《哔哩哔哩视频网站的财务风险识别与应对探究》8300字（论文）

PAGE14哔哩哔哩视频网站的财务风险识别与应对研究绪论（一）研究背景及选题意义2007年，美国次贷危机的出现，全球的经济增速出现“平缓”和“停滞”。经济危机的出现，较多的企业的的负债增加，失业率增加，同时面对人口老龄化，生产效率变低等情况，企业不得不考虑对公司的结构进行调整。两大经济体，即发达经济体和新兴经济体，发展速度不均匀，使得多种风险并存。目前，经济环境不稳定，大部分企业的经营风险增加，因此，企业财务风险管理等相关理论得到重视。我国企业不仅要接受外来企业进入国内市场的挑战，还要在国内市场中与同企业竞争，同时科技产品容易在技术层面遭到淘汰，因此，加剧了企业的经营风险，使企业更加难以生存。互联网行业属于新兴行业，因此，为了保证该行业的健康发展，就需要企业管理者在经营的过程中发现问题，提高危机意识，对发现的问题及时采取相应的应对措施，促进企业的可持续发展。因此，通过对互联网企业的财务风险的控制、风险降低的研究，可以丰富理论，并且将其引进企业的实践经营，具有重要意义。（二）研究内容与方法1.研究内容本论文是以财务风险及财务风险管理相关理论为基础，选取哔哩哔哩视频网公司为案例研究，对该公司的财务指标进行分析，通过分析去识别财务风险，并对其进行评价。针对上述分析，为哔哩哔哩视频网公司提出针对财务风险的性的相关措施，本文将从四个部分进行阐述：第一，提出研究目的及意义，介绍研究内容、研究方法。第二，阐述相关概念及理论。本文通过对财务风险、财务管理、互联网企业的的概念进行简单阐述，并对文章所采用的方法进行了介绍。第三，选取相关的财务指标对哔哩哔哩网的财务状况进行分析，并识别风险，找出公司在现阶段所面临的财务风险。第四，通过财务数据对哔哩哔哩进行分析，对公司作出评价，找出问题所存在的原因。第五，通过以上部分对哔哩哔哩的财务问题作出相对应的措施。主要从财务风险和风险程度两个角度，提出建议。最后，对整篇文章作出总结。2.研究方法第一，文献综述法：本文主要查阅了财务风险、财务风险管理等文献，对其文献进行研究，找到可以运用的方法和理论等。第二，对比分析法。对哔哩哔哩视频网公司2015-2019年相关财务数据进行纵向对比，分析出哔哩哔哩视频网公司所面临的财务风险，为下文的研究做铺垫。二、相关理论基础与概念（一）财务风险控制概述财务管理理论中最重要的是财务风险，狭义的财务风险：通过增加债务所产生的风险，由于增加债务，企业财务风险增加，因此给企业的运营存在不确定性；广义的财务风险：企业在经营的过程中，受到内部和外部不确定因素的影响下，由于这种不确定会使真实利润和预期利润之间产生差额，因此，可能会给企业带来损失。只要一个企业正常经营，就会有财务风险，公司的经营管理者对公司的财务风险十分重视，对理论和实际进行研究。从企业的经营活动的角度和战略上来看，从本质上对财务风险进行理解，不同的依据可以将财务风险分成不同类，以下是按其成因及性质将财务风险分为四类。第一，与筹资有关的风险。由于货币的供应和需求、大环境的变化、权益和负债的结构比例、币种的选择、借款期限的选择等成分的影响，企业获得的利润的准确金额无法确定。第二，与投资相关的风险。企业在投资的过程中，会受到市场环境、相关政策等多种因素的影响，这些因素的共同影响，给企业的经营和发展、收益等方面产生了不确定，可能会导致的结果是企业投资带来的收益无法满足企业管理层的要求，实际收益和预期收益之间的差额给企业带来了风险。投资是否得当是决定企业成败的关键，不同项目的投资风险和投资影响之间往往具有重要的联系。第三，在企业经营过程中的风险。在企业的运营过程中，如果不合理经营，将会给企业带来财务风险，财务风险主要体现在以下几个方面：研究开发环节、技术环节、外汇等。第四，与现金流量有关的风险。