西部建设财务分析

西部建设财务分析西部建设财务分析报告管理学院会计1103班刘丹华11020103022014-12-14西部建设财务分析西部建设财务分析一公司简介新疆西部建设股份有限公司是经新疆维吾尔自治区人民政府以新政函《关于同意设立新疆西部建设股份有限公司的批复》文件批准，由建工集团作为主发起人，联合新疆八一钢铁集团有限责任公司、新疆天山水泥股份有限公司、新疆公众信息产业股份有限公司、新疆新水股份有限公司、新疆建筑科学研究院等五家发起人，共同发起设立的股份有限公司。公司注册资本为人民币7,500万元，公司于2009年在深圳股票交易所上市，股票交易代码：002302。二公司经营范围经营范围为高性能预拌硁的生产销售及其新技术、新工艺的研究开发与推广；新型建材及化工材料的研究及生产应用。公司的主要产品为预拌混凝土。混凝土是基本建筑材料，广泛运用于各种建筑物和构筑物。预拌混凝土是与在施工地点现场搅拌的混凝土相对而言，是指由水泥、骨料（主要指砂、石）、水以及根据需要掺入的外加剂、矿物掺合料等成分按一定比例，在搅拌站经计量、拌制后出售的并采用运输车，在规定时间内（通常在2小时以内）运至使用地点的混凝土拌合物。三产品销售方式和渠道根据商品混凝土订单式生产的特点，公司经过长期摸索和实践，制订了一整套成熟的售前、售中和售后的销售与服务体系。公司与经营区域内主要建筑施工企业建立了常年的合作关系，派专人负责客户服务，了解客户施工安排和混凝土需求。公司以工程项目为单位，与建筑施工企业签订混凝土购销协议，确定混凝土标号、销售单价；由公司专业技术人员对施工现场进行实地勘察，制订搅拌、泵送计划，由生产管理部门执行生产计划；售后由公司与施工企业核对混凝土使用量。公司生产预拌混凝土主要原材料为水泥和砂石，能源需求主要为油料和电。四行业地位公司自设立以来一直致力于预拌混凝土的生产和销售。根据中国混凝土网2008年度第五届商品混凝土企业综合十强评选活动结果显示，公司是2008年度国内前十大预拌混凝土生产企业，全国排名第七。公司是新疆地区最大的预拌混凝土生产企业，公司自成立以来在新疆地区的市场占有率一直处于第一位，并且远远领先于竞争对手；与区域内的竞争对手相比，公司在管理、规模、技术等方面具有明显的领先优势。公司主要在乌鲁木齐、奎屯和库尔勒经营预拌混凝土，主要业务量来源于乌鲁木齐市场。五资产负债表分析（一）流动资产项目2012年2013年增减金额增减百分比对总资产影响货币资金549800003.45366995729.01-182804274.44-0.3325-0.1439应收票据.00205784571.00107803634.001.10030.0849应收账款468304392.86495814831.96.100.05870.0217预付款项.28.30-.98-0.8142-0.0613存货.66115417217.52.861.31800.0517流动资产合计1270279364.541261237463.79-.75-0.0071-0.0071分析从上方数据可以看到，应收票据，应收账款，存货同时增加，即企业通过外部融资取得企业发展所需要，经营范围扩大，产品增多。在流动资产中很大一部分是存货，2013年比2012年增加132%。说明企业生产销售规模扩大、存货价格上涨导致库存增加。另外企业的应收账款和应收票据较上年有所增加，从而使货币资金减少。表明企业在2013年销售收入有所增加，经营业绩提高。但应收账款的增加，随之而来的可能是企业的债务风险。（二）非流动资产项目2012年2013年增减金额增减百分比对总资产影响投资性房地产.55.67-.88-0.0310-0.0006固定资产827178180.241543236113.88716057933.640.86570.6165在建工程188443197.37.94-116376647.43-0.6176-0.1002无形资产.98.54.560.14330.0099递延所得税资产.45.14-.31-0.0057-0.0001非流动资产合计1161444315.611789824441.19628380125.580.54100.5410资产总计2431723680.153051061904.98619338224.830.25470.2547分析2013年，面对严峻的市场形势，西部建设稳步推进公司发展战略，一方面完善疆内重点市场区域的战略布局，全年在石河子、伊犁、准东等区域新设立了五个站点，提升了公司产品区域渗透能力。另一方面，公司水泥生产线建设已基本完成，开始进行试生产，为公司原料供应的安全和稳定提供了新的保障。非流动资产中主要表现为固定资产的增加，2012年比上年度增加87%，主要系公司的项目完工，由在建工程转入等所致。资产总分析资产规模分析：资产规模较上年增加6.19亿元，增长幅度达25%，表明公司在2013年这段时期内资产经营规模扩张的速度较快。资产规模增加25%，主要变现为企业非流动资产的增加。无形资产有小的增幅，但是对总资产变动的影响不是很大。