战略视角下的A公司财务管理问题研究

战略视角下的A公司财务管理问题研究 战略视角下的A公司财务管理问题研究前言经济全球化是不可逆转的趋势。商业和整体经济环境正在发生改变，各行业内部竞争状况也呈现出恶化的迹象。在此背景下，企业想要维持自身的稳定运营，则现有产品结构亦或是部门便不再适合公司当前的发展，那么大多数公司将会对自身战略作出整改，实现多元化的目标。在落实多元化战略的基础上，公司除了能够充分发挥出长处，也可以增加市场份额，在竞争环境中占据有利位置，并确保了其全球业务。在执行该战略期间，公司运营风险也会随之出现。因为市场环境具备变动性的特点，企业竞争也不断加剧。无论是在本土企业亦或是选择入驻国内市场的外资企业，都无法完全规避这一风险。公司想要保障自身运营安全，为多元化战略的落实奠定基础，就应该对风险管理进行充分的了解，结合财务风险特点，采取有效的防范措施，从而帮助公司实现效益最大化的目的。这不仅是中国公司的现象，也是现阶段需要解决的主要问题。相关理论基础多元化战略理论上世纪五十年代后期，西方学者撰写了《公司战略》，并对多样性作出了首次介绍。该书还指出，多元化的概念是一种扩展的商业模式，经济的不断变化和发展使多家公司可以同时经营。如果公司的条件良好，则可以将新业务扩展到相关领域之外。多元化战略由纵向一体化等不同的类型构成。以同心多元化为例，需要在确定产品类型之后，结合市场生存能力等再次执行开发操作。一旦开发工作顺利完成，则新型产品与现有产品可以非常相似，但是它们的特征完全不同，是一种新产品，可以扩展企业的业务。纵向一体是指由公司，供应商和销售部门扩展其业务的产业链。产业链的要求之一是在扩大业务范围的同时保持原有业务，形成供应，生产和销售的一体化。复杂的多元化与先前产品或服务的业务模型不同，其目的是在原始产业链之外添加其他新产品。在这种模式下，公司可以从内部和外部两个角度进行分析。财务风险理论西方学者J.M.Wachowicz等人联合撰写了《财务管理基础》，并在其中详细介绍了财务风险的具体含义。该风险主要代表企业在开设经济活动时，由于风险预测和控制的混乱，经纪人的实际收益与公司的预期收益有所不同。通常情况下，该风险由收入、投资、融资等类型构成。综上所述，前三个方面更多地体现在各项业务的财务风险中。财务风险管理理论公司正在使用各种财务管理方法来避免或减少潜在的财务风险，为业务目标的顺利落实奠定基础，该过程也具备财务风险管理的称呼。在管理期间，大家必须满足以下要求：首先，公司应该根据自身现状，提前制定风险管理模式，为后续资源调动提供便利，详细划分公司职责。其次，公司必须承担财务风险，以尽可能安全地报告公司的有效运营。换句话说，之所以开展风险管理工作，目的是维持企业的安全运营，推动市场发展进程，确保公司可以将自身长处发挥出来，成为市场中的佼佼者，占据竞争先机。A公司多元化战略财务风险分析A公司概况A公司成立于1994年，经中国证券监督管理委员会批准于2000年5月24日正式上市。每股面值人民币1元的公开发售，共发行1亿股。近年来，A公司的豆奶企业在中国饮料市场上一直处于领先地位，在类似市场上也占据着领先地位。从2003年到2017年，它连续15年被评为同一市场中竞争产品的冠军。从那时起，该公司获得了多个国家行业奖项，并巩固了其在豆奶行业的地位。A公司多元化战略分析2000年，A公司朝着乳制品行业的多元化迈出了第一步。从2000年到2003年，A公司没有停止乳制品行业的发展。每年建立或收购与乳业相关的几家公司。2015年，A公司选择入驻粮油行业，到目前为止，该行业依旧处于发展阶段。从2013年开始，公司便加大了对这一行业的投入力度，和业务战略存在密切关联，三年之后正式出售。