企业在现金方面的流入和流出，存在时间上的先后顺序，这种时间差会产生现金净流量，若产生的现金净额达不到企业的日常所需的要求，在有投资机会的时候无法投资或者在债务到期时没有办法及时偿还债务等，这些情形很有可能会使企业的经营陷入危机，使企业的利润下降，信誉受损，从而使企业的形象在社会中受到严重影响，更严重的结果是企业倒闭。（二）企业财务风险控制的内涵企业可以有规划的、按一定的程序对企业的资金进行有效管理，控制企业的经营风险，降低或者控制财务风险给企业带来的不良影响，从而达到财务风险管理的目的。通过一系列的活动，减少在经营的过程中的风险，使企业保证实现盈利的同时，增加在市场的竞争力，稳定企业形象。1.互联网企业相关概念本文的主题是研究哔哩哔哩视频网公司的财务风险管理，哔哩哔哩视频网公司是一家互联网公司。根据B站的管理特点，满足了互联网的概念。因此，本章先对整个互联网的行业情况进行介绍，再对整个行业的经营业务的情况作出分析，为下一章对哔哩哔哩视频网公司的具体分析做准备工作。互联网公司通过在虚拟平台对公司进行业务经营和拓展，互联网公司涵盖的业务范围较广，比如IT、软件的开发管理、电子商务等。2.互联网企业业务特征互联网企业业务存在三种盈利模式，现阶段，互联网公司的盈利模式主要分为三种，分别是媒体、收费服务和实物商务。媒体这一类型的互联网公司首先推出一些免费的资源，比如搜索工具、视频、音乐、社交等，使客户产生大量的兴趣，从而使用相关的软件，公司收到客户的兴趣反馈和市场需求，通过大数据预测，从而推出符合大众口味的商品等，从而使企业获得收益。付费服务是指公司在经过经营业务的初期，提供一些免费的业务，吸引客户注意，积累人气后，在一定的时期，便对某些业务进行收费，一部分客户为了继续使用相关业务，就需要为此付出代价，比如像支付宝、爱奇艺等就采用了这样的方式进行盈利，一方面给企业提供一部分的免费业务，一方面又在这些免费业务的基础上开发新的业务，这些新的业务就需要用户进行付费享受。采取实物商务这一模式是互联网企业一大特点，将线下销售改为了线上销售，从交易额中进行收费，同时在交易之后提供配套服务，即物流、退货、换货等服务，这样可以节约线下所产生的的大额的成本，还能更快了解到客户的喜好，这种模式也可以叫做电商模式。3、互联网企业财务特点第一是轻资产运营模式，轻资产主要有两个显著特征：一，无形资产在企业整个资产的占比较高，产品制造和产品销售环节外包出去，只保留核心技术，并且固定资产与存货都较少；二是企业盈利主要依赖技术、平台、设计等轻资产。第二个特征是指产品单次成交额小。互联网企业在业务收入方面，呈现单次交易金额小但是由于消费群体庞大带来交易总量巨大的特点。例如B站的大会员模式，单次交易金额少，但B站用户多，都愿意付费充值。互联网企业提供的产品中无形产品居多，类型繁多而且许多产品单价也较低，但互联网企业大多通过便利的网络渠道和现代物流手段将产品直接销售给消费者，方式快捷便利，省略了许多繁杂的环节，所以基于网络交易的便利性，企业的消费群体非常庞大，带动了销售额的大幅增长。第三个特征是指成本费用支出庞大。互联网企业销售的多为无形产品及相关服务，具有较高的附加值，产品主要依靠科学技术与科研人员进行设计与创新，所以研发费用支出规模庞大且占比重较大；同时，企业对于科研人才的依赖性较高，市场竞争较激烈，所以企业通常以高水平薪酬吸纳优秀研发人员，因此人工成本占据成本费用的一大部分。最后一个特征是指产品与盈利模式更新速度较快。互联网企业的产品具有更新速度快、市场周期短的特点，这也形成了其盈利模式的不断变化。其所提供的产品及服务主要依托网络技术等进行研发，其产品受到技术因素的影响较大，所以伴随科学技术的不断进步与互联网络的快速发展，互联网企业的产品迭代速度明显加快，例如B站会根据实时更新的动漫和漫画，设计和生产相关周边产品，这些产品满足更新速度快，市场周期短的特点；同时，消费者对于互联网产品的消费体验也上升到新的高度，再加上市场竞争的加剧与替代产品的不断出现，推动互联网企业对其产品不断进行更新。