电力设备-每周观察：中东光储市场详细梳理

证券研究报告·行业动态维持强于大市维持强于大市朱玥zhuyue@SAC编号:S1440521100008雷云泽leiyunze@SAC编号:S1440523110002沙特是中东新能源的最大市场，ACWAPower是沙特PIF项目的主要项目总包方，目前PIF已招标4轮，完成可再生能源招标13.7GW，PIF5、6尚待招标28.3GW。近期ACWAPower将2030年装机目标上调至150GW朱玥zhuyue@SAC编号:S1440521100008雷云泽leiyunze@SAC编号:S1440523110002行业动态信息2016/6/172016/8/172016/10/172016/12/172017/2/172017/5/17市场表现-3%-13%），2016/6/172016/8/172016/10/172016/12/172017/2/172017/5/17市场表现-3%-13%相关研究报告【中信建投电力设备及新能源】:国修全年销量预期至1250万辆电新持仓占比回升，绩优龙头显著超配【中信建投电力设备及新能源】:每周观察：特朗普新能源政策影响浅析202410【中信建投电力设备及新能源】:欧万辆，多因素影响下同环比回暖【中信建投电力设备及新能源】:每超预期24.11.02相关研究报告【中信建投电力设备及新能源】:国修全年销量预期至1250万辆电新持仓占比回升，绩优龙头显著超配【中信建投电力设备及新能源】:每周观察：特朗普新能源政策影响浅析202410【中信建投电力设备及新能源】:欧万辆，多因素影响下同环比回暖【中信建投电力设备及新能源】:每超预期24.11.0224.10.2824.10.2724.10.2824.10.2724.10.2624.10.2024.10.2624.10.20以沙特为代表的中东新能源市场快速发展，我电力设备行业动态报告一、每周观察：中东新能源需求旺盛，出海企业有望受益 沙特新能源投资主要由国家推动，大体可分为REPDO和PIF项目 PIF：邀请开发商谈判开发70%项目 REPDO：直接主导30%可再生能源项目 5阿联酋：2050年可再生能源发电量占比目标提高至50% 7投资建议：沙特及中东新能源建设需求旺盛，出海企业有望受益 二、板块行情回顾 92.1、板块行情概述 92.2、行业估值比较 三、行业数据跟踪 3.1、光伏：硅料博弈持续，G12R电池片松动下跌 3.2、风电：9月装机同比增长，行业需求景气 3.3、电力设备：国内特高压（主网投资）、海外电网基建需求共振 3.4、新能源汽车：关注锂电各环节涨价预期和新技术方向 213.5、工控：9月规上工业增加值同环比增长 25四、公司行为统计 27风险分析 电力设备行业动态报告一、每周观察：中东光储市场详细梳理沙特国家可再生能源计划（NationalRenewableEnergyProgram,NREP）是由沙特能源、工业和矿产资源部（MinistryofEnergy,Industry,andMineralResources,MEIM）监督下由可再生能源项目发展办公室（REPDO）实施的一系列项目。2016年，沙特提出2030愿景（Vision2030制定了到2030年可再生能源装机容量达到9.5GW的目标，2019年该计划大幅上调至58.7GW，其中光伏装机量达40GW。2023年底，沙特宣布计划每年增加20GW发电装机，2030年发电装机目标上调至130GW。其中沙特至少达58.7GW超过35座园区中资料来源：REDPO，IRENA，SIDF，中信建投所有NREP框架下的可再生能源项目均与沙特电力采购公司（SaudiPowerProcurementCompany，SPPC）签订20-25年的长期购电协议（PPASPPC以固定价格100%收购项目所发出的电力。以PIF4为例，6月24日，SPPC与ACWAPower、Badeel（水电控股公司）和沙特阿美电力公司（AramcoPower）的三个光伏项目签署PPA，三个项目合计装机容量5.5GW。截至2024年6月，SPPC已通过NERP获得共计19GW的新能源发电根据商务部对外投资合作国别指南，到2030年，沙特发电装机总量的50%将由新能源构成（约60GW而沙特新能源领域的项目招标主要由沙特能源部（MOE）下属的REPDO和沙特公共投资基金（PIF）所管理；其中30%的项目（约18GW）通过REPDO公开招标，70%（42GW）则通过PIF邀请开发商进行竞争性谈判进沙特公共投资基金（PublicInvestmentFund，PIF）为沙特主权财富基金，资产超过9250亿美元，主要通过1电力设备行业动态报告公司股权的形式进行投资，目前旗下投资的公司已达到63家，覆盖航空、基建、消费、娱乐、金融、医疗、矿业、房地产、电信、交通、能源等12个领域。