国际金融复习资料-名词解释-简答

经常账户：指对实际资源国际流动行为进行记录的账户。包括：货物、服务、收入和经常转移。国内吸收：私人消费、私人投资、政府支出构成国内居民的总支出，我们常称为国内吸收，以A表示，A=C+I+G国际收支：是一国居民与外国居民在一定时期内各项交易的货币价值总和。资本与金融账户：指资产所有权国际流动行为进行记录的账户。包括资本账户和金融账户，其余额用AK表示。资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。金融账户包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。贸易账户：贸易账户余额指包括货物与服务在内的进出口之间的差额，记为TB，TB=X-M国际投资头寸：指反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念，资产与负债相抵后的净值就是净国际投资头寸。第二章外国/在岸金融市场：利用一国原有的国内金融市场进行交易，一般使用市场所在国发行的货币，受到该国金融市场上的惯例和政策法令的约束，交易是来自外国的交易者与市场所自国交易者之间进行的这种国际金融市场。欧洲货币市场/离岸金融市场：利用各国国内金融市场相独立的进行，交易的货币一般不是市场所在国发行的，基本上不受任何一国国内政策法令的管制，在利率、业务、管理上具有自己的特点，交易双方一般都是市场所在地的非居民的国际金融市场。国际金融市场：国际金融市场可以分为国际资本市场和国际货币市场。前者主要中长期（一年以上）跨国资本流动，后者则主要是指借贷期限为一年以内的短期跨国资金流动。国际金融中心：能够提供最便捷的国际融资服务、最有效的国际支付清算系统、最活跃的国际金融交易的场所的城市。国际资金活动：一类是与实际生产、交换发生直接关系的资本流动，例如国际直接投资、国际贸易支付与信贷等；另一类是与实际生产、交换没有直接关系的资本流动，例如国际投机资金进行的跨国股票交易、跨国衍生金融产品交易等。实际汇率：是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即eP*/P。反映以同种货币表示的两国商品价格水平的比较，从而反映了本国商品的国际竞争力。有效汇率：某种加权平均汇率指数。以贸易比重为权数，反映一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动幅度。即期汇率：即期交易指买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割的交易，其对应的汇率称为即期汇率。远期汇率：远期交易，是双方买卖事先约定的，据以在未来一定日期进行外汇交割的交易。在远期交易中，事先约定的未来交割日的汇率称为远期汇率。升水和贴水：升水表示该种货币在远期升值，贴水表示该种货币在远期贬值。间接标价法：固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。基本汇率与套算汇率：各国货币一镁元素之间的汇率；通过基本汇率进行计算的汇率。标价方法相同，相除（交叉相除）；标价方法不同，相乘（交叉相乘），谁在前谁是单位货币。一种外币资产能成为外汇需要符合那些条件？1自由兑换性，即这种外币资产能与主要国际货币进行自由兑换2普遍接受性，即这种外币资产在国际经济来往中被各国普遍接受和使用3可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的为什么会有远期外汇交易？原因主要有哪些1为了避免风险。一笔交易的成交有一个过程，为了避免这个过程中因汇率波动而带来的损失或不确定性，有时就需要进行远期外汇买卖。抵消或抵补保值，避免风险和不确定性。2为了投机以赚取利润。投机者根据自己的专业知识和各方面的信息判断，贱买贵卖，赚取利润。欧洲货币市场的经营特点1市场范围广阔，不受地理限制，是由现代化网络联系而成的全球统一性市场，但也存在着一些地理中心。2交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新极其活跃。3有自己独特的利率结构。利率体系的基础是伦敦银行同业拆放利率，存贷款利差小。4由于一般从事非居民的境外货币借贷，所受管制较少，风险较大。窖藏：当一国的国内吸收小余国民吸收时，这意味着国民收入的一部分以货币资产的形式储存起来，称国民收入与国内吸收之间的差额为“窖藏”。H=Y-A马歇尔-勒纳条件：当本国国民收入不变时，贬值可以改善贸易余额的条件是进出口的需求弹性之和大于1。劳尔森-梅茨勒效应：贬值回事本国商品衡量的外国商品的相对价格提高，这实际上意味着本国居民原有收入的实际购买力水平下降。在以本国商品衡量的收入以及吸收数量均不变的情况下，居民的实际消费水平下降了。如果居民要维持他们原有的生活标准，那么势必在收入没有增加的情况下增加吸收支出，也就是说，贬值可能会增加自主性吸收支出。