项目七 分析财务报表 《财务管理实务》教案

项目七分析财务报表教学要求了解财务报表分析的作用；理解财务报表分析的方法；掌握偿债能力指标的计算方法；掌握营运能力指标的计算方法；掌握一般企业盈利能力指标的计算方法；掌握股份有限公司盈利能力指标的计算方法；理解杜邦财务分析体系框架，掌握各个指标对企业整体财务指标的影响。教学重点财务报表分析的作用及方法、偿债能力指标含义及其计算、营运能力指标含义及其计算、一般企业盈利能力指标含义及其计算、股份有限公司盈利能力指标含义及其计算、杜邦财务分析体系框架及其分析。教学难点偿债能力指标计算、营运能力指标计算、一般企业盈利能力指标计算、股份有限公司盈利能力指标计算、杜邦财务分析体系分析课时安排本项目安排14课时。教学大纲任务一了解财务报表分析财务报表分析又称财务分析，是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动。一、财务报表分析的作用（一）从投资者角度看财务分析的意义财务分析不仅可以说明企业的财务目标是否最大限度的实现，还为投资者作出继续投资、追加投资、转移投资或抽回投资等决策，提供了最重要的信息；上市公司还要了解公司每年的股利分配情况及股票市场的市价变化等；企业的权益者，利用财务分析的结论，可以了解经营者受托责任的完成情况，评价经营者的经营业绩，为继续聘用、重用、奖励或惩罚及解聘某些经营管理人员提供依据。（二）从债权者角度看财务分析的意义短期债权人更多地注重企业各项流动比率所反映出来的短期偿债能力，而作为长期债权人则会更多地考虑企业的经营方针、投资方向及项目性质等所包含的企业潜在财务风险和偿债能力。同时长期债权人也要求了解企业的长期经营方针和发展实力及是否具有稳定的获利水平。（三）从经营管理人员角度看财务分析的意义有助于企业的经营管理人员及时了解企业的经营规划和财务、成本等计划的完成情况，并通过分析各种主、客观原因，及时采取相应的措施，改善各个环节的管理工作；同时，财务分析信息也是企业内部总结工作业绩，考核各部门经营责任完成情况的重要依据。（四）从政府角度看财务分析的意义通过定期了解企业的财务分析信息，把握和判断企业是否按期依法纳税，有无通过虚假财务报告来偷逃国家税款，各项税目的缴纳是否正确等；监督和检査企业在整个经营过程中是否严格地遵循国家规定的各项经济政策、法规和有关制度。（五）从内部员工角度看财务分析的意义内部员工既关心企业目前的经营状况和获利能力，又关心企业的经营前景，他们也需要通过财务分析资料来获取这些信息，了解各种工资、奖金和福利变动的原因，以及企业的稳定性和职业的保障程度等。（六）从社会中介机构角度看财务分析的意义这些机构站为企业发行股票、债券、股份制改制、企业联营合资及兼并和清算等各项经济业务，提供各种独立、客观、公正的服务。二、财务报表分析的目的1.评价一个企业的经营业绩2.一个企业的财务状况3.预测一个企业的发展趋势三、财务报表分析的方法具体包括比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法。（一）比较分析法比较分析法也称对比分析法，是通过两个或两个以上相关指标进行对比确定数量差异，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。在实际工作中，比较分析法的形式主要有实际指标与计划指标对比，同一指标纵向对比，同一指标横向对比三种形式。（二）比率分析法比率分析法是指利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。根据分析的目的和要求的不同，比率分析主要有构成比率、效率比率、相关比率三种。（三）趋势分析法趋势分析是在连续数年度的财务报表中，选择某一年为基期，计算每一个期间各项目金额对基期同一项目金额的趋势百分比，趋势百分比也称为趋势比率或者指数。（四）因素分析法因素分析法也称因素替代法，是对某项综合指标的变动原因按其内在的因素，计算和确定各个因素对这一综合指标发生变化的影响程度。因素分析法有连环替代法和差额分析法两种。1．连环替代法例：见教材2．差额分析法这是直接用实际数与计划数之间的差额来计算各因素对指标变动影响程度的分析方法。例：见教材任务二分析偿债能力企业偿债能力是指企业对各种到期债务偿付的能力。一、短期偿债能力短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。评价短期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率和现金比率三项。（一）流动比率流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率。它反映企业的短期偿债能力，也反映企业的变现能力，表明企业每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。其计算公式为：流动比率=例：见教材一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。运用流动比率时，必须注意以下几个问题。（1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。（2）从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。（3）不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。（4）应剔除一些虚假因素的影响。（二）速动比率速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，它假设速动资产是可以用于偿债的资产，表明每百元流动负债有多少速动资产作为偿还保障。所谓速动资产，是指可以在较短时间内变现的资产，包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等。