轨交产业链深度研究报告：轨道上的中国王者归来

铁路设备轨交产业链深度研究报告：轨道上的中轨交产业链深度研究报告：轨道上的中行业评级推荐评级变动维持行业深度研究报告华创证券研究所1.轨交装备行业未来三年趋势向上华创证券研究所联系人：赵志铭联系人：娄湘虹轨交装备（主要包括车辆设备以及站后机电设备等）需求与通车里程高度相关。未来三年，高铁与地铁通车里程均呈向上增长趋势，带来设备需求不断增长。据不完全统计，2018快速铁路（高铁+城际）通车里程将比2017年增长20%以上，2019年-2020年通车里程有望超过前期高点（2014年高铁通车5000公里地铁通车里程2017-2020年分别为700联系人：赵志铭联系人：娄湘虹2.中国轨交大国，有能力孕育出大的轨交配件公司高铁动车组及地铁核心配件及系统所构成的市场年市场容量高达500亿，且轨交各个部件因为关注到行车安全，需要企业通过多年的积累和研究才能完全掌握其核心技术，因此各个零部件产品均具备技术壁垒，拥有较高的毛利率水平。假设轨交配件平均毛利水平在40%，净利水平在20%，则对应一个百亿利润的市场，有能力孕育出一个大的轨交配件企业。目前我国高铁一些关键的零部件还需要从国外进口，或者从中外合资厂购入，但即便是合资厂也只是负责相关部件的组装，进口替代空间依然广阔。3.庞大存量，后市场成未来10年兵家必争之地联系人：吴纬烨推荐公司及评级推荐公司及评级24%14%4%-6%结合行业发展趋势，我们重点推荐一下投资逻辑线条：1）车辆装备：中车逐步显现配置价值；2）建议积极关注主营轨交后市场的高弹性零部件企业；3）城轨区域龙头；24%14%4%-6%16/0616/0816/0616/0816/1016/1217/0217/04沪深300机械设备1、通车里程不及预期；相关研究报告2、产品盈利能力下行风险。相关研究报告 7 9 9 9 3、城轨地铁通车里程十二五逐年提升，十三五 （二）17年轨交大背景：国铁投资平稳 1、铁路：中长期铁路发展规划确立，高铁十三五末 2、城市轨道交通：继续维持增长，关注优 （四）从开工项目情况以及建筑公司订单侧面 2、空间大、技术含量高且进口替代空间大的产品更具 2、检修产能不足+自动化率提升，检修设备 （二）存量逐年扩大+大修期来临，零部件 6、神州高铁：深耕轨交运营维护，领先的轨交后 7、众合科技：城轨信号系统龙头，进口替代打开 9、海达股份：轨交橡胶部件小龙头，拟收购切入汽 图表目录图表目录 7 8 8 9 轨道交通领域装备制造业分析主要从整车和零部件两个维度。影响整车需求的因素主要有：通车里程变化量、基础线路车辆保有密度提升速度、车辆维修带来备用车辆需求等三个主要因素。从零部件来看，主要受整车采购量资料来源：华创证券整理及南北车合并的因素，中车上一轮涨势也离不开行业基本面的变资料来源：wind，华创证券整理资料来源：wind，华创证券整理轨交装备（主要包括车辆设备以及站后机电设备等）需求与通车里程高度相关。未来三年，高铁与地铁通车里程均呈向上增长趋势，带来设备需求不断增长。据不完全统计，2018快速铁路（高铁+城际）通车里程将比2017）；按照建设节奏，车辆、零部件及机电设备的交付与通车里程数高度相关。一般来说，高铁通车前一年内为动车资料来源：华创证券整理随着下一轮通车高峰来临，设备采购及交付的高峰期即将到来。高峰期站后机电工程以及车辆购置车辆购置的弹性巨大。受益标的包括机电设备中国通号、和利时、众合科技等，以及专攻轨交车辆及零部件设备的中国中车、华铁股份、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术、新宏泰、新筑资料来源：华创证券整理在过去的十年中，我们可以按照十一五规划和十二五规划，把轨交的发展分为两个五年周期。在十一五规划期图表6去过两个五年铁路新增通车里程数据体现“五年周期性”资料来源：国家统计局，华创证券整理图表7高铁新增通车里程“十二五”期间也体现“五年周期性”资料来源：国家统计局，华创证券整理全国地铁新增里程在“十二五”期间增长较为平稳，从2016年的数据以资料来源：城市轨道交通协会，华创证券整理中线路的统计，“十三五”期间快速铁路（包含高速铁路和城际铁路际投资额度会超过年初预算额度，2017年最终的铁路固定资产投资规模有望略高于年初规划的8000亿元。