J曲线效应：在短期内，贬值之后有可能是贸易余额首先恶化。过一段时间之后，待出口供给和进口需求做了相应的调整之后，贸易余额才慢慢开始改善。整个过程用曲线描述出来，呈j型。故在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易余额的时滞效应，被称为j曲线效应。溢出效应与反馈效应：一国收入的变动，会通过贸易渠道引起另一国收入的相应变动，这一开放经济间存在的相互依存性，称为溢出效应。该外国国民收入增加后，又会相应的造成外国队本国商品进口支出的增加，这又意味着本国自主性出口的增加，从而本国国民收入又会因为乘数效应而增加。本国国民收入的增加在对外国国民收入产生扩张效果后，外国国民收入的扩张又进一步反作用于本国的国民收入，称之为反馈效应。CA曲线:反映经常账户收支平衡时利率与国民收入组合的曲线。与横轴垂直左顺差右逆差满足马歇尔-勒纳条件时实际汇率q增大，出口增加，自主性贸易余额改善，需要收入增加以提高进口来维持经常账户收支平衡，ca右移q降低左移收入机制：开放经济的自动平衡机制。国际收支逆差，外汇储备下降，名义货币供给下降，物价水平下降，实际汇率贬值，经常账户改善。浮动汇率：国际收支逆差，外汇供小于求，名义汇率贬值，实际汇率贬值，经常账户改善。货币-价格机制：开放经济的自动平衡机制。固定汇率：国际收支逆差，外汇储备下降，名义货币供给下降，物价水平下降，实际汇率贬值，经常账户改善。浮动汇率：国际收支逆差，外汇供小于求，名义汇率贬值，实际汇率贬值，经常账户改善。贬值的经济效益分析：1、本国国民收入不变时：马歇尔-勒纳条件2、考虑国民收入变动后：自主性贸易余额通过国民收入的变动引起与收入有关的贸易余额（主要是进口）的调整。此时贬值对贸易的影响不如原来的大，主要因为贬值引起收入增加导致进口上升，抵消了贬值的效果，但是只要贬值水平下降，那么贬值仍可以改善一国的贸易余额。3、考虑自主吸收：劳尔森-梅茨勒效应。贬值效应的实质问题：j曲线效应（贬值对贸易余额的时滞效应）过程：贬值之后使贸易余额首先恶化，过一段时间之后，待出口供给和进口作出调整后，贸易余额慢慢改善。原因：1、贬值前签但在贬值之后执行的贸易协议下，出口数量不能增加以冲抵出口外币价格的下降，进出口数量不能减少以冲抵进口价格的上升，预示贸易趋势恶化2、即使在贬值后签订的协议，出口增长仍要受认识、决策、资源、生产周期等影响。至于进口，进口商有可能会认识到现在贬值是以后进一步贬值的前奏而加速订货。金本位制最初是指金币本位制即以黄金为货币制度的基础黄金直接参与流通的一种货币制度金块本位制黄金参与流通支付的程度下降其作用逐渐以基础的纸币取代只有当大规模支付需要时黄金才出马以金块的形式参与流通和支付纸币的价值是以黄金为基础代表黄金流通并与黄金保持固定的比价金汇兑本位制纸币成为法定的赔付货币简称法币政府宣布单位纸币的代表金量并维护纸币黄金比价纸币充当价值尺度流通手段和支付手段并能同黄金按政府宣布的比价自由兑换黄金只发挥储藏手段和稳定纸币价值的作用纸币本位制纸币与黄金挂钩不再代表或代替金币流通国家不允许纸币与金银兑换纸币作为主币流通具有无限法偿能力同时国家也发兴少量金属铸币作为辅币流通但辅币价值与用比铸造它的金属商品价值无关绝对购买力平价前提：对于任何一种可贸易商品一价定律都成立在两国物价指数的编制中各种可贸易商品所占的权重相等不同国家的可贸易商品的物价水平以同一种货币计量时是相等的e=p/p*汇率取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比相对购买力平价交易成本的存在使一价定律不完全成立各国一般价格水平的计算中商品及其相应权数都是存在差异的因此各国一般物价水平仪同一种货币计算时并不完全等而是存在一定的较为稳定的偏离e=θ*p/p*△e=△p-△p*汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率的差异决定的如果本国超外国本币贬值利率平价说从金融市场角度分析汇率与利率的关系是一种短期的分析套补的利率平价在即期购买一年后交割的远期合约使投资不存在任何风险p=i-i*汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差汇率的变动会抵消两国间利率差使金融市场处于平衡非套补根据自己对未来汇率变动的预期而计算预期的收益在承担一定的汇率风险情况下进行投资活动Ep=i=i*预期的未来汇率变动等于两国货币利率之差本国政府提高利率当市场预期未来的即期汇率不变时本国的即期汇率将升值国际收支说汇率由国际市场上的供求关系决定外汇供求是由国际收支引起的e=g(Y,Y*,P,P*,I,I*,Eef)Y增加进口增加对外汇需求增加本币贬值p上升实际汇率升高本国产品竞争力下降经常账户恶化本币贬值I提高资金流入本币升值预期本币在未来贬值资金流出本币即期贬值