其计算公式为：速动比率=速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据=流动资产－存货－预付账款－一年内到期的非流动资产－其他流动资产例：见教材一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。在分析时需注意的是，不能认为速动比率较低企业的流动负债到期绝对不能偿还。（三）现金比率现金比率是指企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率，表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。其计算公式为：现金比率=该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。例：见教材二、长期偿债能力长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。衡量长期偿债能力的指标主要有资产负债率、所有者权益比率、产权比率、权益乘数、已获利息倍数等。（一）资产负债率资产负债率又称负债比率，指企业负债总额与资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重以及企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为：资产负债率=×100%例：见教材一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。（二）所有者权益比率所有者权益比率表明主权资本在全部资产中所占的份额，其计算公式为：所有者权益比率=×100%所有者权益比率表明在企业的全部资金来源中，有多少是由股东提供的，揭示了股东对企业资产的净权益。例：见教材所有者权益比率与资产负债比率之和应该等于1。所有者权益比率越大，资产负债比率就越小，企业的财务风险就越小，反之亦然。（三）权益乘数所有者权益比率的倒数，称作权益乘数，即企业的资产总额是所有者权益的多少倍。该乘数越大，说明投资者投入的一定量资本在生产经营中所运营的资产越多。权益乘数的公式为：权益乘数=×100%（四）产权比率产权比率也称负债与所有者权益比率，用以反映负债占所有者权益的比重。其计算公式为：产权比率=×100%例：见教材运用产权比率衡量企业长期偿债能力时有以下几个注意事项。（1）产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的指标，具有共同的经济意义。（2）产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力；资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。（3）所有者权益就是企业的净资产，产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。（五）已获利息倍数已获利息倍数是指企业一定时期息税前利润为利息费用的倍数，反映了获利能力对债务偿付的保证程度。其计算公式为：已获利息倍数=已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。例：见教材任务三分析营运能力营运能力是指企业资金的利用效率，即资金周转的速度快慢及其有效性，其评价指标主要有：流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率等。一、流动资产营运能力企业流动资产营运能力的大小，主要体现为流动资产周转率，对构成流动资产的各要素如存货、应收账款等的周转率进行分析，以增强对企业流动资产经营效率的分析程度。（一）流动资产周转率流动资产周转率是营业收入与流动资产平均占用额的比值。它反映在一定时期内流动资产可以周转的次数。其计算公式为：流动资产周转率（次数）=流动资产平均占用额=（流动资产期初余额+流动资产期末余额）÷2流动资产周转天数=一定时期内流动资产的周转次数越多，说明流动资产周转速度越快，利用效率越高，周转一次所需要的天数越少，其实现的周转额（即销售收入）越多，同时会相对节约流动资产，扩大资产投入，提高企业获利能力；反之，则延缓周转速度，形成资金浪费，降低企业获利能力。例：见教材（二）应收账款周转率应收账款周转率是企业一定时期内赊销净额与平均应收账款余额的比，用于衡量企业应收账款周转速度。其计算公式为：应收账款周转率（次数）=赊销净额=主营业务收入－现金销售收入－销售退回、折让、折扣在计算和使用应收账款周转率时应注意以下几个问题。（1）公式中的应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款。（2）如果应收账款余额的波动性较大，应尽可能使用更详尽的计算资料，如按每月的应收账款余额来计算其平均占用额。（3）分子、分母的数据应注意时间的对应性。例：见教材（三）存货周转率存货周转率是企业一定时期内营业成本与平均存货余额的比率，是反映企业流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。其计算公式为：存货周转率=平均存货余额=（存货期初余额+存货期末余额）÷2在计算和使用存货周转率时应注意以下几个问题。（1）存货计价方法对存货周转率具有较大影响，因此，在分析企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应注意存货计价方法的口径是否一致。（2）分子、分母的数据应注意时间上的应对性。（3）存货周转天数不是越低越好。（4）应注意应付款项、存货和应收款（或销售）之间的关系。（5）应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。例：见教材二、固定资产营运能力固定资产周转情况的衡量指标为固定资产周转率，即固定资产销售率，它是营业收入与平均固定资产净值的比率。