到至少42GW资料来源：AWCAPower，中信建投资料来源：PIF，中信建投PIF：主要服务于沙特2030的清洁能源计划PIF的首轮项目SudairPVIPP从2021年开始开发，装机容量1500MW。在过去的三年内，PIF也在持续对项目进行招标和施工。截止到目前，PIF通过AcwaPower和Badeel正在开发八个可再生能源项目，共计13.6GW，涉及资金超过90亿美元。PIF5以及PIF6共预计招标28.3GW。图表5：PIF项目中东地区情况细则项目阶段PIF4PIF3PIF2PIF1项目ArRass2SolarPVIPPSaad2SolarPVIPPSudairPVIPP项目类型投资成本（十亿沙特里亚尔）2.373.4合同总容量ACWA持股比例/50.10%50.10%50.10%30.51%35.00%2电力设备行业动态报告以Taiba1和Qassim1项目为例，项目主为PIF持股44%的ACWA和持股74.3%的SEC的联合体，而EPC总承包则为中国的SepcoIII，设备提供方为韩国的DoosanEnerbility。项目完成后则会全部交付给由PIF100%持股的SPPC，即业主方，其与项目公司所签订的购电协议的时长为25年。图表6：沙特综合太阳能循环发电厂项目I开发流程示意图ACWAPower：负责绝大部分PIF开发项目在PIF的招标项目中，绝大部分的项目的开发商为ACWA。ACWAPower（TADAWUL:2082）是一家沙特截止到2023年底，PIF招标的项目共计13.7GW，其中ACWA的项目共计9.56GW。根据公司财报披露，2021-2024年上半年ACWAPower在中东地区完成投资1343亿沙特里亚尔，包括光伏8.26GW、风电0.24GW，以及绿氢600吨/天、海水淡化2051m3/天、联合循环燃气轮机（CCGT）发电站整体煤气化联合循环（IGCC）发电站100MW。年份年份项目项目类型投资成本（十亿沙特里亚尔）合同总容量ACWAACWA持股比例CCGT7.340.00%40.00%CCGT7.340.00%40.00%3.4818m3/天20.40%20.40%PIF3-Al-KahfahSolarPVI3.950.10%50.10%3电力设备行业动态报告PIF3-ArRass2SolarPVIPPArRassPVIPPSudairPVIPP5.33.0600m3/天3883MW/600t/天600m3/天50.10%50.10%45.00%40.10%35.01%33.00%40.10%68.00%35.00%目前公司持有的能源、水务类资产达90个，总价值3548亿沙特里亚尔，根据开发阶段可分为在运、在建、正在进行前期工作三类。这些项目全部建成投运后，总发电装机达到65.6GW，储能系统容量达到6.52GWh，绿氢产能达到22.3万吨/年，海水淡化能力达到8044m3/天。其中，24H1能源、水务类资产增加9个，发电装机增加10.5GW，淡化能力增加400m3/天。截至2024H1资产数量总投资成本（百万里亚尔）总投资成本（百万美元）装机容量（MW）淡化能力（km/d）绿氢产能（kt/年）储能系统（MWh）在运容量（MW）在运容量（km/d）在建容量（MW）在建容量在建容量（km/d）-----3----资产总额2024H1增量9--近期，ACWAPower宣布上调其2030年装机目标至150GW，达到目前公司装机的三倍，公司在中东、中亚以及国内均有投资项目，主要在沙特、阿联酋、乌兹别克斯坦、阿塞拜疆等国家。作为“沙特2030愿景”的主要推动和实施方，中东光伏、储能空间有望进一步打开。SEC：近期招标10GWh储能项目沙特电力公司（SEC）在2000年由分布在沙特各地的电力公司合并而成的公司，集团总部设在利雅得，政府持股81.24%（直接持股74.31%，通过阿美间接持股6.93%主营业务涵盖发电、输电、配电等，当前旗下拥有45座发电站。截止到2023年底，发电装机容量为40,858兆瓦，年电力销售为2,122.63亿千瓦时，基本满足工农业生产和居民生活用电的需求。同时，SEC可以通过各种形式的资格短名单控制进入市场的承包商和主要设备材料供应商的资格，对供应商资质和产品服务有严格要求，从而构成进入沙特主流承包市场的技术壁垒。