超越投机-真实资产代币化的崛起 2024

RWA2024:超越投机——真实资产代币化的崛起November2024RyanChen,在2023年末，我们撰写了一份关于真实世界资产（RWA）的研究报告。那时，主要市场参与者仍是Web3原住民，机构参与度较低。然而，2024年标志着一个转折点，全球顶级机构如黑石、瑞银和富兰克林邓普顿纷纷进入市场。作为行业从业者，我们亲眼见证了竞争的加剧，以及两种不同力量的开始汇聚。这种现象反映了Web2与Web3的逐步融合，数据、资本和人力资源的交换日益多样化和频繁。随着加密市场监管环境的不断演变，回归金融核心原则，我们相信RWA将成为未来发展的关键方向。通过更快的结算系统、更透明的市场和协作数据库，区块链技术将最终成为主流，提高资本市场的效率，并为现实世界带来切实价值。LouisWan,像分布式账本技术（DLT）和代币化等技术的创新，正在显著提升当今金融系统的效率。这些进步不仅承诺简化交易流程，还将促成更透明、包容和安全的新型金融互动形式。通过减少对中介的依赖、加快结算时间以及通过可编程性嵌入合规措施，这些技术展现了重塑金融行业基础的潜力。如今，我们见证了前所未有的公私合作水平。显然，推动真实世界资产（RWA）代币化的动力不再仅仅是Web3行业参与者，而是政府、中央银行、金融机构和国际组织的共同努力。AmpleFinTech有幸与多家中央银行合作，探索代币化货币的现实应用。AmpleFinTech将继续基于数字货币和智能合约应用探索实用解决方案，旨在将可编程支付和金融的包容性价值带给更多人。作者前言 2 3 5 5 5 6 7 9法律和监管趋势中的变化-各个司法管辖区 22 23 29 36 DigiFT是亚洲首个获得新加坡金融管理局许可的合规交易所，专注于链上真实世界资产，并被认定为市场运营商和资本市场服务提供商。DigiFT使资产拥有者，特别是金融机构，能够DigiFT于2021年在新加坡成立，致力于满足其运营市场的监管要求，同时提供创新而负责DigiFT的创始团队由经验丰富的高管组成，他们曾在花旗、渣打银行、摩根士丹利和深圳证AmpleFinTech是一家总部位于新加坡的金融科技公司，专注于币化解决方案。AmpleFinTech致力于通过简化全球企业支付流程、提高全球支付的可及性和交易效率，以及为企业和个人释放潜在经济价值，来增强全球金融服务的包容性和可持续自成立以来，AmpleFinTech已成功完成与三家中央银行合作的两项试点项目，涉及中央银获得新加坡金融管理局（MAS）颁发的FSTIIA补助，以表彰其在数字凭证和可编程支付领3.今年，像黑石、瑞银和富兰克林邓普顿这样的金融机构在公链上推出了代币化项目，与4.市场机会、基础设施成熟度和对创新初创企业的许可是机构采用公共区块链的关键驱动因6.随着对跨境支付需求的增加，全球经济意识到了现有跨境支付系统的低效。高成本、度和缺乏透明度正日益成为亟待解决的挑战。G20制定了跨境支付路线图，以提高支付系统的效率、透明度和可及性。货币代币化已成为改善支付效率和成本的关键途径之一。7.货币的代币化不仅为支付系统带来了成本降低和效率提升，还通过智能合约实现了可编程执行摘要.专注于创建一种去中心化的数字货币，用于安全、低成本.将区块链的应用扩展到智能合约和去中心化应用。.旨在通过可编程货币、资产代币化和去中心化金融（DeFi）来革新金融系统，实现自动用场景得以让创新者进一步探索。我们可以清晰地将这种技术驱动的数字资产分.第一阶段，加密原生资产，2010~2019：例如DeFi代币、me.第二阶段，数字原生资产，2020~2023：例如NFT和GameFi代币。这些资产与数.第三阶段，数字孪生，2024~现在：指的是现实世界资产，在区块链上由账本条目表示的资产权益，例如黄金代币和美国国债代币。在这一阶段，代币是公共区块链驱动的账本上的数据条目，与链外实体或资产相连接，以实现更快的结算、实时透明度和账本动。Web3的采用需要超越赌场，重要的是区分“加密货币”和“区块链技术”。随着我们动性的日均和峰值分别为4430亿美元和8000亿美元。在样本中的九个法域以及17年的时间跨度内，参与者平均使用15%的每日支付总值或2.8%的GDP来满足日内流动性需求。这些庞大的数字凸显了日内流动性在维护金融稳定中扮演的重要角色。提供这种流动性相本约为每年6亿美元，主要用于满足实时支付的需求、管理时间错配、降低结算风险和遵守基于区块链的清算和结算系统可以将结算时间缩短至T+0[4]，甚至实现实时结算，从而显著在资产代币化方面，2024年发生了几个重要里程碑。