2-1国泰君安君得金债券分级专项资产管理计划说明书

/专项资产管理方案设立申报材料（二）国泰君安君得金债券分级专项资产管理方案说明书（专项资产管理方案）重要提示本说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券公司客户资产管理业务管理方法》（以下简称《管理方法》）、《证券公司集合资产管理业务实施细则》（以下简称《实施细则》）、《证券公司客户资产管理业务标准》及其他有关规定制作，管理人保证本说明书的内容真实、准确、完整，不存在任何虚假内容、误导性陈述和重大遗漏。委托人承诺以真实身份参与专项方案，保证委托资产的来源及用途合法，并已阅知本说明书和专项资产管理合同全文，了解相关权利、义务和风险，愿意自行承当投资风险和损失。管理人承诺以老实信用、审慎尽责的原则管理和运用专项方案资产，但不保证专项方案一定盈利，也不保证最低收益。本说明书对专项方案未来的收益预测仅供委托人参考，不构成管理人、托管人和推广机构保证委托资产本金不受损失或取得最低收益的承诺。中国证监会对本专项方案出具了批准文件（名称和文号），但中国证监会对本专项方案做出的任何决定，均不说明中国证监会对本专项方案的价值和收益做出实质性判断或保证，也不说明参与本专项方案没有风险。目录第1局部 释义 1-1第2局部 专项方案介绍 2-1（一）名称和类型 2-1（二）投资目标和特点 2-1（三）投资范围和投资组合设计 2-2（四）分级方式和分层规则 2-2（五）风险收益特征及适合推广对象 2-3（六）目标规模 2-4（七）存续期限 2-4（八）封闭期 2-4（九）开放期 2-4（十）推广时间 2-4（十一）每份专项方案面值和推广期内参与价格 2-4（十二）参与专项方案最低金额 2-4（十三）推广机构和推广方式 2-5（十四）管理人自有资金参与 2-5第3局部 专项方案有关当事人介绍 3-1（一）管理人 3-1（二）托管人 3-1（三）推广机构 3-2（四）管理人与托管人关系的说明 3-2第4局部 设立推广期间委托人参与专项方案 4-1（一）专项方案的推广日期 4-1（二）推广期每份专项方案的参与价格 4-1（三）推广期参与专项方案的方式 4-1（四）推广期参与专项方案的参与费率 4-1（五）推广期参与专项方案的参与费用、净参与金额及份额计算 4-1（六）推广期参与专项方案参与金额的限制 4-3（七）参与方式程序及最终确认 4-3（八）暂停和拒绝参与的情形 4-4（九）提前结束推广期的情形 4-5第5局部 管理人自有资金参与专项方案 5-1第6局部 专项方案的成立 6-1（一）专项方案的成立条件和时间 6-1（二）专项方案设立失败 6-1第7局部 投资理念与投资策略 7-1（一）投资理念 7-1（二）投资策略 7-1第8局部 投资决策与风险控制 8-1（一）决策依据 8-1（二）投资程序 8-1（三）风险控制 8-2第9局部 投资限制及禁止行为 9-1（一）投资限制 9-1（二）禁止行为 9-1第10局部 专项方案资产 10-1（一）专项方案账户的开立与管理 10-1（二）专项方案资产构成 10-1（三）专项方案资产的管理与处分 10-1第11局部 专项方案的资产估值 11-1（一）资产总值 11-1（二）资产净值 11-1（三）份额净值 11-1（四）估值目的 11-1（五）估值对象 11-1（六）估值日 11-2（七）估值方法 11-2（八）估值程序 11-6（九）估值错误与遗漏的处理 11-6（十）过错处理 11-6（十一）暂停披露净值的情形 11-8（十二）特殊情形的处理 11-8第12局部 费用支出和业绩报酬 12-1（一）费用的种类 12-1（二）不列入方案费用的工程 12-2（三）税收支出 12-2（四）管理人提取业绩报酬 12-3第13局部 收益与分配 13-1（一）收益的构成 13-1（二）可分配收益 13-1（三）收益分配原则 13-1第14局部 存续期间的参与和退出 14-1（一）参与和退出的场所 14-1（二）参与和退出的时间 14-1（三）参与和退出的原则 14-1（四）规模控制原则 14-2（五）参与和退出的程序 14-2（六）参与和退出的数额限制 14-3（七）参与费用 14-3（八）退出的注册与过户登记 14-3（九）拒绝或暂停参与的情况及处理方式 14-4（十）巨额退出的情形及处理方式 14-4（十一）单个委托人大额退出的预约申请 14-5（十二）专项方案的非交易过户 14-5（十三）其他情形 14-5第15局部 专项方案的份额转让 15-1第16局部 专项方案的展期 16-1第17局部 专项方案终止与清算 17-1（一）专项方案的终止 17-1（二）专项方案应当终止的情形 17-1（三）资产返还 17-1（四）资产清算主体 17-2（五）清算程序 17-2（六）清算费用 17-2（七）终止与清算的报告 17-2（八）剩余资产分配 17-2（九）清算账册及文件的保存 17-3第18局部 信息披露 18-1（一）本专项方案定期通告 18-1（二）委托人查阅 18-2（三）重大事项的披露 18-2（四）投资于存在关联关系证券的事项披露 18-3（五）信息披露方式 18-3第19局部 风险揭示及其相应风险防范措施 19-1第20局部 其他应说明事项 20-1（一）专项方案托管 20-1（二）专项资产管理方案注册登记业务 20-1第21局部 监管安排 21-1（一）方案推广、设立的监管安排 21-1（二）方案日常运作的监管安排 21-1（三）方案终止的监管安排 21-1第22局部 特别说明 22-1释义本《专项资产管理方案说明书》中除非文意另有所指，以下词语具有如下含义：《专项资产管理合同》：指《国泰君安君得金债券分级专项资产管理方案管理合同》及对其的任何修订和补充《管理方法》：指2013年6月26日经中国证券监督管理委员会发布并于发布日施行的《证券公司客户资产管理业务管理方法》《实施细则》：指2013年6月26日经中国证券监督管理委员会发布并于发布日施行的《证券公司集合资产管理业务实施细则》《标准》指2012年10月19日经中国证券业协会发布并于发布之日起施行的《证券公司客户资产管理业务标准》《证券投资基金法》指2013年6月1日起正式实施的《中华人民共和国证券投资基金法》中国：指中华人民共和国法律法规：指中国现时有效并公布实施的法律、行政法规、行政规章及标准性文件、地方法规、地方规章及标准性文件元：指中国法定货币人民币，单位“元〞专项资产管理方案或本专项资产管理方案或本专项方案：指依据《国泰君安君得金债券分级专项资产管理方案管理合同》和《国泰君安君得金债券分级专项资产管理方案说明书》所设立的国泰君安君得金债券分级专项资产管理方案专项资产管理方案说明书或说明书：指《国泰君安君得金债券分级专项资产管理方案说明书》，一份披露本专项资产管理方案管理人、托管人及推广机构、专项资产管理方案参与、专项资产管理方案成立、专项资产管理方案退出、专项资产管理方案非交易过户、专项资产管理方案委托人权利义务、专项资产管理方案费用及税收、专项资产管理方案资产及估值、专项资产管理方案收益及分配、专项资产管理方案信息披露制度、专项资产管理方案终止及清算、投资于专项资产管理方案的风险提示等涉及本专项资产管理方案的信息，供专项资产管理方案委托人选择并决定是否提出专项资产管理方案参与申请的要约邀请文件中国证监会：指中国证券监督管理委员会专项资产管理方案管理人或管理人：指上海国泰君安证券资产管理有限公司（简称“国泰君安证券资产管理〞）专项资产管理方案设立人或设立人：指上海国泰君安证券资产管理有限公司专项资产管理方案托管人或托管人：中国建设银行推广机构：指国泰君安证券股份有限公司、中国建设银行注册与过户登记人/注册登记机构：指中国证券登记结算有限责任公司（简称“中登公司〞）专项资产管理合同当事人：指受《专项资产管理合同》约束，根据《专项资产管理合同》享受权利并承当义务的法律主体投资者/合格投资者指具备相应风险识别能力和承当所投资集合资产管理方案风险能力且符合以下条件之一的