在2024年的下半年，沙特电力公司（SEC）为沙特进行了总容量为2.5GW/10GWh的项目进行了招标。4电力设备行业动态报告资料来源：GulfSaudiProjects，中信建投NREP项目的30%由REPDO主导。2024年，REPDO招标已进行到第六轮，今年共对五个项目进行招标，项目规模合计达到4.5GW，累计14.87GW。图表10：沙特能源部目前正在/即将进行的第五轮&第六轮可再生能源轮次时间项目规模投标公司报价（美分）第五轮2023年底起Al-SadawiSolarIPP2000MWMasdar+韩国电力（KEC）+国电电力国家电投黄河公司+法国电力（EDF）1.291.31Al-MasSolarIPP1000MW国家电投黄河公司+法国电力（EDF）沙特AlJomaih+道达尔能源可再生能源公司1.371.40Al-Hinakivah2SolarIPP400MW国家电投黄河公司+法国电力（EDF）Masdar+韩国电力（KEC）+沙特Nesma1.521.58沙特AlJomaih+道达尔能源可再生能源公司1.78Rabigh2SolarIPP300MWMasdar+韩国电力（KEC）+沙特Nesma公司1.90第六轮2024年起DawadmiWindIPP1500MWNajranSolarPVIPP1400MWSamtahSolarPVIPP600MW共计4.5GWh，已启动招标资格预审Ad-DarbSolarPVIPP600MWAs-SufunSolarPVIPP400MW5电力设备行业动态报告REPDO项目从2017年开始招标，招标产品以风电和光伏为主。随着REPDO项目规模逐渐增大，中国企业也逐渐扩大对其建设规模，晶科能源、国家电投与国电电力等，主要和联营体投标的形式进入沙特市场。业主轮次时间项目地点招标产品规模中标企业第一轮2017年起DumatAlJandalWindFarmProjectSakakaSolarPVProjectMadinahPVIPPRafhaPVIPPAlJawfProvinceAlJawfProvinceMedinaProvinceNorthernProvince风电光伏光伏光伏400MW300MW50MW20MWEDF/MasdarACWAAlBlagha/AlFanar/DesertTechAlBlagha/AlFanar/DesertTech第二轮2019年起Al-FaisaliahPVIPPJeddahPVIPPRabighPVIPPQurrayatPVIPPWadiAdDawasirSolarPVIPPMakkahProvinceMakkahProvinceMakkahProvinceMintaqahProvinceDawasirProvince光伏光伏光伏光伏光伏600MW300MW300MW200MW120MWACWAMasdar/EDF/NesmaACWA丰田/TotalEnergies/Altaaqa第三轮2020年起LaylaSolarPVIPPArRassSolarPVIPPtheSaadSolarPVIPPNorthernProvinceQassimprovinceCentralProvince光伏光伏光伏80MW700MW300MWACWAACWASPPCYanbuWindProjectAlGhatWindProjectMedinahProvinceRiyadhProvince风电风电700MW600MW第四轮2022年起WaadAlShammalWindFarmProjectTabarjalSolarPVProjectAlHenakiyahSolarPVProjectAl-SadawiSolarIPPNorthernProvinceAl-JawfProvinceMedinahProvinceEasternProvince风电光伏光伏光伏500MW400MW1100MW2000MWMasdar第五轮2023年底起Al-MasSolarIPPAl-Hinakivah2SolarIPPRabigh2SolarIPPDawadmiWindIPPNajranSolarPVIPPHailProvinceMedinahProvinceMekkahProvinceRiyadhProvinceNajranProvince光伏光伏光伏风电光伏1000MW400MW300MW1500MW1400MW招标中，招标候选人包括Masdar、EDF、SEC、晶科、中能建等第六轮2024年起SamtahSolarPVIPPAd-DarbSolarPVIPPAs-SufunSolarPVIPPJizanProvinceJizanProvinceHailProvince光伏光伏光伏600MW600MW400MW招标中分招标产品类型来看，风电招标共3.7GW，光伏招标共11.2GW。