不同货币制度下的汇率决定问题金币本位制下汇率决定的基础是铸币平价实际经济中的汇率因供求关系而围绕铸币平价上下波动但其波动的幅度受制于黄金输送点在金块本位和金汇兑本位制度下汇率由法定平价决定汇率波幅由政府来规定和维护纸币本位制货币代表的价值量是决定汇率的基础汇率与价格水平的关系购买力平价说开放经济下的一价定律以及成立的条件定义如不考虑交易成本等因素则同种可贸易商品在世界各地价格一致条件商品是可贸易商品且不存在运输交易成本购买力平价说的基本内容及其基本形式它从开放经济下各国商品市场间存在的联系角度对汇率决定问题进行研究认为货币之间的兑换比率取决去它们各自具有的购买力的对比分为绝对弱相对利率平价说的评价是开放经济下各国金融市场之间存在的联系角度对汇率决定问题进行研究认为汇率的变动由利率差异决定分为套补非套补投机者的活动使两种统一从而对远期汇率的形成起到决定性作用利率平价对于认识国际资金流动问题突出的外汇市场上的汇率形成机制有大价值国际收支说的评价是从外汇市场上供给与需求流量的变动角度认识汇率决定问题认为汇率是由国际收支状况决定的国际收支说是由国际借贷说发展而来的它是凯恩斯主义的国际收支理论在浮动汇率制下的变形也不是完整的汇率决定理论资产市场说将汇率看成一种资产价格即一国货币资产用另一国货币进行标价的价格这一价格在资产市场上确定从而分析汇率的决定应采用与普通股票价格决定基本相同理论弹性价格货币分析法的基本模型及其对汇率的影响e=α(y*-y)+β(i-i*)+(MS-MS*)影响：在货币模型中当其他因素保持不变时a本国货币供给的一次性增加将会带来本国价格水平同比例上升本国货币的同比例贬值本国产出与利率则不动b本国国民收入的增加将会带来本国价格水平的下降本国货币升值c本国利率的上升将会带来本国价格水平的上升本国货币的贬值汇率的粘性价格分析法及其影响简称超调模型认为货币需求是稳定的非套补利率平价是成立的但它认为商品市场价格存在黏性这导致它在分析前提上a购买力平价短期内不成立b总供给曲线在短期内不是垂直的汇率的资产评价分析法W=M+B+e·F有既区分了本国资产与外国资产的不完全代替性又将经常账户这一流量因素纳入了存量分析之中从而将汇率模型对各种因素的综合程序提高具有特殊的政策分析价值能较好的符合现实中本国资产和外国资产不可替代的特点对政策效应的研究更细致不足过于复杂纳入了流量因素但没有对流量因素本身专门研究只是一个过渡型模型汇率的微观市场结构分析：基本思想是从外汇市场的微观运行机制上来分析汇率变动问题。理论假定：1信息。外汇市场上，大量影响到汇率变动信息是非公开的，只有市场上的特定主体可以掌握。2、交易者。在沟通交易中居于核心地位的交易者，对汇率的调整发挥着特殊的作用。3、制度。在汇率方面不同的制度安排，对汇率的形成变化发挥着重要的影响。订单流是微观结构理论中最为核心的变量。它是指表明交易方向的交易量。汇率的宏观均衡分析法，又称为潜在均衡分析法。主要思路是重新从特定的宏观经济运行状况去分析汇率被决定问题，这代表着流量观点的复兴。订单流在外汇交易中的作用：订单流是积善构成了一种信息传递机制，从事外汇交易的银行可以从订单流的变动上得出关于经济基本面以及市场动态等方面的信息，并进而根据这些信息来决定如何对外汇进行报价，因此，订单流对外汇交易的数量和价格都有着非常重要的影响。（1）对交易量的影响：当订单流出现时，银行在满足交易者需求的同时，自己持有的外汇余额也发生了变化，就需要进一步的抵补交易来来规避外汇风险，由此引发了一系列的交易从而放大了外汇市场的交易量。（2）对价格影响：订单流形成了沟通信息与价格两者之间的桥梁。根据订单留上所反映的信息，银行对外汇未来价值以及贴现率进行调整，从而根据新的外汇未来价值与贴现率确定外汇的当前价格。双挂钩：美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩。特里芬两难：为了满足世界各国发展经济的需要，美元供应必须不断增长：而美元供应的不断增长，使美元通黄金的兑换性日益难以维持。布雷顿森林体系：是二战后形成的美国居于统治地位的新的国际货币体系。1建立国际货币基金组织2实行黄金-美元为基础的、可调节的固定汇率制3取消对经常账户交易的外汇管制，但对国际基金流动进行限制。牙买加体系：1汇率安排多样化2黄金非货币化3扩大特别提款权作用4扩大基金组织份额5增加对发展中国家的资金融通数量和限额最适度通货区理论单一指标分析法，各派理论的异同，及其不足之处：1蒙代尔的要素流动性分析（主张用生产要素的高度流动性作为确定最适度通货区的标准，认为需求转移是一国出现外部失衡的主要原因）2麦金农的经济开放性分析（以经济的高度开放性作为确定最适度通货区标准）3凯南的低程度的产品多样性分析（与蒙代尔一样，他也建议以国际收支失衡的主因是宏观经济的需求波动这一假设为基础）4伊格拉姆的国际金融一体化程度分析（针对以上分析无法圆满解说最适度通货区的情况，他提出，在决定最优模式时，要考虑一国的金融特