单位和个人：（一）个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币；（二）公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币委托人：指上述委托人（个人委托人和机构委托人）的合称专项资产管理方案成立日：本专项方案将在中国证监会对本方案出具了批准文件之日起6个月内开始推广，在60个工作日内完成专项方案的推广、设立活动，专项资产管理方案净参与申请额超过人民币1亿元且委托人超过两人，专项资产管理方案管理人可以依据《管理方法》和专项资产管理方案实际参与申请情况决定停止专项资产管理方案参与申请，并宣告专项资产管理方案成立的日期推广期：指本专项方案自开始推广到推广完成之间的时间段；管理人自中国证监会做出批准决定之日起六个月内启动推广工作，专项方案应当在推广之日起的60个工作日内完成推广、设立活动，具体时间见有关公告专项方案存续期：2年工作日：指上海证券交易所和深圳证券交易所的正常交易日T日：指日常参与、退出或办理其他专项资产管理方案业务的申请日T+n日：指自T日起第n个工作日（不包含T日）参与确认日：开放日参与：委托人提出参与申请日的次日（T+1日）推广期参与：委托人在推广期申请参与本方案，参与申请的最终确认将会在方案成立后的2个工作日内进行确认封闭期：本方案优先级份额分层、定期封闭。封闭期具体参见说明书第2局部《优先级份额分层规则》。封闭期间不办理参与、退出业务。开放日：指专项方案成立后，为委托人办理参与、退出专项方案等业务的工作日开放期：本方案优先级份额分层、定期开放。开放期具体参见说明书第2局部《优先级份额分层规则》。自本方案成立之日起，次级份额每天开放参与业务。持有次级份额每6个月开放一次退出，退出时间为持有次级份额每6个月的最后一个工作日。会计年度：指公历每年1月1日起至当年12月31日为止的期间方案年度：指本方案成立之日起每满一年为止的期间。例如，本方案于2011年5月10日成立，则2011年5月10日至2012年5月9日为一个方案年度，依此类推。若9日为非工作日，则取其之前的最近一个工作日。推广期参与：指在推广期内本专项资产管理方案委托人购置本专项资产管理方案份额的行为可转债指可转换债券存续期参与：指在存续期内本专项资产管理方案委托人购置本专项资产管理方案份额的行为退出：指专项资产管理方案委托人根据专项资产管理方案销售网点规定的手续，向专项资产管理方案管理人卖出专项资产管理方案份额的行为。本专项资产管理方案的退出在开放日办理自有资金：指管理人（包括管理人母公司）参与本方案的本金专项资产管理方案资产或委托投资资产：指依据有关法律、法规和委托人的意愿，委托人参与的本专项资产管理方案净额专项资产管理方案收益：指专项资产管理方案利息收入、投资收益、公允价值变动收益和其他收入扣除相关费用后的余额专项资产管理方案账户：指注册与过户登记人给委托人开立的用于记录委托人持有本专项资产管理方案份额情况的登记账户专项资产管理方案资产总值：指专项资产管理方案通过发行方案份额方式募集资金，并依法进行有价证券交易等资本市场投资所形成的各类资产的价值总和专项资产管理方案资产净值：指专项资产管理方案资产总值扣除负债后的净资产值专项资产管理方案份额净值：指专项资产管理方案资产净值除以方案总份额专项资产管理方案份额累计净值：指专项资产管理方案份额净值加上份额累计分红专项资产管理方案份额面值：指人民币1.00元专项资产管理方案资产估值：指计算评估专项资产管理方案资产和负债的价值，以确定专项资产管理方案资产净值的过程分红权益登记日：指享有分红权益的方案份额的登记日期,只有在分红权益登记日（不包括本登记日）前购入的方案份额，并在权益登记日当天登记在册的份额才有资格参加分红不可抗力：指遭受不可抗力事件一方不能预见，不能防止，不能克服的客观情况，包括但不限于洪水、地震及其它自然灾害、战争、骚乱、火灾、突发性公共卫生事件、政府征用、没收、法律法规变化、突发停电或其他突发事件、注册与过户登记人非正常的暂停或终止业务、证券交易所非正常暂停或停止交易等。管理人或托管人因不可抗力不能履行《专项资产管理合同》时，应及时通知其他各方并采取适当措施防止委托人损失的扩大专项方案介绍（一）名称和类型1、专项方案名称：国泰君安君得金债券分级专项资产管理方案。2、专项方案类型：专项资产管理方案。请确认。请确认。（二）投资目标和特点1、投资目标：以债券为主要投资对象，利用管理人的固定收益研究与投资优势，通过科学合理的资产配置和券种选择、久期控制与信用分析，为投资者提供包括债券在内的固定收益品种投资增值效劳，在以资产平安性为优先考虑的前提下，获取风险控制下更高的稳健收益。2、主要特点：（1）平安性高：仅投资低风险证券（信用等级较高的公司债、企业债、金融债、短期融资券、货币市场基金、债券逆回购等，不投资二级市场股票、股票型基金及其他权益类资产），实行第三方（托管银行）专户托管，由专业管理人专户管理；（2）收益增强：通过投资于除国债、央行票据以外的固定收益类资产（公司债、企业债、金融债、可转换债券、可别离交易债券、短期融资券、资产支持证券等），充分分享国内信用债券市场快速开展带来的回报，适当承当一些信用风险，在控制风险的基础上，获取相应的增加收益；（3）流动性好：优先级份额存续期内分层定期开放，投资者可以根据资金的流动性安排，自由选择1天、7天、28天、91天、182天的产品；（4）收益分级：优先级份额获取约定收益率，次级份额享有专项方案剩余资产的分配。（5）渠道广泛：委托人可通过管理人和其他多家推广代销机构参与。3、业绩基准无（三）投资范围和投资组合设计1、专项方案的投资范围：本专项方案将投资于国债、央行票据、金融债、公司债、企业债、可转换债券、可别离交易债券、可交换债券、短期融资券、中小企业私募债、中期票据（含非公开定向债务融资工具）、资产支持证券、货币市场基金、债券型基金、分级基金之优先级、债券逆回购、债券正回购、固定收益类集合资金信托方案、保证收益及保本浮动收益商业银行理财方案、银行存款以及其他法律法规或政策许可投资的固定收益证券品种。本专项方案可以作为资金融出方参与交易所股权质押回购业务。2、专项方案投资组合比例（占专项资产净值）：（1）固定收益类资产（国债、央行票据、金融债、公司债、企业债、可转换债券、可别离交易债券、可交换债券、短期融资券、中小企业私募债、中期票据（含非公开定向债务融资工具）、资产支持证券、债券型基金、分级基金之优先级、债券逆回购、固定收益类集合资金信托方案、保证收益及保本浮动收益商业银行理财方案）：0~100%；（2）债券正回购：参与债券正回购融入资金余额不得超过资产净值的40%；（3）现金、银行存款、一年内到期的国债、一年内到期的央行票据或政策性金融债、一年内到期的AAA评级债券、货币市场基金、期限在7天以内（含7天）的债券逆回购等高流动性资产的投资比例不低于5%；（4）作为资金融出方参与交易所股权质押回购业务：0～100%对中小企业私募债、固定收益类集合资金信托方案、保证收益及保本浮动收益商业银行理财方案等新型固定收益金融工具，管理人制定专门方法，以管理新型固定收益金融工具面临的风险（四）分级方式和分层规则1、分级方式：本专项方案包括优先级份额和次级份额。优先级份额和次级份额的比例不超过9:1。2、分级规则：本专项方案优先级份额分层出售，分为1天、7天、28天、91天和182天五种。优先级份额分层规则如下：①1天的分层：投资者可以每个工作日参与或退出1天的分层。约定收益率每个工作日发布。1天分层的资金不超过专项方案规模的70%。②7天的分层：投资者每周一可参与或退出7天的分层。委托人持有7个自然天数后可申请退出，如果周一为节假日，则顺延至下一个周一可申请退出。如果委托人不退出，自动参与下一期。管理人在每周最后一个工作日发布下一期间7天分层的约定收益率，以及下一个开放日期。③28天的分层：投资者每周五可参与28天的分层。委托人持有28个自然天数后可申请退出，如果周五为节假日，则顺延至下一个周五可申请退出。