金融市场学课件：货币市场工具

货币市场工具第一节

短期国库券与回购协议一、短期国库券（一）短期国库券的特征1.违约风险小2.流动性强3.面额小4.收入免税一、短期国库券（二）短期国库券的主要功能1.满足中央政府对短期资金的需求2.调节资金供求和货币流通量3.为广大金融投资者提供了一种低风险的投资工具（三）短期国库券的发行与流通1.短期国库券的发行方式（1）公开招标方式。（2）包销方式。（3）随时出售方式。（4）直接发行方式。一、短期国库券（三）短期国库券的发行与流通2.短期国库券的发行价格（1）平价发行。（2）折价发行。发行价格=面值x（1-贴现率×发行期限/360）（3）溢价发行。一、短期国库券（三）短期国库券的发行与流通3.短期国库券的流通实付贴现金额=国库券面值-贴现利息贴现利息=国库券面值x贴现率x贴现期二、回购协议（一）回购协议的概念与特点（二）回购协议中使用的证券和价格国库券利率<回购协议利率<银行承兑汇票利率<可转换定期存单利率<同业拆借利率（三）回购协议的期限（四）回购协议的市场参与者第二节

商业票据与银行承兑汇票一、商业票据（一）商业票据的概念商业票据是信誉较高的工商企业发行的，承诺在指定日期按票面金额对持票人进行支付的短期无担保期票。（二）商业票据融资的特点1.成本低2.灵活性好3.可以提高发行者的声誉一、商业票据（三）商业票据的种类根据发行者的性质，商业票据可以划分为金融公司票据和非金融公司票据。根据销售方式可将商业票据分为直接票据和交易商票据。根据是否记名，商业票据可分为记名商业票据和不记名商业票据。一、商业票据（四）商业票据的期限和收益率DR=(票面价格-购买价格)÷购买价格x360÷票据期限（五）商业票据市场的主要参与者（六）商业票据的发行与流通（七）商业票据的评级一、商业票据（八）商业票据的创新1.主本票2.中期本票3.资产支持商业票据二、银行承兑汇票（一）银行承兑汇票的概念银行承兑汇票是由收款人签发、并经银行承兑的、承诺在确定日期向持票人支付一定款项的票据。第一，安全性强。第二，流动性大。（二）银行承兑汇票的作用1.从借款人（出票人）的角度2.从银行的角度3.从投资者的角度二、银行承兑汇票（三）银行承兑汇票的市场交易1.一级市场（1）出票（2）承兑2.银行承兑汇票的二级市场（1）背书（2）贴现（3）转贴现（4）再贴现第三节

大额可转让定期存单与货币市场共同基金一、大额可转让定期存单（一）大额可转让定期存单的含义和特点大额可转让定期存单（CDs）是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。对于商业银行而言，大额可转让定期存单是一种新的有效的筹资工具对于部分投资者而言，大额可转让定期存单为其闲散资金的利用提供了极好的选择。一、大额可转让定期存单（二）大额可转让定期存单的种类1.美国国内存单2.欧洲美元存单3.扬基存单4.储蓄机构存单（三）大额可转让定期存单的发行1.银行发行大额可转让定期存单时需考虑的因素（1）银行资产业务需要量及支付日期。（2）市场资金供应状况和利率变动情况。（3）银行的资信等级和市场形象。（4）金融管理法规。一、大额可转让定期存单（三）大额可转让定期存单的发行2.大额可转让定期存单的发行方式3.大额可转让定期存单的发行价格（四）大额可转让定期存单的流通一、大额可转让定期存单（五）大额可转让定期存单的风险和收益存单的收益取决于三个因素：发行银行的信用评级存单的期限存单的供求量。（六）大额可转让定期存单市场的创新二、货币市场共同基金（一）货币市场共同基金的产生（二）货币市场共同基金的特征1.货币市场基金投资于货币市场中高质量的证券组合2.货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户3.货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少二、货币市场共同基金（三）货币市场共同基金的发行及交易（四）货币市场共同基金的发展第四节

同业拆借市场一、同业拆借市场概念同业拆借市场是各类商业性金融机构之间以货币资金借贷方式，进行短期资金融通而形成的市场。头寸盈余者贷出资金，称为拆出；头寸不足者借人资金，称为拆入。二、同业拆借市场的特征（一）同业拆借市场融通资金的期限较短（二）同业拆借的金额较大，交易具有批发性（三）同业拆借基本上是信用拆借，交易具有无担保性（四）同业拆借市场的利率由双方协定，随行就市，变动频繁（五）同业拆借市场是无形的、高效率的市场三、同业拆借市场的拆借利率同业拆借按日计息，所以拆借利率是日利率，简称拆息。一般同业拆借有两个利率：拆入利率表示银行愿意借款的利率；拆出利率表示银行愿意贷款的利率。信誉较好的大银行支付的利率低于信誉较差的小银行，形成利率的风险结构。国际货币市场上较有