长三角绿色债券发展报告

目录一、长三角绿色债券政策动态 1（一）长三角绿色发展方面的相关政策 1（二）长三角绿色发展方面的分地区相关政策 2上海市 2江苏省 5浙江省 6安徽省 7二、长三角绿色债券市场分析 7（一）绿色债券市场规模 8（二）绿色债券品种构成 9上海市 10江苏省 11浙江省 11安徽省 12（三）绿色债券行业分布 12上海市 13江苏省 14浙江省 15安徽省 16（四）绿色债券期限分析 17上海市 18江苏省 18浙江省 19安徽省 20（五）长三角绿色债券市场情况总结 20三、长三角绿色债券环境效益信息披露情况 21（一）绿色债券环境效益信息披露的研究方法 21（二）绿色债券环境效益信息披露程度分析 25（三）绿色债券环境效益信息披露质量分析 27（四）绿色债券环境效益贡献分析 30（五）环境效益信息披露存在的问题及原因分析 30四、推动长三角绿色债券发展相关建议 31（一建议持续激励长三角绿色债券发行全方位引导市场扩容 （二建议持续优化绿色债券环境效益信息披露标准加强标准的国际影响力 （三建议加强对转型金融债券领域的关注推动长三角地区转型金融债券发展 （四建议进一步降低绿色债券的环境效益信息披露成本..............................................33（五）建议试点构建地方政府债券的绿色发行框架 33专栏1：上海市发布《上海市转型金融目录（试行）》.35专栏2：长三角地区绿色ABS发行大幅增长，产品创新持续进行 3：中央结算公司多维助力长三角绿色金融发展39摘要（持续出台绿色债券相布等多方面对长三角区域绿色债券市场发展基本情况进行了分析。同时，报告还对长三角区域绿色债券环境效益信息当前我国正处于经济结构调整和发展方式转型的关键20232023年长三角区域绿色债券市场一、长三角绿色债券政策动态（一）长三角绿色发展方面的相关政策20232月21日，国务院批复《长三角生态绿色一体化发展示范区国土空间总体规划（2021—2035年一体化发展示范区规划、建设、治理提供基本依据。7月14日,长三角生态绿色一体化发展示范区执行委员会及长三角各省市信息化厅发布《长三角生态绿色一体化发展示范区产业发展规划（2021—2035年75大核心内容,明晰了示范区2035年产业发展规划蓝图。7月18日,长三角各省市交通厅等关于印发《长三角生态绿色一体化发展示范区综合交通专项规划（2021-2035年）》，优化完善示范区综合交通体系对高水平推进示范区建设的重要作用，并提到要“拓宽资金筹措渠道，扩大和鼓励多元化投融资模式”。12月15日，国家发展改革委制定《长三角生态绿色一体化发展示范区重大建设项目三年行动计划（2024—2026年）》，推动示范区更高质量一体化发展，打造新时代区域一体化发展的标杆典范，为长三角更高质量一体化发展蹚出新路、形成示范。（二）长三角绿色发展方面的分地区相关政策上海市2023年，上海市密集出台一系列关于绿色发展的政策。其中针对绿色金融和绿色债券领域颁布了若干针对性政策。一是1月9动绿色金融发展服务碳达峰碳中和战略的行动方案》。方案明确到2025绿色金融综合服务效能不断提升，预计绿色融资余额突破1.5万亿元。绿色保险、绿色债券、绿色基金、绿色信托、二是12月21（试行》三是12月252024年1月1日起施行。四是12月28日，上海市十六届人大常委会第九次会议通过了《上海市发展方式绿色转型促进条例》，将于2024年1月1日起施行。条例加快推进上海的发展方式向资源节约、环境友好、生态平衡的绿色低碳模式转变，注重统筹协调、2024年1月11日，上海市地方金融监督管理局、上海市生态环境江苏省2023年，江苏省持续出台一系列关于绿色发展的政策。其中针对绿色金融和绿色债券领域颁布了若干针对性政策。2023年全省绿色金融发展工作要点》，明确了推动城乡建设实现碳达峰目标、完善碳排放权交易市场建设、探索多形式水权交易新路径、推广生态环境导向开发模式等18项工作要点，上述重点任务和年度工作要点正在持续推进落实。