主流金融机构在公共区块链领域取得了本报告重点关注主流金融机构对区块链技术，特别是公共区块链和去中心化金融（DeFi）的应用路径。定义无许可区块链的关键特征是其开放访问和去中心化的性质。这些特征使其与传统的还有去中心化金融（DeFi）应用。实质上，无许可区块链是一个开放的共享数据库，我们可.更高的流动性和更快的结算o在传统市场中，标准的T+2或更长的结算周期一直是常态，这主要是由于不同对法律和监管趋势中的变化-各个司法管辖区的监管框架这样，你与对手方之间的资产转移可以在银行内部进行账面转账，几乎可以立即结算。但开设银行账户并不容易，尤其是对于金融机构。相比之下，基于区块链.便捷且低门槛的可达性o这种开放架构正在重新定义可达性，传统系统一直试图实现这种目标。任何拥有智能手机的人都可以在链上访问全套金融服务，这正是我们所看到的承诺。数以百万计被传统金融排除在外的人，正通过公共区块链的金融服务找到新的经济机会。小企业可以在不经历无尽繁琐程序的情况下获得资金。各个背景的个人可以.自动化和无需信任的操作o无许可区块链的一个重要优势是其去中心化结构。与传统系统中“权力”和“控o因此，任何单一实体都很难操控系统或使其瘫痪，因为没有“中央”弱点。这创造了一个无需信任的环境，参与者不需要依赖中央权威的信任。相反，信任体现o智能合约是这一无需信任环境的典型例子，它是将协议条款直接写入代码的自执行合约。这些合约自动执行协议条款，减少了对中介的需求，最小化了争议的潜.全球开放参与o无许可区块链的开放性质使得这些网络能够全天候运营，允许跨境交易而不受传统银行营业时间或国际转账限制的限制。这种全球可达性有潜力革新汇款和跨境o对于全球的无银行账户和金融服务不足人群，这些系统提供了一种参与全球经济的方式，无需接入传统银行基础设施。所需的仅是互联网连接和能够运行钱包应法律和监管趋势中的变化-各个司法管辖区的监管框架.透明性和实时监控o网络上的每笔交易都记录在所有参与者可见的公共账本上。与传统金融系统相比，交易记录并不容易获取，这种交易透明度远超传统系统。这种公共性质增加了用户之间的信任，因为任何人都可以验证交易和网络的整体状态。同时，向不同对手方随着去中心化金融（DeFi）平台的发展和传统金融机构的跟进，我们目睹了一个充满潜力和挑战的动态金融生态系统。了解这些挑战对于风险缓解和充分发挥无许可区块链的潜力.安全和隐私问题o无许可区块链可能面临某些风险。例如，像51%攻击这样的安全风险（在使用量证明和权益证明共识机制的系统中）。o在隐私方面，透明性是一把双刃剑。所有在公共区块链上的交易对所有人可见，这.监管不确定性o无许可区块链的去中心化特性需要不同管辖区之间的联合监管，这给监管机构带来了重大挑战。许多政府仍在努力确定如何对加密货币和基于区块链的资产进行分类和监管。我们将在下一部分中深入探讨有关监管的更多细o加密法规的存在旨在创造稳定性、保护投资者并防止洗钱或欺诈等非法活动。由于加密市场高度波动且大部分去中心化，法规有助于降低投资者风险，确保交易所和其他加密企业透明公正地运营。o此外，法规旨在将加密货币融入现有金融系统通过增强系统的信任促进更广泛的采用。加密法规不断变化的特性使其难以预测，.市场波动性o加密货币通常是无许可区块链的原生资产，以其极端价格波动而闻名，即使是市值最大的比特币，价格也可能在一天内波动20%。与波动性法律和监管趋势中的变化-各个司法管辖区的监管框架产可能将风险传递至主流金融系统，这引起了美国证券交易委员会的担忧。例如，一个大户交易者可以使用国债代币作为抵押品，但由于市场剧烈波动，他可能需要进行清算。这可能导致基础资产在主流金融市场.复杂的用户体验o尽管潜在的好处很多，但与无许可区块链的互动对于许多用户来说仍然困难。设置钱包、管理私钥以及与去中心化应用程序互动的过程对非技术用户来说可能是一个o区块链交易的不可逆性意味着用户错误的成本可能很高。将资金发送到错误地址或失去对钱包的访问权限可能导致资产的永久损失。这种高风险环境可能让用户感到.缺乏问责机制o无许可区块链对反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）合规性带来了重大挑战，而这些是金融监管的基石。与传统金融（TradFi）中中介充当门卫不同，这些开放网络允许任何人进行交易而无需事先批准或身份验证。这种匿名性虽然对隐私倡导者有吸引力，但也创造了一个可能滋生非法活动的环境。