在实现上市目标后，A公司一直从事金融业务，不断销售饮料，牛奶，粗茶，榨油，房屋，酿过酒。似乎所有可以赚钱的东西都应该包括在内。到2015年，形成了多个“帝国”，涵盖了六个主要行业：饮料，房地产，白酒，贸易，食用油和茶。直到2019年，A公司的脚步一直没有停止，并且仍然有新公司。通过计算A公司2017年至2019年总营业收入的特定行业营业收入指标的百分比得出赫芬达尔指数，分别为25.64%、34.76%和27.98%。通常，最高销售水平维持在三成到四成之间，通过赫芬达尔指数法开展测试工作，结果显示，近年来公司的多元化程度相对稳定。A公司多元化战略引起的财务风险表现降低企业融资能力，增加筹资风险近年来，A公司的留存收益从2015年至2019年持续增长，直达23.11%。但是，留存收益的持续增加不能抵消借款逐渐大幅增加金额。针对以上讨论，公司必须注意内部融资行为，以确保公司有足够的资金开展业务并最终实现公司的繁荣和可持续发展目标。A公司没有其他投资回报，并且其大部分融资活动是通过借款完成的。这表明A公司严重缺乏吸收投资资金的能力，而且外债负担很大。从2015年到2019年，公司使用短期贷款的频率不断上升，在总债务中占据着极大比例。在剔除2017年的贷款金额之后，其它所有年份的情况有所增加。长期贷款有时会增加或减少，但总体趋势有所下降。这足以表明公司A主要依靠短期债务为其融资。通常，A公司的资本结构不是很好，需要进行调整。从2015年到2019年，A公司的债务比率保持在55%至65%之间，但总体而言，最合适的水平是40%至60%之间。A公司的外部资金利用率不是很好，但是可以看出，除2017年以外，债务比率正在上升。在这段时间里，公司出现了债券违约问题，只能通过出售资产的方式度过危机，但融资情况也并不乐观。由于先前的问题，募集资金的能力受到限制。盲目进行多元化战略，导致产业投资风险加大自2013年以来，公司A参与了许多行业的发展，例如牛奶，茶叶，房地产，煤炭开采和金融，但最终遭受了损失或破产。由于业务多元化，A公司的经济效率有所提高，但公司投入了大量的财务和物质资源。从公司A的利润角度出发采取多元化战略的情况下，公司A的品牌效应可能无法得到充分利用，这可能会降低其核心业务的盈利能力。表1显示了公司的投资状况。表1 为A公司投资情况年份行业公司出资额2015茶业湖南省茶业有限公司1亿元2017互联网河南奔腾科技股份有限公司2975万元2019贸易类枝江惠民泽楚贸易有限公司2537万元金融业徐州彭城农村商业银行股份有限公司4867万元金融业江苏沛县农村商业银行股份有限公司437万元乳业内蒙古蒙贝利牧业有限公司5216万元表2为A公司选择了几个关键领域作为利润分析主体。自2016年以来，因为管理模式存在问题，企业在焦炭生产行业中的份额也直线下滑。公司于次年选择入驻房产行业。仅仅两年后，他们都惨败了。表2列出了A公司损益表的一部分。表2 A公司部分业务利润表固体饮料（豆奶）动植物蛋白饮料（牛奶及谷物）酒类产品茶类产品煤矿、焦炭房地产2015年52876.4514653.42496.720456.732016年64302.1810357.380262.44520.32017年68735.468213.446279.52463.53175.92018年64759.88964.119876.581846.2279.52019年87642.57843.524895.71976.5A公司的主要业务是固体饮料（豆奶）和动植物蛋白饮料（牛奶，谷类）。固体饮料虽在增加，但是增长率尚不明显。对于动植物蛋白饮料，这种趋势正在下降。