项目招标时主要授予度电成本（LCOE）最低的项目，中标企业以ACWA、Masdar、EDF等为主，晶科在当前沙特能源部项目招标中已明确获得至少6电力设备行业动态报告图表12：沙特能源部部分项目中标价格项目项目招标产品规模中标企业中标价格（里亚尔/kWh）MadinahPVIPP光伏50MWAlBlagha/AlFanar/DesertTech7.27533RafhaPVIPP光伏20MWAlBlagha/AlFanar/DesertTech13.0772WadiAdDawasirSolarPVIPP光伏120MW丰田/TotalEnergies/Altaaqa7.00059LaylaSolarPVIPP光伏80MWACWA11.18905ArRassSolarPVIPP光伏700MWACWA5.62342thetheSaadSolarPVIPP光伏300MW晶科5.56255TabarjalSolarPVProject光伏400MW晶科6.40482AlHenakiyahSolarPVProject光伏1100MWMasdar6.31575与沙特的2030愿景相对应，阿联酋也同样推出了自己的新能源目标。阿联酋2023年装机容量约40GW，主要电力生产以天然气为燃料，剩余的则使用石油、煤炭以及可再生能源。2023年，阿联酋清洁能源发电量达3.5GW。为推动阿联酋能源多元化发展目标，阿正积极推动核能、太阳能、清洁煤、可再生能源等发电项目。从2017年开始，阿联酋启动“2050能源战略”，目标是到2050年，清洁、可再生能源发电量占国内总发电量比例从25%提高至50%，可节省约1907亿美元发电成本。7电力设备行业动态报告投资建议：沙特及中东新能源建设需求旺盛，出海企业有望受益随着以沙特为代表的中东新能源市场快速发展，我们判断中国企业将在中东大有可为，建议关注阳光电源、上能电气、中信博、宁德时代等。899电力设备行业动态报告电力设备行业动态报告工控电力设备电动汽车储能光伏风电储能电动汽车工控光伏储能电动汽车工控光伏SW食品饮料SW公用事业电力设备SW化工风电%%二、板块行情回顾2.1、板块行情概述本周上证综指-0.47%，创业板-4.87%，电力设备新能源行业指数-2.27%。细分板块来看，光伏、风电、电动汽车、电力设备、工控和储能板块的跌幅分别为-2.39%、二、板块行情回顾2.1、板块行情概述本周上证综指-0.47%，创业板-4.87%，电力设备新能源行业指数-2.27%。细分板块来看，光伏、风电、电动汽车、电力设备、工控和储能板块的跌幅分别为-2.39%、1.41%、-3.28%、0.45%、-3.00%、-4.92%。图表20：本周板块涨跌幅86420从月度行情来看，本月初至今上证综指-0.41%，创业板指-1.94%，电力设备新能源行业整体收益率为+3.36%。细分板块来看，光伏、风电、电动汽车、电力设备、工控和储能板块的跌幅分别为7.54%、10.25%、图表21：本月板块涨跌幅电力设备行业动态报告2.2、行业估值比较截至2024年11月1日，沪深300估值为11.80倍（TTM整体法，剔除负值），较上周下降。其中，储能板块、电动汽车板块、电力设备板块、风电板块、工控板块、光伏板块市估值分别为37.06、25.31.60、61.26倍，相对沪深300的估值溢价率分别为2.14、1.14、0.94、3.05、1.68、4.19倍。4002014/05/012016/05/012018/05/012020/05/01注：TTM整体法，剔除负值2014/05/012016/05/012018/05/012020/05/01电力设备行业动态报告三、行业数据跟踪2023年累计新增光伏装机216.02GW，同比增加147.13%。250200新增装机（GW）同比增速（%）201520162017201820192020202120222023200%150%100%2024年光伏新增发电容量累计160.88GW，同比+24.77%。9月单月新增发电容量20.89GW，同比+32.38%。图表25：9月单月新增发电容量20.89GW4,0002,0000光伏发电容量月度新增（万千瓦）光伏发电容量月度新增同比增速（%）40020002024年光伏组件累计出口规模171.28GW，同比+33.5%。8月单月组件出口量为20.57GW，同比+30.39%。