如果委托人不退出，自动参与下一期。管理人在每周五前一个工作日发布下一期间28天分层的约定收益率，以及下一个开放日期。④91天的分层：投资者每月15日（遇节假日顺延至下一个工作日）可参与91天的分层。委托人持有91天后可以申请退出。如果委托人不退出，自动参与下一期。管理人在每月15日前一个工作日发布下一期间91天分层的约定收益率，以及下一个开放日期。如果15日为节假日，则顺延至下一个工作日。⑤182天的分层：投资者每月5日（遇节假日顺延至下一个工作日）可参与182天的分层。委托人持有182个自然天数后可以申请退出。如果委托人不退出，自动参与下一期。管理人在每月5日前一个工作日发布下一期间182天分层的约定收益率，以及下一个开放日期。如果5日为节假日，则顺延至下一个工作日。由于节假日影响，每一分层的实际持有天数可能超过或者缺乏该分层的对应自然天数。优先级份额享有约定的收益率，约定收益率通过证监会电子化信息披露平台（XBRL）披露；次级份额享有专项方案剩余资产的分配。（五）风险收益特征及适合推广对象1、本专项方案的优先级份额风险低，期限短，适合作为现金管理工具，可在现金管理需求的合格投资者中推广。2、本专项方案的次级份额风险较高，持有时间长，适合向熟悉债券市场投资，能够承受较高风险的合格投资者推广。（六）目标规模本专项方案推广期规模上限为10亿份（包括参与资金在推广期间产生的利息所转的份额）。当认购金额到达规模上限时，将提前终止推广期。本专项方案存续期未约定规模上限。（七）存续期限未约定存续期限，但若符合所约定的终止清算条件时，则直接进入终止清算程序。。（八）封闭期优先级份额分层、定期封闭，具体封闭期限参见本局部（四）优先级份额分层规则。次级份额封闭运作，每6个月开放一次。（九）开放期优先级份额分层、定期开放。具体开放时间参见本局部（四）优先级份额分层规则。自本方案成立之日起，次级份额每个工作日开放参与业务。次级份额持有每6个月开放一次退出，退出时间为每6个月的最后一个工作日。在开放退出日，接受投资者办理退出业务。（十）推广时间本专项方案将在中国证监会对本方案出具了批准文件之日起6个月内开始推广，在60个工作日内完成专项方案的推广、设立活动，具体时间见有关公告。（十一）每份专项方案面值和推广期内参与价格本专项方案的每份专项方案面值及推广期内每份专项方案的参与价格为人民币1.00元。（十二）参与专项方案最低金额单一投资者首次参与本专项方案优先级的最低金额为200,000元，后续增量参与金额不低于1000元。单一投资者首次参与本专项方案次级的最低金额为100万元，后续增量参与金额不低于1000元。（十三）推广机构和推广方式本专项方案的推广机构是国泰君安证券股份有限公司、中国建设银行股份有限公司。本专项方案将通过推广机构进行代销，不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金，不得通过报刊、电视、互联网和播送等其他群众媒介或者讲座、报告会、分析会等方式向不特定对象推广本专项方案。参与本专项方案采取全额缴款参与的方式。专项方案委托人在推广期内可屡次参与，参与一经受理不得撤销。（十四）管理人自有资金参与管理人（包括管理人母公司）可以以自有资金参与本专项方案优先级份额和次级份额。其中次级份额参与数量不低于总次级份额20%。管理人参与资金不超过专项方案总规模的20%。在同一分级或分层内，管理人参与资金与其他投资者同等待遇。专项方案有关当事人介绍（一）管理人名称：上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“国泰君安证券资产管理〞）住所：上海市黄浦区南苏州路381号409A10室（邮政编码：200002）法定代表人：顾颉成立时间： 2010年8月27日企业类型： 一人有限责任公司注册资本：8亿元存续期间： 持续经营上海国泰君安证券资产管理有限公司符合中国证监会关于证券公司从事集合与专项资产管理业务的根本条件：1、具有中国证监会授予的客户资产管理业务资格；2、净资本不低于5亿元，同时满足《证券公司管理方法》中的有关证券公司财务风险监控指标的要求；3、没有挪用客户保证金或其他资产及不存在柜台个人债务；4、未因违法违规行为受到中国证监会的行政处分，没有因涉嫌重大违法违规行为正受到监管部门调查的情况；5、符合有关规章中关于完善的法人治理结构、健全的内部控制制度以及相应监管要求等规定的根本条件，各项业务之间建立了有效的防火墙；6、高级管理人员、业务人员具有良好的诚信记录和足够的专业素养；7、业务人员具有证券从业资格，无不良行为记录，其中具有三年以上证券自营、资产管理或者证券投资基金管理从业经历的人员不少于5人。（二）托管人名称： 中国建设银行股份有限公司（下称“中国建设银行〞）总行地址： 北京市西城区金融大街25号法定代表人： 王洪章 成立时间： 2004年9月17日企业类型： 股份有限公司实收资本： 人民币贰仟伍佰亿壹仟零玖拾柒万柒仟肆佰捌拾陆元整存续期间： 持续经营中国建设银行是依法成立并具有托管业务资格的商业银行。中国建设银行已获得中国证监会的认可，有资格从事集合与专项资产管理方案托管业务。中国建设银行有完善的内部管理制度，严格执行有关法律法规及监管机构的各项规章制度。中国建设银行在过去三年内未因违规或不当处理托管资产而遭受过任何有关监管机构的处分。（三）推广机构名称：国泰君安证券股份有限公司法定代表人：万建华电话：联系人：刘红公司网站：中国建设银行股份有限公司详见托管人局部。（四）管理人与托管人关系的说明管理人和托管人之间均独立自主开展业务，任何一方均不能干预另一方的业务和经营。设立推广期间委托人参与专项方案（一）专项方案的推广日期本专项方案将在中国证监会对本方案出具了批准文件之日起6个月内开始推广，在60个工作日内完成专项方案的推广、设立活动，具体时间见有关公告。管理人可以根据实际情况提前结束推广期。如本专项方案两级份额在推广期内认购金额到达上限，可提前终止推广期。（二）推广期每份专项方案的参与价格推广期内每份专项方案的参与价格为人民币1.00元。（三）推广期参与专项方案的方式推广期内委托人只能通过现金购置份额的方式参与本专项方案。（四）推广期参与专项方案的参与费率本专项方案参与费用为0。（五）推广期参与专项方案的参与费用、净参与金额及份额计算本专项方案分为优先级份额和次级份额。推广期内，当认购金额到达上限时，可提前终止推广期。本专项方案管理人在推广期内采用“次级份额优先〞，“优先级份额的期限优先〞的原则；在同一风险等级或者分层内，采取“末日渠道比例配售+先到先得〞方法对专项方案认购规模实行限量控制。（1）推广期内参与申请不超过10亿元（含10亿元），且优先级与次级的参与总金额之比不超过9：1的情形：所有的有效参与申请全部予以确认。（2）推广期内参与申请不超过10亿元（含10亿元），且优先级与次级的参与总金额之比超过9：1的情形：次级参与金额全部确认，优先级确认金额为次级参与金额的9倍为限，其中优先级按照长期限的参与申请优先确认，在优先级的同一分层内，采用“末日渠道比例配售+先到先得〞的原则给予局部确认，未确认局部的认购款项全额退还给委托人；在该交易日之下一日，管理人通知各销售网点结束产品认购，同时公告推广期提前结束；在该交易日之后的申请全部予以拒绝。（3）推广期内参与申请高于10亿元的情形，且次级参与金额不超过10亿元的情形：次级参与申请全部确认，优先级参与金额按照长期限的参与申请优先确认，在优先级的同一分层内，采用“末日渠道比例配售+先到先得〞的原则给予局部确认，未确认局部的认购款项全额退还给委托人；在该交易日之下一日，管理人通知各销售网点结束产品认购，同时公告推广期提前结束；在该交易日之后的申请全部予以拒绝。（4）推广期内参与申请高于10亿元的情形，且次级参与金额超过10亿元的情形：次级参与申请采用“末日渠道比例配售+先到先得〞的原则给予局部确认，未确认局部的认购款项全额退还给委托人；优先级份额全部拒绝参与，认购款项全额退还给委托人。