酒店财务管理教案

第一章财务管理概论课堂组织：1、点名2、预习环节导读：本章主要讲述酒店企业的财务关系、酒店企业理财的环境和内容、酒店财务管理的原则和制度；让学生了解酒店企业财务管理的意义和环境，熟悉酒店企业理财含义和财务关系，掌握酒店企业的资金运动和财务管理的内容。课堂板书：一、酒店企业含义酒店企业，也称为饭店企业，是指以服务为中心，以出售有形设施和无形服务为主要商品的企业。

特点：首先，酒店企业是服务性的企业，它主要以服务为中心，以出售有形设施和无形服务为主要商品来获取收益，达到企业的经营目的；其次，酒店企业的经营业务十分广泛，它是一种综合性的企业。酒店企业主要经营业务有：客房服务、餐饮服务、多种综合性服务（提供会务、商品贸易洽谈、通讯场地设备、文化体育娱乐场所、等）、提供其他服务及设施（商场、礼品店、外汇兑换、邮政、书店、电话、电传、洗衣、医疗、花店等）。我国酒店企业按投资组合形式可以划分为独资企业、合伙企业和公司企业三种类型。1．独资企业由单一的出资者投资创办的经济实体，成为独资企业。独资企业是投资者投资最简便、创办最快捷的一种企业组织形式。适宜于小规模酒店企业的开办。从法律角度看，独资酒店的业主对企业的经济活动和债务负有无限责任，但业主可以完全控制企业，把握企业的经营目标和决策。2．合伙企业由两个或两个以上的合伙人自愿组成、共同出资创办的经济实体，称为合伙企业。合伙企业可分为普通合伙企业和有限合伙企业。普通合伙企业中的每一个合伙人对企业的债务负有无限责任，任何合伙都可以代表企业；有限合伙企业中的每一个合伙人对企业债务负有有限责任，有限合伙人不能任意代表企业。合伙企业筹资比较容易，其投资规模一般要大于独资企业。适宜于私营中小酒店企业、集体性质酒店企业的开办。3．公司企业由若干个股东共同出资，按照法定程序组成的，具有法人资格并以盈利为目的的经济实体，称为公司。公司是独立的法人，以自己的名义拥有财产权，即法人财产权，法人财产权与企业财产最终所有权相互分离。股东以其出资额或所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资本对公司债务承担责任。公司制企业不仅他产权清晰、权责明确和政企分开的特点，而且具有科学的法人治理结构，为科学地管理企业提供了组织保障，因而更适合现代市场经济发展的要求。公司制酒店企业已经成为我国酒店企业今后发展的主要方向。二、酒店企业财务管理的含义企业财务管理，是指企业为了取得最大的效益，按照资金运动规律和国家财经政策，筹集、运用、分配和监督企业资金，处理企业同各方面的财务关系的一项经济管理工作。酒店企业财务管理是指酒店企业组织财务活动，协调、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。三、酒店企业财务管理内容1．资金筹集管理主要包括资金筹集的方式、渠道和原则，资金筹集成本和最优资本结构的确定，资本金管理，企业负债管理等。2．流动资产管理主要按照流动资产的定义、特征、分类和计价等管理。包括现金和银行存款等货币资金的管理，应收及预付款管理，存货管理，存货决策等。3．固定资产管理主要按照固定资产的定义、特征、分类和计价等进行管理。包括固定资产折旧，固定资产更新管理，固定资产投资决策。4．无形资产及其他资产管理主要包括无形资产管理，递延资产及其他资产管理。5．对外投资管理主要按照对外投资的目的和作用进行，包括短期投资管理，长期投资管理。6．成本费用管理主要按照成本开支的基本原则、成本构成、降低成本途径、成本管理的基本要求进行。包括成本费用预算编制，成本费用控制管理。7．收入及利润的管理主要包括营业收入管理，利润管理。8．财务分析与评价主要根据财务分析的目的和要求进行，包括财务状况评价及营运能力分析、偿债能力分析、盈利能力分析。四、酒店企业财务管理的基本要求1．要善于筹集企业所需资金筹集资金就是研究如何聚财。企业要发展，需要大量的资金作保证，筹资活动就成为现代企业重要的财务活动之一，随着我国社会主义市场经济体制的建立和不断完善，企业的筹资活动将日显重要。企业资金来源有两个方面，一是所有者投入和企业自身内部的积累，称为自有资金；二是企业借债，即举债资金。如果仅靠自有资金，企业发展的力度和速度必然会受到一定的限制；适当举债，借入一定的资金，就可以加大发展的力度和经济增长的速度。但是，筹资必须讲究效益，减轻筹资的风险，做到趋利避害。也就是说，企业的资金报酬率要高于资金成本率和风险价值率，筹资才是有利的。同时，信贷资金也是要流向那些偿债能力强、经济效益高的企业，它们也同样要趋利避害。因此，企业能否筹集到所需资金，关键在于是否取得较高的筹资效益。2．把握好资金投向把握好资金投向，必须善于用财。企业筹资的目的，主要是对内将资金投入流动资产、固定资产、无形资产等有用的经济资源，从而发挥所有资产的潜能，对外用于长期投资和短期投资，给企业带来未来的经济效益。因此，资金投向的重要关键就是：第一，优化资源配置；第二，促进资产合理流动，在流动中增值；第三，对投资项目进行经济评价。3．建立最优化的财务目标企业最优化的财务目标，就是要做到生财有道，正确权衡收益增加与风险增加的得失，使企业获得的经济价值最大。从投入产出的效果分析，因以最小的资金投入，获得最大的产出效益。（1）注重资金投入的质量和效益有两种投入方式，一是数量增加型投入，实现外延扩大再生产。但增加型投入资金是有限的，经济成长受到一定的限制；二是质量效益型投入，主要实行技术改造，它得力于技术不断更新和管理水平的不断提高，属于内涵扩大再生产，有较高的经济成长率。（2）实现产出的最优目标有了好的投入，必须使生产要素得到有效的配置和合理使用，节约资金和降低成本，增加收益和减少风险，有较高的资金报酬率。课堂小结：酒店企业，也称为饭店企业，是指以服务为中心，以出售有形设施和无形服务为主要商品的企业。酒店企业主要经营业务有：客房服务、餐饮服务、多种综合性服务（提供会务、商品贸易洽谈、通讯场地设备、文化体育娱乐场所、等）、提供其他服务及设施（商场、礼品店、外汇兑换、邮政、书店、电话、电传、洗衣、医疗、花店等）。酒店企业财务管理是指酒店企业组织财务活动，协调、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。酒店企业的理财活动，都是以资金为对象，反映为再生产过程的资金运动，具体包括资金的筹集、使用、耗费、回收、分配等内容。第2章基本理财观念第一节资金的时间价值课堂组织：1、点名2、预习环节导读：本章主要讲述酒店企业理财的两个基本观念“资金的时间价值”和“投资的风险价值”；让学生了解资金时间价值原理及风险报酬原理，掌握复利现值与终值的计算及年金的计算和应用。课堂板书：一、资金的时间价值又称为货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。在酒店的经济活动中，资金的时间价值成为投资方案的基本标准。利息率的实质内容为社会资金利润率，由于存在各种资金形式，资金时间价值表现为各种形式的利息率，如银行存贷款利息率、股息率、债券利率等。二、单利的计算单利是指每期利息均按原始本金计算的方式。在单利计算的情况下，不论计算期有多长，仅以本金计算利息，上期产生的利息均不加入本金内重复计算利息。单利利息的计算公式为I=P×i×n式中，I为利息；P为本金，又称现值或期初金额；i为利息率；n为时期数。单利终值的计算公式为Fn=P＋P×i×n=P（1＋i×n）单利现值的计算公式为P=Fn/（1＋i×n）【例2-1】某酒店将收到的一张面额为20000元的现金支票存入银行，银行同期存款年利息率为5%，问3年后酒店可从银行得到多少银行存款利息？解I=P×i×n=20000×5%×3=3000（元）【例2-2】某酒店将收到的一张面额为20000元的现金支票存入银行，银行同期存款年利息率为5%，问3年后酒店可从银行取回多少元？解Fn=P（1＋i×n）=20000（1＋5%×3）=23000（元）【例2-3】某酒店3年后将更新一套价值为23000元的厨房设备，银行同期存款年利息率为5%，问现在酒店应该存入银行多少元？解P=Fn/（1＋i×n）=23000/（1＋5%×3）=20000（元）实际经济生活中，我国各类银行吸收城乡居民的储蓄存款，银行向企业发放的生产周转借款等，均按单利法计算利息。三、复利的计算复利法是计算利息的另一种方法。复利计算利息与单利不同，每经过一个计息期，不仅本金要计算利息，还要将所生利息至期末加入本金里，从而在本金增加后再计算后一期的利息，逐期滚动计算。（1）复利终值的计算Fn=P（1＋i）n（2）复利现值的计算P=Fn（1＋i）-n【例2-4】某酒店向银行借款50000元，银行同期贷款年利息率为6%，复利计算，问5年后酒店应归还银行多少元？解由Fn=P（1＋i）n得F5=50000×（1＋6%）5=50000×1.3382=66910（元）【例2-5】某酒店持五年后到期的10000元金融债券向银行要求贴现，银行按贴现率为7%，计算，应给予酒店多少元？解P=Fn（1＋i）-n=10000×（1＋7%）-n=10000×0.713=7130（元）四、年金的计算年金，是指每隔一定期间每期相等的收入或支出的款项。例如：每年的定期收益或利润、定期支付的贷款利息、分期付款赊购、每月收入或支付的房租，都属于年金收付形式。（1）普通年金普通年金又称后付年金，是指各期期末等额收入或支出的年金。可分别计算普通年金终值和普通年金现值。=1\*GB3①普通年金终值的计算Fn=A×[（1＋i）n－1]/i=2\*GB3②偿债基金的计算A=Fn×i/[（1＋i）n－1]=3\*GB3③普通年金现值的计算Pn=A×[1－（1＋i）-n]/i【例2-5】某酒店每年末将客房租金收入10万元存入银行，银行同期存款年利率为8%，3年为期，年金终值为多少？解Fn=A×[（1＋i）n－1]/i=10×[（1＋8%）3－1]/i=10×3.2464=32.46（万元）【例2-7】某酒店每年末将客房租金收入10万元存入银行，银行同期存款年利率为8%，3年为期，年金现值为多少？解Pn=A×[1－（1＋i）-n]/i=10×[1－（1＋8%）-3]/8%=10×2.5771=25.77（万元）（2）即付年金即付年金又称先付年金，是指各期期初等额收入或支出的年金。可分别计算即付年金终值和即付年金现值。=1\*GB3①即付年金终值的计算Fn=A×｛[（1＋i）n+1－1]/i－1｝=2\*GB3②即付年金现值的计算Pn=A×（1＋i）[1－（1＋i）-n]/i【例2-8】某酒店每年初将客房租金收入8万元存入银行，银行同期存款年利率为10%，5年为期，年金终值为多少？解Fn=A×｛[（1＋i）n+1－1]/i－1｝=8×｛[（1＋10%）5+1－1]/10%－1｝=8×（7. 7156－1）=53.72（万元）（3）递延年金递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关，而是隔若干期（假设为S，S≥1）后才开始发生的系列等额收付款项。它是普通年金的特殊形式。=1\*GB3①递延年金终值的计算Fn=A×[（1＋i）n-s－1]/I=A×（F/A,i,n-s）=2\*GB3②递延年金现值的计算Pn=A×（P/A,i,n-s）×（P/F,i,s）或Pn=A×[（P/A,i,n）－（P/A,i,s）]（4）永续年金永续年金是指无限期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。由于永续年金没有终止时间，因此没有终值，只有现值。其计算公式为Pn=A×1/i思考与练习1、什么是资金的时间价值？资金时间价值的计算有哪些形式？2、某酒店企业有一张带息的票据，面额为50000元，票面年利率6%，期限为3个月，试计算其到期利息及终值？3、某酒店企业采用分期付款的方式购置一套厨房设备，付款期为3年，每年末支付90000元，当年利率为10%时，企业应该现在存入银行多少钱？