资料来源：华创证券整理资料来源：华创证券整理相关车辆设备+零部件需求旺盛。巨大的投资规模和社会效益，将进一步吸收社40002011201220132014201520162017E2018E2019E2020E地铁新增通车里程YOY70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%资料来源：城市轨道交通协会，华创证券整理交通运输部、中国铁路总公司《关于印发〈中长期铁路网规划〉的通知》印发。本规划是我国铁路基础设施的中长期空间布局规划，是推进铁路建设的基本依据，展望到2030年。规划目标是到2020年，右，网络覆盖进一步扩大，路网结构更加优化，骨干作用更加显著，更好发挥铁路对经济社会发展的保障作用。展政策持续支持，快速铁路十三五末再迎通车高峰。“十三五”期间铁路投资依然扮演着续增加，未来几年投资仍将维持在高位水平。除了国家宏观层面的规划，地方上也有各自的规划，例如北京就在进资料来源：国家统计局，华创轨交数据库，华创证券整理9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000200820102012201420162018E2020E高铁新增里程YOY300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%资料来源：华创证券整理8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000200820102012201420162018E2020E城际线路新增通车里程YOY900%800%700%600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%资料来源：华创证券整理特别是随高铁出海的推动，轨交工程及设备的向外输出多点开花。从全球市场来看，发达国家迎来其轨交的第三次复兴，第三世界国家要致富先修路对轨交存在刚性需求，两者共同构成西北方向。规划建设克拉玛依～塔城（巴克图）、喀什～伊尔克什坦、喀什～红其拉甫、阿勒泰～喀纳斯西南方向。实施南宁～凭祥铁路扩能，规划建设芒市～猴桥、临沧～清水河、日喀则～吉隆、日喀则～亚东北方向。实施集宁～二连浩特铁路扩能，规划建设伊尔施～阿日哈沙特、海拉尔～黑山头、莫尔道嘎~室韦、古莲～洛古河、虎林～吉祥、密山～档壁镇、南坪～茂山、开山屯～三峰、长白山～惠山、盘古~通建设管理的通知》，发展地铁的城市应符合如下要求：建设规划仍需由国务院审批，已实施首轮建设规划的城市，其后续建设规划的审批已下放到国家发改委会同住建部审批，此次下放可以缩短轨交项目的时间，有利于加快轨交项目加之近年来，审批通过的地铁规划项目所在地实际情况并未完全达到上述政策要求，可见管理层有意适当下调审批标准，未来将有更多的城市有望开展地铁运资料来源：华创证券整理40002011201220132014201520162017E2018E2019E2020Emm地铁新增通车里程YOY70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%资料来源：城市轨道交通协会，华创证券整理4000资料来源：华创证券4504000资料来源：华创证券4000资料来源：华创证券4000资料来源：华创证券根据轨道交通的建设节奏，从开工到购置车辆的施工间隔在3-3.5年城际铁路方面，近年来新开工里程在15年达到高峰。