在该交易日之下一日，管理人通知各销售网点结束产品认购，同时公告推广期提前结束；在该交易日之后的申请全部予以拒绝。末日配售比例的计算方法如下：推广期末日配售比例=（10亿元–推广期内认购末日之前有效认购申请金额）/末日有效认购申请金额按照上式计算确实认比例，对各销售渠道在推广期末日提交的有效认购申请将局部予以确认。计算结果以四舍五入的方法保存到小数点后两位。推广期认购申请确认比例将于推广期结束日起的2个工作日内予以公告。举例如下：例一：某专项方案投资人投资1,000,000元认购本方案份额次级份额，假设该笔认购按照100%比例全部予以确认，参与费率为0，认购期内认购资金获得的利息为300元，则其可得到的基金份额计算如下：认购份额=1,000,000/1.00+300=1,000,300.00份即投资人投资1,000,000元认购本方案份额，加上认购资金在认购期内获得的利息，可得到1,000,300.00份专项方案份额。例二：某委托人投资2,000,000元认购本专项方案次级份额，假设该笔认购申请发生在认购末日，通过销售渠道A购置，本次认购末日之前有效认购申请金额到达9亿元，认购末日的有效认购申请金额为8亿元，其中次级份额申请2亿元，优先级份额申请6亿元。根据次级份额优先原则，对2亿元次级份额申请予以局部确认，对3亿元优先级份额申请全部拒绝。假设认购末日通过销售渠道A购置的次级份额有效认购总金额为1亿元。委托人在销售渠道A的申请序号为10。则所有销售渠道的末日配售比例为（10–9）/2=50.0%这样，销售渠道A的末日配售确认额度为1×50.0%=0.5亿元下一步，对通过销售渠道A购置本产品的所有委托人按照申请序号进行排队，并根据申请序号从小到大计算其累计认购金额，当累计认购金额超过5,000.0万元时，对该临界序号(不含)之前的申请序号代表的认购金额全部确认，对该临界序号(含)之后的申请序号代表的认购金额全部作为未确认金额，未确认金额将于本专项方案认购结束后退回委托人账户。假定销售渠道A的临界序号为11，则该委托人的2,000,000元认购申请全部确认。假定销售渠道A的临界序号为10，则该委托人的认购申请作为未确认金额处理，将于本专项方案认购结束后退回委托人账户。（六）推广期参与专项方案参与金额的限制在推广期内，委托人可屡次参与专项方案的认购.。单个委托人首次参与优先级份额的最低金额为人民币200,000元，追加参与的最低金额为人民币1,000元。单个委托人首次参与次级份额的最低金额为人民币1,000,000元，追加参与的最低金额为人民币1,000元。（七）参与方式程序及最终确认委托人在推广期内可在推广机构指定的场所参与本方案。1、委托人参与前，需按推广机构规定的方式备足参与的金额。2、委托人持有效证件，在指定参与时间内到本专项方案推广网点签订专项资产管理合同，提出参与申请。3、委托人在推广期间可屡次参与，委托经受理后不得撤销。4、推广期间不设置委托人单个账户最高参与金额限制。5、委托人应当以真实身份参与本专项方案，任何人不得非法聚集他人资金参与本专项方案。本专项方案采用电子合同签约方式。委托人在各销售网点，通过中国证券登记结算有限责任公司专项方案电子合同管理系统，签署与管理人的电子合同。电子合同在管理人、托管人、委托人三方完成签署，且委托人按合同约定将参与资金划入指定账户并经注册与过户登记人确认有效后生效。委托人参与本专项方案，必须足额交款，推广机构对参与申请的受理并不代表该申请一定成功，而仅代表推广机构确实接收到参与申请。如果委托人资金在规定时间内未全额到账，则仅以其到账金额确定其有效申请份额；若到账金额低于本专项方案的参与下限，则参与申请不成功，其参与款项将被作为无效款项退回委托人账户。开放日参与：委托人T日在销售网点的参与申请，将在T日申报给中登公司，管理人在T+1日对委托人的参与申请的有效性进行确认，委托人可在T+2日到原销售网点查询成交确认结果或打印成交确认单。推广期参与：最后的份额确认将在方案成立后的两个工作日后到原销售网点查询。推广期间委托人的资金存入中登公司开立的专门账户，所产生的利息金额归委托人所有，如实际支付金额小于利息确认份额，由管理人负责补偿；如实际支付金额大于利息确认份额，差额归专项方案资产所有。（八）暂停和拒绝参与的情形本方案出现以下情况之一时，管理人可暂停或拒绝接受委托人的参与：1、推广期，本专项方案份额已经接近或到达规模上限；2、不可抗力的原因导致专项方案无法正常运作；3、证券交易所在交易时间非正常停市；4、发生专项资产管理合同规定的暂停专项方案资产估值情况；5、法律、法规规定或中国证监会认定的其他情形。如果委托人的参与被拒绝，被拒绝的参与款项将无息退还给委托人，资产管理合同自始无效。（九）提前结束推广期的情形在本专项方案的推广期内，管理人经托管人同意后，将根据专项方案资金募集情况，决定是否提前结束推广期，防止出现募集资金超过专项方案目标规模上限的情况。若管理人决定提前结束推广期，应提前一个工作日通知推广机构和注册与过户登记人。管理人自有资金参与专项方案管理人（包括管理人母公司）可以以自有资金参与本专项方案优先级份额和次级份额。其中，次级份额参与数量不低于总次级份额20%。管理人参与资金不超过专项方案总规模的20%。在同一分级或分层内，管理人参与资金与其他投资者同等待遇。专项方案的成立（一）专项方案的成立条件和时间本专项方案将在中国证监会对本方案出具了批准文件之日起6个月内开始推广，在60个工作日内完成专项方案的推广、设立活动，专项资产管理方案推广活动结束后，管理人聘请具有证券相关业务资格的会计师事务所对专项资产管理方案进行验资，出具验资报告。如果专项方案同时满足：第一，专项方案规模超过1亿元；第二，委托人超过2人（含）时，专项方案管理人依据《管理方法》及专项方案说明书可以决定停止专项方案的参与，并报告专项方案成立。如果专项方案不能同时满足上述两个条件，或在推广期内发生使专项方案无法设立的不可抗力事件，则不得成立。推广期内，管理人将采用实时监控的方式控制募集规模。若募集规模已接近或到达目标上限，则管理人有权停止接受委托人的参与申请。管理人停止接受委托人的参与申请后，将即时在指定网站公告结束募集的信息，并于次日上报监管部门。本专项方案的推广期将会提前结束，并且经验资合格后本专项方案成立。专项资产管理方案推广期间，管理人和推广机构必须将推广期间客户的资金存入在中登公司开立的专门账户。在专项方案设立完成、开始投资运作之前，任何人不得动用专项资产管理方案的资金。推广期间委托人的资金存入中登公司开立的专门账户，所产生的利息金额归委托人所有，如实际支付金额小于利息确认份额，由管理人负责补偿；如实际支付金额大于利息确认份额，差额归专项方案资产所有。（二）专项方案设立失败本专项方案不成立时，专项方案设立人承当全部推广费用，将已参与资金并加计同期中登公司的备付金存款利息在推广期结束后30天内退还专项方案参与人，利息金额以本专项方案注册与过户登记人的记录为准。投资理念与投资策略（一）投资理念注重资产平安性，以宏观经济研究主导债券投资，通过严格的信用评估、信用利差分析等技术手段，在可控风险下提高资产总收益水平。（二）投资策略资产配置策略本专项方案资产配置将基于深入分析国内外宏观经济走势、社会资金运动及各项宏观经济政策对金融市场特别是货币市场和债券市场的影响，将专项资产在交易所上市流通的固定收益类产品、银行间债券市场上市流通的固定收益类产品、银行存款、货币基金、债券基金、债券正回购、债券逆回购、分级基金之优先级、中小企业私募债券、固定收益类集合资金信托方案、保证收益及保本浮动收益理财方案以及其他法律法规或中国证监会认可的其他投资品种之间进行配置：对利率走势、利率期限结构等因素的分析，预测固定收益品种的投资收益和风险；对宏观经济、行业前景以及公司财务进行严谨的分析，考察其对固定收益市场信用利差的影响；套利性投资时机的投资期间及预期收益率；另外，本专项方案将综合资产的平安性、流动性和收益性要求，根据平安性和流动性优先、追求适度收益的投资理念，在资产配置中保持一定比例的现金、到期日在一年以内的国债、银行存款、货币市场基金等投资品种，以满足平安性和流动性要求。