第二节投资的风险价值课堂组织：1、点名2、预习环节导读：本章主要讲述酒店企业理财的两个基本观念“资金的时间价值”和“投资的风险价值”；让学生了解资金时间价值原理及风险报酬原理，掌握复利现值与终值的计算及年金的计算和应用。课堂板书：投资者由于承受风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的风险价值，或风险报酬。一、风险的定义风险一般指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。财务的角度来说，风险主要指无法达到预期报酬的可能性。二、风险的类别（1）市场风险市场风险是指那些对所有的企业产生影响的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。这类风险涉及所有的投资对象，无法通过多元化投资来分散，因此又称不可分散风险或系统风险。（2）企业特有风险企业特有风险是指发生于个别企业的特有事件造成的风险，如企业人员罢工、开发新产品失败、投标没有中标、诉讼失败等。这类风险是随机发生的，因而可以通过多元化投资来分散，因此又称为可分散风险或非系统风险。=1\*GB3①经营风险经营风险是指产生经营的不确定性带来的风险，它是任何商业活动都有的，因此也叫商业风险。经营风险会使得企业的投资报酬变得不确定，主要来自于几个方面：（1）市场销售：市场需求、市场价格、企业可能产生的数量等不确定。尤其是竞争使企业的产生销售活动具有不稳定性，加大了经营风险。（2）产生成本：原材料的供应和价格、工人和机器产生率、工人的工资和奖金都是不肯定因素，因此产生经营风险。（3）产生技术：设备事故、产品发生质量问题、新技术的出现等，不好预见，产生经营风险。（4）其他：外部的环境变化，如自然灾害、经济不景气、通货膨胀、有协作关系的企业没有履行合同等，企业自身不能左右，产生经营风险。=2\*GB3②财务风险财务风险是指投资者因冒风险进行的投资，超过资金时间价值的那部分额外报酬，即为风险报酬，由于它通常是因筹资决策带来的风险，也被称为筹资风险。期望资金报酬率=资金时间价值（无风险报酬率）＋风险报酬率三、风险衡量风险一般通过概率和统计方法进行衡量。1．概率分布在经济活动中，某一件事情在相同条件下可能发生也可能不发生，这类事件称为随机事件。概率就是指随机事件发生的可能性机会。概率分布则是指随机事件各种发生可能性的概率分配。把必然发生的事件称为必然事件，它的概率为1：把不可能发生的事件称为不可能事件，它的概率为0。一般随机事件的概率都是介于0至1间的一个值。例如酒店企业有两个投资机会A和B，它们的预计报酬率与经济情况同发生的概率密切相关：A和B项目概率分布表经济情况发生概率A方案报酬率B方案报酬率繁荣0.370%50%正常0.430%30%衰退0.3-10%10%2．期望报酬率期望报酬率是指各种方案按其可能的报酬率与其对应发生概率的加权平均报酬率。用公式表示如下：=式中，表示期望报酬率；Ki表示第i种结果出现后的预期报酬率；Pi表示第i种可能结果出现的概率；N表示所有可能结果的数目。A、B两项目的预期报酬率分别为A=0.3×70%＋0.4×30%＋0.3×(－10%)=30%B=0.3×50%＋0.4×30%＋0.3×10%=30%从上述计算可知，两者的预期报酬率相同，那么如何在两者之间决定取舍呢？这就要比较其风险的大小。3．标准差标准差是指各种可能结果的报酬率偏离期望报酬率的综合差异。计算公式如下σ=式中，σ表示标准差。现将A、B两项目方案有关数据代入公式可得σA==30.98%σB==15.49%由上述计算可知，标准差能测量实际数值偏离期望数值的程度。标准差越大，说明预期报酬率偏离期望报酬率可能性大，风险越大；反之风险越小。通过比较可知，B方案标准差小于A方案标准差，在收益率同为30%的情况下，我们应选择B方案。四、风险与报酬的关系风险与报酬之间存在正比关系风险越大，报酬越高；风险越小，报酬越低。如前所述，各种投资项目的风险大小是不同的，在投资报酬率相同的情况下，人们都会选择风险小的投资，结果竞争使其风险增加，报酬率下降。最终，高风险的项目必须有高报酬，否则就没有人去投资；低报酬的项目必须风险很低，否则也没有人去投资。现代企业进行风险控制的方法主要是多角经营和多角筹资。酒店企业大多采用多角经营的方针，主要原因是它能分散风险。投资的多元化，多经营几个产生或服务的品种，它们的景气程度不同，盈利和亏损可以相互补充，减少风险。从统计学上可以证明，几种商品的利润率和风险是独立的或是不完全相关的。在这种情况下，企业的总风险能够因多种经营而减少。酒店企业也可以通过筹资活动，把投资的风险不同程度地分散给它的股东、债权人，甚至是供应商、工人和政府。当然，企业也同时分散了它的利润和报酬。思考与练习某酒店企业拟在下一年度将现有闲置资金对外投资，现有A，B两家企业可供选择。这两家企业的年报酬率及其概率的资料见表2-6所示。表2-6A，B企业资料市场经济情况发生概率A企业报酬率B企业报酬率繁荣0.340%60%一般0.520%20%衰退0.2030%（1）根据表2-6中的有关资料，计算A，B两家企业投资方案的预期报酬率？（2）根据表2-6中的有关资料，计算A，B两家企业投资方案的标准差，并进行投资决策？酒店企业筹资管理第一节筹资管理概述课堂组织：1、点名2、预习环节导读：本章主要讲述酒店企业筹资的基本知识、筹资渠道和方式、筹资资金成本的计算及筹资决策；让学生了解酒店企业主要的筹资方式和渠道，熟悉各种筹资方式的特点与运用，掌握酒店企业筹资过程中资金成本的计算和综合筹资决策。课堂板书：一、资金筹集的概念（一）资金筹集：简称筹资，是指企业面向社会单位或个人以及在企业内部筹措和集中生产经营资金的财务活动。它是企业资金运动的起点和财务管理的首要环节。（二）企业筹资的目的：1．维持企业简单再生产=1\*GB3①在结算和赊销活动过程中，被其他企业占用的应收账款暂时无法收回，需要加以补充，以维持经营服务的急需；=2\*GB3②对生产经营或服务的设备、设施进行改进或淘汰更新，提高技术装备水平；=3\*GB3③由于经营管理不善，发生亏损，需要补充欠缺资金，以维持原来的生产经营规模和能力。2．用于企业扩大再生产=1\*GB3①新建企业，支付开办费，进行基本建设投资；=2\*GB3②在原有的基础上进行改建或扩建，增加固定资产或流动资金的投资，扩大企业的生产经营规模和能力。3．调整企业的资本结构调整企业的资本结构的目的主要是降低企业经营风险。如负债结构过大，自有资本过低，将增加企业的偿债压力。这时可采取集资还贷，以减少债务负担；增加资本金；或将债务转化为资本金的办法，以确保企业资产经营的安全。二、筹集资金的渠道和方式筹集资金的渠道是指企业取得资金的来源，筹集资金的方式是指企业取得资金的具体形式。两者既有联系，又有区别，同一渠道的资金往往可以采取不同的方式取得，而同一筹资方式一往往可以适用于不同的资金渠道。1．资金筹集的渠道=1\*GB3①国家财政投入资金。=2\*GB3②银行信贷资金。=3\*GB3③非银行金融机构债务资金。非银行金融机构主要有信托投资公司、保险公司、证券公司、财务公司、租赁公司等。=4\*GB3④其他企业投入资金。企业在生产经营过程中，往往形成部分暂时闲置的资金，同时出于一定的经营目的也会相互投资，这都为筹资企业提供了资金来源的渠道。=5\*GB3⑤民间投入资金。企业职工和城乡居民的闲余货币资金，可以进行购买企业的股票或债券，为企业所利用，形成民间资金渠道。=6\*GB3⑥企业内部积累资金。企业内部形成的资金，主要是指计提固定资产折旧、提取公积金和为分配利润而形成的资金。随着企业的发展，经营规模的扩大，经济效益的不断提高，企业内部积累资金的数量将日益增加。2．资金筹集的方式企业筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式，体现企业资金的属性。认识筹资方式的种类和每种筹资方式的属性，有利于企业选择适宜的筹资方式和组合。筹资方式有以下分类。（1）按直接或间接取得资金划分可分为直接筹资方式和间接筹资方式两类。=1\*GB3①直接筹资，是指企业直接从资本市场上筹集资金。主要有发行股票、发行债券、合资经营、融资租赁等方式。直接筹资具有筹资风险较小，筹资自主性强，资金流动快速的特点。=2\*GB3②间接筹资，是指通过中介机构取得的信贷资金。如银行贷款、商业信用等。间接筹资的资金成本一般较低，可使资金来源多样化，积少成多，分散风险。（2）按筹集资金的权益划分可分为主权资本筹资和负债筹资两类。=1\*GB3①主权资本。是指所有者投入的资本金，反映所有者权益。主要有独资、合资或发行股票等方式。主权资本一经投入企业，就形成企业的自有资金，是企业经营资金的主要来源。=2\*GB3②负债筹资，是指向债权人借入的资金，反映债权人权益。如银行贷款、发行债券、融资租赁及商业信用等。三、酒店企业筹资资金的要求1．依法筹资资金的筹集要依照国家的法律、法规和一定的法定程序进行，以保证资金筹集的合法性、合理性和有效性。2．时机得当筹资时机得当主要是指合理确定筹资数量和时间。酒店企业筹集资金，首先营确定需要筹集多少资金。资金筹集数量，应根据企业经营服务对资金的需要量和企业筹资的可能性加以确定。资金需要量，应根据企业经营服务规模、所需资金种类及其构成、资金周转速度等因素，采用一定的方法测算确定。资金需要量测算出来后，应与资金筹集的可能性相结合，以保证资金的合理需要。筹集资金不仅要从数量上保证，而且要与资金需要的时间相协调。企业的财务管理者的确定资金筹集数量时，必须研究确定资金使用投放的时间，使资金筹集与资金投放的时间上衔接，以免造成资金出现阶段性闲置或短缺的现象。为此酒店企业要对年度内资金的投放、回收的时间做出预测和安排，以此作为筹集资金的时间依据，使资金筹集按计划适时适量地进行，减少资金的占有，加速资金周转，提高资金使用效益。3．把握投资方向筹集资金是为了满足投资的需要，筹资和投资是相互依赖、相互制约的不可分割的两个方面，筹资是投资的前提，投资是筹资的目的。要使资金取得良好的经济效益，必须周密研究资金的投向。酒店企业在筹资资金之前，要对资金使用的投资方案进行可行性研究，综合考虑投资项目在技术上的先进性、经济上的合理性以及有无发展前途等各方面的因素，以确定筹资是否必要。把握投资的方向，明确资金的用途后，才能选择筹资的合理渠道和方式。4．节约筹资成本企业筹资渠道、方式多种多样，但无论采取何种渠道和方式进行筹资，都要付出一定的代价，即资金成本。资金成本包括资金占用费和资金筹集费。节约筹资成本可从两个方面考虑。=1\*GB3①一般可考虑从资金成本较低的渠道筹集资金，或者从多渠道筹资。综合考虑各种筹资渠道和筹资方式，研究各种资金来源的构成，求得最佳筹资组合，平衡和降低筹资费用，使资金成本负担合理，分散筹资风险，从而取得较好的筹资效益。=2\*GB3②要降低筹资的风险性。企业为了筹资而举债，就增加了到期还本付息的负担。举债越多，负担越重，潜伏着到期不能还本付息的风险就越大。因此，举债要适当，与企业的偿债能力相适应，以降低筹资成本，减少筹资风险。5．适当安排筹资结构企业资金筹资的渠道和方式，按其来源可分为自主资金和负债资金两大构成。负债经营指企业利用负债资金进行生产经营活动，是当今现代企业普遍采用的经营方式。在企业资金利润率高于负债资金成本的条件下，负债经营可起到提高自主资金利润率、降低综合资金成本等积极的作用。但负债经营必须适度，应适当安排企业的筹资结构，否则也会导致严重的后果。因此，企业要从总体上合理配置自主资金和负债资金，既要利用负债资金经营作用提高企业收益水平，又要维护企业财务信誉，减少财务风险。