根据不完全统计，10资料来源：华创证券700060005000400030002000100002013201420152016201720182019-城际铁路新开工里程（公里）YOY150%100%50%0%-50%-100%资料来源：华创证券2500200015001000500150%100%50%0%-50%-100%20132014201520162017201820192020地铁新开工里程（公里）YOY资料来源:华创证券从建筑公司订单量来看，我们选取了2家具备代表性意义的公司0资料来源:华创证券资料来源:华创证券结合高铁、城际、城轨地铁的新开工里程，我们发现建筑公司的订单量变化情况与前者高度一致。充分反映了备的采购热潮，轨道交通装备行业将迎来一波新单会有一定下降，现在交付的动车组订单多为已投运营线路的加密车新增订单，预计2017年动车组交付量在300-350标列。随着2012年下半年以及2013年高3,0002,5002,000020072009201120132015动车组拥有量(按组计)资料来源：铁道统计公报，华创证券整理4000铁路动车组采购量资料来源：中铁投，华创证券整理普通客车：客运部分目前国内主要是高铁动车组解决，普通客车新增需求减少，主要为更新需求。预计201780,00070,00060,00050,00040,00030,00020,000020062008201020122014客车拥有量资料来源：铁道统计公报，华创证券整理4,0003,5003,000020122013201420152016铁路客车采购量资料来源：中铁投，华创证券整理货车业务分为国内业务和国外业务：国内业务就是铁总的招标订单；国外业务主要看铁矿石等国际大宗商800,000750,000700,000650,000600,000550,000货车拥有量资料来源：铁道统计公报，华创证券整理50,00040,00030,00020,0000铁路货车采购量资料来源：中铁投，华创证券整理22,00021,00020,000机车拥有量资料来源：铁道统计公报，华创证券整理40002013201420152016铁路机车采购量资料来源：中铁投，华创证券整理20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000201020112012201320142015全国运营地铁车辆资料来源：交通部，华创证券整理品种最全、技术领先的轨道交通装备供应商，几乎垄断了我国轨道交通车辆产品市场。因此，中国中车（考虑了南北车合并）历年各产品收入变化反映了各类车辆需求趋势。从收入绝对值来看，动车组占据半壁江山，从增长率来城轨车辆近3年保持持续增长。结合我们预测的行业情况，未来车辆需4000200920112013201520171H动车组机车城轨车辆资料来源：中国中车公司公告，华创证券整理100% -50%-100%400%300%200%100%-100%机车货车动车组客车(不包括动车组）城轨车辆资料来源：中国中车公司公告，华创证券整理我国宏观经济则由于“人口红利、改革开放红利、制度红利”三大利好阶段性消退等原因，潜在增长速度目前依旧处于下滑通道，宏观经济增速依旧承压，受此影响，商品货运量长期增长不容乐观。故而，未来机车货车的需求主动车组发展动力来源于客运量，而我国的客运量由于消费升级带来出行旅游需求等因素而不断增加，加之我国22%。通车前一年为车辆设备交付高峰期，预计2018-20辆/公里。考虑到现在通车有部分线路为延长线，以及部分西部线路密度相对较低11111资料来源：华创证券整理“十二五”通车高峰期过后，客座率大幅提升带来运能需求提升，车辆密度有望提升。我国高铁动车组车辆保有量密度接近1辆/公里，而日本新干线保有量密度接近1.7辆/公里，乐观预计我国部分东部繁忙线路动车保有量密度提升至1.3左右，部分线路如京津、京沪等沿线城市人口数量高的线路未来提升至更高水平。预计“十三五”期间，运能提升带来的动车需求在200-600标列左右，未来三年平均每年新增60-200标列。66666资料来源：华创证券整理我国是轨交大国，庞大的线路里程和车辆保有量孕育了庞大的轨交配件市场。随着未来三年行业趋势向上，对我国通行的动车组包括九项核心技术，十大关键部件，均采用交流传动及动力分散式。