《天际股份投资价值案例研究》5100字（论文）

天际股份投资价值案例分析目录TOC\o"1-2"\h\u5656摘要 12376关键词：宏观分析；天际股份；投资价值 218841前言 2217322宏观经济分析 2268652.1国际宏观经济环境分析 2315032.2国内宏观经济环境分析 3197941.GDP总量及增长速度 388012.PMI指标分析 3201272.2.2宏观经济政策分析 4232512.2.3宏观经济对证券市场的影响分析 425233公司基本分析 4119133.1偿债能力分析 5258863.2营运能力分析 5260363.3盈利能力分析 61023.4成长能力分析 6324163.5竞争能力分析 7281444技术分析 790144.1K线形态分析 7302614.2价量分析 9285294.3其他特色指标分析 933345结论及投资建议 1014488参考文献 10摘要随着全球经济的不断变化，全球市场也愈发复杂多变，为了应对竞争激烈的国内以及国际市场，我国的家电企业必须对自己的经营理念做出调整，不再只是单一地追求产品的数量、质量以及营销等方面的竞争，应该对企业的综合实力做出规划。家电行业在我国发展的时间已经超过了30年，并且形成了一个拥有超强竞争力的完整产业链，成为我国市场上最具有优势的主体产业之一。2021年，天际公司的实际收益达到了22.53亿元，较同期增幅高达200%以上；其中光净利润就有7亿多，其股票每股的收益也有将近2元。从上述情况可以看出天际股份的发展态势是一直向着好的方面发展的。本文从宏观经济以及行业环境方面出发，对天际股份的经营策略进行分析，以期对广大投资者有所借鉴。关键词：宏观分析；天际股份；投资价值1前言社会经济的飞速发展以及不断进步，金融制度以及金融市场逐渐完善规范，使得人们也认识到了理财的好处，股票也就逐渐成为了投资者经常会选择的投资方式之一。通常情况下会购买股票的投资者大多是两类人：第一种人就是普通的老百姓，他们既没有学过财务方面的专业知识，只是听说股票可以来快钱就盲目的进行投资。第二种人则是有受过专业金融方面教育且具备一定分析能力的从业者。第二种投资者更注重的是价值投资而不是单纯的价格投资。在选择投资时，也会更加地关注企业本身的内在价值。天际作为家电行业中的佼佼者，随着政策的推行而对其未来的发展方向也进行着改革，从而使得投资者们注入了更大的关注，所以对天际内在价值的分析就有了更大的价值和意义。天际凭借产能和技术，在行业内已经做到了领先地位，并且得到了大众的认可，再加上家电行业一直以来都是我国比较热门的行业之一，尤其是近年来我国对家电行业政策的相继推出，导致这个热门行业持续受到人们的热切关注。2宏观经济分析2.1国际宏观经济环境分析2.1.1世界主要经济体经济增长情况从增量可以看出，这三年以来中国、美国、日本、德国以及英国的经济增量分别为3.5、1.7、-0.2、0.31以及0.39万亿美元。尤其是2020年，全球主要经济体基本都是负增长，美国经济总量萎缩了近5000亿美元，日本萎缩近1000亿美元，德国近500亿美元，英国则萎缩近1000亿美元左右。我们可以看到，中国在世界上的影响力越来越大。提供了越来越多的全球公共产品，带动大家一起发展。未来几年，全球经济复苏形势依然较为复杂缓慢。2.1.2美国货币政策及美元走势分析11月21日亚盘，美元指数盘整后上涨，目前交投于107附近，美元指数报价107.05，涨幅0.08%，上一交易日美元指数汇率最低价为106.32，收盘价为106.97。在2023年可预见未来内，全球通胀趋势和美联储政策将主导市场，而美元仍将主导市场（如图3-1）。图3-1美元指数压盘增长趋势数据来源：Wind数据库2.2国内宏观经济环境分析2.2.1宏观经济运行分析1.GDP总量及增长速度近日，从国家统计局发布的经济成就报告中看出，单单2021年一年间，我国GDP就已经达到了114亿元，从2013年一直到2021年，我国GDP每年平均增长6.6%，与同期的世界其它国家相比，增长2.6%，高于其它发展中国家3.7%；我国凭借着超过30%的贡献率，对世界经济的发展作出了重大贡献。