缺乏集中监管使得追踪资o去中心化金融（DeFi）在无许可区块链上的兴起进一步加剧了这些担忧。DeFi平虽然这为服务不足的人群提供了金融接入，但也为不法分子利用系统创造了机会。例如，洗钱者可以利用复杂的DeFi交易链来掩盖资金的来源，使执法机构难以追踪资金流。随着监管机构努力解决这些问题，在区块链技术不断发展的背景下，平.升级困难o升级无许可区块链协议是一个复杂且风险较高的过程。与可以单方面实施升级的集o实施升级的困难可能导致技术停滞，已知的问题或局限性得不到解决，因为社区无法就如何解决达成共识。这也使得快速响应新发现的漏洞或变化的技术环境变得困法律和监管趋势中的变化-各个司法管辖区的监管框架法律和监管趋势中的变化-各个司法管辖区的监管全球围绕现实资产（RWA）代币化的法律环境是零散的。法律体系需要建立明确的标准，以规则。将证券法扩展至不属于证券的代币可能导致不良结果，并抑制经济和/或技术创新。一随着去中心化金融（DeFi）和代币化的快速发展，全球监管机构正在不断完善数字资产及相护金融稳定和保护投资者权益的重视。随着加密货币市场的繁荣和代币化技术的应用，管机构对基于加密货币的加密货币和代币化技术有不同的考量和要求。我们将关注一些法律和监管趋势中的变化-各个司法管辖区的监管框架监管机构：证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）和金融犯罪执法网络.安全代币：根据美国证券法由SEC监管。如果代币根据霍威测试被分类为证券，则必.支付代币（加密货币如果用于货币转移服务，则受FinCEN的反洗钱/反恐融资.代币化证券：被视为传统证券，必须遵守所有关于发行、交.数字资产保管机构：必须注册并遵守SEC和CFTC关于数字资产保管的规.SFC监管符合《证券及期货条例》（SFO）下证券或期货.虚拟资产交易平台：必须根据《反洗钱及反恐怖主义融资条例》（AMLO）申请许可.监管沙盒：允许加密平台在严格监督下运营，以确保其符合监管标.安全代币：根据SFO被视为证券，受证券法约束，包括中介的许可证要求、招股说明法律和监管趋势中的变化-各个司法管辖区的监管框架.支付代币：也称为数字支付代币（DPT根据《支付服务法》（PSA）进行监管。加密交易所和钱包提供商必须获得许可证，并遵守反洗钱（AML）和反恐怖主义融资.安全代币：如果符合证券或资本市场产品的资格，则根据《证券及期货法》（SFA）.实用代币：一般不在SFA下监管，除非属于特定类别而触发监管。它们必须遵守.MAS支持安全代币发行（STOs并建立了框架以便利在SFA下发行代币化证券，监管机构：迪拜金融服务局（DFSA）、阿布扎比全球市场（ADGM）金融服务监管局.安全代币：根据ADGM和DFSA的金融市场法规进行监管。发行者和中介必须获.虚拟资产服务提供商（VASPs）：必须在各监管机构注册，并遵守特定要求（例如，.法币挂钩代币（FRTs根据ADGM提出的稳定币和资产支持代币框架进行监管。这些代币必须完全由高质量、流动性强的资产.阿联酋鼓励在金融自由区（ADGM和DIFC）内进行安全代币发行（法律和监管趋势中的变化-各个司法管辖区的监管框架.安全代币：根据BVI《证券和投资业务法案2010》（SIBA）进行监管。发必须获得许可证，遵守行为规范，并遵循反洗钱（AML）和反.虚拟资产服务提供商（VASPs）：如果发行者符合VASPs的定义，则必须根据VASPs法案获得许可证。此外，BVIFSC已发布有关虚拟资产服务提供商注册申请的指导（“VASPs注册指导”以及虚拟资产服务提供商反洗钱、反恐融资和扩散融.安全代币：构成证券或其他金融工具的代币必须遵守多种法规，包括（但不限于）监管机构：欧洲证券和市场管理局（ESMA）、欧洲银行管理局（EBA）和国家监管.欧盟已建立《加密资产市场监管条例》（MiCA为成员国提供全面的加密.加密资产服务提供商（CASPs）：必须获得许可证，并遵守MiCA下的反洗钱.安全代币：如果符合金融工具的资格，例如可转让证券，则根据现有的《金融.MiCA还涉及实用代币，并对其发行和交易要求提供明确指引，同时实用代币法律和监管趋势中的变化-各个司法管辖区的监管框架每个司法管辖区在监管加密货币和资产代币化方面都有其独特的方法。一般.美国的监管环境更加零散，多个机构对加密资产的不同方面进行监管。.阿联酋在其金融自由区内提供量身定制的监管框架，促进数字资产和代币化的受监管.