电力设备行业动态报告图表26：8月单月组件出口量为20.57GW，同比+30.39%25,000光伏组件出口数量（兆瓦）同比增速（%）单位：%20,0000400-20-40硅料：本月上游硅料环节整体氛围冷清，本期市场环境维持该特点。需求方面，买方并不急于签单，与前期需求方库存囤积有关，另外也与当前行情低迷、拉晶稼动普遍下降导致用料需求量萎缩有关。供应方面，行业自律相关呼吁和会议仍在初期和发酵阶段，对于四季度中后期供应量的下修幅度其实暂时仍不清晰，重点观察对象转移至龙头企业和颗粒硅企业的变化幅度，将会对年末供应规模的变化幅度起到更加直接影响。库存方面，截止月末观察供应端现货库存规模仍在叠加，环比增加幅度比较明显，累库压力逐渐达到年内高峰，结合当前整体低于现金成本水平的现货价格，生产企业对于涨价虽有意愿但是暂时仍较为被动，但是对于当前价格挺价意愿愈发强烈，预计短期价格下跌空间依旧有限。年末至春节后期市场，供应量的实际变化情况作为最大潜在影响因素，包括龙头企业在内的稼动调整幅度——多晶硅-致密料（含税价）40202024/092024/032023/092023/032022/092022/032021/092021/032020/092020/032019/092019/032018/092018/0302024/092024/032023/092023/032022/092022/032021/092021/032020/092020/032019/092019/032018/092018/03资料来源：PVInfoLink，中信建投电力设备行业动态报告硅片：时至月末，硅片环节库存加速出清，然而在需求低迷下，厂家仍然面临出货挑战，尽管上周数家企业一同调整报价，截至今日观察，针对183N规格每片1.1元人民币的价格未看到批量成交，甚至，价格在企业间角力下仍在松动下行。从细分规格来看，P型M10和G12规格的成交价格分别为每片1.1-1.2元和1.7元人民币，其中182P型硅片由于企业没有太多生产，低价出清库存价格每片低于1.05元人民币价格水位也已存在于市场而N型硅片部分，这周183N硅片主流成交价格微幅下探，落在每片1-1.03元人民币，各家虽然仍维持上周报价水平，企业主流出货价格已跌至每片1-1.05元左右人民币。而二三线小厂每片1元人民币以下的价格也浮现在市场上，价格处于混乱与激烈竞争之中。至于G12及G12R规格的成交价格约为每片1.45元展望后市，随着年末需求低迷时期来到，预期硅片环节企业将陆续出现减产与检修情况，单月排产有机率进一步下降，各家也在着手规划年底的定价与排产策略。N型硅片资料来源：PVInfoLink，中信建投电池片：本周电池价格区间如下：P型M10与G12尺寸电池片的均价皆与上周持平，分别为每瓦0.28元与0.285元人民币，价格区间则为每瓦0.26-0.29与每瓦0.27-0.29元人民币。随着多数厂家淘汰P型产能，当前整体供给减少与组件端需求下降的情况同时并存，预计P型电池片价格将持稳发展，再难发生剧烈N型电池片部份，M10均价为每瓦0.27元人民币，价格范围则为每瓦0.26-0.28元人民币。G12尺寸均价则为每瓦0.285元人民币，价格范围落在每瓦0.28-0.29元人民币，G12R均价则下降至每瓦0.275元人民币，价格范围落在每瓦0.27-0.29元人民币。根据厂家反馈，随着G12R电池片需求在近期趋于疲软，电力设备行业动态报告迭加十一月该规格的产量进一步释放，在供需关系恶化的情形下，预计未来G12R电池片价格将有可能继续在十月份厂家减产力度提高、去库快速的影响下，根据InfoLink统计，截至本周三，国内电池环节整体库存大约在一周以内，处于较为健康的水平。然而，由于电池环节持续受上下游压力传导，并且较为缺乏议价能力。未来的电池片价格走势将取决于厂家的排产策略与其他环节的价格变因，例如近期国内提倡的稳价政策能否顺利落地，以带动电池片整体价格回升。——单晶PERC电池-182——TOPCon电池片-18210资料来源：PVInfoLink，中信建投组件：本周价格持续僵持，一线厂家已调整报价上扬1-3分人民币，TOPCon组件价格暂回0.68-0.72元人民币的区间。观察实际成交价格，分布式项目确实已有小批量上抬价格，TOPCon组件从原先低点0.65部分小幅反弹至0.68元人民币，然而大批量成交仍需时间酝酿。集中项目价格近期稳定为主，然而因调价机制影响，部分项目执行价格仍低于实际成本线，当前仍有TOPCon组件0.62-0.68元人民币之间的价格执行。