期货从业-期货基础知识-第二节国债期货及其应用

期货从业-期货基础知识-第二节国债期货及其应用1.【单项选择题】()，我国推出5年期国债期货交易。A.2013年4月6日B.2013年9月6日C.2014年9月6日D.2014年4月6日（江南博哥）正确答案：B参考解析：2013年9月6日，中金所挂牌上市5年期国债期货合约；2015年3月20日，10年期国债期货上市；2018年8月17日，2年期国债期货上市。2.【单项选择题】未来将购入固定收益债券的投资者，如果担心未来市场利率下降，通常会利用利率期货的（  ）来规避风险。A.买进套利B.买入套期保值C.卖出套利D.卖出套期保值正确答案：B参考解析：国债期货套期保值策略分为多头套期保值（买入套期保值）、空头套期保值（卖出套期保值）两类。持有债券资产投资者，担心利率上升，债券价格下跌导致资产的跌价风险，可以通过国债期货空头套期保值策略对冲价格风险；计划投资或未来购入债券资产，担心利率下降，债券价格上涨导致未来持有债券成本的上升，可以通过国债期货进行多头套期保值策略对冲价格风险。故此题选B。

3.【单项选择题】某基金经理持有1亿元面值的A债券，现希望用表中的中金所5年期国债期货合约完全对冲其利率风险，请用修正久期法计算需要卖出（  ）手国债期货合约。A.79B.88C.98D.108正确答案：A参考解析：对冲手数=101222000×(4．67／5．65)×0．9734／(104．183×10000)=78．170≈79(手)。故本题答案为A。4.【单项选择题】若债券的麦考利久期为7年，市场利率为3．65％，则其修正久期为（  ）。A.6．25B.6．75C.7．25D.7．97正确答案：B参考解析：7／(1+3．65％)=6．75。意味着市场利率上升1％，将导致债券价格下跌约6．75％。

5.【单项选择题】国债期货是指以（  ）为期货合约标的的期货品种。A.主权国家发行的国债B.NGO发行的国债C.非主权国家发行的国债D.主权国家发行的货币正确答案：A参考解析：国债期货是指以主权国家发行的国债为期货合约标的的期货品种。故本题答案为A。6.【单项选择题】目前来看，全球交易活跃的国债期货品种主要是（  ）。A.短期国债期货B.隔夜国债期货C.中长期国债期货D.3个月国债期货正确答案：C参考解析：全球交易活跃的国债期货品种主要是中长期国债期货，其交易主要集中在美国、欧洲和亚太地区。故本题答案为C。7.【单项选择题】2015年3月20日，推出（  ）年期国债期货交易。A.1B.3C.5D.10正确答案：D参考解析：2013年9月6日，中金所挂牌上市5年期国债期货合约；2015年3月20日，10年期国债期货上市；2018年8月17日，2年期国债期货上市。故本题答案为D。8.【单项选择题】我国10年期国债期货合约标的的面值为（  ）万元人民币。A.10B.50C.100D.500正确答案：C参考解析：我国10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义长期国债。故本题答案为C。9.【单项选择题】我国5年期国债期货合约标的为票面利率为（  ）的名义中期国债。A.1％B.2％C.3％D.4％正确答案：C参考解析：我国5年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义中期国债。故本题答案为C。10.【单项选择题】我国10年期国债期货合约标的为票面利率为（  ）的名义长期国债。A.1％B.2％C.3％D.4％正确答案：C参考解析：我国10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义长期国债。故本题答案为C。11.【单项选择题】我国5年期国债期货合约，可交割国债为发行期限不高于7年、合约到期日首日剩余期限为（  ）年的记账式付息国债。A.2～3．25B.4～5．25C.6．5～10．25D.8～12．25正确答案：B参考解析：我国5年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义中期国债，可交割国债为发行期限不高于7年、合约到期月份首日剩余期限为4—5.25年的记账式附息国债。故本题答案为B。12.【单项选择题】我国5年期国债期货合约的最低交易保证金为合约价值的（  ）。A.1％B.2％C.3％D.4％正确答案：A参考解析：我国5年期国债期货合约的最低交易保证金为合约价值的1％。故本题答案为A。13.【单项选择题】我国10年期国债期货合约的最低交易保证金为合约价值的（  ）。