英属维尔京群岛有明确的系统，依赖现有的证券法来管理安全代币，并拥有VASPs法.欧盟通过MiCA，正朝着跨成员国统一的监管框架迈进，重点关注消费者保护、市场资产代币化：机构进入Web3去中心化金融（DeFi）正迅速获得关注，因其有潜力通过区块链技术和智能合约彻底改变机构金融服务。DeFi的支持者设想一种新金融范式，具有快速结算、高效性、可组合性，以及尽管前景乐观，DeFi在受监管的金融活动发展方面仍然进展谨慎，这主要归因于不断变化的宏观经济和监管环境，以及技术发展的不确定性。迄今为止，大多数机构念验证或沙盒环境中。然而，成功的实施开始浮现，预计DeFi与数字资资产代币化：机构进入Web3随着区块链技术和加密行业的不断发展，“现实世界资产”（RWA）这一术语变得越来越普遍。RWA涵盖广泛，从物理资产的代币化到主流金融工具，甚至包括与环境、社会和治理（ESG）标准相关的资产。在Web3中，第一个广泛采用的现实世界资产类别是稳定币，我更具标准化。在过去几个月中，我们看到链上美国国债和货币市场基金快速增长，总价值从美国国债资产的叙事始于Web3原生初创公司，因为它们能够迅速应对市场需求。随着Web3市场的市值达到万亿级别，机构也看到了其中的机会，想要探索代币化，不仅仅是进个开放的系统带来了众多金融创新，但由于其匿名和开放的特性，也给反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）工作带来了重大挑战。主流金融机构在研究和探索解决方案方面投入了大量时资产代币化：机构进入Web3这些实践为主流金融机构进入DeFi领域提供了便利。2024年似乎是一个转折点，其中一个重要里程碑是黑石集团和Securitize[5]在以太坊上推出BUIDL代币，随后是富兰克林坦普顿者的出现。Securitize作为一家获得SEC批准的转让代理商，利用公共区块链作为其基础设施，能够在区块链上注册和记录资产所有权。这使得Securitize能够作为黑石的分销商，促许代币在链上直接转移，并使所有权转移有效。黑石推出BUIDL后不久，富兰克林坦普顿也发布了其代币转移功能，甚至支持在Solana、Avalanche、Aptos和Arbitrum等其他区块尽管类似的基金在Web2市场上已经很常见，但实现代币化仍然面临许多挑战，因为基金的资产代币化：机构进入Web3.基金管理：基金经理将与包括银行、交易所、经纪人和保管人等机构开设账户，以根.基金行政管理：涉及诸如净资产值（NAV）计算、会计和簿记、投资者服务、合规报.基金分销：分销渠道充当投资基金与投资者之间的桥梁，提供销售、营销和交付基金在代币化过程中，基金分销是最直接相关的。然而，为了完成分销，KYC链接、反洗钱.链上反洗钱和KYC.所有权记录o代币代表基金的所有权，由法律合同保证。这样，链上转移到另一个地址具有法律效力。.代币合约设计o代币合约将由基金经理进行管理控制，具有角色设置、强制转移、代币的铸造或销o最终投资者通常只有权利转移代币（转入另一个白名单地址或赎回合约）。.链上数据可用性经精简了这一过程，并在2024年成功推出了其基金代币。我们将20黑石集团与Securitize推出BUIDL黑石集团是主要金融机构中第一个直接采用基金代币化的公司，通过与Securitize的合作实），京群岛的实体发行。该基金是一个子基金，投资于由黑石资产管理公司管理的母基金。Securitize作为一家获得SEC批准的转让代理商，担任该基金的代币化平台、转让代理和唯定币USDC的发行方Circle为BUIDL添加了实时赎回智能合约，提供1亿美元的USDC流动性。投资者可以将BUIDL代币转入智能合约，并在以太坊区块链上确认交易后获得USDC流动性。此功能展示了公共区块链技术的快速高效结算要投资该基金，投资者必须是合格的购买者（QP最低投资额为500万美元。该基金采用富兰克林·坦普顿在多链上推出FOBXX需要将无形资产传输的一般规定与区块链技术的实际运作进行协调。这将通过将链上富兰克林·坦普顿在2021年在Polygon和最初，富兰克林·坦普顿的Benji代币无法直接在链上转移。Benji仅将Polygon和Stella等资产代币化：机构进入Web3在黑石推出BUIDL后不久，他们开启了本地链上转移功能，并支持以太坊、Arbitrum、Aptos和AvalancheC链等其他区块链。瑞银与DigiFT合作分发代币化基金该项目最初是新加坡金融管理局（MAS）“项目守护者”的试点项目。