二是10月23府办公厅转发人民银行南京分行等部门关于大力发展绿色金融指导意见的通知》（202180号中市。三是11月9日，中国人民银行江苏省分行联合江苏省工信厅联合发布了《江苏省金融支持制造业绿色转型发展行动低于400家、绿色园区不低于10家，并强调统筹协调、群策体主营业务与绿色产业的相符性以及经营守信合规性对融浙江省2023年，浙江省发布关于绿色发展的相关政策。11月27日，浙江省人大对《浙江省绿色低碳转型促进条例（草案）》公开征求意见。草案中明确“支持金融机构创新并推广绿色金融产品，引导资金投向绿色低碳发展领域”“支持金融机构开展转型金融试点，创新转型金融产品，研究制定转型金融标准体系和识别体系，加大对转型金融的政策激励”“鼓励金融机构为新建项目提供融资服务时，将碳排放评价情况纳入信贷管理流程，实施差异化的授信额度、利率定价等安排”，为金融支持绿色低碳转型指明方向。4.安徽省2023一是在2023环境信息披露试点，推动辖内118家试点金融机构完成环境信息披露报告编制，不断提升金融机构环境风险管理和信息辖区163家银行业法人金融机构开展绿色金融评价，结果纳入央行评级，按年度对省级银行业金融机构开展绿色金融评二是4月27日，安徽省地方金融监管局发布《合肥市科二、长三角绿色债券市场分析本章基于中央结算公司建设的“中债-绿色债券环境效益信息数据库”（以下简称“中债绿色债券数据库”）和中债Dr.Quant数据，从市场规模、品种构成、行业分布、期限分析等角度，对2023年长三角绿色债券市场进行分析。（一）绿色债券市场规模2023债券累计发行3893456.14债券累计发行258只，规模1874.09亿元。相较202233.68%，规模增长23.79%；其中“贴标绿”债券累计发行只数增长36.51%，规模增长20.14%，呈现只数与规模双增长的稳定态势。图1：长三角绿色债券2023年各地区发行规模（亿元）1“投向绿”债券是指该口径是指募集资金投向符合中国人民银行《绿色债券支持项目目录（2021）》、国50%的债券（若募集资金用途相%2“贴标绿”债券是指经监管机构认可发行的绿色债券，募集资金主要用于解决气候变化的资产或项目，即监管部门认可并“贴标”绿色的债券。其中，对中国人民银行、中国证监会主管的债券券种，《中国绿100%（2021年版图2：长三角绿色债券2023年各地区发行只数（只）其中，上海市绿债发行规模最大，共发行“投向绿”债券103只，规模1515.39亿元；其中“贴标绿”债券93只，规模1238.98亿元。江苏省“投向绿”债券146只，规模831.44亿元；其中“贴标绿”债券87只，规模348.55亿元。浙江省“投向绿”债券121只，规模817.19亿元；其中“贴标绿”债券70只，规模232.10亿元。安徽省“投向绿”债券19只，规模292.12亿元；其中“贴标绿”债券8只，规模54.46亿元。相较2022年，在发行只数方面，浙江省“投向绿”债券51.2510056.70（二）绿色债券品种构成2023989.6528.63%，其23.23792.0042.26%，其次为资产28.052022角绿色债券品种丰富度有所提升。图3：2023年长三角绿色债券品种规模占比（%）上海市202346.59 图4：2023年上海市绿色债券品种规模占比（%）江苏省2023233.1028.04%，其次为中期票据、公司债券，占比分别为23.33%、20.01%。“贴标绿”债券中公司债券发行量最大，累计规模140.87亿元，占比40.42%，其次为资产支持证券，占比22.46%。相较2022年，江苏省绿色债券中，公司债券的债券发行规模占比有所提升。 图5：2023年江苏省绿色债券品种规模占比（%）浙江省2023423.1951.79标绿”债券中资产支持证券发行量最大，累计规模91.80亿39.552022 图6：2023年浙江省绿色债券品种规模占比（%）安徽省2023226.3677.49标绿”债券中金融债券发行量最大，累计规模25.00亿元，占比45.912022图7：2023年安徽省绿色债券品种规模占比（%）（三）绿色债券行业分布3202328.63%，金3报告中所指行业，使用的是证监会行业分类标准。