A.1％B.2％C.3％D.4％正确答案：B参考解析：我国10年期国债期货合约的最低交易保证金为合约价值的2％。故本题答案为B。14.【单项选择题】我国10年期国债期货合约的最后交易日为合约到期月份的第（  ）个星期五。A.1B.2C.3D.5正确答案：B参考解析：我国10年期国债期货合约的最后交易日为合约到期月份的第2个星期五。故本题答案为B。15.【单项选择题】我国5年期国债期货合约的最后交割日为最后交易日后的第（  ）个交易日。A.1B.2C.3D.5正确答案：C参考解析：我国5年期国债期货合约的最后交割日为最后交易日后的第3个交易日。故本题答案为C。16.【单项选择题】我国10年期国债期货合约的交割方式为（  ）。A.现金交割B.实物交割C.汇率交割D.隔夜交割正确答案：B参考解析：我国5年期国债期货合约和10年期国债期货合约均采用百元净价报价和交易，合约到期进行实物交割。故本题答案为B。17.【单项选择题】我国5年期国债期货合约的交易代码是（  ）。A.TFB.TC.FD.Au正确答案：A参考解析：我国5年期国债期货合约的交易代码是TF。故本题答案为A。18.【单项选择题】我国10年期国债期货合约的交易代码是（  ）。A.TFB.TC.FD.Au正确答案：B参考解析：我国10年期国债期货合约的交易代码是T。故本题答案为B。19.【单项选择题】我国10年期国债期货合约的上市交易所为（  ）。A.上海证券交易所B.深圳证券交易所C.中国金融期货交易所D.大连期货交易所正确答案：C参考解析：2015年3月20日，国内推出10年期国债期货交易，在中国金融期货交易所上市交易。故本题答案为C。19.【单项选择题】我国10年期国债期货合约的上市交易所为（  ）。A.上海证券交易所B.深圳证券交易所C.中国金融期货交易所D.大连期货交易所正确答案：C参考解析：2015年3月20日，国内推出10年期国债期货交易，在中国金融期货交易所上市交易。故本题答案为C。20.【单项选择题】由于票面利率与剩余期限不同，必须确定各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例，这个比例就是（  ）。A.转换比例B.转换因子C.转换乘数D.转换差额正确答案：B参考解析：国债期货实行一篮子可交割国债的多券种交割方式，当合约到期进行实物交割时，可交割国债为一系列符合条件的不同剩余期限、不同票面利率和不同付息频率的国债品种。这种多券种交割方式必须确定各种可交割国债价格与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例，这个比例就是转换因子。故本题答案为B。21.【单项选择题】如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子和1相比是（  ）。A.大于B.等于C.小于D.不确定正确答案：A参考解析：可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；可交割国债票面利率等于国债期货合约标的票面利率，转换因子等于1；可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。故本题答案为A。22.【单项选择题】下列关于发票价格的公式的叙述正确的是（  ）。A.发票价格=国债期货交割结算价／转换因子+应计利息B.发票价格=国债期货交割结算价×转换因子-应计利息C.发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息D.发票价格=国债期货交割结算价／转换因子-应计利息正确答案：C参考解析：发票价格（国债交割全价）=国债期货交割结算价×交割国债转换因子+应计利息。故本题答案为C。23.【单项选择题】某日，某投资者认为未来的市场利率将走低，于是以94．500价格买入50手12月份到期的中金所TF1412合约。一周之后，该期货合约价格涨到95．600，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，该投资者将获利（  ）万元。A.45B.50C.55D.60正确答案：C参考解析：若不计交易费用，该投资者将获利1100个点，即95．600-94．500=1．100元，即11000元／手，50手，总盈利为55万元。故本题答案为C。24.【单项选择题】下列关于国债基差的表达式，正确的是（  ）。A.国债基差=国债现货价格+国债期货价格×转换因子B.