厂家也积极协调调价机制的调整周期拉长、调整交付条款以免无法执行的情况发生。整体价格后续仍需要静待协会协调价格、以及厂家之间的自律行为是否能成功发酵。然而目前市场需求端判断十一月至十二月需求提升动能仍相对有限，海内外市场并无明显增量之下，厂家在手库存仍有小幅增加的情势，十一月至十二月晶硅组件产量初步统计看来是平稳落在50-52GW的区间。依据目前状况观察，组件价格大概率以平稳为主，大幅上调价格的可能性较低。其余产品规格售价，也因应市场调整价格，本周暂时稳定不变，厂家多数在观望后续价格走势能否顺涨。182PERC双玻组件价格区间约每瓦0.65-0.76元人民币，甚至因产品已成为特规，新签订单部分与TOPCon产品价格产生倒挂迹象。HJT组件价格约在每瓦0.75-0.88元人民币之间，大项目价格偏向低价，非主流瓦数部分售价向下至0.7-0.73元人民币。BC方面，也同步有上抬价格迹象存在，N-TBC的部分，目前与海外市场价格本周暂时持稳，需要注意海外价格因应VAT退税政策可能取消的风险性影响，厂家已经提电力设备行业动态报告前应对，在项目合同中预留谈判接口、重新调整价格及免责条款等等的处置方式，后续仍须关注近几月政策的变化趋势。HJT价格每瓦0.12-0.125美元。PERC价格执行约每瓦0.07-0.1美元。TOPCon价格区域分化明显，亚太区域价格约0.087-0.11美元左右，其中日韩市场价格在每瓦0.10-0.11美元左右，印度市场若是中国输入价格约0.08-0.1美元，澳洲区域价格约0.105-0.12美元的执行价位；欧洲市场需求较为疲弱，价格约在0.087-0.11欧元；巴西市场价格仍持续听闻低价抛售状况，价格混乱约0.07-0.11美元皆有听闻；中东市场价格大宗价格约在0.10-0.12美元的区间，大项目均价贴近0.1美元以内，前期订单也有0.11-0.12美元的正在交付，新签执行价格也有落在0.09-0.10美元之间的水平，价差分化较大；拉美0.09-0.11美元。美国市场价格受政策波动影响，项目拉动减弱，厂家新交付TOPCon组件价格执行约在0.2-0.28美元，PERC组件与TOPCon组件价差约在0.01-0.02美元。后续InfoLink将视市场情况添加本地制造价格。TOPCon组件-182双面双玻PERC组件-182资料来源：PVInfoLink，中信建投资料来源：PVInfoLink，中信建投电力设备行业动态报告截至2023年，风电累计装机量4.41亿千瓦，同比增长20.8%。45,000.0040,000.0035,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.00 2024年1-8月全国风电新增并网容量为32.09GW，同比增长19.90%，8月新增装机规模3.50GW，同比增4,5004,0002,5002,0000风电新增并网容量（万千瓦）同比增速（%）单位：%4000电力设备行业动态报告2024年8月风电设备平均利用小时1408小时，比上年同期减少8.45%。 电力设备行业动态报告2024年9月电网累计投资额为3,982.亿元，累计同比增长21.10%。图表35：9月国内电网累计投资额3,982.亿元，累计同比增长21.10%4,0002,0000400发电设备2024年9月产量为3052万千瓦，同比上升10.71%。04002023年全年全国规模以上电厂发电量89090.8亿千瓦时，同比增长6.20%。电力设备行业动态报告0864202023年全年全国全社会用电量92241亿千瓦时，同比增长6.80%。全国全社会用电量（亿千瓦时）全社会用电量增长率（%）86420电力设备行业动态报告本周电力设备上游原材料价格与上周相比，铜价、银价、铁价下降，钢价上升。4,00004,00004,00004,0000电力设备行业动态报告3.4、新能源汽车：关注锂电各环节涨价预期和新需求端，预计10月国内电车批售136万辆（含商用同比+42.3%，环比+5.7%；2024年电车销量至国内1260万、全球1750万辆，同比+25%，对应动力电池需求1020GWh，叠加小动力、消费锂电、储能的电池后全球锂电总需求为1468GWh，同比+27%。供给端，虽然供过于求的矛盾仍在持续但格局逐步向好，边际上：1）排产继续向好，11月中游排产环比持平微增，其中电池环比+2%，正极环比-1%，负极环比+6%，隔膜环比+4%，电解液环比-1%，铜铝箔环比+4%，产业链开工率中枢提升至90%，达到全年高点；2）材料低价订单无法实质交付释放积极信号，尾部企业持续出清中，磷酸铁锂正极部分高端产品Q3出现价格修复趋势。