自从业务多元化以来，公司的债务水平一直很高，并且由于其自身行业无法充分支持其发展，因此发行永久债券和其他利息负债已成为一种金融工具。自2015年以来的五年中，A公司的50家公司的投资现金流量变为负值，情况变得更糟。显然，与以前相比，一些融资活动有所增加。可以看出，A公司无法仅依靠主业务收入维持多元化战略的正常实施，只能通过外部融资的方式缓解资金方面的压力。导致盈利能力下降，经营风险增加采取多元化战略的公司的总资产每年都在增长，但总利润率不是很好。从2015年到2019年，A公司的毛利率，净利润率，每股收益等指标均处于下滑阶段，远远低于市场水平。由此可见，企业效益并不乐观，且没有出现回升的迹象。从2015年到2019年，公司A的毛利率在整个业务中都呈稳定下降趋势。但是，从豆奶粉业务的毛利率来看，利润与多元化无关。相反，多元化相对降低了A公司整体的总利润。这表明多元化战略不能给公司带来很多好处。资金周转效率低，影响企业运营能力不管是流动资产亦或是库存周转率，都是判断公司运营水平的关键依据。对A公司而言，其之所以未曾采用应收账款周转率这一指标，是您暂时无法确定当前的销售收入和信贷销售收入。站在经营业务的立场上，根据当前现状，大部分业务效益都未曾达标，存在很多障碍，因此公司的整体盈利效果不是很好，经营资金也难以维持。从2007年到2019年，A公司运营能力的库存周转率，总资产周转率和流动资产周转率从2007年至2017年急剧下降。这很可能是由于房地产行业的开始。将一年中的三个指标设置为最低点。此后，在2017年，它开始缓慢上升，但总体价值仍然很低。可以看出，多元化的经营策略并没有给公司带来良好的经济效益。A公司多元化战略财务风险的识别与评估财务风险的识别筹资风险公司的发展带来了许多新的工业发展问题，并且需要大量资金来支持发展。这不可避免地给公司带来巨大的财务压力，并带来财务风险。金融风险主要表现在以下几个方面：首先是在相对较短的时间内过度借贷会导致财务风险。自2015年以来，A公司融资活动产生的现金流量逐渐增加，导致年度债务融资逐渐增加。此外，公司的债务还本付息资金也逐年增加，表明债务还本率正在逐步提高。第二种类型是债务属性会产生财务风险。通常，债务的性质是通过其对业务发展对资本的依赖来判断的。依赖性越高，灵活性越差，依赖性越低，灵活性就越高。由于该公司自2015年以来仍然有许多外国投资项目，因此银行融资增加了，年度财务成本也增加了。银行债务负债基本上用于多元化和扩展公司业务，这再次表明，多元化的业务方式并没有带来公司的利润增长点。投资风险多元化投资很多，但总资产收益却下降了。从公司的资产总收益中，可以确定公司的投资资产是否可以产生良好的收益。A公司的总资产收益率趋势如图1所示。显然，A公司的总利润正在下降。总资产在增加，但收入在减少。不建议盲目跟风并选择各种投资项目。该公司没有长期战略计划就盲目地在国外投资，而只关注眼前的利润，热门行业。这些行业可以在短期内受益，但如果不考虑长期利益，最终可能会失败。A公司的销售业绩证明了这一点。他们没有提前计划，也没有正确评估行业的业务发展能力。图1A公司总资产收益率趋势资金运营风险A公司的多元化战略再次强调了不健康的工业运营所带来的资本管理风险。公司的利润不高，现金流量不稳定，销售额低于支出，给公司造成了重大问题。从2015年到2019年，公司的净营业现金流量相对较小，且波动很大。负值也出现在2015年，这表明该公司的经营状况相对较差。2017年筹资活动产生的现金流量净额为负，且A公司今年吸收的投资不足以支付股息和偿还公司债务。实施A公司的多元化战略后，存货周转不稳定。自2005年以来，库存周转率逐年下降。与上一年相比，2006年达到了顶峰。