其构成主要包括车体、转向架、牵引系统、制动系统、辅助供电系统、空调系统、网络控制系统等。在上述核心零部件和配套技术中，运资料来源：华创证券整理资料来源：华创证券整理综合安防系统、电扶梯、屏蔽门等。其中，车辆设备关键零部件主要包括车辆牵引、车辆制动及其他配件等。这些1资料来源：华创证券整理轨交各个部件因为关注到行车安全，需要企业通过多年的积累和研究才能完全掌握其核心技术，因此各个零部蛋糕的市场，合计为百亿利润的市场。轨交配件市场空间大、利润高，40-50%40-50%-40-60%-20-30%资料来源：公司公告，华创证券整理目前我国轨交配件市场还大一部分为国外公司所占据，随着国产产品技术进步，以及动车组统型推出标准动车收购）是“复兴号”的动车组粉末冶金闸片唯一供应商。天宜上佳共持有五个动车组粉末冶金闸片CRCC书，覆盖15个车型。其他已通过动车组刹车闸片CRCC认证的本土企业还包括北京浦然、北京华夏西屋、青岛产企业基本是为自身配套，同时也需要向晋西车轴和太原重工采购，以满足自身货车发展的需要。由于资金和认证随着动车国产化进程提速，以马钢-晋西、太重为代表车轴、轮对制造商，同时宣瑞国先生直接或间接持股多家轨交产业公司，未来有望以华铁为平台进一步实现资源资料来源：华创证券轨道交通门具有较高的技术壁垒。轨道交通门是一种技术密集型、机电一体化产品，需要企业通过多年的积累和研究才能完全掌握其核心技术。此外，轨道交通门系统必须具备整套的性能试验标准，以及成熟的项目开发流程和丰富的实践经验，对各种技术标准的要求较高。随着行业管理的日趋规范，为杜绝安全事故的发生，并达到环保轨道交通门系统国产为主，集中度较高。城轨车辆门系统市场：主要由康尼机电、IFE-威奥、上海法维莱、北京博得和青岛欧特美等五家供应，其中康尼机电占据50%以上的市场份普通客车，其中动车组内门系统主要由康尼机电、青岛欧特美供应，其部分市场份额。标动上外门系统由康尼机电产品作为设计标准，供应商为康尼机电和今创两家，预计未来将进一步设备有限公司、石家庄国祥运输设备有限公司和广州中车轨道交通装备有限公司等，它们都有着铁路专业设备厂商这三家公司中，上海法维莱和石家庄国祥在轨道交通空调行业耕耘已久，具有一定的技术优势。广州中车是中国铁路机车车辆空调的三个定点生产厂家之一，城市轨道车辆空调系统主要国产化配套厂家之一，也是华南地区唯一一家得到原铁道部认可的具有轨道车辆空调生产资质的厂家，现已被鼎汉技术收购。随着国产化步伐的加快，广克诺尔集团，总部设在德国慕尼黑，是世界领先的轨道车辆和商用车辆制动系统的制造商。克诺尔集团是技术集团的轨道车辆系统业务部，是为用于城市交通的传统车辆，例如，地铁和电车，还包括货运列车、机车和客控制组件、玻璃刮水器、月台屏蔽门、摩擦材料以及驾驶员辅助系统。此外，克诺尔集团还提供驾驶模拟装置和电商用车系统业务部向客户提供卡车、客车、挂车和农用设备的制动系统。在底盘系统业务领域，克诺尔集团不仅仅在电子控制和辅助驾驶系统方面，同时还在供气系统方面处于领先地位。除制动系统外，其它产品线包括传动资料来源：克诺尔官网，华创证券整理资料来源：Bloomberg，华创证券整理资料来源：Bloomberg，华创证券整理资料来源：Bloomberg，华创证券整理奠定了当今世界轨道交通制动领域的基础。它在生产一系列的机车，货车和客车车辆的组件的同时，还制造调车机车和往返机车，提供售后服务，其中包括货车机车维护。其产品几乎可以在所有的美国机车、货车、地铁车辆和公资料来源：西屋制动官网，华创证券整理西屋制动主要业务在于特色产品和电子产品，占总营收三资料来源：Wind，华创证券整理资料来源：Bloomberg，华创证券整理资料来源：Bloomberg，华创证券整理资料来源：Bloomberg，华创证券整理公司子公司亚通达设备国内给水卫生系统龙头地位），车，目前在动车市占率已达50%以上，未来将开辟城轨地铁市场。动车+地铁备用电源对应动车用的制动闸片应用成熟，未来有望拿到250/380k通达实际控制人、华铁第二大股东宣瑞国先生在轨交和自动化行业有着优秀的资本运作经验。