流动资产的增加主要体现在固定资产的大量增加，资产较上年增加87%。分析其原因，主要是在建工程的减少，可以说是工程完工，导致固定资产增加。这种由于在建工程的减少在一定能够程度上导致固定资产的提高是合理的。（三）流动负债项目2012年2013年增减金额增减百分比短期借款195400000.00179400000.00-.00-0.0819应付票据.00.00-.00-0.8802应付账款290312300.02523281637120.8025预收款项.76.80-.96-0.6908应付职工薪酬.73.69.960.0943应交税费.04.11.070.7798应付股利89705.480-89705.48-1.0000其他应付款.16.32-.84-0.0592一年内到期的非流动负债.00.00.000.6500其他流动负债307795726.030-307795726.03-1.0000流动负债合计1018426913.22989944049.06-.16-0.0280分析在流动负债中，通过各部分的比较发现，一方面，企业在一定程度上通过增加应付帐款、应付职工薪酬等方式筹集短期资金。另一方面，流动负债在总体上减少。这主要是偿还了货款，减少了流动负债，同时也减少了流动资产。（四）非流动负债项目2012年2013年增减金额增减百分比对总资产影响长期借款213500000.00340700000.00127200000.000.59580.5749应付债券0395,962,666.67000递延所得税负债.280000其他非流动负债.35.47.120.70870.0198非流动负债合计221262998.63747204500512.37702.3770负债合计1239689911.851737148549.20497458637.350.40130.40132013年，企业为筹集长期资金而发行债券。筹集资金近4亿元。上表非流动负债的增加，直接原因是企业长期借款和应付债券的增加，企业借入长期借款可以弥补企业流动资金的不足，在某种程度上，还起着施工企业正常施工生产经营所需垫底资金底作用。（五）所有者权益项目2012年2013年增减金额增减百分比对总资产影响实收资本(或股本)210000000.00210000000.00000资本公积399937001.89399937001.89000盈余公积.83.80.970.07410.0047未分配利润413356695.32496398847.80.480.20090.0697少数股东权益.26126281310.29.030.35710.0279所有者权益(或股东权益)合计1192033768.301313913355.78121879587.480.10220.1022负债和所有者(或股东权益)合计2431723680.153051061904.98619338224.830.25470.2547分析由上表可以看出，2013年所有者权益总额1.2亿余元，其中盈余公积增加了561余万元，未分配利润增加了8304余万元，少数股东权益增加了3322余万元。说明除实收资本资本公积没有增加外，其他项目都有所增加，而未分配利润的增加额最大。股东权益有明显的增加，增加额为25%，充分表明公司的获利能力提高了。六财务指标分析盈利能力分析盈利能力分析表报告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/31总资产利润率(%)5.024.395.077.556.07主营业务利润率(%)12.2115.415.4115.4418.48总资产净利润率(%)7.54.896.197.818.03成本费用利润率(%)6.298.918.4210.7813.09营业利润率(%)5.647.687.589.6211.21主营业务成本率(%)87.1784.3284.3284.3881.4销售净利率(%)5.246.325.868.579.62净资产收益率(%)11.859.2310.1210.878.59股本报酬率(%)330.99249.89196.98162.51187.39股东权益报酬率(%)41.7439.9434.732.2827.47资产报酬率(%)17.2117.217.0122.0418.13销售毛利率(%)12.8315.6815.6815.6218.6总资产净利润率=净利润资产平均总额×100%，西部建设2012年总资产净利润率为4.89%，说明公司每100元的资产可以为股东赚取4.89元的净利润。西部建设2013年总资产净利润率增长到了成本费用净利率=净利润成本费用总额总额销售净利率=净利润营业收入净额×100%，西部建设在五年内的销售净利率分别为9.62%、8.57%、5.86%、6.32%、5.24%，相对来说销售净利率达到了较高的水平，说明西部建设近几年每股东权益报酬率=净利润股东权益平均总额×100%，是企业通过投入自有资金所能获得的报酬比率。