北交所行业主题报告：氢能源新质生产力代表北交所和新三板氢全产业链覆盖

北交所行业主题报告l氢能支持政策持续推出，国内氢产业快速发展技术持续提升中国电解水制氢产能及电解槽需求量都处于快速增长阶段。2023年电解水制氢 北交所行业主题报告l氢能支持政策持续推出，国内氢产业快速发展技术持续提升巨人”，自主研发阀门技术国际领先—北交所新股申购报告》-2024.12.16《北交所高速发展，需要多元化指数引导投资和行业定位—北交所策略专题报告》-2024.12.15人和兼备，着重新质生产力、强链补巨人”，自主研发阀门技术国际领先—北交所新股申购报告》-2024.12.16《北交所高速发展，需要多元化指数引导投资和行业定位—北交所策略专题报告》-2024.12.15人和兼备，着重新质生产力、强链补l新三板氢能源代表性企业集中于压缩机及氢气制造领域现氢能压缩机的全面覆盖。2022年北京冬奥会期间参与了荷兰壳牌国内第一个溶科技有限公司进行化工合成乙醇和电池燃料氢、天然气等产品的生产。2023l风险提示：技术迭代风险、宏观经济变动风险、政策变动风险。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/20 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/201、氢能支持政策持续推出，国内氢能源全产业快速发展 31.1、氢能支持政策持续推出，氢能发展进程加速推进 31.2、国内全产业链快速发展，电解槽、燃料电池等市场规模未来可期 42、北交所11家公司覆盖制、储、运、电池等全产业链环节 3、新三板氢能源代表性企业，集中于压缩机及氢气制造领域 4、风险提示 图1：2023年电解水制氢新增产能约3.7万吨/年，累计产能达约7.2万吨/年 5图2：中国碱性电解槽制氢电耗预计持续下降 6图3：中国PEM电解槽制氢电耗在2023年进一步优化 6图4：电解水制氢成本中电解槽设备折旧约占31%，电力51%，人力、耗材等18% 6图5：预计中国电解槽行业的市场规模2028年达到621亿元 7图6：质子交换膜燃料电池主要包括燃料电池电堆及辅机系统（BOP） 8图7：预计全球氢燃料电池市场将于2028年前达到1,168亿美元（亿美元） 8图8：燃料电池电堆成本约占系统成本的63.0% 9图9：膜电极成本约占燃料电池电堆成本的61.8% 9图10：自2028年起，燃料电池重卡的生命周期成本预计低于电动重卡 9图11：从产业链分布情况来看，北交所内氢能相关的公司覆盖了制氢、储氢、运氢、燃料电池应用等全产业链环节.10图12：齐鲁华信分子筛在制氢方向上可以用于吸附剂 图13：碳纤维可用于储氢瓶外层缠绕材料 图14：双极板在燃料电池系统里起到支撑膜电极、输送反应气体等作用 图15：利通科技现阶段主营各类橡胶软管，在研燃料电池氢气加注软管 图16：在氢能源领域，凯大催化本身具有氢燃料电池铂基催化剂产品 图17：方盛股份换热器产品可用于氢燃料电池热管理系统 图18：特瑞斯已有如甲醇水蒸气重整制氢装置、天然气掺氢装置等产品 图19：海泰新能子公司参与建设康保-曹妃甸氢气长输管道项目 图20：丰电金凯威氢气压缩机参与多项氢能项目 图21：2023年6月中溶科技焦化尾气制燃料氢项目正式投产 图22：普发动力生产氢气压缩机 图23：普发动力目前已有多个氢能工程典型案例 图24：裕隆气体生产纯氢气及高纯氢气 表1：2024年9、10月份共出台氢能相关政策14条 3表2：北交所中氢能相关的公司共有11家，截至2024年12月9日总市值达到274.35亿元 表3：4家较为典型的新三板内氢能源公司分别集中于氢气压缩机以及氢气制造两大领域 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/20近年来，我国氢能技术及产业快速发展：首列氢能源市域列车完成达速试跑，能发展进程，各省结合资源禀赋优势，不断开拓氢能应用场景，扩展氢能下游产业链，构建具有自身特色和优势的氢能全产业链生态。鼓励采用封闭式皮带廊道、管道、管状带式输送机和电制规程》征求意见的通知该规程是由水电水利规划设计总院等单位牵头组织开展了加快布局建设一批制造业高质量发展急需的中试平台，提高科技成果 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明4/20启动第二批绿色低碳先进技术示范项目申报工作。一共九类再生能源动态特性，下游一体化耦合化工、炼化、冶根据交通运输部、财政部印发的《新能源城市公交车及动力电池更新交通运输部办公厅、国鼓励采用封闭式皮带廊道、管道、管状带式输送机和电短距离运输煤炭。提高生产、流通和消费各环节储煤设施清洁环保水平。推广数为495辆）获得新能源汽车推广应用再生能源制氢。加强热力、燃气管网及氢能供应网络等基础设施建石化钢铁等领域鼓励低碳氢规模化替代高碳氢，探索建设风光氢地。