在此项目中，瑞银建立了在公共区块链上进行代币化的内部能力。最近，瑞银与DigiFT及另一家分销商建立了合该基金代币代表可变资本公司（VCC）的份额，这是新加坡广泛使用的基金结构，以其灵活与DigiFT的合作使瑞银的货币市场基金代币能够吸引Web2和Web3中更广泛的客户，DTCC与Chainlink合作开展智能NAV试点DTCC与Chainlink宣布在2024年[9]成功完成了智能NAV试点。该计划旨在代币化共同基金并利用Chainlink的区块链技术自动化净资产值（NAV）数产的每日估值，传统上，分发NAV数据的过程是手动的，容该试点还涉及了摩根大通、BNY美林和富兰克林·坦普顿等关键行业参与者，他们测试了基于互操作性：Chainlink的CCIP确保NAV数据能够在不同区块链网络之间无缝分发，避免了资产代币化：机构进入Web3运营效率的提升：该试点自动化了NAV数据分发的多个方面，减少了人工错误和运营成本。通过自动化关键财务指标（如NAV数据）的传输，这一合作展示了在金融市场中实现更高效率、透明度和创新的潜力。随着摩根大通、BNY美林和富兰克林·坦普顿等主要金融参与者的为什么这些主流金融机构关注代币化？如果在公共区块链上发行代币仅仅是的资产管理规模（AUM）。机构DeFi的叙述也是一个探索领域，这里会有更多代币化资产机构DeFi不仅需要时间来解决商业和技术问题，更需要解决法律和合规问题。快速行动的则实时结算能力者建立了一个实时赎回合同，提供1亿USDC的流动性以便即时赎回[10]。他们会管理收到的DigiFT为资产代币持有者建立了内部实时赎回合资产代币化：机构进入Web3稳定币储备资产（前MakerDAO）是第一个采用链外资产的去中心化稳定币，现在使用代币化资产作为其稳定币储备[11].最近，他们推出了RWA大奖赛，计划将10亿USDC分配给RWA代币[12],资产包装与分割在金融供应链中，分销商作为渠道，降低了特定资产的进入门槛并提高了效率。Web3中的一个分销商案例是OndoFinance，它保证金抵押资产代币化：机构进入Web3在2023年，币安与一些支持加密货币的银行合作，为其机构客户[15]提供美国国债作为交易像FalconX[16]和HiddenRoadPartners[17]这样的主经纪商已经在进行此类用例的开发，以资产代币化——下一步是什么？彻底改变金融格局。我们可以清晰地看到一些新兴的未资产代币化：机构进入Web32024年，我们看到一些初创公司正在借鉴商业模式，转向Web3。例如，评级机构（如除了美国国债，随着美国利率开始下降，Web3投资者也对高收益资产产生了兴趣。这些资合规性和许可也是一个主要趋势，因为我们看到Web3公司在像阿联酋和欧盟这样友好的司随着机构对Web3和区块链基础设施的适应，链上流动性和实时结算也将在大规模上变得现实世界资产（RWA）的通证化如何使资产管理和金融服务变得更加高效，主流金融机构如块链实际应用的讨论逐步降温。然而，去中心化金融（DeFi）浪潮的兴起改变了这一局面。DeFi的发展重新激发了人们对区块链和通证化的兴趣，随着区块链基础设施的不断完善，数字货币的讨论再度升温并进入了一个新的发度，增加对跨境支付服务的可及性，降低其成本。G20的计划推动了数字货币的发展进程，二十国集团（G20）跨境支付路线图的目标是.在2027年之前，实现75%的跨境批发支付在发起后的1小时内到账，其余部分在一个工作日内完成；跨境零售支付和汇款也应在类似的时间框架.在2027年之前，确保至少90%的个人能够获得跨境电子汇款手段，所有终端用户至少有一个发送和接收跨境支付的选项。金融机构也应在每条支付通道中提供至少一个.在2027年之前，所有支付服务提供商（PSPs）需提供最低限度的信息，包括交易成本、预计到账时间、支付状态的跟踪以及服当前支付系统的痛点响了支付的效率、成本和可及性。根据国际清算银行支付和市场基础设施委员会（CPMI）的当前的跨境支付涉及到多个中介机构，每个环节都会增加交易成本。高昂的成本使得支付过程中的多个环节缺乏透明度，用户难以获取有关支付状态和费用的详细信息，许多地区的用户难以获得跨境支付服务，特别是在发展中国家，金融机构和支付服务跨境支付涉及反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）等复杂的合规要求，不同司法管辖现有的支付基础设施多依赖于传统的技术平台，缺乏实时处理能力和数据传输的统一DLT提供了一种可靠的解决方案，能够有效应对当前支付系统的挑战，特别是在跨境支付中具有显著的优势。