保险资金投资业务介绍及案例的分析

目录运用形式现状概念资金本钱稳定注册时间短采用注册制，材料齐备后2周内即可获得反响意见。还款方式活目录2006年《国务院关于保险业改革发展的若干意见》（国十条）2006年《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》2007年《保险资金间接投资基础设施债权投资计划管理指引（试行）》2009年《基础设施债权投资计划产品设立指引》2009年《关于保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》2010年《保险资金投资股权暂行办法》2010年《保险资金不动产暂行办法》2010年《保险资金运用管理暂行办法》2012年《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知2012年《保险资金委托投资管理暂行办法》2012年《关于保险资金投资有关金融产品的通知》2012年《基础设施债权投资计划管理暂行规定》2013年《关于债权投资计划注册有关事项的通知》2014年《项目资产支持计划试点业务监管口径.》2014年《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（国十条）近期监管口径汇总6商业地产〔含有住宅的情况〕信用增级境内股份制商业银行提供保证担保的，应当为列入银监会“股份制商业银行〞名单的商业银行或境内上市的股份制商业银行，且上一年度信用评级在AA级以上〔含AA级〕。境内企业〔公司〕提供保证担保的，担保人应当为企业〔公司〕法人，净资产采用归属于母公司股东权益。目录产品介绍工程资产支持方案指符合法律法规规定，能够直接产生独立、可持续现金流的财产、财产权利或者财产与财产权利构成的资产组合根底设施工程：能源、交通、市政、环保、通信保障房工程：棚改、公租房等；商业地产土地储藏工程不动产获相关政府主管机关批准。能源、交通、通讯、市政、环境保护等根底设施工程。在建工程或已建成工程。根本产品信用增级偿债主体根本产品已经取得国有土地使用权证和建设用地规划许可证的商业不动产工程、棚改工程、公租房工程或土地储藏工程。地处直辖市、省会城市或者方案单列市等具有明显区位优势的城市。信用增级偿债主体一般金额不低于5亿元，根底设施类工程以5~10年为主，不动产类工程以3~5年为主，也可以根据客户需求做调整。信用增级要求平台类企业以银行担保为主；根底设施类工程可以由资质较好的经营性企业〔评级至少在AA+以上〕或资质相对较好的央企提供担保；地产类工程可以由万科、保利等资质较好的地产集团提供担保，或者由非地产主业的央企担保、或者由经营状况较好的经营性企业〔比方联想控股等，评级至少AA+以上〕提供担保，如有北上广深等一线城市的物业、土地用作抵押，也可以适当降低对偿债主体/担保人的资质要求。根底资产内容及总体要求委托人（保险、银行等机构）保险资金债权投资计划债务人（项目融资方）受托人（保险资产管理公司）托管人独立监督人担保人提供信用增级投资计划财产专项账户托管提供监督服务认购受益凭证享受投资受益设立投资计划负责运营管理获得资金还本付息获相关政府主管机关批准。能源、交通、通讯、市政、环境保护、棚改、保障房等工程。根本产品信用增级产品介绍：工程资产支持方案根本产品信用增级资质AAA级的企业提供回购。商业银行或股份制银行对第三方回购义务提供履约保证。指符合法律法规规定，能够直接产生独立、可持续现金流的财产、财产权利或者财产与财产权利构成的资产组合一般金额不低于5亿元，期限以3~7年为主，也可以根据客户需求做调整。信用增级要求根底资产内容及总体要求目录投资本金及收益委托资金投资资金投资本金及收益委托人受益人债权投资计划偿债主体受托人（保险资产）受托管理主体要求归属于母公司权益300亿元，营业收入500亿元，AAA主体评级规模与担保规模不超过30亿元募集对象保险公司、银行等机构投资者独立监督人监督托管人资金托管投资本金及收益委托资金投资资金投资本金及收益委托人受益人债权投资计划偿债主体受托人（保险资产）受托管理担保银行要求列入银监会“股份制商业银行”名单的商业银行或境内上市股份制商业银行担保企业要求担保人信用评级不低于偿债主体信用评级；同一担保人全部担保金额，占其净资产的比例不超过50%；偿债主体母公司或实际控制人提供担保的，担保人净资产不低于偿债主体净资产的1.5倍；募集对象保险公司、银行等机构投资者独立监督人监督托管人资金托管银行或企业担保项目债权计划企业债公司债中期票据监管部门保监会发改委证监会人民银行利率确定协商定价市场化定价市场化定价市场化定价发行规模目前无净资产规模占比要求，与项目投资额挂钩累计余额不超过净资产的40%累计余额不超过净资产的40%累计余额不超过净资产的40%发行主体具有法人资格的企业国有企业股份公司、有限责任公司具有法人资格的非金融企业财务要求—三年连续盈利，财务状况良好最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息—期限长短期均可5-7年5-7年3-5年居多信用增级可选，担保居多可选可选可选，信用居多股权投资计划计划份额持有人XX公司受托管理XX公司或银行〔担保回购〕

XX工程公司XX公司〔回购方〕回购担保退出安排计划到期后，由大股东或第三方回购项目公司股权担保要求AAA级企业提供回购担保或者银行对回购提供履约保函。履约保函与融资性保函相比，经济资本占用为50%。收益安排由项目公司分红或回购方通过溢价回购实现股权投资计划计划份额持有人XX公司受托管理XX公司或银行〔担保回购〕

XX有限合伙企业XX公司〔回购方〕回购担保退出安排计划到期后，由大股东或第三方回购有限合伙份额担保要求AAA级企业提供回购担保或者银行对回购提供履约保函。履约保函与融资性保函相比，经济资本占用为50%。收益安排由项目公司通过分红、支付利息或回购方通过溢价回购实现

XX工程公司劣后级LP〔省属大型国有企业〕受托管理高铁、水利工程优先级LP特许经营款方案份额持有人其他金融机构省级政府政府采购合同应收款质押回购工程承接方项目资产支持计划计划份额持有人基础资产受托管理原始权益人XX公司或银行〔担保方〕购置担保资产选择基础资产为信贷类资产、小贷资产或金融租赁资产等自身具有现金流的金融资产收益安排由基础资产自身产生的收益满足投资资金的本息担保要求由原始权益人或者第三方对基础资