据报告显示，以年平均汇率来进行计算，我国在2021年就已经占据了世界经济总量的18.5%，在全球经济体中排在第二位，相较于2012年更是提高的不低于7%。同年，我国人均GDP达到了8万元，比之2012年增长了69%不止，实现了每年平均6.1%的增长值。2.PMI指标分析10月份，受国内疫情多发散发等影响，中国采购指数有所回落，其中制造行业PMI指数为49.2%，非制造行业进行商务活动的指数为48.7%，综合PMI产出指数为49%，从以上数据可以看出我国的经济基础还需要进一步进行加强。从10月份的数据来看，在所有经过调查的21个行业之中，制造行业PMI指数是有所下降的，但整体局势还算稳定。这个月高耗能行业之中有57%的企业无法满足市场的需求，高于整体水平的4%；能源密集型产业的PMI指数仅为百分之四十八左右，降到了收缩的区间之内，与上个月相比低了近2个百分点，这也是造成制造业行情回落的一个比较重要的因素。2.2.2宏观经济政策分析十一月份，国家统计局公布了一项新的经济数据，十月份CPI同比上涨2.1%。九月份却有所回落，低于市场预期。同时，PPI同比由9月的上涨0.9%转为下降1.3%。物价走势为稳增长政策提供了发力空间。从CPI和PPI的综合走势看，短期内仍不存在通缩风险。但剔除高基数效应、翘尾因素，核心CPI偏弱，PPI同比下行至负区间，体现出国内消费需求偏弱。CPI同比降至6月以来的最低水平，PPI同比降至负区间，反映出需求不足仍是当前的主要矛盾，政策应“以我为主”，优先考虑提振内需。2.2.3宏观经济对证券市场的影响分析1、CPI经济指标出现较大增幅的情况下，市场物价出现较大的涨幅，居民手中的钱价值就会缩水。导致市场投资资金减少，会使股市上涨缺少上升动力，股市很有可能出现下跌或者调整行情。CPI经济指标出现较大增幅，也会导致中央银行出台加息来抑制CPI指标的上涨，从而利空股票市场。2、PPI经济指标出现较大增幅的情况下，会加大企业生产的成本，如果无法转接给市场消费者。那么会使企业的利润缩减，企业成本增加。这样的情况下，公司的盈利会降低，表现也会显著下滑。上市公司的股价就可能会下调，也会使得投资者失去对该公司信任。如果出现大范围这样的情况，会导致整体股票市场出现调整下跌。总体而言，CPI和PPI经济指标的增长或者减少，会反映市场通货膨胀和通货紧缩的状态。通常情况下，PPI经济指标会领先和影响CPI经济指标。对于股市投资者而言，在观察宏观经济角度时CPI和PPI两大经济指标是必不可少的。3公司基本分析1996年，天际公司正式成立，该公司的业务范畴包括了研发家用电器以及电子产品，并将这些产品销售出去，性质上属于现代化民营企业。3.1偿债能力分析偿债能力是指公司利用其现有的资本进行还本付息的能力。本文以资产负债比例、股权比例为指标，对公司负债风险进行了分析。图5-1资产负债率和产权比率变化趋势数据来源：Wind数据库资产负债率指的是企业背负的债务总金额在其总资产之中的占比，一般情况下一半的占比都属于正常范畴。从上图5-1中可以看出，最近5年来天际股份的负债虽然正在不断增加，却仍然没有超过基本底线，这也可以证明天际股份的负债相对于其资产而言其实并不多，但是，我们可以看到，在资本运用上，它还存在很多问题，并且它的资本运作能力还不够强。总体来说，天际股份需要加强其偿还债务的能力。3.2营运能力分析图5-2存货周转率和应收账款周转率变化趋势数据来源：Wind数据库如图5-2所示，从2017年直至2021年之间，天际股份的存货周转率，虽然有一些下降，但并没有太大的变化。仍旧处在行业中段。而在2017年，公司的应收账款周转率也是业内数一数二的。之后却出现了逐年下滑的情况，直到2021年时，天际股份的账款周转率甚至降到了5.47。在报表之中，天际已经将3年没有收回的账款做出了坏账准备，种种情况都表明了公司坏账过多，而收账的速度过于缓慢，从而导致整个公司的资产流动速度变慢，也意味着天际股份的运营能力正在逐年减弱。