2、普通债券投资策略本专项方案将综合分析宏观经济形势、财政政策、货币政策以及债券市场资金供求关系的基础上，主动判断市场利率变化趋势，确定和动态调整收益资产的平均久期，并根据收益最优化的原则，通过量化模型确定组合中固定收益类资产的合理配置。本专项方案投资组合中债券资产的超额收益主要通过信用评价、久期管理、期限结构配置、类属配置、个券选择、组合优化、以及把握市场低效或失效情况下的交易时机等策略来实现：信用评价策略本专项方案投资信用状况良好的固定收益类资产通过对宏观经济和企业财务状况进行分析，对固定收益品种的信用风险进行度量及定价，利用市场对信用利差定价的相对失衡，对溢价率较高的品种进行投资。本专项方案对信用状况良好的固定收益类资产采取自上而下的投资策略。根据宏观经济环境及各行业的开展状况，决定各行业的配置比例；充分分析债券发行人的产业趋势、监管环境、公司背景、盈利情况、竞争地位、治理结构、特殊事件风险等根本面信息，分析企业的长期运作风险；运用财务评分模型对债券发行人的资产流动性、盈利能力、偿债能力、现金流水平等方面进行综合评分，度量发行人财务风险；利用历史数据、市场价格以及资产质量等信息，估算债券发行人的违约率及违约损失率；综合发行人各方面分析结果，采用数量化模型，确定信用利差的合理水平，利用市场的相对失衡，选择溢价偏高的品种进行投资。久期管理策略单只债券久期的计算公式如下其中为债券的久期，为债券价格，为债券的收益率。债券组合的久期计算公式如下其中为债券组合的久期，为第支债券的份额，为第支债券的现价，为第支债券的久期，为债券组合的价值，为债券的个数（对逆回购和货币市场基金，本产品设其久期为0）。本专项方案通过对宏观经济变量（包括国内生产总值、工业增长、货币信贷、固定资产投资、消费、外贸差额、财政收支、价格指数和汇率等）和宏观经济政策（包括货币政策、财政政策、产业政策、外贸和汇率政策等）进行分析，预测未来的利率趋势，判断债券市场对上述变量和政策的反应，并据此积极调整债券组合的平均久期，提高债券组合的总投资收益。在实际运作中，管理人将在深入分析和主动判断利率和收益率曲线变化，以及证券市场各投资品种价格走势的基础上，确定投资组合的目标平均久期，并根据市场变化动态调整债券组合久期，当预测利率和收益率水平上升时，建立较短平均久期或缩短现有债券资产组合的平均久期；当预测利率和收益率水平下降时，建立较长平均久期或增加现有债券资产组合的平均久期，以最终实现控制风险与提高收益的最正确平衡。期限结构配置策略本专项方案将在确定债券资产组合平均久期的基础上，根据利率期限结构的特点，对债券市场收益率期限结构进行分析，运用统计和数量分析技术，预测收益率期限结构的变化方式，遵循风险调整后收益率最大化配比原则，建立最优化的债券投资组合，例如子弹组合、哑铃组合或阶梯组合等，以到达预期投资收益最大化的目的。类属配置策略本专项方案对不同类型债券品种的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析，研究同期限的国债、央行票据和其他固定收益类资产的利差和变化趋势，制定固定收益类属配置策略，以获取不同固定收益类属之间利差变化所带来的投资收益。个券选择策略在债券组合平均久期、期限结构和类属配置的基础上，本专项方案对影响个别债券定价的主要因素，包括流动性、市场供求、信用风险、票息及付息频率、税赋、含权等因素进行分析，选择经信用风险或预期信用风险调整后收益率较高的个券，收益率相同情况下流动性较高的个券以及具有税收优势、具有良好投资价值的债券品种进入备选证券库，将一些流动性太差、收益率定位畸形或存在一定信用风险的投资品种排除在外。在构建投资组合时，从备选证券库出发，根据投资组合久期控制、流动性要求等确定约束条件，以优化的方法选择适宜的投资品种构建理想的投资组合，并定期进行动态优化。1）国债与央行票据等的选择本专项方案对国债、央行票据等品种的投资，主要根据宏观经济变量和宏观经济政策的分析，预测未来收益率曲线的变动趋势，综合考虑组合流动性决定投资品种。2）除国债、央行票据以外的固定收益类资产品种的选择本专项方案通过对宏观经济和企业财务状况进行分析，对固定收益品种的信用风险进行度量及定价，选择信用状况良好的除国债、央行票据以外的固定收益类资产进行投资。组合优化在投资组合构建和调整的过程中，管理人将利用数量模型不断对投资组合进行优化。假设债券收益率用单利方式计算，债券组合每日收益总和为单只债券收益加总，这时可以采用如下的优化模型选择债券构建收益率最高的组合：S.t.其中为第i支债券所占比重，n为所有备选债券个数，为第i支债券单利收益率，为第i支债券久期，K为设定的债券组合的久期，为第i支债券流动性约束。根据实际情况需要，该优化组合模型中还可参加其他约束条件。在本专项方案存续期内，管理人可以按照上述方法建立投资组合，并根据投资品种的变化，如收益率、流动性状况变化，品种到期等，定期、不定期地对组合进行优化调整。把握市场低效或失效状况下的交易时机在市场低效或无效状况下，本专项方案将根据市场实际情况，积极运用各类套利以及优化策略对债券资产投资组合进行管理与调整，捕捉交易时机，以获取超额收益。新券发行溢价策略在特殊市场环境下新券发行利率可能远高于市场合理收益率，在发行时认购新券可能获得超额收益。信用利差策略不同信用等级的债券存在合理的信用利差，由于短期市场因素信用利差可能暂时偏离均衡范围，将会出现短期交易时机。通过把握这样的交易时机可能获得超额收益。套利策略套利策略包括跨市场套利和跨期限套利。跨市场套利是指利用同一只固定收益类投资工具在不同市场的交易价格差进行套利。由于目前各个债券市场处于相对分割状态，投资者结构不尽相同，同一品种同一时间在两个市场可能存在不同的价格，本专项方案将利用自身可以在两个市场中交易的便利，进行跨市场套利，从而提高债券资产组合的投资收益。3、中小企业私募债券投资策略中小企业私募债具有高风险、低流动性以及高收益率的特点，因此管理人持有私募债的信用风险、市场风险、流动性风险等各种风险均会比传统债券要高，因此除了利用传统债券的风控措施来进行风险控制以外，管理人还将专门针对私募债在以上三方面建立更为严格的风险控制制度及措施，控制投资风险，保障投资平安。首先，管理人将建立专门的信用违约评级模型，仔细甄别发行人资质，建立风险预警机制；其次，管理人将严格控制私募债的投资比例上限，并在允许的投资比例内，针对发行人不同的资质情况进一步细化投资比例；第三，管理人将对拟投资或已投资的品种进行流动性分析和监测，尽量选择流动性相对较好的品种进行投资；并且适当控制所在投资组合的久期，保证账户总体的流动性。投资决策与风险控制（一）决策依据中国证监会《证券公司客户资产管理业务管理方法》、本说明书、专项资产管理合同及有关法律法规；宏观经济开展趋势、微观经济运行环境和证券市场形势的判断，以及投资品种发行主体的经营状况、信用状况和价值分析；投资对象收益和风险的配比关系。在充分权衡投资对象的收益和风险的前提下作出投资决策，是本专项方案维护投资者利益的重要保障。针对组合注重投资公司债券的特点，在衡量投资收益与风险之间的配比关系时，力求风险严格控制的基础上，为专项资产争取较高的收益。（二）投资程序投资决策程序投资决策委员会定期召开会议，确定阶段性的投资思路和重大的资产配置比例；研究人员为投资运作提供研究支持；研究支持包括：宏观经济政策研究以及数量模型分析，以把握宏观经济走势、债券市场波动、回购市场走势以及货币市场基金收益率走势，并通过优化方法提出同本专项方案投资策略相匹配的资产配置建议；同时持续跟踪资产组合的状况并提供组合的压力测试。同时对中国产业经济结构变动、相关行业公司以及行业景气、公司经营变动、信用等级等进行分析研究，提供相关公司企业债券研究报告以及资产配置比例，递交投资主办人和资产管理投资决策委员会。投资主办人根据投资决策委员会的决议和研究员的研究报告，拟订投资方案，提交投资决策委员会审议。