国债基差=国债现货价格+国债期货价格／转换因子C.国债基差=国债现货价格-国债期货价格／转换因子D.国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子正确答案：D参考解析：国债基差是指国债现货价格和可交割国债对应期货价格之差，用公式表示如下：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。故本题答案为D。25.【单项选择题】一般情况下，期限长的债券和期限短的债券相比对利率变动的敏感程度（  ）。A.大B.相等C.小D.不确定正确答案：A参考解析：一般情况下，期限长的债券对利率变动的敏感程度要大于期限短的债券对利率变动的敏感程度。故本题答案为A。26.【单项选择题】麦考利久期通常以（  ）为单位。A.天B.月C.季度D.年正确答案：D参考解析：麦考利久期指的是债券投资的加权平均回收时间，其权重是各期现金流现值在债券价格中所占的比重，单位是年。故本题答案为D。27.【单项选择题】利用国债期货进行目标久期调整，预期利率将走高时，可以适当增加国债期货空头持仓，()组合的久期。A.增加B.降低C.不变D.不确定正确答案：B参考解析：预期利率将走高时，可以适当增加国债期货空头持仓，降低组合的久期；预期利率将走低时，可以适当增加国债期货多头持仓，提高组合的久期。如果利率走势符合预期，就可以从中获利。虽然通过买卖现券同样可以达到调整组合久期的目的，但利用国债期货的交易成本更低、更方便。28.【单项选择题】国债期货到期交割时，用于交割的国债券种由（  ）确定。A.交易所B.多空双方协定C.空头D.多头正确答案：C参考解析：国债期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权。故本题答案为C。48.【判断是非题(A,B)】2013年9月6日，中金所挂牌上市5年期国债期货合约。（  ）A.正确B.错误正确答案：A参考解析：2013年9月6日，中金所挂牌上市5年期国债期货合约。故本题答案为A。48.【判断是非题(A,B)】2013年9月6日，中金所挂牌上市5年期国债期货合约。（  ）A.正确B.错误正确答案：A参考解析：2013年9月6日，中金所挂牌上市5年期国债期货合约。故本题答案为A。49.【判断是非题(A,B)】对于债券组合，其久期可以表示为组合中每只债券久期的加权平均，权重等于各债券在组合中所占的比重。（  ）A.正确B.错误正确答案：A参考解析：债券组合的久期可以通过组合中债券久期的加权平均计算得到，权重等于组合中债券市值所占比重。故本题答案为A。76.【多项选择题】在大类资产配置中，国债期货可以作为债券资产的补充进行替代投资，在资产配置中有明显优势。具体包括（

）。A.替代卖出现券，管理配置成本风险B.替代买入现券，管理配置成本风险C.替代买入现券，管理组合跌价风险D.替代卖出现券，管理组合跌价风险正确答案：B,D参考解析：在大类资产配置中，国债期货可以作为债券资产的补充进行替代投资，在资产配置中有明显优势。具体包括：1.替代买入现券，管理配置成本风险；2.替代卖出现券，管理组合跌价风险。77.【多项选择题】常见的确定国债期货套期保值比率的方法有（  ）。A.基期法B.久期法C.基点价值法D.免疫策略正确答案：B,C参考解析：常见的确定国债期货套期保值比率的方法有久期法和基点价值法。78.【多项选择题】我国推出的国债期货品种有（  ）年期国债期货。A.1B.5C.10D.100正确答案：B,C参考解析：我国推出的国债期货品种有2年期、5年期和10年期国债期货。故本题答案为BC。79.【多项选择题】我国10年期国债期货合约的合约月份包括（  ）月。A.3B.6C.9D.12正确答案：A,B,C,D参考解析：我国10年期国债期货合约的合约月份包括3月、6月、9月、12月。故本题答案为ABCD。80.【多项选择题】我国10年期国债期货合约的交易时间包括（  ）。A.09：15～11：30B.09：30～11：30C.13：00～15：15D.13：00～15：30正确答案：B,C参考解析：我国10年期国债期货合约的交易时间包括09：30～11：30和13：00～15：15。故本题答案为BC。81.【多项选择题】下列关于国债期货中转换因子的说法，正确的是（  ）。A.必须确定各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例，这个比例就是转换因子B.