3.3盈利能力分析表5-1天际股份盈利能力指标指标2017年2018年2019年2020年2021年净资产收益率14.24%3.95%0.66%2.48%1.06%总资产报酬率12.80%4.37%1.59%2.72%1.33%销售净利率14.46%15.44%2.60%9.74%4.19%销售毛利率31.66%35.73%39.72%26.20%23.15%数据来源：Wind数据库如表5-1所示，天际股份的净资产收益率和总资产报酬率2017年到2019年都呈大幅度的下降趋势，2019年，公司的净资产收益率为0.66%，净利率和毛利率大幅提高，2019年净利率和毛利率增长，主要是因为短期贷款9551万元，增加了财务成本，减少了净利润，从而造成了净利率和毛利率的差距。3.4成长能力分析图5-3总资产、营业收入和净利润变化趋势数据来源：Wind数据库如图5-3所示，天际集团的经营收益曾超过百分之十，一直呈现出一种正在上升的态势，这也代表了天际股份从2017年到2020年之间是处在一个快速成长的时期，其在市场上的占比是一直在提高的，业务的范围也一直有所增加的；去年天际股份的营业收入出现下降情况，也表示企业的运营水平正在下降。最近5年以来，天际股份的净利润的起伏比较剧烈，皆是因为自2018年起，天际股份对公司的盈利能力，通过大规模的改革，极大地提高了公司的竞争能力，使公司获得了很大的利益。3.5竞争能力分析在17年、19年以及21年这三个年份，天际股份的现金的流出数额都远远高出了现金的流入数额，使得现金流量净额呈现出负增长的态势，除此以外，其他投资的净额也基本上是负值，从这些方面可以看出天际股份的流动资金储备并不多，其在经营的过程中能够收到的现金太少，而无法收回的账款太多，如果企业融资出现问题，就会对其制定的战略部署产生巨大的影响。4技术分析4.1K线形态分析4.1.1日K线形态分析形态理论作为技术分析之中的主要构成部分，可以对市场横向运动的时候所展现出来变化多样的价格形态进行分析，再将成交量的变化趋势作为辅助，从将市场将会出现延续还是反转的情况推敲出来。图6-1日K线形态分析图数据来源：Wind数据库从图6-1可以看出，该股当日最高价位在18.55，从大盘上可以看出来双重底以及双重顶的情况应该不会发生，九点半之后天际股份一直在上升，直到股票价位到达18.35之后才开始跌至18.10，到了十点以后，又呈现出了一种上升的态势。在整个大盘局势都处于动荡的时期对个股的涨跌进行分析。可以看出大盘之所以会产生变化都是因为个股的资金出现流动，当大盘正处在“分化期”时，个股资金的流向会被清晰的表现出来，而大盘的走向一般也会受到个股分化以及板块轮动等因素的影响，出现涨跌情况。此时个股表现活跃，许多个股出现“拐点信号”，此时若能及时、高效地取得拐点，投资者可得到较高的回报或降低投资风险。4.1.2周（月）K线形态分析图6-2周（月）K线形态分析图数据来源：Wind数据库从图6-2可以看出，2022年1月与k线组合形态已有下跌的信号，而4月均线与1月均线之间出现死亡交叉形态是相对滞后的。如果能够察觉到信号的变化就可以及时将手中的股票抛售，从而及时止损。了解月均线与k线相互组合所产生的形态所代表的含义，可以在一定程度上为股票投资提供参考。尤其是当整个大盘都动荡不安的时候，能够通过对组合的形态进行分析可以提前预测是金叉还是死叉。因此，对月均线与k线之间的组合进行量化分析，找寻最好的信号点，就可以在一定程度上预测指标规避风险。4.2价量分析支撑和阻力是趋势的孵化器，趋势从这里产生，最终突破这一区域，价量分布图的美妙之处，就在于它把价格震荡的区域画在了图上呈现出来，简单来看，这里有四个价格震荡整理阶段，在图形上看，一段在底部，而且持续了很长时间，两段在中部，但持续时间都很短，最后一段在日前交易区间的顶部，成交量最大的区域就是第一个价格整理的区间，有两个成交量柱体，一个成交量高于平均水平，另一个极其庞大，这两个成交量柱体标志着这个位置的重要性。市场横盘震荡的时间越长，这个价格区间的成交量也应该会越大。如果市场横盘震荡几天或几周，那么相应的成交量就会显示在相对较窄的价格区间内，这些都会显示在左边的成交量柱体上。4.3其他特色指标分析尽管这个横盘时间很长，但是往图的上方看，可以看到一个持续了两个月的横盘整理，但是这个横盘整理对应的成交量并没有放大，只是稍高于平均水平。所以通过观察知道那个较低的支撑平台是一个有力的支撑位，对于未来的任何价格反转，这都是一