良好的可见性不是很长。总体而言，这仍然十分明确。从2000年的数据中可知，库存周转率一直不断下滑，到2016年为止，已经下滑了接近九倍。以承德露露为例，与A公司相比，其库存周转率相对稳定。尽管2009年波动幅度较大，但此后一直保持相对稳定。并且一直它高于A公司。A公司财务风险评估运用层次分析法确定评估指标权重层次分析法的过程涉及分析研究对象的属性关系，并将研究对象分为三个维度：指标层，准则层和目标层。通过对比的方式找出指标差异，同时计算出具体数值。根据数值判断矩阵是否存在问题，随后，则需要执行数据排序等操作，以获得最终的权重结果并对各种索引对象进行排序。财务风险指标体系分析层次图如图2所示。图2财务风险指标体系分析层次图为了确定判断量表的重要性，本文使用1-9量表方法分析了分析层次结构。在建立重要性判断矩阵时，我们根据调查结果使用了萨迪建议的1-9比率方法获得了判断矩阵。然后，使用该计算方法来判断各个指标具体的分值。表3 财务风险评估指标的权重值表准则层指标方案层指标权重综合权重盈利能力Y1总资产报酬率Z10.25000.1165净资产收益率Z20.75000.3494偿债能力Y2速动比率Z30.16670.0452资产负债率Z40.83330.2258营运能力Y3流动资产周转率Z50.80.1289应收账款周转率Z60.20.0322发展能力Y4营业利润增长率Z70.83330.0800总资产增长率Z80.16670.0160本文通过科学，准确地评估相关指标的风险来提取《企业绩效评价标准值》表的内容。此标准有5个级别：差，低，中，好和优秀值。它为多家公司的运营影响提供了相关基准。由于该公司是传统食品行业，因此您应该选择食品行业数据作为财务风险指标的基准。使用效率比率方法评估您的财务风险水平。A公司从2019年披露信息中对相关指标数据进行搜集，并通过对比的方式，找出和《企业绩效评价标准值》之间的差距，针对指标价值开展计算工作。在计算了各项指标的分数之后，我们使用公司的各项指标来计算A公司的2019年综合财务风险评估指标。结果分析A公司2018年综合评估指数的最终计算结果为0.6925，请参见表4-17。金融风险分为中等金融风险范围。总体财务稳定性不是很好，部分财务指标数值也低于正常水平，在此背景下，产生财务风险的可能性也会素质提升。若获利指数显示为一，代表公司在盈利方面不存在太大问题，风险程度不高，若总资产报酬率在市场水平之上，同时评分显示为一，表明了企业的成本率很好，并具有强大的销售能力和市场上很有竞争力。在上表中，整体评估的偿付能力指数仅为0.3，在金融风险范围内被评为极高风险，表明该行业公司的财务状况非常糟糕。该公司具有很高的财务风险潜力。其中，快速索引的值仅为0.31。极低的指数表示该公司的短期债务具有较高的财务风险和较低的偿付能力。资产负债率估值指数仅为0.29。极低的指数表示较高的财务风险。这样，现金流不足，资本链被破坏，很容易在规定的时间内无法偿还债务，很有可能导致企业经营失败。综合创业能力评价指数为0.64，处于风险区间的中间。目前，公司经营业绩不稳定，部分指标超出正常范围。随着这项工作的继续，财务风险也会随之诞生。将应收账款周转率作为依据，企业已经成功收回大部分应收账款。但是，资金周转指数的现值仅为0.29，这意味着资本管理存在很多弊端，资本使用效率不高。特别是，有必要加强库存管理，没有大量存货。从综合开发能力这一指标可知，其数值在0.86左右，风险水平并不高。根据当前现状，企业经营处于正常水平。随着业务的不断发展和销售的增长，公司必须利用这一加速的势头并获得更多的市场份额，以巩固其作为“豆奶大王”的地位。