加强充电基础设施、加气站、加氢站建设，完善城乡充电网络铁、有色金属、石化化工和建材等领域推广低碳零碳生产工艺和截至2023年底，累计产能达约7.2万吨/年。绿氢项目产能的持续建设，推动电解槽约80%采用光伏制氢，主要受中国石化库车光伏制氢等示范项目带动。电解项目产能的落地受各地区可再生能源丰沛水平、技术成熟度、减碳需求、消纳潜力 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明5/20短期来看，三北地区将成为电解水制氢产能主要聚集地，风电制氢或风光一体化制氢占比将逐渐升高。新疆、宁夏、内蒙古等地是光伏资源或风能资源最丰富地这些地方分布有油气加工、甲醇生产等一系列用氢装置，可对绿氢的大规模工业应长期来看，东部沿海或将成为中国绿氢产能主要来源之一，而风电制氢为东部主要模式。东部沿海各省陆上及海上风电技术可开发量超过4000GW，占东部可再图1：2023年电解水制氢新增产能约3.7万吨/年，累计产能达约7.2万吨/年零部件性能进展方面，部分国产化新型合金催化槽厂家试用。结合部分厂家研发进展，国产催化剂或隔膜等或可实现批量供应，1解槽，其中单槽制氢量最高达到3000Nm^3/h。国一是额定制氢电耗降低，电流密度升高。两者主要与制氢催化剂活性、隔膜电阻等流密度约3200A/m^2@1.8V。结合技术发展，预测到2025年，碱性电解槽制氢平均荷调节范围更宽。电解槽负载功率范围主要受隔膜零部件、电解槽结构、工程系统设计等方面影响。2023年，主要厂家的产品负荷调节 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明6/20这主要得益于电解槽设计经验的积累以及催化剂的逐步优化等。三是贵金属用量逐1mg/cm^2。同时实验室内低铱催化剂技术，如核壳结构、原位制备等新型合成理念化剂量产规划等因素，中国贵金属铱的用量或可降至本等组成，其中电力成本与电解槽折旧成本占主要部分。折旧成本与电解槽系统成本、工作时长等有关，电力成本与电价和电解槽电耗等相关。以如下工作场景为例人力、耗材, 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明7/20来国内PEM技术将突破技术瓶颈，出货量将因此有所增长。根据沙利文预期，预计计PEM的出货额将以128.9%的复合年增长率从14亿元增长到2028年的人民币327亿元。0201820192020202120222023202数据来源：弗若斯特沙利文、重塑能源招股说明书、开源证燃料电池作为氢能源重要下游应用发展方向。质子交换膜燃料电池主要包括燃责管理和控制化学能转化为电能的反应场所，由双极板、膜电极(MEA)及其他零部件（如密封垫片）组成。辅机系统是指除燃料电池电堆以外的燃料电池系统的模块及零部件，主要包括空压机和氢循环系统。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明8/20应用场景以商用车为主。与纯电动汽车相比，燃料电池汽车拥有强大的性能，运行物流车）应用方面已处于领先地位，超过了其他应用场景。此外，在低价氢地区，氢能重卡的可扩展性有所提高，预计到2027年安装氢燃料电池的重卡将达到成本平2018年起以29.9%的复合年增长率增长。2023年，交通运输及固定式发电是全燃料电池下游应用的前两大分部，分别占43.9%0201820192020202120222023数据来源：弗若斯特沙利文、重塑能源招股说明书、开源证本约占燃料电池电堆成本的27.5%，膜电极成本约占燃料电池电堆成本的61.8%。在 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明9/20膜电极结构中，催化剂是最大的成本项目，约占膜电极整体成辅机系统辅机系统,双极板,27.50%膜电极,根据弗若斯特沙利文的资料，2023年，重型卡车是氢燃2023年中国氢燃料电池系统销售总额47.6%，预计到2028年，重卡搭载的氢燃料电年起，无政府补贴的氢燃料电池重卡的生命周期成本预计低于燃油重卡。自2028年起，燃料电池重卡的生命周期成本预计低于电动重卡。2050年，由于统的规模效应及技术进步，氢燃料电池重卡的生命周期成本将会大幅下降，生命周 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明10/20碳纤维原丝-气瓶燃料电池应用等全产业链环节。制氢环节，硅烷科技、齐鲁华信；储氢环节，吉林碳谷、新威凌；运氢环节特瑞斯、海泰新能；应用环节宁新新材、东方碳素、凯大 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明11/20硅烷科技：硅烷科技是一家从事氢硅材料产品研发、生产、销售和技术服务的纯氢。