26.862022图8：2023年长三角绿色债券发行人所属行业分布规模占比（%）上海市2023年，上海市绿色债券发行主体呈现以金融业为主，52.9623.5215.9364.78%，租赁和商务服务业次之，占比为27.88%。图9：2023年上海市绿色债券发行人所属行业分布规模占比（%）江苏省202327.0622.2121.76图10：2023年江苏省绿色债券发行人所属行业分布规模占比（%）浙江省2023构为主的状态，国家机构发行规模占比最高，超半数，达11.62图11：2023年浙江省绿色债券发行人所属行业分布规模占比（%）安徽省202377.49图12：2023年安徽省绿色债券发行人所属行业分布规模占比（%）（四）绿色债券期限分析2023体多元化，但呈现3-5年期和10年以上期限4发行规模最高的34.40%和31.07标绿”债券期限分布相对集中在3-5年，发行规模占比达56.53%。相较20224本文中对于债券期限的定义如下：111年期；1-31年以上（1年）3年以内（3年）；3-53年以上（3年）5年以内（5年）；5-10年指期限在5年以上（5年）10年以内（10年）；1010年（10年）。图13：2023年长三角绿色债券发行期限规模占比（%）上海市2023年，在发行期限上，上海市“投向绿”“贴标绿”债券期限分布均相对集中在3-5年期，发行规模占比分别为51.98%、63.5820223-5年期占比有所增加。图14：2023年上海市绿色债券发行期限规模占比（%）江苏省2023标绿”债券期限呈现多元化，其中“投向绿”债券的3-5年期和1年及以下期限发行规模占比较高，分别为29.08%和28.54%。“贴标绿”债券中，3-5年期发行规模占比最高，达41.83%，其次为5-10年期和1-3年期，占比分别为18.59%和17.93%。相较2022年，江苏省绿色债券发行期限保持平稳。图15：2023年江苏省绿色债券发行期限规模占比（%）浙江省202334.995-10年期和3-5年期，发行规模占比分别为58.07%、37.01%。相较20225-10年期占比明显增加。图16：2023年浙江省绿色债券发行期限规模占比（%）安徽省202378.96债券期限相对集中在3-5年期，发行规模占比高达73.45%。相较2022年，安徽省绿色债券发行期限保持平稳。图17：2023年浙江省绿色债券发行期限规模占比（%）（五）长三角绿色债券市场情况总结总体而言，2023年长三角地区绿色债券持续维持良好的发展态势。上海市发行规模最大、江苏省发行只数最多。在品种构成、行业分布方面，长三角“投向绿”债券以地方政府债券和金融债券规模占比最高，“贴标绿”债券以金融债券规模占比最高，系因政府债券中鲜有“贴标绿”所致，此外江苏省公司信用类债券（包括交通运输、仓储和邮政业，以及电力、热力、燃气及水生产和供应业等行业发行人发行的绿债）占比较高，这与江苏省对非金融企业发行绿色债券的贴息政策有关。在期限分布方面，长三角“投向绿”债券中3-5年期和10年以上期限占比最高，“贴标绿”债券中3-5年期占比最高。相较于2022年长三角绿色债券有以下几方面的2023的不断发力。二是2023年地方政府债券/国家机构、金融债券/金融业两个券种/行业的规模占比虽仍为最高，但比重有20225-10年期绿色债券发行规模有所增长。2022年、2023年长三角绿色债券发展仍面临一些共性问而江苏省则依托对非金融企业的绿色债券贴息政策激励了江苏省的非金融企业发行绿色债券，有效丰富了江苏省绿色债券的券种、行业分布。三、长三角绿色债券环境效益信息披露情况（一）绿色债券环境效益信息披露的研究方法绿色债券区别于一般债券的核心在于其募集资金用途的绿色属性，而绿色属性识别的关键依据是债券的环境效益因此，本报告针对长三角区域绿色债券环境效益信息披露进行针对性研究。在数据来源方面，本报告数据选取自“中债-绿色债券环境效益信息数据库”和中债Dr.Quant，并进行数据清洗和整合。