西部建设在五年时间内的股东权益报酬率分别为27.47%、32.28%、34.7%、39.94%、41.74偿债能力分析偿债能力分析表报告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/31流动比率(%)1.391.271.252.672.45速动比率(%)1.341.161.22.582.4现金比率(%)32.1237.0753.99145.56172.03利息支付倍数(%)598.03415.51518.631355.98979.98资产负债率(%)58.7856.9450.9831.7433.99股东权益比率(%)41.2243.0649.0268.2666.01长期负债比率(%)3.8111.178.7810.015.53产权比率(%)130.16101.27103.3545.8351.23短期偿债能力分析：2009-2013年，流动比率逐年降低，说明企业偿还流动负债的能力越差，流动负债得到偿还的保障越小；速动比率逐年降低，说明企业的短期偿债能力越弱；现金比率反映了企业的直接偿付能力，现金比率逐年降低说明企业易发生支付困难，面临财务危机；现金流量比率是反映短期偿债能力的动态指标。长期偿债能力分析：2009-2013年，资产负债率逐年增加,企业偿还债务的能力越来越差，财务风险越来越大；股东权益比率逐年降低，但降低的不是很多，企业的财务风险并没有降低；产权比率较为快速的增长，说明企业的财务风险也在不断增长；产权比率反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系。该比率呈现快速增长趋势说明债权人贷款的安全性越来越差，西部建设的长期偿债能力也越来越弱。西部建设2009-2013年流动比率、速动比率、现金比率逐年降低，则短期偿债能力呈下降趋势，长期偿债能力各项指标逐年增长，但是偿债能力呈下降趋势。综合来看，西部建设的偿债能力近几年呈现不断下降趋势。针对以上数据，西部建设要想提高偿债能力可以提高企业的盈利能力，从而提高企业的偿债能力，或者是提升资产质量来提高偿债能力。（3）营运能力分析营运能力分析表报告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/31应收账款周转率(次)4.924.45.395.064.12应收账款周转天数(天)73.1281.9166.7571.1687.32存货周转率(次)40.3221.6344.8945.4342.57固定资产周转率(次)4.311.793.092.982.7总资产周转率(次)1.430.771.060.910.84存货周转天数(天)8.9316.658.027.928.46总资产周转天数(天)251.45465.78340.88395.17431.09流动资产周转率(次)2.31.671.961.451.31流动资产周转天数(天)156.81215.07183.99248.16275.5现金流量比率(%)-9.3311.397.7524.7322.12市场经济条件下，由于商业信用的普遍应用，应收账款成为企业一项重要的流动资产，应收账款的变现能力直接影响到资产的流动性。应收账款周转率越高，说明企业回收应收账款的速度越快，可以减少坏账损失，提高资产的流动性，企业的短期偿债能力也会得到增强，这在一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。应收账款周转率是评价应收帐款流动性大小的重要财务指标。用应收账款周转率来反映应收账款的周转情况是比较常见的，根据上表中的相关数据，西部建设2009-2013年五年内的应收账款周转率分别为4.12、5.06、5.39、4.4、4.92。根据应收账款周转天数可以知道该公司的应收账款的平均收账期，以上应收账款周转天数的数据说明了西部建设从赊销产品到收回应收账款的平均天数为87.32天，71.16天，66.75天，81.91天，73.12天。由此可看，西部建设应收账款的周转速度较快。存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以反映存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。存货周转率反映了企业的销售效率和存货使用效率。在正常经营情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，营运成本占用在存货的上的资金越少，表明企业的资产流动性较好，资金利用效率较高。反之，存货周转率过低，常常是库存管理不利，销售状况不好，造成存货积压，说明企业在产品销售上存在一定的问题，应当采取积极的销售策略，提高存货周转速度。但是，有时企业处于特殊原因会增大存货储蓄量，如在通货膨胀比较严重的情况下，企业为了降低存货采购成本，可能会提高存活储蓄量，这种情况导致的存货周转率降低是一种正常现象。