如何进行年值分析-孟68课件讲解

教师：孟化如何进行年值分析？01净年值NAV02费用年值AC目录CONTENTSPART01净年值NAV概念净年值（NAV）又称净年度等值，是把项目寿命期内的净现金流量，以设定的折现率折算成等值的各年年末净现金流量值。计算方式（CI-CO）t——第t年的净现金流量

n——该方案的寿命周期

i0——基准折现率

例1有一位朋友向你借款10000元，他提出在前4年的每年年末支付给你3000元，第5年年末支付5000元来归还借款。假如你可以在定期存款中获得10%的利率，按照他提供的偿还方式，若纯粹从经济的角度考虑，你应该借钱给这位朋友吗？P=10000年0123单位：元A=300045F=5000净现值NPVP=10000年0123单位：元A=300045F=5000NAV=NPV(A/P，i，n)NPV

NAV>0，表明该方案除能达到要求的基准收益率外，还能得到超额收益，方案可行；NAV=0，表明该方案正好达到要求的基准收益率，该方案经济上合理，方案一般可行；NAV<0，表明该方案未能达到要求的基准收益率，该方案经济上不合理，方案不可行。判别标准净现值NPVP=10000年0123单位：元A=300045F=5000NAV=NPV(A/P，i，n)NPV

结论：若纯粹从经济的角度考虑，因为NAV=689.63>0，说明除能达到要求的10%的收益率外，还能得到超额收益，所以可行。说明由此可见，净年值的计算方式是先算出净现值，再乘上一个常数。方案用净年值评价的结论一定和净现值评价的结论相同。净年值与净现值是等效指标。PART02费用年值(PC)费用年值（PC）判别标准：费用现值越小，其方案经济效益越好。费用年值是把方案计算期内不同时点发生的所有费用支出，按基准收益率折算成等值的支付序列年费用，用AC表示。C——年经营成本S——计算期末回收的固定资产残值W——计算期末回收的流动资金K——投资

例2方案总投资（第0年年末）年运营费用（第1-10年）A20080B30050C50020某项目有三个方案A、B、C均能满足同样的需要。其费用数据如表所示。在基准折现率10%的情况下，试用费用年值法确定最优方案。ACA=200（A/P,10%,10）+80=112.55(万元)ACB=300（A/P,10%,10）+50=98.825(万元)ACC=500（A/P,10%,10）+20=101.375(万元)结论：因为B方案费用值最小，所以B方案最优。费用年值（AC）费用年值是把方案计算期内不同时点发生的所有费用支出，按基准收益率折算成等值的支付序列年费用，用AC表示。C——年经营成本S——计算期末回收的固定资产残值W——计算期末回收的流动资金K——投资判别标准：费用现值越小，其方案经济效益越好。

费用年值（AC）各方案除费用指标外，其他指标和有关因素应基本相同，在此基础上比较费用的大小；运用费用年值法进行多方案比较时，应注意以下两点：因为费用年值只能反映费用的大小，而不能反映净收益情况，所以这种方法只能比较方案优劣，而不能用于判断方案是否可行。被比较的各方案，特别是费用年值最小的方案，应是能够达到盈