第二节酒店筹资成本课堂组织：1、点名2、预习环节导读：本章主要讲述酒店企业筹资的基本知识、筹资渠道和方式、筹资资金成本的计算及筹资决策；让学生了解酒店企业主要的筹资方式和渠道，熟悉各种筹资方式的特点与运用，掌握酒店企业筹资过程中资金成本的计算和综合筹资决策。课堂板书：一、资金成本的概念1、资金成本是企业为了筹集和使用资金而支付的各种费用，具体包括资金筹集费和资金占有费。资金成本与资金时间价值及风险价值等因素具有密切的关系，受时间、风险等诸多因素的影响。企业占有资金的时间越长，风险越大，资金成本也越大。2、资金筹集费是指企业在筹集资金时向服务中介机构支付一定的费用，如委托金融机构代理发行股票、债券的注册费和代办手续费，向银行借款的手续费等。3、资金占有费是指企业在让渡使用期间的占用成本，如向银行借款以及发行债券的利息，向股东支付的股息或红利等。二、资金成本的计算资金成本通常用资金成本率来表示。资金成本率是指企业使用资金所负担的各种费用支出与所筹集资金净额的比率。在筹资决策中，借入资金的资金成本是利息额，资金成本率是利息率；投资者投入资金，则按投资者希望的投资收益和投资报酬率表示。（1）资金成本率的一般计算公式如下资金成本率=×100%或资金成本率=×100%上式中的资金占用费率是指资金占用费占筹集资金总额的比率；筹资费率是指资金筹集费占筹集资金总额的比率。资金成本率应低于资金项目的投资收益率，投资收益率的一般计算公式如下投资收益率=×100%（2）个别资金成本率的计算不同的资金来源有不同的资金成本率，应根据有关影响的因素分析确定。个别资金成本是指企业按不同筹资方式分别计算确定的某种资金成本，主要有以下几种形式：=1\*GB3①银行借款的资金成本率银行借款付出的代价是利息，利息即作为费用支出计入筹资成本。由于支付利息后减少了企业所得额，可以少交所得税，而且银行借款手续费很少，可以不予考虑。银行借款资金成本率的计算公式如下银行借款资金成本率=利息率×（1－所得税率）【例3-1】某酒店企业拟向银行借入短期借款50万元，年利率为12%，则该银行借款资金成本率为银行借款资金成本率=12%×（1－33%）=8.04%【例3-2】某酒店企业使用银行长期借款200万元，借款年利率为8%，年支付利息4次，公司所得税税率为33%，则银行长期借款资金成本率为：银行借款资金成本率=[（1＋8%/4）4－1]×（1－33%）=5.52%=2\*GB3②债券的资金成本率债券资金成本的计算方法与银行借款资金成本基本相同。债券成本中的利息也可在所得税前列支，但委托金融机构代理债券的发行费用一般较高，应予考虑。债券资金成本率的计算公式如下债券资金成本率=【例3-3】某酒店企业发行债券100万元，年利息率为15%，筹资费了为2%，则债券资金成本率==10.26%由于债券发行价格有平价发行、溢价发行、折价发行三种情况，以便正确的计算债券资金成本，因此在具体计算中，债券利息按面额（即本金）和票面利率确定，而债券的筹资额则应按具体发行价格计算。【例3-4】某酒店企业发行总面值1000万元的债券，发行总价1020万元，票面利率为8%，发行费率为4%，则债券资金成本率==5.47%如果该债券按平价发行,则债券资金成本率==5.58%如果该债券按折价发行,总价为980万元,则债券资金成本率==5.70%【例3-5】某酒店企业拟筹集资金500万元,向银行借款年利为10%,如果改为发行债券,为吸引投资者,需将年利率提为10.5%,并需要支付代理手续费3%,资金投入营运后每年内平均增加收益50万元,分析比较如下：银行借款资金成本率=10%×（1－33%）=6.7%债券资金成本率==7.25%投资收益率=×100%=10%以上两种筹资方案的资金成本率均低于投资收益率,都是可行的；而银行借款资金成本率较发行债券资金成本率为低，是两者之中的优选方案。=3\*GB3③股票的资金成本率=1\*romani．优先股资金成本率企业发行优先股筹资发行费用较高，优先股股利固定，要从税后利润中支付，因此没有抵减所得税的功能。优先股资金成本率的计算公式如下优先股资金成本率=【例3-6】某酒店企业发行优先股筹资550万元，优先股股票面值总额500万元，筹资费率为5%，规定优先股年利率为10%。则优先股资金成本率==9.57%=2\*romanii．普通股资金成本率普通股与优先股相比，股利是不固定的，根据企业每年盈利情况来决定。股利也是以税后净利润支付，不能递减所得税。通常投资者是希望股利逐年要有所增长。普通股资金成本率的计算公式如下普通股资金成本率=＋普通股股利年增长率【例3-7】某酒店企业成功发行每股面值为10元的股票250万股，发行总价格为3000万元，筹资费用率为5%，第一年每股发放股利1元，以后每年按5%的比率递增。则普通股资金成本率=＋5%=13.77%=4\*GB3④留存收益资金成本率留存收益是企业税后利润扣除所宣布派发股利后形成的，包括提取的盈余公积金和未分配利润，其所有权属于普通股股东，等于股东对企业追加的投资。这种投资当然也要求取得一定报酬，但是不用考虑筹资费用。留存收益资金成本率的计算公式为留存收益资金成本率=＋普通股股利年增长率【例3-8】某酒店企业有留存收益资金725万元，参照上例资料，则留存收益资金成本率=＋5%=13.33%（3）综合资金成本率的计算企业生产经营资金可通过多渠道、多方式筹集。资金筹集的渠道、方式不同，其资金成本也不同。进行筹资决策和投资决策，除了解企业个别资金成本外，还必须研究企业综合资金成本情况，即要计算出企业综合资金成本率。综合资金成本率，又称加权平均资金成本率，是根据各种资金所占比重及各自的资金成本率加权平均计算出来的。综合资金成本率的计算公式如下KW=式中，KW表示加权平均资金成本率；Wj表示第j种来源的资金占全部资金的比重；Kj表示第j种来源资金的资金成本率。计算时分三步进行：第一步先计算个别资金成本率；第二步计算各资金的权数；第三步计算出综合资金成本。=1\*GB3①按账面价值计算按账面价值计算资金权数的方法又称账面价值法。【例3-9】某酒店企业账面价值600万元，其中长期借款100万元，应付长期债券50万元，普通股400万元，留存收益50万元，其资金成本率分别为7%，10%，14%，11%，则该公司的综合资金成本率为KW=7%×＋10%×＋14%×＋11%×=12.25%采用账面价值计时资料直接从资产负债表上取得，数据真实，但不足之处是容易偏离实际，影响到企业筹集决策的正确性。=2\*GB3②按市场价值计算按市场价值计算是指将债券、股票及留存收益均以现行市场价值作为个别资金比重的计算依据，然后计算加权平均资金成本率。由于现行市场的证券价格一直处于动态变化中，所以只能选用市场平均价格计算。【例3-10】依据上例资料，如果普通股市场价格比账面价值下降6%，债券的市场价格比账面上升3%，假定留存收益不变。则有市场价值：长期借款100万元，应付长期债券50×（1＋3%）=51.5(万元)，普通股400×(1－6%)=376(万元)，留存收益50万元。