同时，产品的不断改进促使企业的盈利模式也随着不断变化与调整，因此基于互联网产品的特性，其更新速度的加快带来盈利模式的不断改变。四、哔哩哔哩视频网概况及财务风险识别（一）哔哩哔哩公司发展简介哔哩哔哩是中国新兴的一个视频网站，主要是向大众分享和创作动漫、漫画、游戏等视频，这个视频网站将视频内容分成大致15个板块，即动画、番剧、音乐、舞蹈等。该视频软件的主要收入涞源于游戏、直播、广告、电商四大核心。B站的发展大体.上可以分为三大阶段:2009-2014年，B站处于ACG兴趣社区深耕阶段（ACG是指动画、漫画、游戏的总称）。2014-2018年,B站进入规模扩张阶段。业务的涵盖范围逐渐你扩大，以视频分享为基础，衍生出了其他的业务，涉及了直播、电影等方面。在此期间B站的产业链也不断向上游进行延伸，比如自创动画，纪录片，在产业链的下游，自己组建了电子游戏竞技俱乐部，虚拟平台的偶像培养等2018年3月28日，哔哩哔哩在美国纳斯达克上市。2019年，哔哩哔哩开始进行战略升级，作出了进一步发展。（二）哔哩哔哩公司现状1、应收账款数额大下面对哔哩哔哩网站2015-2019年应收账款数据进行分析：表1哔哩哔哩网站2015-2019应收账款相关数据（单位：万元）财务指标2015年2016年2017年2018年2019年应收账款179182181184182应收账款增长额53-13-2应收账款增长率3.11%2.00%-0.55%1.66%-1.01%销售收入增长率-5.55%-1.05%12.51%-4.65%-0.98%应收账款占当年总资产比重5.87%6.39%10.70%6.54%6.87%应收账款占当年营收比重18.22%18.80%16.55%19.45%19.97%根据表1可以看出，哔哩哔哩的应收账款的金额较大，还呈现出增加的趋势，2015年的应收账款为17903.9万元，2019年的应收账款为18243.4万元，增加较多，同时，2015年—2019年的应收账款在企业的营业收入比重在18%左右，这表明企业的应收账款占用产生了大量的机会成本，导致现金流降低，可能会产生更多的坏账准备，影响正常资金周转及偿债能力，不利于企业的经营。综上分析，哔哩哔哩网站应收账款金额大且占比大是形成公司财务风险之一，为下文具体风险分析做铺垫。2、现金流量相对短缺下面对哔哩哔哩网站2015-2019年现金流数据进行分析表2哔哩哔哩网站2015-2019年现金流量表（单位：万）项目2015年2016年2017年2018年2019年一、经营活动产生的现金流量：经营活动产生的现金流量净额-192-199465737195二、投资活动产生的现金流量：投资活动产生的现金流量净额-355-1187-716-3196-3959三、筹资活动产生的现金流量：筹资活动产生的现金流量净额10,99102410，4349755079四、现金及现金等价物净增加额3125-26,367-271，68-296，45-320，343677-26,729-27,419-27,129-30,719由表2可以看出，截止2019年，B站公司经营活动产所产生的现金净流量为195万,虽然经营有盈利能力，但不够支撑公司正常现金流运行。从年报可得，公司目前主要靠外部融资活动产生的现金流来维持正常的经营运转，在投资环节目前还处于建设期，其现金流净值为负值，仍然没有获利能力量，且投资活动是现金流出的重要原因，导致2015-2019年现金净流量总计均为负值，这使得公司面临很大财务风险。3、盈利能力较弱下面对哔哩哔哩网站2015-2019年盈利能力及费用数据进行分析：表3-12015-2019年盈利能力及费用分析表由表3中数据看出，2015-2019年公司盈利能力波动较大，于2017年达到低谷，随后虽然于2018年得到了一定的改善，但是2019年依然继续恶化。