A公司多元化战略下高财务风险原因分析多元化速度过快战略增加了财务风险从增长趋势看，2015年至2019年，公司固定资产没有比上年增加，尤其是2017年，达到26.4亿元。除去2019年的负增长，固定资产的增长率在剩余的四年中都在增长，并且增长率也在上升。资本所有权继续扩大，相应的财务风险也在增加。这足以表明公司正在加快其增长速度，但是忽视公司的整体经济效率并不是很好。该公司几乎每年都会进行全新项目。进入本世纪以来，公司便致力于扩展业务范围，产业涉及金融、房地产和牛奶等等，但最终遭受了损失或破产。由于业务多元化，A公司的经济效率有所提高，但公司投入了大量的财务和物质资源。从公司A收入的角度出发实施多元化战略的背景下，企业并未形成品牌效应，效果也无法达到预期。导致业务盈利水平不断下滑。多元化规模增长战略加大了财务风险适当的分散可以分散业务风险并提高资本利用率，且不会对危害到整体财务水平。一旦多元化范围超标，财务杠杆也会受到影响，而经营绩效的下降会增加财务风险。归根结底，原A公司继续多元化，多元化规模也在扩大。经过多元化之后，资金，资源和能源也多元化，并且有许多新产品或类别。它被趋势所模仿，缺乏前瞻性的市场创新，并且非常独特。不可避免的是利润下降，必须通过提升销售业绩减小损失。但从实际情况来看，因为公司决策不合理，再加上规模等方面的制约，出现财务风险的可能性也不断提升。多元行业分散化战略加大了财务风险站在乳品等产业的立场上，A公司最初计划专注于白酒和乳品行业的发展。A公司进入两个行业的时期是工业快速发展的黄金时期，也是非常好的时期。当前，乳制品公司的数量正在迅速增长。伊利当年的销售额超过40亿元，而蒙牛的年销售额仅为21亿元。但是，主流行业的主流显然正在复苏。在受价格变动因素干扰的投资者看来，白酒产业具备可观的发展前景，毛利率在七成到八成之间，净利率为20%-30%。由于我国GDP的快速增长，它是一个主流市场。平均水平10%快速增长是黄金时代。但是，A由于公司的行业经验很少，因此选择的开发路径存在很多问题。该公司在选择牛奶来源的过程中犯了一个巨大而无法弥补的错误。牛奶来源集中在中国西北部和新疆。当然，这是一种无用的方法，因为伊利和蒙牛占据了内蒙古优质牛奶的关键渠道。和其他饮品相比，虽然牛奶保质期并不长，但消费区域集中于我国东部，在西北内陆，物流条件不佳，A公司奶牛场的成本很高，毛利率低于10%。如果您无法获得这些低毛利率和行业规模的影响，那么无疑会造成年度损失。在这个快速发展的行业中，A公司大部分的业务前景黯淡是由于分散化和产业多元化之间缺乏良好的匹配，发挥其优势。直至风险爆发。A公司多元化经营财务风险的防范加强财务风险的识别与评估对A公司而言，其现有风险评估机制缺乏逻辑和科学性，必须通过综合分析加以完善。目前来看，因为风险判断依据存在问题，该机制也受到了严重影响，效率一直停滞不前，不能帮助公司及时找出潜在问题。所以，必须在风险评估系统中添加风险预警机制可以对公司的各种经济活动和财务运作进行更加准确和全面的风险评估。然后根据风险分类的程度将信息适当报告给高级领导。公司的多元化战略并未受到阻碍，并且在未来的销售活动中依旧会出现潜在风险，很容易对企业业务的顺利开展形成阻碍。所以，就算以往风险是不可避免的，但您必须承担将来尚未发生的潜在风险。在本白皮书分析的管理活动中，预防和应用和分析了不利于公司有效运营和稳定发展的因素，以确定对公司业务的不利影响程度。根据此值调整大小后，分为三个阶段：小风险，正常风险和高风险。一旦系统识别出重大风险，便应尽快将其报告给最高管理层，以找到解决风险的方法。风险治理创造了一种业务氛围，强调了业务风险管理的重要性，并为业务风险管理确立了监督责任。