KW=7%×＋10%×＋14%×＋11%×=12.16%采用市场价值计算平均资金成本率能反映公司目前实际的资金成本，有利于企业在目前情况下作出适当的筹资决策，但不利于对未来筹资作出正确决策。=3\*GB3③按目标价值计算为了弥补按市场价值和账面价值计算资金成本不利于公司作出未来筹资决策的缺陷，可采用目标价值计算方法。目标价值计算是指债券、股票以未来预计的目标市场价值作为权数，从而估计出公司加权平均资金成本率。这种方法能用于公司未来筹措新资金的需要。3．最优资本结构的确定（1）最优资本结构的概念资本结构，即资金结构，是指各种资金的构成及其比例关系。资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指全部资金来源构成，包括长期资金和短期资金之间构成的比例，也称财务结构。狭义的资本结构是指主权资本和负债资本之间的比例关系。一般来讲，从资金成本的角度考虑，负债的成本率较低，主权资本（特别是普通股本）的成本率较高。如果企业将负债比率提高到一定的程度，既不明显增加负债成本，又对主权资本的影响不大时，可以降低综合资金成本。但如负债超过一定程度，就会加重企业债务负担，一旦生产经营状况不佳，就会出现偿债危机。因此，企业综合资金成本最低的负债比率，就形成企业最优资本结构。最优资本结构是指在一定时期内和一定的经营环境下，使企业综合资金成本最低的同时，又能实现企业价值最大化的资金结构。最优资本结构的确定是企业筹资决策的中心问题，企业在进行筹资决策前，必须根据一定的理财目的确定最优资本结构，并在以后各项筹资活动中努力实现和维持最优资本结构。（2）最优资本结构的确定企业筹资的目的就是要使资金成本率降至最低限度，增加筹资效益，减少筹资风险，通过分析，求出综合资金成本率最低的最优资本结构。【例3-11】某酒店企业初创，拟筹资1500万元，现有A，B两个方案可供选择。A方案：长期借款300万元，资金成本率8%；发行债券200万元，资金成本率9.5%；普通股1000万元，资金成本率14%。B方案：长期借款300万元，资金成本率8.5%；发行债券100万元，资金成本率9%；普通股1100万元，资金成本率14%。表3-1A，B两方案相关资料筹资方式A方案B方案筹资额(万元)资金成本率(%)比重(%)综合资金成本率(%)筹资额(万元)资金成本率(%)比重(%)综合资金成本率(%)1234=2×35678=6×7长期借款发行债券普通股300200100089.5142013.3366.671.601.279.3330010011008.5914206.6773.331.700.6010.27合计150010012.20150010012.57上表中综合资金成本率选择A方案的成本结构为优。作业布置：1、某酒店企业向银行取得5年期长期借款5000万元，年利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率0.5%，所得税税率33%。计算该项借款的成本是多少？2、某酒店企业平价发行长期债券10000万元，票面利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率4%，所得税税率33%。计算该项长期债券的筹资成本是多少？3、某酒店企业发行普通股票市价总额为50000万元，筹资费率4%，下一年的股利率预计为8%，以后每年增长1%。计算发行该普通股票的筹资成本是多少？4、某酒店企业现有长期资本账面价值共4000万元，其中债券1200万元，普通股2400万元，留存收益400万元；其个别资金成本为7.7%、13.6%、12.6%。试计算该酒店综合资金成本？第三节酒店筹资管理课堂组织：1、点名2、预习环节导读：本章主要讲述酒店企业筹资的基本知识、筹资渠道和方式、筹资资金成本的计算及筹资决策；让学生了解酒店企业主要的筹资方式和渠道，熟悉各种筹资方式的特点与运用，掌握酒店企业筹资过程中资金成本的计算和综合筹资决策。课堂板书：一、自有资金筹集管理（一）自有资金的含义酒店企业的自有资金，也称为主权资金或权益资金，是酒店企业依法筹集并长期拥有、自主调配运用的资金。包括投入资本（实收资本）、资本公积金、盈余公积金和未分配利润四个组成部分。（二）资本金制度1．资本金的概念资本金，是指企业设立时依法向投资者筹集的，并由企业在工商行政管理机关登记的注册资金，故也被称为注册资金。注册资金不能低于法定资本金。法定资本金是指国家规定开办企业必须具备的最低限额的资本金。企业在注册登记时资本金一般不得低于以下标准。=1\*GB3①国内一般企业。生产经营性公司注册资金不得少于50万元；以批发业务为主的商业性公司的注册资金不得少于50万元；以零售业为主的商业性公司的注册资金不得少于30万元；咨询服务性公司的注册资金不得少于10万元；其他企业法人的注册资金不得少于3万元。=2\*GB3②外商投资企业。外商投资企业投资总额在300万美元以下的，注册资本所占比例不得低于70%；投资总额在300～1000万美元的，不得低于50%，其中投资总额在420万美元以下的，不得低于210万美元；投资总额在1000～3000万美元的，其比例不得低于40%，其中投资总额在1250万美元以下的，不得低于500万美元；投资总额在3000万美元以上的，不得低于1/3，其中投资总额在36000万美元以下的，注册资本不得低于1200万美元。=3\*GB3③公司制企业。股份有限公司注册资本的最低限额为人民币1000万元。有限责任公司注册资本的最低限额为，以生产经营为主和以商品批发为主的公司50万元人民币，商业零售性公司30万元人民币，科技开发、咨询、服务性公司10万元人民币，其中民族区域自治区和国务院确定的贫困地区，经批准，注册资本的最低限额可按上述规定限额降低50%。2．建立资本金制度的意义（1）产权关系明确（2）有利于健全企业自主经营、自负盈亏、自我约束的经营机制。3．资本金筹集的管理=1\*GB3①有限责任公司吸收全体投资者的货币出资额不得少于企业注册资本最低限额的50%，投资者应将货币出资一次足额存入企业临时账户中。=2\*GB3②吸收投资者的工业产权、非专利技术的出资额不得超过企业注册资本的20%，因特殊原因（如吸收无形资产中含有该新技术）需要超过20%，应当经工商行政管理机关审查批准，但是最高不得超过30%。这主要是出于工业产权、非专利技术的不确定性，为了减少企业经营风险而提出的。=3\*GB3③企业不得吸收投资者已设立有担保物权及租赁资产的出资，以保证出资所有权的真实性。=4\*GB3④企业筹集资本金，应符合国家法定资本金最低限额的规定。（三）筹集资本金的计价企业筹集的资本金应按真实性的原则计价，并以企业的注册资本为限，超出部分应作为资本公积金处理。1、筹资期限的规定按照国家有关财务制度的规定，企业应及时筹集资本金。企业根据经营的需要和出资者的能力，可以一次或者分期筹集资本金。一次性筹集的，从营业执照签发之日起6个月内筹足。分期筹集的，投资者第一次出资额不得低于15%，并在营业执照签发之日起3个月内缴清；最后一次出资额应在营业执照签发之日起3年内缴清。2、验资工作企业在筹集资本金后，必须依法聘请中国注册会计师对筹集的各种资本金进行验证，以确认其真实价值的过程。