中债-绿色债券环境效益信息数据库5是中央结算公司基于中债绿色指标体系6，于2021年9月建立的国内外首个绿4800只境内外市场绿色债券全生命周期环境效益数据，入库债券发行规模超8万亿元，覆盖境内外超过900家绿色债券发行人，为境内外各类用户提供绿色债券环境效益信息服务。中债Dr.Quant平台为用户提融数据信息，以及中债ESG评价、可持续主体债券（含绿色债券5中债-绿色债券环境效益信息数据库网址https:///greenbond/#/home。6中债绿色指标体系是我国债券市场首个系统性环境效应指标体系，市场公信力强，是我国债券市场上首个系统应用于债券领域的环境效益信息披露指标体系，助力加强环境效益信息披露的规范性、准确性，理论水平和实践应用价值居国际前沿。目前中债绿色指标体系已经成功转化为企业标准、地方标准（企业标准《中债绿色债券环境效益信息披露指标体系》（Q/CCDC00007—2022）、深圳地方标准《金融机构绿色2022标准重点推进清单，相关研究成果获主管部门、行业协会、研究机构、市场机构的一致认可。融信息。在研究框架方面（2021年版信息，为“203+4”个行业设计了环境效益信息披露指标体系，包含43个定量指标和1个定性指标，实现了环境效益的可计量、可检验。在研究方式上，本报告遵循循序渐进的原则，将以中债绿色指标体系作为评估绿色债券环境效应信息披露的评估框架，主要采用中债-绿色债券环境效益信息数据库中的相关信息，对长三角地区2023过分析长三角绿色债券环境效益信息披露的只数和规模比模比例进行统计。7私募债券由于不对外披露环境效益相关信息，因此不纳入环境效益信息披露分析二是分析长三角绿色债券环境效益信息的披露完整度评分。在前述基础上，本报告基于环境效益信息评分方法，对已披露了环境效益信息的单只长三角绿色债券，计算得出其环境效益信息的披露完整度，从而进一步分析长三角绿色露得分+环境效益选填指标披露得”调整为“环境效益完整度评分（满分120分）（满分80分最高加分20分（最高加分20分（如资金用于补流或偿债体计算公式为长三角绿色债券（含公募&私募债券）环境效益估算值=已披露环境效益信息的长三角绿色债券（仅公募）的环境效益披露值/已披露环境效益的样本数占比。在此基的环境贡献数据，使得推算结果更为准确。（二）绿色债券环境效益信息披露程度分析20232813.2095只，规模1231.15亿元。其中：20232270.5065.0480.71%。共50只，规模1175.01亿元，占上海市“投向绿”债券总只数的94.34%、总规模的97.19271.5942.8642.3542只，规模536.0963.64%、总规模的79.41287.812023中披露环境效益信息的债券共93只，规模1216.15亿元，占97.8998.78%。922.6098.93披露环境效益信息的债券共31153.4096.8896.84100.00%、总规模的100.00%。安徽省公募“贴标绿”债券中披露环境效益信息的债券共550.15图18：2023年长三角公募绿色债券环境效益信息披露情况发行只数占比（%）图19：2023年长三角公募绿色债券环境效益信息披露情况发行规模占比（%）（三）绿色债券环境效益信息披露质量分析202358.91，74.8177.16，“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分为87.84；江苏46.89，“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分为66.90债券平均环境效益信息披露得分为38.00，“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分为59.09。图20：2023年长三角绿色债券环境效益信息披露平均得分2023图21：2023平均得分具体情况（分省市）图22：2023平均得分具体情况（分省市）此外，本报告进一步分行业分析环境效益信息披露得分情况。