其控制的另一家的动车组粉末冶金闸片唯一供应商。天宜上佳共持有五个动车组粉末冶金闸片CRCC认证证书，覆盖15个车型。本次募集配套资金为公司开拓在动车组与轨道交通车辆零部件领域的发展提供了充足的资金支持。本次发行股份募集配套资金7.85亿，其中5亿内天宜上佳累计销售动车组粉末冶金闸片41.45机厂具有广泛的合作基础和全球应用案例。通过SMART，公司可以进一步公司的车载辅助电源产品目前已获取了普通铁路的资质，动车的车载辅助电源正在研发中，其源系统、普铁车载辅助电源系统。公司缺少地铁的车载辅助电源相关产品和应用。标的公司正是地铁车载辅助电源的全球领先企业，将完善公司车载辅助电源序列的产品，城轨连接器：地铁大年（17-19通车高峰，行业年均增速30%-50%公司作动车组连接器：十三五期间动车组保有量翻番，公司研发的标准动车组直流与辅助跨接连接器已小批量试成功，受益于进口替代，公司动车组连接器市占率有望进高铁Wi-Fi：与快越科技合作进军高铁Wi-Fi、新能源汽车车载Wi-Fi市场，在动车、新能源汽车领域继续横向贯通道：公司收购重庆永贵切入贯通道市场，贯通道行业市场空间每年20有技术优势可实现进口替代的贯通道企业，未来有望背靠永贵电器的客户优势和优秀的制造能力快速实现受电弓碳滑板及刹车片：永贵电器通过增资参股万高科技进入受电弓碳滑板，未来还将拓展刹车片轨交门系统：公司牵手国际领先的自动门技术公司博得兄弟成立永贵博得，展开轨道交通车辆及大巴门系零部件等业务的技术合作，将在轨交及新能源汽车板块横轨交新产品：储备油压减震器和计轴轨交信号设备新产品，进口替代市场空间广，有望再造新永贵。公司组辅助系统供电蓄电池组项目已完成样机开发，同时样机已经通过中国铁道科学院相关性能指标测试，正在进行量产前准备工作，该产品主要运用于高铁动车组，是动车组在接触网电压缺失或变流器故障等情况下，作为应急备用电源向车内负载供电的关键核心储能设施；YLJZ-F2型计轴研发项目完成了该项目的电路设计、机械结构设计、软件设计、样机试制、系统联调和样机于2015年迎来通车高峰。“十二五”新增动车1625标列，考虑到路网加密，预测“十三五”新增动车组超过2000标列。“十二五”以及“十二五”之前新增的动车组经过几年2015-2017年是城轨通车的高峰期，“和路网加密需求，预计“十三五”期间将新增城轨车辆超过5000列。“十车辆经过几年的运营也将在“十三五”期间陆续步入大修期我们将后市场对于设备类的需求分为：1、中车、铁总、各个地铁公司等业主的车来那个检修基地对于检修设资料来源：华创证券整理按照中车公布的高级修检修价格以及上表披露的检修00资料来源：华创证券整理中国中车发布公告，其控股股东中车集团与铁总签订战略合作协议。其中包括高级修合作，研究产能布局充分动车组存量庞大，高级修进入常态，预计未来中车维修占比进一步提升，铁总及中车对检修设备的需求仍存在缺口。战略协议中强调高级修合作，双方合作旨在提高效率，提升产能利用率，表明铁总和中车在目前的高级修上仍存在产能不足。随着动车组存量市场进一步扩大，高级修需求逐年提升，维修业务及维修设备的需求也将提升。年新线路通车以及车辆的交付，动车保有量连年攀升。对比快速铁路网新增通车里程和新增车辆可以看出，“十二五”期间的总新增通车里程要高于”十三五”期陆续步入大修期，而“十三五”前期新增动车组的部车辆零部件有不同的更新周期，但大多在3-6年，这也就意味着““十三五”陆续步入大修期，“十三五”期间的后市场规模不可小空调、牵引电机、门系统、给水卫生系统、连接器、弹性元件、车轴和受电弓滑板等零部件的国产化生产。这就Inter-cityPassengerLine指连接杭州、绍兴、台州三地的专其中，设备厂商众合科技公告与浙江复星、省基建投等组成的联合体成为杭绍台铁路PPP项目中标人。参与零部件还需要从国外进口，或者从中外合资厂购入，但即便是合资厂也只是负责相关部件的组装，高铁目前实际国3）城轨区域龙头：进入2017年，地铁、有轨电5）重点推荐中国中车、新筑股份、海达股份、康尼机电、华铁股份、新宏泰、众合科技、神州高台和制造基地，以高速动车组、大功率机车、铁路货车、城市轨道车辆为代表的系列产品，已经全面达到世界先进水平，能够适应各种复杂的地理环境，满足多样化的市场需求。