截至2019年，公司一直处于亏损状态，与2018年相比，净资产收益率同比下降11.55%。五、哔哩哔哩视频网公司面临的财务风险分析本文将对B站近五年的公司年度报告进行分析，对相关的财务数据进行整理，从中选取一些对公司的财务风险有直接影响的指标计算，并对公司在筹资、投资、营运以及现金流四个层面中，可能存在的风险进行更深层次的比对与分析，找出其风险存在原因。基于此，下文将结合公司目前的财务状况，以及整理出的相关数据，分四个层面对公司的财务风险进行分析。（一）筹资风险相关分析公司的筹资风险，通常指的是因为需要到期还款而存在的一种财务风险。对筹资风险产生直接影响的一个因素就是公司的偿债能力。从长远发展的问题上进行考虑，本文将主要从长期偿债能力上，对哔哩哔哩视频网公司相关筹资风险进行分析，用到的主要指标和公式如下所示：表4-1哔哩哔哩网站2015--2019年度偿债能力指标(单位:人民币/万元)年度20152016201720182019营运资本（万元)54435.277270.675510.6325116.3-413.53图4-2哔哩哔哩网站2015-2019年资产负债率与净资产负债率图4-3哔哩哔哩网站2015-2019年流动比率、速动比率和经营活动现金流量比率由表4-1可以看出，公司的营运资本由2015年的54435.2万发展到2019年的-413.53万，前四年营运资本较高，发展较好。虽然2019年数据看起来不容乐观，是因为B站进入新的战略阶段，需要大量投入资本进行补贴硬件，此外我们应该结合其他偿债指标分析。由表4-2可得，公司在短期的偿债能力上发展健康。公司的资产负债率在2015—2019年的四年间整体呈上升态势。通过查阅B站的年报后得知，产生这一现象的主要原因是在2017年时，公司开始扩张规模，进行大量的融资和投资，在这种情况下，必然会导致公司的长期偿债能力减弱，负债增大，公司经营风险变大。由表4-3分析可得，在对公司的短期偿债能力进行分析后发现，虽然后期呈下降趋势，但B占的短期偿债能力较为健康，公司近四年的流动比率都维持在2左右，说明公司的短期偿债能力较强。综上分析说明B站目前短期偿债能力较强，资金也较为充裕，在筹资层面面临的财务风险较小。（二）投资风险相关分析表5哔哩哔哩网站2015—2019年度投资能力指标年份20152016201720182019资产净利率0.38%-11.53%-56.2%-23.21%-59.43%净资产收益率0.99%-34.41%-655.59%-3.76%-39.65%由表5可以看出，公司的净资产收益率较差，从2015年的净资产收益率一直都是负值。该指标能够直观的看出一个公司盈利能力的强弱，指标越高投资回报能力越强，截至2019年，B站的盈利能力还是较弱，在投资回报上，还未取得明显的成效，通过查阅公司年报了解到，之所以会产生这样现象，一方面是因为公司目前还在源源不断的投入资金来进行前期的基础建设，另一方面是因为公司目前还在对高层次的技术人员与运营人员进行人才引进。综上分析，B站投资风险较高，投资回报能力较弱。（三）运营风险相关分析表62015-2019年哔哩哔哩运营能力指标年度2015年2016年2017年2018年2019年总资产周转率0.110.310.880.590.52固定资产周转率（次/年）1.01.3应收账款周转率（次/年）1.733.989.1应收账款周转天数208118769240.1由表6可以直观的看出2015-2019年公司的营运概况。公司的总资产周转率在四年的时间里，总体是先上升后下降的趋势，于2017年达到最高水平，虽然在2019年有所回落，但整体上看，目前公司资产的整体使用情况良好，资产的营运状况处于一个健康发展的水平，销售能力上升且资产利用效率高。但还需继续保持。