验资内容主要包括投资合同合法性，资本金总额，投资各方出资比例、方式及期限，投资作价的依据和方式，实收资本的内容、真实价值及投资的完整性等。验资工作由注册会计师出具验资报告，由企业据以发给投资者出资证明。按照规定，验资工作应在资金缴付后2个月内完成。（四）股票筹集管理股票，是指股份有限公司依照法定程序发行的，证明股东在股份公司拥有资产所有权、分享收益权和剩余财产分配权的有价证券。按股东权利划分=1\*GB3①普通股票。是指其红利随公司利润多少而变动的股票，是股票中最普通的一种形式，是股份公司资本金的基本来源。=2\*GB3②优先股票。是指较普通股票取得某些优先权利的股票。它在公司增募资本时发行，为了吸引投资所给予的优先权利。两者主要的区别如下：=1\*GB3①优先股的股息是固定的，优先于普通股分得股息，安全性较高；普通股只分配红利，不计股息。红利的多少取决于公司的经营状况，经营状况良好可获得高额红利，经营状况不好红利相应减少，甚至不发放。=2\*GB3②普通股有在股东大会上有表决权和参与公司经营管理的权利；优先股则无表决权和管理权。=3\*GB3③当公司解体时，优先股有位于债券持有人之后而位于普通股持有者之前优先分得公司剩余财产的权利。（五）其他自有资金的管理1．资本公积金是指企业在筹集资本金以及生产经营中形成的属于投资者所有的资本性积累，也称准资本，资本公积金可依法定程序转增资本金。其主要来源有：=1\*GB3①资本溢价。=2\*GB3②法定财产重估增值。=3\*GB3③资本汇率折算差额。=4\*GB3④接受捐赠的资产价值等。2．留存收益留存收益就是指通过企业的生产经营活动而形成的资本积累，即经营净收益的积累，包括盈余公积金和未分配利润。二、酒店企业负债筹集管理负债，又称债权人权益，是指企业所承担的能以货币计量，需以财产或劳务偿还的债务。（一）企业债券筹资企业债券又称为私债、公司债，是指企业为了筹集资金，依照法定程序约定在一定期间按票面金额还本付息的一种有价证券。=1\*GB3①发行债券的资格。根据我国《公司法》的规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他国有投资主体设立的有限责任公司，为筹集生产经营资金，可以依法发行公司债券。=2\*GB3②发行债券的条件。根据我国《公司法》的规定，发行公司债券必须符合下列条件：股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元；累计债券总额不超过公司净资产的40%；最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；资金投向符合国家产业政策；债券利率不得超过国务院限定的利率水平；国务院规定的其他条件。（二）银行贷款筹资银行贷款筹资是企业主要负债资金筹措方式之一。采用银行贷款方式，可以实行多元化筹资，有集少成多、化短为长（分散借款日期）、分散风险的优点。向银行借款，企业必须符合借款的条件，接受银行对借款使用的严格监督和管理，以提高信贷资金的效用和减轻信贷资金的风险。（三）租赁筹资租赁，是指出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内将资产租让给承租人使用的一种信用业务。租赁活动由来以久，现代租赁则是为解决企业资金不足而采用的一种筹资方式。按其性质划分，有经营性租赁和融资性租赁两种。=1\*GB3①经营性租赁，又称服务性租赁，是指租赁公司向承租单位提供设备以及设备维修、人员培训等短期服务性服务。承租人在租赁期内按合同规定支付租金，期满归还租赁物。=2\*GB3②融资性租赁是指租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的租赁期内提供给承租单位使用的信用业务。承租人在租赁期内按合同规定支付租金，期满租赁物归承租单位所有。它是以融通资金为目的的租赁，有以下三种方式：=1\*romani．直接租赁。由出租人出资购买设备后，再交给承租单位使用。=2\*romanii．回租。由承租单位将所购买设备出售给出租人，再从出租人租回使用。=3\*romaniii．转租。由租赁企业租赁来设备，再转租给承租单位使用。现代租赁的优点在于承租单位可以不必先垫付资金，通过租赁方式使用设备，近似分期付款，而且租金固定、手续简便。融资租赁比起经营资金更有优越性，它付现成本比一次性投资少，从而获得该项资产的长期使用权，可达到少花钱、效益高的目的。（四）商业信用筹资商业信用是指在商品交易中，由于预收货款伙延期付款所形成的企业之间的借贷关系，即在商品交换中，由于商品和货币在时间和空间上的分离而形成的企业之间的直接信用行为。商业信用可使企业以各种形式节省资金，是企业筹集短期资金的重要方式。企业利用商业信用筹资的具体形式，重要有以下几种：（1）应付账款是指企业在经营过程中因赊购商品或劳务而发生的未清偿债务，是最常见最典型的商业信用形式，它可以弥补企业暂时的资金短缺。在应付账款形式下，买卖双方发生商品交易，买方以收到商品后不立即支付现金，也不出具借据，而是形成“欠账”，延迟一定时期后财付款。这种关系完全由买方的信用来维持。（2）预收货款是指企业商品销售尚未发生，劳务还未提供，而以向购货方收取了货款或定金。酒店企业的预收客房款、住房定金属于预收货款性质，它可以缓解酒店企业因客房结算期长造成资金周转的困难。企业收到预收货款后，要根据合同承诺在收款后一定日期提供商品或劳务，如果无法履行，则要依约退款及承担相应责任。（3）应付票据是指企业根据购销合同，向卖方开出或承兑的商业汇票，从而延期付款的一种信用。应付票据是一种延期付款的承诺，属于短期融资行为。对于付款人来说，通过延期付款，等于增加一笔流动资产来源，可以解决短期资金周转的需要。（）负债筹集管理的要求1．注重负债筹资的效益性负债项目，一定要取得较高的资金利润率和较低的资金成本率。2．预防负债筹资的风险性（1）负债比率必须控制在安全边际以内一般负债比率最高不超过50%，被认为还是安全的。（2）要分散企业的债务偿付根据债务性质实行债权人多元化，并利用信用期长短相结合，有效地分散企业的债务偿还，以减轻信用风险。3．建立偿债基金制度偿债基金是指为了确保负债能于到期日有足够的资金，以供按期偿还所负债务之用，通常在借款或债券到期前预提偿债基金，专户储存，以备到期偿还借款。这对于增强企业运用资金的能力，取信债权人是十分有利的。4．正确处理负债利息=1\*GB3①流动负债的应计利息支出，计入财务费用。=2\*GB3②长期负债的应计利息支出，购买建设期间计入开办费；经营服务期间的，分期摊销计入财务费用；企业清算期间的，计入清算损益。其中：与购建固定资产或者无形资产有关的，在资产尚未交付使用或者已交付使用，但尚未办理竣工决算以前，可实行费用资本化，计入购建固定资产的价值。思考与练习1、简述我国企业资本金制度的内容？2、什么是股票？股票如何分类？3、什么是债券？债券如何计价？4、什么是资信评估制度？它有什么主要作用？

