公共部门经济学（第三版）课件：公债管理与宏观经济调控

公共部门经济学

(第三版）

公共部门经济学（第三版）

公共部门宏观经济理论

公债管理与宏观经济调控

重点问题负债有害论、公债新哲学论、李嘉图等价定理及其引申发展的理论观点公债的种类、发行及还本付息公债管理的流动性效应和利息率效应公债管理同财政政策、货币政策的协调配合

14.1公债的一般理论观点14.1.1负债有害论1.政府举债必使民间生产资金移充财政用途,妨碍工商业的发展。2.用公债来弥补政府公共收支的赤字,会使政府形成一种不负责任的开支风气。3.政府在公债上须作两度的支付,一次付息,一次还本,颇为浪费人力、物力和财力。4.公债的发行会引起市场利率上涨,阻碍生产规模的扩大。5.公债的大量增长会造成国力的衰弱。古典学派经济学家反对公债发行的论点

14.1公债的一般理论观点14.1.2公债新哲学论1.以公债支持赤字财政的实行可以直接或间接地扩大社会需求,从而消除经济危机和失业。2.公债是经济危机时期刺激经济增长的必需条件,公债的利与弊应当从刺激经济增长的角度去考察、评价。3.公债具有生产性,它可以促使物质财富的增加。4.公债的还本付息非但不会增加下一代的负担,而且还可以通过促使更大数量资本形成和消费的增加,为下一代增加可以继承的遗产。5.公债可以作为政府调节、干预经济的重要杠杆,其作用不仅在于吸收通货膨胀时期的剩余购买力,增加经济衰退时期的需求,以稳定经济,还在于通过公债利率的恰当确定,引导社会资源的合理配置。公债新哲学论或公债新理论的主要观点

14.1公债的一般理论观点14.1.3李嘉图等价定理及其引申发展李嘉图等价定理：人们手中的政府债券只能通过包括其本身在内的所有纳税人将来缴纳的税收来偿还,这样,政府债券就不应该被视做总财富的一部分，同时,举债和课税对人们经济行为的影响相同,特别是对人们消费行为的影响相同。

14.2公债的种类、发行及还本付息14.2.1公债的种类国内公债与国外公债短期公债、中期公债与长期公债国家公债与地方公债1.按发行区域划分2.按偿还期限划分3.按举债主体划分可转让公债与不可转让公债强制公债、爱国公债与自由公债4.按流通与否划分5.按举债方法划分

14.2公债的种类、发行及还本付息14.2.2公债的发行固定收益出售方式公募拍卖方式连续经销方式直接推销方式组合方式发行方式1)辛迪加财团包销2)中央银行包销1)价格拍卖2)收益拍卖3)竞争性出价4)非竞争性出价

14.2公债的种类、发行及还本付息14.2.2公债的发行公债的发行价格平价发行折价发行溢价发行是指政府债券按票面值出售,到期也按票面值还本。是指政府公债以低于票面值的价格出售,到期仍按票面值还本。是指政府债券以超过票面值的价格出售,到期则按票面价值还本。

14.2公债的种类、发行及还本付息14.2.2公债的发行公债利率的确定因素金融市场利率水平政府信用状况社会资金供给量金融市场利率高,公债利率必须相应提高;金融市场利率低,公债利率可以相应降低。政府信用良好,公债利率可以相应较低;政府信用不佳,公债利息只能较高。社会资金供给量充足,公债利率可以相应下调;社会资金供给匮乏,公债利率便须相应上调。

14.2公债的种类、发行及还本付息14.2.3公债的还本付息分期逐步偿还法;抽签轮次偿还法;到期一次偿还法;市场购销偿还法;以新替旧偿还法按期分次支付法到期一次支付法还本付息公债的还本方式公债的付息方式

14.3公债管理的经济效应14.3.1公债管理的流动性效应公债管理的流动性效应,是指在公债管理中通过调整公债的流动性程度,来影响整个社会的流动性状况,从而对经济产生扩张性或紧缩性的影响。为此,可以选择相机决定公债发行期限种类的策略和相机进行长短期公债调换的策略。

14.3公债管理的经济效应14.3.2公债管理的利息率效应公债管理的利息率效应,是指在公债管理中通过调整公债的发行利率或实际利率水平,来影响金融市场利率的升降,从而对经济施加扩张性或紧缩性的影响。为此,可以选择相机决定公债发行利率的策略和相机调整公债实际利率水平的策略。

14.4公债管理同财政政策、货币政策的协调配合14.4.1公债管理与财政政策、货币政策的同一性同一性公债管理同财政政策的关系公债管理同货币政策的关系

14.4公债管理同财政政策、货币政策的协调配合14.4.2公债管理与财政政策、货币政策的差异性公债管理既不能直接使公共支出和税收的规模及相关流量发生变化,也不能直接使货币供给量发生变化。公债管理固然在总体目标上须服从于财政政策和货币政策的基本要求,但直接目标同财政政策和货币政策却不乏矛盾之处。公债管理的操作主要是通过设计公债种类,决定发行利率,选择应债来源等来完成的。差异性作用范围政策目标操作手段

14.4公债管理同财政政策、货币政策的协调配合14.4.3遵循的原则在总体目标上,公债管理应当同财政政策、货币政策的基本要求保持一致。在直接目标上,公债管理应当区别不同情况而分清主次。在朝着经济稳定增长的总体目标努力的前提下,公债管理可以在自己的作用领域内,充分展示其在宏观经济调控中的才能。公债管理同其他宏观经济调控手段配合中应遵循的原则

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语公债管理宏观经济调控公债理论负债有害论公债新哲学论功能财政论李嘉图等价定理固定收益出售方式销售担保价格拍卖收益拍卖竞争性出价非竞争性出价连续经销方式直接推销方式平价发行折价发行溢价发行公债管理的流动性效应公债管理的利息率财政政策公开市场业务调整贴现率变动法定准备金三大政策工具

1.论述负债有害论、公债新哲学论、李嘉图等价定理及其引申发展各自包括哪些理论观点。2.简要说明公债的种类、公债的发行方式、公债的发行价格与利率、公债的付息方式和公债的偿还