.5500〈市

场汇率V1.5690时，交易员盈利大于0