投资决策委员会对投资方案的可行性进行分析，形成决议并授权投资主办人执行。具体投资品种选择。投资主办人在经过审批的投资方案下，借助研究支持体系和本专项方案的收益－风险特征，在可投资证券库范围内，结合自身对债券市场和资金面的分析判断，决定具体的债券、逆回购和货币市场基金投资品种、规模并决定买卖时机。研究支持主要包括：整体宏观经济走势预测，市场资金状况分析，未来市场各期限利率走势分析，未来各期限回购利率走势分析，未来各货币市场基金收益率走势等，并整合研究资源，定期编制和维护可交易证券库。同时提供备选公司债券所在的行业研究、公司估值、公司信用评估等，整合研究资源，及时向投资主办人提供该行业和公司的趋势变化分析。有效监控下的决策执行。通过严格的交易制度和独立的交易岗位、风险控制岗位，可实行实时监控，并通过集中清算加强监管，保证投资指令在合法、合规的前提下得到高效地执行。绩效评估。定期对专项方案资产进行定性和定量相结合的风险与绩效评估，并向资产管理投资决策委员会和风险管理总部提供报告，供资产管理决策委员会、风险控制委员会和投资主办人随时了解投资组合承当的风险水平，检验既定的投资策略。绩效评估能够确认投资组合是否实现了投资预期、组合收益的来源及投资策略成功与否，投资主办人可据以检讨投资策略，进而调整投资组合。主要评估内容如下：投资组合的资产配置：分类统计投资组合中各类资产的配置情况，并检查是否符合资源配置委员会和专项方案本身的要求。投资收益奉献分析：分类统计投资组合中各类资产的收益构成及收益奉献，并将实际投资品种与基准进行横向比较。动态评估投资组合中各类债券的风险和收益水平，并给出调整建议。（三）风险控制1、风险控制的原则在建立风险管理体系时应严格遵循以下原则：（1）全面性原则：风险管理制度应覆盖公司业务的各项工作和各级人员，并渗透到决策、执行、监督、反应等各个环节；（2）审慎性原则：风险管理的核心是有效防范各种风险，公司组织体系的构成、内部管理制度的建立都要以防范风险、审慎经营为出发点；（3）独立性原则：风险管理工作应保持高度的独立性和权威性，并贯彻到业务的各具体环节；（4）有效性原则：风险管理制度应当符合国家法律法规和监管部门的规章，具有高度的权威性，成为所有员工严格遵守的行动指南；执行风险管理制度不能存在任何例外，任何员工不得拥有超越制度或违反规章的权力；（5）适时性原则：风险管理制度应随着国家法律、法规、政策制度的改变以及业务的开展变化及时进行相应修改和完善；（6）防火墙原则：公司内部对投资管理、研究筹划、市场开发、风险管理、综合支持等职能通过组织与岗位分设，且相互制衡，以到达风险防范的目的。因业务需要知悉内幕信息的人员，应严格遵守公司的保密协议；（7）定性和定量相结合原则：建立完备的风险管理指标体系，使风险管理更具客观性和可操作性。2、风险控制组织架构（1）决策系统：风险管理委员会。公司风险管理的最高决策机构，负责制订公司风险管理总体目标和政策，审批公司风险管理的制度、流程与指标，并对公司重大经营及决策进行风险审核。（2）实施系统：风险控制部门。公司风险管理的专职日常工作机构，组织实施风险管理的具体工作内容与任务，负责拟订公司风险管理的组织架构、职责分工及衔接关系；拟订公司风险管理制度、流程；建立公司风险管理的系统、工具和方法；对公司整体及业务风险进行监管控制；并对风险管理进行绩效考评。（3）各业务部门承当一线的风控职能，执行具体的风险管理制度。主要负责人为风险管理的第一责任人。3、投资风险管理程序（1）研究业务的风险控制研究工作应保持独立、客观，不受任何部门及个人的不正当影响；建立严密的研究工作业务流程，形成科学、有效的研究方法；建立投资产品备选库制度，研究部门根据投资产品的特征，在充分研究的基础上建立和维护备选库。建立研究与投资的业务交流制度，保持畅通的交流渠道；建立研究报告质量评价体系，不断提高研究水平。（2）投资业务的风险控制专项方案的投资应确立科学的投资理念，根据决策的风险防范原则和效率性原则制定合理的决策程序；在进行投资时应有明确的投资授权制度，并应建立与所授权限相应的约束制度和考核制度。建立严格的投资禁止和投资限制制度，保证专项方案投资的合法合规性。建立投资风险评估与管理制度，将重点投资限制在规定的风险权限额度内；对于投资结果建立科学的投资管理业绩评价体系。（3）交易业务的风险控制建立专门的交易部和集中交易制度，投资指令通过交易部完成；应建立交易监测系统、预警系统和交易反应系统，完善相关的平安设施；交易部应对交易指令进行审核，建立公平的交易分配制度；交易记录应完善，并及时进行反应、核对并存档保管；同时应建立科学的投资交易绩效评价体系。（4）会计核算的风险控制管理人根据法律法规及业务的要求建立会计制度，并根据风险控制点建立严密的会计系统，对于不同专项方案独立建账，独立核算；管理人通过复核制度、凭证制度、合理的估值方法和估值程序等会计措施真实、完整、及时地记载每一笔业务并正确进行会计核算和业务核算。同时还建立会计档案保管制度，确保档案真实完整。（5）信息披露管理人建立了完善的信息披露制度，保证公开披露的信息真实、准确、完整。管理人应设立信息披露负责人，并建立相应的程序进行信息的收集、组织、审核和发布工作，以此加强对信息的审查核对，使所公布的信息符合法律法规的规定，同时加强对信息披露的检查和评价，对存在的问题及时提出改良方法。4、全程风险管理控制建立风险控制构架，完善风险控制制度和体系。

在制度管理方面，除了公司的根本制度和内控标准外，针对资产管理业务还系统地制定了投资管理、交易、风险控制、营销和集中清算等制度，对资产管理业务的投资决策体系、投资管理流程、权限管理、交易工作流程、可投资证券库的建立及维护程序、产品开发程序、客户效劳机制等都做出了具体的规定。在组织构架方面，资产管理公司将市场营销、投资管理、交易执行、综合支持、风险管理等予以内部岗位分设，通过职能别离形成制衡，并设立了独立的风控岗位加强风险监管；在公司层面，风险监管总部二级市场业务风险监管经理，直接参与资产管理业务的决策管理，动态监控投资运作、审查业务的合规性；营运中心则对资产管理业务实行集中清算。（2）风险识别：对各类风险及各个风险点进行全面有效识别。公司已按照资产管理业务流程，对本专项方案的设计开发、合同签订、委托人开户、投资决策、投资执行、交易、财务清算与资金、客户管理等各环节风险点进行全面梳理。本专项资产管理方案的主要风险为市场风险、流动性风险、信用风险和管理风险等。（3）风险度量：综合运用各类分析方法，评估各类风险及各个风险点的风险水平。对于本专项资产管理方案已建立了风险管理指标体系，包括合规性指标、配置管理指标、权限管理指标、市场风险指标、流动性风险指标、信用风险指标等。公司已建立风险管理绩效评估系统，借助量化手段进行风险评估，通过计算债券的久期、修正久期、凸性、基点价值、浮动盈亏，引入VaR计算及分解等一系列的计量方法评估组合及品种的风险状况。（4）风险处理：依据各类风险及各个风险点的风险水平，参照既定的风险控制目标，建议并监督实施一定的控制措施。根据设定的风控指标、投资范围及其他限定性条件在投资管理系统中设置阀值或限制，当投资及交易出现超出限定范围情况时，系统可自动预警；通过资产管理业务的交易系统、公司非现场稽核系统等对业务进行实时监控；对于资产配置的策略、方案和组合，不同的决策层面定期进行评估、检讨，分析业务风险并进行相应调整；对于重大突发风险，则启动应急机制。（5）风险报告与反应：建立自下而上的风险报告程序，使各个层面及时掌握风险状况，从而以最快速度自上而下做出决策反应。公司制定了多层的业务报告制度，投资管理及风险状况每日需报告部门领导，周报、月报、季报需分别上报部门领导、公司分管领导和公司风控部门，投资实施及风险状况受到多重的监管。（6）监督与检查：评估风险管理的有效性，适时加以修正。公司风险监管部门和监督部门定期或不定期地检查业务内控的有效性，对内控机制的设计或运行中的缺陷提出改良意见，完善风控措施。（7）市场风险管理控制的技术与方法VaR方法在本专项方案风险管理中的应用。