重点关注绩优龙头，其次关注重点车型的技术驱动。图表43：9月新能源汽车产量130.8万辆，同比+49%401200%1000%0%4002020-022020-052020-082022-022022-052023-052023-082023-110%40000%2019-082019-082019-112020-022020-052020-082020-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-0840000%电力设备行业动态报告产业链价格方面：本周电解钴、523三元、523三元前驱体、四氧化三钴均价较上周下降，六氟磷酸锂、高端负极材料、干法隔膜、湿法隔膜、硫酸钴均价与上周持平，磷酸铁锂价格较上周上升。磷酸铁锂（万元/吨）523三元（万元/吨）523三元前驱体（万元/吨）40 87543-21电力设备行业动态报告402001.61.41.210.8电力设备行业动态报告400电力设备行业动态报告9月份，我国规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.9pct。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.59%。1—9月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。分三大门类来看，9月份，采矿业增加值同比增长3.7%，制造业增长5.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长10.1%。分行业来看，9月份，41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长3.2%，石油和天然气开采业增长2.0%，化学原料和化学制品制造业增长4.6%，非金属矿物制品业下降3.8%，黑色金属冶炼和压延加工业增长2.7%，有色金属冶炼和压延加工业增长8.8%，电气机械和器材制造业增长6.1%；建议持续关注制造业细分赛道龙头宏发股份、汇川技术（机械）、麦格米特（中小盘）等标的。图表52：1-9月固定资产投资完成额378,978700,00040700,00040600,000500,000400,00010300,000200,000250,000200,0000403020100电力设备行业动态报告2024年10月我国PMI指数为50.1%，与上月相比有所上升。4947454341图表55：9月PPI累计同比-2.00%，86420PPI:全部工业品:累计同比（%）PPI:全部工业品:当月同电力设备行业动态报告四、公司行为统计简称解禁日期解禁数量(万股)变动后总股本(万股)变动后流通A股(万股)占比(%)明阳智能科陆电子泰胜风能国轩高科杉杉股份双杰电气图表57：本周大宗交易一览名称交易日期成交价(元)前一交易日收盘价(元)折价率(%)当日收盘价(元)成交量(万股)成交额(万元)宁德时代力帆科技力帆科技合纵科技江淮汽车卧龙电驱梦网科技力帆科技力帆科技赣锋锂业力帆科技力帆科技力帆科技宁德时代宁德时代力帆科技宁德时代力帆科技电力设备行业动态报告名称变动次数涉及股东人数总变动方向净买入股份数合计(万股)增减仓参考市值(万元)汇金通11增持CNY动力源11减持CNY德方纳米51持平CNY蓝海华腾11减持CNY易成新能11增持CNY大洋电机11增持CNY图表59：本周诉讼情况一览名称公告日期案件名称原告方被告方诉讼类型涉案金额(万元)华仪电气2024/10/31货款纠纷广东浩城电气有限公司华仪电气股份有限公司民事诉讼20.97华仪电气2024/10/31损失纠纷金军强合阳天创新能源有限公司,中国电建集团贵州工程有限公司,三行电力股份有限公司,华仪风能有限公司民事诉讼126.75华仪电气2024/10/31物业服务费纠纷上海双鸽大厦物业管理有限公司华时能源科技集团有限公司民事诉讼7.44华仪电气2024/10/31货款纠纷北京微能汇通电力技术有限公司浙江华仪电器科技有限公司民事诉讼95.85华仪电气2024/10/31货款纠纷浙江柏盛电气有限公司浙江华仪电器科技有限公司,华仪电气股份有限公司民事诉讼131.98行业动态报告电力设备行业动态报告大烨智能船舶买卖合同纠纷江苏大烨新能源科技有限公司江苏海湾电气科技有限公司,江苏铧景锆孚企业管理有限公司,天津铧景零壹船舶租赁有限公司,天津铧景零贰船舶租赁有限公司,上海铧景海洋工程有限公司,天津铧景海洋工程有限公司