硅烷科技的氢气生产工艺原材料为焦炉煤气，齐鲁华信：主要产品是应用于石油化工催化、环保催化和煤化工催化的催化剂尾气治理新材料等。在制氢方向上，可以用于吸附剂。新威凌：是一家专业化从事常规锌粉、超细高纯锌粉、片状锌粉等锌金属深加化工、医药、有色冶金、摩擦材料、粉末冶金等领域，片状锌粉主要应用于储能储氢配套行业、军工配件行业及达克罗涂层行业等领碳纤维作为瓶胆外部包裹材料以增强储氢瓶的耐压性能。吉林碳谷目前为国内最大的专业碳纤维原丝生产商，所生产的碳纤维原丝可用于碳纤维缠绕储氢瓶。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明12/20宁新新材：专业从事特种石墨材料研发、生产与销售的企业。氢能源方面，宁新新材正在研发一种电导率好、气密性强、机械性能好、耐腐蚀性能高的氢燃料电东方碳素：以特种石墨研发、生产与销售为主营业要包括等静压石墨等，氢能源方面可用于氢能源电池的石墨一个氢燃料电池单电池由两侧的双极板、以及由聚合物电解质膜、膜两侧的催化层和气体扩散层构成的膜电极组件共同组成。反应物氢气和氧气（空气）通过双极板上的孔道被输送至膜电极处。在阳极侧，氢气在催化作用下被分解为带正电荷的氢离子和电子。其中氢离子可选择性通过质子交换膜，并在阴极侧在电催化剂作用下还原氧气生成纯净的水。即氢离子在将两个半反应分开的电解质内迁移，电子通过外电路定向流动、做功，形成总的电回路。石墨是最早被人们用来制造双极板的材料，因为其具有密度小、导电性好、接双极板在燃料电池系统里起到支撑膜电极、输送反应气体（氢气与氧气）并防故而双极板性能的优劣直接影响着燃料电池的性能。双极板的质量占到了整个电池 “氢能及燃料电池氢气加注软管及管路系统”项目，预期研制具有-40℃至+65℃工 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明13/20等载体类催化剂，在医药、农药、精细化工、石油化工、环保、能源、材料及电镀行业得到应用。在氢能源领域，凯大催化本身具有氢燃料电池铂基催化剂产品；后续公告拟与北京氢璞创能科技有限公司、嘉兴谦吉投资有限公司旗下基金共同出资设立合资公司，开展氢燃料电池催化剂的研发、生产与销方盛股份：主要产品为铝制板翅式换热器及相关产品，广泛应用于工程机械、风力发电、机车、压缩机、石油石化、液压系统等多个领域。氢能源方面方盛股份换热器产品可用于氢燃料电池热管理领域。 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明14/20特瑞斯专注于研发、生产、销售各类天然气输配专用调压、计量集成设备以及三大类产品。氢能方面，目前特瑞斯主要有甲醇加注撬、压缩机撬等相关业务。参驱式氢气压缩机撬的开发、三甘醇除水装置、甲醇水蒸气重整制氢、氢气用控制阀目前特瑞斯在分布式氢能源解决方案方面已有如甲醇水蒸气重整制氢装置、天 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明15/20输管道项目。主要建设内容为起点位于张家口康保首站，末点位于唐山市曹妃甸末新三板作为北交所上市后备军，其中也包含了较多的氢能源产业链相关企业。丰电科技是专注于工业压缩机及工业节能系统领域的综合服务商，面向各行业各领域提供压缩机和工业节能系统全面解决方案。在工艺气体压缩机制造领域拥有全环节完整的知识产权，制造氢能领域全品类的氢气压缩机，以及应用于光伏、锂电、核电、航天、军工等各领域的工艺气体压缩机。丰电科技子公司丰电金凯威拥有制氢压缩机、充装压缩机、加氢站压缩机，实 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明16/20中溶科技是一家专注于非粮乙醇及其下游产品研发、生产和销售的国家高新技术企业。国家专精特新小巨人企业、中国石油和化工行业技术创新示范企业、河北省先进集体、河北省技术创新示范企业。主要从事生物化工、医药化工、精细化工子公司唐山中溶科技有限公司依靠当地钢铁工业尾气等资源优势、地域优势，进行化工合成乙醇和电池燃料氢、天然气等产品的生产，进而打造迁安清洁能源基成立的全资子公司，助力公司做大做强氢能产业链，同时，助力国家的一氢双碳战用氢气7200吨，每天可满足700辆燃料电池重型卡车及其他燃料电池汽车的使用。 北交所行业主题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明17/20号，利用在天然气压缩机领域的技术积累，针对加氢市场，推出了液压活塞式氢气普发动力目前已有如大兴氢能示范区加氢站项目、佛山高明区有轨电车加氢站裕隆气体为西北地区气体产品综合供应商龙头企业，专业从事工业废气回收利用、气体研发生产、运输销售服务和清洁能源开发。氢能方面，主要产品为纯氢气请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明18/20