第4章酒店企业投资管理第一节酒店企业投资概况课堂组织：1、点名2、复习提问：资产主要包括哪些内容？什么是递延资产？它有什么特征？递延资产主要包括哪些内容？如何确认和进行摊销？3、预习环节 课堂板书：一、酒店企业投资概述1．酒店企业投资概念投资是酒店企业财务管理的重要内容之一。投资通常是指企业投入一定资金，以期望在未来取得报酬的经济活动。2．酒店企业投资种类（1）按投资期限可将投资分为长期投资和短期投资=1\*GB3①短期投资是指可在1年内收回的投资，主要包括现金、应收票据、应收账款、存货和准备随时变现的各种有价证券。=2\*GB3②长期投资是指在超过1年的时间才能收回和各项投资。主要包括企业的房屋、建筑物、机器设备等固定资产，以及企业为控制或影响其他企业而购入的、持有期限在1年以上的各种股票和期限在1年以上、近期内不准备出售的各项债券等各种有价证券投资和其他形式的实物投资。（2）按投资范围可将投资分为内部投资和外部投资=1\*GB3①内部投资又称为对内投资，是指酒店企业内部经营所需要的各种资产的投资，主要为固定资产投资。=2\*GB3②外部投资又称为对外投资，是指企业将所拥有的资产直接投放于其他企业或购买各种证券形成的投资。外部投资一般分为股票投资、债券投资和其他投资三种。酒店企业投资决策方法及评价（一）、酒店企业投资决策的程序=1\*GB3①投资项目的提出。酒店企业投资项目由企业最高领导层拟定。=2\*GB3②投资项目的评定。对投资项目进行可行性研究和经济评价，提出投资项目若干备选方案。=3\*GB3③投资项目的决策。对该项目的各方案的经济指标逐项比较分析，择优选出拟选方案，最后交总经理或董事会决策。=4\*GB3④投资项目的执行。决定对某项目进行投资后，要积极等措资金，实施投资。=5\*GB3⑤对实施结果作出评价。（一）、投资项目现金流量管理1．现金流量的概念现金流量是指在投资决策中一个项目引起的酒店企业现金支出和现金收入增加的数额。它包括现金流入量、现金流出量、现金净流量。现金流入量－现金流出量=现金净流量（1）现金流入量是指某一个投资项目引起企业现金收入的增加额。具体包括以下内容。=1\*GB3①营业现金流入量=营业收入－付现成本=营业收入－(营业成本-折旧)=利润＋折旧=2\*GB3②资产出售或报废时的残值收入所流入的现金。=3\*GB3③收回流动资金所流入的现金。=4\*GB3④停止使用的土地的变价收入所流入的现金。（2）现金流出量是指某一个投资项目引起企业现金支出的增加额。主要内容有：=1\*GB3①购置设备所支付的现金。=2\*GB3②设备维护、修理等费用所支付的现金。=3\*GB3③垫付流动资金所支付的现金。（3）现金净流量是指在一定期间内现金流入量和现金流出量的差额。现金流入量大于现金流出量时，现金净流量为正值；反之为负值。2．现金流量的估计=1\*GB3①估计投资方案每年能产生的现金净流量。=2\*GB3②在确定投资方案相关现金流量时遵循“增量现金流量”原则。所谓为“增量现金流量”，是指接受或拒绝某一个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。三、证券的种类（一）按证券所体现的经济内容分类按证券所体现的经济内容不同，可分为债券、股票和投资基金。（二）按证券到期时间分类按证券到期时间的不同分类，可为短期证券和长期证券。（三）按证券的收益状况分类按证券收益状况的不同，可分为固定收益证券和变动收益证券。（四）按证券体现的权益关系分类可分为债权性证券、权益性证券和混合性证券。四、证券投资的目的（一）利用闲置资金，增加企业的收益（二）分散资金投向，降低投资风险（三）稳定客户关系，保障生产经营（四）提高资产的流动性，增强偿债能力五、证券投资的一般程序（一）合理选择投资对象（二）委托买卖（三）交割和清算（四）办理证券过户六、企业债券投资1．债券投资的优点（1）本金安全性较高（2）收入比较稳定（3）流动性较好2．债券投资的缺点（1）购买力风险比较大（2）没有经营管理权七、企业股票投资1．股票投资优点有以下几方面：（1）能获得比较高的报酬（2）能适当降低购买力风险（3）拥有一定的经营管理权2．股票投资的缺点（1）普通股对企业资产和盈利的索偿权居于最后（2）普通股价格很不稳定，投资风险大（3）普通股收入不稳定。课堂总结：投资是酒店企业财务管理的重要内容之一。投资通常是指企业投入一定资金，以期望在未来取得报酬的经济活动。现金流量是指在投资决策中一个项目引起的酒店企业现金支出和现金收入增加的数额。它包括现金流入量、现金流出量、现金净流量。酒店企业投资决策的程序包括=1\*GB3①投资项目的提出。=2\*GB3②投资项目的评定。=3\*GB3③投资项目的决策。=4\*GB3④投资项目的执行。=5\*GB3⑤对实施结果作出评价。。作业布置：比较短期投资与长期投资的差别？简述投资决策的程序？什么是现金净流量？它对酒店投资决策有何重要意义？