通过DLT，支付系统可以实现数据的共享、透明性和实时性，这些都是目化银行存款和稳定币[21]：由中央银行发行的数字货币，CBDC旨在通过提供可靠的数字支付工具增强金融包容性，同时减少对现金的依赖。作为实现CBDC的技术选项之一，基于DLT的CBDC架构，可以实现高效、低成本的跨境支付，同时确保合规性和安全性。CBDC被视为中央银行资产负债表上的负债，体现了央行直接对公众持有的责任，并由国家信用背2.通证化银行存款（TokenizedBankDe这是对传统银行存款的数字化表示，利用DLT技术使银行存款能够以通证形式进行交易和结算。通证化银行存款不仅提高了支付效率，还可以实现银行间的实时清算，降低了资金使用的成本。通证化银行存款是商业银行资产负债表上的负债，与传统银行存款类似，由商业银行负责对存款人的偿付，其价值基于商业银行的信用，受银行的稳定币是一种锚定法定货币或其他资产价值的数字货币，旨在保持价格的稳定性。稳定币通常用于去中心化金融（DeFi）生态系统中，以提供快速、低成本的支付解决方案。DLT使得稳定币能够在全球范围内进行高效传输，减少了传统支付系统的摩擦和中介成本。稳定币通常由私人公司发行，代表发行方对持有人的负债，持有的抵押资产作为支撑，其信用依赖于抵押品的质量和发行方的信誉，通常锚定法定货币或其他在以下几个方面展现出显著优势[22]：DLT的去中心化特性允许交易在几秒至几分钟内完成。例如，传统跨境支付通常需要2-5天数字货币和DLT具备原子结算（AtomicSettlement）的特性，确保交易的资金和资产同时DLT的透明性大幅提高了交易的可见性，所有的交易记录都可以被所有参与方查看和验证。金融包容性世界银行数据显示，全球仍有14亿人无法获得银行服务[23],，但超过60%的人拥有手机。数字货币可以通过移动设备提供低成本、易访问的支付解决方案。特别是在金融基础设欺诈和安全风险。例如，在金融市场中，智能合约可以自动执行KYC（了解你的客户）和执行时自动完成AML（反洗钱）和KYC（了解你的客户）的要求，进一步提升支付的安全性序编程接口（API）在外部为客户提供连接，应用程序通过公开了程序逻辑的传统数据库API与数据库记录进行交互[24]，简单来说，传统体系中，价值存储与编程逻辑是独立分开的，而这一争议主要围绕货币的“单一性（Singleness）”原则。根据这一原则，所有不同形式的众信任问题，甚至导致管理执行机制的机构过度控制权利[25]，而为了解决这一挑战，新加坡金管局（MonetaryAuthorityofSingapore）提出了一种全新的货币工具“意向货币（Purpose-BoundMoney）[26]“，试图探索在不影响初始资产同质化可编程支付:可编程支付指的是在满足预设条件后自动执行的付款。举例来说，可以设置每日定期账单支付:银行客户可以设置自动支付功能，用于定期支付水电费、房租或贷款分期。只个人财务管理:用户可以为自己设定每日或每周的消费限额。例如，如果用户设置了每日50地控制支出。子账户管理与分配:一些银行和互联网支付平台允许用户创建子账户，并为每个子账户设定不可编程货币:可编程货币是指将价值存储和编程逻辑结合的交换媒介，这些编程规则定义或限制了其使用，例如ERC-20标准中定义的转账（Transfer）、授权（Approval）、销毁（Burn）、白名单（Whitelist）等功意向货币:可编程货币是指将价值存储和编程逻辑结合的交换媒介，这些编程规则定义或限制（Burn）、白名单（Whitelist）等功优惠券:意向货币可以用于发行和管理数字优惠券。例如，一家商场可以将优惠券设计成意向跨境支付与外汇兑换:跨境支付历来面临高额的手续费以及外汇交易费用，且伴随着繁重的合其“内置合规性”利用智能合约协调跨境反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）的合规需求。例如，PBM可以预设使用条件，以符合资金流动规则（如FATF旅行规则并在实现交易目的时自动完成用户及其钱包的KYC验不仅如此，PBM还能够通过与去中心化交易所（DEX）的可组合性实现合规的外汇兑换。用程可以通过DeFi协议（如自动化做市商（AMM）、订单簿（OrderBook）或保险库（Vault）形式）完成，汇率则根据特定货币对的流动性自动动态调整。