2023年，长三角绿色债券环境效益信息分行业情况中，行业总得分的区别主要由必选得分和可选得分的差异贡献。其中“投向绿”和“贴标绿”的项目基本情况平均得分差距不大，“贴标绿”平均得分高于“投向绿”债券主要是必选得分和可选得分相对更高。图23：2023平均得分具体情况（分行业）图24：2023平均得分具体情况（分行业）（四）绿色债券环境效益贡献分析根据估算，2023目预计每年可减排二氧化碳约1012万吨，替代化石能源量354万吨标煤，节能量1241825三角绿色发展做出贡献。表1：2023年长三角“投向绿”债券环境效益表披露指标单位环境效益披露值环境效益估算值8碳减排量吨二氧化碳当量/年5362524.4610126320.46替代化石能源量吨标煤/年1875355.703541327.02节能量吨标煤/年657209.321241040.90节水量吨/年9667309.2018255258.64化学需氧量削减量吨/年4112.447765.72悬浮物削减量吨/年1082.122043.41颗粒物减排量吨/年351.37663.51氨氮削减量吨/年221.38418.05氮氧化物削减量吨/年966.241824.59二氧化硫削减量吨/年711.151342.90总磷削减量吨/年29.2955.32总氮削减量吨/年211.63399.63相较于2022年，2023年长三角地区环境效益基本持平，体现出长三角地区绿色债券作出的环境贡献保持平稳。（五）环境效益信息披露存在的问题及原因分析通过研究长三角地区2023年发行绿色债券的环境效益8环境效益估算值=环境效益披露值/已披露环境效益的样本数占比。长三角地区绿色债券环境效益信息披露情况总体较好，较2022年也有稳步的提升。但在未来，长三角地区绿色债券环79公募绿色债券，仅有2只为“贴标绿”债券，其余均为“投向绿”债券。原因可能在于四方面：一是大部分“贴标绿”是根据债券惯常均会披露的资金用途是否属于绿色领域来判断该债券是否属于绿色债券，非“贴标绿”的“投向绿”债券一般仅会披露债券资金用途，但一般较少披露具体的环该类债券债券发行人对披露详细环境效益信息的成本更为敏感。可就上述背景针对性地进行进一步优化。四、推动长三角绿色债券发展相关建议通过分析2023年长三角区域绿色债券及其环境效益信息披露情况，我们提出如下发展建议：（一）建议持续激励长三角绿色债券发行，全方位引导市场扩容相较2022年长三角地区绿色债券发行只数和发一是持续激励长三角地区企业发行绿色公司信用类债券。2023年江苏省延续了非金融企业发行绿色债券的贴息政策，鼓励了江苏省非金融企业发行绿色债券，丰富了绿色债券市（二）建议持续优化绿色债券环境效益信息披露标准，加强标准的国际影响力目前，发行人及第三方认证评估机构关于绿色债券环境效益信息披露标准尚未完全统一，信息缺乏横向可比性。建议建设标准化、统一的绿色债券环境效益信息披露标准，形成全市场认可的标准化绿色债券信息披露标准体系。此外，建议加强国际间关于绿色债券规则的交流。可与国际资本市场协会（ICMA）、气候债券倡议组织（CBI）等机构深入交流，积极参与国际标准的讨论及制定，深化绿色金融国际合作；推动建设国际绿色智库，深度参与全球绿色金融治理，高水平举办全球绿色金融论坛，提升中国绿色资产的国际接受度。（三）建议加强对转型金融债券领域的关注，推动长三角地区转型金融债券发展2022（试行（四）建议进一步降低绿色债券的环境效益信息披露成本长三角区域环境效益信息披露情况中存在较多无需计（五）建议试点构建地方政府债券的绿色发行框架2023年，长三角地区共发行了989.6亿元的“投向绿”政府债券。但受限于目前国内缺少政府债券的绿色贴标政策，上述资金投向绿色领域的地方政府债券难以根据政策框架被认定为绿色债券，即“贴标绿”债券。因此建议财政部可专栏1：上海市发布《上海市转型金融目录（试行）》2023年12月31发布《关于印发<上海市转型金融目录（试行）>及<上海市转型金融目录（试行）>使用说明的通知》。（试行将6个大行业进一步明确为23个细分行业，为金融机构