本专项方案使用VaR指标进行市场风险的度量与管理，VaR的定义是在一定时间期限内，一定概率条件下，投资(资产)组合可能遭受的最大损失。选择适当的VaR方法，可以准确度量市场风险，为风险管理确定一个便于调控的指标。5、风险管理措施（1）市场风险防范管理人主要通过对国内外宏观经济走势（根本面）、社会资金运动（资金面）及各项宏观经济政策（政策面）等要素的分析来把握市场走势和精选投资品种，注重研究的运用，坚持各项投资决策必须建立在研究成果的基础上；注重风险控制，利用技术指标（如组合的久期、修正久期、凸性、基点价值、浮动盈亏、VaR值、公司信用等级等）不断监测和评估方案风险，并采取有效措施防范和控制风险。管理人在债券投资中注意选择对利率上升有较强保护的品种，合理控制投资组合久期，根据当时市场情况和未来利率走势，对组合久期进行动态调整：在利率上升时适当缩短久期以控制风险，在利率下行时适当拉长久期以提高收益。管理人在公司债券(包括可转换债券)投资中首先注重对公司的以下情况进行分析：行业背景情况、产销规模与市场地位、技术领先程度、本钱控制力、资源独特性、定价权、盈利能力、盈利质量、财务平安性、持续经营与盈利能力、未来开展前景、公司信用状况、法人治理结构、管理水平与人员素质、未来市场走势预测等。其次，通过资产配置对各类资产及单个证券的投资比例进行控制。（2）流动性风险防范为防止投资过度集中，导致投资品种在投资组合的正常调整中难以买入卖出或冲击本钱过高的情况，方案将同等条件下优先选择流动性较高的品种，并对投资组合中单只证券的集中度（占该专项方案的资产比例、占该证券发行量的比例等）进行控制。（3）信用风险防范管理人在债券和债券基金等品种的投资中，注重将投资品种的信用评估及信用风险防范作为投资决策过程的重要环节，来进行信用风险的防范：进行独立的发行主体信用分析，不断在实践中完善分析方法和积累分析经验数据；一般要求，国内具有证券评级资格的评级机构所评级别到达A及其以上，国外著名评级机构所评级别到达BBB及其以上，在不损害委托人利益的前提下，管理人可以根据市场实际情况对具体的信用等级要求予以适当调整。采取分散化投资策略和集中度限制，严格控制组合整体的违约风险水平。对交易对手的信用情况进行分析和内部评级（银行间债券市场），在此基础上确定与各交易对手的最大交易量，并在可能的情况下对实力较弱、评级不高的交易对手选择风险较低的结算方式甚至不允许交易，以降低投资交易过程中的交易对手信用风险。（4）其他风险防范针对本方案的特有风险，管理人首先通过改造营运平台严格限制和监控委托人的参与资金金额，其次建立委托人退出的预约机制，当出现大额退出时，对于因此而可能引起的流动性风险进行着重防范，必要时采取拒绝退出或者局部顺延的措施。对于其他风险，如税收风险，管理人在投资管理过程中将从本专项方案的税收待遇出发，根据各投资品种税后收益率选择投资品种，同时加强政策研究和与管理层的沟通，在可能的情况下为方案持有人争取较好的税收待遇；当方案税收待遇发生变化后，及时调整投资品种，努力提高方案持有人的实际收益。此外，新兴市场由于信息传递不充分、政策不稳定、市场发育不成熟等因素，容易出现突发事件。管理人将重视突发事件和危机的防范和处理，根据其影响程度大小决定特殊的处理方式。对交易系统和托管系统等采取灾难备份系统和必要的应急措施，以保证本专项资产管理方案的顺利运作。投资限制及禁止行为（一）投资限制为维护专项方案委托人的合法权益，本专项方案的投资限制为：1、将专项方案资产用于资金拆借、贷款、抵押融资或者对外担保等用途；2、将专项方案资产用于可能承当无限责任的投资；3、专项方案参与债券正回购融入资金余额超过资产净值的40%。4、证券法规规定、《管理方法》等禁止从事的其他投资。如法律法规或监管部门修改或取消上述限制，履行适当程序后，本专项方案可相应调整投资组合限制的规定，则本专项方案不受上述限制。（二）禁止行为本专项方案的禁止行为包括：1、向客户做出保证其资产本金不受损失或者保证其取得最低收益的承诺；2、挪用专项方案资产；3、募集资金不入账或者其他任何形式的账外经营；4、募集资金超过方案说明书约定的规模；5、接受单一客户参与资金低于中国证监会规定的最低限额；6、使用专项方案资产进行不必要的交易；7、内幕交易、利益输送、操纵证券价格、不正当关联交易及其他违反公平交易规定的行为；8、超出公司经营范围从事集合与专项资产管理业务；9、法律、行政法规和中国证监会禁止的其他行为。专项方案资产（一）专项方案账户的开立与管理本专项方案以“国泰君安君得金债券分级专项资产管理方案〞的名义开立专项方案专用银行存款账户，以管理人、托管人和专项资产管理方案联名开立“国泰君安证券资产管理—建设银行—国泰君安君得金债券分级专项资产管理方案〞证券账户，与管理人、托管人和推广机构自有的资产账户以及其他专项方案资产账户相独立。[备注：账户名称以实际开立账户名称为准]注册与过户登记人为专项方案的每一位委托人建立专项方案账户，记录其全部持有的本专项方案份额及其变动情况；推广机构为专项方案的每一位委托人建立专项方案交易账户，记录委托人通过该推广机构买卖本专项方案份额的变动及结余情况。（二）专项方案资产构成本专项方案的资产包括用专项方案资金购置的各种有价证券、银行存款本息及其他投资，其主要构成包括银行存款及其应计利息，清算备付金及其应计利息，根据有关规定缴纳的保证金，应收参与款，票据投资及其应计利息，债券投资及其应计利息，基金投资及其分红，其他资产等。（三）专项方案资产的管理与处分本专项方案资产由托管人托管，并独立于管理人、托管人及注册登记机构的资产及其管理、托管的其他资产。管理人、托管人及注册登记机构以其自有资产承当法律责任，其债权人不得对专项方案资产行使请求冻结、扣押或其他权利。除依《管理方法》、《实施细则》、《专项资产管理合同》及其他有关规定处分外，专项方案资产不得被处分。专项方案的资产估值（一）资产总值专项方案的资产总值是指通过发行方案份额方式募集资金，并依法进行基金、债券交易等资本市场投资所形成的各类资产的价值总和。（二）资产净值专项方案资产净值是指专项方案资产总值减去负债后的价值。专项方案次级份额净资产等于本方案资产净资产减去优先级份额净资产（包括当日止优先级应付约定收益）。（三）份额净值专项方案份额净值是指专项方案资产净值除以方案总份额。专项方案次级份额参考净值等于次级份额净资产除以次级份额。专项方案单位净值和次级份额参考净值按照以下规则分别计算。本方案净资产是指资产总值减去负债后的价值。专项方案净资产=专项方案总资产–负债本方案次级份额净资产等于本方案资产净资产减去优先级份额净资产（包括当日止优先级应付约定收益）：次级份额净资产=专项方案净资产-优先级份额净资产次级份额参考净值计算公式：次级份额参考净值=次级份额净资产/次级份额（四）估值目的专项方案资产估值的目的是客观、准确地反映专项方案资产的价值，并为本专项方案份额的参与和退出提供计价依据。（五）估值对象运用本专项方案资产所购置的一切有价证券、银行存款及其他资产。（六）估值日本专项方案成立后，每个交易日对资产进行估值。（七）估值方法除投资管理人在资产购入时特别标注并给托管人正式书面通知及另有规定外，本方案购入的资产均默认按交易性金融资产核算与估值。如国内证券投资会计原则及方法发生变化，由管理人与托管人另行协商确定估值方法，并以签署托管协议补充协议的方式确定有关内容。1.股票估值方法（1）上市流通股票按估值日其所在证券交易所的收盘价估值；估值日无交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，以最近交易日的收盘价估值；如果估值日无交易，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，将参考监管机构或行业协会有关规定，调整最近交易日收盘价，确定公允价值进行估值。