尽管这种方式要求链可编程托管支付:托管支付在全球的经济活动中已经被广泛应用，例如在国际贸易场景中，贸慈善/公共用途资金:对于慈善机构或公共资金的管理，意向货币可以确保资金的使用严格符透明度以及安全性。智能合约的自动化特性使得资金和资产的交割能够在符合预设条件简化贸易和供应链融资：ProjectDynamo:ProjectDynamo由国际清算银行创新中心、香港金管局和Linklogis发的SME融资解决方案。该项目旨在通过电子提单和可编程支付机制，简化供应链融资流程，帮助中小企业获得更高效和透明的资金支持。此外，供应链中的每个节点都澳洲通证化发票CBDC试点项目：澳大利亚CBDC试点项目由将支付款项同时结算给供应商和融资机构[29]。跨境支付:行存款的功能如何在可编程平台上集成，以改善货币系统的运行。参与的央行包括法国央行货币体系现代化[30]。ProjectmBridge:ProjectmBridge是由多个央行合作开发的跨境支付平台，旨在通过央行数字货币（CBDC）改善跨境支付的效率和成本。该项目由中国、香港、泰国和阿联酋的央行ProjectDESFT:ProjectDESFT由新加坡金管局、加纳央行、AmpleFinTech、StraitsX、G+D、LiquidGroup和Proxtera发起，旨在降低中小微企业参与国际贸易与跨境支付的门绑定资金（Purpose-BoundMoney）实现新加坡稳定币与加纳CBDCeCedi的互操作性，ProjectMariana:ProjectMariana由国际清算银行（BIS）与法国、新加坡和瑞士央行合作，通过去中心化金融（DeFi）技术，测试批发央行数字货币（wCBDC）的跨境交易和结新加坡元和瑞士法郎的wCBDC在模拟金融机构之间的无缝交易和结算，展示了DeFi技术在跨境支付中的巨大潜力[33].。绿色金融绿色债券市场的透明度和环境诚信[34]。/bit[2]Buterin,V.(2013).Ethereum:Anext-generationsmartcontractanddecentapplicationplatform.Retrievedfromhttps://ethSettlements.Retrievedfromhttps://ww/global/en/investment-bank/in-focus/2024/optimizing-int[5]Securitize.(2023).BlackRocklaunchesinetwork.Retrievedfromhttps://securitize.io/learn/press/blackrock-lafund-buidl-on-the-ethereum-netw[6]Coindesk.(2024).FranklinTempletonaddsAptosblmarketfund.Retrievedfrom/businesstempleton-adds-aptos-blockchain-to-support-tokenized-money-market-[7]PRNewswire.(2024).UBSAssetManagemFund,availablethroughDigiFT.Retrievedfrom:https:/releases/ubs-asset-management-launches-its-first-tokenised-money-markethrough-digift-302294618.h[8]Coindesk.(2024).FranklinTempletransfers.Retrievedfrom/businesupgrades-380m-tokenized-treasury-fund-to-enable-peer-to-pfrom/dtcc-connection/articles/2023/september/21/bringing-capitmarkets-onchain-with-dtcc-and-chai[10]Circle.(2024).AnnouRetrievedfrom/en/pressroom/circle-announces-usdc-smart-contrfor-transfers-by-blackrocks-buidl-fund-investors[11]DigiFT.(2023).HowdoDeFiprotocolsadoptreal-whttps://www.digift.sg/insights/2023/research_DeFi_protocols_[12]SkyForum.