中国中车制造的高速动车组系列产品，已经成为中国向世界展示发展成就的重要名片。产品现已出口全球六大洲近百个国家和地区，并逐步从产品出口交付量的回升，二季度收入环比有所上升（Q2单季同比增2.32%，环比增64.1%），公司最差时点已过，下半年随着动车组交付量进一步回升，预计全年降幅进一步收窄甚至转增。展望未来三年（2018-2020高铁通车里程恢复增长，地铁通车里程维持增长，轨交装备业务（包团与铁总签订战略合作协议，其中包括战略采购合作签订采购标动500组的战我们勾勒出未来三年动车组招标中标动比例。协议强调以市场需来3年年均动车组需求量在400标列左右，则标动占比至少车组业务盈利能力强，未来量的回升将为公司带来更大的业2、新筑股份：打造西南区域“小中车”车辆（包括地铁、有轨电车等）生产能力的企业，300辆低地板车辆募投项目已全部建极推动城轨建设，从十三五规划来看西南地区的轨交行业蓬勃发展；我们测算，西南四省市（云贵川渝）未来外仅此一家，由于西南地区中车的市场份额较少，公司有望依靠技术占据竞争优势。另外，公司较早参与新津术储备，成功开发桥梁检测车及其他防护系统，可开展日常维护服务业务，为公司带来长期稳定的收入，并随着公路或轨交桥梁的增加而稳步增长。另一方面，公司战略性收购奥威科技51%的股权进入超级电容器领域，其超级电容产品类型丰富、技术领先，具有较好的市场基础；同时，超级电容作为现代有轨电车的重要子系统之一，有助于公司轨交产业的转型升级，并有望成为业绩新的增长原春晖股份剥离化纤业务，已改名华铁股份，聚焦轨交业务亏损的化纤业务转变为一个新的轨交零部件公司，亚通达设备自成立以来一直致力于在轨道交通领域为客户提立足给水卫生系统龙头地位，内生外延布局轨交零部件），研制制动闸片，是动车关键零部件之一，属于耗材产品，目前主新管理层国际视野，产业链整合未来可期。通达实际控制人、春晖第二大股东在轨交和自动化行业资本运作经验。宣瑞国先生是通达的实际控制人，自身国内A股平台是春晖股份。其在港宣瑞国先生团队在运作中国自动化时就已经体现其优秀资本运作经验。成功经营交大微联证明了宣瑞国先生团队在轨交行业独到眼界及丰富的产业经验，未来春晖在轨交产业链进门系统绝对龙头，将充分受益行业增长。公司城轨门系统市达759亿元，龙昕科技技术及客户资源积累深厚，且毛利率高达32.30%，显著高于A付现金购买资产完成后，新宏泰总股本增加至288,504,828股，根据2017年9月赵汉新、赵敏海、沈华、余旭签署的《一致行动协议》，赵汉新、赵敏海实际支配表决权的公司股份占公司股本总额的30.40%，保持控股股东地位不变，赵汉新及赵敏海仍然为上市公司实际控制人。社会公众股持股数量超过25%，新宏泰的股权分布仍符合上市条件。原天宜上佳管理团队，吴佩芳、久太方合及释加才让本次交易完成后合计持有新宏泰股份比例为19.99%。标的公司做出业绩承诺，2017年、2018年及2019年分别实现的动车组粉末冶金闸片唯一供应商。天宜上佳共持有五个动车组粉末冶金闸片CRCC认证证书，覆盖15个车型。本次募集配套资金为公司开拓在动车组与轨道交通车辆零部件领域的发展提供了充足的资金支持。本次发行股份募集配套资金7.85亿，其中5亿内天宜上佳累计销售动车组粉末冶金闸片41.45技"的复合型数据平台企业。公司业务范围覆盖全国各铁路局、动车检修基地、大功率机车检修基地、主机厂、机务段、车辆段、供电段、动车运用所、城市轨道交通，在市场格局中具有较为明显的优势地位。复苏在即，轨交车辆将陆续进入大修里程，运营维护需求进一步凸显，预计运营维护装备及服务的投资金额及模式，公司自身坚持聚焦三四线城市，并与中国中铁、中国铁建、中国交建等行业龙头企业合作推进城市轨交2016年中标重庆轨交4号线一期信号系统工程，公备完全自主知识产权的城轨信号系统供应商，自主化信号系统订单的签订，意味着公司打开市场准入门槛，未拓环境作为浙江省领先