（2）未上市股票的估值①首次发行未上市的股票，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按本钱价估值；②送股、转增股、配股和公开增发新股等发行未上市的股票，按估值日在证券交易所上市的同一股票的市价进行估值；③首次公开发行有明确锁定期的股票，同一股票在交易所上市后，按估值日在证券交易所上市的同一股票的市价进行估值；④非公开发行的且在发行时明确一定期限锁定期的股票，按监管机构或行业协会有关规定确定公允价值。（3）在任何情况下，资产管理人如采用本项第（1）－（2）小项规定的方法对委托财产进行估值，均应被认为采用了适当的估值方法。但是，如果资产管理人认为按本项第（1）－（2）小项规定的方法对委托财产进行估值不能客观反映其公允价值的，资产管理人可根据具体情况，并与资产托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。2.债券估值方法（1）在证券交易所市场挂牌交易实行净价交易的债券按估值日收盘价估值；估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日的收盘价估值；如果估值日无交易，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，将参考监管机构或行业协会有关规定，调整最近交易日收盘价，确定公允价值进行估值。（2）在证券交易所市场挂牌交易未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去所含的债券应收利息得到的净价进行估值；估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日债券收盘价减去所含的债券应收利息得到的净价估值；如果估值日无交易，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，将参考监管机构或行业协会有关规定，调整最近交易日收盘价，确定公允价值进行估值。（3）首次发行未上市债券采用估值技术确定的公允价值进行估值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按本钱估值。（4）交易所以大宗交易方式转让的资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按本钱进行后续计量。（5）在全国银行间债券市场交易的债券、资产支持证券等固定收益品种，采用估值技术确定公允价值。（6）同一债券同时在两个或两个以上市场交易的，按债券所处的市场分别估值。（7）在任何情况下，资产管理人如采用本项第（1）－（6）小项规定的方法对方案资产进行估值，均应被认为采用了适当的估值方法。但是，如果资产管理人认为按本项第（1）－（6）小项规定的方法对方案资产进行估值不能客观反映其公允价值的，资产管理人在综合考虑市场成交价、市场报价、流动性、收益率曲线等多种因素基础上形成的债券估值，资产管理人可根据具体情况与资产托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。3.权证估值方法（1）从持有确认日起到卖出日或行权日止，上市交易的权证按估值日在证券交易所挂牌的该权证的收盘价估值；估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日的收盘价估值；如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，将参考监管机构或行业协会有关规定，调整最近交易市价，确定公允价格。（2）首次发行未上市的权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按本钱估值。（3）因持有股票而享有的配股权，以及停止交易、但未行权的权证，采用估值技术确定公允价值进行估值。（4）在任何情况下，资产管理人如采用本项第（1）－（3）项规定的方法对委托财产进行估值，均应被认为采用了适当的估值方法。但是，如果资产管理人认为按本项第（1）－（3）项规定的方法对委托财产进行估值不能客观反映其公允价值的，资产管理人可根据具体情况，并与资产托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。4.证券投资基金估值方法（1）持有的交易所基金(包括封闭式基金、上市开放式基金（LOF）等)，按估值日其所在证券交易所的收盘价估值；估值日无交易的，以最近交易日的收盘价估值；如果估值日无交易，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，将参考监管机构或行业协会有关规定，调整最近交易日收盘价，确定公允价值进行估值；（2）持有的场外基金（包括托管在场外的上市开放式基金（LOF）），按估值日前一交易日的基金份额净值估值；估值日前一交易日基金份额净值无公布的，按此前最近交易日的基金份额净值估值；（3）持有的货币市场基金，按估值日前一交易日基金管理公司的每万份收益计算；（4）认购的新发行的未上市交易的交易所基金按本钱估值；（5）在任何情况下，资产管理人如采用本项第（1）－(4）项规定的方法对委托财产进行估值，均应被认为采用了适当的估值方法。但是，如果资产管理人认为按本项第(1）－(4）项规定的方法对委托财产进行估值不能客观反映其公允价值的，资产管理人可根据具体情况，并与资产托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。5、交易所股权质押式回购的估值方法（1）初始交易日日终，本集合方案作为资金融出方根据质押率，按应付或实际支付的金额，出借给融入方，在质押期间按合同利率逐日计提利息收入。（2）购回交易日日终，由资金融入方将本金及期间利息一并归还本集合方案，本集合方案冲减初始交易的融出本金和应计利息。（3）待购回期间，本集合方案无需对送股、转增股份、现金红利等权益变动业务进行会计业务处理。（4）当融入方发生违约时,被处置标的证券卖出成交后，处置所得优先偿付融出方（本集合方案）。若处置所得缺乏以清偿融入方的欠款(包括融入本金及合同约定的收益)时本集合方案应当在偿付发生当日将欠款金额暂时计入应收账款，同时本集合方案有权继续向融入方追讨。若该局部欠款最终确认无法追讨时,再冲减待回购期间内计提的收益,损失由次级份额承当。（5）待回购期间本集合方案不对质押的标的证券进行估值。6.银行定期存款或通知存款估值方法银行定期存款或通知存款以本金列示，按协议或合同利率逐日确认利息收入。如提前支取或利率发生变化，将及时进行账务调整。7．持有的回购以本金列示，按合同利率在回购期间逐日计提应收或应付利息。8.中小企业私募债券等非上市交易债券，按有关规定估值技术确定公允价值。在没有估值技术或估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按本钱估值。9．持有的保证收益及保本浮动收益商业银行理财方案以本钱列示，按预期收益率逐日确认投资收益。如到期收益率发生变化，按实际收益进行账务调整。10持有的固定收益类集合资金信托方案以本金列示，按预期收益率逐日确认收入。11.如有新增事项或变更事项，按国家最新规定估值。12.当市场发生极端的流动性缺乏或者证券被停牌，合同终止无法变现的资产处理由合同各方根据相关法律法规，视具体情况就资产变现、估值等事宜协商解决。13.如资产管理人或资产托管人发现方案估值违反资产管理合同订明的估值方法、程序及相关法律法规的规定或者未能充分维护方案份额持有人利益时，应立即通知对方，共同查明原因，双方协商解决。14.根据有关法律法规，资产管理方案净值计算和会计核算的义务由资产管理人承当。本方案财产的会计责任方由资产管理人担任。根据有关法律法规，资产净值计算和会计核算的义务由管理人承当。本专项的会计责任方由管理人担任，因此，就与本专项有关的会计问题，如经相关各方在平等基础上充分讨论后，仍无法达成一致的意见，按照管理人对专项资产净值的