(2023).Announcement:proposal-SparkSubDAO.Retrievedfromhttps://forum.sky.money/t/announcement-spark-tokenization-grand-prix-request-for-proposal/[13]Coindesk.(2024)Retrievedfrom/markets/2024/09/26/ethena-announcstablecoin-backed-by-blackrocks/solutions/clearing/financialmanagement/acceptable-c[15]Binance.(2024).Binancepilotsb/en/blog/vip/binance-pilots-banking-triparty-aginstitutional-investors-manage-counterparty-exposure-6193507006[16]FalconX.(2024).FalconXacceptsBlenhancingBUIDL’sutility.Retrievedfromhttps://www.falconblackrocks-tokenized-fund-as-trading-collateral-enhancing[17]Coindesk.(2024).PrimebrokuseofBlackRock’sBUIDLtoken.R/business/2024/07/01/prime-broker-hidden-crypto-exchanges-expands-use-of-blackrocks-buiRetrievedfrom/work-of-the-fsb/financial-innovchange/cross-border-payments/g20-targets-for-enhancing-cross-border-p2/#::text=75%25ofcross-borderwholesale,initiation%2Cbyend-2027.payments.Retrievedfrom/publications/White-paroadmap-forging-a-path-to-enhanced-cross-b[20]FinancialStabilityBoard.(2020).Retrievedfrom/2020/10/enhae-HKD.Retrievedfrom/wp-content/uploaglobal-money-movement-visa.pdf[22]BladeLabs.(n.d.).Theevolutionofcross-bdistributedledgers.Retrievedfromhttps://bladelabs.io/e-bookpayments-from-bills-of-exchange-to-distribu[23]WorldBank.(2022).COVID-19boostedtheadoptionofdigitalRetrievedfrom/en/news/feature/2022/07/21/covithe-adoption-of-digital-financial-services#::text=Globa[24]Finextra.(2023).HowprogrammablemoneywillrevolutioRetrievedfrom/blogposting/25580/how-pr[25]InternationalMonetaryRetrievedfrom/en/Publin-Payment-and-Settlement-553493#::text=IMFWorkingPaper[26]MonetaryAuthorityofSingapore.(2023).Purpofrom.sg/publications/monographs-or-information-paper/2023/purposbound-money-whitepaper[27]Mckinsey.(2024).Purposebfrom[linkifavailable]./about/bisih/topics/open_fina[29]DigitalFinanceCRC.(2023).report.Retrievedfrom.au/wp-conten