在对公司的固定资产周转率进行分析后发现，2015-2019年公司的固定资产周转率逐年上升，截止2019年已达到1.3，总体来讲公司的固定资产利用较为合理，固定资产率稳步上升，说明B站对固定资产得运营能力较好。B站的应收账款周转率整体呈上升趋势，并在2019年达到目前最高的9.1次/年。与应收账款周转率相对，应收账款周转天数整体呈现下降趋势，表明B站一年内收回应收账款的周期在下降，应收账款的变现速度增快，资金被占用时间缩短，公司的资金使用效率高。（四）现金流风险相关分析公司之所以会面临现金流的风险，是因为在现金的流入和流出的过程中存在时间点差异的问题。一旦公司的现金流出现了问题，一方面会导致公司的信用风险上升，给公司的形象带来损害，另一方面也会影响公司的正常经营。由表2可得，B站现金流量相对短缺，经营活动的现金流量够支撑公司正常现金流运行，现金流量质量较差，且B站现金流主要来源于筹资活动。目前公司也正在对这一问题进行管控，在现金流出方面公司也在进行控制。财务风险识别结果在筹资方面资产负债率较高，但速动比率指标较好,短期偿债能力较强，偿债能力上发展健康,;在投资方面净资产收益率下降，进行大量的投资活动,不断扩大自己经营规模，未及时获得收益，投资回报率较弱;在运营方面B站运营能力处于一个健康发展的水平，大部相关指标表现良好;在现金流方面现金流量相对短缺。现金流量质量较差。从整体来说，现金流的风险依旧是B站公司目前面临的主要风险。六、企业财务风险的成因解读 （一）投资决策不合理 通过上文的数据分析可以看出，哔哩哔哩网站存在的主要风险就是现金流风险，公司的主要现金流目前仅靠筹资活动所产生，在投资方面还处于亏损状态。且从数据分析上看，公司经营活动产生的现金流并不足以支撑整体的资金需求，所以B站目前还是面临较大的财务风险。在考虑筹资风险时，不能只看投资回报率，怎么高效的利用投资回报的资金，使其能够最大程度的为公司带来利益，这些因素都需要慎重思考。合理的投资决策一方面能够使公司获得收益、扩大规模，另一方面也可以使公司积累资本，维持长期的可持续健康发展。（二）财务管理制度不完善随着B站资产规模的扩大，企业纵向层级和数量增多，目前虽然有意于提高财务的管控力度，但财务的实际控制权仍然是相对分散的，一些基本财务管理制度不够完善，以及存在执行落实不到位的情况加上轻运营模式中的外包较多，导致重大问题不易被发现或者财务危险趋势不易被发现，更是加大了财务问题产生的风险。（三）企业资金管理不善、运营成本过高可知B站资产负债率较高，所以目前其在资金管理这一模块中，站在债务资本成本的角度看，随着公司业务规模的不断扩张，资金也开始出现分散的状态，这就导致了当前公司的债务成本较高，直接对公司的财务风险造成了较大的影响。这一问题具体表现在三个方面：（1）对于B站应收账款的回款没有进行较为系统的管理，以至于公司的资金利用率过低，造成财务风险；（2）可从财务报表看出，B站销售净利率一直为负，其运营成本过高是主要原因。七、企业财务风险控制的防范措施根据前文对哔哩哔哩网站财务风险管理存在的问题及成因分析，企业可从以下方面采取措施，规避财务风险：（一）加大研究力度，提升经营能力B站应该加大研发力度,在手游中投入更多的资源,打造出更多知名游戏,同时,重视具有快速变现特点的网络直播和电商业务，提升其盈利能力,增加可用现金的持有规模,促进现金的流动性，并且在加大研究力度的同时，也要控制生产成本，保证正常运营所需的盈利点。在视频业务上,哔哩哔哩应该继续促进用户生产以视频为主的高质量的优质内容,改进内容分配的智能程序,巩固用户的忠诚度,进一步挖掘用户消费潜力，提高用户付费的可能性,增大用户付费群体的比例,真正将用户转变为自己的流量红利，进一步探索产业链，特别是针对动漫和漫画，最近国内动漫、漫画得到重视，B站的一人之下等系列动漫得到广大网友的一列好评，应该向其方向更深层次挖掘，找到利润点，