2024年第三季度不良贷款ABS市场概况

2024年第三季度不良贷款ABS市场概况摘要：2024ABS97.56亿元，同比下降%，发行热度有所回落；银登中心不良资产收益权转让产品发行7单，处117.56645亿元，达去年同期的1.57倍，商业银行、消费金融公司不良资产处置需求旺盛。2024年第三季度，处置资产类型方面，除了个人经营贷发行量同比增加，其余类型发行量均有所减少。参与发起机构方面，多家商业银行参与不良贷款ABS发行，股份制银行出让资产的打折力度较国有大型商业银行更高。随着发行量减少，20249NPL存量规模回落，融资转为净流出状态，存量资产结构与以往基本一致，住房抵押NPL65.93%。2024年第三季度发行单数最ABS当期基础资产逾期水平和资产打折率表现平稳，其余产品基础资产逾期水平和打折率波动较大。2024年第三季度不良贷款ABS发行利率延续下降走势，2024年内不同品类NPL产品的发行利差有所收敛，品类利差十分有限。一、2024年第三季度发行情况银行间市场第三季度发行量同比下降2024ABS下跌态势，7-93197.56767.21亿元，较去年7-9月（39单，发行规模136.19亿元，不良贷款本息829.96亿元）分别减少20.51%、28.36%和7.56%。2024年前三季度，银行间市场累计发行90单，规模合计332.24亿元，处置不良贷款本息2135.99亿元，发行单数和处置规模较2023年前三季度分别小幅增加4.65%和8.30%，产品发行规模同比微降1.46%。500 12045010040035080300250 6020040150100500 12045010040035080300250 602004015010020500 0第一季度 第二季度 第三季度 第四季度2023年发行规模(亿元) 2024年发行规模(亿元)年发行单数 2024年发行单数500 118 120476.51450100400332.24350301.13 309.61 908030068250 64 602004015010020500 02021 2022 2023 2024Q3发行规模(亿元) 发行单数注：数据来源于wind，新世纪评级整理。NPL收益权转让和贷款转让继续保持较大增幅20247单，转让金额8.21117.562023年第三季度同期（32.4832.31）2.33倍、3.31倍和3.64倍；同期，银登中心公布不良贷款转让试点业务成交213单、转让不良贷款本息645亿元，主要为个人不良贷款批量转让（170单/546.6亿元单/44.6亿元）和对公不良贷款批量转让单/53.9亿元。202416单，资产原始资金合计290.854531276.30亿元。不良贷款收益权转让140 8120 7不良贷款收益权转让140 8120 76100580460340220 1- 0Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2023 2024置规模(亿元) 项目数不良贷款转让试点700 300600 250500200400150300100200100 500 0Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q32023 2024处置规模（亿元） 项目数 注1：数据来源于银登网，新世纪评级整理。注2：除图表2-3，本文其余数据统计对象均仅为银行间NPL。图表3.2024年前三季度不良贷款转让未偿本息情况出让方类型(单位:亿元)农村中小汽车金融公 行,15.10司,9.30 城市商业银行130.10政策性银行,3.70业银行,169.80公司,股份制商业银 164.50行,777.50(单位:亿元) 出让资产类型批量对公,180.8单户对公,227.5批量个人,868.1注：数据来源于银登网，新世纪评级整理。个人经营贷和微小企业不良贷款发行量同比增加，其余类型发行量减少处置资产类型方面，2024ABS2单、证券规模合计10.28亿元，第三季度新增发行5单、证券规模合计12.12亿元。今年以来银行个人经营性贷款不良率有所抬头，资产质量面临较大压力，2024年第三季度中唯一同比发行量增加的不良贷款ABS。此外ABS今年前三季度的发行量也超过了去年同期，证券发行规1.35ABS前三季度的发行量小于去年同期或与去年同期基本持平。202415ABS发行，1303.37亿元，达到国有大型商业银行处置规模的1.57倍；然而股份制银行的发行证券规模仅为151.65亿元，约为国有大型商业银行发行规模的83.97%，股份制银行出让资产的打折力度更高。600(单位:亿元)300(单位:亿元)2018500 250161440020012300150108200 1006100450600(单位:亿元)300(单位:亿元)2018500 250161440020012300150108200 100610045020002021信用卡不良微小企业不良2022对公不良2023 2024Q3房屋抵押个人消费贷不良个人经营贷不良发行规模处置规模发行单数建行浦发兴业招行中信光大农行中行邮储平安广发民生工行交行浙商注：数据来源于wind，新世纪评级整理。建行浦发兴业招行中信光大农行中行邮储平安广发民生工行交行浙商伴随发行量减少，9月末存量规模回落，融资转为净流出状态NPL为-15.40亿元，20249ABS605.89亿元。图表6.近年来NPL存量单数及余额图表7.各季度NPL净融资额(单位:亿元)700 250600200500400 150300 10020050100- 0量余额(亿元,左轴）存量单数(右轴)150100500Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q32020 2021 2022 2023 2024-50-100注：数据来源于wind，新世纪评级整理。存量情况方面，2024年9月末存量结构与以往基本一致。8.年9NPL图表9.近年来NPL存量结构(单位:亿元)微小企业不良,22.24对公不良,57.68个人经营不良,20.88信用卡不良,92.50个人消费贷住房抵押不 不良,13.11良,399.48700 (单位:亿元)600500400300200100-信用卡不良 微小企业不良 对公不良消费贷不良 房抵不良 个人经营不良注：数据来源于wind，新世纪评级整理。信用卡不良ABS逾期水平和打折率表现稳定2024ABS（17单）ABS（6单）当期基础资产逾期天数和资产打折率表现平稳。其余产品（ABS2ABS）平和打折率波动较大。60050040030020010060050040030020010002020 2021 2022 20232024Q12024Q22024Q3住房抵押不良 信用卡不良微小企业不良 对公不良个人消费贷不良 个人经营不良60%50%40%30%20%10%0%2020 2021 2022 20232024Q12024Q22024Q3住房抵押不良 信用卡不良微小企业不良 对公不良个人消费贷不良 个人经营不良注：数据来源于wind，新世纪评级整理。资产打折率＝证券发行规模/入池未偿本息费二、不良贷款ABS发行利率情况发行利率保持下降趋势2024ABS520249-19BP之间。1.00%1.00%1.00%1.50%1.50%1.50%2.00%2.00%2.00%2.50%1.00%1.00%1.00%1.50%1.50%1.50%2.00%2.00%2.00%2.50%2.50%2.50%3.00%3.00%3.00%3.50%3.50%3.50%4.00%4.00%4.50% 4.00% 4.50%三年期二年期一年期2024/8/252024/6/262024/4/272024/2/272023/12/292023/10/302023/8/312023/7/22024/8/252024/6/262024/4/272024/2/272023/12/292023/10/302023/8/312023/7/22023/5/32023/3/42023/1/32024/8/232024/6/242024/4/252024/2/252023/12/272023/10/282023/8/292023/6/302023/5/12023/3/22023/1/12024/8/232024/6/242024/4/252024/2/252023/12/272023/10/282023/8/292023/6/302023/5/12023/3/22023/1/1不同品类NPL利差收敛，品类利差十分有限用同时间同期限国债收益率计算NPL发行利差，2024年内不同品类NPL产品的发行利差有所收敛，集中在65-80BP区间，品类利差十分有限。250200150100500Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q32019 2020 2021 2022 2023 2024信用卡不良 个人消费贷不良 住房抵押不良250200150100500Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q32020 2021 2022 2023 2024250200150100500Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q