第二节酒店企业投资决策课堂组织：1、点名2、复习提问：什么是投资？酒店企业主要的投资类型有哪些？比较短期投资与长期投资的差别？简述投资决策的程序？3、预习环节 课堂板书：一．静态的分析评价方法 原理：不考虑资金时间价值的各种指标，把不同时间的货币收支看成是等效的。（1）投资回收期法 投资回收期越短，资金回收的速度越快，经济效益越好，在未来期间内企业承担的投资风险越小，方案就越有利。=1\*GB3①每年净现金流量相等时投资回收期=原始投资额/每年现金净流量【例7-1】假设某酒店企业投资某一个项目，有三个投资机会可供选择，有关数据如表7-1所示。表7—1 甲、乙、丙投资方案资料单位：元时间甲方案乙方案丙方案净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量0－90000－40500－540001810053100－8100540027002070021458059580135002700027002070031350027000270020700合计2268022680189001890081008100 回收期(丙)=54000/20700=2.61(年) =2\*GB3②每年净现金流量不相等时式中，n为投资年限；k第几年；Ik为第几年现金流入量；Ok为第几年现金流出量。 根据上述资料，甲、乙方案回收期计算如下(见表7-2)。回收期(甲)=1＋(36900/59580)=1.62(年)回收期(乙)=2＋(8100/27000)=2.62(年) 投资回收期方法简单，但未考虑资金时间价值，是投资评价中常用的方法。 （2）投资回收率法投资回收率=×100%【例7-2】某酒店企业拟投资一项目，需要总支出2000万元，预见投资后每年平均现金净流量为300万元，若同期市场平均利率为10%，试决策该项目是否可行？投资回收率=×100%=15%因为15%>10%，即该项目投资回收率高于同期市场平均利率；所以该项目在财务上是可行的。（3）会计收益率法会计收益率=年平均净收益/原始投资额×100% 表7-2 甲、乙方案回收期计算表单位：元甲方案现金流量回收期未回收期原始投资－90000现金流入第一年531005310036900第二年59580369000乙方案现金流量回收期未回收期原始投资－40500现金流入第一年5400540035100第二年27000270008100第三年2700081000 【例7-3】根据上述资料，甲、乙、丙方案的会计收益率分别是： 会计收益率(甲)=(8100＋14580)÷2/90000×100%=12.6% 会计收益率(乙)=(-8100＋13500＋13500)÷3/40500×100%=15.60%二．动态的分析评价方法原理：动态的分析评价方法是指考虑资金时间价值的分析评价方法，亦被称为贴现现金流量分析技术方法。（1）净现值法净现值法是指特定方案未来资金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。净现值计算公式如下：NPV=NPV=式中，NPV为净现值；n为投资涉及年限；C为原始投资额；Ok为第K年现金流出量；Ik为第K年现金流入量；I为预定贴现率；K为第几年；NCFk为第K年的净现金流量。【例7-4】假设某酒店企业投资某一个项目，贴现率为8%，有三个投资机会可供选择，有关数据如表7-3所示。表7-3 甲、乙、丙投资方案资料单位：元时间甲方案乙方案丙方案净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量0－90000－40500－540001810053100－8100540027002070021458059580135002700027002070031350027000270020700合计2268022680189001890081008100 净现值(甲)=(53100×0.9259＋59580×0.8573)－9000 =10243.22(元) 净现值(乙)=(5400×0.9289＋27000×0.8573＋27000×0.7938)－40500 =9070.56(元) 净现值(丙)=20700×(0.9259＋0.8573＋0.7938)－54000 =-656.10(元) 分析：甲、乙投资方案为正数，说明该投资方案的报酬率将会超过8%，是可取的；丙投资方案为负数，说明该投资的报酬率达不到8%，是不可取的。然后，比较甲、乙丙方案，甲方案比乙方案更佳。 净现值法的优点是考虑了资金时间价值，反映了各个投资方案的净收益；缺点是不能揭示各个投资方案本身可能实际实现多少报酬率。 （2）现值指数法 现值指数法是指未来现金注入现值与流出现值的比率，亦称为现值比率、获利指数、贴现后收益－成本比率等。现值数法计算公式如下PI=式中，PI为现值指数；其他字母表示同上。 【例7-5】根据表7-3资料，计算出三个方案现值指数如下： 现值指数(甲)=100243.22/90000=1.11 现值指数(乙)=49579.56/40500=1.22 现值指数(丙)=53343.90/540000=0.99 分析：甲、乙两项投资机会的现值指数大于1，即投资报酬率大于贴现率，可取甲、乙两方案，但乙方案比甲方案更佳，因为乙方案1.22比甲方案1.11多0.11。C方案投资报酬率小于1，即投资报酬率小于贴现率。 课堂总结：投资决策评价方法包括静态的分析评价方法和动态的分析评价方法。静态的分析评价方法包括投资回收期法、投资回收率会计收益率法。动态的分析评价方法包括净现值法、现值指数法。作业布置：某酒店企业欲投资构建一项固定资产需2000万元，预计投入使用后每年平均现金净流量为300万元，现行市场利率为8%，试计算该项目的投资回收率及投资回收期？某酒店企业欲投资一项目，现有A、B两种方案，两种方案的预计税后营业现金净流量如表7-6所示，要求：单位：万元第0年第1年第2年第3年第四年第5年A方案-1003838383838B方案-1004843383328（1）试用静态投资决策方法评价两方案？（2）试用动态投资决策方法评价两方案？