其计算公式为：固定资产周转率（次数）=平均固定资产净值=（固定资产净值期初余额+固定资产净值期末余额）÷2固定资产周转天数=一般情况下，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。例：见教材三、总资产营运能力总资产营运能力的评价指标为总资产周转率，是企业一定时期内营业收入与平均资产总额的比率，可以用来反映企业全部资产的利用效率。其计算公式为：总资产周转率（次数）=平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）÷2总资产周转天数=总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用效率越高。例：见教材任务四分析盈利能力盈利能力是企业获取利润的能力，或者说是企业资金增值的能力。一、一般企业盈利能力分析企业盈利能力的大小是由其经营性的经常理财活动决定的，反映企业盈利能力的指标一般有销售利润率、成本费用利润率、资产利润率、净资产收益率和资本金利润率。（一）销售利润率销售利润率是企业利润额与销售（营业）收入之间的比率，是指每1元销售（营业）收入所获得的利润。它是以销售（营业）收入为基础分析评价企业盈利能力的主要指标，其计算公式为：销售利润率=分析企业销售（营业）收入的收益水平一般使用销售利润率。企业的利润可以分为五个层次，即商品销售毛利、主营业务利润（即商品经营利润）、营业利润、利润总额、利润净额。1．销售毛利率销售毛利率是指企业一定时期毛利与营业收入的比率，表示1元营业收入扣除营业成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。其计算公式为：销售毛利率=×100%=×100%例：见教材2．营业利润率营业利润率是指企业一定时期营业利润与营业收入的比率。其计算公式为：营业利润率=×100%营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，从而盈利能力更强。例：见教材3．销售净利率销售净利率是指企业一定时期净利润与营业收入的比率，反映1元营业收入可以获得的净利润。其计算公式为：销售净利率=×100%例：见教材（二）成本费用利润率成本费用利润率是企业利润与成本费用的比率。这一指标反映企业所得与所耗的关系。其计算公式为：成本费用利润率=×100%成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用例：见教材（三）资产利润率资产利润率是指企业利润与资产平均占用额的比值，表明每1元资产所获取的利润，反映企业资产的利用效果。一般来说，资产利润率越高，说明资产利用效率越高。1．总资产利润率总资产利润率是指企业的利润总额与平均资产总额的比率，它反映企业综合运用所拥有的全部经济资源获得利润的效果，其计算公式为：总资产利润率=×100%资产利润率表现企业利用全部资产取得的综合效益。一般情况下，该指标越高，反映企业资产的利用效果越好。例：见教材2．总资产报酬率总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为：总资产报酬率=×100%总资产报酬率全面反映了企业全部资产的获利水平，企业所有者和债权人对该指标都非常关心。例：见教材3．总资产净利率总资产净利率是指净利润与平均资产总额的比率，它反映公司从1元受托资产（不管资金来源）中得到的净利润。其计算公式为：总资产净利率=×100%例：见教材（四）净资产收益率净资产收益率也称自有资金利润率，是指企业一定时期内的净利润与平均净资产的比率。它可以反映投资者投入企业的自有成本获取净收益的能力，即反映投资与报酬的关系，因而是评价企业资本经营效益的核心指标。其计算公式为：净资产收益率=×100%平均净资产==例：见教材（五）资本金利润率资本金利润率是指企业一定时期净利润与平均资本（即资本性投入及其资本溢价）的比率，反映企业实际获得投资额的回报水平。其计算公式为：资本收益率=×100%平均资本=例：见教材二、股份有限公司盈利能力分析反映股份有限公司盈利能力的财务指标主要有：每股收益、每股股利、市盈率等。（一）每股收益每股收益是衡量股份有限公司盈利能力的指标，它是指本年净利润额与年末普通股股份总数的比值。指标值越高，表示每一普通股可得的利润越多，股东投资效益越好，其计算公式为：每股收益=例：见教材（二）每股股利每股股利也是衡量股份公司获利能力的指标，它是股利总额与期末普通股股份总数的比值。该指标表现的是每一普通股获取股利的大小，指标值越高，股本获利能力越强。计算公式为：每股股利=例：见教材（三）市盈率市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每元净利润愿意支付的价格，其计算公式为：市盈率=一般来说，这一比率越高，意味着期望的未来收益较之于当前报告收益就越高，投资者对该公司的发展前景看好。例：见教材任务五综合分析财务报表财务综合分析就是将企业营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行揭示与披露，从而对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断。企业财务综合分析的方法主要有杜邦分析体系法和沃尔比重评分法等。一、杜邦财务分析体系法杜邦财务分析体系法是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。（一）杜邦财务分析体系的核心比率权益净利率是杜邦财务分析体系的核心比率，权益净利率不仅有很好的可比性，而且有很强的综合性。为了提高股东权益净利率，管理者有三个可以使用的杠杆，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。权益净利率=××=销售净利率×总资产周转率×权益乘数（二）杜邦财务分析体系的基本框架主营业务

主营业务

收入净额净资产收益率×资产净利率权益乘数营业净利率×总资产周转率÷11－资产负债率净利率÷主营业务

收入净额主营业务

收入净额÷资产平均

总额负债总额÷资产总额－成本费用+其他利