转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值C.转换因子实质上是面值10元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值D.转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变正确答案：A,B,D参考解析：A项正确，国债期货实行一篮子可交割国债的多券种交割方式，当合约到期进行实物交割时，可交割国债为一系列符合条件的不同剩余期限、不同票面利率和不同付息频率的国债品种。必须确定各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例，这个比例就是转换因子。B项正确，C项错误，转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。D项正确，转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变。故本题答案为ABD。82.【多项选择题】下列关于国债期货的发票价格的说法，正确的是（  ）。A.根据中金所规定，国债期货交割时，应计利息的日计数基准为“实际持有天数×实际计息天数”B.根据中金所规定，国债期货交割时，应计利息的日计数基准为“实际持有天数／实际计息天数”C.发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息D.发票价格=国债期货交割结算价×转换因子-应计利息正确答案：B,C参考解析：C项正确，D项错误，发票价格=国债期货交割结算价×交割国债转换因子+应计利息。B项正确，A项错误，根据中金所规定，国债期货交割时，应计利息的日计数基准为“实际持有天数／实际计息天数”。故本题答案为BC。83.【多项选择题】国债期货套利包括（  ）。A.国债期货合约间价差套利策略B.国债现货合约间价差套利策略C.期现套利策略D.多空套利策略正确答案：A,C参考解析：国债期货套利包括国债期货合约间价差套利策略和期现套利策略两大类。故本题答案为AC。84.【多项选择题】国债期现套利可以选择的操作策略包括（  ）。A.同时买入现货国债并卖出国债期货，以期获得套利收益B.同时买入现货国债并买入国债期货，以期获得套利收益C.同时卖出现货国债并卖出国债期货，以期获得套利收益D.同时卖出现货国债并买入国债期货，以期获得套利收益正确答案：A,D参考解析：国债期现套利是指投资者基于国债期货和现货价格的偏离，同时买入(或卖出)现货国债并卖出(或买入)国债期货，以期获得套利收益的交易策略。故本题答案为AD。85.【多项选择题】下列属于做多国债基差的情形的是（  ）。A.投资者认为基差会走强，国债现货价格上涨幅度会高于期货价格乘以转换因子上涨的幅度B.投资者认为基差会走强，国债现货价格下跌幅度会低于期货价格乘以转换因子下跌的幅度C.投资者认为基差会走弱，国债现货价格上涨幅度会低于期货价格乘以转换因子上涨的幅度D.投资者认为基差会走弱，国债现货价格下跌幅度会高于期货价格乘以转换因子下跌的幅度正确答案：A,B参考解析：做多国债基差，即投资者认为基差会走强，国债现货价格上涨(下跌)幅度会高于(低于)期货价格乘以转换因子上涨(下跌)的幅度，则买入国债现货，卖出国债期货，待基差走强后分别平仓获利。AB均为适合做多国债基差的情形。故本题答案为AB。86.【多项选择题】下列关于国债期货卖出价差套利的说法，正确的是（  ）。A.适用于国债期货合约间价差低估的情形B.适用于国债期货合约间价差高估的情形C.买入高价合约的同时卖出低价合约，待价差恢复后，同时平仓获利D.卖出高价合约的同时买入低价合约，待价差恢复后，同时平仓获利正确答案：B,D参考解析：根据价差买卖方向不同，国债期货跨期套利分为国债期货买入套利和国债期货卖出套利两种。卖出价差套利，适用于国债期货合约间价差高估的情形，卖出高价合约的同时买入低价合约，待价差恢复后，同时平仓获利。BD项均正确。故本题答案为BD。87.【多项选择题】下列关于利率对不同期限的债券的影响，正确的是（  ）。A.当市场利率上升时，长期债券价格的跌幅要大于短期债券价格的跌幅B.当市场利率下降时，长期债券价格的跌幅要大于短期债券价格的跌幅C.当市场利率下降时，长期债券价格的涨幅要大于短期债券价格的涨幅D.当市场利率上升时，长期债券价格的涨幅要大于短期债券价格的涨幅正确答案：A,C参考解析：一般情况下，期限长的债券对利率变动的敏感程度要大于期限短的债券对利率变动的敏感程度。当市场利率上升或下降