酒店企业流动资产管理第一节酒店货币资金管理课堂组织：1、点名2、预习环节导读：本章主要讲述酒店企业现金的日常管理制度和使用规范；让学生了解酒店企业现金的使用范围，熟悉现金的日常收支管理制度，掌握酒店企业现金的处理业务。课堂板书：一、现金的管理（一）现金的定义及特征1.货币资金：企业的生产经营资金在周围过程中处于货币形态的那部分资金。2.货币资金包括内容：现金、银行存款和其他货币资金三个部分。3.狭义的现金仅指库存现金。（二）现金的使用范围与库存现金限额1．现金的使用范围：（1）职工工资、津贴；（2）个人劳动报酬；（3）根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金；（4）各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；（5）向个人收购农副产品和其他物资的价款；（6）出差人员必须随身携带的差旅费；（7）结算起点以下的零星支出（结算起点为1000元）；（8）中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。2.现金的限额管理制度：（1）企业的库存现金都要由银行根据企业的实际需要情况核定一个最高的限额，一般满足一个企业的3天至5天的日常零星开支所需的现金（2）边远地区和交通不便地区企业最多不能超过15天的日常零星开支。3.现金的内部牵制制度：

（1）现金的收、支与保管由出纳专人负责；

（2）建立收据与发票的用领制度；

（3）现金收付应以原始凭证编制收付款记账凭证；

（4）出纳人员应作到日清月结。二、现金的序时核算1.现金的序时核算：根据现金的收支业务逐日逐笔地记录现金的增减及结存情况。2.序时核算方法：设置与登记现金日记账。现金日记账的收入栏和付出栏，是根据审核签字后的现金收、付款凭证和从银行提取现金时填制的银行存款付款凭证，按照经济业务发生的时间顺序，由出纳人员逐日逐笔地进行登记的三、现金的总分类核算（一）现金核算的凭证1.经过审核无误后的原始凭证，即可据以填制收款凭证或付款凭证，办理现金收支业务。2.出纳人员在收付现金以后，应在记账凭证或原始凭证上加盖“收讫”或“付讫”的戳记表示款项已经收付。经过审核签证后的收、付款凭证，即可据以登记账簿。3.收款凭证和付款凭证是用于现金和银行存款收付业务核算的依据。为了避免填制凭证和记账的重复，在实际工作中，对于从银行提取现金，或将现金存入银行时，应按照收付款业务涉及的贷方科目填制记账凭证。（二）备用金的核算1．账户设置：设置“其他应收款”账户，也可单设“备用金”账户。2．备用金的管理办法（1）随借随用，用后报销制度（2）定额备用金制度3．备用金的会计处理（1）随借随用，用后报销（2）定额备用金制度四、银行存款的管理（一）银行存款：企业存入在银行或其他金融机构的货币资金（二）银行存款的管理：

１．应在银行分预算内预算外资金开设账户；

２．每个企业只能在一家银行开立基本账户，但可以在其他银行开设辅助账户；

３．不准出租出借或转让账户给其他单位或个人使用；

４．各项收支必须如实填明款项来源或用途不得套取现金或搞非法活动；

５．不得签发没有资金保证的票据或远期支票；五、银行存款的核对（一）银行存款日记账的核对1．日记账和凭证，账证核对2．日记账和总账，账账核对3．日记账和对账单，相互核对（二）未达账项及其原因1．含义：未达账项是指由于传递单证需要时间、确认收付的口径不一致等原因而造成对于同一笔款项收付业务，银行和企业中一方已经确认收付并记账而另一方尚未入账的情形。2．原因：（1）企业已经入账，银行尚未入账的款项。（2）银行已经入账，企业尚未入账的款项。（三）编制银行存款余额调节表：1．举例说明：设某企业2001年7月31日银行存款日记账的余额为92700元，而银行对账单上所列本企业存款余额为95210，经逐笔核对后没发现记账方面的错误，但有下列未达账项的存在：(1)企业于7月29日(2)企业于7月31日(3)企业托收的一笔内销货款3210元银行于7月(4)企业应支付的本月电费1700元银行于7月根据上述记录，企业财会部门应编制“银行存款余额调节表”如下表银行余额调节表2001项目金额项目金额银行对账单上余额95210企业银行存款记账余额92700加：7月2000加：7月3210减：7月3000减：7月1700调整后的存款余额94210调整后的存款余额94210经过调节后，二者的金额一致，即为企业银行存款在7月31日的应有余额，说明双方记账无差错，待有关结算凭证到达，各方登记后，账面上自然会相等，不必进行任何处理。2．注意：“银行存款余额调节表”只是起调节未达账项后，证明双方余额是否一致、有无记账错误的作用，但不能据此进行账务登记。六、银行结算方式

（一）银行汇票

１．概念：是汇款人将款项交存当地出票银行，由银行签发给汇款人持往异地办理转账结算或支取现金的票据。２．结算程序：３．特点：使用灵活、票随人到、兑现性强。

４．适用范围：异地；单位和个人先收款后发货或钱货两清的商品交易。

（二）银行本票

１．概念：银行签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。

２．结算程序：３．特点：

①见票即付，流动性很强；②由银行签发保证兑付，信誉很高。４．适用范围：单位和个人在同一票据交换区域办理的一切结算。

（三）支票

１．概念：出票人委托银行或其他金融机构见票时无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。

２．种类①现金支票：只能支取现金

②转账支票：只能转账③普通支票：可以支取现金，也可以转账；３．结算程序：４．特点：手续简便灵活。

５．适用范围：同城单位和个人一切结算

（四）信用卡

１．概念：指商业银行向个人和单位发行的，凭其向特约单位购物、消费和银行存取现金，具有消费信用的特制载体卡片。

２．结算程序：①发行

②交付消除

银行───→持卡人──────→特约单位

←──────

③审查结算

３．特点：

①减少货币的使用，节约流通费用扩大结算范围；

②便于购物消费，资金安全；

③简化收款手续；

４．适用范围：国城和异地；