企业文化与公司的行为准则、风险认知等等，都会对风险管理效果造成一定的影响。建立严格的财务风险管理系统在本文中，我们认为企业应制定健全的系统体系，包括风险预警、环境监控等，以此对财务风险情况进行实时跟踪。将环境检测机制落实到位。在构建风险管理系统时，该机制发挥着关键作用。所以，公司必须对其作用予以高度关注，掌握环境具体的变动情况，如战略环境、财务环境等，以此达到规避风险的目的。这些变更有许多可能会产生重大影响的来源，并且可能发生在公司内部，公司外部或是企业文化方面。一旦业务扩展速率超过正常水平，亦或是出现人员流失现象，调控政策有所转变，甚至是文化冲突问题，都会加剧出现风险的概率。因此，企业必须将对环境因素的监控不断纳入其日常业务活动中。建立财务风险预警机制。在建立财务风险预警模型时，公司应努力避免上市单个证券。分析不同的预警模型更具吸引力，因此最好全面分析不同的指标。除了能够产生全面的预警指标，公司也能够借助效率比率模型的功能，为后续绩效评估工作提供依据和便利。效率因子模型的构建应使用各种财务风险管理技术，根据每个指标的重要性确定每个指标的权重，以建立各种评估和计算指标。最后，基于权重比和特定指标值计算全局系数。建立各级财务风险报告制度之所以编制财务风险报告，是为了增加企业人员对财务风险管理的了解程度，找出自身的缺陷，在格式方面没有强制性要求。报告主体除了A公司以外，也可以设定为其它层次的公司。不管是投资者亦或是管理人员和负责人，都能够对这一报告进行调用，在使用者的范畴之内。使用者可以结合实际需求获取财务信息，但层次各有不同。站在公司的立场上，其应该自将战略决策的顺利实施作为主要目标搜集信息，以此推动风险管理体系的建设进程，制定有效的风险规避策略。在完成财务报告的基础上，公司需要及时递交给董事会查看，同时下发给公司高管，将核心内容公布于内部人员。从A公司的角度来看，风险管理工作一般由财务部承担，而内审部门则需要对风险变化情况进行实时跟踪。董事会应该成立独立的财务风险报告部门，负责协助部门沟通和写作，以月作为单位制定财务风险报告。出于对管理方面的考虑，降低管理难度，保证风险评估结果的精准性，应该在报告中适当增加信息种类，如预测、历史信息等等。正确选择多元化战略发展时机，控制扩张速度财务风险报告的主要作用是帮助企业员工掌握具体的运营目标，找出现有风险管理模式中的不足之处，对格式的关注程度不高。报告主体并不限于A公司的全部，还可以包括任何级别的企业，不管是投资者亦或是管理人员和负责人，都能够对这一报告进行调用，在使用者的范畴之内。并可以根据需要获取有关不同级别财务风险的信息。公司的重点是支持公司的战略决策，改善对财务风险管理系统所面临的困境，同时对风险应对方法进行详细说明。在完成这一报告之后，应该及时将关键内容和目的告知管理人员、董事会等等。编撰并将财务风险报告介绍给下属。在A公司中，风险监控工作通常由财务部承担，而设计部门则需要编撰相应的监控报告。董事会可以让部门根据自身能力构建专门的报告队伍，加强彼此间的交流和写作，以月作为单位编制风险报告。金融风险报告应同时包含历史信息和预测信息，以便管理层可以做出更合理的金融风险预测。公司选择多元化战略时，需要拥有足够的人力，物力和财力，同时预留出充足的准备时间。以海尔案例为例，其之所以能够获得成功，是因为他已经找到了适当的机会，准备工作也已经落实到位。海尔在掌握工业环境特点的基础上，从宏观层面作出思考，结合自身业务特征制定了合理的战略规划。各种发展战略可以称为必然结果。否则，只有原始的冷冻产品将无法生存到最后，现在它们甚至不会成为全球品牌。您已成功将冷冻产品转换为其他家用电器。上海宝钢集团也是多元化发展的成功典范，它已成为