表中的数据体现了西部建设2009-2013年五年内的存货周转率分别是42.57次、45.43次、44.89次、21.63次、40.32次。同时说明了2009-2013年五年内的存货周转天数为8.46天、7.92天、8.02天、16.65天、8.93天。由此可看，存货周转速度很快。流动资产周转率表明在一个会计年度内企业流动资产周转的次数，它反映了流动资产周转的速度。该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越高。流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标，流动资产周转的快，可以节约流动资金，提高资金的利用利用效率。由上表数据可知，流动资产周转率在五年内分别是1.31次、1.45次、1.96次，1.67次、2.3次，由此可看，流动资产的周转速度变得越来越快。固定资产周转率主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率，该比率越高，说明固定资产的利用效率越高，管理水平越好。由上表数据可知，西部建设2009-2013年五年内的固定资产周转率分别是2.7次、2.98次、3.09次、1.79次、4.31次，由此可看，固定资产的周转速度维持在一个较快的水平上。总资产周转率是用来分析企业全部资产的使用效率。若是比较低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的盈利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。由上表可知西部建设2009-2013年五年内的总资产周转率分别是0.84次、0.91次、1.06次、0.77次、1.43次，由此可看，总资产周转的速度变快。综上五个分析营运能力的财务比率，应收账款周转率，存货周转率，流动资产周转率，固定资产周转率，总资产周转率，可知西部建设的营运能力平缓提高，资金周转状况良好，说明企业的经营管理水平较好，资金利用效率较高。（4）发展能力分析发展能力分析表报告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/31主营业务收入增长率(%)306.570.8154.0349.4916.54净利润增长率(%)236.848.785.333.2422.41净资产增长率(%)181.810.2212.7710.68149.64总资产增长率(%)194.425.4757.037.0295.83主营业务收入增长率反映了企业营业收入的变化情况，是评价企业成长性和市场竞争力的重要指标。该比率大于零，表明企业本年营业收入增加；反之，表示营业收入减少，该比率越高，说明企业营业收入的成长性越好，企业的发展能力越好。根据上表数据，西部建设2009-2013年五年内的主营业务收入增长率分别是16.54%、49.49%、54.03%、0.81%、306.57%，由此可看，西部建设主营业务收入一直处于增长的状态，但增长速率不太稳定，2013年的增长率尤为可观。净利润增长率反映了企业盈利能力的变化，该比率越高，说明企业的成长性越好，发展能力越强。根据上表数据，西部建设2009-2013年五年内的净利润增长率分别是22.41%、33.24%、5.3%、8.78%、236.84%，由此可看，西部建设的净利润增长率在2013年达到了很高的水平。净资产增长率反映了企业当年股东权益的变化水平，体现了企业资本积累能力，是评价企业发展潜力的重要财务指标。该比率越高，说明企业资本积累能力越强，企业的发展能力也越好。根据上表数据，西部建设2009-2013年五年内的净资产增长率分别是149.64%、10.68%、12.77%、10.22%、181.8%。由此可看，西部建设的净资产增长率不太稳定，但一直处于较不错的水平。总资产增长率反映了企业本年度资产规模的增长情况，是从企业资产规模扩张方面来衡量企业的发展能力。企业资产总量对企业的发张具有重要的影响，一般来说，总增资产增长率越高，说明企业资产规模增长的速度越快，企业的竞争力会增强。但是，在分析企业资产数量增长的同时，也要注意分析企业资产的质量变化。根据上表数据，西部建设2009-2013年五年内的总资产增长率分别是95.83%、7.02%、57.03%、25.47%、194.4%，由此可看，西部建设的总资产规模一直在不断增加。上述四项财务比率分别从不同的角度反映了西部建设的发展能力，每年营业收入都是增加，但是增长速度时快时慢，营业收入的成长性有待稳定，资产规模在近几年都在不断增长，企业的竞争力明显增强，说明企业处于一个健康发展的时期，只要稳定好这种发展，西部建设的前景将呈现一片大好的景象。综合分析杜邦分析（2014-9-30数据）综合以上分析，从短期偿债能力各项指标来看，西部建设这几年的流动比率，速动比率都大于一。表明西部建设的短期偿债能力一直保持着良好的状态，对其短期负债是有保障的。从其变化趋势